Вход

Инвестиционная политика коммерческих организаций

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Курсовая работа*
Код 223938
Дата создания 01 января 2017
Страниц 26
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 1 апреля в 12:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
1 590руб.
КУПИТЬ

Описание

Актуальность темы курсовой работы существование и эффективная деятельность организации в современных условиях нереальна без хорошо налаженного управления его капиталом, то есть основными видами финансовых средств (инвестиционных ресурсов) в форме материальных и денежных средств. Капитал организации является, с одной стороны, источником, а с другой, результатом деятельности организации. Именно процесс инвестирования задает фирме ритм существования на период до начала реализации нового инвестиционного проекта.
Цель курсовой работы: исследование инвестиционной политики организации в современных условиях, рассмотрение основных проблем привлечения инвестиций на примере ОАО «Каучук». ...

Содержание

Глава 1 Теоретические основы инвестиционной политики коммерческих организаций
Глава 2 Анализ инвестиционной политики на примере ОАО «Каучук»
Заключение
Список литературы

Введение

В современных условиях для осуществления эффективной деятельности организаций особо актуальной является проблема мобилизации и эффективного использования инвестиций. Инвестиционная активность является составной частью деловой активности хозяйствующих субъектов, включающей также производственную, инновационную, рыночную, маркетинговую и иную активность.
Стимулирование инвестиционной деятельности, выработка четкой стратегии инвестирования, определения ее приоритетных направлений, мобилизация всех источников инвестиций является важнейшим условием устойчивого и качественного развития коммерческих организаций.....

Фрагмент работы для ознакомления

Базовой формулой первого варианта является модель (2.1); для второго варианта эта модель выглядит следующим образом:NPV= i=1NCFi(1+i)i- i=1NIi(1+i)i (2.2)Основную целевую установку, на достижение которой направлена деятельность любой компании, можно дать экономическую интерпретацию трактовки критерия NPV с позиции ее собственников, которая определяет критерия NPV:если NPV<0, то принятия проекта ценность компании уменьшится, т.е. собственники компании понесут убыток, проект следует отвергнуть;если NPV=0, то принятия проекта ценность не изменится, а потому решение о целесообразности его реализации должно приниматься на основании дополнительных аргументов;если NPV>0, то принятия проекта ценность организации и благосостояние ее собственников увеличатся, проект следует принять.При расчете NPV используется постоянная ставка дисконтирования, однако при некоторых обстоятельствах (например, ожидается изменение учетных ставок) могут использоваться индивидуализированные по годам значения ставки. Если в ходе имитационных расчетов приходится применять различные ставки дисконтирования, то, во-первых, приведенные выше формулы не применимы (нужно пользоваться так называемым прямым счетом) и, во-вторых, проект, приемлемый при постоянной ставке, может стать неприемлемым.1.4.2 Внутренняя норма доходности инвестиции.Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return, IRR) является наиболее сложным показателем оценки эффективности реальных инвестиционных проектов. Она характеризует уровень доходности конкретного инвестиционного проекта, выражаемый дисконтной ставкой, по которой будущая стоимость чистого денежного потока приводится к действительной стоимости инвестиционных затрат. Внутреннюю норму доходности можно охарактеризовать и как дисконтную ставку, по которой чистая текущая стоимость в процессе дисконтирования будет приведена к нулю. [9] Расчет этого показателя осуществляется исходя из следующей формулы:i=1NCFi(1+i)i= i=1NIi(1+i)i (2.3)Показатель IRR измеряется в процентах и означает максимально допустимый уровень затрат по финансированию проекта. Таким образом, смысл расчета при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает ожидаемую доходность проекта; следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. [16]Показатель внутренней нормы доходности приемлем для сравнительной оценки не только в рамках рассматриваемых инвестиционных проектов, но и в более широком диапазоне (например, в сравнении с коэффициентом рентабельности операционных активов). В каждой организации она может быть установлен в качестве целевого норматива показатель «минимальная внутренняя норма доходности» и инвестиционные проекты с более низким его значением будут автоматически отклоняться как несоответствующие требованиям эффективности реального инвестирования.1.4.3 Срок окупаемости инвестиции.Под сроком окупаемости инвестиции (Payback Period, PP) понимается число базисных периодов, за которое произойдет возмещение сделанных инвестиционных расходов без учета фактора времени. [16]PP=minm, при котором i=1mCFi≥IC, (2.4)где CFi – поступления по годам,m≤n, n – срок продолжительности проекта.Этот метод, являющийся одним из самых простых и широко распространенных в мировой учетно-аналитической практике. Возможен расчет с различной точностью.Одним из недостатков критерия PP является игнорирование им фактора времени. Для предопределения этого недостатка разработали модификацию показателя PP, известную как дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP) и предусматривающий расчет числа базисных периодов, за которое произойдет возмещение сделанных инвестиционных расходов с учетом фактора времени. Соответствующая расчетная формула имеет вид:DPP=minm, при котором i=1mCFi(1+r)i ≥IC (2.5)где r – ставка дисконтирования.В качестве ставки дисконтирования r чаще всего используется средневзвешенная стоимость капитала WACC, отражающая средний уровень расходов по обслуживанию долгосрочных источников финансирования. В оценке инвестиционных проектов критерии РР и DPP могут использоваться двояко: проект принимается, если окупаемость имеет место; проект принимается только в случае, если срок окупаемости не превышает установленного в компании лимита.Показатель срока окупаемости инвестиции очень прост в расчетах, вместе с тем он имеет ряд недостатков, которые необходимо учитывать в анализе. Во-первых, он не учитывает влияние доходов последних периодов. Во-вторых, поскольку этот метод основан не на дисконтированных оценках. В-третьих, данный метод не обладает свойством аддитивности.1.4.4 Индекс рентабельности инвестиции.Индекс рентабельности инвестиции (Profitability Index, PI) – это отношение суммы дисконтированных элементов возвратного потока к исходной инвестиции. [16] Критерий принимает во внимание временную ценность денежных средств. Этот метод является следствием метода расчета NPV. Индекс рентабельности также предусматривает сопоставление элементов возвратного потока с исходной инвестицией, но в виде не разности, а отношения. Расчет, следовательно, ведется по формуле:PI= i=1NCFi(1+i)i÷i=1NIi(1+i)i (2.6)Очевидна логика применения критерия: если PI>1, то проект следует принять, если PI<1, то проект следует отвергнуть, если PI=1, то проект не сказывается на величине ценности фирмы.В отличие от чистой текущей стоимости (NPV), индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений. Чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в проект. Этот критерий предпочтителен при комплектовании портфеля независимых инвестиционных проектов в случае ограничения по объему источников финансирования; в этом случае все проекты упорядочиваются по убыванию PI, рассчитанной по формуле (2.6), затем, начиная с проекта с максимальным значением PI. Такой подход обеспечивает максимизацию совокупного NPV.Все рассмотренные показатели оценки эффективности реальных инвестиционных проектов находятся между собой в тесной взаимосвязи. Поэтому при оценке эффективности реальных инвестиционных проектов следует рассматривать в комплексе.Глава 2 Анализ инвестиционной политики ОАО «Каучук».2.1 Сущность инвестиционной политики ОАО «Каучук».Открытое акционерное общество «Каучук» – организация по выпуску нефтехимической и полимерной продукции производственно-хозяйственного назначения. Сегодня ОАО «Каучук» стабильно выпускает 120-125 тысяч тонн основной продукции – метил-трет-бутилового эфира (МТБЭ), который используется в качестве высокооктановой добавки для автомобильных бензинов в России и за рубежом (экспорт 62%). Активно развивается производство полимерной продукции: полиэтиленовой пленки, заглушек для труб, пищевой тары.Изучая управление инвестиционной деятельностью на ОАО «Каучук», следует отметить существование принципов и механизмов регулирования инвестиционной деятельности, принятых на предприятии в качестве внутреннего распоряжения и руководства (приложение 4).Остальными частями рассматриваемой инвестиционной политики являются обеспечение процесса инвестирования, а также собственно процесс инвестиционного проектирования. Обеспечение инвестиционного процесса на организации включает в себя следующие моменты: ресурсное обеспечение (финансы, материалы), информационное сопровождение (документация), управление инвестиционными проектами.С точки зрения управления инвестиционной деятельности инвестиционное проектирование должно также подчиняться неким закономерностям и регулирующим моментам. В частности, в данном случае предприятие определяет приоритетные направления инвестиционного проектирования: обновление ОПФ организации, освоение новых производств и продукции.Учитывая конкурентные условия формирования рыночной цены на готовую продукцию и ограничения в уровне рентабельности всего ассортимента организации не сможет увеличить массу прибыли путем увеличения цены на реализуемые изделия. Вместе с тем при проведении анализа финансово-хозяйственной деятельности было выявлено, что производственные площади организации используются на 85 – 87%. Загруженность электросетей составляет 77%, а загруженность канализации и сетей водоснабжения вместе не превышает 87%. Следовательно, необходимо задействовать имеющуюся инфраструктуру и пустующие производственные площади с целью организации нового высокорентабельного производства, что позволит воспользоваться эффектом производственного рычага и сократить долю постоянных издержек, а также уменьшить убытки организации.Следует отметить, что в 2012 г. в полном объеме были выполнены строительно-монтажные работы по инвестиционному проекту «Расширение склада СУГ. Выделение, хранение и отгрузка пропан-пропиленовой фракции из побочного продукта абгаза при производстве изобутан - изобутиленовой фракции». В I квартале 2013 г. был получен новый продукт – пропан - пропиленовая фракция (ТУ 0272-024-00151638-99), которая направляется на предприятия «Сибур Холдинга» для дальнейшего использования.Для продолжения инвестиционного процесса необходимо развивать производство димеров изобутилена; обладая перспективными наработками в данном направлении, организация может существенно сократить импорт димеров из-за рубежа, предложив отечественным потребителям свою продукцию.Финансирование проекта готово обеспечить ОАО «Сибур Холдинг». Таким образом, сложилась удачная ситуация для внедрения нового производства с целью оздоровления и вывода из затяжного кризиса. Стратегия реализации инвестиционного проекта направлена на эффективное использование свободных площадей ОАО «Каучук» и незагруженной инфраструктуры с целью производства димеров изобутилена мощностью 18 тысяч тонн в год. Это поможет значительно снизить убытки и даст толчок развитию.Закупка сырья планируется производиться с полигонов г. Волжского и г. Волгограда, пока (в стадии подготовки инвестиционного проекта) осуществляется закупка и складирование сырья до востребования производством. Основные линии производства продукции необходимо будет закупить, а остальные производственные фонды у организации уже имеются.2.2 Суть предлагаемого инвестиционного проекта и оценка его эффективности.Суть инвестиционного проекта заключается в производстве димеров изобутилена. Производители димеров в России отсутствуют. Вместе с тем активно развивается европейская и американская промышленность – именно в этом направлении. Импортом димеров занимается несколько российских химических и торговых компаний, в частности, ООО «Внешэкономторг» (г. Москва). При этом российский рынок характеризуется превышением спроса над предложением и низко выраженными сезонными колебаниями. Сегодня спрос на димеры изобутилена удовлетворён приблизительно на 87% с помощью импорта, при этом высоким спросом пользуются продукция более низкого качества по более низкой цене, ориентированная на производства лишь немногим более качественного топлива, чем ныне присутствующее на рынке.Проблема окружающей среды и загрязненности земель и водоёмов практически не распадающимися отходами сегодня стоит на первом месте в природоохранных организациях. Головная компания – ОАО «Сибур Холдинг» уделяет большое внимание разработке экологически безопасных проектов, в связи с чем сложившаяся ситуация позволяет начать зарабатывать на отходах и осуществлять действия для решения проблемы загрязнения окружающей среды. Для привлечения основных потребителей димеров изобутилена необходимо провести ряд маркетинговых мероприятий: активно продвигать продукт в Интернете на досках объявлений и на сайте компании, а также разослать предложение потенциальным потребителям и постоянным клиентам по электронной почте. Первые потребители уже найдены в структуре материнского холдинга.Отгрузка готовой продукции димеров изобутилена будет осуществляться минимальной партией в 10 тн., по 100% предоплате, на условиях FCA в г. Волжский Волгоградской области.Для организации рециклинга и обеспечения экологической безопасности димеров изобутилена необходимо:1) оборудование и транспорт:закупить комплект необходимого технологического оборудования ЛВП-500 по сортировке и переработке вторсырья, которое может служит сырьем для производства димеров у компании ООО «ВторРесурс» (г. Нижний Новгород). Эта компания зарекомендовала себя на рынке производителей специального оборудования для вторичной переработки. Соотношение цены и производительности оправдывает выбор именно этого оборудования. Указанное оборудование планируется приобрести на условиях 100% предоплаты. Стоимость оборудования, работ по монтажу, пуску, наладке и обучению персонала определена в размере 8,19 млн.руб. в ценах на 01.07.2013;закупить линию T-5M для производства димеров изобутилена у шведской компании «Herbold». Это мировой лидер в производстве оборудования подобного рода. Указанное оборудование планируется приобрести на условиях 100% предоплаты. Общая стоимость оборудования, работ по монтажу, пуску, наладке и обучению персонала определена в размере 2,34 млн. руб. в ценах на 01.07.2013;задействовать 2 грузовых автомобиля, неиспользуемых при производстве и реализации изделий из димеров, но принадлежащих ОАО «Каучук», для перевозки сырья для производства, а также для вывоза готовой продукции.2) здания, сооружения, подъездные пути:задействовать для производства пустующий цех площадью 740 м2 с имеющимися подводами электроснабжения, водоснабжения, канализации, оснащенный компрессорным оборудованием. Необходимая площадь для линий переработки вторсырья и производства димеров изобутилена в сборке составляет 200 м2 и 150 м2 соответственно. Площадь для сортировки составляет 100 м2. Остальная площадь задействуется, как вспомогательное помещение;задействовать свободное место на складе (общая площадь 650 м2). Склад занят лишь на 60%;задействовать практически не загруженные (8-10% от возможной загрузки) подъездные пути для грузовых автомобилей и ж/д.3) материалы, энергия, сырьё, человеческие ресурсы:потребность в электроэнергии для линии ЛВП-500 – 185 квт./ч. и T-5M – 110 квт./ч., а также расходы на компрессорное оборудование – 75 квт./ч;потребность в водоснабжения и канализации для линии ЛВП-500 – 5,89 м3/ч., для Т-5М – 1,1 м3/ч;потребность в сжатом воздухе – (8 бар) Lt/ч.;потребность в сырье для линии ЛВП-500 – 1,25 тн./тн. тов. прод., для линии T-5M – 1,25 тн./тн. тов. прод;потребность в присадке – 5 кг./тн. и химреактивах – 200 г./тн;потребность в топливе для грузовых автомобилей - 18 л./100 км;потребность в персонале всего – 18 чел, включая управляющего, рабочих и обслуживающий персонал.Что касается плана производства, то с самого запуска производства планируется 100% загрузка обеих линий. Спрос на димеры изобутилена всегда очень высок, плюс ко всему первичные заказы от предприятий холдинга уже поступили. Следовательно, димеры изобутилена из первичного и вторичного сырья круглогодично должны быть обеспеченны высоким спросом...Для анализа данного инвестиционного проекта воспользуемся наиболее популярным набором методов, а именно:NPV – чистая текущая стоимость (2.2);IRR – внутренняя норма доходности (2.3);PP – срок окупаемости (2.4);PI – индекс рентабельности инвестиций (2.6).В приложении 7 приведены результаты расчетов чистой текущей стоимости проекта (NPV), внутренней нормы рентабельности (IRR), срока окупаемости проекта. Все цены, тарифы и налоговые ставки взяты по состоянию на 01.05.2013 г., причём многие тарифы слегка завышены. Это сделано для учёта повышения тарифов. Ставка дисконтирования равна 16%. Этот показатель кажется небольшим, однако стоит учитывать, что средства для реализации проекта планируется не брать в банке, а получить от головной компании. Таким образом, не надо включать в расчёт ставки дисконтирования процент выплат банку, и можно обойтись учётом инфляции (около 14 %) и небольшого страхового запаса (2 %) (приложение 5).Подробный финансовый план изучаемого инвестиционного проекта приведён в приложении 7.Изучая эффективность данного проекта, рассмотрим все основные методы оценки эффективности инвестиционной деятельности организации:NPV=-10 530 0001+0,161+ 15 906 2421+0,162+ 15 255 5891+0,163+15 287 2801+0,164+15 318 9171+0,165=28 253 543 (руб.)Чистая приведённая стоимость проекта равна 28 253 543 руб., что является чрезвычайно высоким показателем. Отметим что, несмотря на действительно высокие цифры, они реальны ввиду востребованности димеров.2) IRR=145+1×146-145-71 372,14+70 891,72=145%Внутренняя норма рентабельности, также рассчитанная в финансовом плане, составляет 145 %. Он говорит о высоком запасе финансовой прочности изучаемого инвестиционного проекта. В частности, даже при повышении ставок на электроэнергию, другие коммунальные услуги и удорожании сырья проект сможет безболезненно пережить достаточно большие колебания рынка.3) PP=1+9 077 58611 820 929=1,77 ≈1 год 8 мес.Вложенные инвестиции окупаются достаточно быстро, примерно в течение 20 мес. (1 год 8 мес.), что является отличным показателем для проектов обновления производственных фондов и освоения новых производств.4) PI= 11 820 929+9 773 610+8 443 029+7 293 5629 077 586=4,11%Индекс рентабельности инвестиций составил 4,11 %. Следовательно, в проект вложено примерно в 4,1 раза меньше средств, нежели потом он генерирует за вычетом инвестиционных расходов.Плюсом проекта является тот факт, что он не только поможет решить проблемы предприятия ОАО «Каучук», но и внесёт свой вклад в борьбу с загрязнениями окружающей среды. Такие проекты всегда востребованы не только в региональном, но и в общемировом масштабе, тем более в наше время.Кроме того, из приложения 6 можно увидеть, что проект увеличивает и налоговые отчисления организации, следовательно, оно выгодно и местной власти – не считая даже улучшения экологической ситуации в регионе.Из проведённого исследования можно сделать вывод, что проект способен выполнить задачу оздоровления, уже по итогам первого года сократив убытки на 2 743 343 руб.В результате применения методов анализа инвестиционного проекта можно сделать следующие выводы:NPV проекта составил 28 253 543 руб. что является довольно хорошим показателем для проекта;IRR составил 145%, что свидетельствует о большом запасе финансовой прочности данного проекта;PP – инвестиции, сделанные головным предприятием, окупаются довольно быстро (приблизительно 20 месяцев), а в прогноз заложена высокая вероятность риска, что делает его более надёжным.

Список литературы

1. Конституция РФ (с изм. и доп.)
2. Гражданский Кодекс РФ (с изм. и доп.)
3. Закон РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ (с изм. и доп.)
4. Приказа Министерства Финансов РФ № 28н от 16.03.2011г. (с изм. и доп.)
5. Бабук И.М. Инвестиции: Финансирование и оценка экономической эффективности. – Мн.: ВУЗ-ЮНИТИ, 2012г. – 317с.
6. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2010г. – 224с.
7. Бернар И. Толковый экономический словарь: В 2-х т.т.- М.: Международные отношения, 2010г. – 428 с.
8. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 2. – К.: Ника-Центр, 2012г. – 260с.
9. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Учебный курс – К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2011г.
10. Бясов К.Т. Основные аспекты разработки инвестиционной стратегии организации//Финансовый менеджмент. – 2012. – №4. – с. 65-74.
11. В.П. Попков, В.П. Семенов. Организация и финансирование инвестиций. - М. ИНФРА-М, 2010. – с.93
12. Ендовитский Д.А. Формирование и анализ показателей прибыли организации // Экономический анализ: теория и практика. – 2011. - №11(26). – с. 4.
13. Золотогоров В.П. Инвестиционное проектирование: Учебное пособие. – Мн.: ИП Перспектива, 2011. – 236с.
14. Инвестиционная политика страховых организаций // Экономика. Финансы управления. – 2012г. №12.
15. Инвестиции: учебное пособие/ Л.Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук проф. В.А. Слепова. — М.: Экономистъ 2011г.
16. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий): Учебник. – М.: ТК Велби, Издательство «Проспект», 2011. – 352 с.
17. Кричевский Н.А. Проблемы и перспективы развития страховой инвестиционной деятельности // Финансы. – 2013. - №11. – с. 50-53.
18. Лосев М. Масштабы и перспективы портфельных инвестиций российских предприятий//Финансы и кредит. – 2011. - №18(132). – с.46-51.
19. Никольская Е.Г. Инвестиции предприятия. – М., 2012. – 185с.
20. Румянцева Е.Е. Финансы организаций: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2010. - с. 108
21. Самиев П.М. Структура и эффективность инвестиций российских страховщиков// Финансы.- 2012.-№3. – с.14.
22. Скляренко В.К., Прудников В.М. Экономика предприятия: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2012г.
23. Экономика организации (предприятия): учебник / под ред. Н.А. Сафронова. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Экономистъ, 2011
24. Эксузян М.В. Анализ процесса формирования инвестиционной политики предприятия // Финансовые исследования. – 2011. -№8. – с. 49-52.
25. Источник: данные ОАО «Каучук»
Очень похожие работы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.005
© Рефератбанк, 2002 - 2024