Оценка стоимости дебиторской и кредиторской задолженности

Любое предприятие в ходе своей хозяйственной деятельности сталкивается с необходимостью брать во временное пользование с условием возвращения в установленный срок и определенном размере денежные средства. ...

Введение 2
Глава 1 Оценка стоимости дебиторской задолженности 3
1.1 Понятие дебиторской задолженности и цели оценки ее стоимости 3
1.2 Методика оценки стоимости дебиторской задолженности 6
Глава 2 Оценка стоимости кредиторской задолженности 13
Заключение 18
Список использованной литературы 19

Оценка стоимости дебиторской и кредиторской задолженности проводится как в отношении самостоятельных объектов, так и в обязательном порядке при оценке бизнеса в различных целях. Кроме того, посредством их оценки могут быть разрешены спорные моменты во взаимоотношениях кредиторов и должников.

В данном случае всех дебиторов организации представляется целесообразным разделить на несколько групп в зависимости от размера их долга, срока его оплаты, финансового состояния должника, степени зависимости от кредитора и проводить локальную оценку внутри каждой группы. В качестве примера можно привести следующий вариант группировки дебиторов: [5]Группа I. Мелкие дебиторы с задолженностью менее 500 МРОТ, в отношении которых нет законных оснований возбуждать дело о банкротстве. В основе оценки стоимости лежит анализ тенденций прошлого оборота.Группа II. Дебиторы, находящиеся в процессе разбирательства дела о банкротстве или банкроты, когда оценка стоимости определяется на основе финансового анализа деятельности предприятия.Группа III. Дебиторы, которые практически полностью зависят от кредитора. В основном, к этой группе относят дочерние общества, а расчет больше связывается с деятельностью самого кредитора.Группа IV. «Нормальные» дебиторы с постоянным оборотом и стабильным финансовым состоянием.Группа V. Дебиторы с нулевым оборотом с течение года. Оценка стоимости близка к варианту второй группы дебиторов.Группа V. «Новые» дебиторы, которые еще не возвращали свой долг, в связи с чем нельзя охарактеризовать тенденцию их поведения. Поэтому необходимо проводить дополнительное исследование таких компаний с целью отнесения их к одной из пяти предыдущих групп.Стоит подчеркнуть, что подобная группировка, выделяя специфические черты каждого должника, позволяет более точно и обоснованно производить оценку стоимости дебиторской задолженности.Непосредственно сама оценка стоимости дебиторской задолженности предприятия проводится теми же способами, которые характерны для оценки стоимости любого объекта имущества организации: доходным, затратным и сравнительным. При этом различные группы специалистов предлагают разные варианты оценки: выбор одного определенного метода или использование всех трех метода с последующим согласованием результатов. Национальная коллегия оценщиков, например, предлагает второй вариант оценки стоимости дебиторской задолженности. Рассмотрим его более подробно.При применении доходного подхода рассматривается возможность актива генерировать определенный доход в будущем и определяется текущая стоимость данного дохода. В рамках определения текущей стоимости будущего дохода оценщики сталкиваются с проблемой выбора оптимальной ставки дисконтирования в зависимости от срока погашения долга. Так, норма дисконта определяется в соответствии с уровнем платежеспособности или неплатежеспособности дебитора, показателем которой принимают коэффициент восстановления платежеспособности, рассчитываемый по следующей формуле: , (1)где Квп - коэффициент восстановления платежеспособности, К1ф - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности, К1н – значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода, 2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, 6 – период восстановления платежеспособности в месяцах, Т – отчетный период в месяцах.Коэффициент восстановления платежеспособности предприятия, способного нормализовать свое финансовое положение, при расчете на 6 месяцев должен быть больше 1. В данном случае коэффициент дисконтирования рассчитывается по традиционной формуле:, (2)где К – коэффициент дисконтирования, R – норма дисконта (авторы предлагают брать ее равной банковской ставке рефинансирования, действующей на момент оценки), M – рассматриваемый период времени.Если Квп меньше 1, то коэффициент дисконтирования обнуляется. Наиболее точные данные при использовании данного метода дает дисконтирование долга каждого дебитора самостоятельно. Если же дисконтирование производится в целом, то в качестве срока дисконтирования допускается брать продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, рассчитанную при проведении анализа финансового состояния компании-кредитора.Кроме того, данная методика предусматривает возможность роста суммы долга с учетом пени и штрафов за просрочку. Однако в связи с длительным сроком расчета их величина зачастую практически не оказывает влияния на величину скорректированной стоимости дебиторской задолженности.Затратный подход в данном, как и любом другом случае, исходит из предположения, что инвестор не заплатит за объект активов больше, чем за создание аналогичного по свойствам и полезности объекта. В отношении оценки стоимости дебиторской задолженности он сводится к балансовому. Так, за стоимость задолженности принимается ее номинальная стоимость, подлежащая корректировке с учетом сроков возникновения. Определяется она следующим образом:, (3)где Сз – стоимость дебиторской задолженности в соответствии с затратным подходом, N – период времени до погашения задолженности, К1 – коэффициент корректировки в зависимости от числа месяцев просрочки (1, если число меньше 4, 0 – если больше 4).Срок в 4 месяца установлен на основании Указа Президента РФ от 20.12.1994 №2204 «Об обеспечении правопорядка при осуществлении платежей по обязательствам за поставку товаров (выполнение работ, оказание услуг)». Так, суммы задолженности по обязательствам за неоплаченные поставленные товары (работы, услуги) подлежат списанию по истечении 4 месяцев как безнадежная кредиторская задолженность на убытки предприятия. [3]Сравнительный подход основан на сопоставлении стоимости дебиторской задолженности с аналогичными активами на основании имеющейся о них информации. В качестве аналогов применяются средние цены векселей и долговых расписок на биржах, т.е. долговых обязательств разных предприятий.Другими словами, если нет котировок на обязательства данного дебитора, то требуется найти предприятия-аналоги. При этом можно взять любого дебитора, являющегося одновременно с этим кредитором, т.к. потенциальные покупатели, находящиеся среди его дебиторов, заинтересованы в покупке с дисконтом его долга для взаимного погашения обязательств. [4] В случае отсутствия информации у оценщика в качестве аналога также можно взять системообразующие предприятия, которым должны многие промышленные организации.Заключительный этап данной оценки стоимости дебиторской задолженности предприятия с помощью этой методики подразумевает под собой согласование результатов, полученных в результате оценки тремя перечисленными выше способами. В основу положена классификация потенциальных покупателей долговых обязательств в зависимости от их мотивации и целей осуществляемой покупки на три большие группы: [4]Пользователи, приобретающие дебиторскую задолженность для собственного пользования (например, для погашения собственного долга перед дебитором);Инвесторы, желающие вложить временно свободные денежные средства и получить определенный доход;Маклеры, собирающиеся перепродать купленное долговое обязательство.Стоимость дебиторской задолженности определяют затратным, доходным и сравнительным методом соответственно для каждой группы.Конечную стоимость дебиторской задолженности определяют, основываясь на наибольшей вероятности попадания покупателей в тот или иной сегмент, т.е. стоимость задолженности принимается равной стоимости на выбранном сегменте. Таким образом, оценщику не нужно знать конкретный размер каждого сегмента покупателей, а только значения их величин по убыванию (или возрастанию), что значительно снижает требования к точности имеющейся информации. Преимуществом данной методики является применение всех трех методов, что соответствует требованиям Стандартов оценки. Основным ее недостатком представляется ориентация на нормативные акты (в отношении списании задолженности через 4 месяца, нормативного значения коэффициента платежеспособности и т.д.), что в условиях РФ приведет лишь к списанию дебиторской задолженности, а не к ее реальной оценке. В связи с этим на сегодняшний день разработан ряд других методик, среди которых можно выделить следующие:Метод дисконтированных денежных потоков, который определяет стоимость дебиторской задолженности на основании изменения стоимости денег во времени. Основной сферой его применения является оценка непросроченной дебиторской задолженности. Однако подавляющая часть долговых обязательств в РФ являются просроченными, следовательно, на практике применить подобный подход получается крайне редко.Методика Российского общества оценщиков (РОО), включающая в себя проведение инвентаризации дебиторской задолженности, анализ финансового состояния дебиторов, определение коэффициента дисконтирования, умножения его на балансовую величину обязательств и получение рыночной стоимости. Ее преимущество заключается в учете факторов, характеризующих экономическую ситуацию в стране, и тщательном финансовом анализе дебиторов.Методика, основанная на расчете кумулятивного коэффициента уменьшения, в соответствии которой рыночная стоимость дебиторской задолженности должна исчисляться с учетом дополнительных поправок и скидок, применяющихся в зависимости от финансового состояния, обеспечения задолженности, деловой репутации дебитора и временных параметров задолженности.Коэффициентная методика, заключающаяся в том, что стоимость дебиторской задолженности уменьшается на коэффициент, характеризующий продолжительность срока неплатежа. Методика В.И. Прудникова, устанавливающая зависимость варианта оценки от ее целей и задач и типа дебиторов.Бартерная методика М.В. Круглова: потенциальный покупатель приобретает дебиторскую задолженность, в счет долга получает у фирм-дебиторов продукцию и реализует ее по рыночной или ликвидационной стоимости.Методика С.П. Юдинцева, основанная на доходном подходе к оценке активов.Таким образом, подводя итог рассмотрению вариантов оценки стоимости дебиторской задолженности, следует еще раз отметить, что методик на сегодняшний день существует достаточно большое количество. Однако все они обладают некоторыми недостатками, что не позволяет назвать хоть одну из них универсальной. Ближе всего приблизилась к таковой методика, предложенная Национальной коллегией оценщиков. В общем случае, оценщик при выборе способа оценки, в первую очередь, должен основываться на специфических особенностях объекта оценки: целях, задачах, финансовом состоянии дебиторов, информационной базы, временного периода дебиторской задолженности рассматриваемого предприятия.Глава 2 Оценка стоимости кредиторской задолженностиКредиторская задолженность - это вид обязательств, характеризующих:1) сумму долгов, причитающихся к уплате организацией в пользу других юридических и физических лиц в результате хозяйственных взаимоотношений с ними; 2) счета, причитающиеся к получению в связи с поставками в кредит или оплатой в рассрочку.[7]Кредиторская задолженность относится к краткосрочным обязательствам организации и должна быть погашена в течение года. Если срок погашения превышен‚ она переходит в долгосрочные обязательства. Появление кредиторской задолженности предприятия связано с особенностями расчетов с контрагентами и нарушением сроков оплаты.Виды кредиторской задолженности:задолженность перед подрядчиками и поставщиками компании;обязательства перед сотрудниками организации;кредиторская задолженность перед государственными внебюджетными фондами по обязательному социальному страхованию (с учетом штрафов и пеней);обязательства перед НПФ по обеспечению работников организации;краткосрочные обязательства перед бюджетом по налогам и сборам;кредиторская задолженность организации перед покупателями и заказчиками в случае получения аванса под поставку товаров и услуг (включая коммерческие кредиты);краткосрочные и долгосрочные обязательства перед учредителями компании по выплате дивидендов или рыночной стоимости пакета акций компании при выходе из общества;прочая кредиторская задолженность. [7]Необходимость оценки кредиторской задолженности предприятия обычно возникает в рамках оценки стоимости бизнеса в целом, когда проводится полномасштабная оценка имущества и обязательств предприятия. В этом случае очень важно корректно определить оборачиваемость кредиторской задолженности, т.е.