Вход

Конкуренция профессиональных участников рынка ценных бумаг

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Курсовая работа*
Код 226161
Дата создания 29 октября 2016
Страниц 33
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 29 марта в 18:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
2 660руб.
КУПИТЬ

Описание

Цель работы – исследовать вопросы конкуренции профессиональных участников на рынке ценных бумаг.
Задачи работы:
– исследовать сущность рынка ценных бумаг и его структуру;
– рассмотреть деятельность профессиональных участников на рынке ценных бумаг;
– рассмотреть развитие конкуренции профессиональных участников на рынке ценных бумаг России на примере инвестиционных фондов;
– выявить существующие проблемы на рассматриваемом рынке и определить пути их решения.
Предмет исследования – рынок ценных бумаг как часть финансового рынка.
Объект исследования – конкуренция профессиональных участников рынка ценных бумаг в России.
Теоретической основой исследования являются научные труды
следующих авторов: Е.В. Авдеевой, В.А. Боровковой, В.А. Галанова, С.Ш. Мурадовой, А.С. Селищева, В.Ю. Цибульн ...

Содержание

Понятие рынка ценных бумаг и его структура

Рынок ценных бумаг — составная часть финансового рынка, на котором оборачиваются ценные бумаги.
Законодатель не дает легального определения понятия «рынок ценных бумаг». Поэтому в экономической и юридической литературе встречаются различные трактовки этой дефиниции. Так, в современном финансово-кредитном словаре рынок ценных бумаг рассматривается в качестве сегмента финансового рынка, на котором продаются-покупаются все виды ценных бумаг, имитированных организациями, различными финансовыми институтами и государством . В других экономических словарях рынок ценных бумаг трактуется как часть рынка ссудных капиталов, где осуществляется эмиссия, купля-продажа ценных бумаг . Юристы в своих словарях трактуют рынок ценных бумаг как «совокупность отношений по поводу ценных бумаг, является одним из финансовых рынков» и рассматривают государственное регулирование применительно к трактовке закона «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. Представители гражданского и предпринимательского права рассматривают рынок ценных бумаг как сферу «обращения определенных видов ценных бумаг, осу-ществляемого по установленным правилам между обладающими правами и обязанностями субъектами» , либо как сферу «обращения ценных бумаг, обладающих свойствами специфического товара, в рамках определенной территории и по особым правилам между субъектами, осуществляющими или иным образов воздействующими на их выпуск, обращение и погашение» . Более кратко, как выразился Е.А. Суханов, под рынком ценных бумаг понимается «совокупность сделок, совершаемых участниками имущественного оборота по поводу ценных бумаг» . Примечательно и то, что многие экономисты при определении ценной бумаги ссылаются на ее трактовку в ст. 142 ГК РФ, которая носит чисто юридический характер, в то время как с экономической точки зрения ценную бумагу стоит рассматривать как форму осуществления капитала, облегчающую его перераспределение, которая может обращаться на рынке и приносить доход .
Подобный подход был свойственен первоначальному этапу хозяйствен-ных реформ, преследовавших становление и развитие рынка, где приоритет получило частное право. Однако в дальнейшем, стало ясно, что в отсутствие эффективно функционирующего публичного права частноправовые ценности работать не в состоянии.
Пытаясь раскрыть суть рынка ценных бумаг, В.А. Белов рассматривает его как совокупность правовых и экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками . Однако и данный подход не дает полного представления о комплексном характере отношений на рынке, его особенностях как такого сектора рыночной экономики, в котором государственное регулирование выступает в качестве необходимого элемента всей системы отношений.

Введение

Введение
Глава 1.Теоретические аспекты профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг
1.1. Понятие рынка ценных бумаг и его структура
1.2. Участники рынка ценных бумаг. Виды профессиональной
деятельности на рынке ценных бумаг
Глава 2. Анализ деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг на примере паевых инвестиционных фондов
2.1. Анализ деятельности паевых инвестиционных фондов
2.2. Проблемы деятельности паевых инвестиционных фондов
Глава 3. Проблемы антиконкурентного характера передачи Банку России
полномочий по контролю и надзору за некредитными финансовыми
организациями
Заключение
Список литературы

Фрагмент работы для ознакомления

Круг участников РЦБ, подобно любому рынку, достаточно широкий, необходимо, чтобы он располагал правоустанавливающими, регулирующими, контролирующими и надзирающими органами, а также имел непосредственных участников сделок с ценными бумагами20.
В общем случае в сделках с ценными бумагами участвуют три стороны – эмитенты, инвесторы и профессиональные участники.
Рисунок 3 – Участники рынка ценных бумаг21
Эмитент эмиссионных ценных бумаг – юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, которые несут от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ценными бумагами. Из этого определения следует, что эмитент эмиссионных ценных бумаг может быть представлен и государством в лице органов исполнительной власти федерального и субфедерального уровня, и органами местного самоуправления, и акционерными обществами, и иными коммерческими организациями, и банками, и другими юридическими лицами. Впуск ценных бумаг позволяет эмитенту решить ряд задач:
мобилизовать ресурсы на осуществление инвестиционных проектов эмитента, пополнить его оборотные средства;
увеличить собственный капитал эмитента;
изменить структуру акционерного капитала;
погасить кредиторскую задолженность предоставлением кредиторам части выпущенных ценных бумаг;
реструктуризировать задолженность по платежам в соответствующий бюджет.
Инвестор – выступает в качестве юридического или физического лица, осуществляющего от собственного имени и за свой счет сделки по ценным бумагам. Перед инвесторами могут стоять самые разные цели: например, банки, вкладывая деньги в ценные бумаги, в значительной мере повышают свою ликвидность, получают при этом некоторый доход. Особой ролью ценные бумаги наделены в деятельности институциональных инвесторов – имеются в виду инвестиционные фонды (акционерные и паевые), негосударственные пенсионные фонды и страховые компании, являющиеся главным объектом их инвестирования. Если инвестор приобретает ценные бумаги эмитента с целью получить контроль над данной компанией, то его обычно называют стратегическим инвестором. Нередко инвестор покупает ценные бумаги лишь для получения прибыли от операций с ними. Этот случай предполагает осуществление портфельного инвестирования инвестором, такого инвестора рассматривают как портфельного инвестора.
Профессиональный участник РЦБ – юридическое лицо, которое осуществляет виды деятельности, указанные в законе «О рынке ценных бумаг» 22.
Брокерская деятельность – подразумевает совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в частности эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента согласно возмездным договорам с клиентом.
Дилерская деятельность связана с совершением сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет посредством публичного объявления цен покупки и (или) продажи конкретных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по ценам, которые объявляет лицо, осуществляющее данную деятельность.
Деятельность по управлению ценными бумагами – имеет место, когда юридическое лицо от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока на основе доверенности управляет переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц такими ценностями, как: ценные бумаги; денежные средства, направленные для инвестирования в ценные бумаги; денежные средства и ценные бумаги, получаемые при управлении ценными бумагами.
Депозитарная деятельность – оказание услуг, связанных с хранением сертификатов ценных бумаг и (или) учетом и переходом прав на ценные бумаги. В депозитарную деятельность входят обязательные услуги, направленные на учет и удостоверение прав на ценные бумаги, учет и удостоверение передачи ценных бумаг, в том числе, случаи обременения ценных бумаг обязательствами.
Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг – заключается в сборе, фиксации, обработке, хранении и предоставлении данных, которые составляют систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Система ведения реестра владельцев ценных бумаг является совокупностью данных, обеспечивающей идентификацию зарегистрированных номинальных держателей и владельцев ценных бумаг, а также учет их прав по зарегистрированным на их имя ценным бумагам.
В законе разрешено совмещать несколько видов профессиональной деятельности на РЦБ, кроме ряда объединений (ст. 10 Закона «О рынке ценных бумаг» 23).
Проведенное в первой главе работы исследование позволяет сделать вывод, что рынок ценных бумаг – это организованное, законодательно регламентируемое поле деятельности профессиональных участников рынка, инвесторов и акционеров.
Рынок ценных бумаг представляет собой важнейший инструмент среди всех функционирующих на рынке. Эффективно работающий рынок ценных бумаг характеризуется важной макроэкономической функцией, ведь он способствует перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивает их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях и одновременно отвлекает финансовые ресурсы из отраслей с четко определенными перспективами развития.
Рынок ценных бумаг относится к немногим возможным финансовым каналам, по которым сбережения перетекают в инвестиции. Но наряду с этим рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранения и преумножения их сбережений.
Глава 2. Анализ деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг на примере паевых инвестиционных
фондов
2.1. Анализ деятельности паевых инвестиционных фондов
История паевых инвестиционных фондов в России началась 26 июля 1995 г. с появления Указа Президента № 165 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерацию», в котором определялся порядок создания и функционирования нового инвестиционного института.
Рисунок 4 – Виды ПИФов24
Паевые инвестиционные фонды (ПИФ) впервые появились на российском
рынке в ноябре 1996 г, как альтернатива чековым инвестиционным фондам, которые к тому времени показали сбою нежизнеспособность. Первоначально они делали одинаковый упор на акции и облигации. Первые ПИФы в России это
«Тройка диалог», «Паплада Эссет Менеджмент» и «Пионер Первый» (сейчас
именуемый «Пио Глобал Эссет Менеджмент») А самым главным игроком на этом рынке являлась дочерняя компания международного инвестиционного банка Credit Swiss Fust Boston - УК «Кредит Сервис» Его суммарные активы были выше, чем остальных инвестиционных фондов вместе взятых.
Если говорить о привлечении клиентов, то все фонды обещали высокие комиссионные, показывая при этом финансовые результаты весьма далекие от идеала. Почти все ПИФы были сформированы «на будущее», в ожидании бума коллективных инвестиций в России. Поэтому большинство учредителей создавали фонды на перспективу, занимая место на рынке. И их расчеты были абсолютно оправданы, ведь в виде сбережений у населения тогда было более 30 миллиардов долларов25.
Финансовый кризис 1998 г. стал первым испытанием российских финансовых институтов. Однако, российские ПИФы достойно выдержали это
испытание, в сравнении с теми же коммерческими банками. В течение кризиса ни одна из управляющих компаний не обанкротилась, к ним не было ни одной
претензии от пайщиков в Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг насчет нарушения прав. То есть, положение пайщиков было значительно выгоднее тех же вкладчиков банков, так как они имели возможность контролировать процесс обесценивания активов. Кроме того, сами активы никуда не пропали после кризиса. Подавляющее большинство паевых инвестиционных фондов показало свою надежность и способность к выживанию в кризисных ситуациях. Был сформирован большой кредит доверия от частных инвесторов26.
В результате проведения на рынке паевых инвестиционных фондов двух
знаменательных операций, в 2000 г. здесь появились два крупных игрока - это
управляющие компании «Альфа-Капитал» и «Уралсиб» (ранее назывался «НИКойл»). Этими компаниями было принято решение о преобразовании чековых инвестиционных фондов, которые находились под их управлением, в паевые инвестиционные фонды. Вследствие этой конвертации значительно увеличился объем российского рынка ПИФов.
Только с 14 августа 2002 г. фонды начали разделяться по виду активов. Начало этому положило постановление ФК ЦБР «Об утверждении Положения
о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов
паевых инвестиционных фондов». Этим постановлением фонды были разделены на фонды облигаций, фонды акций, фонды фондов, смешанные фонды, индексные фонды и фонды недвижимости, а также венчурные фонды. В 2004 г. к ним присоединились ипотечные фонды, а в апреле 2005 г. регулятор добавил фонды прямых инвестиций.
Действительный рост привлекательности ПИФов пришелся на 2003 г. этом году в шесть раз (с 12,7 до 76,2 млрд.руб.) увеличилась совокупность активов паевых инвестиционных фондов. На этот год пришелся и бум открытия новых разнообразных паевых инвестиционных фондов. На протяжении всего этого периода были зарегистрированы почти все появившиеся разновидности ПИФов.
В 2005 г. количество паевых инвестиционных фондов и управляющих
компаний выросло в два раза. К началу 2008 г. на рынке паевых инвестиционных фондов функционировало около 300 управляющих компаний и более 1 000 инвестиционных фондов. Следует отметить, что период с 2003 по 2007 г. отличался своей стабильностью и именно на него приходится пик развития паевых инвестиционных фондов. Так, в 2007 г. количество управляющих компаний выросло более чем на 40 %. Мировой финансовый кризис 2008-2009 г. оказал негативное воздействие на развитие паевых инвестиционных фондов. Начиная с 2009 г. и на современном этапе функционирования управляющих компаний можно видеть существенное уменьшение их количества ежегодно на 20-30 компаний (рисунок 5).
Рисунок 1 - Динамика ПИФов27
В таблице 5 представлена структура паевых инвестиционных фондов в России.
В первую очередь отметим, что наибольшую долю по численности занимают закрытые паевые инвестиционные фонды, их доля составляют 69,14 %. На долю открытых паевых фондов приходится 27,52 %, интервальные фонды занимают 3,34%. Следует отметить, что наиболее привлекательными для средних и мелких инвесторов являются открытые фонды, что подтверждается и сложившимися мировыми тенденциями. В долгосрочной перспективе они рассматриваются наиболее доходными и надежными; инвестор имеет возможность достаточно быстро продать свои ценные бумаги, что существенно отличает данный объект, например, от продажи недвижимого имущества.
На начало 2014 г. в России зарегистрировано 1 468 паевых инвестиционных фонда. Динамика количества паевых инвестиционных фондов показывает рост только по закрытым паевым инвестиционным фондам, тогда как число открытых и интервальных ПИФ является постоянным с 2007 г.
На конец 2012 г. в закрытых ПИФ было аккумулировано свыше 410 млрд руб. Это составляет более 75% всех денежных сумм, которые находятся под управлением российских фондов паевых инвестиций и отражены в ежеквартально публикуемых балансах имущества фондов.
Таблица 1
Структура зарегистрированных паевых инвестиционных фондов в РФ (по состоянию на 02.12.2014) 28
По итогам 2013 г. объем совокупного привлечения средств во все отечественные публичные ПИФы (открытые и интервальные паевые инвестиционные фонды) составил 13 209 млн.руб. Открытые фонды привлекли 18,5 млрд. руб., интервальные «недосчитались» 5,3 млрд руб. Приток средств в закрытые паевые фонды (без учета данных по закрытым ПИФам, предназначенным для квалифицированных инвесторов) составил 590 млн руб. (таблица 2).
Таблица 2
Структура зарегистрированных паевых инвестиционных фондов в РФ (по сост. на 31.12.14) 29
Фонды недвижимости в структуре закрытых паевых инвестиционных фондов представляют значительный интерес для профессиональных пайщиков, эти фонды занимают первое место по степени распространенности, их доля в общей структуре всех фондов по состоянию на 02.12.2014 г. достигла 40%. На втором месте – самый популярный среди открытых паевых инвестиционных фондов - фонд акций (13,28% в общей структуре всех фондов). Фонды смешанных инвестиций занимают третью позицию по степени распространенности среди фондов (933% в общей структуре всех фондов) 30.
Паевые инвестиционные фонды на сегодняшний день являются оптимальным инструментом по привлечению и размещению инвестиций при реализации различных проектов и используются инвесторами наравне с традиционными банковскими продуктами.
В целом же в 2014 г. рынок ПИФов показал негативную динамику. Стремительная девальвация рубля ускорила бегство инвесторов из рублевых активов. Только за декабрь 2014 г. из фондов было выведено 4,3 млрд руб.
2.2. Проблемы деятельности паевых инвестиционных фондов
Для устойчивого притока инвестиций в сферу ценных бумаг необходим некоторый период стабильности, стабильного роста. В 2015 г. этого ожидать не стоит. В 2015 г. наиболее безопасными и при этом потенциально доходными являются фонды недвижимости, ориентированные на строительство жилья. Виду высоких ставок в банковском кредитовании застройщики ищут альтернативные источники финансирования. В свете проводящейся политики деоффшоризации экономики интересны также фонды прямых инвестиций. Паевые фонды прямых инвестиций являются хорошей альтернативой оффшорным схемам в целях структурирования бизнеса.
2014 г. задал очевидный тренд к сокращению финансовых институтов. Например, идет концентрация и укрупнение на рынке НПФ, что в целом для их клиентов, наверное, неплохо. Но за этим неминуемо следует постепенная монополизация всего финансового рынка вокруг трех-четырех банковско-финансовых групп, крупнейшие из которых государственные. Это касается и рынка доверительного управления. Это плохо для конкуренции. Для инвесторов становится меньше альтернатив, будет расти стоимость услуг при тренде на снижение качества и отсутствии индивидуального подхода. Сужается потенциальный объем ресурсов для управления.
Текущие макроэкономические проблемы страны сужают возможности для инвестирования в объекты и обязательства на отечественном рынке, прежде всего из-за роста платежных рисков. Риски неисполнения денежных обязательств в кризисной экономике вырастают. Это касается и обязательств эмитентов облигаций на фоне спада предложения и, соответственно, производства.
В ближайшие годы инвестиции в рубль можно рассматривать только как спекулятивные «на коротком окне». Рубль будет очень долго находиться под сильным негативным давлением. Поэтому УК и другие профессиональные участники будут предлагать альтернативу — инвестиции в валютные инструменты. Именно валютные инструменты смогут конкурировать с рублевыми депозитами. А рублевые депозиты, скорее всего, из-за опережающей девальвации рубля не будут давать реальный положительный процент. Главный риск сегодня — это раскручивание спирали «девальвация-инфляция». К сожалению, пока правительство не выдвинуло ни одного реального предложения, как оно будет противостоять этой проблеме.
Без серьезных изменений развиваться дальше ПИФам будет тяжело. Работа управляющих зарегулирована; стоимость управления очень высока; государственных гарантий нет, а доходность в сложившейся ситуации сомнительна. ПИФы сейчас практически по всем аспектам проигрывают депозитам. Немного оживить ситуацию может появление индивидуальных инвестиционных счетов — через них можно вкладывать деньги в ПИФы, получая при этом налоговые льготы31.
Проблема в том, что у людей сейчас нет денег на инвестирование. Сбережению граждане предпочитают потребление. Нет также веры в то, что деньги удастся сохранить, вложив их в российский фондовый рынок.
Необходимо расширять каналы дистрибуции. Подключать к продаже ПИФов не только банки, но и брокеров (чтобы они могли выступать агентами, посредниками между инвестором и управляющей компанией). Это позволит предлагать ПИФы более широкой аудитории.
Основной сложностью на рынке ПИФов является то, что инвесторы рассматривают ПИФы, как правило, как альтернативу депозиту. Сейчас наблюдается сильное смещение инвестиционной привлекательности в сторону депозита — по депозиту нет налогов на финансовый результат, «номинал» депозита не снижается, по депозитам приемлемые ставки. Вместе с тем, ПИФы хороши тем, что можно подобрать фонд под любую стратегию клиента. Возможно, понимание у клиентов, что ПИФ — это более гибкий, чем депозит, инструмент и станет ключевым фактором в развитии рынка коллективных инвестиций. Дополнительным фактором привлекательности ПИФов могут стать налоговые льготы на доход от инвестирования в российские ценные бумаги, в том числе паи ПИФов.
Выводы. Анализ показал, что 2014 г. задал очевидный тренд к сокращению финансовых институтов. За этим неминуемо следует постепенная монополизация всего финансового рынка вокруг трех-четырех банковско-финансовых групп, крупнейшие из которых государственные. Это плохо для конкуренции. Для инвесторов становится меньше альтернатив, будет расти стоимость услуг при тренде на снижение качества и отсутствии индивидуального подхода. Сужается потенциальный объем ресурсов для управления.

Глава 3. Проблемы антиконкурентного характера передачи Банку России полномочий по контролю и надзору за
некредитными финансовыми организациями
С сентября 2013 г. Банк России является мегарегулятором в финансовом секторе экономики – он наделен контрольными и надзорными полномочиями не только в отношении таких финансовых организаций как кредитные организации, но и других финансовых организаций, в том числе страховых организаций, профессиональных участников фондового рынка, инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов (п.9.1. ст.4, 76.1 ФЗ-86)32. Сегодня, по сути, Банк России устанавливает правила игры не только на рынке банковских услуг (что согласуется с его предназначением), но и на других финансовых рынках.
Представляется, что наделение Банка России полномочиями главного контролера всего финансового сектора экономики, за всеми финансовыми организациями не соответствует основным конституционным и гражданско-правовым принципам, на базе которых функционирует российская экономика и соблюдение которых обеспечивает развитие конкуренции на товарных рынках.
Так, Банк России является публично-правовым образованием – субъектом, наделенным властными полномочиями, в рамках которых он реализует, в соответствии со ст.75 Конституции Российской Федерации, определенные государственные функции (денежная эмиссия, защита и обеспечение устойчивости рубля). Иными словами, Банк России - орган государственной власти с особым статусом (поскольку данные свои функции он осуществляет независимо от других органов государственной власти)33. Вместе с этим, в соответствии с федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (далее – ФЗ-86)34, на основании ст.50 Гражданского кодекса Российской Федерации (далее – ГК РФ)35, Банк России является хозяйствующим субъектом - некоммерческой организацией, поскольку оказывает банковские услуги и совершает банковские и иные сделки на возмездной основе. Одновременно Банк России является одним из самых важных элементов банковской системы, одним из игроков (участников) рынка банковских услуг, но с особым статусом.

Список литературы

1. Конституция Российской Федерации. – СПб.: Издательский Дом «Литера», 2014. – 64 с.
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 13.07.2015).
3. О Центральном банке Российской Федерации (Банке России): феде-ральный закон от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ: по сост. на 13 июля 2015 г. // Собрание законодательства Российской Федерации. – 2002. - № 28. – Ст.2790.
4. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 13.07.2015) «О рынке ценных бумаг».
5. О защите конкуренции: федеральный закон от 26 июля 2006 г. № 135-ФЗ: по сост. на 22 декабря 2014 г. //Собрание законодательства Российской Федерации. – 2006. - № 31 (ч.1). – Ст.3434.
6. Алексеева Е. В., Мурадова С. Ш. Рынок ценных бумаг. – М.: Феникс, 2014.
7. Белов В.А. Гражданское право. – М.: Юрайт, 2015.
8. Борисов А. Большой экономический словарь. – М.: Книжный мир, 2010.
9. Боровкова В. А. Рынок ценных бумаг. – М: Питер – 2013.
10. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: Инфра-М, 2014.
11. Глазова Е.В. Предпринимательское право. - СПб.: Питер, 2010.
12. Плесовских В.Д. Рынок ценных бумаг в условиях глобализации эко-номики: финансово-правовой аспект // Вестник Тюменского государственного университета. Социально-экономические и правовые исследования. 2012. № 3. С. 49-55.
13. Плотонова О., Нехайчук Ю., Товкайло М. ФСФР стала службой на год // hptt://www.vedomosti. ru/newsline/news/151504451/fsfr-stala-sluzhoj-na-god
14. Покачалова Е.В. Организация рынка ценных бумаг как предмет регулирования финансового права: законодательные и доктринальные подходы. Институциональные проблемы современного финансового права: сб. Саратов, СГАП. 2011.
15. Рожков И.В., Смирнов П.В., Мохова Ю.М., Кореньков С.И. Анализ развития паевых инвестиционных фондов в России // Научно-аналитический журнал «Наука и практика» РЭУ им. Г.Б. Плеханова №1 (17) 2015 г.
16. Селищев А. С. Рынок ценных бумаг. - М.: Юрайт, 2015.
17. Скапенкер О.М. Оптимизация системы регулирования деятельности по доверительному управлению // Деньги и кредит. 2012. № 10.
18. Современный финансово-кредитный словарь. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.rubricon.com/ifc_1.asp
19. Суханов Е. Российское гражданское право. – М.: Инфра-М, 2014.
20. Хохлов В.А. Российское предпринимательское право. – М.: РИОР, 2014.
21. Цибульникова В.Ю. Рынок ценных бумаг. - Томск, 2012.
22. Эмирсултанова Э.Э. Регулирование и контроль рынка ценных бумаг (финансово-правовой аспект): автореф. дис. ... канд. юр. наук: 12.00.14. - M, 2010.
Очень похожие работы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.00591
© Рефератбанк, 2002 - 2024