Анализ показателей финансовой деятельности предприятия

Работа была выполнена качественно при соблюдении всех норм и правил.Дополнительная информация по оформлению/условиям/задачам и информации о работе - http://wdfiles.ru/O32 , http://wdfiles.ru/O5r ...

+

+

Компания специализируется на сегментах коммерческой и жилой недвижимости, контролируя все этапы жизненного цикла проекта от разработки концепции до последующего управления готовым объектом.Привлекая к реализации проектов известных международных партнеров, «Система-Галс» использует современные мировые тренды и экспертизу, что позволяет создавать эффективный и эргономичный продукт, соответствующий требованиям современного рынка.C начала своей деятельности «Система-Галс» успешно завершила около 40 проектов общей площадью более 400 000 кв.м, ставших неотъемлемой частью градостроительного облика столицы.В настоящее время девелоперский портфель компании включает в себя около 80 проектов.В 2005 году «Система-Галс» стала первой в Москве компанией, заключившей договоры соинвестирования в объекты недвижимости по новому федеральному законодательству (ФЗ-214). В 2006 году «Система-Галс» первой среди российских девелоперов разместила свои акции на основной площадке Лондонской фондовой биржи, представив отечественный рынок инвесторам со всего мира. Признавая неотъемлемость успешного развития Компании от использования передовых технологий в процессе управления проектами и его интеграции в структуру бизнеса, «Система-Галс» одной из первых компанией рынка недвижимости начала комплексное внедрение ERP-системы.Умение сочетать бережный подход к культурному наследию и последние мировые тенденции в области строительства позволяют компании «Система-Галс» сохранять и гармонично развивать исторический облик города Москва. Сегодня «Система-Галс» занимается строительством ключевых объектов, формирующих архитектуру города, включая реконструкцию Центрального «Детского мира» на Лубянке, девелопмент гостиницы «Пекин», строительство бизнес - центра на Ленинградском проспекте и ряда других проектов в Москве и регионах.2.2 Оценка финансовой устойчивости Финансовая устойчивость — составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определённого периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию. Финансовая устойчивость во многом определяет финансовую независимость организации. Финансовая устойчивость есть прогноз показателя платёжеспособности в длительном промежутке времени. В отличие от кредитоспособности является показателем, важным не внешним, а внутренним финансовым службам. Финансовая устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и затрат, собственными и заёмными источниками их формирования, соотношением объёмов собственных и заёмных средств и характеризуется системой показателей. Данную группу показателей также называют показателями структуры капитала и платёжеспособности или коэффициентами управления источниками средствДадим оценку финансовой устойчивости предприятия на основании расчетов, проведенных в таблице 2.1.Таблица 2.1Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятияНаименование показателя2011 год2012 год2013 годСобственный капитал, руб.10 725 8067 408 614638 6613Внеоборотные активы, руб.42 484 63944 192 37752 768 448Долгосрочные обязательства, руб.50 706 96535 771 13478 041 230Краткосрочные займы и кредиты, руб.3 759 41837 821 5053 592 686Запасы + НДС, руб.886 059221 367204 375Наличие СОС (ЕС), руб.-31 758 833-36 783 763-46 381 835Наличие СОС и ДО (ЕТ), руб.1 4309 949-1 012 62931 659 395Общая величина основных источников средств для формирования запасов (Е∑), руб.18 069 36736 808 87635 252 081Излишек (недостаток) собственных источников формирования запасов (±ЕС), руб.-32 644 892-37 005 130-46 586 210Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (±ЕТ), руб.18 062 073-1 233 99631 455 020Излишек (недостаток) общей величины основных источников средств для формирования запасов (±Е∑), руб.21 821 49136 587 50935 047 706Трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости(0; 1; 1)(0; 0; 1)(0; 1; 1)Расчеты, проведенные в таблице 2.1, характеризуют финансовую устойчивость компании следующими параметрами: (0; 1; 1).Данное соотношение характеризуется как нормальная финансовая устойчивость. В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия.Анализ финансовой устойчивости предприятия имеет огромное значение, так как напрямую связан с оценкой вероятности наступления банкротства и характеризует оптимальность структуры капитала. Для проведения наиболее полного анализа составим таблицу 2.2.Таблица 2.2Оценка коэффициентов финансовой устойчивостиНаименование показателя2011 год2012 год2013 годСобственный капитал, руб.1072580674086146386613Внеоборотные активы, руб.424846394419237752768448Долгосрочные обязательства, руб.507069653577113478041230Краткосрочные займы и кредиты, руб.215374348596463076610Запасы + НДС, руб.886059221367204375Валюта баланса, руб.661921898100125388020529Оборотные активы, руб.227075503680887635252080Краткосрочные обязательства, руб.3759418378215053592686Коэффициент автономии0.1620.0920.073Коэффициент инвестирования0.250.170.12Коэффициент финансирования0.8380.9080.927Коэффициент финансовой устойчивости0.930.530.96Динамика показателей финансовой устойчивости представлена на рисунке 2.1.Рисунок 2.1. – Динамика показателей финансовой устойчивости предприятия в 2011 – 2013 годыПоказатели таблицы 2.2 показывают в целом неблагоприятную тенденцию к ухудшению финансовой устойчивости предприятия, особенно это видно из коэффициента автономии, который за период сократился на 8.9% (доля собственного капитала уменьшилась с 16.2% до 7.3%), показателя маневренности, так как в 2011 – 2013 году собственных оборотных средств не было. Коэффициент финансирования постепенно увеличивается, его рост составил 0.089, то есть доля долгосрочного заемного капитала в имуществе предприятия выросла, что является негативным моментом.2.3 Оценка анализа деловой активности предприятияВ таблице 2.3 проведем расчет показателей, характеризующих оборачиваемость предприятия в разах, дадим оценку оборачиваемости относительно периодов.Таблица 2.3Оценка и анализ коэффициентов оборачиваемости предприятия (в разах) за 2012 – 2013 годыНаименование показателя2012 год2013 годКоэффициент общей оборачиваемости капитала0.00250.0058Коэффициент закрепления оборотного капитала178.5766.67Оборотные активы, руб.3680887635252080Коэффициент оборачиваемости оборотных активов0.00560.015Денежные средства, руб.721847560782Коэффициент оборачиваемости денежных средств0.290.92Коэффициент закрепления денежных средств3.451.08Дебиторская задолженность, руб.2030571915604874Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности0.010.033Коэффициент закрепления дебиторской задолженности10030.3Запасы + НДС, руб.221367204375Коэффициент оборачиваемости запасов0.942.52Коэффициент закрепления запасов1.060.4Кредиторская задолженность, руб.2857795462319Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности0.0731.113Коэффициент закрепления кредиторской задолженности13.70.9Стоимость основных средств, руб.1042864312517763Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача)0.020.04Коэффициент закрепления основных средств 5025Расчет показателей оборачиваемости показывает улучшение деловой активности, что является благоприятной тенденцией, предприятие имеет по всем направлениям растущие значения. В то же время негативным моментом является тот факт, что оборачиваемость дебиторской задолженности имеет меньшую величину, то есть расчеты по ней осуществляются менее активно, чем по кредиторской, что приводит к утечке денежной наличности, необходимой для расчетов.Улучшение фондоотдачи на 0.02 оборота позволяет сделать вывод о том, что оборудование используется более эффективно, что снижает потребность в дополнительном привлечении капитала, необходимом для осуществления инвестиций.Таблица 2.4Оценка и анализ коэффициентов оборачиваемости предприятия (в днях) за 2012 – 2013 годыНаименование показателя2012 год2013 годПериод оборота денежных средств, дни1 241.4391.3Период оборота дебиторской задолженности, дни36 00010 909.1Период оборота запасов, дни383142.9Период оборота кредиторской задолженности, дни4 931.5323.5Продолжительность операционного цикла, дни37 624.511 443.3Продолжительность финансового цикла, дни42 55611 766.8Рисунок 2.2 характеризует динамику продолжительности операционного и финансового циклов компании в 2012 – 2013 годы.Рисунок 2.2. – Динамика продолжительности операционного и финансового циклов компании в 2012 – 2013 годыКак показывают расчеты, продолжительность операционного цикла сократилась за период 2012 – 2013 годы на 26 181.2 дня, что является положительным моментом, так как улучшается деловая активность, происходит высвобождение денежных средств и, как следствие, финансовое положение улучшается.2.4 Оценка рентабельности предприятияВ системе показателей эффективности деятельности предприятий важнейшее место принадлежит рентабельности.Рентабельность представляет собой такое использование средств, при котором организация не только покрывает свои затраты доходами, но и получает прибыль.Доходность, т.е. прибыльность предприятия, может быть оценена при помощи как абсолютных, так и относительных показателей. Абсолютные показатели выражают прибыль, и измеряются в стоимостном выражении, т.е. в рублях. Относительные показатели характеризуют рентабельность и измеряются в процентах или в виде коэффициентов. Показатели рентабельности в гораздо меньшей мере находятся под влиянием инфляции, чем величины прибыли, поскольку они выражаются различными соотношениями прибыли и авансированных средств (капитала), либо прибыли и произведенных расходов (затрат).При анализе рассчитанные показатели рентабельности следует сопоставить с плановыми, с соответствующими показателями предыдущих периодов, а также с данными других организаций.Таблица 2.5Анализ показателей рентабельности предприятия в 2012 – 2013 годыПоказатель2012 год2013 годСебестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, руб.(50 815)(639 091)Коммерческие расходы, руб.(50 445)(30 779)Управленческие расходы, тыс руб(611 503)(592 509)Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, руб.208 698514 425Чистая прибыль, руб.(3 317 192)(1 022 001)Внеоборотные активы, руб.44 192 37752 768 448Оборотные активы, руб.36 808 87635 252 080Собственный капитал, руб.7 408 6146 386 613Долгосрочные обязательства, руб.35 771 13478 041 230Краткосрочные займы и кредиты, руб.34 859 6463 076 610Уставный капитал, руб.560 855560 855Рентабельность основной деятельности, %(991.96)(117.03)Рентабельность продаж, %(241.53)(145.4)Рентабельность внеоборотных активов, %(1.14)(1.42)Рентабельность оборотных активов, %(1.37)(2.12)Рентабельность собственного капитала, %(6.8)(11.7)За анализируемый период 2012 – 2013 годы на предприятии большинство показателей убыточности существенно выросли, что является негативным моментом, так как характеризует сокращение относительной эффективности использования ресурсов компании. Исключение составляет рентабельность затрат (основной деятельности), что вызвано большей динамикой прироста себестоимости чем убытка от продаж, данный показатель сократился на 874.93% по сравнению с 2012 годом.Рентабельность собственного капитала представляет интерес для возможных инвесторов, расчеты показывают, что данный показатель ухудшился на 4.9% относительно 2012 года, что является негативным фактором, то есть инвестиционная привлекательность компании существенно сократилась. 2.5 Оценка платежеспособности и ликвидности предприятияЛиквидность — это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.Для проведения оценки составим таблицу 2.6.Таблица 2.6Анализ ликвидности баланса предприятия2011 годАбсолютная величинаАктив Пассив ИзменениеА110 141 121П1215 374+9 925 747А211 677 256П23 544 044+8 133 212А3889 172П350 706 965-49 817 793А442 484 639П410 725 806+31 758 833Валюта баланса65 192 188 Валюта баланса65 192 188-2012 годАбсолютная величинаАктив Пассив ИзменениеА116 242 777П134 859 646-18 616 869А220 305 719П22 961 859+17 343 860А3260 380П335 771 134-35 510 754А444 192 377П47 408 614+36 783 763Валюта баланса81 011 253Валюта баланса81 011 253-2013 годАбсолютная величинаАктивПассивИзменениеА119 269 293П13 076 610+16 192 683А215 604 924П2516 076+15 088 848А3377 863П378 041 230-77 663 367А452 768 448П46 386 613+46 381 835Валюта баланса88 020 529Валюта баланса88 020 529- Расчеты, проведенные в таблице 2.6 показывают, что ликвидность на предприятии абсолютна, о чем свидетельствует покрытие высоко ликвидными активами, обеспечивающими текущую ликвидность: положительным моментом является увеличение суммы покрытия с 18 058 959 тыс руб в 2011 году до 31 281 531 тыс руб в 2013 году.Относительно перспективной ликвидности можно заметить тенденцию к ее снижению, что вызвано увеличением стоимости долгосрочных обязательств на 27 334 265 тыс руб., однако руководству предприятия необходимо иметь в виду, что средств в будущем вполне хватит на покрытие обязательств предприятия.Оценив абсолютные величины ликвидности компании, необходимо проанализировать относительные показатели платежеспособности, характеризующие косвенно финансовую устойчивость предприятия, при этом данные показатели имеют важное значение для контрагентов организации:- банки обычно оценивают критическую ликвидность при возможности кредитования;- поставщики, наоборот, уделяют больше внимания такому критерию как текущая ликвидность.Для расчетов составим таблицу 2.7.Таблица 2.7Оценка платежеспособности предприятия в 2011 – 2013 годыПоказательНормальное ограничение2011 год2012 год2013 годДенежные средства, руб.Х495 299721 847560 782Краткосрочные финансовые вложения, руб.Х9 645 82215 520 93018 708 511Дебиторская задолженность, руб.Х11 677 25620 305 71915 604 924Оборотные активы, руб.Х22 707 55036 808 87635 252 080Краткосрочные обязательства, руб.Х3 759 41837 821 5053 592 686Внеоборотные активы, руб.Х42 484 63944 192 37752 768 448Кредиторская задолженность, руб.Х3 535 2822 857 795462 319Краткосрочные займы и кредиты, руб.Х215 37434 859 6463 076 610Долгосрочные обязательства, руб.Х50 706 96535 771 13478 041 230Коэффициент абсолютной ликвидности0.2 и выше2.70.435.36Коэффициент промежуточной ликвидности0.7 – 15.80.979.7Коэффициент текущей ликвидности≥26.040.979.8На рисунке 2.3 представлена динамика показателей ликвидности компании в 2011 – 2013 годы.Рисунок 2.3. – Динамика показателей ликвидности компании в 2011 – 2013 годыРасчеты, проведенные в таблице 2.7 позволяют сделать следующие выводы:- в целом имеет место положительная тенденция в сторону увеличения коэффициентов ликвидности, что дает основания предполагать улучшение деловой активности и повышение степени платежеспособности анализируемой компании, особенно благоприятная ситуация сложилась с абсолютной ликвидностью;- существенным преимуществом является то, что промежуточная ликвидность на конец 2012 года намного выше минимальных требований и говорит о том, что наиболее ликвидных активов хватит для полного погашения обязательств. Кроме того, наблюдается постепенный рост, что в перспективе обеспечивает дальнейшее улучшение ситуации;- позитивная ситуация наблюдается с текущей ликвидностью, уровень ее постоянно растет на протяжении периода, оборотных средств хватает для рекомендуемого значения, в конце 2013 года их вполне достаточно для погашения обязательств компании.ГЛАВА 3. ОЦЕНКА ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА СТРОИТЕЛЬНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ НА ОСНОВЕ МОДЕЛЕЙ ЗАРУБЕЖНЫХ И ОТЕЧЕСТВЕННЫХ УЧЕНЫХ Используя данные баланса организации (на конец отчетного периода) выявим вероятность банкротства организации. Необходимые расчеты сведем в табличную форму (таблица 3.1).Таблица 3.1Показатели, необходимые для расчета модели АльтманаПоказателиРасчет (с указанием данных и шифра строк баланса)Результат1. Доля оборотного капитала в активах организации (Z1) (текущие активы - текущие обязательства) / (валюта баланса) 0.362. Доля нераспределенной прибыли в активах организации (рентабельность активов), (Z2) (нераспределенная прибыль) / (валюта баланса) (0.13)3. Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к активам организации (ZЗ) (прибыль до уплаты процентов и налогов) / (валюта баланса) (0.018)4. Отношение рыночной стоимости акций к пассивам организации (Z4) (рыночная стоимость акций) / (валюта баланса) -5. Отношение объема продаж к активам (Z5) (объем реализации продукции, работ, услуг) / (валюта баланса) 0.006Необходимые расчеты по системе показателей У. Бивера сведем в табличную форму (таблица 3.2), а результаты сопоставим относительно значений вероятности банкротства.Таблица 3.2Определение вероятности банкротства компании по модели У. БивераПоказателиРасчетЗначения вероятности банкротствачерез годчерез 5 летотсутствует Коэффициент Бивера [(чистая прибыль + амортизация) / (долгосрочные + краткосрочные обязательства))от – 0.15 до 0от 0 до 0.17Более 0.17Финансовый левередж [(долгосрочные + краткосрочные обязательства)/(активы)]От 80 до 50От 50 до 37Менее 37Рентабельность активов[(чистая прибыль)/(активы)] От – 22 до 0От 0 до 4Более 4Коэффициент покрытия активов СОС[(собственный капитал - внеоборотные активы) / (активы)]Менее 0.06От 0.06 до 0.3Более 0.3Коэффициент текущей ликвидности((оборотные активы) / (краткосрочные обязательства)] Менее 1От 1 до 2Более 2Прогнозирование вероятности банкротства на основе Г. Спрингейта позволяет использовать мультипликативный анализ для выбора четырех из 19 самых известных финансовых показателей, которые наибольшим образом различаются для успешно действующих предприятий.Модель Г. Спрингейта имеет следующий вид:Z = 1.03A + 3.07B + 0.66C + 0.4D (3.1)где А = (Собственные оборотные средства) / (Всего активов) В = (Прибыль от продаж) / (Всего активов) С = (Прибыль от продаж) / (Текущие обязательства) D = (Оборот) / Всего активовТаффлер разработал следующую модель:Z = 0,53.x1 +0,1Зх2 +0,18х3 +0,16х4 (3.2)где x1 — прибыль от реализации / краткосрочные обязательства; х2 — оборотные активы / сумма обязательств; х3 — краткосрочные обязательства / сумма активов; х4 — выручка / сумма активов.Если величина Z больше, чем 0.3, то это говорит, что у фирмы хорошие долгосрочные перспективы.Если Z < 0.2, то это свидетельствует о высокой вероятности банкротства.Метод рейтинговой оценки финансового состояния организации, предложенный для экспресс-анализа российских предприятий (Сайфулиным Р. С. и Кадыковым Г. Г.) сводится к определению рейтингового числа R.Используя данные баланса организации выявить рейтинговое число R.R = 2x1 + 0.1х2 + 0.08х3 + 0.45х4 + х5 (3.