Лизинг как инструмент финансирования инвестиционных и инновационных проектов на предприятии.»

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ НИЖЕГОРОДСКОЙ ОБЛАСТИ
Государственное бюджетное профессиональное образовательное учреждение
«Дзержинский индустриально-коммерческий техникум»
Оценка 5 ...

Лизинг - означает форму долгосрочной аренды, связанную с передачей в пользование имущества, для предпринимательской деятельности. Это совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга.
Предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.
Предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, имущество которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения, за исключением продукции военного назначения, лизинг которой осуществляется в соответствии с международными договорами Российской Федерации технологического оборудования иностранного производства.

Значительно строгие условия конкуренции в современной экономике заставляют компании постоянно искать более выгодные и удобные пути развития и роста. Поиск новых более выгодных и удобных источников финансирования, является очень важным условием выживания и развития для всех компаний, которые находятся в среде конкурентов. Наряду с известными и распространёнными банковскими кредитами на экономическом рынке также существуют и другие различные инструменты, которые дают компании возможность привлекать необходимые ресурсы на более доступных условиях. Следовательно, одним из таких инструментов является лизинг. Доля лизинга в структуре источников инвестиций в среднем по миру достигает 30%, в России 12 %, поэтому изучение возможностей лизинга в условиях Российской экономики является очень актуальны м.

При этом также исключается возможность вовлечения в гражданский оборот объектов с целью их последующего использования не в коммерческой, но профессиональной деятельности.С позиции гражданского законодательства признается недопустимым вовлечение в гражданский оборот в качестве предмета лизинга таких благ, как права на использование результатов интеллектуальной деятельности и акций хозяйственных обществ, обусловленного определением лизинга в ГК РФ как вида аренды.Закон требует указания в договоре данных, позволяющих определенно установить имущество, подлежащее передаче лизингополучателю в качестве предмета лизинга; при отсутствии этих данных в договоре условие о предмете считается не согласованным сторонами, а договор лизинга не считается заключенным. Однако интересы сторон будут соблюдены,если вещь, передаваемая продавцом лизингополучателю, будет соответствовать условиям договора купли-продажи, товаром по которому может быть заменимая вещь, индивидуализируемая лишь в момент ее передачи.Виды и классификация лизингаЛизинговые операции можно сгруппировать следующим образом. По составу участников различают:•прямой лизинг, при котором собственник имущества самостоятельно сдает объект в лизинг;•косвенный лизинг, когда передача имущества происходит через посредника.Частным случаем прямого лизинга считают возвратный лизинг, сущность которого в том, что лизинговая фирма приобретает у владельца оборудование и сдает его ему же в аренду. По типу имущества выделяют: •лизинг движимого имущества; •лизинг недвижимого имущества; •лизинг имущества, бывшего в эксплуатации. По степени окупаемости существует: •лизинг с полной окупаемостью, при котором в течение срока действия одного договора происходит полная выплата стоимости имущества; •лизинг с неполной окупаемостью, когда в течение срока действия одного договора окупается только часть стоимости арендуемого имущества. По условиям амортизации различают: •лизинг с полной амортизацией и соответственно с полной выплатой стоимости объекта лизинга; •лизинг с неполной амортизацией, т.е. с частичной выплатой стоимости. По степени окупаемости и условиям амортизации выделяют: •финансовый лизинг, т.е. в период действия договора о лизинге арендатор выплачивает арендодателю всю стоимость арендуемого имущества (полную амортизацию). Финансовый лизинг требует больших капитальных вложений и осуществляется в сотрудничестве с банками; •оперативный лизинг, т.е. передача имущества осуществляется на срок, меньший, чем период его амортизации. Договор заключается на срок от 2 до 5 лет. Объектом такого лизинга обычно является оборудование с высокими темпами морального старения. По объему обслуживания различают: •чистый лизинг, если все обслуживание передаваемого предмета аренды берет на себя лизингополучатель; •лизинг с полным набором услуг – полное обслуживание объекта сделки возлагается на лизингодателя; •лизинг с частичным набором услуг – на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию предмета лизинга. В зависимости от сектора рынка, где происходят операции, выделяют: •внутренний лизинг – все участники рынка представляют одну страну; •международный лизинг – хотя бы одна из сторон или все стороны принадлежат разным странам, а также если одна из сторон является совместным предприятием. Внешний лизинг подразделяют на экспортный и импортный лизинг. При экспортном лизинге зарубежной страной является лизингополучатель, а при импортном лизинге – лизингодатель. По отношению к налоговым и амортизационным льготам выделяют: •фиктивный лизинг – сделка носит спекулятивный характер и заключается с целью извлечения наибольшей прибыли за счет получения необоснованных налоговых и амортизационных льгот; •действительный лизинг – арендодатель имеет право на такие налоговые льготы, как инвестиционная скидка и ускоренная амортизация, а арендатор может вычитать арендные платежи из доходов, заявляемых для уплаты налогов. По характеру лизинговых платежей различают: •лизинг с денежным платежом – все платежи производятся в денежной форме; •лизинг с компенсационным платежом – платежи осуществляются поставкой товаров, произведенных на данном оборудовании, или в форме оказания встречной услуги; •лизинг со смешанным платежом. Существующие формы лизинга можно объединить в два основных вида: оперативный и финансовый лизинг.Оперативный лизинг-это договор, предусматривающий, что лизингополучатель в течение указанного срока возмещает стоимость объекта лизинга в размере не менее 75% первоначальной стоимости, по истечении договора объект лизинга возвращается лизингодателю и может вновь сдаваться в лизинг.Финансовый лизинг- это договор, предусматривающий в течение всего периода действия возмещение лизингодателю стоимости объекта лизинга в размере не менее 75% его первоначальной стоимости независимо от того, будет ли сделка завершена выкупом объекта, его возвратом или продлением договора лизинга на других условиях (срок действия договора не менее одного года). Преимущества лизинга перед другими источниками финансированияКоличество требуемых средств ограничивает выбор источников финансирования следующим образом:- для финансирования в крупных размерах приоритетными источниками являются: привлечение средств стратегических инвесторов, публичная эмиссия, облигации и конвертируемые облигации, бюджетные ассигнования,финансирование в средних и малых размерах вполне возможно осуществить из следующих источников: собственные средства, кредиты банков, лизинг и другие. Однако каждый из источников связан с определёнными рисками и недостатками.Привлечение стратегических инвесторов позволяет финансировать крупные проекты, однако сопряжено с определёнными трудностями. Чтобы предприятие могло заинтересовать инвестора, оно должно, как минимум, в течение длительного периода времени успешно работать. Кроме того, изменение сфер влияния на деятельность предприятия и перераспределение функций управления может неблагоприятно отразиться на его функционировании.Публичная эмиссия, выпуск облигаций, выпуск конвертируемых облигаций оправдан, когда предприятие хорошо известно, его ценные бумаги являются ликвидными и привлекательными для инвесторов. Преимущества публичной эмиссии акций, в том, что она:- приводит в результате к диверсификации состава акционеров при том, что ни один инвестор не имеет контрольного пакета акций;- увеличивает ликвидность продаваемых акций, дает возможность определить рыночную стоимость акций;- является хорошей рекламой для предприятия в случае успеха.Однако публичная эмиссия акций имеет и недостатки:= высокая стоимость - подготовка, издержки на эмиссию, на рекламу;- заранее не известно, сколько денег будет получено, если только акции не размещены предварительно у одного или нескольких покупателей;- публичные эмиссии акций характеризуются большим сроком подготовки и требуют кратчайших сроков осуществления.Этот источник сопряжён с достаточно большими затратами времени, средств и высокими требованиями к финансовому состоянию предприятия, результатам его деятельности. Различные источники финансирования требуют различные виды обеспечения: стратегические инвесторы хотят осуществлять контроль над оперативными и другими решениями; частные фонды и фонды "помощи" могут захотеть иметь представителя в совете директоров. Общая тенденция инвесторов - это получение контроля над предприятием взамен предоставляемых финансовых ресурсов. Поэтому большинство российских предприятий имеет ограниченный перечень вариантов финансирования, если оно не желает уступить хотя бы часть контроля.Получить бюджетные ассигнования достаточно трудно для предприятия, что ограничивает использование такого источника.Собственные средства, с одной стороны, являются фактически бесплатными источниками для предприятия, но, с другой стороны, они сопряжены с альтернативными издержками их использования. Привлекая имущество таким способом, предприятие отвлекает значительную часть своих средств и ограничивает тем самым свой производственный потенциал. Кроме того, использование собственных средств достаточно ограничено в размерах, что необходимо для нормального функционирования предприятия в период осуществления проекта. Преимуществами этого источника являются простота реализации и оперативность привлечения средств, более высокая норма прибыли в связи с отсутствием дополнительных выплат.Привлечение банковского кредита затруднено требованиями, предъявляемыми к финансовому состоянию, результатам деятельности предприятия, наличию обеспечения и т.д. Ставка и порядок уплаты устанавливаются в индивидуальном порядке, что может стать причиной высокой стоимости этого источника.Лизинг является своеобразной альтернативой кредиту. Однако преимущество его в том, что предприятие получает оборудование или другой объект, а затем осуществляет лизинговые платежи за счёт результатов деятельности, сопряжённых с использованием этого объекта. Также может иметь место налоговая экономия в зависимости от условий лизинговой сделки. В лизинг оформляются грузовые и легковые автомобили, спецтехника, производственное оборудование, станки и прочее. При этом от предприятия не требуется залог дополнительного имущества - то есть имущество, которым уже обладает предприятие, не попадает под угрозу изъятия. По окончании срока действия договора лизинга, взятое в лизинг имущество (в наиболее часто используемых схемах) переходит в собственность лизингополучателю. Однако, это не обязательно - имущество может быть возвращено в лизинговую компанию, может быть обменено на новое. Достоинства лизинговых операций по сравнению с традиционными формами финансирования инвестиций:Лизинг предполагает финансирование в полной сумме аренды имущества и не требует немедленного начала платежей, что дает возможность обновлять основные производственные фонды при временной нехватке лизинговых ресурсов.Лизинговое соглашение более гибко, чем кредит, поскольку представляет возможность участникам сделки выработать наиболее удобную для них схему выплат. Выбор способа платежа - это одно из важнейших условий лизингового договора.Инвестирование в форме имущества в отличие от предоставления денежных ссуд снижает риск возврата средств, поскольку у лизингодателей сохраняются права собственности на передаваемое имущество.