Государственное регулирование инвестиций

Цель данной работы – изучить особенности государственного регулирования инвестиционной деятельности и рассмотреть направления его совершенствования. Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемой литературы, приложения. ...

Введение 3
Глава 1. Теоретические основы государственного регулирования инвестиционной деятельности 6
1.1. Понятие и виды инвестиций. Содержание инвестиционной деятельности 6
1.2. Правовые основы регулирования инвестиционной деятельности в РФ 15
1.3. Характеристика инвестиционной политики России. Факторы,
влияющие на инвестиционный климат 21
Глава 2. Анализ современного состояния инвестиционной деятельности РФ 37
2.1. Динамика и структура объема иностранных инвестиций в Россию на современном этапе развития экономики 37
2.2. Анализ взаимоотношений со странами СНГ в области инвестиционной деятельности 43
2.3. Анализ национальной инвестиционной деятельности. Отток капитала из России 47
Глава 3. Направления совершенствования государственного регулирования инвестиций 58
3.1. Создание особых экономических зон как направление привлечения инвестиционных ресурсов 58
3.2. Направления государственного регулирования первичного публичного предложения 69
3.3. Возможности повышения эффективности режима раздела продукции 73
Заключение 80
Список литературы 84
Приложения 88

Инвестиции имеют особое значение как для социально-экономического развития страны в целом, так и для деятельности субъектов хозяйствования. Экономический рост определяется множеством факторов, важнейший из которых - наращивание объема инвестиций и повышение их эффективности. Процессы становления рыночных отношений в России существенно изменили характеристики и условия инвестиционной деятельности. Предоставление свободы для предпринимательства, создание правовой и экономической базы условий для привлечения капитала российских и зарубежных инвесторов и другие факторы привели к коренному реформированию ранее действовавшего организационного механизма долгосрочного инвестирования. Это в свою очередь потребовало кардинальных преобразований в методологии и методике анализа инвестиций и управления ими.
Как показала практика, инвестиционная деятельность зависит от многих факторов, однако одним из решающих является степень и эффективность государственного регулирования.
Последовательная и скоординированная между различными органами государственной власти реализация государственной политики развития инвестиционной сферы уже в среднесрочной перспективе .........................................

• в снижении налога на прибыль в последующий период (Россия, Казахстан, Киргизия, Литва, Украина, Эстония);
• в таможенных льготах для тарифных (Украина, Молдова, Россия, Туркмения, Эстония) и нетарифных (Молдова) предприятий.
Все названные меры призваны компенсировать неблагоприятный инвестиционный климат в этих странах и косвенно подстраховать иностранных инвесторов от избыточного риска.
2.2. Анализ взаимоотношений со странами СНГ в области инвестиционной деятельности
В рамках данной работы целесообразно также проанализировать состояние инвестиционной деятельности со странами СНГ, тем более что в последнее время объемы инвестиций, как в одном, так и в другом направлении наращиваются. Об объеме инвестиций стран СНГ в экономику России можно судить по данным таблицы 2.4.
Таблица 2.4
Объем инвестиций стран СНГ в экономику России
Наименование страны - инвестора
2004
2005
2006
Тыс. долл. США
%
Тыс. долл. США
%
Тыс. долл. США
%
Всего инвестиций
1097148
100
1665257
100
3032095
100
в том числе из стран:
Азербайджан
8962
0,8
54983
3,3
72400
2,4
Армения
367
0,0
4541
0,3
2034
0,1
Белоруссия
292215
26,6
447135
26,9
623723
20,6
Грузия
11265
1,0
7902
0,5
4551
0,1
Казахстан
438977
40,0
732788
44,0
1116111
36,8
Киргизия
65590
6,0
140168
8,4
451836
14,9
Молдавия
3051
0,3
18100
1,1
17805
0,6
Таджикистан
2294
0,2
13843
0,8
17704
0,6
Туркмения
2125
0,2
2288
0,1
678
0,0
Узбекистан
131500
12,0
10639
0,6
20301
0,7
Украина
140802
12,9
232870
14,0
704952
23,2
Источник: http://www.gks.ru
Как видно из таблицы наблюдается значительный рост величины инвестиций из стран СНГ, так за период 2004-2006 гг. тем роста составил 276%, т.е. величина инвестиций выросла в 2,76 раза. Наглядно динамика объема инвестиций представлена на рисунке 2.4.
Рост инвестиций обусловлен в первую очередь притоком средств из следующих стран:
Казахстан – рост 677 млн. долл. США, что составило 254% от уровня 2004 года;
Киргизия – 386 млн. долл. США или 688%;
Украина – 564 млн. долл. США или 500%;
Белоруссия – 332 млн. долл. США или 213%.
Азербайджан – 63 млн. долл. США или 808%.
Рис.2.4. Динамика инвестиций стран СНГ в экономику России
Несмотря на тот факт, что объем инвестирования некоторых стран находиться на невысоком уровне, наблюдается высокий темп роста по следующим странам: Армения – объем инвестиций увеличился в 5,5 раза; Молдавия – рост 15 млн. долл. США, что составило 584% от уровня 2004 года; Таджикистан - рост 15 млн. долл. США, что составило 771% от уровня 2004 года.
Негативным моментом является сокращение объема инвестиций со следующими странами: Грузия с 11 до 4,5 млн. долл. США; Туркмения – с 2до 0,67 млн. долл. США.
Заметно снизились объемы инвестиций из Узбекистана. Так, если в 2004 году поступления составляли 131,5 млн. долл. США, то в 2006 году всего лишь 20 млн. долл. США или 15% от уровня 2004 года.
Характеризуя структуру инвестиций от стран СНГ, можно отметить следующее. Наибольший удельный вес по объему инвестиций приходиться на Казахстан 40%, 44 и 36,8% соответственно по годам. Несмотря на некоторое снижение показателя в динамике, данная страна по-прежнему инвестирует в экономику нашей страны больше всех.
Вторая по удельному весу инвестиций страна – Белоруссия. По годам объем инвестирования средств в экономику составил – 26,6, 26,9 и 20,6%. Снижение показателя в динамике обусловлено не сокращением объема инвестиций в абсолютном выражении, наоборот, как показал анализ, наблюдается рост, а опережающим темпом роста инвестирования других стран.
Рост объема инвестиций Украины повлиял на удельный вес следующим образом, он вырос с 12,9 до 23,2%. Также значительный рост удельного веса наблюдается по стране – Киргизия, с 6 до 14,9%.
Наглядно структура инвестиций стран СНГ в экономику России представлена на рисунках 2.5-2.7.
Рис.2.5. Структура инвестиций стран СНГ в экономику России
в 2004 году
Рис.2.6. Структура инвестиций стран СНГ в экономику России
в 2005 году
Рис.2.7. Структура инвестиций стран СНГ в экономику России
в 2006 году
Проведем теперь анализ объемов инвестирования России в экономику стран СНГ (см. таблицу 2.5).
Таблица 2.5
Объем инвестиций России в экономику стран СНГ
Наименование страны – объекта инвестирования
2004
2005
2006
Тыс. долл. США
%
Тыс. долл. США
%
Тыс. долл. США
%
Всего инвестиций
713016
100
620522
100
4127757
100
в том числе в страны:
Азербайджан
2379
0,3
6734
1,1
6661
0,2
Армения
1032
0,2
138185
22,3
3168
0,1
Белоруссия
280193
39,3
102438
16,5
572329
13,8
Грузия
285
0,0
60
0,0
328
0,0
Казахстан
84104
11,8
204314
32,9
189231
4,6
Киргизия
628
0,1
1247
0,2
112094
2,7
Молдавия
6600
0,9
4904
0,8
44131
1,1
Таджикистан
3067
0,4
496
0,1
22315
0,5
Туркмения
1865
0,3
-
-
-
-
Узбекистан
138547
19,4
6968
1,1
176174
4,3
Украина
194316
27,3
155176
25,0
3001326
72,7
Источник: http://www.gks.ru
На основании таблицы можно сделать вывод, о коренном изменении ситуации в 2006 году. Так, если в 2005 году объем инвестиций в экономику стран СНГ несколько снизился и составил 620 522 тыс. долл. США или 87,02% к уровню 2004 года, то в 2006 году величина инвестиций в страны СНГ выросла до 4 127 757 тыс. долл. США или 579% к уровню 2004 года. Наглядно динамика инвестиций России в экономику стран СНГ представлена на рисунке 2.8.
Такой высокий темп роста обусловлен в первую очередь значительными вложениями в экономику Украины – 3 001 326 тыс. долл. США.
Рис.2.8. Динамика инвестиций России в экономику стран СНГ
Следует отметить, что структура инвестиций на протяжении рассматриваемого периода претерпела значительные изменения. Так, в 2004 году наибольший удельный вес составляли ресурсы, направленные в экономику стран Белоруссия (39,3%), Казахстан (11,8%), Узбекистан (19,4%), в 2005 году ситуация несколько изменилась, наибольший удельный вес приходиться на страны: Армения (22,3%), Казахстан (32,9%), Белоруссия (16,5%).
Высокие вложения в экономику Украины в 2006 году отразились на структуре инвестиций следующим образом, наибольший удельный вес приходиться на страны: Украина (72,7%) и Белоруссия (13,8%).
2.3. Анализ национальной инвестиционной деятельности. Отток капитала из России
Для решения множества сложных социальных, экономических и политических задач в соответствии с «Основными направлениями социально-экономической политики Правительства Российской Федерации на долгосрочную перспективу» России нужен экономический рост не менее 5% в год в течение 20 лет. Это возможно только при масштабном притоке инвестиций.
Как известно долгое время в инвестиционной сфере наблюдалось разрастание кризисных явлений общеэкономического характера, разрушившие сами основы инвестиционного процесса. Среди них:
длительный экономический спад;
уменьшение валовых национальных сбережений;
снижение устойчивости национальной валюты;
износ основных фондов и производственного потенциала, упадок передовых технологий;
низкий уровень конкурентоспособности самых инвестируемых и фондоемких отраслей - строительства и машиностроения;
обострение кризиса бюджетной системы;
рост неплатежей;
ошибочность экономической политики государства, отсутствие государственной инвестиционной стратегии;
несовершенство законодательства;
замедленный темп институциональных реформ и т.д.
Анализ динамики макроэкономических показателей России за последние 15-20 лет показывает, что до 1990 г. шел непрерывный рост национального дохода и производственных капиталовложений. Производственные капиталовложения в этот период возрастали быстрее национального дохода и, таким образом, как бы тянули его за собой.
Начавшаяся в 1992 г. либерализация хозяйственной деятельности сопровождалась изменениями в традиционной модели инвестиционного процесса. Радикальная экономическая реформа в российской экономике положила начало тому, что выбор инвестиционных решений стал определяться чисто экономическими факторами и финансовыми возможностями субъектов хозяйствования. Стремительно упало значение некогда основного источника инвестиционных средств - бюджетных ассигнований в развитие народного хозяйства.
В конечном итоге это привело к тому, что износ основных фондов в промышленности в 2000 году составил 55,6%. По данным РАО «ЕЭС России», изношенность основных фондов энергетики составляла от 65 до 80%. При этом 12,5% фондов, продолжающих функционировать в промышленности, полностью изношены, а в ряде базовых отраслей (нефтепереработка, химия, транспорт) состояние производственных мощностей достигло того уровня, за которым может последовать их массовое выбытие.
Снижение уровня воспроизводства основных фондов вызвало снижение объема произведенного общественного продукта, который в условиях российской экономики находится в тесной зависимости от состояния основных фондов производства. Таким образом, спад производства за счет выбытия основных фондов привел к снижению масштабов накопления, что в свою очередь обусловило сокращение финансовой базы инвестиций и уменьшение их объема. А снижение объема инвестиций вызвало снижение капиталовооруженности, что при низком уровне эффективности использования инвестиций привело к уменьшению объема произведенного продукта, Круг взаимозависимости замкнулся (см. рисунок 2.9).
Рис.2.9.Взаимосвязь процессов производства и накопления
Сокращение инвестиционной деятельности государства и одновременно отсутствие стимулов к накоплению и финансовых ресурсов для инвестирования у негосударственных хозяйственных субъектов привели к глубокому падению инвестиционной активности. Спад производства сопровождался резким сокращением объемов инвестиционных вложений: при падении валового национального продукта за 1992 г. на 14,5% и валовой продукции промышленности на 18% инвестиции уменьшились на 40%.
В последние годы в развитии нашей экономики наблюдаются положительные тенденции что, несомненно, отразилось на инвестиционной деятельности.
Основными факторами, обусловившими повышение инвестиционной активности в последние годы, являются:
сохранение высоких цен мирового рынка на энергоресурсы и металлы, обеспечивавшие рост накоплений активов в экспортно ориентированных отраслях и производствах;
улучшение финансового положения предприятий;
рост спроса на отечественные инвестиционные товары при высоком уровне цен на аналогичные импортные товары, что нашло отражение в ускорении роста производства продукции машиностроения;
увеличение инвестиционных ресурсов населения за счет роста реальных располагаемых денежных доходов;
активное вовлечение денежных ресурсов в инвестиции за счет падения доходности по рублевым финансовым инструментам, что стимулирует частных инвесторов вкладывать средства в реальный сектор экономики;
снижение процентных ставок рефинансирования Банка России;
формирование позитивного инвестиционного имиджа Российской Федерации по оценкам международного рейтингового агентства «Moody’s Investors Service (Moody’s)».
К основным факторам, сдерживающим инвестиционную активность в настоящее время, относятся:
высокая зависимость национального хозяйства, государственных финансов и платежного баланса от внешнеэкономической конъюнктуры при существующей структуре ВВП;
избыточные административные барьеры для предпринимательской деятельности;
недостаточная правовая защита отечественных и иностранных инвесторов, слабая правоприменительная практика;
отсутствие действенных механизмов стимулирования инвестиционной активности налогоплательщиков, при сохранении в высокой налоговой нагрузки на бизнес;
достаточно высокая цена коммерческого кредитования, несмотря на заметное снижение ставок на финансовом рынке;
отсутствие эффективных механизмов трансформации сбережений населения в инвестиции;
недостаточный уровень развития фондового рынка.
Помимо привлечения иностранных инвестиций одной из насущных проблем является привлечение средств банковской системы.
Как производственный сектор зависит от состояния каналов движения денежных потоков, так и банковская система не может успешно работать без нормально функционирующей сферы материального производства. Являясь неразрывной частью экономики, банковская система в тоже время представляет собой самостоятельную сферу экономического комплекса. Соответственно экономику и банковскую систему необходимо рассматривать в неразрывном единстве.
Банковская система является одним из самых «естественных» инвесторов, поскольку одна из ее функций - перераспределение свободного капитала между участниками рыночных отношений. Кроме того, банковская деятельность автоматически приводит к накоплению капитала, который банки должны снова запускать в оборот, чтобы покрыть свои затраты и получить прибыль. Любой инвестор предпочитает вкладывать капитал надолго и с большой нормой прибыли.
Кредитные организации пока еще неохотно направляют свободные финансовые ресурсы в долгосрочное кредитование экономики, отдавая по-прежнему предпочтение краткосрочному кредитованию (см. таблицу 2.6). И все же за последние года структура кредитного портфеля российских банков претерпела ряд изменений.
Таблица 2.6
Объемы предоставления рублевых кредитов предприятиям
и организациям (млн. руб.)
Период
Всего
До 30 дней
От 31 до 90 дней
От 91 до 180 дней
От 181 до года
От 1 года до 3 лет
Свыше 3 лет
01.01.01
507 383
41 207
50 212
100 853
188 218
67 271
31 351
01.01.02
822 120
161 557
92 298
134 754
266 637
117 871
36 188
01.01.03
1 056 867
232 833
94 973
178 151
301 754
179 516
51 678
Источник: Бюллетень банковской статистики. 2003. №3 (118)
На современном этапе развития российской экономики основной формой долговременного взаимодействия в инвестиционном процессе через систему кредитования является предоставление банками ссуд предприятиям сроком до трех лет. При этом, хотя и доминируют краткосрочные ссуды в общем объеме предоставленных кредитов, направление свободных финансовых ресурсов в долгосрочное кредитование экономики в январе 2003 г. по сравнению с данными на такой же период 2002 г. увеличилось на 3,14%. Коммерческие банки во все большем объеме предоставляют инвестиционные кредиты на следующие цели: закупку оборудования для технического перевооружения, модернизации и расширения действующего производства; закупку средств связи, вычислительной техники, продуктов программного обеспечения и транспортных средств; финансирование приобретения недвижимости; формирование оборотного капитала; оплату таможенных пошлин, налогов и сборов на поставляемое оборудование и комплектующие; строительство инженерных коммуникаций и т.п.
Доминирующее положение среди коммерческих банков - инвесторов реального сектора экономики занимает Сберегательный банк Российской Федерации. Наибольший удельный вес в кредитном портфеле банка приходится на вложения в промышленность - 56,9%, или 242,8 млрд. руб. На промышленные предприятия приходится более половины долгосрочных инвестиций банка. Среди крупнейших заемщиков банка - естественные монополии федерального значения: РАО «ЕЭС России» и ОАО «Газпром», крупные предприятия нефтяной отрасли - ОАО «ТНК», ОАО НК «Роснефть», ОАО «Татнефть», ЗАО «Лукойл – Пермь» и др. Так, ОАО «Белэнергомаш» получило кредит на сумму 1,5 млн. руб. со сроком на пять лет. Привлеченные средства будут использоваться на реализацию инвестиционной программы технического перевооружения основных производств. В качестве гарантий по кредиту ОАО «Белэнергомаш» предоставил имущество и продукцию.
Значительны были объемы кредитования крупнейших предприятий черной и цветной металлургии: ОАО «Братский алюминиевый завод», ОАО «Красноярский алюминиевый завод». Сбербанк России предоставил ООО «РОСТАР», входящему в группу «Русский алюминий», пятилетний в 70 млн. дол. инвестиционный кредит на финансирование проекта строительства завода по производству алюминиевых банок во Всеволжске. Банк кредитует ОАО «Северсталь», ОАО «Уралэлектромедь», ОАО «Кузнецкие ферросплавы», ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат».
Среди проектов в химической отрасли выделяется комплексное сотрудничество Банка с компаниями «Акрон», ОАО «Невинномысский Азот», ОАО «Нижнекамскнефтехим».
Развиваются партнерские отношения с рядом предприятий оборонного комплекса как в рамках военно-технического комплекса, так и в области производства гражданской продукции.
Новым направлением в инвестиционной деятельности стало финансирование проектов стекольной промышленности (ОАО «Борский стекольный завод»).15
Немаловажное значение для развития экономики имеет вопрос государственного инвестирования.
Вопрос государственного инвестирования особенно важен для современной России в связи с тем, что притоку частного национального и иностранного капитала препятствуют политическая нестабильность, слабо контролируемая инфляция, несовершенство законодательства, низкий уровень развития производственной и социально инфраструктуры, неудовлетворительное информационное обслуживание инвестиционного процесса. Замедленный приток иностранных инвестиций в российскую экономику часто объясняется разногласиями между исполнительной и законодательной властями, центром и субъектами Федерации, наличием в отдельных регионах острых меж национальных конфликтов и войн на границах России.
Одной из традиционных форм инвестирования на возвратной и безвозвратной основе служит механизм привлечения средств федерального бюджета и бюджетов субъектов федерации. Основные условия формирования и использования финансовых ресурсов страны для финансирования, кредитования и гарантийного обеспечения инвестиционных проектов регламентируются Законом «О федеральном бюджете».
Государственная поддержка реализации проектов за счет средств бюджета развития Российской Федерации как части федерального бюджета осуществляется только на конкурсной основе и по нескольким направлениям:
- выделение средств из федерального бюджета на возвратной и платной основах для осуществления высокоэффективных проектов при условии, что в структуре источников финансирования собственные и заемные средства составляют от 50 до 80% (в зависимости от категории проектов - экспортно ориентированные, импортозамещающие), при этом собственные - не менее 20%;
- предоставление гарантий до 60% от объема заемных средств, вкладываемых кредитными организациями в реконструкцию действующих или создание новых производств. При этом необходимое условие - также наличие собственных средств у организации, реализующей проект в объеме пятой части его стоимости;
- привлечение ссуд за счет внешних заимствований на закупку импортного оборудования под гарантии Правительства в размере 85% цены контракта сроком на 5-9 лет в зависимости от категории проекта при средней ставке 7-9%. Обязательными в этом случае являются уплата предприятиями аванса в размере 15% суммы контракта, Таможенных пошлин и сборов, НДС на оборудование и наличие финансовых ресурсов для осуществления строительно-монтажных работ и приобретения оборотных активов, прочих затрат, которые не включаются в сумму кредита.
Средства федерального бюджета на безвозвратной основе предоставляются только тем предприятиям, которые включены в состав федеральной адресной инвестиционной программы. Начиная с 1997 г. количество финансируемых государством целевых программ было значительно сокращено. Бюджетные средства на безвозвратной основе предоставляются негосударственным коммерческим организациям только при условии передачи ими в федеральную собственность дополнительно выпускаемых акций, стоимость которых эквивалентна размеру государственной поддержки.
Охарактеризуем теперь такое негативное явление как отток капитала из России. Следует отметить, что сам процесс оттока капитала в развитых странах не является отрицательным явлением, однако в условиях недостатка инвестиционных ресурсов это можно расценивать как негативный фактор.
Расчеты величины оттока капитала из России сильно отличаются из-за трудностей дефиниции, а также из-за разницы в оценках объемов оттока капитала, который можно считать незаконным и не выявленным.