Управление денежными потоками

О документе
Оригинальность: 60.01%
Заимствования: 39.99%
Цитирование: 0%
Дата: 27.06.2016
Источников: 20 ...

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
1.1. Экономическая сущность управления денежными потоками
1.2. Проблемы формирования и методы оптимизации денежных потоков
2. УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ОАО «УФАНЕТ»
2.1. Организационно-экономическая характеристика ОАО «Уфанет»
2.2. Анализ финансового состояния ОАО «Уфанет»
2.2. Анализ управления денежными потоками ОАО «Уфанет»
3. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ОАО «УФАНЕТ»
3.1. Разработка мероприятий совершенствования управления денежными потоками
3.2. Экономическая эффективность предложенных мероприятий
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность исследования. В финансово-хозяйственной деятельности любая операция или любое управленческое решение хозяйствующего субъекта приводит, так или иначе, к движению денежных средств, которое принято в современной экономической науке называть денежными потоками. Стабильность функционирования любого бизнеса и его финансово-экономические результаты во многом определяются непрерывностью, рациональностью и эффективностью организации движения денежных потоков. Таким образом, понятие «денежный поток» является фундаментальным в современном управлении корпоративными финансами.
Актуальность вопросов управления денежными потоками предприятия обусловлена ролью денежных средств в обеспечении устойчивого функционирования и развития бизнеса и их определяющем воздействии на эффективност ь хозяйственной деятельности организации.
Цель и задачи исследования. Цель ВКР – комплексное исследование денежных потоков предприятия ОАО «Уфанет», выявление проблем формирования и путей оптимизации.
Цель работы предопределяет следующие задачи:
- изучение и анализ теоретических основ учения о денежных потоках предприятий,
-рассмотрение понятия денежные потоки,
-исследование основ управления денежными потоками, проблем формирования и путей оптимизации,
-анализ управления денежными потоками ОАО «Уфанет»,
-выявление проблем формирования и путей оптимизации денежных потоков ОАО «Уфанет».
Объект и предмет исследования. Объект исследования – компания ОАО «Уфанет», предмет исследования – денежные потоки ОАО «Уфанет».
Научная разработанность проблемы. Само понятие «денежный поток» впервые появилось в трудах зарубежных ученых в середине ХХ века. Именно тогда был сформирован первоначальный подход к методике оценки, анализу и прогнозированию денежных потоков.
Из отечественных ученых, которые исследовали денежные потоки предприятий, можно выделить Д.С. Молякова, В.М. Родионову, И.А. Бланка, В.В. Ковалева, В.В. Бочарова, А.Д. Шеремета, В.М. Романовского, Е.М. Сорокину, Г.В. Поляка, Г.В. Савицкую, Н.Н. Селезневу, Д.А. Ендовицкого, Н.Ф. Щербакову, А.Н. Исаенко, В. Голосюка и др.
За рубежом вопросы определения, оценки, методов прогнозирования денежных потоков компаний изучались следующими авторами: Ю. Бригхем и Л. Гапенски, Р.А. Брейли и С.С. Майерс, Дж.К. Ван Хорн, Д. Хан, Дж.Ф. Маршалл, К. Друри, Ж. Ришар, Д. Стоун и др.
Проблемы анализа и управления денежными потоками глубоко разработаны в трудах таких отечественных и зарубежных исследователей, как И.Т. Балабанов, В. Баумоль, Л.А Бернстайн, И.А. Бланк, В.В. Бочаров, Ю. Бригхэм, Д. Ван Хорна, Л. Гапенски, С.В. Дыбаль, Н.Б. Ермасова, О.В. Ефимова, В.В. Ковалев, М.Н. Крейнина, М.В. Мельник, М. Миллер, Е.С. Стоянова, Д. Орр, У. Шарп, А.Д. Шеремет и других учёных.
Однако остается дискуссионным ряд вопросов, связанных с выбором и обоснованием системы аналитических показателей, методов и методик анализа денежных потоков, их планирования и прогнозирования, и, что представляется наиболее актуальным, – обеспечением эффективного управления денежными средствами. Этот аспект многогранной проблемы исследования денежных потоков, несмотря на глубокую и разностороннюю теоретическую проработку, на практике остается нерешенным.
Источниковая база исследования. В работе использованы труды отечественных и зарубежных ученых Д.С. Молякова, В.М. Родионову, И.А. Бланка, В.В. Ковалева, В.В. Бочарова, А.Д. Шеремета, В.М. Романовского, Е.М. Сорокину, Г.В. Поляка, Г.В. Савицкую, Н.Н. Селезневу, Д.А. Ендовицкого, Н.Ф. Щербакову, А.Н. Исаенко, В. Голосюка, Ю. Бригхем и Л. Гапенски, Р.А. Брейли и С.С. Майерс, Дж.К. Ван Хорн, Д. Хан, Дж.Ф. Маршалл, К. Друри, Ж. Ришар, Д. Стоун и др.
Также использованы статьи таких авторов как Е.В. Дроздова, Е.В. Никитина, А.А. Кабанов, М.Е. Сарибжанова, И.И. Рябова, Т.Т. Кокаева, Т.Т. Бугулова, А.Е. Бердникова, С.А. Мальцев, Д.Л. Гавирова и др.
Практическая значимость исследования. Сделанные в процессе работы выводы и предложенные мероприятия для оптимизации денежных потоков ОАО «Уфанет» могут быть использованы и для других предприятий с аналогичными проблемами.

При оптимизации денежных потоков предприятие должно решить следующие задачи: −обнаружить и выявить те резервы, которые в будущем помогут организации снизить зависимость от внешних источников финансирования; −обеспечить сбалансированность между избыточным и дефицитным финансовым потоком во времени и по объемам; −максимизировать сумму чистого денежного потока, а также его качество, генерируемое хозяйственной деятельностью предприятия. Нередко перед предприятием встает вопрос, как оптимизировать денежные потоки? В рамках поставленных задач выделяют три основных направлений оптимизации денежных средств – это: 1) балансировка денежных потоков по объемам; 2) балансирование денежных потоков во времени; 3) максимизация чистого денежного потока. Способы эффективного распределения дефицита денежного потока сосредоточены на том, чтобы увеличить объем положительного и уменьшить объем отрицательного денежных потоков. Также, методы оптимизации дефицитных денежных ресурсов зависят от характера этой дефицитности – краткосрочной или долгосрочной. Способы балансирования избыточного денежного потока связаны в основном с активизацией, стимуляцией инвестиционной деятельности предприятия, включающие следующие мероприятия: −увеличения инвестиционной активности предприятия; −расширения или диверсификации деятельности; −досрочного погашения долгосрочных кредитов [51, с. 15]. Выравнивание денежных потоков и их синхронизация – это два основных метода, используемых в процессе оптимизации денежных потоков во времени, несбалансированность и неиспользование которых может привести предприятие к ряду серьезных финансовых проблем. Выравнивание денежных ресурсов означает их сглаживание в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Данный метод дает возможность исключить в определенной мере сезонные и циклические колебания в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, балансируя средние остатки денежных ресурсов и вместе с тем повышая уровень абсолютной ликвидности. Эффективность этого способа балансировки денежных потоков во времени определяется коэффициентами вариации и среднеквадратического отклонения, которые в процессе оптимизации должны снижаться. Синхронизация денежных потоков – это второй основной метод оптимизации денежных потоков во времени, регулирующий притоки и оттоки в целях стабилизации приемлемого остатка денежных ресурсов. Необходимость проведения синхронизации обуславливает тот факт, что на предприятии накапливаются большие объемы временно свободных денежных средств, т.е. их избыток, или же временный их дефицит в условиях неритмичности образования различных видов денежных потоков в разрезе отдельных временных интервалов. Чтобы выровнять дисбаланс между положительным и отрицательным видами денежных средств, необходимо в процессе проведения синхронизации достичь повышения уровня корреляции между этими денежными потоками, значение коэффициента которого должно стремиться к значению 1. Третьим и заключительным этапом в оптимизации денежных потоков является повышение уровня чистого денежного потока. Значение этого показателя для предприятия имеет важное место, так как уровень самофинансирования предприятия и его зависимость от внешних источников финансирования зависит оттого, как поведет себя данный показатель: при его росте предприятие будет иметь возможность самостоятельно финансировать свою деятельность, тем самым снижая зависимость от внешних инвесторов. В целях увеличения суммы чистого денежного потока разумно проводить на предприятии следующие мероприятия:−проведение систематического поиска резервов снижения себестоимости продукции (работ, услуг), увеличения ее конкурентоспособности для обеспечения высокой прибыли; −осуществление эффективной ценовой политики, которая обеспечивала бы увеличение уровня доходности от операционной деятельности предприятия; −совершенствование учетной и амортизационной политики, направленной на снижение объемов налоговой нагрузки; −своевременное и полное взыскание штрафных санкций и дебиторской задолженности; −реализация неиспользуемых основных средств, нематериальных активов и производственных запасов. Приведенные инструменты управления в процессе оптимизации денежных потоков являются довольно эффективными, и их реализация позволит предприятию поддерживать его устойчивое финансовое состояние в процессе производственно-хозяйственной деятельности на стабильном уровне, сумеет повысить степень его производственной гибкости. Таким образом, можно сделать вывод, что завершающим этапом и основной целью в оптимизации денежных потоков является повышение чистого денежного потока предприятия, а рост этого показателя в свою очередь увеличит финансовую устойчивость предприятия.2. ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ ОАО «УФАНЕТ»2.1. Организационно-экономическая характеристика ОАО «Уфанет»Полное фирменное наименование организации – Открытое Акционерное Общество «Уфанет».Местонахождение: 450001, РФ, Республика Башкортостан, город Уфа, Проспект Октября, 4/3.Дата государственной регистрации: 4 апреля 2005 года. ИНН 0278109628 ОГРН 1050204596914.Уставный капитал организации составляет 1145430100 рублей.ОАО «Уфанет» - крупный Интернет-провайдер и телевизионный оператор в городе Уфа и один из лидеров в РБ. Располагает диверсифицированной клиентской базой, исключающий корпоративных клиентов, физических лиц, а также операторов связи. С 2006 года компания вышла на межрегиональный уровень, освоив рынок города Оренбург. В 2007 году Уфанет начал предоставлять услуги в городах Нефтекамск, Ишимбай, Октябрьский, в 2008 – в городах Орск и Стерлитамак, в 2010 году – в городе Салават.Таким образом, организация кроме оказания услуг в Уфе имеет сеть филиалов в городах Нефтекамск, Ишимбай, Октябрьский, Стерлитамак, Салават Республики Башкортостан, и в городах Оренбург и Орск Оренбургской области.ОАО «Уфанет» оказывает следующие виды телекоммуникационных и телематических услуг в городах присутствия:-подключение к сети Интернет,-объединение территориально распределенных компьютерных сетей,-предоставление городского телефонного номера,-IP-телефония,-сдача в аренду каналов связи,-кабельное аналоговое телевидение,-кабельное цифровое телевидение,-услуги телефонии – потоки Е1,-видеонаблюдение,-системная интеграция,-продажа абонентских устройств,-электронно-цифровая подпись,-реализация систем контроля управления доступа на территории школ г. Уфы.По итогам 2013 года компания охватывает 8 городов Республики Башкортостан и Оренбургской области. Завершился промежуточный этап долгосрочного проекта «Модернизация сети», итогом которой стало расширение пропускной способности внутриквартальных сетей. Так же была увеличена производительность городских и междугородних магистралей в городах присутствия. Активно продвигалось уже реализованное в прошлых периодах предоставление открытого доступа к цифровому телевидению. Абоненты Уфанет получили возможность просматривать до 170 телеканалов цифрового телевидения. Для развития и увеличения контента. Компания в августе 2013 года запустила в своей кабельной сети еще один телеканал «Живая природа» (к уже имеющемуся телеканалу «UTV» - СМИ «UtoU»), что позволяет популяризовать телевидение и привлекать новых клиентов.В 2013 году компания продолжила продажу клиентам абонентских устройств. В 2013 году Уфанет развивало и масштабировало продажу данных устройств и прочей техники во всех филиалах.В 2013 году дальнейшее развитие получил собственный Сервисный центр, который осуществляет гарантийный ремонт приобретенного у организации оборудования, а также текущий платный ремонт по требованию.С июня 2013 года компания предоставляет квалифицированные сертификаты электронной подписи (ЭП) для юридических лиц и индивидуальных предпринимателей в Республике Башкортостан. ЭП – это составная часть электронного документа, предназначенная для защиты данного документа от подделки, она позволяет установить владельца ЭП и определяет отсутствие искажения информации в электронном документе. Услуга востребована юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями для участия в электронных торгах на федеральных и коммерческих торговых площадках. 2.2. Анализ финансового состояния ОАО «Уфанет»Проанализируем финансовое состояние ОАО «Уфанет»Таблица 3 – Анализ бухгалтерского баланса ОАО «Уфанет» за 2012-2014 гг.Показатель Значение показателя Изменение за анализируемый периодв тыс. руб.в % к валюте баланса тыс. руб.(гр.4-гр.2)± %((гр.4-гр.2) : гр.2)31.12.2012 31.12.2013 31.12.2014 на началоанализируемогопериода(31.12.2012)на конецанализируемогопериода(31.12.2014)12 3 4 5678Актив 1. Внеоборотные активы1 153 6942 060 6341 908 57373,3 73,1+754 879+65,4 в том числе:основные средства1 046 6701 102 760980 57366,537,6-66 097-6,3нематериальные активы998 2768 044<0,10,3+7 945+81,3 раза2. Оборотные, всего 419 206518 175702 62226,726,9+283 416+67,6в том числе:запасы166 978171 120199 84010,67,7+32 862+19,7дебиторская задолженность221 791289 532427 33814,116,4+205 547+92,7денежные средства и краткосрочные финансовые вложения 14 24841 00870 2000,92,7+55 952+4,9 разаПассив 1. Собственный капитал 1 056 6581 247 0141 321 67367,2 50,6 +265 015+25,1 2. Долгосрочные обязательства, всего 38 773911 856928 5032,535,6+889 730+23,9 разав том числе: заемные средства27 920895 513901 4071,834,5+873 487+32,3 раза3. Краткосрочные обязательства*, всего 477 469419 939361 01930,413,8-116 450-24,4в том числе: заемные средства138 831101 9351 7268,80,1-137 105-98,8Валюта баланса 1 572 9002 578 8092 611 195100100+1 038 295+66 Из представленных в первой части таблицы данных видно, что на 31.12.2014 в активах организации доля текущих активов составляет одну четвертую, а внеоборотных средств, соответственно, три четвертых. Активы организации за рассматриваемый период (31.12.12–31.12.14) увеличились на 1 038 295 тыс. руб. (на 66%). Отмечая значительное увеличение активов, необходимо учесть, что собственный капитал увеличился в меньшей степени – на 25,1%. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как негативный фактор.На рисунке 5 представлена структура активов организации в разрезе основных групп.Рисунок 5 – Структура активов ОАО «Уфанет» на 31 декабря 2014 г.Рост величины активов организации связан, в основном, с ростом следующих позиций актива бухгалтерского баланса (в скобках указана доля изменения статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):-долгосрочные финансовые вложения – 836 148 тыс. руб. (72,7%)-дебиторская задолженность – 205 547 тыс. руб. (17,9%)Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:-долгосрочные заемные средства – 873 487 тыс. руб. (74,3%)-переоценка внеоборотных активов – 159 191 тыс. руб. (13,5%)-нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – 105 824 тыс. руб. (9%)Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "основные средства" в активе и "краткосрочные заемные средства" в пассиве (-66 097 тыс. руб. и -137 105 тыс. руб. соответственно).В течение анализируемого периода (с 31.12.2012 по 31.12.2014) собственный капитал организации увеличился c 1 056 658,0 тыс. руб. до 1 321 673,0 тыс. руб. (т.е. на 265 015,0 тыс. руб., или на 25,1%).Таблица 4 – Основные результаты деятельности ОАО «Уфанет» за 2012-2014 гг.ПоказательЗначение показателя, тыс. руб. Изменение показателяСредне-годоваявеличина, тыс. руб. 2013 г.2014 г.тыс. руб. (гр.3 - гр.2)± %((3-2) : 2)12 3 4561. Выручка2 159 9452 414 822+254 877+11,82 287 3842. Расходы по обычным видам деятельности2 089 8452 305 778+215 933+10,32 197 8123. Прибыль (убыток) от продаж  (1-2)70 100109 044+38 944+55,689 5724. Прочие доходы и расходы, кроме процентов к уплате-4 59989 676+94 275↑42 5395. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) (3+4)65 501198 720+133 219+3 раза132 1116. Проценты к уплате42 41798 790+56 373+132,970 6047. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и прочее8 081-25 271-33 352↓-8 5958. Чистая прибыль (убыток)  (5-6+7)31 16574 659+43 494+139,652 912Справочно:Совокупный финансовый результат периода190 35674 659-115 697-60,8132 508Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса   (измен. стр. 1370)31 16574 659х х х Годовая выручка за 2014 год равнялась 2 414 822 тыс. руб.; это на 254 877 тыс. руб. превышает значение выручки за 2013 год.Значение прибыли от продаж за последний год составило 109 044 тыс. руб. За весь анализируемый период финансовый результат от продаж повысился на 38 944 тыс. руб.Изучая расходы по обычным видам деятельности, следует отметить, что организация учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на счет реализации.Изменение отложенных налоговых активов, отраженное в форме №2 (стр. 2450) за последний отчетный период, не соответствует изменению данных по строке 1180 "Отложенные налоговые активы" Баланса. Подтверждением выявленной неточности является и то, что даже в сальдированном виде отложенные налоговые активы и обязательства в форме №1 и форме №2 за последний отчетный период не совпадают.На рисунке 6 наглядно представлено изменение выручки и прибыли ОАО "УФАНЕТ" в течение всего анализируемого периода.Рисунок 6 – Динамика выручки и чистой прибылиТаблица 5 – Основные показатели финансовой устойчивости ОАО «Уфанет» за 2012-2014 гг.Показатель Значение показателя Изменение показателя(гр.4-гр.2)Описание показателя и его нормативное значениеНормальное значение31.12.201231.12.201331.12.201412 3 4 5671. Коэффициент автономии 0,670,480,51-0,16Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. 0,55 и более (оптимальное 0,65-0,8).2. Коэффициент финансового левериджа 0,491,070,97+0,48Отношение заемного капитала к собственному. не более 1 (оптимальное 0,43-0,67).3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами -0,23-1,57-0,84-0,61Отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. 0,1 и более.4. Индекс постоянного актива1,091,651,44+0,35Отношение стоимости внеоборотных активов к величине собственного капитала организации.5. Коэффициент покрытия инвестиций 0,70,840,86+0,16Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала. 0,85 и более.6. Коэффициент маневренности собственного капитала -0,060,080,26+0,3Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств. 0,05 и более.7. Коэффициент мобильности имущества0,270,20,27–Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику организации.8. Коэффициент мобильности оборотных средств0,030,080,1+0,07Отношение наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к общей стоимости оборотных активов.9. Коэффициент краткосрочной задолженности 0,920,320,28-0,64Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности. Коэффициент автономии организации на 31 декабря 2014 г. составил 0,51. Полученное значение говорит о недостаточной доле собственного капитала (51%) в общем капитале организации. Уменьшение коэффициента автономии в течение анализируемого периода (с 31 декабря 2012 г. по 31 декабря 2014 г.) составило -0,16.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами за два года резко снизился на 0,61 и составил -0,84. На последний день анализируемого периода значение коэффициента является крайне неудовлетворительным. Значения коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами в течение всего рассматриваемого периода не укладывались в нормативные.За два года наблюдался значительный рост коэффициента покрытия инвестиций c 0,7 до 0,86 (+0,16). Значение коэффициента на последний день анализируемого периода (31.12.2014) соответствует нормативному значению (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала организации составляет 86%). По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что на 31 декабря 2014 г. доля краткосрочной задолженности составляет одну треть, а долгосрочной задолженности, соответственно, две третьих. При этом за два года доля краткосрочной задолженности уменьшилась на 64%.На рисунке 7 наглядно представлена динамика основных показателей финансовой устойчивости ОАО "УФАНЕТ".Рисунок 7 – Динамика показателей финансовой устойчивости ОАО «Уфанет» за 2012-2014 гг.Таблица 6 – Показатели ликвидности ОАО «Уфанет» за 2012-2014 гг.Показатель ликвидности Значение показателяИзменение показателя(гр.4 - гр.2)Расчет, рекомендованное значение Нормальное значение31.12.201231.12.201331.12.201412 3 4 5671. Коэффициент текущей (общей) ликвидности 0,881,231,95+1,07Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. 2 и более.2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности 0,490,791,38+0,89Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. не менее 1.3. Коэффициент абсолютной ликвидности 0,030,10,19+0,16Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. 0,2 и более.По состоянию на 31.12.2014 при норме 2 коэффициент текущей (общей) ликвидности имеет значение 1,95. При этом следует отметить, что за два года коэффициент текущей ликвидности вырос на 1,07. Коэффициент быстрой ликвидности на 31.12.2014 имеет значение, укладывающееся в норму (1,38). Это означает, что у ОАО "УФАНЕТ" достаточно активов, которые можно в сжатые сроки перевести в денежные средства и погасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Несмотря на то, что в начале анализируемого периода значение коэффициента быстрой ликвидности не соответствовало норме, в конце периода оно приняло нормальное значение.Коэффициент абсолютной ликвидности на 31.12.2014 имеет значение ниже нормы (0,19). При этом следует отметить имевшую место положительную динамику – за два года коэффициент абсолютной ликвидности вырос на 0,16.На рисунке 8 наглядно представлена динамика коэффициентов ликвидности ОАО «Уфанет» за 2012-2014 гг.Рисунок 8 – Динамика коэффициентов ликвидности ОАО «Уфанет» за 2012-2014 гг.Таблица 7 – Динамика показателей рентабельностиПоказатели рентабельности Значения показателя (в %, или в копейках с рубля)Изменение показателя2013 г.2014 г.коп.,(гр.3 - гр.2)± %((3-2) : 2)12 3 451. Рентабельность продаж (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: 20% и более.3,24,5+1,3+39,12. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки). 38,2+5,2+171,43. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки). 1,43,1+1,7+114,3Cправочно:Прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг) 3,44,7+1,3+41Коэффициент покрытия процентов к уплате (ICR), коэфф. Нормальное значение: 1,5 и более.1,52+0,5+30,3Представленные в таблице показатели рентабельности за последний год имеют положительные значения как следствие прибыльной деятельности ОАО "УФАНЕТ".Рентабельность продаж за 2014 год составила 4,5% К тому же имеет место положительная динамика рентабельности продаж по сравнению с данным показателем за период с 01.01.2013 по 31.12.2013 (+1,3%).Показатель рентабельности, рассчитанный как отношение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) к выручке организации, за 2014 год составил 8,2%. Это значит, что в каждом рубле выручки ОАО "УФАНЕТ" содержалось 8,2 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.Рисунок 9 – Динамика показателей рентабельности продаж ОАО «Уфанет» за 2013-2014 ггНа рисунке 9 наглядно представлена динамика показателей рентабельности ОАО «Уфанет» за 2013-2014 гг.В ходе исследования выяснилось, что финансовое состояние ОАО «Уфанет» - удовлетворительное, при котором основная масса показателей укладывается в норму, либо близки к норме.Проанализировав предприятие ОАО «Уфанет», можно сделать вывод что финансовое состояние организации оставляет желать лучшего.Из таблицы 5 видно, что из девяти коэффициентов финансовой устойчивости два не укладываются в норму.