КУРСОВАЯ РАБОТА По дисциплине: «Экономическая оценка инвестиций» Тема: «Оценка эффективности инвестиционного проекта» Вариант 214

КУРСОВАЯ РАБОТА
По дисциплине: «Экономическая оценка инвестиций»
Тема: «Оценка эффективности инвестиционного проекта»
Вариант 214


1. ИСХОДНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Компания-оператор подвижного состава планирует приобретение новых платформ для перевозки 20-футовых и 40-футовых контейнеров для удовлетворения постоянного спроса на контейнерные перевозки. На основе исходных данных, приведенных в табл. 1-4 оценить эффективность приобретения новых длиннобазных платформ для удовлетворения платежеспособного спроса.
В настоящее время перевозка 20-футовых контейнеров производится на платформах моделей 13-470 и 13-9004 длиной 18,4 м (60 футов). Перевозка 40-футовых контейнеров производится на дооборудованных универсальных платформах модели 13-401 с длиной по раме 13,3 м. При этом длина и грузоподъемность пл ...

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3
1. ИСХОДНАЯ ИНФОРМАЦИЯ 4
2. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ОБЪЕМА ИНВЕСТИЦИЙ ДЛЯ РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА 8
3. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЭКСПЛУАТАЦИОННЫХ РАСХОДОВ 10
3.1. Определение затрат на ремонт и содержание платформ для перевозки контейнеров 10
3.2 Расчет амортизационных отчислений 14
3.3 Оценка общей величины расходов 16
4. ОЦЕНКА ДОХОДОВ ОТ РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА 22
5. НАЛОГОЕ ОКРУЖЕНИЕ ПРОЕКТА 26
5.1. Расчет налога на имущество 26
5.2. Расчет налога на прибыль и определение чистой прибыли компании-оператора 30
6. ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ ПО ПРОЕКТУ 35
7. РАСЧЕТ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА 40
8.АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТА 50
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 53
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 54

ВВЕДЕНИЕ
Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, расчеты, с помощью которых могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные решения.
Целью данной курсовой работы является рассмотрение особенностей

Оценка Доходов от реализации проектаПри формировании доходной части проекта обосновываются эффекты от реализации проекта, факторы, влияющие на их формирование, логика их расчета. В доходной части проекта учитываются:доходы, полученные от перевозки контейнеров;дополнительные доходы от оказания услуг.Годовые доходы по проекту приобретения платформ для перевозки контейнеров определяются по формуле:,где Дгпер – доходные поступления от перевозки контейнеров;Дгдоп – доходные поступления от оказания дополнительных услуг.Доходные поступления от перевозки контейнеров определяются по формуле:,где j – тип контейнера;дконт – доходная ставка за перевозку контейнера (табл. 3).Доходные поступления от оказания дополнительных услуг определяются по формуле:,где kдоп – процент дополнительных доходов (табл. 3).Доходные поступления компании-оператора от оказания услуг по перевозке контейнеров при использовании парка платформ базового и нового типов приводятся в табл. 11 и 12.Таблица SEQ Таблица \* ARABIC 11Доходные поступления при эксплуатации парка платформ базового типа, тыс. руб. Год Доходы компании-оператораот перевозокдополнительныеВСЕГО11642501642,5165892,521642501642,5165892,531642501642,5165892,541642501642,5165892,551642501642,5165892,561642501642,5165892,571642501642,5165892,581642501642,5165892,591642501642,5165892,5101642501642,5165892,5111642501642,5165892,5121642501642,5165892,5131642501642,5165892,5141642501642,5165892,5151642501642,5165892,5161642501642,5165892,5171642501642,5165892,5181642501642,5165892,5191642501642,5165892,5201642501642,5165892,5211642501642,5165892,5221642501642,5165892,5231642501642,5165892,5241642501642,5165892,5251642501642,5165892,5261642501642,5165892,5271642501642,5165892,5281642501642,5165892,5291642501642,5165892,5301642501642,5165892,5311642501642,5165892,5321642501642,5165892,5Итого5256000525605308560Таблица 12Доходные поступления при эксплуатации платформы нового типа, тыс. руб.Год Доходы компании-оператораот перевозокдополнительныеВСЕГО11642501642,5165892,521642501642,5165892,531642501642,5165892,541642501642,5165892,551642501642,5165892,561642501642,5165892,571642501642,5165892,581642501642,5165892,591642501642,5165892,5101642501642,5165892,5111642501642,5165892,5121642501642,5165892,5131642501642,5165892,5141642501642,5165892,5151642501642,5165892,5161642501642,5165892,5171642501642,5165892,5181642501642,5165892,5191642501642,5165892,5201642501642,5165892,5211642501642,5165892,5221642501642,5165892,5231642501642,5165892,5241642501642,5165892,5251642501642,5165892,5261642501642,5165892,5271642501642,5165892,5281642501642,5165892,5291642501642,5165892,5301642501642,5165892,5311642501642,5165892,5321642501642,5165892,5Итого5256000525605308560Вывод: Сравнив 2 таблицы, я могу сделать вывод о том, что общий доход при эксплуатации парка платформ нового типа равен общему доходу при эксплуатации парка платформ базового типа. Налоговое окружение проектаРасчет налога на имуществоНалог на имущество организаций, как и большинство налогов российской налоговой системы, был введен в 1992 г.Все основные элементы налогообложения, а также порядок исчисления, уплаты налога и авансовых платежей предусмотрены главой 30 НК РФ, а сроки уплаты утверждают законодательные органы исполнительной власти субъектов Российской Федерации. Плательщиками налога на имущество организаций являются: российские и иностранные организации, осуществляющие деятельность в Российской Федерации через постоянные представительства и имеющие в собственности недвижимое имущество на территории Российской Федерации.Налог на имущество уплачивается по местонахождению организации, обособленного подразделения, имеющего отдельный баланс, объекта недвижимого имущества, находящегося вне местонахождения организации или ее обособленного подразделения, имеющего отдельный баланс.В настоящее время объектом обложения налогом на имущество признается движимое и недвижимое имущество, учитываемое на балансе организации в качестве объектов основных средств в соответствии с порядком ведения бухгалтерского учета. НК РФ установлено, что обложению налогом на имущество организаций подлежит имущество, принадлежащее организациям на праве собственности, переданное в хозяйственное ведение, оперативное управление, доверительное управление имуществом, совместную деятельность, аренду. Сумма налога на имущество организаций исчисляется по итогам налогового периода как произведение налоговой ставки и налоговой базы, определенной за налоговый период. Налоговым периодом по налогу на имущество организаций признается календарный год. Отчетными периодами для предприятий признаются I квартал, полугодие и 9 месяцев календарного года, если в региональном законе не установлены иные отчетные периоды.Налоговые ставки определяются законами субъектов Российской Федерации и не могут превышать 2,2%.Величина налога на имущество определяется по формуле:где Состим – налоговая база при расчете налога на имущество организаций,rим – ставка налога на имущество (табл. 3), %.Налоговая база при расчете налога на имущество организаций определяется как средняя остаточная стоимость. В общем случае остаточная стоимость определяется исходя из первоначальной стоимости за вычетом начисленной амортизации.Стоимость имущества для целей налогообложения за отчетный период определяется как частное от деления суммы, полученной в результате сложения остаточной стоимости имущества на 1-е число каждого месяца отчетного периода и 1-е число следующего за отчетным периодом месяца, на количество месяцев в отчетном периоде, увеличенное на единицу, т.е. определяется по формуле:где – остаточная стоимость имущества на 1-е число i-го месяца (отчетного периода и 1-е число следующего за отчетным периодом месяца);n – количество месяцев в отчетном периоде (n=3;6;9;12).Таким образом, в соответствии с новым порядком исчисления налога на имущество для определения среднегодовой стоимости имущества:– за I квартал надо сложить стоимость налогооблагаемого имущества на 1е число каждого месяца с января по апрель, полученную сумму поделить на 4;– за полугодие – сложить стоимость имущества на 1 -е число каждого месяца с января по июль и полученную сумму разделить на 7;– за 9 месяцев – сложить стоимость имущества на 1-е число каждого месяца с января по октябрь и полученную сумму разделить на 10;– за год – сложить стоимость имущества с января по январь и полученную сумму разделить на 13.В табл. 13 приведена форма для расчета налога на имущество в первый год эксплуатации налогооблагаемого имущества. Таблица SEQ Таблица \* ARABIC 13Расчет годовой величины налога на имущество, руб.месяцОстаточная стоимость на конец месяца базовой платформыВеличина налогаОстаточная стоимость на конец месяца новой платформы Величина налога0800000- 1350000- 1797916,67- 1346484,375- 2795833,33- 1342968,75- 3793750,004382,81251339453,1257395,996094(I кв.)4791666,67 1335937,5- 5789583,33- 1332421,875- 6787500,004365,6251328906,257366,992188(II кв.)7785416,67- 1325390,625- 8783333,33- 1321875- 9781250,004348,43751318359,3757337,988281(III кв.)10779166,67- 1314843,75- 11777083,33- 1311328,125- 12775000,004228,1251307812,57134,960938(IV кв.)Итого-17325-29235,9375(за год)Примечание. Квартальный платеж по налогу на имущество определяется как произведение среднегодовой стоимости на соответствующую дату и ставки налога на имущество в размере ¼ величины.Платеж по налогу на имущество за IV квартал рассчитывается как разница между годовой величиной налога на имущество и суммой, рассчитанных раннее, квартальных платежей.В табл. 14 приводятся результаты расчета общей величины налога на имущество для базового и нового типа платформ. Таблица SEQ Таблица \* ARABIC 14Определение налога на имущество, руб.ГодБазовая платформаНовая платформаостаточная стоимость на конец годаналог на имуществоостаточная стоимость на конец годаналог на имущество0800000 1350000 1775000173251307812,529235,9375275000016775126562531453,13725000162251223437,530421,9470000015675118125029390,65675000151251139062,528359,4665000014575109687527328,17625000140251054687,526296,9860000013475101250025265,6957500012925970312,524234,4105500001237592812523203,11152500011825885937,522171,9125000001127584375021140,61347500010725801562,520109,4144500001017575937519078,1154250009625717187,518046,916400000907567500017015,6173750008525632812,515984,418350000797559062514953,1193250007425548437,513921,920300000687550625012890,6212750006325464062,511859,422250000577542187510828,1232250005225379687,59796,882420000046753375008765,63251750004125295312,57734,382615000035752531256703,13271250003025210937,55671,882810000024751687504640,6329750001925126562,53609,3830500001375843752578,13312500082542187,51546,883202750515,63Итогох281600х524751,5875Расчет налога на прибыль и определение чистой прибыли компании-оператораОбъектом налогообложения налога на прибыль является прибыль, полученная налогоплательщиком и исчисляемая как доходы, уменьшенные на величину произведенных расходов, которые определяются в соответствии с положениями главы 25 НК РФ (ст. 247).К доходам относятся доходы от реализации товаров (работ, услуг) – в данном случае – доходы, полученные от перевозки контейнеров и дополнительные доходы от оказания услуг.К расходам – текущие затраты на производство и реализацию продукции (материальные затраты, заработная плата, социальные отчисления на заработную плату, амортизация, прочие), а также расходы по налогу на имущество. Отрицательная разница между доходами и расходами представляет собой убыток (п. 8 статьи 274 НК РФ).Согласно налоговому законодательству налогоплательщик вправе перенести сумму убытка, полученного в предыдущем налоговом периоде, на текущий период, в следующем порядке:• перенос осуществляется в течение 10 лет, следующих за тем налоговым периодом, в котором этот убыток получен;• с 1 января 2007 г. налогоплательщики, понесшие убытки в предыдущих налоговых периодах вправе уменьшить налоговую базу текущего налогового периода на всю сумму полученного ими убытка или на часть этой суммы.Однако это справедливо только при условии, что совокупная сумма переносимого убытка не превысит 30% налоговой базы каждого отчетного (налогового) периода, исчисленной в соответствии с главой 25 НК РФ. Уменьшать прибыль на убытки предыдущих налоговых периодов разрешено не только в конце года, но и по окончании каждого отчетного периода. Если по итогам года нет налогооблагаемой прибыли или ее сумма недостаточна для покрытия убытка, полученного ранее, остаток непризнанного убытка переносится на будущее. Его можно учесть в последующие годы по правилам статьи 283 НК РФ. Из-за отсутствия или недостатка прибыли организация может за 10 лет не списать или списать не полностью сумму полученного убытка (в пределах 30% налоговой базы в год). В этом случае сумма несписанного убытка в налоговом учете остается непогашенной.Налог на прибыль определяется по формуле:Нпр = rпр Пвал,где rпр – ставка налога на прибыль (табл. 3), %;Пвал – валовая прибыль, руб.Годовая чистая прибыль определяется по формуле:,где Пгвал – валовая прибыль за год для целей налогообложения определяется с учетом определенной раннее величины налога на имущество:В табл. 15-16 производится расчет налога на прибыль и определяется чистой прибыли компании-оператора на весь парк приобретаемых платформ.Таблица SEQ Таблица \* ARABIC 15Определение чистой прибыли компании-оператора при эксплуатации платформы базового типа, тыс. руб.ГодДоходыРасходыПрибыль от продажНалог на им-воПрибыль до налогообложенияНалогооблагаемая база налога на прибыльНалог на прибыльЧистая прибыль1165 892,5090 886,0075 006,5017 325,0057 681,5057 681,5011 536,3046 145,202165 892,5090 886,0075 006,5016 775,0058 231,5058 231,5011 646,3046 585,203165 892,50153 286,0012 606,5016 225,00-3 618,50-3 618,50-723,70-2 894,804165 892,5090 886,0075 006,5015 675,0059 331,5059 331,5011 866,3047 465,205165 892,50153 286,0012 606,5015 125,00-2 518,50-2 518,50-503,70-2 014,806165 892,5090 886,0075 006,5014 575,0060 431,5060 431,5012 086,3048 345,207165 892,50153 286,0012 606,5014 025,00-1 418,50-1 418,50-283,70-1 134,808165 892,5090 886,0075 006,5013 475,0061 531,5061 531,5012 306,3049 225,209165 892,50153 286,0012 606,5012 925,00-318,50-318,50-63,70-254,8010165 892,5090 886,0075 006,5012 375,0062 631,5062 631,5012 526,3050 105,2011165 892,50153 286,0012 606,5011 825,00781,50781,50156,30625,2012165 892,5090 886,0075 006,5011 275,0063 731,5063 731,5012 746,3050 985,2013165 892,50153 286,0012 606,5010 725,001 881,501 881,50376,301 505,2014165 892,5090 886,0075 006,5010 175,0064 831,5064 831,5012 966,3051 865,2015165 892,50153 286,0012 606,509 625,002 981,502 981,50596,302 385,2016165 892,5090 886,0075 006,509 075,0065 931,5065 931,5013 186,3052 745,2017165 892,50246 886,00-80 993,508 525,00-89 518,500,000,000,0018165 892,5090 886,0075 006,507 975,0067 031,5046 922,059 384,4137 537,6419165 892,5090 886,0075 006,507 425,0067 581,5047 307,059 461,4137 845,6420165 892,50153 286,0012 606,506 875,005 731,505 731,501 146,304 585,2021165 892,5090 886,0075 006,506 325,0068 681,5068 681,5013 736,3054 945,2022165 892,50153 286,0012 606,505 775,006 831,506 831,501 366,305 465,2023165 892,5090 886,0075 006,505 225,0069 781,5069 781,5013 956,3055 825,2024165 892,50153 286,0012 606,504 675,007 931,507 931,501 586,306 345,2025165 892,5090 886,0075 006,504 125,0070 881,5070 881,5014 176,3056 705,2026165 892,50153 286,0012 606,503 575,009 031,509 031,501 806,307 225,2027165 892,5090 886,0075 006,503 025,0071 981,5071 981,5014 396,3057 585,2028165 892,50153 286,0012 606,502 475,0010 131,5010 131,502 026,308 105,2029165 892,5090 886,0075 006,501 925,0073 081,5073 081,5014 616,3058 465,2030165 892,50153 286,0012 606,501 375,0011 231,5011 231,502 246,308 985,2031165 892,5090 886,0075 006,50825,0074 181,5074 181,5014 836,3059 345,2032165 892,50153 286,0012 606,50275,0012 331,5012 331,502 466,309 865,20Итого5 308 560,003 937 952,001 370 608,00281 600,001 089 008,001 089 008,00217 801,60871 206,40Таблица 16Определение чистой прибыли компании-оператора при эксплуатации платформы нового типа, тыс. руб.ГодДоходыРасходыПрибыль от продажНалог на им-воПрибыль до налогообложенияНалогооблагаемая база налога на прибыльНалог на прибыльЧистая прибыль1165 892,5059 908,00105 984,5029 235,9476 748,5676 748,5615 349,7161 398,852165 892,5059 908,00105 984,5031 453,1074 531,4074 531,4014 906,2859 625,123165 892,5059 908,00105 984,5030 421,9075 562,6075 562,6015 112,5260 450,084165 892,5088 708,0077 184,5029 390,6047 793,9047 793,909 558,7838 235,125165 892,5059 908,00105 984,5028 359,4077 625,1077 625,1015 525,0262 100,086165 892,5059 908,00105 984,5027 328,1078 656,4078 656,4015 731,2862 925,127165 892,5059 908,00105 984,5026 296,9079 687,6079 687,6015 937,5263 750,088165 892,5088 708,0077 184,5025 265,6051 918,9051 918,9010 383,7841 535,129165 892,5059 908,00105 984,5024 234,4081 750,1081 750,1016 350,0265 400,0810165 892,5059 908,00105 984,5023 203,1082 781,4082 781,4016 556,2866 225,1211165 892,5059 908,00105 984,5022 171,9083 812,6083 812,6016 762,5267 050,0812165 892,5088 708,0077 184,5021 140,6056 043,9056 043,9011 208,7844 835,1213165 892,5059 908,00105 984,5020 109,4085 875,1085 875,1017 175,0268 700,0814165 892,5059 908,00105 984,5019 078,1086 906,4086 906,4017 381,2869 525,1215165 892,5059 908,00105 984,5018 046,9087 937,6087 937,6017 587,5270 350,0816165 892,50135 108,0030 784,5017 015,6013 768,9013 768,902 753,7811 015,1217165 892,5059 908,00105 984,5015 984,4090 000,1090 000,1018 000,0272 000,0818165 892,5059 908,00105 984,5014 953,1091 031,4091 031,4018 206,2872 825,1219165 892,5059 908,00105 984,5013 921,9092 062,6092 062,6018 412,5273 650,0820165 892,5088 708,0077 184,5012 890,6064 293,9064 293,9012 858,7851 435,1221165 892,5059 908,00105 984,5011 859,4094 125,1094 125,1018 825,0275 300,0822165 892,5059 908,00105 984,5010 828,1095 156,4095 156,4019 031,2876 125,1223165 892,5059 908,00105 984,509 796,8896 187,6296 187,6219 237,5276 950,1024165 892,5088 708,0077 184,508 765,6368 418,8768 418,8713 683,7754 735,1025165 892,5059 908,00105 984,507 734,3898 250,1298 250,1219 650,0278 600,1026165 892,5059 908,00105 984,506 703,1399 281,3799 281,3719 856,2779 425,1027165 892,5059 908,00105 984,505 671,88100 312,62100 312,6220 062,5280 250,1028165 892,5088 708,0077 184,504 640,6372 543,8772 543,8714 508,7758 035,1029165 892,5059 908,00105 984,503 609,38102 375,12102 375,1220 475,0281 900,1030165 892,5059 908,00105 984,502 578,13103 406,37103 406,3720 681,2782 725,1031165 892,5059 908,00105 984,501 546,88104 437,62104 437,6220 887,5283 550,1032165 892,5088 708,0077 184,50515,6376 668,8776 668,8715 333,7761 335,10Итого5 308 560,002 193 856,003 114 704,00524 751,592 589 952,412 589 952,41517 990,482 071 961,93Вывод: Согласно полученным результатам в таблицах 15-16, можно сделать следующие выводы:налог на имущество платформ нового типа больше, чем при эксплуатации парка платформ базового типа на 246 151,51 тыс. руб.налог на прибыль при эксплуатации парка платформ нового типа больше чем при эксплуатации парка платформ базового типа на 300 188, 88 тыс. руб.чистая прибыль при эксплуатации парка платформ нового образца больше на 1 200 755,53 тыс. руб., => эксплуатация парка платформ нового образца принесет больше прибыли, чем эксплуатация парка платформ базового образца. Денежные потоки по проектуОдним из принципов оценки эффективности инвестиционных проектов в международной практике является принцип моделирования денежных потоков. На основе построенной модели движения денежных средств по проекту определяются показатели эффективности проекта в целом и показатели эффективности участия в проекте. Выделяют следующие виды денежных потоков:Денежный поток от инвестиционной деятельности: отток – капитальные вложения, затраты на пуско-наладочные работы, ликвидационные затраты в конце проекта, затраты на увеличение оборотного капитала и средства, вложенные в дополнительные фонды; приток – продажа активов (возможно, условная) в течение и по окончании проекта, поступления за счет уменьшения основного капитала. Денежный поток от операционной деятельности: приток – выручка от реализации, а также прочие и внереализационные доходы, в том числе поступления от средств, вложенных в дополнительные фонды;отток – производственные издержки, налоги.Денежный поток от финансовой деятельности: приток – вложения собственного (акционерного) капитала и привлеченных средств (субсидий и дотаций, заемных средств, в том числе за счет выпуска предприятием собственных долговых ценных бумаг);отток – затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенных предприятием долговых ценных бумаг, а также затраты на выплату дивидендов по акциям.Оценка денежных потоков проекта по приобретению платформ осуществляется на основе данных, рассчитанных в предыдущих разделах. При этом используются следующие формулы:ДПt = - ОДСt + ПДСt,где ОДС – отток денежных средств (инвестиции и эксплуатационные расходы без учета амортизации), руб.;ПДС – приток денежных средств (доходы от реализации проекта и амортизационные отчисления), руб.Чистый денежный поток (денежный поток нарастающим итогом) определяется по формуле:ЧДПt = - ΣОДСt + ΣПДСt.В табл. 17-18 определяются денежные потоки по проектам в разбивке по годам возникновения.Таблица 17Денежные потоки при эксплуатации парка базовых платформ, тыс. руб.