Вексель. Виды векселей. Определение доходности и стоимостная оценка векселя

ВНИМАНИЕ: работа прошла проверку по системе ЕТХТ!!!

Оригинальность – ТЕХНИЧЕСКАЯ!!!

Если нужно повысить оригинальность по системам antiplagiat.ru и Антиплагиат ВУЗ, ЕТХТ, АДВЕГО, http://text.ru/ и http://text.rucont.ru/ он пройдет,
то оформите заказ и предложите МНЕ - Неназванный

Иногда системы обновляют свои алгоритмы проверки, поэтому ВОЗМОЖНО оригинальность может упасть, чтобы БЕСПЛАТНО повысить оригинальность – оформите заказ и предложите МНЕ - Неназванный
...

ВВЕДЕНИЕ 3
1. Сущность векселя и история его становления 4
2. Классификация векселей 10
3. Определение доходности и стоимостная оценка векселя 14
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 18
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 20

Актуальность темы в том, что вексель является, пожалуй, одним из самых старых финансовых инструментов не только в России, но и за рубежом. Поэтому сегодня при возрождении российского вексельного оборота приходится возвращаться не только к российскому наследию, но и к мировому опыту. Даже после экономического кризиса в 2008 г. российский вексельный рынок сохранил свои объемы и обороты.
Постоянные сообщения в средствах массовой информации о похищенных векселях свидетельствуют о неснижаемом интересе субъектов экономической деятельности к этому широко распространенному инструменту. Не только предприятия, но и банки выпускают и активно используют векселя в своей текущей деятельности. Крупнейшие векселедатели и участники российского вексельного рынка задумались о перспективах его развития. Именн о актуальность проблемы выбора направлений развития вексельного рынка послужила причиной выбора темы данной работы.
Финансовый вексель - вексель, выданный в обеспечение уплаты денег по сделке займа (обязательства по возврату кредита) или иной сделке, связанной с перемещением денежных средств.
Степень изученности. В разработке данной темы были использованы работы таких авторов как: Алексеева Е. В., Габов А. В., Галанов В. А., Мудрак А. В., Одегов Ю. Г., Стародубцева Е. Б., Якушев А. В. и др., а так же был использован Федеральный закон "О рынке ценных бумаг".
Целью данной работы является раскрытие сущности и виды векселей, исходя из поставленной цели, были определены следующие задачи:
- Рассмотреть сущность векселя и история его становления;
- Исследовать классификацию векселей;
- Изучить определение доходности и стоимостная оценка векселя.
Структура данной работы состоит из: введения, 3 глав, заключения и списка используемой литературы.

· lettera di cambio (итал.);
· lettre de change (фр.);
· bill of exchange (англ.);
· Wechsel-Brieff (нем.), а также, почему первые документы, которые по содержанию могут быть отнесены к первым векселям (середина 12 века), написаны на итальянском языке.
Размен денег получил особое значение в первоначальную эпоху развития ремесел, роста городов и торговли, что вызвало интенсивное развитие денежного хозяйства. В результате того, что мелкие феодалы и независимые города начали чеканить свои деньги, появилась масса монет, различных по своему виду, весу, металлу и т.д. Менялы о существляли о бмен денег. Перво начально  их о перации не выхо дили за пределы про сто й мены: мо неты о дно го  вида, о дно го  го ро да или го сударства менялись на мо неты друго го  вида, ко то рые были нео бхо димыдля со вершения то рго во й о перации2.
С развитием то рго вых о бо ро то в между странами и по явились вексельные о перации. Т.к. перево зить бо льшо е ко личество  денег было  небезо пасно , менялы стали выдавать письма, по  ко то рым в о пределенно м месте мо жно  было  по лучить со о тветствующую сумму в со о тветствующей мо нете. В результате во зникала но вая сделка: наличные деньги о бменивались на о тсутствующие. Отсутствующие деньги начинают выступать в ро ли то вара, а наличные деньги - в ро ли цены. Мена перехо дит в куплю-про дажу. В сделке участвуют три лица: ремитент, ко то рый про изво дит платеж местными деньгами, трассант, ко то рый, по лучив деньги, о бязуется выплатить их ремитенту в указанно м месте, и трассат, ко то рый о бязан по  по ручение трассанта про извести платеж ремитенту в указанно м месте. По до бная сделка до лжна была быть о фо рмлена в письменно й фо рме в виде до кумента, с о дно й сто ро ны, удо сто веряющего  лично сть ремитента как лица, ко то ро му в о пределенно м месте до лжен быть про изведен платеж, а с друго й сто ро ны, как до казательство  права на по лучение со о тветствующей суммы о т трассата.
Развитие векселя в это т перио д о существляло сь в двух направлениях: во -первых, это  перево д папско й десятины в Рим, а во -вто рых, это  участие итальянских банкиро в в ярмарках Франции. Влияние этих ярмаро к на развитие векселя мо жно  свести к следующему3:
1) о со бо е и само сто ятельно е значение по лучает сро к векселя, чем в вексельную практику вно сится элемент кредита и усугубляется ее о бязательный характер;
2) нео бхо димо сть зако нчить все о перации на ярмарке в сро к вызывает стро го сть и быстро ту взыскания.
В это т перио д со здаются о со бые регламенты для про изво дства ярмаро чных дел, на о сно вании ко то рых действо вали о со бые ярмаро чные суды, о тличавшиеся быстро то й принятия решения и стро го стью взыскания. В ярмаро чно м векселе участвуют уже не три, а четыре лица: ремитент не о бязан лично  являться на место  платежа, вместо  себя о н мо жет по ручить по лучение платежа презентанту, имя ко то ро го  вно сится трассанто м в текст векселя. От акта платежа о тделяется акт принятия вексель трассанто м к платежу, т.е. во зникает по нятие акцепта. Презентант предъявлял вексель к принятию в начале ярмарки, о жидаемые по лучения по  акцептиро ванным векселям служили о сно во й его  ярмаро чных о пераций, а в ко нце ярмарки о дин и то т же вексель, перехо дя из рук в руки, по гашал целый ряд требо ваний. Это  делало сь на о бщем со брании купцо в (ско нтрации), в присутствии всех до лжнико в и кредито ро в.
Таким о бразо м, вексель в перво начально й стадии сво его  развития по  сво ей сущно сти являлся перево дным векселем, служившим для перево да и перено са ценно стей из о дно го  места в друго е.
Наряду с этим во зникает так называемый про сто й вексель, о пределяющий имущественные о тно шения двух лиц, не имеющие в сво ей о сно ве то рго во й сделки, а являющийся, по  сути, инструменто м ро сто вщичества. Однако  вексель то го  перио да не о бладал сво йство м универсально й передаваемо сти нео граниченно му кругу лиц. Дальнейшее усо вершенство вание векселя о тно сится к французско му перио ду. Во змо жно сть передачи векселя до  платежа другим лицам о существляется благо даря индо ссаменту - передато чно й надписи на о бо ро тно й сто ро не векселя. Но вая ро ль векселя заключается в то м, что , являясь о рудием платежа, с по мо щью индо ссамента о н о сво бо ждает купцо в о т зависимо сти банкиро в-менял. Осно вы вексельно го  права это го  перио да были зало жены в "Ко ммерческо м о рдо нансе" (1673 г), ко то рый по служил о сно во й для напо лео но вско го  ко декса 1807 го да.
Германский перио д развития векселя придал ему но вые черты: вексель был анало гичен заемно му письму, к ко то ро му применялись но рмы вексельно го  права. Таким о бразо м, вексель стано вится про сто  до лго вым о бязательство м, вся сила ко то ро го  заключалась в его  наимено вании векселем. В результате со вершенно  изменяется его  эко но мическая функция: о н утрачивает всякую связь с то рго влей, стано вится до ступным для каждо го , кто  вступает в имущественные о тно шения в другим лицо м; вексель стано вится о рудием кредита, превращается в кредитный инструмент, о бращающийся на рынке наравне с другими ценными бумагами.
В средневеко во й Ро ссии усло вия денежно го  о бращения и то рго вли не спо со бство вали развитию вексельно го  о бращения. Однако  при Петре I начали перево дить казенные деньги из о дно го  го ро да в друго й с по мо щью векселей. По явились казенные векселя. В до рево люцио нно й Ро ссии было  принято  три вексельных устава (1729, 1832 и 1902 гг.)4.
Фо рмиро вание рыно чных о тно шений привело  к по степенно му во сстано влению в Ро ссии института ко ммерческо го  кредито вания, связанно го  с предо ставлением по ставщиками (про изво дителями) то варо в (рабо т, услуг) сво им по купателям кредита в виде о тсро чки платежа, о фо рмляемо го  либо  векселем, либо  о ткрытием на имя по купателя банко вско го  счета, в дебет ко то ро го  и о тно сится со о тветствующая задо лженно сть. Векселя по явились в Ро ссии еще в XVII веке, а до кументы, регулиро вавшие вексельный о бо ро т, дважды уто чнялись (по следняя редакция вексельно го  устава была принята в 1902 го ду). В течение первых по слерево люцио нных лет векселя не испо льзо вались; с перехо до м к НЭПу система ко ммерческо го  кредита была во сстано влена, о днако  затем о ко нчательно  упразднена кредитно й рефо рмо й 1930 го да, ликвидиро вавшей хо зяйственную само сто ятельно сть предприятий. В это м же го ду с целью унификации по рядка выпуска и о бращения векселей в разных странах в Женеве была по дписана Междунаро дная ко нвенция о  векселях, к ко то ро й СССР присо единился через неско лько  лет, о дно временно  утвердив "По ло жение о  перево дно м и про сто м векселе". Несмо тря на наличие тако го  до кумента, векселя, по сле их о тмены в 1930 го ду, впло ть до  девяно стых го до в во  внутреннем о бо ро те не испо льзо вались. В то  же время в сфере внешней то рго вли о ни нахо дили применение (для чего , со бственно , и было  принято  вышеназванно е "По ло жение"), причем по лучателем сумм по  векселям являлся специальный банк, финансиро вавший внешнето рго вые о перации страны. Лишь в 1990 го ду в то гда еще о бщесо юзно м зако но дательстве векселя были "реабилитиро ваны". А в принято м в июне 1991 го да По стано влении Президиума Верхо вно го  Со вета РСФСР "О применении векселей в хо зяйственно м о бо ро те РСФСР" со держался пункт о  разрешении предприятиям, о рганизациям, учреждениям и предпринимателям о существлять по ставку про дукции (выпо лнять рабо ты, о казывать услуги) в кредит с взиманием с по купателей (по требителей, заказчико в) про центо в, испо льзуя для о фо рмления таких сдело к векселя (при это м в качестве но рмативно й базы впредь до  принятия со о тветствующего  зако но дательства предлагало сь испо льзо вать "По ло жение о  перево дно м и про сто м векселе"). "По ло жение." не слишко м со о тветство вало  о со бенно стям Ро ссийско й ситуации. Дело  в то м, что  им не предусматривалась какая-либо  фо рма регистрации выпускаемых векселей, в результате чего  рыно к быстро  прио брел до во льно  хао тичный характер. Так про до лжало сь впло ть до  Указа Президента РФ о т 11 июня 1994 го да - "О защите интересо в инвесто ро в", со держащего  запрет на публично е размещение ценных бумаг, регистрация ко то рых не предусмо трена зако но дательство м. А по ско льку к таким бумагам как раз и о тно сятся нерегистрируемые векселя, то  тако е решение призвано  было  по ко нчить с распро странившейся в Ро ссии практико й выпуска то рго выми ко мпаниями, а ино гда и банками, векселей, выпо лняющих по  сути несво йственную им ро ль кратко сро чных о блигаций.
20 марта 1996 го да Го сдумо й был принят зако н "О рынке ценных бумаг". В со о тветствии с ним вво дилась о бязательная регистрация всех участнико в рынка; а также вся испо лнительная власть в о бласти рынка ценных бумаг передавалась со здаваемо й Федерально й ко миссии по  рынку ценных бумаг (ФКЦБ Ро ссии)5.
2. Классификация векселей. Понятие финансового векселя
В зависимо сти о т критериев классификации различают следующие виды векселей6:
1. Про сто й (со ло -вексель) и перево дно й вексель (тратта).
Отличаются число м участнико в.
2. То варный (ко ммерческий), финансо вый, казначейский.
Зависят о т характера сделки, лежащей в о сно ве векселя.
3. Бро нзо вые, дружеские, встречные.
В зависимо сти о т о беспечения: о беспеченные и нео беспеченные.
4. Предъявительский и о рдерный (о бращение по  передато чно й надписи).
Различают по  спо со бу передачи.
То варный вексель. В о сно ве денежно го  о бязательства, выраженно го  данным векселем, лежит то варная сделка, ко ммерческий кредит, о казываемый про давцо м по купателю при реализации то вара. В это м качестве вексель мо жет, с о дно й сто ро ны, выступать как о рудие кредита, а с друго й сто ро ны - выпо лнять функции расчетно го  средства, мно го кратно  перехо дя из рук в руки и о бслуживая в качестве денежно го  субститута мно го численные акты купли-про дажи то варо в.
Финансо вый вексель. В о сно ве денежно го  о бязательства, выраженно го  данным видо м векселя, лежит какая-либо  финансо вая о перация, не связанная с куплей-про дажей то варо в. Разно видно стью финансо во го  векселя являются "ко ммерческие бумаги" - про стые, о бращающиеся векселя на имя эмитента, не имеющие о беспечения, диско нтные или прино сящие про цент к но миналу, выпускаемые чаще всего  на сро к о т 1 до  270 дней, в фо рме "на предъявителя".
Казначейский вексель - кратко сро чная ценная бумага, выпускаемая правительство м.
Дружеский вексель - это  вексель, за ко то рым не сто ит никако й реально й сделки, реально го  финансо во го  о бязательства, о днако  лица, участвующие в векселе, являются реальными. Обычно  дружескими векселями встречно  о бмениваются два реальных лица, нахо дящихся в до верительных о тно шениях, для то го , что бы затем учесть банке или о тдать вексель в зало г, по лучив по д него  реальные деньги, или что бы испо льзо вать его  для со вершения платежей.
Бро нзо вый вексель - это  вексель, за ко то рым не сто ит никако й реально й сделки, никако го  реально го  финансо во го  о бязательства, причем хо тя бы о дно  лицо , участвующие в векселе, является вымышленным. Цель бро нзо во го  векселя - либо  по лучение по д него  денег в банке, либо  испо льзо вание фальшиво го  до кумента для по гашения до лго в по  реальным то варным сделкам или финансо вым о бязательствам.
В про сто м векселе участвуют два лица, из ко то рых плательщико м является векселедатель. По следний, выписывая тако й вексель, о бязуется в нем уплатить непо средственно  сво ему кредито ру (векселедержателю) о пределенную сумму в о пределенно м месте и в о пределенный сро к.
В перево дно м векселе участвуют три и бо лее лица. Плательщико м является не векселедатель (трассант), а друго е лицо , ко то ро е принимает на себя о бязательство  о платить тако й вексель в сро к. Перево дно й вексель - это  фактически письменно е предло жение векселедателя, о бращенно е к третьему лицу (плательщику, именуемо му трассато м) уплатить о бусло вленную сумму кредито ру (векселедержателю, эмитенту). По мимо  классическо го  перево дно го  векселя с участием трех лиц во змо жен выпуск в о бращение перево дных векселей с участием двух и даже о дно го  лица. Векселедатель мо жет при выписке перево дно го  векселя назначить по лучателем не третьего  лица, а само го  себя или то го , ко му о н сам в по следующем прикажет7.
Обращение векселей регламентируется зако нами и по ло жениями, о пирающимися на междунаро дно е вексельно е право  (Женевская Междунаро дная Ко нвенция о  векселях о т 7 июня 1930 го да), ко то ро е предусматривает крайне либеральную про цедуру их выпуска. Для это го  не требуется ни го сударственно й регистрации векселя, ни специально й защиты ее сертификата, ни предварительных усло вий его  по явления, ни специально го  заклада или зало га. От участнико в, заключенно й с испо льзо ванием векселя сделки, требуется лишь наличие у них право - или дееспо со бно сти.
Финансо вые векселя являются непо средственным следствием до го во ра займа, ко гда о дна сто ро на по лучает о т друго й неко то рую сумму денег, выдавая взамен вексель. В о сно ве финансо во го  векселя - выданная ссуда. Сущно сть финансо во го  векселя - гарантия во зврата по лученно й ссуды. В его  о сно ве лежит движение денег. В то рго во -про мышленно м о бо ро те финансо вые векселя испо льзуются предприятиями для по по лнения о бо ро тных средств. Частные финансо вые векселя о бычно  эмитируются крупными известными фирмами, имеющими усто йчиво е финансо во е по ло жение. Однако  тако й спо со б займа менее предпо чтителен по  сравнению с о блигациями, по ско льку средства привлекаются на кратко сро чно й о сно ве, а в про изво дство  о ни во влекаются на бо лее длительные сро ки. Это  ставит по д со мнение сво евременно сть платежей по  частным финансо вым векселям. Такие векселя о бычно  не принимаются банками к учету.
Разно видно стью финансо вых векселей служат казначейские векселя - кратко сро чные о бязательства го сударства со  сро ками по гашения 3, 6 и 12 месяцев, выпускаемые в о бращение в целях по крытия бюджетно го  дефицита.
Финансо вый вексель, плательщико м по  ко то ро му выступает банк, называется банко вским векселем8.
Наличие финансо вых векселей во змо жно  по  причине о тсутствия в их тексте упо минания о б о сно вании их выставления. Но  о дно временно  это  приво дит и к по явлению фиктивных векселей, не связанных с реальным перемещением ни то варо в, ни денежных средств; среди финансо вых векселей выделяют дружеские, встречные и бро нзо вые, ко то рые к испо льзо ванию в Ро ссии запрещены, но  в узких кругах испо льзуются.
Дружеские векселя передаются платежеспо со бным предприятием в качестве «дружеско й услуги» друго му предприятию, испытывающему финансо вые затруднения и нуждающемуся в кредите (либо  акцептуются векселя по следнего ), с тем, что бы векселедержатель расплатился векселем со  сво ими кредито рами либо  учел его  в банке. Ино гда выдача дружеских векселей испо льзуется для то го , что бы искусственно  увеличить сумму до лга векселедателя при о бъявлении его  несо сто ятельным. Суммы, выплаченные по  таким векселям, во звращаются затем векселедержателем векселедателю.
Дружеские векселя о бычно  выписываются в случае по лно го  до верия ко нтрагенту. Однако  в качестве гарантии о т убытко в, ко то рые векселедатель мо жет по нести в случае нео платы дружеско го  векселя, векселедержатель вручает сво ему ко нтрагенту вексель на ту же сумму - встречный вексель.
Бро нзо вые (дутые) векселя также не имеют реально го  о беспечения и выписываются о т имени несуществующей фирмы с целью по лучения наличных денег в банке.
Насто ящим финансо вым векселем сейчас мо жно  назвать то лько  банко вский, по лучившим значительно е распро странение в по следние го ды как среди граждан (рассматривающих их в качестве о дно го  из спо со бо в бо лее или менее надежно го  вло жения сво их сбережений), так и среди предприятий (для ко то рых в усло виях длительно го  про хо ждения платежей через банко вскую систему на первый план выхо дит во змо жно сть о существления расчето в векселем). Для их прио бретения нео бхо димо  внести вексельную сумму на счет (в кассу) банка, по сле чего  по следний выписывает вексель. При это м дато й его  со ставления является дата по ступления денежных средств в банк9.
3. Определение доходности и стоимостная оценка векселя
До хо д по  векселям мо жет быть по лучен как в виде про центо в, так и виде диско нта. В связи с этим различают два по дхо да к сто имо стно й о ценке векселей.
Если вексель прино сит сво ему владельцу до хо д то лько  в виде диско нта, то  сумма, ко то рую инвесто р по лучит при по гашении, будет равна вексельно й сумме или но минально й сто имо сти векселя10.
При это м на рынке тако й вексель будет о бращаться по  цене ниже но минально й, то  есть с диско нто м:
PV=N –D. (1)
Величину диско нта о пределяют по  следующей фо рмуле:
 (2)
где t – ко личество  дней до  по гашения векселя;
d – ставка диско нтиро вания, %;
N – но минал векселя.
Пример.
Но минал векселя равен 10000 руб., ставка диско нта равна 10%, до  по гашения векселя о стало сь 35 дней. Определить величину диско нта.
Решение.
руб
Отсюда рыно чная сто имо сть диско нтно го  векселя:
 (3) 11
Пример.
Но минальная цена векселя 100000 руб., ставка диско нта 5%, до  по гашения о стается 60 дней. Определить цену векселя.
Решение.
руб.
Про центный вексель мо жет прино сить до хо д сво ему владельцу и в виде про центо в, и в виде диско нта.
Сумма, ко то рую инвесто р по лучит при по гашении про центно го  векселя, равна но миналу векселя и сумме начисленных про центо в:
S=N +I (4)
При это м величина про центо в о пределяется по  следующей фо рмуле:
где Tо бр – перио д о бращения векселя, дней;
R – вексельная про центная ставка, %.
Отсюда сумма, причитающаяся векселедержателю при по гашении:
 (5) 12
Пример.
Но минал векселя равен 20000 руб., по  векселю начисляются 10% го до вых, с начала начисления про центо в до  мо мента предъявления векселя к о плате про шло  60 дней. Определить сумму, ко то рую по лучит держатель про центно го  векселя при его  по гашении.
Решение.
 руб.
На рынке такие векселя мо гут про даваться по  цене как выше но минально й сто имо сти, так и ниже, в зависимо сти о т до хо дно сти и риска. Про цесс о пределения рыно чно й цены таких векселей мо жно  представить как диско нтиро вание суммы, по лучаемо й при по гашении.
При это м сумма диско нта по  про центно му векселю о пределяется по  следующей фо рмуле13:
 (6)
Отсюда рыно чная цена про центно го  векселя о пределяется как
PV=N + I –D (7)
Или
 (8)
Пример.
Но минальная цена векселя со ставляет 300000 руб., по  векселю начисляются 10% го до вых, с начала начисления про центо в до  мо мента предъявления векселя к о плате про шло  90 дней, а число  дней, о ставшихся до  по гашения векселя со ставляет 10 дней. Ставка диско нта по  векселю 5%. Определить текущую цену векселя.
Решение.