влияние мирового финансового кризиса на деятельность российских корпораций

+ речь и презентация ...

Введение 3
Глава 1 Теоретические аспекты исследования последствий влияния мирового финансового кризиса на экономику 5
1.1 Финансовый кризис на мировом уровне. Особенности кризиса 2008-2010г. 5
1.2 Причины возникновения, последствия. Особенности протекания кризиса 14
1.3 Направления антикризисной политики ведущих стран и ее эффективность 25
Глава 2 Анализ воздействия мирового экономического кризиса на экономику России, государственные антикризисные меры и направления по выходу из неблагоприятной экономической ситуации 45
2.1 Проявление последствий мирового финансового кризиса в российской экономике 45
2.2 Особенности протекания, влияние на финансовый и реальный сектор экономики 51
2.3 Антикризисные меры и перспективы развития экономики России в нестабильный период 55
Глава 3 Анализ влияниямирового финансового кризиса и разработка мероприятий по уменьшению его воздействия, повышения конкурентоспособности на ОАО «Вымпелком» 64
3.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО «Вымпелком» 64
3.2 Исследование влияния кризиса на деятельность компании 75
3.3 Разработка мероприятий по уменьшению зависимости ОАО «Вымпелком» от воздействия мирового финансового кризиса 77
Заключение 90
Список литературы 95

Введение 3
Глава 1 Теоретические аспекты исследования последствий влияния мирового финансового кризиса на экономику 5
1.1 Финансовый кризис на мировом уровне. Особенности кризиса 2008-2010г. 5
1.2 Причины возникновения, последствия. Особенности протекания кризиса 14
1.3 Направления антикризисной политики ведущих стран и ее эффективность 25
Глава 2 Анализ воздействия мирового экономического кризиса на экономику России, государственные антикризисные меры и направления по выходу из неблагоприятной экономической ситуации 45
2.1 Проявление последствий мирового финансового кризиса в российской экономике 45
2.2 Особенности протекания, влияние на финансовый и реальный сектор экономики 51
2.3 Антикризисные меры и перспективы развития экономики России в нестабильный период 55
Глава 3 Анализ влияния мирового финансового кризиса и разработка мероприятий по уменьшению его воздействия, повышения конкурентоспособности на ОАО «Вымпелком» 64
3.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО «Вымпелком» 64
3.2 Исследование влияния кризиса на деятельность компании 75
3.3 Разработка мероприятий по уменьшению зависимости ОАО «Вымпелком» от воздействия мирового финансового кризиса 77
Заключение 90
Список литературы 95

Австрия, Дания, Нидерланды
24
Республика Беларусь
20
Россия, Венгрия, Азербайджан, Эстония, Казахстан, Исландия, Словения
15
Грузия, Латвия, Литва
Как следует из табл. 1.4, ставки налога на прибыль по странам доходят до 35 %. Это сдерживает предпринимательскую активность, может способствовать развитию теневого бизнеса. Прежде чем стимулировать экономику за счет бюджетных вливаний, правительство вынуждено первоначально собрать налоги, которые будут экономику сдерживать. Выход видится в том, что органы власти применяют дифференцированный подход, стимулируя наиболее значимые сферы экономики и применяя к ним налоговые льготы.
Несколько иная картина по подоходному налогу. Во многих странах применяется дифференцированная налоговая ставка, Ее размер повышается при увеличении доходов (табл. 1.5). Тот, кто много зарабатывает, вносит наибольший вклад в совокупный фонд страны, предназначенный для решения государственных задач.
Таблица 1.5
Ставки налога на доходы физических лиц (НДФЛ) по странам, 2012 год61
Страны
Применяемые налоговые ставки, %
Япония
От 10 до 50
США
От 10 до 35
Швеция
От 25 до 57
Германия
От 19 до 53
Франция
От 0 до 56
Что касается российской налоговой политики, то во многом она в настоящее время является вынужденной. Первоначально задумывалось увеличение акцизов, но в условиях роста инфляции эта инициатива властей заморожена. В 2015 году налоговая нагрузка фактически не выросла. Снижение цен на нефть также не способствует наполняемости бюджета. Сложилась парадоксальная ситуация. В настоящее время к традиционным государственным задачам, которые требуется решать, добавились и усилились антисанкционная, импортозамещающая, инновационная стратегия. Однако ресурсы для решения этих глобальных задач даже сократились.
Значительные расходы на государственный аппарат. Общество вынуждено нести определенные расходы не только на то, чтобы финансировать определенные направления деятельности государства, но и оплачивать расходы на содержание административных структур. На конец 2013 года в разных ветвях власти работало 1,5 млн чел. государственных служащих. Отчетные данные по государственным внебюджетным фондам РФ показывают, что расходы на содержание аппарата составляли в 2013 году: по Пенсионному фонду - 2,1 %, по фонду ОМС - 1,5 %, по ФССС - 4,1 %62. Несмотря на призывы урезать заработную плату госслужащим, общие государственные управленческие расходы по-прежнему высоки. Расходы на обеспечение национальной безопасности и правоохранительную деятельность составляют около 7,5 % консолидированного бюджета РФ в 2013 году63.
Бюрократия. Особая посредническая роль органов власти, иерархическая система движения материальных ценностей и финансовых средств, способствуют бюрократии. Для того чтобы получить необходимую помощь от органов власти, физическим и юридическим лицам приходится собирать бесчисленные документы и справки, долго дожидаться результата. Объективность существования бюрократической системы распределения государственных ресурсов определяется их ограниченностью, привлекательностью государственных заказов для бизнеса.
Указанные недостатки государственного вмешательства в экономику являются объективно обусловленными, связанными с особым местом органов власти в общественной системе. Они существуют во всех странах с рыночной экономикой, в том числе в России. Подобные проблемы способствуют тому, что некоторые ученые-экономисты стали выступать против усиления экономической роли государства. Однако в реальности невозможно, например, без государственного участия развивать науку, поддерживать обороноспособность, преодолевать природные катаклизмы и пр. Эффективность государственной экономической политики во многом определяется тем, как преодолеваются указанные проблемы.
В современных условиях государственное регулирование национальной экономики является составной частью процесса воспроизводства. Оно решает различные задачи: стимулирование экономического роста, регулирование занятости, поощрение прогрессивных сдвигов в отраслевой и региональной структуре, поддержка экспорта и т. д. Наиболее развитый механизм регулирования сложился в некоторых странах Западной Европы (во Франции, ФРГ, Нидерландах, Скандинавских странах, Австрии, Испании), в Японии, ряде быстроразвивающихся стран Азии и Латинской Америки. Слабее представлена роль государства в экономике США, Канады, Австралии. Здесь не было серьезных социально-экономических потрясений, частный капитал обладал особенно сильными позициями. Тем не менее государственные органы и в этих странах играют заметную роль, особенно в периоды ухудшения конъюнктуры, при высоких показателях безработицы и инфляции.
1. Таким образом, в первой главе были рассмотрены теоретические аспекты исследования влияния мирового финансового кризиса на экономику, в результате данного анализа были сделаны следующие выводы:
Таким образом, финансовые кризисы выражаются в резком росте процентных ставок, обвальном падении курсов валют, массовом изъятии вкладов из банков и ограничении кредитования, кризисе денежного обращения и долговом кризисе.
Большинство исследователей определяют мировой финансовый кризис через его проявления в той или иной области, а также через сферы, которые кризис затрагивает.
Существуют следующие виды финансовых кризисов: банковский кризис, валютный кризис, спекулятивные пузыри и международные финансовые кризисы.
2. В целом преодоление кризиса будет во многом зависеть от его социально-экономических последствий, и прежде всего количества людей, которые окажутся уволенными в результате кризисных явлений. Если не удастся удержать экономику от лавинообразного сокращения сотрудников в широкой номенклатуре отраслей народного хозяйство, то экономику России может ждать период тяжелых потрясений. От того, насколько осознают важность это проблемы представители государства и бизнеса, и зависит дальнейшее развитие кризиса в России.
Что касается России, то в нашей стране традиции государственного регулирования экономики только складываются, так как рыночные отношения сформировались относительно недавно. Государственная политика в эти годы была преимущественно антикризисной. За период с начала 90-х годов Россия пережила трансформационный спад, финансовый кризис 1998 года, финансово-экономический кризис 2008 года. Теперь правительство вынуждено принимать меры по преодолению последствий экономических санкций. При разработке экономической стратегии правительство должно учитывать пределы и возможности вмешательства в экономику. Следует также иметь в виду следующие обстоятельства:
важно хорошо представлять, к каким последствиям может привести война санкций, прогнозировать отрицательные последствия, определить масштабы потерь;
ресурсов для выполнения государственных программ относительно немного, поэтому необходимо рациональное и бережливое расходование средств, четкость в исполнении решений, продуманность принимаемых программ;
успехи в антисанкционной государственной экономической политике будут зависеть от активности бизнеса внутри страны, что следует органам власти всячески поддерживать;
необходимо создавать антисанкционный потенциал, активизировать работу реального сектора экономики на структурную перестройку и наращивание мощностей.
Ни в коем случае органам власти не следует надеяться на то, что внешние условия развития улучшатся (например, повысится цена на нефть, что сейчас и происходит). Меры по обеспечению устойчивости российской экономики не должны быть временными, конъюнктурными, связанными только с санкциями. Устойчивость российской экономической системы к внешним угрозам должна быть стратегической целью российской власти.
Глава 2 Анализ воздействия мирового экономического кризиса на экономику России, государственные антикризисные меры и направления по выходу из неблагоприятной экономической ситуации
2.1 Проявление последствий мирового финансового кризиса в российской экономике
Современная кризисная обстановка в экономике России сопряжена с факторами внешнего и внутреннего характера и характеризуется явлением стагфляции на фоне чрезмерной волатильности валютного курса, снижением покупательской способности населения и катастрофическим падением инвестиционной привлекательности российского рынка. Отток инвестиций, увеличение внешнего корпоративного долга, удорожание импорта при нехватке внутренних ресурсов импортозамещения представляют угрозу для отечественных предприятий, но наиболее подверженными возникающим рискам являются участники ВЭД.
По мнению большинства экономистов, современный кризис является следствием санкций и резкого падения стоимости барреля нефти на мировых рынках, однако хотелось бы отметить, что первые признаки кризиса были заметны еще в 2013 году - с момента плавного замедления экономики. Авторами допускается связь этого процесса с уменьшением денежной массы в стране в рамках новой политики ЦБ. Ретроспективный анализ динамики денежного агрегата M2 в стране позволил сделать очевидный вывод: перед каждым кризисом его объем уменьшался (рис. 2.1)64.
Рисунок 2.1 – Динамика денежной массы М2 в России65
Построение эконометрической модели зависимости курса рубля по отношению к доллару позволило выявить факт семидесяти пяти процентного объяснения вариации исследуемого явления объемом денежной массы. В процессе дальнейшего исследования была составлена модель множественной регрессии, объясняющая зависимость курса рубля от сочетания таких факторов, как стоимость нефти марки "Brent" и объем денежной массы в российской экономике:
Коэффициент детерминации (R2) показывает объяснение сочетанием подобных факторов 97% вариативности результирующей переменной. Частные коэффициенты эластичности, характеризующие силу связи: ЭХ1 = —1,16; Эх2 = 1,06- свидетельствуют о сильном влиянии обоих факторов на результативный признак.
Модель признается адекватной, так как ее параметры были признаны значимыми по критерию Стьюдента, а гипотеза об отсутствии гетероскедастичности принимается, что было определено при помощи теста ранговой корреляции Спирмена и теста Голдфелда-Квандта.
Подобный эконометрический анализ позволил доказать тезис о сильнейшем влиянии сочетания указанных факторов на курс рублевой валюты. Отсюда можно сделать вывод о том, что снижение количества денежной массы всегда отрицательно сказывалось на российской экономике в той же степени, что и нынешнее падение цен на нефть.
Следующим шагом в исследовании стало предположение, что нынешний кризис носит структурный характер и его предпосылки восходят к переходному периоду российской экономики, обусловившему существующую структуру российской промышленности с перевесом в пользу добывающей, аналогично сосредоточению ресурсов на ВПК в годы СССР.
В связи с этим нельзя отрицать роли внешних угроз в виде политики стран-участниц НАТО, реализующей себя в применении санкций. Санкции обострили характер протекания кризиса и, пусть и в меньшей степени, но столь же ответственны за снижение инвестиционной привлекательности России, как и ее макроэкономические проблемы.
Что касается проблемы снижения инвестиционной привлекательности, то, по данным Росстата, прирост прямых инвестиций в третьем квартале 2014 года оказался в 10 раз меньше прироста инвестиций первого и второго кварталов (10,2 млрд дол и 10 млрд долл соответственно). Подобное наблюдалось только в последних кварталах 2005 года, а с того момента прирост прямых инвестиций не опускался ниже 4 млрд. долл. К тому же, согласно докладу Конференции ООН по торговле и развитию, объем прямых инвестиций в Россию составил 19 млрд. долл против итоговой суммы 2013 года в 79 млрд долл, что вытолкнуло страну из десятки лидеров по объему прямых инвестиций.
Однако министр экономического развития России Алексей Улюкаев оптимистично утверждает, что шаткость ситуации в сфере инвестиций сохранится, в худшем случае, до конца 2016 года. И для подобного заявления у государственного деятеля есть основани: в 2018 году ожидается запуск газопровода «Сила Сибири» и чемпионат мира по футболу.
Обращение к списку стран-инвесторов показало, что немалая доля инвестиций приходится на оффшоры, вместе с тем как реальные партнеры всерьез обеспокоены кризисной коньюнктурой. Прямые иностранные инвестиции небанковского сектора привязаны к покупательной способности населения. Отсюда имеем, что если отток капитала в банковском секторе связан с событиями инфляционного характера и увеличением курсовой разницы валют, то опасения внебанковского сектора вызваны по большей части падением спроса на продукцию.
Еще одной проблемой в сфере инвестиционной привлекательности России стало снижение ее рейтингов до мусорного уровня, вместе с тем ухудшающее рейтинг отечественных компаний, в результате чего иностранные кредиторы могут потребовать досрочный возврат долгов.
Возможность наступления подобных событий повышает для предприятий с иностранным капиталом и вероятность кредитного риска. Говоря о растущем внешнем корпоративном долге, следует уточнить, чем опасно это явление и почему его относят его к рискообразующим факторам.
Основную долю внешнего долга предприятий, величина которого, согласно представленной ЦБ РФ Международной инвестиционной позиции России66, продемонстрировала рост в 45% в период с начала 2008г. по октябрь 2014г., составляют ссуды и займы долгосрочного характера, выдававшиеся иностранными кредиторами под достаточно высокие проценты с учетом странового риска. В отличие от самого государства, проводящего политику бережливости, крупнейшие государственные компании и банки, среди которых ОАО «РЖД», «Русский алюминий», «Лукойл», «Северсталь», Банк ВТБ, «РусГидро» и Сбербанк России - стремительно наращивали объемы внешних обязательств. На этом основании, а также учитывая наличие государственной финансовой подушки, внешний корпоративный долг России можно назвать квазигосударственным. Риск для экономики государства в следующем: составляющий около 30% от ВВП страны внешний долг корпораций коррелирует с их долей в ВВП страны, доходящей до 60%. Таким образом, последствия возможных рисков ликвидности и финансовой устойчивости напрямую скажутся на экономике.
Почему вместе с тем внешний корпоративный долг не является сколь- либо значимой угрозой, можно сказать, обратившись к данным о внешних инвестициях все тех же корпораций. Ответ на вопрос лежит в их величине, превосходящей совокупные обязательства на 27 и 43% соответственно в начале 2008 и в октябре 2014г67.
Следовательно, внешний долг корпораций полностью перекрывается активами (рис. 2.2). Кроме того, чистая международная инвестиционная позиция России, начиная с 2009г., и вовсе исключительно положительная.
Рисунок 2.2 - Иностранные активы и обязательства российских предприятий перед нерезидентами в 2008 и 2014г., млн. долл68
Таким образом, растущий внешний корпоративный долг не представляет значимой угрозы, то есть в целом не отображается на платежеспособности предприятий.
Ситуация, актуализировавшая валютный риск для предприятий в четвертом квартале 2014 года, не попадает под классическое определение. В итоге первоначальный риск изменения стоимости валюты с момента заключения внешнеторговой сделки до ее исполнения сменился объективной реальностью в виде 80%-ого обесценения рубля. Значение хеджирования как вида страховых операций на валютном риске никогда не умалялось, но реакция импортеров, в какой-то момент отказавшихся от поставок до момента до нахождения решения об индексации цен (автодилерские центры), свидетельствует о достижении валютного риска своего критического порога. Само хеджирование как инструмент перестало быть общедоступным, поскольку нехватка валютной выручки экспортеров ограничила возможности валютного рынка. При этом немалая часть операций на валютном рынке, как и в случае с иностранными инвестициями, носила спекулятивный характер, в результате чего сложно проследить за действиями компаний реального сектора экономики, занимающихся ВЭД.
Предложения экспертов компенсировать импортные потери выручкой от параллельного экспорта практически неосуществимы, так как большинство импортеров оперируют в секторе торговли и преобладает доля готовой продукции в импорте (около 60-70%). Среди вариантов сохранения финансовых ресурсов в условиях обесценения рубля называют методы диверсификации валютных резервов, однако к минимизации самих валютных рисков данный подход имеет мало отношения.
Произведенный анализ позволил сделать следующие выводы:
- современные реалии поставили участников ВЭД перед новыми вызовами в виде внешних и внутренних угроз, которые как никогда раньше выступают в виде системы взаимозависящих и взаимовлияющих рисков, каждый из которых способен стать новым фактором риска или даже привести к финансовому краху.
- наиболее обоснованными являются опасения, вызванные инвестиционной и валютной ситуацией в стране и подкрепленные инфляционных фактором. Снижение покупательной способности рубля и проблемы с привлечением средств как на долевой, так и на долговой основе аппелируют к режиму жесткой экономии и необходимости поиска оптимальных решений.
- существующие стратегии развития экономики не коррелируют с реальностью: в условиях инфляции и отсутствии доступных источников финансирования бизнеса возможность активизации внутренних резервов сомнительна. Падение конкурентоспособности иностранных готовой продукции не способно пока активизировать эти внутренние силы.
Несмотря на это, не стоит чрезвычайно драматизировать последствия рисковых событий, ибо, несмотря на санкции и сложность макроэкономической ситуации, ситуацию с ВКД вряд ли можно назвать плачевной, а увеличение стоимости импорта сглаживается инфляционными факторами.
Таким образом, главной задачей участников ВЭД, как и всего предпринимательства России, является поиск инструментов маневрирования и перераспределения рисковой нагрузки в целях выживания и самосохранения, в то время как в ответственности государства - минимизация последствий наступивших рисковых событий. О стабилизации пока говорить не приходится.
2.2 Особенности протекания, влияние на финансовый и реальный сектор экономики
Окончание 2014 года 2015 выдалось нелёгким для России. Череда событий, происходящих как в мире в целом, так и внутри страны, сильно повлияла на её текущую экономическую ситуацию.
На российскую экономику имеют давление такие факторы как: санкции, снижение цен на основные продукты российского экспорта: нефть и газ, нестабильность российской валюты. Поляризация мнений на почве разногласия по поводу событий на Украине, информационная война, запуск в действие ЕАЭС, контракты с Китаем привели к обострению политической ситуации на международной арене. Россия оказалась в своеобразной конфронтации с Западом, что повлияло и на внутреннюю жизнь страны.
Весь мир постепенно сталкивается с новой волной кризиса, сменившей длительный экономический подъем развитых стран, который является закономерным проявлением длинных циклов экономической активности, называемые волны Кондратьева. Существует множество различных точек зрения на причины сегодняшнего кризиса. Многие экономисты связывают его с несостоятельностью современной системы международных экономических отношений, кризисом используемой экономической доктрины, сменой технологического уклада.
Российская экономика, как и весь мир, также чувствует влияние первых этапов кризиса. Уровень инфляции в России за последний год составил 14,97%, а с начала 2015 года 3,85%69. Началось постепенное сокращение рабочих мест и повысился уровень безработицы.