диплом Антикризисное финансовое управление предприятием

с таблицами и расчетами ...

Введение………….…………………………………………………
Глава 1. Теоретические основы антикризисного финансового управления пред-приятием
1.1. Финансовый кризис предприятия как объект управления……
1.2. Сущность, задачи и принципы антикризисного финансового управления предприятием………………………………………………………………
1.3. Содержание процесса антикризисного управления финансового предприяти-ем………………………………………………………………………
Глава 2. Организация финансовой работы на предприятии, анализ его финансово-го состояния
2.1. Сущность и назначение финансового анализа. Общая оценка финансового со-стояния за отчётный период…………………………………………
2.2. Анализ платёжеспособности и финансовой устойчивости предприятия…
2.3. Анализ кредитоспособности и ликвидности баланса предприятия………
2.4. Анализ финансовых результатов и рентабельности предприятия…………
2.5. Анализ возможности банкротства предприятия……………………………
3.3. Возможные риски в случае наступления кризиса
и антикризисные меры для АО «-»
3.2. Обеспечение стабильной платежеспособности и ликвидности
АО «-»
Глава 3. Разработка мероприятий по улучшению финансового
состояния АО «-» в случае наступления кризиса
3.1 Основные подходы к формированию антикризисной финансовой стратегии АО «-»
Заключение…………………………………………………………………………….
Список использованных источников………………………………………………...
Приложения……………………………………………………………………………

.......
.............
Наиболее известными в этом направлении экономической теории являются работы К. Маркса, У. Джевонса, К. Викселя, Ж.- Б. Сея, А. Маршалла, Ф. Уикстида, Ф. Хайека, Дж. Кейнса, Н. Кондратьева, Й. Шумпетера, Дж. Мута и других.
На микроуровне в рамках теории фирмы проблемы кризиса в деятельности отдельных хозяйствующих субъектов начали рассматриваться лишь в последние десятилетия в процессе исследования хозяйственных циклов предприятия. Однако и в этих исследованиях проблема финансового кризиса предприятия в самостоя-тельном контексте развития не получила несмотря на то, что причины этого кри-зиса, характер его протекания имеют существенные отличительные особенности.
Целью исследования является изучение антикризисного управления и его применение в анализе предприятия с цель ю достижения стабильности его разви-тия.
Для достижения поставленной цели были решены следующие задачи:
- рассмотрен финансовый кризис как объект управления предприятием;
- изучены сущность, задачи и принципы антикризисного управления пред-приятием;
- изучены сущность, задачи и принципы антикризисного управления;
- изучены сущность и назначение финансового анализа. Общая оценка фи-нансового состояния за отчётный период;
- проведен анализ платёжеспособности и финансовой устойчивости пред-приятия;
- проведён анализ кредитоспособности и ликвидности баланса предприятия;
- проведён анализ финансовых результатов и рассчитаны коэффициенты рентабельности предприятия;
- проведён анализ возможности банкротства предприятия;
- изучена система экспресс-диагностики кризисных симптомов финансового развития предприятия;
- изучена система фундаментальной диагностики финансового кризиса предприятия;
- рассмотрено использование внутренних механизмов финансовой стабилизации предприятия.
Объектом исследования было определено АО «-».

где М – краткосрочные займы: стр. 610.
На основании перечисленных выше показателей рассчитываются показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:
1. излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:
± Ео = Ес – З, (6)
где З – запасы и затраты (стр. 210 + стр. 220);
2. излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:
± Ео = Ео – З, (7)
где Ео – излишек или недостаток общей величины основных средств.
По степени финансовой устойчивости предприятия возможны четыре типа ситуаций:
1. Абсолютная финансовая устойчивость – возможна при условии: З < Ес + М;
2. Нормальная устойчивость – возможна при условии: З = Ес + М;
3. Неустойчивое финансовое состояние связано с нарушением платёжеспособности и возникает при условии:
З = Ес + М + Uо, (8)
где Uо – источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные денежные средства, привлечённые средства и прочие заёмные средства);
4. Кризисное финансовое состояние: З > Ес + М.
Расчёт указанных выше показателей позволяет выявить финансовую ситуацию, в которой находится предприятие, и получить качественную характеристику его финансового состояния.
Кроме того, для получения количественных характеристик финансовой устойчивости предприятия используются следующие финансовые коэффициенты:
- коэффициент автономии (Ка) рассчитывается как отношение величины источников собственных средств (капитала) к итогу (валюте) баланса:
Ка = К : Б, (9)
где К – собственный капитал предприятия;
Б – итог (валюта) баланса.
Нормальное ограничение (оптимальная величина) этого коэффициента оценивается на уровне 0,5, т.е. Ка ≥ 0,5. Коэффициент показывает долю собственных средств в общем объёме ресурсов предприятия. Чем выше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия.
- коэффициент финансирования (Кф) рассчитывается как отношение собственных источников к заёмным:
Кф = К : (П + М), (10)
где М – краткосрочные кредиты и займы.
Нормальное ограничение: Кф ≥ 1. Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счёт собственных средств.
- коэффициент обеспеченности собственными средствами рассчитывается как отношение величины собственных оборотных средств:
Ко = Ес : Ао, (11)
где Ао – оборотные активы.
Нормальное ограничение Ао ≥ 0,1. Коэффициент показывает наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости.
- коэффициент маневренности (Км) рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине капитала:
Км = Ес : К. (12)
Нормальное ограничение Км ≥ 0,5. Коэффициент показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее активную часть оборотных средств (мобильных активов). Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия возможности маневрирования своими средствами.
Если у предприятия величина расчётных коэффициентов ниже или выше, чем предельные ограничения указанных выше коэффициентов, то это свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии предприятия.
Главной задачей анализа финансового состояния предприятия является выявление факторов и причин, оказавших негативное влияние на финансовое состояние, и на этой основе разработка мер по его улучшению.
Проводим анализ платёжеспособности и финансовой устойчивости АО «НИКИМТ-АТОМСТРОЙ».
1. Наличие собственных оборотных средств:
Ес = К – Авн
К = стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 – стр. 252 – стр. 244 – стр. 450.
Авн = стр. 190 + стр. 230.
ЕсН.П. = 4238772 тыс. руб.; КН.П. = 4454446 тыс. руб.; АвнН.П. =215674 тыс. руб.
ЕсК.П. = 5840227 тыс. руб.; КК.П. = 7994021 тыс. руб.; АвнК.П. = 2153794 тыс. руб.
2.Общая величина запасов и затрат:
Ео = Ес + М,
где М – краткосрочные займы.
Т.к. предприятие не имеет краткосрочных займов, то Ео = Ес:
ЕоН.П. = 4238772 тыс. руб.; ЕоК.П. = 5840227тыс. руб.
3. Показатели обеспеченности запасов и затрат:
± Ес = Ес – З; З = стр.210 + стр.220.
± ЕсН.П. = 2748564 тыс. руб.; ЗН.П. = 1490208 тыс. руб.
± ЕсК.П. = 3116561 тыс. руб.; ЗК.П. = 2723666 тыс. руб.
На начало и на конец периода предприятие обладало абсолютной финансовой устойчивостью, т.к. соблюдалось условие З < Ес + М.
1. Коэффициент автономии:
Ка = К : Б, при этом Ка ≥ 0,5.
КаН.П. = 0,9; КаК.П. = 0,5
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами:
Ко = Ес : Ао, при Ао ≥ 0,1.
КоН.П. = 0,8; КоК.П. = 0,9.
3. Коэффициент маневренности:
Км = Ес : К, при Км ≥ 0,5.
КмН.П. = 0,9; КмК.П. = 0,7.
После произведенных расчетов можно сделать вывод, что на начало и конец периода предприятие обладало абсолютной финансовой устойчивостью, все финансовые коэффициенты подтверждают это.

2.3 Анализ кредитоспособности и ликвидности баланса предприятия

В процессе взаимоотношений предприятия с кредитной системой, а также с другими предприятиями постоянно возникает необходимость в проведении анализа кредитоспособности заёмщика. Кредитоспособность – способность предприятия своевременно и полностью рассчитаться по своим долгам [30, с. 87]. Анализ кредитоспособности проводят как банки, выдающие кредиты, так и предприятия, стремящиеся их получить.
В ходе анализа кредитоспособности проводятся расчёты по определению ликвидности баланса предприятия.
Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается установлением равенства
между обязательствами предприятия и его активами.
Техническая сторона анализа ликвидности баланса заключается в сопоставлении средств по активу с обязательствами по пассиву. При этом активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности и группы расположены в порядке её убывания, а обязательства - по срокам их погашения и расположены в порядке возрастания сроков уплаты.
Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на четыре группы:
1. Наиболее ликвидные активы А1 – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Используя коды строк полной формы баланса можно записать алгоритм расчёта этой группы: А1 = стр. 250 + стр. 260;
2. Быстрореализуемые активы А2 – дебиторская задолженность и прочие активы: А2 = стр. 240 + стр. 270;
3. Медленнореализуемые активы А3 – «Запасы», кроме строки «Расходы будущих периодов» и строки «Долгосрочные финансовые вложения»: А3 = стр. 210 + стр. 140 – стр. 216;
4. Труднореализуемые активы А4 – статьи раздела I баланса за исключением строки «Медленно реализуемые активы»: А4 = стр. 190 – стр. 140.
Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также делятся на четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты:
1. Наиболее срочные обязательства П1 – кредиторская задолженность: П1 = стр.620 + стр. 660;
2. Краткосрочные пассивы П2 – краткосрочные кредиты и займы и прочие краткосрочные пассивы: П2 = стр. 610;
3. Долгосрочные пассивы П3: П3 = стр. 610.
4. Постоянные пассивы П4 – строки раздела IV баланса плюс строки 630 – 660 из раздела VI. В целях сохранения актива баланса равного пассиву, итог этой группы уменьшается на величину строки «Расходы будущих периодов» раздела II актива баланса: П4 = стр. 490 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 – стр. 216.
Для определения ликвидности баланса надо сопоставить произведённые рас
чёты групп активов и групп обязательств.
Баланс считается ликвидным при следующих соотношениях групп активов и обязательств: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.
Сравнение первой и второй групп активов (наиболее ликвидных активов и быстрореализуемых активов) с первыми двумя группами пассивов (наиболее срочные обязательства и краткосрочные пассивы) показывают текущую ликвидность, т.е. платёжеспособность или неплатёжеспособность на ближайшее к моменту проведения анализа время.
Сравнение же третьей группы активов и пассивов (медленнореализуемых активов с долгосрочными обязательствами) показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платёжеспособности предприятия.
Для удобства проведения анализа ликвидности баланса и оформления его результатов оформляется таблица ликвидности и анализа баланса.
Ликвидность предприятия определяется и с помощью ряда финансовых коэффициентов:
- коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.) – рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):
Ка.л. = В : (Н + М), (13)
где В – краткосрочные финансовые вложения и денежные средства.
Нормальное ограничение Ка.л. ≥ 0,2 ~ 0,5. Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время.
- коэффициент покрытия, или текущей ликвидности (Кт.л.). Рассчитывается как отношение всех оборотных средств (за вычетом расходов будущих периодов) к сумме срочных обязательств (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):
Кт.л. = Ао : (Н + М), (14)
где Ао – оборотные активы.
Нормальное ограничение Кт.л. ≥ 2. Коэффициент показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства.
Проводим анализ кредитоспособности и ликвидности баланса АО «НИКИМТ-АТОМСТРОЙ» (табл.3).

Таблица 3 - Анализ ликвидности АО «НИКИМТ-АТОМСТРОЙ»

Актив
На начало периода (тыс. руб.)
На конец периода (тыс. руб.)

Пассив
На начало периода (тыс. руб.)
На конец периода (тыс. руб.)
Платёжный излишек
или недостаток
на начало периода (тыс. руб.)
на конец периода (тыс. руб.)
1. Наиболее ликвидные активы
2. Быстрореализуемые активы
3. Медленнореализуемые активы
4. Труднореализуемые активы
Баланс
(стр.1 + 2 + 3 +4)
415125
2896665
1458662
215674
4991763
162378
3195567
2709270
2153794
8222606
1.Наиболее срочные обязательства
2. Краткосрочные пассивы
3. Долгосрочные пассивы
4. Постоянные пассивы
Баланс
(стр.1 + 2 + 3 + 4)
555326
0
0
4436437
4991763
241384
0
0
7981222
8222606
+ 140201
+ 2986665
+ 1458662
+ 4220763
×
+ 79006
+3195567
+2709270
+5827428
×

Сравнение произведённых расчётов групп активов и групп обязательств:
на начало периода на конец периода
А1 ≤ П1 А1 ≤ П1
А2 ≥ П2 А2 ≥ П2
А3 ≥ П3 А3 ≥ П3
А4 ≤ П4 А4 ≤ П4
5. Высчитываем коэффициент абсолютной ликвидности предприятия:
Ка.л. = В : (Н + М),
где Ка.л. ≥ 0,2 ~ 0,5.
Для данного предприятия не рассчитывается, т.к. у него отсутствует текущая задолженность.
Рассчитываем коэффициент покрытия, или текущей ликвидности:
Кт.л. = Ао : (Н + М); Кт.л. ≥ 2;
Кт.л.Н.П. = 8; Кт.л.К.П. = 25.
На основе произведенного анализа, можно сделать вывод, что на момент составления баланса его нельзя считать ликвидным.
2.4 Анализ финансовых результатов и рентабельности предприятия

Анализ финансовых результатов осуществляется в несколько этапов:
- анализ динамики и структуры организации;
- факторный анализ прибыли от реализации продукции;
- анализ финансовых результатов от прочей реализации, финансовой деятельности и внереализационных операций;
- анализ качества прибыли;
- анализ распределения прибыли.
Факторный анализ прибыли от реализации продукции позволяет раскрыть неиспользованные резервы её роста. На величину прибыли от реализации продукции влияют три основных фактора:
1. Изменение объема реализованной продукции:
П1 = По × (К2 – 1), (15)
где По – объем прибыли от реализации продукции в базисном периоде;
К2 = С1 : Со, (16)
где С1 и Со – себистоимость реализованной продукции соответственно в отчетном и базисном периодах.
2. Изменение структуры и ассортимента производимой продукции (П2):
П2 = По × (К2 – К1), (17)
К1 = ВР1 : ВРо, (18)
где ВР1 : ВРо – выручка от реализации продукции соответственно в отчетном и базисном периодах.
3. Изменение себистоимости реализованной продукции (П3):
П3 = ВР1 × (С : ВР1 – Со : ВРо), (19)
где С : ВР1 и С : ВРо – затраты на 1 тыс. руб. реализованной продукции соответственно в текущем и базисном периодах.
Анализ прибыли от реализации продукции дополняется анализом остальных составляющих прибыли до налогообложения: прибыли от прочей реализации, финансовой деятельности и внереализационных результатов.
Количественный анализ прибыли должен сопровождаться качеством анализа прибыли. Основными критериями качества прибыли являются:
- стабильность доходов;
- доля постоянных издержек в общей сумме валовых издержек;
- чистая прибыль на 1 тыс. руб. постоянных издержек.
Следующим этапом анализа прибыли является анализ распределения прибыли.
Рентабельность характеризует прибыль, получаемую с каждого рубля средств, вложенных в предприятие.
Анализ показателей рентабельности начинается с того, что на составе предприятия, в которое вкладываются капиталы и проводимых финансовых операций, складывается система показателей рентабельности:
1. Рентабельность имущества (активов) предприятия = чистая прибыль : средняя величина активов (имущества).
2. Рентабельность внеоборотных активов = чистая прибыль : средняя величина внеоборотных активов.
3. Рентабельность оборотных активов = чистая прибыль : средняя величина оборотных активов.
4. Рентабельность инвестиций = прибыль до уплаты налогов : (валюта ба
ланса – величина краткосрочных обязательств).
5. Рентабельность собственного капитала = чистая прибыль : величина собственного капитала.
6. Рентабельность заёмных средств = плата за пользование кредитом : сумма долгосрочных и краткосрочных кредитов.
7. Рентабельность совокупного используемого капитала = (плата за пользование кредитами + чистая прибыль) : средняя величина активов (имущества).
8. Рентабельность реализованной продукции = чистая прибыль : выручка от реализации.
С помощью перечисленных показателей рентабельности можно проанализировать эффективность использования активов предприятия, т.е. финансовую отдачу от вложенных капиталов.
Проводим анализ финансовых результатов и рентабельности АО «НИКИМТ-АТОМСТРОЙ».
Проведение анализа предприятия начинаем с анализа структуры прибыли до налогообложения (табл. 4).
Таблица 4 - Анализ структуры прибыли до налогообложения АО «НИКИМТ-АТОМСТРОЙ»
Показатель
Величина показателя (тыс. руб.)
% к итогу
Прибыль от реализации продукции
Прибыль от прочей реализации
Внереализационные доходы
Внереализационные расходы
4436885
-
65077
4623
98,4
-
1,5
0,1
Прибыль до налогообложения
4506585
100
Наибольшую долю прибыли до налогообложения составляет прибыль от реализации продукции (от продаж).
Проводим факторный анализ прибыли от реализации продукции.
1. Изменение объема реализованной продукции:
П1 = По × (К2 – 1), где К2 = С1 – Со.
П1 =5151358 тыс. руб.; К2 = 1,94.
2. Изменение структуры и ассортимента производимой продукции:
П2 = По × (К2 –К1),
где К1 = ВР1 : ВРо.
П2 = 4164927,6 тыс. руб.; К1 = 1,18.
3. Изменение себистоимости реализованной продукции:
П3 = ВР1 × (С1 : ВР1 × Со : ВРо)
П3 = 1292958,8 тыс. руб.
Затем проводим анализ распределения прибыли.
В АО «НИКИМТ-АТОМСТРОЙ» полученная прибыль была израсходована на следующие цели (табл.5):
Таблица 5 - Распределение прибыли АО «НИКИМТ-АТОМСТРОЙ»
Цели распределения:
Величина показателя (тыс. руб.)
% к итогу
Платежи в бюджет
Отчисления в резервные фонды
Фонды накопления
Фонды потребление
754564
59296
1715347
1977378
16,4
1,2
38,5
43,9
Итого
4506585
100
Распределение прибыли показывает, что одна часть чистой прибыли используется на цели потребления, а вторая часть направляется в фонд накопления, что способствует экономическому росту.
Проводим анализ показателей рентабельности ООО «Жадовского литейного завода», рассчитываем показатели рентабельности:
На основе произведённых расчётов можно сделать вывод, что рентабельность всех видов деятельности возросла на начало периода за счёт увеличения чистой прибыли, увеличения использования и оборотных основных средств, увеличения выручки от реализации товаров и услуги других факторов.

2.5 Анализ возможности банкротства предприятия
Одна из целей финансового анализа – своевременное выявление признаков
банкротства предприятия. Банкротство связано с платёжеспособностью предприятия.
Внешними признаками банкротства являются:
1. Неудовлетворительная структура баланса.
2. Неспособность организации погашать долговые обязательства в течение трёх месяцев со дня наступления сроков их погашения.
3. Размеры требований к должнику – юридическому лицу – не менее 100 тыс. тыс. руб., к должнику – физическому лицу – не менее 10 тыс. тыс. руб..
Для определения неудовлетворительной структуры баланса используются два критерия:
Коэффициент текущей ликвидности = оборотные активы : краткосрочные обязательства.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами = собственные средства : оборотные активы.
Структура баланса считается удовлетворительной, если коэффициент текущей ликвидности меньше 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами меньше 0,1. Если хотя бы один коэффициент не соответствует нормативному значению, то структура баланса считается неудовлетворительной. Для проверки возможностей предприятия восстановить свою платёжеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платёжеспособности сроком на 6 месяцев (Кв):
Кв = (Ктлк + У : Т (Ктлк – Ктлн)) : 2, (20)
где Ктлн – значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчётного периода;
Ктлн – значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчётного перио-
да;
Т – продолжительность отчетного периода, мес.;
У – период восстановления (утраты) платежеспособности.
Если коэффициент платежеспособности меньше 1, это означает, что у предприятия нет реальной возможности восстановить платёжеспособность.
При удовлетворительной структуре баланса для проверки устойчивости финансового положения рассчитывается коэффициент утраты платёжеспособности на срок 3 месяца. Если значение этого коэффициента менее 1, значит, что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.
Для прогнозирования возможного банкротства предприятия используется z-счёт Альтмана (Z).
Z = 3,3 К1 + 1,0 К2 + 0,6 К3 +1,4 К4 + 1,2 К5, (21)
где К1 = прибыль до выплаты налогов и процентов : всего активов.
К2 = чистая выручка от реализации товаров и услуг : всего активов.
К3 = собственный капитал : привлечённый капитал.
К4 = реинвестированная прибыль : всего активов.
К5 = собственные оборотные средства : всего активов.