Оценка эффективности инвестиционного проекта

Тема: «Оценка эффективности инвестиционного проекта» ...

1. Понятие, классификация и виды инвестиций.
В самом общем виде инвестиции определяются как денежные средства, банковские вклады, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности или других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.

ТУСУР, отлично
1. Введение………………………………………………………………….…….… 3
2. Понятие, классификация и виды инвестиций………………….….………….. 5
2.1 Инвестиционный проект………………………………….……………………9
2.2 Экономическая оценка при выборе инвестиционного проекта.………...….12
3. Оценка эффективности инвестиционного проекта предприятия…………… 14
3.1 Исходные данные для расчета эффективности проекта……………………. 15
3.2 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта……………. 17
4. Заключение
Список литературы

Если затраты ресурса, т.е. инвестиций, не приводят к желаемому результату, то они становятся бесполезными.По видам инвестиции делятся на рисковые (венчурные), прямые, портфельные и аннуитеты.Венчурный капитал представляет собой инвестиции в формевыпусков новых акций, произведенных в новых сферах деятельности, связанных с большим риском. Венчурный капитал инвестируется н не связанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. Он сочетает в себе различные формы капитала: ссудного, акционерного, предпринимательского.Прямые инвестиции представляют собой вложение в уставный капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным субъектом.Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля (совокупность разных инвестиционных ценностей) и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов.Аннуитеты — инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени, представляют собой вложения средств в страховые и пенсионные фонды.2.1 Инвестиционный проект.Инвестиционный проект — планируемая и осуществляемая система мероприятий по вложению капитала в создаваемые материальные объекты, технологические процессы, а также в различные виды предпринимательской деятельности в целях ее сохранения и расширения. Инвестиционные проекты могут классифицироваться по разным признакам (рисунок 1):Рисунок 1- Классификация инвестиционных проектов.Масштаб (общественная значимость) проектаопределяется влиянием результатов его реализации на хотя бы один из (внутренних или внешних) рынков: финансовых, продуктов и услуг, труда и т. д., а также на экономическую и социальную обстановку.В зависимости от значимости (масштаба) проекты подразделяются на:-  глобальные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле;-  народнохозяйственные,реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране;-  крупномасштабные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в отдельных регионах или отраслях страны;-  локальные,реализация которых не оказывает существенного влияния на экономическую ситуацию в регионе, и не изменяет уровень, и структуру цен на товарных рынках.Предназначение инвестиций – это ключевой признак при классификации проектов. На рисунке 1. выделены семь основных групп проектов.Инвестиции в повышение эффективности производства.Данные проекты направлены в основном на уменьшение затрат путем применения ресурсосберегающих технологий, прогрессивных материалов, более экономичного оборудования, внедрения новых схем ресурсопотоков, лучшей организации труда, повышения квалификации работников и т. д.Инвестиции в расширение действующего производства.Проекты такого типа предусматривают увеличения производственных мощностей в связи с увеличением спроса на продукцию предприятия. Докупается оборудование, увеличивается штат работников, расширяются закупки сырья и материалов.Инвестиции в создание новых производств. Подобные проекты в основном направлены на новое строительство или реконструкцию действующих предприятий для производства новых видов продукции.Инвестиции, связанные с выходом на новые рынки сбыта. Подобные проекты чаще всего предусматривают:-  расширение производства (если существующие рынки не перенасыщены продукцией предприятия);-  адаптацию выпускаемой продукции к особенностям новых рынков (требования к безопасности и эргономике, национальные особенности, климатические условия и т. п.);-  развитие средств доставки, рекламу, гарантийное и послегарантийное обслуживание.Инвестиции в исследования и инновации. Проекты, направленные на научно-исследовательские работы, опытно-конструкторские работы, разработку новых технологий и т. п., играют исключительно важную роль в современном динамично развивающемся мире. Несмотря на непредсказуемость результатов подобных проектов, крупные предприятия затрачивают для их проведения весьма большие средства.Инвестиции преимущественно социального назначения. Цель таких проектов заключается в решении определенных социальных задач (строительство домов отдыха, спортивных центров, больниц, детских садов и т. п.). Подобные проекты носят, очевидно, затратный характер, хотя вполне вероятен косвенный экономический эффект.Инвестиции, осуществляемые в соответствии с требованиями законодательства (вынужденные инвестиции). Задачами проектов такого типа является выполнение требований законодательства:-  охрана окружающей среды (охрана воздушного и водных бассейнов, утилизация и захоронение токсичных отходов и т. п.);-  санитарно-эпидемиологические нормы;-  пожарная безопасность;-  охрана труда и техника безопасности и др.Примерами таких проектов могут быть:-  строительство очистных сооружений химзагрязненных стоков;-  замена плавильных печей ваграночного типа на индукционные или электропечи;-  строительство могильников токсичных отходов и т. д.2.2 Экономическая оценка при выборе инвестиционного проекта.Экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств. При всех прочих благоприятных характеристиках проекта он никогда не будет принят к реализации, если не обеспечит:-  возмещение вложенных средств за счет доходов от реализации товаров или услуг;-  получение прибыли, обеспечивающей рентабельность инвестиций не ниже желательного для предприятия уровня;-  окупаемости инвестиций в пределах срока, приемлемого для предприятия.Определение реальности достижения именно таких результатов инвестиционной деятельности и является ключевой задачей оценки финансово-экономических параметров любого проекта вложения средств.Проведение такой оценки всегда является достаточно сложной задачей, что объясняется рядом факторов:во-первых, инвестиционные расходы могут осуществляться либо разово, либо неоднократно на протяжении достаточно длительного периода времени (иногда до нескольких лет);во-вторых, длителен и процесс получения результатов от реализации инвестиционных проектов (во всяком случае, он превышает один год);в-третьих, осуществление длительных операций приводит к росту неопределенности при оценке всех аспектов инвестиций и к риску ошибки.Именно наличие этих факторов породило необходимость создания специальных методов оценки инвестиционных проектов, позволяющих принимать достаточно обоснованные решения с минимально возможным уровнем погрешности (хотя абсолютно достоверного решения при оценке инвестиционных проектов, конечно же, быть не может).3. Оценка эффективности инвестиционного проекта предприятия.Экономическая оценка эффективности инвестиций позволяет определить  сроки полного возврата вложенных средств и получения дохода от них. В последнее время на практике многие управленческие решения, касающиеся принятия каких-либо инвестиционных решений, в большинстве своем основываются на результатах экономического анализа с использованием системы показателей оценки эффективности инвестиций, отражающих соотношение результатов и затрат, а также методов оценки для обеспечения сопоставимости показателей эффективности инвестиций. При этом экономическая оценка инвестиций требует единой методологии и методики оценки с целью последующего сравнительного анализа инвестиционных проектов.Важно указать и на то, что оценка инвестиций требует выработки критериев принятия инвестиционных решений. Понятно, что определение главных для  конкретной организации критериев весьма субъективно и зависит от стоящих перед ней целей. В то же время, инвестиционный проект не может осуществляться на основе одного, сколь угодно сложного, формального критерия. В практике сложилось устойчивое мнение о том, что целесообразно вкладывать инвестиционные средства, если:-  чистая прибыль от данного вложения превышает чистую прибыль от помещения средств на банковский депозит; -  рентабельность инвестиций выше уровня инфляции; -  рентабельность проекта инвестиционных вложений с учетом фактора времени выше рентабельности альтернативных проектов вложений; -  рентабельность активов организации после  осуществления инвестиционного проекта увеличится и в любом случае превысит среднюю расчетную ставку по заемным средствам; -  рассматриваемый инвестиционный проект соответствует генеральной стратегической линии организации с точки  зрения  формирования рациональной структуры производства, сроков окупаемости затрат, наличия финансовых  источников покрытия издержек,  обеспечения стабильных финансовых поступлений и т.д. 3.1 Исходные данные для расчета эффективности проекта.На предприятии разработан инвестиционный проект строительства и эксплуатации кирпичного завода производственной мощностью М (тыс. шт./год). Период строительства и освоения производственной мощности нового предприятия (ΔТ) равен 0,8 года.Признано целесообразным 10 % производственной мощности завода использовать в качестве резерва.В соответствии с проектом ежегодные постоянные расходы завода составляют С (тыс. руб./год), а переменные — V (руб./шт.). Рыночная цена кирпича на момент проектирования завода определяется как Z0 (руб./шт.). Прогнозируется, что к началу эксплуатации завода цена кирпича изменится: от αmin = 1,14 до αmax = 1,2. Капиталовложения предприятия в создание завода составляют К (тыс. руб.). Норма эффективности капитальных вложений (EН ), установленная предприятием, равна 0,2. Ожидаемый спрос на кирпич составляет 1,25 М. Величиной инфляционных ожиданий при выполнении расчетов можно пренебречь.Все необходимые расчеты провести в двух вариантах:а) при затратном методе ценообразования; б) при рыночном методе ценообразования.При расчетах следует исходить из следующих положений: планируемый выпуск кирпича составляет 85 % производственной мощности предприятия; налоги составляют: λ = 0,215 величины постоянных затрат (условно-постоянные годовые налоги) и β = 0,28 балансовой прибыли предприятия (переменные налоги, зависящие от производственной деятельности предприятия).Необходимо определитьвеличину следующих показателей, характеризующих эффективность реализации предприятием инвестиционного проекта:1) годовую производственную программу предприятия;2) ожидаемую цену реализации единицы продукции (кирпича);3) годовую выручку от продажи кирпича;4) годовые переменные текущие затраты;5) условно-постоянные текущие затраты на единицу продукции;6) себестоимость производства единицы продукции;7) себестоимость производства годового выпуска товарной продукции;8) величину годовой балансовой прибыли предприятия;9) рентабельность производства кирпича;10) годовую производственную программу самоокупаемости предприятия;11) характеристику и степень надежности будущего бизнеса;12) величину годового совокупного налога (при отсутствии льгот по налогообложению);13) годовую производственную программу самоокупаемости предприятия с учетом его налогообложения;14) долю выручки, остающуюся в распоряжении предприятия после выплаты налогов;15) долю балансовой прибыли, изымаемую в бюджет в качестве налогов (совокупный налог в процентах от балансовой прибыли);16) коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений (с учетом риска предпринимательской деятельности).Исходные данные для расчетов:№ п/пMVZCKaaфKЭЦДКЭД2.106000,2230,823255038500,860,160,280,980,33.2 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта.Пример выполнения расчетов на основе затратного метода ценообразования.1) Определим годовую производственную программу завода по формуле:q = KM ×M = 0,85 · 10600 = 9010 тыс. шт.,где М — годовая производственная мощность предприятия;Км — коэффициент использования производственной мощности.2) Определим ожидаемую цену одного кирпича по формуле:Z=αmin+ αmax2 ×Zp= 1,14+1,22 ×0,823=0,9629руб./шт.где αmin, αmax – границы прогнозируемого изменения цены;Zр – рыночная цена кирпича на момент проектирования завода.3) Определим годовую выручку от продажи кирпича по формуле:В = q×Z = 9 010 000 · 0,9629 = 8 675 729руб./год.где q – годовая производственная программа;Z – ожидаемая цена одного кирпича.4) Определим годовые переменные затраты предприятия поформуле:Vпер. = V×q = 0,223×9 010 000 = 2 009230 руб./год.5) Определим условно-постоянные затраты в расчете на единицу продукции:с = С/q = 2 550 000/9 010 000 = 0,28302/шт.6) Определим себестоимость производства единицы продукции:s = V + с = 0,223 + 0,28302= 0,50602 руб./шт.7) Определим себестоимость годовой товарной продукции:s = s×q = 0,50602 ×9 010 000 = 4 559 240 руб./год.8) Определим величину годовой балансовой прибыли предприятия:Пб = q×(Z – s) = 9 010 000 ×(0,9629 – 0,50602) = 4 116 489 руб./год.9) Определим рентабельность изготовления кирпича:Ри = ( Z – s) / s = (0,9629 – 0,50602) / 0,50602 = 0,9029 или 90,29 %.10) Определим годовую производственную программу самоокупаемости предприятия по формуле:qc = C / (Z – V) = 2 550 000 / (0,9629 – 0,223) = 3 446 412 шт./год.