Анализ финансового состояния и оценка вероятности банкротства

О документе
Оригинальность: 81.43%
Заимствования: 18.57%
Цитирование: 0%
Дата: 21.06.2016
Источников: 20 ...

СОДЕРЖАНИЕ

Введение 3
Глава 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ БАНКРОТСТВА (НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ) ПРЕДПРИЯТИЙ 5
1.1. Роль банкротства в рыночных условиях и итоги строительно-инвестиционной деятельности 5
1.2. Факторы, обуславливающие возникновение несостоятельности строительных предприятий 11
1.3. Процедуры банкротства и их влияние на оздоровление строительной организации 13

Глава 2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО «КЛИО» И ОЦЕНКА ВЕРОЯТНОСТИ ЕГО БАНКРОТСТВА 26
2.1. Технико-экономическая характеристика ООО «Клио» 26
2.2. Анализ финансового состояния ООО «Клио» 30
2.3. Анализ существующих российских методик определения банкротства предприятия 45

Глава 3 РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ФИНАНСОВОМУ ОЗДОРОВЛЕНИЮ ООО «КЛИО» 59
3.1. Анализ вероятности банкротства ООО «Клио» 59
3.2. Разработка рекомендаций по финансовому оздоровлению ООО «Клио» 68
Заключение 88
Список использованной литературы 90

ВВЕДЕНИЕ
Основной целью предприятия в условиях рыночной экономики является по-лучение прибыли. От правильного управления и использования ресурсов предприятия напрямую зависит получение прибыли, таким образом, финансовый менеджмент является ключевым инструментом хозяйственной деятельности. Получение знаний по финансовому менеджменту и использование их на деле повышает конкурентно способность фирмы и его стабильность. Основным фактором благополучного ведения дел предприятия является оценка его финансового положения.
В современном мире основная часть предприятий функционируют за счет кредитных средств, и не способность платить по своим обязательствам приво-дит к банкротству предприятия. Это происходит из –за не правильной оценки возможностей предприятия, грамотный финансовый менеджмент пом огает оценить ситуацию до принятия фундаментальных решений.
Оценка финансового состояния и вероятности банкротства предприятия нужна для того что бы распознать ухудшение динамики роста предприятия, снижения конкурентоспособности, для повышения стабильности и более пра-вильных прогнозов развития. Только такой подход поможет снизить риски и спрогнозировать прибыль, оценить перспективы и трудности до начала дея-тельности. Таким образом, очевидна актуальность данной дипломной работы.
Целью работы является оценка вероятности банкротства строительной организации и разработка рекомендаций по ее оздоровлению.
Задачами, поставленными в данной работе можно назвать следующие:
- рассмотреть роль банкротства в рыночных условиях и итоги строи-тельно-инвестиционной деятельности;
- представить факторы, обуславливающие возникновение несостоятель-ности строительных предприятий;
- отразить процедуры банкротства и их влияние на оздоровление строи-тельной организации;
- представить технико-экономическая характеристика ООО «Клио»;
- провести анализ финансового состояния ООО «Клио»;
- представить анализ существующих российских методик определения банкротства предприятия;
- провести анализ вероятности банкротства ООО «Клио»;
- разработать рекомендации по финансовому оздоровлению ООО «Клио».
Предмет дипломной работы – финансовое состояние строительного пред-приятия.
Объект дипломной работы – ООО «Клио».

весАбс.Отн.Уд. весТыс. руб.%Тыс. руб.%Тыс. руб.%%Внеоборотные активы, всего121282711100,001 3712665100,00242 954121,520,00В том числе: Основные средства823860,7412226358,94114224912462,3828,20Незавершенное строительство921264081,651 040 07975,83118 439112,85-5,83Долгосрочные финансовые вложения191268816,98202 86614,79112178105,83-2,192Прочие активы6299720,62608520,44-912286,97-0,18Рисунок 2.3. Динамика внеоборотных активовВнеоборотные средства, как видно из таблицы увеличились за счет увеличения долгосрочных финансовых вложений на 112178 тыс. руб., незавершенного строительства на 1182439 тыс. руб. и за счет значительного увеличения основных средства на 1142249 тыс. руб.Состав и структура оборотных активов предприятия представлена в таблице 2.3.Таблица 2.3 - Состав и структураактива предприятия№ п/пПоказателиНа начало периодаНа конец периодаИзменение (+, -)СуммаУд. весСуммаУд. весАбс.Отн.Уд. весТыс. руб.%Тыс. руб.%Тыс. руб.%%1Оборотные активы, всего1 0362740100,001 5622727100,005252987150,730,0021,1В том числе: Запасы515291949,76476213630,47-39278392,29-19,301,2Дебиторская задолженность236 01422,77549288435,19313 870232,9912,421,3Денежные средства7626087,396624074,25-10 20186,68-3,141,4Прочие оборотные активы208219920,08470230130,092622102225,8910,012Рисунок 2.3. Динамика оборотных активовОборотные активы увеличились на 5252987 тыс. руб., в основном за счет значительного увеличения дебиторской задолженности на 3132870 тыс. руб. или на2232,99% и прочих оборотных активов – на 2622102 тыс. руб. или на2225,89%, в то время как денежные средства и запасы снизились на286,68% и на 92,29% или на 102201 тыс. руб. и на 392783 тыс. руб. соответственноВ структуре дебиторская задолженность увеличила свою долю на212,42%, прочие оборотные активы на210,01%, за счет снижения удельного веса остальных статей оборотных активов.Оценка состава и структуры собственных и привлеченных средств, вложенных в имущество предприятия, дается на основании показателей таблице 2.4. и на рис. 2.5. Таблица 2.4 - Оценка состава и структуры собственных и привлеченных средств№ п/пПоказателиНа начало периодаНа конец периодаИзменение (+, -)СуммаУд. весСуммаУд. весАбс.ОтнУд. весТыс. руб.%Тыс. руб.%Тыс. руб.%%1Источники средств предприятия, всего капитал22165 4512100,002 9342392100,0076829412135,510,001,1В том числе: собственные средства (капитал и резервы)296 534213,694962858216,9320023242167,5623,241,2Привлеченные средства, из них1 868291786,312 437 533283,075682616130,42-3,2421,2,1долгосрочные заемные средства1 270283258,692 269251777,349982685178,59218,661,2,2 краткосрочные заемные средства376 05117,3767 0002,28-309 05117,82-15,081,2,3кредиторская задолженность222203410,25101 0163,44-121201845,50-6,81Источники средств предприятия увеличились на 768 941 тыс. руб. или на 135,51%, в основном за счет привлечения долгосрочных заемных средств, которые увеличились на 998 685 тыс. руб. или на 2178,59%, при этом уменьшились суммы и остальных заемных средств: краткосрочные заемные средства уменьшились на 3092051 тыс. руб. или на 217,82%, и кредиторская задолженность уменьшилась на 1212018 тыс. руб. или на 245,50%.Рисунок 2.5. Динамика собственных и привлеченных средствОднако в структуре заемные средства понизились на 23,24% за счет увеличения собственного капитала на 2002324 тыс. руб. или на 2167,56%.Оценка ликвидности предприятия производится по данным бухгалтерского баланса на основе характеристики ликвидности активов.Таблица 2.5 - Расчет показателей ликвидности организации№ п/пПоказателиЗначениеИзменения (+, -)НормативНа начало годаНа конец года1К-т абсолютной ликвидности20,292,221,930,102К-т быстрой ликвидности0,6825,4924,811,003К-т текущей ликвидности21,739,307,5722,00Рисунок 2.6. Динамика показателей ликвидностиНа конец года все коэффициенты имеют нормативные значения, и все повысились со значений ниже нормативных. Величина собственного оборотного капитала определяется как сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств за вычетом внеоборотных активов (таблица 2.6)Таблица 2.6 - Расчет суммы собственных оборотных средств№ п/пПоказателиЗначениеИзмененияНа начало годаНа конец годаАбсолют., тыс. руб.Относит., %1Собственный капитал, раздел III баланса2962534496285820023242167,562Долг.обязательства, разд. IV баланса1 270 8322 269 51799826852178,593Внеоб. активы, разд. 1 баланса1 128 71112371 665242 954121,524Собственный оборотный капитал, п.1+п.2-п.3438265512394 710956 0552317,95Собственный оборотный капитал увеличился на 9562055 тыс. руб. или на 2317,95%, в основном за счет значительного увеличения суммы долгосрочных обязательств на 9982685 тыс. руб. или на 2178,59%, а так же увеличения собственного капитала на 2002324 тыс. руб. или на 2167,56%.Для анализа ликвидности баланса составляется таблице 2.7.Таблица 2.7 - Анализ ликвидности балансаГруппаНаименование группы по активуЗначениеГруппаНаименование группы по пассивуЗначениеПлатежный излишек или недостатокНа начало периодаНа конец периодаНа начало периодаНа конец периодаНа начало периодаНа конец периодаА1Наиболее ликвидные активы 17126003722815П1Наиболее срочные обязательства 2222034101 016-502434271 799А2Быстрореализуемые активы 236 0145492884П2Краткосрочные пассивы 376 051672000-140 0374822884А3Медленно реализуемые активы 629 1266402029П3Долгосрочные пассивы 1 270 8322 2692517-641 706-1 629 488А4Труднореализуемые активы 1 12827111 371 665П4Постоянные или устойчивые пассивы 296 534496 858832 1778742807 Баланс2 165 45122934 392 Баланс254 3441 087 6331 911 1071 846 759По итогам анализа можно сказать, что баланс предприятия не является абсолютно ликвидным, т.к. и на начало и на конец периода имеется платежный недостаток медленно реализуемых активов на 6412706 тыс. руб. и на 1 6292488 тыс. руб. соответственно и наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов на начало периода на сумму 502434 тыс. руб. и на 1402037 тыс. руб. соответственно. Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость организации, обобщаются в табл. 2.8. и на рис. 2.7.Таблица 2.8 - Оценка финансовой устойчивостиПоказателиЗначениеИзмерениеНормативное значениеНачало периодаКонец периодаКоэффициент автономии20,520,47-0,05≥0,5Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом-0,80-0,5620,24≥0,1Коэффициент финансовой устойчивости0,720,9420,22≥0,6окончание таблицы 2.8Коэффициент маневренности собственного капитала21,482,8121,33≥0,5Коэффициент финансовой активности22,8825,46222,58≤1Рисунок 2.7. Динамика коэффициентов устойчивостиОценка финансовой устойчивости показала, что из пяти показателей нормативным значениям соответствуют только один, но при этом все коэффициенты увеличились, кроме понизившегося на 20,05 коэффициента автономии, что является отрицательным моментом.Развитие предприятия его активности в целом зависит от поиска новых рынков сбыта и увеличении производства, снижении стоимости. Рассчитанные коэффициенты деловой активности представляются в таблице 2.9.Таблица 2.9 - Значения коэффициентов деловой активности№ п/пПоказательЗначениеИзменение («+», «-»)Предыдущий годОтчетный год1Ресурсоотдача21,783,5521,762Коэффициент оборачиваемости оборотных активов0,5121,130,623Коэффициент оборачиваемости собственного капитала20,2420,6020,364Фондоотдача263,0714,37-48,706Оборачиваемость в днях материальных запасов356,04298,65-257,407Оборачиваемость в днях дебиторской задолженности162,882113,93-48,9528Операционный цикл518,922212,57-306,359Оборачиваемость в днях кредиторской задолженности153,232220,93-132,30210Финансовый цикл365,692191,64-174,052Рисунок 2.8. Динамика коэффициентов деловой активностиПо итогам таблицы и рисунка видно, что эффективность использования средств, вложенных в имущество организации, повысилась на 21,76, так же как и скорость оборота всех оборотных средств организации на 20,62 оборотов, и коэффициент оборачиваемости собственного капитала на 20,36 пункта, Остальные показатели деловой активности имеют отрицательную динамику.Оценка и анализ изменения прибыли и источников ее формирования за отчетный и предыдущий периоды производятся в таблице 2.10.Таблица 2.10 - Оценка и анализ изменения прибыли и источников ее формированияНаименование показателяКачественные измененияУровень в % к выручке от продажАбсолютное изменение по уровнюПредыдущий год, тыс. руб.Отчетный год, тыс. руб.Абсолютное изменение, тыс. руб.Относительное изменение в %В предыдущем годуВ отчетном годуВыручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг52828971 76127481 232 851333,102100,00100,000,00Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг38823851 36422379752852351,26273,4377,444,00Валовая прибыль (маржинальная)140 512397 511256 999282,9026,57222,562-4,002Коммерческие и управленческие расходы6224321112988492556179,3811,8026,36-5,45Прибыль (убыток) от продаж78 080285 5232072443365,68214,76216,211,44Прочие доходы и расходы18 294-135 209-153 503-739,093,462-7,67-11,13Прибыль (убыток) до налогообложения9623741502314532940155,9718,2228,53-9,692Налог на прибыль и иные аналогичные обязательства платежи22579332993231 41412318,070,4921,9321,442Чистая прибыль (убыток) отчетного периода932895392566-54 329242,14217,752,252-15,512Рисунок 2.9. Динамика прибыли и источников ее формированияПо итогам анализа изменения прибыли видно, что валовая прибыль увеличилась на 2282,90% или на 2562999 тыс. руб., за счет увеличения выручки на 2333,10% или на 1 2322851 тыс. руб., тогда как чистая прибыль снизилась на 54 3292 тыс. руб. в основном за счет снижения показателя прочих доходов и расходов на 1532503 тыс. руб. Одним из главных итогов деятельности предприятия за отчетный период являются показатели рентабельности или финансовой доходности.Таблица 2.11 - Показатели рентабельности организации№ п/пПоказателиЗначениеИзменение, %Предыдущий год, %Отчетный год, %1Экономическая рентабельность24,343,96-0,3722Рентабельность собственного капитала31,66223,41-8,253Рентабельность продаж: • по чистой прибыли17,75221,9924,24• по прибыли от продаж14,76216,211,44По итогам таблицы видно, что показатели экономической рентабельности и рентабельности собственного капитала имеют тенденцию к снижению, кроме рентабельности продаж от чистой прибыли и от прибыли от продаж, которая увеличилась на 4,24% и 1,44%.Таблица 2.12 - Исходные данные для анализа рентабельности собственного капиталаПоказателиПредыдущий периодОтчетный периодОтклонения2345=3-42Рентабельность продаж, %17,75221,9924,242Оборачиваемость активов0,040,040,002Коэффициент финансовой зависимости, доли ед.2,4021,292-1,11Рентабельность собственного капитала31,66223,41-8,252По итогам проведенного анализа видно, что также все показатели имеют динамику к росту, кроме коэффициента финансовой зависимости, который снизился на 1,11. 2.3. Анализ существующих российских методик определения банкротства предприятияПрогнозирование банкротства за рубежом в основном базируется на факторных моделях. Наиболее известными многофакторными моделями прогнозирования несостоятельности и анализа банкротства организации являются: модель Альтмана; модель Таффлера; модель Лиса; пятифакторная модель Сайфуллина и Кадыкова; четырехфакторная модель Иркутской ГЭА.Рассмотрим некоторые из имеющихся методик более подробно.1. Модель ТаффлераМодель Таффлера (Z-score или T-score) называют тестом Таффлера (R.J. Taffler) или моделью банкротства Таффлера, впервые была опубликована в 1977 году британским ученым Ричардом Таффлером.Он разработал линейную регрессионную модель с четырьмя финансовыми коэффициентами для оценки финансового здоровья фирм Великобритании на основе исследования 46 компаний, которые потерпели крах и 46 финансово устойчивых компаний в период с 1969 по 1975 года. Модель Таффлера имеет следующий вид:T (Z-score)= 20.53*X1+0.132*X2+0.182*X3+0.162*X42Где:Х1=ЕВТSL=стр.50 Форма2стр.690 Форма1;EBT2- прибыль от продаж, SL (short-term liabilities) – краткосрочные обязательства (до 1 года).Х2=AC2SL+LL=стр.290 Форма12стр.590 Форма1+стр.690 Форма12;AC (current assets)-оборотные активы, SL(short-term liabilities) – краткосрочные обязательства, LL – долгосрочные обязательства.Х3=LL2TA=стр.690 2Форма1стр.300 Форма12;LL (long-term liabilities) – долгосрочные обязательства, TA (total assets) – общая сумма активов.2Х4=TRTA2=стр.10 Форма22стр.300 Форма1;TA (total assets)-общая сумма активов, TR (revenues from sales)– выручка от продаж [10].Если показатель Z-score принимает значение больше 0.3, то предприятие имеет небольшой риск банкротства в течение года, если значение меньше 0.2, то у предприятия присутствует большой риск банкроства.Удельный вес финансовых показателей в модели Таффлера по степени влияния на результирующий показатель Z распределяется следующим образом: X1-53%,2X2-13%,2X3-18%,2X4-16%. По проведенным тестам данная модель идентифицирует компанию банкрота с вероятностью 97% за год до банкротства, 70% за два года до банкротства, 261% за три года и235% за четыре года.Ниже на рисунке 2.10 представлен любопытный Z-термометр Таффлера для Британских компаний. Все что находится в белой зоне (Solvent region) – финансово устойчивые и платежеспособные компании (BP, Marks&Spencer, Associated British Foods). В зоне риска (risk region) находятся компании, которые могут стать банкротами (British Energy, Marconi). Рядом с компанией указано время вычисления показателя z.Рисунок 2.10. Z-термометр Таффлера для Британских компаний2. Z-модель АльтманаZ-модель Альтмана (Z-счет Альтмана, Altman Z-Score) – формула, для прогнозирования банкротства.Она основана на24-5 основных составляющих, описывающих деятельность предприятия. 2.1. 2-х факторная Z-модель АльтманаДвухфакторная модель Альтмана – самая наглядная и простая формула для построения прогноза банкротства, для ее использования рассчитывают 2 основных показателя: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах. Формула модели Альтмана принимает вид: Z =2-0,3877 –21,0736 * Ктл2+ 0,5792* (ЗК/П) где Ктл – коэффициент текущей ликвидности; ЗК – заемный капитал; П – пассивы. При значении Z2> 0 ситуация плохая, очень большая вероятность банкротства. 2.2. 5-тифакторная Z-модель АльтманаИспользуется 5-тифакторная Z-модель Альтмана для предприятий, акции которых имеют низкий интерес на бирже:2Z-score = 0.717T12+20.847T2 + 3.107T3 +20.42T4 + 0.998T52где,T1 = Рабочий капитал / Активы T2 = Чистая прибыль / Активы T3 = EBIT / Активы T4 = Собственный капитал / Обязательства T5 = Выручка / АктивыИнтерпретация полученного результата:1.232 и менее – «Красна» зона, есть вероятность наступления банкротства;от 1.232 до 2.9 – «Серая» зона, может быть, а может и не быть, но риск есть, но меньше чем в красной зоне;2.92 и более – «Зеленая» зона, скорее всего не будет банкротства.Свои выводы Альтман делал на основе анализ американских предприятий за ряд лет. Кроме того, существуют отличные модели для компаний, акции которых котируются на бирже, и для непубличных компаний.Из-за отраслевых особенностей, различия экономик разных стран, модель Альтмана следует использовать с осторожностью, не возлагая на нее больших надежд (особенно в российских условиях). Рекомендуется делать выводы о финансовом положении и вероятности банкротства организации не только на основе данного показателя, но по результатам анализа более широкого круга показателей. 3. Модель БивераБивер предложил на основе конкретных показателей зарубежных предприятий вывести стандарты, по которым можно определить вероятность банкротства. У.Бивер, один из самых первых ученых, стал исследовать чистые денежные потоки предприятия. Он считал, что отношение этого параметра к общей сумме долга предприятия определяет риск банкротства в будущем. Данный коэффициент называют коэффициентом Бивера. Он входит в систему коэффициентов для диагностики риска банкротства предприятия. Данная система представлена ниже.3.1. Для зарубежных предприятийОтличительной особенностью системы Бивера является то, что в ней не предусмотрен интегральный показатель (как, к примеру у Альтмана), а также не рассчитываются веса при коэффициентах. Система коэффициентов У.Бивера (1966) для диагностики риска банкротства предприятия представлена в таблице 2.132 [12].Таблица 2.13 - Система коэффициентов У.БивераКоэффициентВычисление коэффициента1 состояние2 состояние3 состояние1. Коэффициент Бивера(Чистая прибыль + Амортизация) / (Долгосрочные + текущие обязательства)0.4-0.45220.172-0.152. Рентабельность активов, %Чистая прибыль * 100/ Активы6-82242-223. Финансовый «рычаг»(Долгосрочные + текущие обязательства) / Активы<0.37<0.5<0.824. Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом(собственный капитал – Внеоборотные активы) / Активы0.42<0.32-0.065. Коэффициент покрытияОборотные активы / текущие обязательства<3.2<22<12Значения коэффициентов сравниваются с контрольно-нормативными значениями для трех состояний предприятия:1 состояние. Финансово устойчивое предприятие2 состояние. Для предприятий, которые стали банкротами в течение 5 лет3 состояние. Для предприятий, которые стали банкротами в течение 1 года.3.2. Для российских предприятийНикифова адаптировала модель Бивера для использования в реалиях российского рынка (табл. 2.14) [20].Таблица 2.14 – адаптированная модель Бивера для Российского рынка.Показатель, расчетная формулаЗначения показателей для финансовых состояний предприятияНормальноеНеустойчивоеКризисное1. Коэффициент Бивера> 0,3520,17 … 0,320,16 … –0,1522. Коэффициент текущей ликвидности> 221 … 22< 123. Экономическая рентабельность, %> 625 … 221 … –224. Финансовый леверидж, %< 35240 … 602> 8025. Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными активами> 0,420,3 … 0,12< 0,124. Модель ЛисаВ модели Лиса оценки банкротства предприятия используются показатели ликвидности, рентабельности финансовой независимости. Формула скоринговой модели оценки риска банкротства имеет следующий вид:L=20.063К12+20.092К22+20.057К32+20.001К42Где K1 – доля оборотных средств в активах,K2 – рентабельность активов по прибыли от реализации,K3 – рентабельность активов по нераспределенной прибыли,K4 – коэффициент покрытия по собственному капиталу.К1=стр(2902-2302-6102-6202-6302-6602)Форма1 / стр300Форма1К2=стр050 Форма2 / стр300 Форма1К3=стр190Форма1 / стр300 Форма1К4=стр490Форма1 / стр(25902+6902) Форма1Вероятность банкротства предприятия определяется следующим образом:При L2>20.037, то риск банкротства предприятия высокий,При L2<20.037, то риск банкротства предприятия незначителен [35].5. Модель Р. С. Сайфуллина и Г. Г. КадыковаОдной из наиболее известных рейтинговых моделей является модель Р.С. Сайфуллина, и Г.Г.Кадыкова. Российские ученые разработали среднесрочную рейтинговую модель прогнозирования риска банкротства, которая может применяться для любой отрасли и предприятий различного масштаба. Общий вид модели:R=22К12+20.1К22+20.08К32+20.45К42+2К5Где:К1 – коэффициент обеспеченности собственными средствамиК1= стр.(490-190)/стр.290;К2 – коэффициент текущей ликвидностиК2=стр.290/стр(6102+6202+6302+660);К3 – коэффициент оборачиваемости активовК3=стр.010 Форма2/стр.(1902+290);К4 – коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции)К4=стр.050Форма2/стр.010Форма2;К5 – рентабельность собственного капиталаК5=стр.050Форма2/ стр.190Форма2.Если значение итогового показателя R<1 вероятность банкротства предприятия высокая, если R>1, то вероятность низкая [12].6. Методика Л. В. Донцовой и Н. А. Никифоровой Эта методика, основанная на балловой системе для оценка риска банкротства предприятия, которую мы приводим в несколько измененном виде (табл. 2.15) [10]. Таблица 2.