Риски при принятии управленческих решений

Введение 3
Глава 1. Оценка риска при принятии управленческих решений 5
1.1 Сущность рисков предприятия и их классификация 5
1.2. Место и роль рисков в экономической деятельности 8
1.3. Управление финансовыми рисками на предприятии 10
Глава 2. Анализ финансовых рисков на предприятии ОАО «ИЗОТОП» 16
2.1 Экономическая характеристика деятельности ОАО «ИЗОТОП» и оценка его имущественного и финансового положения 16
2.2 Оценка риска снижения ликвидности и платежеспособности 23
Глава 3. Совершенствование системы управления финансовыми рисками 30
Заключение 39
Список литературы 42

...

Введение 3
Глава 1. Оценка риска при принятии управленческих решений 5
1.1 Сущность рисков предприятия и их классификация 5
1.2. Место и роль рисков в экономической деятельности 8
1.3. Управление финансовыми рисками на предприятии 10
Глава 2. Анализ финансовых рисков на предприятии ОАО «ИЗОТОП» 16
2.1 Экономическая характеристика деятельности ОАО «ИЗОТОП» и оценка его имущественного и финансового положения 16
2.2 Оценка риска снижения ликвидности и платежеспособности 23
Глава 3. Совершенствование системы управления финансовыми рисками 30
Заключение 39
Список литературы 42

Сегодня, в условиях рыночной экономики предприятие подвержено различным видам риска. Финансовый риск присутствует в жизни предприятия всегда, поскольку проявляется как опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с вариантом, рассчитанным на рациональное использование ресурсов в данном виде деятельности.
Другой вопрос, что финансовый риск может быть различным по степени влияния: может быть разрушительным, а может быть и незначительным, то есть таким, при котором предприятие может спокойно принять его на себя или заплатить третьему лицу за передачу части этого риска.
Самое опасное для любого бизнеса – это риск банкротства, однако реализоваться он может в полной мере, только если в определённый момент времени совпадут негативное воздейс твие внешней среды и внутренние проблемы предприятия.
Несомненно, именно финансовое состояние является отражением всех негативных изменений, происходящих на предприятии и порой достаточно провести финансовый анализ, чтобы сделать заключение об уровне риска.
Однако, этого не достаточно для того чтобы проблемы предприятия были решены. Необходимо управлять финансовым риском. Управление риском – относительно новое для российской экономики явление, которое появилось при переходе к рыночной экономике. Это специальный вид менеджерской деятельности, нацеленной на смягчение воздействия риска на эффективность деятельности предприятия.
Подходов к управлению рисками сегодня достаточно много. Безусловно какими бы не были методы управления, они должны включать три основных этапа:
- выявление области, наиболее подверженной риску, а также факторов, которые могут привести, в том числе и к банкротству;
- оценка факторов и определение уровня риска;
- выбор методов минимизации риска.
В этой связи тема работы для российской экономики актуальна вот уже не один десяток лет.
Цель работы - изучение понятия расчетливый риск при принятии управленческих решений на примере ОАО «ИЗОТОП». Указанная цель выделила несколько важных задач, решение которых позволит в конечном итоге предприятию грамотно принимать те или иные решения связанные с финансово-хозяйственной деятельностью предприятия.
Задачи работы:
1. Изучить методологические основы управления рисками;
2. Выявить сущность рисков предприятия и дать их классификацию;
3. Провести анализ финансовых рисков на предприятии ОАО «ИЗОТОП»;
4. Разработать систему управления финансовыми рисками на предприятии.
Объектом исследования выступает ОАО «ИЗОТОП».
Предметом исследования является финансовый риск, который сопровождает предприятие в течение всей его жизни, а также способы и методы управления им, нацеленные на смягчение воздействия его на результаты работы предприятия.
Методы исследования: аналитический, сравнения, расчетно-конструктивный, горизонтального и вертикального анализа, графический метод, метод группировки, метод анализа финансовых коэффициентов, факторный анализ, двухфакторная математическая модель Альтмана.

355
-1,5
2011 к 2010г.
-
-
-
-
-
-
-1265
1,6
Долгосрочные обязательства
1
1
1
0,0
0,0
0,0
-
-
2010 к 2009г.
-
-
-
-
-
-
0,0
2011 к 2010г.
-
-
-
-
-
-
0,0
Краткосроч-ные обязательства
4 913
5 827
4 769
9,6
11,1
9,6
-
-
2010 к 2009г.
-
-
-
-
-
-
914
1,5
2011 к 2010г.
-
-
-
-
-
-
-1 058
-1,6
Займы и кредиты
0,0
0,0
0,0
-
-
2010 к 2009г.
-
-
-
-
-
-
0,0
2011 к 2010г.
-
-
-
-
-
-
0,0
Кредиторская задолженность
4 913
5 827
4 769
9,6
11,1
9,6
-
-
2010 к 2009г.
-
-
-
-
-
-
914
1,5
2011 к 2010г.
-
-
-
-
-
-
-1 058
-1,6
ИТОГО
51237
52519
50183
100
100
100
-
-
2010 к 2009г.
-
-
-
-
-
-
1 282
-
2011 к 2010г.
-
-
-
-
-
-
-2 336
-
Снижение пассивов в 2011г. по сравнению с аналогичным периодом 2010г. обусловлено снижением, при этом
- капитал и резервы уменьшились на 1265 тыс.руб. и составили 45413 тыс.руб.,
- кредиторская задолженность снизилась на 1058 тыс.руб. и составила 4769 тыс.руб.
Аанализ изменения пассивов предприятия показал, что наибольшая доля в общей сумме капитала ОАО «ИЗОТОП» принадлежит собственному капиталу, удельный вес которого составляет 90,4% на 2009г., 88,9% на 2010г. и 90,4% на 2011г.
Сложившаяся ситуация может хорошо отразиться на деятельности организации, поскольку величина собственного капитала значительно превосходит заёмный капитал, что снижает риск падения финансовой устойчивости ОАО «ИЗОТОП» в целом.
В 2010г. произошло снижение удельного веса собственного капитала в общей сумме пассивов на 1,5% по сравнению с 2009г. В 2011г. удельный вес статьи «капитал и резервы» вырос на 1,6% по сравнению с прошлым периодом 2010г. Однако, как не благоприятную тенденцию отметим, что статья «капитал и резервы» ОАО «ИЗОТОП» имеет устойчивую тенденцию к сокращению в абсолютных величинах.
Проведём подробный анализ раздела пассивов «капитал и резервы». Уставный капитал предприятия к началу 2009 г. был сформирован полностью в размере 44259 тыс. руб. эта величина в абсолютных величинах оставалась в течение 2009 – 2011 гг. неизменной, то есть предприятие не прибегало к увеличению собственных средств из внешних источников, например, к дополнительным взносам участников, к переоценке объектов основных средств. Задолженности учредителей по взносам не имелось.
Необходимо отметить позитивную тенденцию роста резервного капитала с 64 тыс.руб. в 2009 г. до 145 тыс.руб. в 2011 г. Это говорит о том, что рисковых событий на предприятии не происходило.
В анализируемом периоде основным источником пополнения собственного капитала ОАО «ИЗОТОП» была нераспределенная прибыль, которая в 2010г. увеличилась на 355 тыс.руб. по сравнению с 2009 г., а в 2011г. снизилась на 1346 тыс.руб. по сравнению с 2011г., что является неблагоприятной тенденцией для предприятия.
Падение нераспределенной прибыли ОАО «ИЗОТОП», как в абсолютном, так и относительном выражении является негативным фактором. Нераспределенная прибыль выступает свободным резервом и характеризует невыплаченную в виде фондов прибыль, которая является внутренним источником финансовых средств долговременного характера.
Снижение нераспределенной прибыли свидетельствует о падении деловой активности организации, хотя на снижение прибыли могут влиять и внешние факторы, в том числе и правого характера (налоговая система, среднерыночная норма прибыли на инвестиционный капитал и т.д.).
2.2 Оценка риска снижения ликвидности и платежеспособности
Далее необходимо оценить риск ликвидности активов и баланса предприятия ОАО «ИЗОТОП». Экономическая сущность ликвидности выражается в способности активов легко превращаться в ликвидные средства (деньги). При этом идеальным является условие, при котором процесс превращения происходит быстро и без потерь стоимости.
Анализ риска ликвидности начнём с распределения активов предприятия ОАО «ИЗОТОП» по группам ликвидности представлено в таблице 4.
Таблица 4 - Распределение активов предприятия по группам ликвидности
АКТИВЫ
2009г.
2010г.
2011г.
тыс. руб.
%
тыс. руб.
%
тыс. руб.
%
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (А1)
4904
9,57
4904
9,34
833
1,66
Краткосрочная дебиторская задолженность качественная (2/3) и прочие оборотные активы (А2)
2901
5,66
2694
5,13
3075
6,13
Запасы, незавершенное строительство, дебиторская задолженность долгосрочная (А3)
2281
4,45
3389
6,45
4349
8,67
Внеоборотные активы за минусом суммы незавершенного строительства (А4)
41151
80,32
41532
79,08
41926
83,55
Итого
51237
100
52519
100
50183
100
Следует отметить, что при группировке активов группы А2 (быстро ликвидных активов) в их состав краткосрочная дебиторская задолженность вошла не полностью, а только качественная дебиторская задолженность (выплаты по которой не вызывают сомнений), составляющая 2/3 от общей суммы дебиторской задолженности предприятия.
В 2009г. трудно ликвидные активы (А4) составляли наибольшую долю в структуре активов предприятия (80,32%), что связано со значительными основными средствами предприятия.
В 2010г. доля трудно ликвидных активов (А4) предприятия снизилась и составила 79,08%, поскольку возросла доля медленно ликвидных активов А3 с 4,45% до 6,45%, но в 2011г. доля трудно ликвидных активов (А4) увеличилась и составила 83,55%, такое перераспределение в ликвидности активов произошло за счёт снижения удельного веса активов мгновенной ликвидности (А1) с 9,34% в 2010г. до 1,66% в 2011г., что является плохим показателем. Предприятие ОАО «ИЗОТОП» теряет свою платёжеспособность и ликвидность и этот факт не позволяет ему быстро ответить по своим текущим обязательствам и быстро превратить свои активы в денежные средства.
Активы, сгруппированные по степени ликвидности, представлены на рисунке 3.
Рисунок 3 - Активы, сгруппированные по степени их ликвидности, %
Необходимо отметить, что за три года структура активов по степени ликвидности существенно изменялась. Быстро ликвидные активы (А2) и медленно ликвидные активы (А3) за этот период выросли.
Так удельный вес А2 в общей сумме активов изменилась на 0,5% - с 5,6% до 6,13%, а удельный вес А3 в общей сумме активов вырос на 2% - с 4,45 до 6,45%, таким образом доля медленно ликвидных активов увеличилась.
Распределение пассивов предприятия ОАО «ИЗОТОП» проведём по степени срочности (таблица 5).
Таблица 5 – Распределение пассивов по степени срочности, 2009-2011 гг.
ПАССИВЫ
2009г.
2010г.
2011г.
тыс. руб.
%
тыс. руб.
%
тыс. руб.
%
Кредиторская задолженность (П1)
4913
9,6
5827
11,1
4769
9,5
Краткосрочные обязательства (П2)
0,00
13
0,02
0,0
Долгосрочные обязательства (П3)
1
0,00
1
0,0
1
0,0
Капитал и резервы (П4)
46323
90,4
46678
88,9
45413
90,5
Итого
51237
100
52519
100
50183
100
Наибольшую долю в структуре пассивов предприятия ОАО «ИЗОТОП» в 2009-2011 гг. занимали пассивы группы П4 (капитал и резервы) – 90,4%; 88,9% и 90,5% соответственно по годам. В 2010 г. данная группа пассивов по-прежнему составляет наибольшую долю, но наблюдалась тенденция к ее снижению на 1,5%, в 2011г. произошло увеличение пассивов группы (П4) на 1,6%, таким образом в целом за три гоущественно изменилась. активыб. в 2008г. Величинада структура не претерпела существенных изменений.
Наиболее срочные к возмещению пассивы – кредиторская задолженность (группа П1) составляют не значительную долю в структуре пассивов предприятия – 9,6% в 2009г., в 2010г. наблюдается динамика роста доли данной группы до 11,1 % , а в 2011 г. доля (П1) снизилась до 9,5%.
Пассивы, сгруппированные по степени срочности, представлены на рисунке 4.
Рисунок 4 - Пассивы, сгруппированные по степени срочности 2009-2011гг., %
Анализируя рисунок отметим, что пассивы группы (П2) и (П3) на предприятии не представлены.
Сравнение сгруппированных активов и пассивов ОАО «ИЗОТОП» по годам представлено в таблицах 6, 7.
Таблица 6 – Анализ ликвидности баланса за 2009-2011гг., тыс. руб.
Актив
2009
2010
2011
Пассив
2009
2010
2011
Недостаток/избыток средств
А1
4904
4904
833
П1
4913
5827
4769
-9
-923
-3936
А2
2901
2694
3075
П2
13
2901
2681
3075
А3
2281
3389
4349
П3
1
1
1
2280
3388
4348
А4
41151
41532
41926
П4
46323
46678
45413
-5172
-5146
-3487
Первое условие ликвидности на ОАО «ИЗОТОП» А1≥ П1 не соблюдено в течение всего периода исследования, что свидетельствует о нехватке денежных средств для погашения кредиторской задолженности абсолютно ликвидными активами, особенно такая нехватка денежных средств наблюдается у предприятия в 2011 г. На предприятии недостаточное количество денежных средств для покрытия самых срочных обязательств (по оплате труда, поставщикам – заказчикам, по платежам в бюджет).
Таблица 7 - Проверка ОАО «ИЗОТОП» на соблюдение условий ликвидности баланса за 2009-2011 гг.
Модель ликвидности
2009 г.
2010 г.
2011 г.
А1>=П1
А1 <= П1
не соблюдено
А1<=П1
не соблюдено
А1<=П1
не соблюдено
А2>=П2
А2 >= П2
соблюдено
А2 >= П2
соблюдено
А2 >= П2
соблюдено
А3>=П3
А3>=П3
соблюдено
А3>=П3 соблюдено
А3>=П3
соблюдено
А4<=П4
А4 <= П4
соблюдено
А4 <= П4
соблюдено
А4 <= П4
соблюдено
Второе неравенство А2 ≥ П2 на предприятии соблюдается в течение всего периода – предприятие имеет избыточные денежные средства на финансирование запасов, даже несмотря на то, что у предприятия имеется не погашенная дебиторская задолженность.
В 2009-2011гг. на предприятии соблюдается третье условие А3 ≥ П3, означающее, что предприятие может полностью расплатиться по своим долгосрочным обязательствам своими медленно ликвидными активами. Излишек финансирования составлял: 2280 тыс. руб. в 2009г., 3388 тыс. руб. в 2010г. и 4348 тыс. руб. в 2011г.
Четвертое неравенство А4 < П4 соблюдается в течение рассматриваемого периода, что говорит о финансовой устойчивости предприятии и наличии у него собственных оборотных средств.
На основании проведённого анализа ликвидности баланса отметим, что баланс ОАО «ИЗОТОП» не является абсолютно ликвидным. ОАО «ИЗОТОП» не платёжеспособно в ближайшее время и испытывает риск потери платёжеспособности, однако в целом финансово устойчиво, так как имеет достаточную величину собственных средств и может отвечать по своим обязательствам перед кредиторами в будущем.
Анализ ликвидности баланса является первой стадией оценки риска платежеспособности предприятия ОАО «ИЗОТОП». Вторая стадия оценки риска платежеспособности состоит в расчете финансовых коэффициентов ликвидности.
Сопоставление коэффициентов платежеспособности ОАО «ИЗОТОП» с нормативными показателями представлено в таблице 8.
Таблица 8 - Коэффициенты платежеспособности за 2009-2011 гг.
Показатели
Обозначение
2009г.
2010г.
2011г.
Нарматив
Коэффициент абсолютной ликвидности
Ка.л.
1,00
0,84
0,17
≥0,2-0,25
Коэффициент быстрой ликвидности
Кб.л.
1,39
1,15
0,61
≥0,7-1
Коэффициент текущей ликвидности
Кт.л.
2,04
1,86
1,68
≥1,5 - 2
Анализируя коэффициенты ликвидности отметим, что в 2009 г. и в 2010г. все коэффициенты были соблюдены предприятием.
А вот в 2011г. ситуация резко ухудшилась, коэффициенты абсолютной и быстрой ликвидности снизились настолько, что перестали соответствовать допустимым значениям, так в 2011 г. Ка.л.=0,17 при допустимом значении ≥ 0,2-0,25, а Кб.л.= 0,61 при допустимом значении ≥ 0,7-1.
В 2011г. у предприятия появился риск потери не только абсолютной, но и срочной ликвидности.
На основании результатов проведённого анализа финансовых рисков ОАО «ИЗОТОП» выделим ряд важных особенностей:
1. В имуществе организации наибольшую долю составляют внеоборотные активы, а ресурсы сформированы, в основном, за счёт собственных средств. Наличие в течение всего исследуемого периода (СОС) и (ЧОК) во многом предопределяют его финансовое состояние и устойчивость положения в целом на финансовом рынке.
2. Баланс не является абсолютно ликвидным. ОАО «ИЗОТОП» не платёжеспособно в ближайшее время и испытывает риск потери платёжеспособности, однако в целом финансово устойчиво, так как имеет достаточную величину собственных средств и может отвечать по своим обязательствам перед кредиторами в будущем.