Вход

Анализ кредитоспособности предприятия на примере НК "Роснефть"

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Курсовая работа*
Код 227335
Дата создания 21 августа 2016
Страниц 46
Файлы
DOCX
Анализ кредитоспособности Роснефть.docx[Word, 140 кб]
Без ожидания: файлы доступны для скачивания сразу после оплаты.
1 830руб.
КУПИТЬ

Описание

Целью данной работы является оценка кредитоспособности предприятия на примере ПАО «НК «Роснефть». Методология оценки кредитоспособности предполагает оценку показателей платежеспособности и степени зависимости предприятия от заемного капитала. Анализ показателей осуществляется в динамике. ...

Содержание

Введение 2
Глава 1 Краткая характеристика ПАО «НК «Роснефть» 3
Глава 2 Теоретические аспекты анализа кредитоспособности предприятия 12
2.1 Понятие кредитоспособности предприятия и цели ее оценки 12
2.2 Методика оценки кредитоспособности предприятия на основе расчёта финансовых показателей 15
Глава 3 Оценка кредитоспособности ПАО «НК «Роснефть» 26
3.1 Анализ динамики величины, состава и структуры имущества и средств ПАО «НК «Роснефть» 26
3.2 Анализ показателей кредитоспособности ПАО «НК «Роснефть» 33
Заключение 41
Список использованной литературы 43
Приложения 44

Введение

Любое предприятие в ходе своей деятельности использует не только собственный капитал, но и заемные средства, которые могут быть представлены либо в виде коммерческого кредита, либо в виде кредитов, предоставляемых ему банковскими организациями.
В связи с этим перед кредиторами встает задача оценить, способен ли заёмщик выполнить возникшие перед ним обязательства должным образом и в срок.

Фрагмент работы для ознакомления

Соответственно, логичнее и целесообразнее ориентироваться на эффективность деятельности, ликвидность, денежные потоки заемщика, а также на структуру его капитала.2.2 Методика оценки кредитоспособности предприятия на основе расчёта финансовых показателейКак правило, оценка кредитоспособности осуществляется банком по двум основным направлениям: изучение кредитной истории заемщика (формирующей его репутацию) и диагностика тех расчетных показателей, которые дают ясное представление об эффективности его деятельности и его финансовом состоянии. Под кредитной историей понимают совокупность информации, содержащую все сведения о выполнении заемщиком обязательств по ранее заключенным кредитным договорам. Очевидно, что банки не должны ограничиваться лишь ретроспективной оценкой кредитной истории предприятия: успешное выполнение обязательств ранее не является стопроцентной гарантией подобных действий и в будущем. Оптимальным вариантом анализа кредитоспособности является оценка различных аспектов деятельности заемщика в перспективе на основании имеющихся данных о финансовых результатах деятельности компании и структуре ее капитала. Только в данном случае возможно действительное снижение кредитного риска банковской организации.В настоящее время традиционной методикой анализа кредитоспособности, используемой повсеместно, является методика на основании расчета финансовых показателей, характеризующих финансовое состояния заемщика. Информационной базой для расчета этих показателей служат такие источники, как форма №1 «Бухгалтерский баланс» и форма №2 «Отчёт о финансовых результатах». Кроме того, могут быть использованы внутренние документы предприятия о сроках кредиторской и дебиторской задолженности, бизнес-планы, технико-экономические обоснования для получения необходимой ссуды и др. Только комплексная оценка максимального количества источников информации может дать наиболее полную, обоснованную и достоверную характеристику состояния предприятия.Следовательно, анализ кредитоспособности предприятия предполагает оценку его финансового состояния с двух сторон:платежеспособности;зависимости от заемного капитала.При оценке кредитоспособности используют три основных показателя платежеспособности и ликвидности организации: коэффициенты абсолютной ликвидности, промежуточного покрытия и покрытия. Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее «жестким» критерием ликвидности организации. [5] Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена на счет имеющихся у предприятия денежных средств, и рассчитывается следующим образом: , (1)где - коэффициент абсолютной ликвидности, ДС – денежные средства, КЗ – кредиторская задолженность, КК – краткосрочные кредиты.Коэффициент промежуточного покрытия (или коэффициент критической ликвидности) устанавливает соотношение между высоколиквидными активами (денежными средствами и дебиторской задолженностью) и текущими обязательствами (кредиторской задолженностью и краткосрочными кредитами). Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет денежных средств и дебиторской задолженности, и оценивают перспективу погашения долгов на ближайшую перспективу (на период, равный средней продолжительности оборота дебиторской задолженности): [1] , (2)где - коэффициент промежуточного покрытия, ДЗ – дебиторская задолженность.Коэффициент покрытия (или текущей ликвидности) оценивает уровень платежеспособности предприятия на более далекую перспективу (на период, равный продолжительности оборота всех оборотных активов) и рассчитывается по следующей формуле:, (3)где - коэффициент покрытия, ОА – оборотные активы.Для оценки зависимости предприятия от заемного капитала используются такие показатели, как коэффициенты автономии, маневренности и обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом.Коэффициент автономии характеризует долю источников собственных средств в общей стоимости капитала организации:, (4)где - коэффициент автономии, СК – величина собственного капитала организации, А – величина всех активов организации.Нормальное значение этого коэффициента составляет 0,5 и означает, что все обязательства компании могут быть покрыты его собственными средствами (что вновь отражает суть понятия платежеспособности). Рост коэффициента автономии говорит об укреплении финансовой независимости предприятия (кредитоспособность), снижении риска финансовых трудностей и более полном обеспечении финансирования запасов и оборотных активов в целом за счет собственного капитала. Однако следует заметить, что величина этого показателя в значительной мере подвержена влиянию особенностей отрасли. Большая часть собственных средств нефтегазовых компаний в силу высокого уровня капиталоемкости промышленности сосредоточена в составе основных средств. Как следствие, величина коэффициента автономии будет автоматически завышаться.Коэффициент маневренности, в свою очередь, определяет удельный вес собственного оборотного капитала в общей сумме собственного капитала:, (5)где - коэффициент маневренности, СОК – величина собственного оборотного капитала организации., (6)где ДК – долгосрочные кредиты, ВОА – внеоборотные активы, КО – краткосрочные обязательства.Нормальное значение данного показателя также должно превышать 0,5, однако в силу отраслевых особенностей оно может быть занижено (чему способствует величина внеоборотных активов в числителе расчетной формулы). Рост коэффициента говорит о наличии предпосылок для повышения устойчивости предприятия. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом может быть найден путем перемножения коэффициентов автономии и маневренности или по следующей формуле:, (7)где - коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом организации.Нормальное значение данного коэффициента должно составлять не менее 0,25.Итак, по коэффициентам автономии и маневренности можно судить о росте или снижении силы зависимости от заемных средств. Однако в данном случае следует убедиться, что темпы роста коэффициента автономии опережают темпы роста удельного веса внеоборотных активов. Однако в силу обозначенных недостатков данных показателей их расчет обязательно должен сопровождаться расчетом еще двух коэффициентов: коэффициента мобильности имущества и коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных средств. Коэффициент мобильности имущества показывает долю оборотных активов в совокупном имуществе предприятия:, (8)где - коэффициент мобильности имущества организации.Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств отражает соотношение величины оборотных активов с величиной внеоборотных (в нефтегазовом секторе, как правило, в пользу последних):, (9)где - коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств организации.Таким образом, из всех перечисленных основным показателем зависимости предприятия от заемного капитала следует считать коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом. [1]Для более наглядной характеристики кредитоспособности предприятия необходимо рассчитать обобщающий показатель, представляющий собой среднюю геометрическую величину из шести рассмотренных коэффициентов:, (10)Нормативы значений рассмотренных коэффициентов представлены в Таблице 2. [1]Таблица 2 Нормативные значения показателей кредитоспособностиКоэффициентыСтепень кредитоспособностивысокаянормальнаянизкаяотсутствиеКоэффициент абсолютной ликвидности>0,80,8-0,50,5-0,2<0,2Коэффициент промежуточного покрытия>1,61,6-1,21,2-0,8<0,8Коэффициент покрытия>2,02,0-1,51,5-1,1<1,1Коэффициент автономии>0,50,5-0,350,35-0,2<0,2Коэффициент маневренности>0,50,5-0,350,35-0,2<0,2Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом>0,50,5-0,350,35-0,1<0,1Обобщающий коэффициент>0,80,8-0,60,6-0,3<0,3Источник: Анализ эффективности и финансовой стабильности предприятия: учебное пособие / Л.В. Колядов, Ф.Р. Матвеев, Л.Н. Отвагина, - М: Издательство «Недра», 2007 [1]Помимо перечисленных выше финансовых показателей кредитоспособности предприятия для ее оценки могут быть использованы и некоторые другие.Так, экономическая добавленная стоимость представляет собой прибыль организации от текущей деятельности за вычетом налогов и уменьшенная на стоимость всего инвестированного в предприятия капитала. Данный показатель представляет интерес в основном для собственников предприятий, т.к. характеризует эффективность деятельности не только за минусом платы за пользование заемным капиталом, но и за вложение собственного капитала и рассчитывается следующим образом:, %, (11)где ЭДС – экономическая добавленная стоимость, И – величина инвестированного капитала, - прибыль от основной деятельности, СВСК - средневзвешенная стоимость капитала. (12), (13)где - стоимость i-того вида капитала, - доля i-того вида капитала.Следующий показатель – коэффициент покрытия процентов, соизмеряющий величину прибыли до уплаты процентов по кредиту и уплаты налогов с издержками по выплате процентов. [6] Он позволяет определить возможную степень снижения операционной прибыли, при которой предприятие еще может осуществлять выплаты процентов. , (14)где - коэффициент покрытия процентов, - выплаты процентов по заемным средствам.Коэффициент защищенности кредитов характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит. Значение данного показателя должно быть больше 1, иначе предприятие не сможет в полном объеме рассчитаться по текущим обязательствам. , (15)где - коэффициент защищенности кредитов, EBITDA – аналитический показатель, равный прибыли до вычета процентов, налогов и амортизационных отчислений, - сумма ежегодного возврата кредита. , (16)где ЧП – чистая прибыль, АО – амортизационные отчисления, НП – налог на прибыль и иные аналогичные платежи.Показатель соотношения заемных и собственных средств (коэффициент финансового левериджа) является одним из важнейших показателей финансового состояния организации в целом. Его оптимальная величина составляет от 1 до 2. , (17)где - коэффициент финансового левериджа, ЗК – величина заемного капитала организации.Коэффициент долга позволяет сопоставить объем задолженности хозяйствующего субъекта с совокупной величиной его капитала. Приемлемым считается значение этого показателя в диапазоне от 0 до 0,5. Приближение его к 1 свидетельствует о высокой степени зависимости компании от своих кредиторов., (18)где - коэффициент долга.И, наконец, последний показатель в группе коэффициентов, характеризующих кредитоспособность предприятия – это доля долгосрочных заемных средств в общей сумме заемных средств. Этот показатель может значительно колебаться в зависимости от состояния кредиторской задолженности, порядка кредитования текущей деятельности и т.д., (19)где - доля долгосрочных заемных средств в общей сумме заемного капитала организации.Подводя итог теоретической части рассматриваемой темы, определим некий алгоритм, которого стоит придерживаться при анализе кредитоспособности того или иного предприятия:Определение коэффициентов, характеризующих платежеспособность и зависимость предприятия от заемного капитала;Определение коэффициента мобильности имущества и соотношения мобильных и иммобилизованных активов;Сравнительная оценка рассчитанных показателей с их нормативными значениями, приведенными в табл. 2;Анализ полученных результатов в динамике;В случае невозможности точной оценки уровня кредитоспособности расчет дополнительных показателей.Таким образом, своевременное и эффективное управление кредитоспособностью предприятия позволяет предприятиям иметь возможность вовремя получать необходимые им в тот или иной момент времени заемные средства. Высокий уровень кредитоспособности дает возможность оптимизировать финансовые результаты деятельности организации, а также повысить стоимость самого предприятия и его инвестиционную привлекательность.Глава 3 Оценка кредитоспособности ПАО «НК «Роснефть»3.1 Анализ динамики величины, состава и структуры имущества и средств ПАО «НК «Роснефть»Первым этапом оценки финансового состояния предприятия всегда является оценка состава и структуры его имущества их средств, их структуры и динамики. Основным информационным источником для осуществления данного этапа анализа является бухгалтерский баланс предприятия. Однако он содержит огромный объем информации, проанализировать которую в том виде, в котором она представляется сегодня, практически невозможно. В силу этого в первую очередь, необходимо привести баланс к удобному виду, т.е. построить так называемый «агрегированный» (укрупненный) баланс. Данный баланс сохранит первоначальную форму, т.е. форму двусторонней таблицы, слева отражающую стоимость активов предприятия, а справа – величину источников образования этих активов. Также сохранятся и принципы построения частей баланса: статьи актива баланса упорядочиваются по их ликвидности (т.е. способности превращения в денежную наличность), статьи пассива – по критерию срочности обязательств. Другими словами, построение происходит по основным разделам исходного баланса путем перегруппировки некоторых статей с целью учета их экономического содержания. В соответствии с данной методикой был построен агрегированный баланс ПАО «НК «Роснефть», представленный в Таблице 3. Агрегированный баланс, в свою очередь, является базой для построения сравнительного баланса, непосредственно используемого для исследования динамики величины, состава и структуры имущества предприятия. Результаты расчета для ПАО «НК «Роснефть» представлены в Таблице 4.Таблица 3 Агрегированный баланс ПАО «НК «Роснефть» за 2012-2014 гг.млрд. руб.Показатели2012 г.2013 г.2014 г.Показатели2012 г.2013 г.2014 г.Актив   Пассив   Внеоборотные активы3 0226 0766 605Собственный капитал2 3273 1912 917Оборотные активы - всего9491 4552 131 в т.ч. оборотный капитал50190136 в том числе:   Заемный капитал - всего1 6444 3405 819 запасы134202233 в том числе:    дебиторская задолженность5129771 681 долгосрочные кредиты1 1962 9753 824 денежные средства303276217 краткосрочные обязательства4481 3651 995     краткосрочные кредиты1437011 216     кредиторская задолженность305664779Баланс3 9717 5318 736Баланс3 9717 5318 736Источник: составлено автором на основании Приложения 1Таблица 4 Анализ динамики величины, состава и структуры средств ПАО «НК «Роснефть» за 2012-2014 гг.ПоказателиСтруктура баланса, %ИзмененияТемп роста, %2012 г.2013 г.2014 г.Абсолютное, млрд. руб.Структуры, %В %% к итогу2013-20122014-20132013-20122014-20132013-20122014-20132013-20122014-2013Актив           Внеоборотные активы76,1080,6875,6130545294,58-5,0785,7943,90201,06108,71Оборотные активы - всего23,9019,3224,39506676-4,585,0714,2156,10153,32146,46 в том числе:            запасы3,372,682,676831-0,69-0,021,912,57150,75115,35 дебиторская задолженность12,8912,9719,244657040,086,2713,0658,42190,82172,06 денежные средства7,633,662,48-27-59-3,97-1,18-0,76-4,9091,0978,62Всего100,00100,00100,00356012050,000,00100,00100,00189,65116,00Пассив           Собственный капитал58,6042,3733,39864-274-16,23-8,9824,27-22,74137,1391,41 в т.ч. собственный оборотный капитал12,621,201,56-41146-11,420,36-11,543,8217,96151,11Заемный капитал - всего41,4057,6366,612 6961 47916,238,9875,73122,74263,99134,08 в том числе:           долгосрочные кредиты30,1239,5043,771 7798499,394,2749,9770,46248,75128,54краткосрочные обязательства11,2818,1322,849176306,844,7125,7652,28304,69146,15 краткосрочные кредиты3,609,3113,925585155,714,6115,6742,74490,21173,47 кредиторская задолженность7,688,828,923591151,140,1010,089,54217,70117,32Всего100,00100,00100,003 5601 2050,000,00100,00100,00189,65116,00Источник: составлено автором на основании Таблицы 3Величина активов предприятия в 2013 г. по сравнению с 2012 г. увеличилась практически на 90%, в 2014 г. по сравнению с 2013 г. – еще на 16%. Такой резкий скачок валюты баланса в 2013 г. обусловлен присоединением к исследуемой корпорации сторонних организаций и проявился, в основном, за счет двукратного увеличения суммы внеоборотных активов. Решающим фактором в данном случае стала и структура баланса компании: на долю внеоборотных активов приходится 75-80% его величины, на долю внеоборотных – всего 20-25%. Кроме того, более быстрый рост величины внеоборотных активов по сравнению с оборотными может свидетельствовать не только о расширении предприятия, но и о реконструкции действующих производственных мощностей. На рисунке 3 представлена структура активов баланса в 2014 г.Рис. 3. Структура активов баланса ПАО «НК «Роснефть» в 2014 г.Источник: составлено автором на основании Таблицы 4Что касается изменения оборотных активов, то их прирост составил 53% в первый год и 47% - во второй год. При этом следует заметить, что резко возросла сумма дебиторской задолженности предприятия – 90% и 72% соответственно. Значительный прирост наблюдается и у величины материальных запасов предприятия – более 50% в 2013 г. Одновременно с этим сумма денежных средств компании постепенно снижается: на 10% и 21% соответственно в 2013 г. и 2014 г. Влияние изменения данных показателей на прирост всего имущества предприятия не так велик в 2013 г.: в целом не более 14,2%. Однако в 2014 г. эта величина значительно возросла внеоборотных и оборотных средств. Хочется заметить, что одной из важнейших характеристик финансовой стабильности предприятия является достаточная сумма денежных средств для погашения краткосрочных платежей. Поэтому можно предположить о возможности возникновения у компании неких трудностей в данной сфере. Дебиторская задолженность, в свою очередь, представляет собой так называемые «омертвленные деньги», а ее резкий рост может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо об их неплатежеспособности или даже банкротстве. Динамика изменения величин запасов, денежных средств и дебиторской задолженности представлена на рисунке 4.Рис. 4. Динамика изменения составляющих оборотных активов ПАО «НК «Роснефть» в 2012-2014 гг.Источник: составлено автором на основании Таблицы 3Обратившись к источникам формирования активов ПАО «НК «Роснефть», можно заметить, что их увеличение обосновано значительным приростом заемного капитала: 164% в 2013 г. и 34% в 2014 г. Аналогичную ситуацию мы видим и при анализе структуры капитала: в течение трех лет наблюдалась тенденция снижения доли собственного капитала с 58,6% до 33,4%, сопровождающийся ростом доли заемного капитала. Именно из-за этого факта изменение собственного капитала обеспечивает изменение лишь 25% общей суммы источников финансирования деятельности предприятия. Кроме того, следует обратить пристальное внимание на показатель собственного оборотного капитала, характеризующего способность предприятия погасить свою задолженность перед кредиторами путем продажи оборотных активов. Падение данного показателя в 2013 г. связано, в первую очередь, с резким увеличением суммы внеоборотных активов на балансе предприятия.

Список литературы

1. Анализ эффективности и финансовой стабильности предприятия: учебное пособие / Л.В. Колядов, Ф.Р. Матвеев, Л.Н. Отвагина, - М: Издательство «Недра», 2007 г.
2. Финансовый анализ предприятия: учебное пособие / Г.Н. Лиференко, – М: Издательство «Экзамен», 2005 г.
3. А.С. Деревягин Оценка платежеспособности компании: российский и зарубежный опыт // Справочник экономиста №8, 2011
4. Черник А.А. Методы оценки кредитоспособности коммерческой организации // Сфера услуг: инновации и качество .№9, 2012 c. 54-66
5. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / С.А. Ершова, СПб: Издательство СПбГАСУ, 2007 г.
6. Бригхэм Ю., Эрхардт М. Анализ финансовой отчётности // Финансовый менеджмент = Financial management. Theory and Practice. — 10-е изд./Пер. с англ.под. ред. к.э.н. Е. А. Дорофеева.. — СПб.: Питер, 2007
7. Бухгалтерская отчетность ПАО «НК «Роснефть» за 2012-2014 гг.
8. Годовые отчеты ПАО «НК «Роснефть» за 2012-2014 гг.
9. Официальный сайт ПАО «НК «Роснефть»: http://www.rosneft.ru/
Очень похожие работы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.01672
© Рефератбанк, 2002 - 2024