Роль Банка России как института развития отечественной экономики

много таблиц и рисунков ...

ВВЕДЕНИЕ
1. ОСНОВЫ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ БАНКА РОССИИ
1.1 Банк России, как центр отечественной кредитной системы
1.2 Законодательное обеспечение деятельности Банка России в качестве института развития экономики
1.3 Инструменты поддержки экономического развития в арсенале Банка России
2. АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЦБ РФ ПО РАЗВИТИЮ ОТЕЧЕСТВЕННОЙ ЭКОНОМИКИ
2.1 Анализ реализации денежно-кредитной политики Банка России в текущем периоде в части стимулирования экономического развития
2.2 Состояние системы рефинансирования Банком России кредитных институтов и меры по стимулированию развития кредитной системы России
3. ВОЗМОЖНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ БАНКА РОССИИ В КАЧЕСТВЕ ИНСТИТУТА РАЗВИТИЯ
3.1 Приоритетные направления развития системы рефинансирования
3.2 Меры по стимулированию кредитования реального сектора экономики
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ

......
Тесная связь банковской системы с национальной экономикой проявляется также в том, что негативные явления в экономике накладывают отпечаток на банковскую сферу. А банковские кризисы, напротив, оказывают непосредственное влияние на экономику.
Наиболее обобщенное понятие банковского кризиса заключается в неспособности банковской системы справляться со своими непосредственными задачами, а именно формированием, распределением и перераспределением финансов, кредитованием, осуществлением расчетных и платежных операций в национальной экономике. Мировая банковская система имеет огромный опыт подобных кризисов. И, в сущности, в прошедшем столетии ни одному государству не удалось избежать воздействия кризиса в большей или меньшей степени.
Мировой финансово-экономический кризис, поразивший Рос сию в 2008 - 2009 гг., показал, что отечественная банковская система не в состоянии самостоятельно противостоять системным банковским кризисам. В целях сохранения системной стабильности потребовалось полномасштабное вмешательство государства, заключавшееся в применении различных мер по предупреждению банкротства банков на основании принятых в экстренном порядке антикризисных законов. На смену или в дополнение к законам, предназначенным для обычной ситуации, принимались законы, содержащие антикризисные механизмы, по сути, исключительного характера. В результате был предотвращен коллапс банковской системы, обеспечены условия для послекризисного восстановления деятельности банков, а также наработан позитивный опыт финансового оздоровления банков.
Указанный опыт целесообразно сохранить, трансформировав в соответствующие правовые механизмы, являющиеся основными регуляторами отношений в обществе. Следует заранее, при нормальной экономической обстановке, принимать законы, содержащие антикризисные механизмы, направленные на предупреждение банкротства банков, на случай будущих банковских кризисов, которые неизбежны в силу теории волновых циклов экономического развития. В настоящее время многие страны идут именно по такому пути, совершенствуя свою законодательную базу с целью более эффективного противодействия будущим банковским кризисам.
Стоит заметить, что экономика - достаточно сложная система и невозможно принять изменения быстро, каждый этап модернизации должен проходить опосредованно через анализ результатов. Такое развитие было изложено Правительством в Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года.
Цель дипломной работы заключается в анализе роли Банка России, как института развития отечественной экономики и формированию предложений по развитию этой роли Банка России. В соответствии с поставленной целью определены следующие задачи:
• охарактеризовать деятельность Банка России, как центра отечественной кредитной системы;
• рассмотреть эволюцию Банка России в качестве института развития экономики;
• определить инструменты поддержки экономического развития в арсенале Банка России;
• провести анализ реализации денежно-кредитной политики Банка России в текущем периоде в части стимулирования экономического развития;
• охарактеризовать состояние системы рефинансирования Банком России кредитных институтов;
• оценить меры ЦБ РФ по стимулированию развития кредитной системы России;
• рассмотреть приоритетные направления трансформации системы рефинансирования;
• предложить меры по стимулированию кредитования реального сектора экономики.
Объект исследования – система инструментов развития экономики и деятельность Банка России.
Предметом исследования - Банк России, как институт развития отечественной экономики.
В качестве методологической базы исследования были задействованы работы таких исследователей, как Г. Н. Белоглазова, О. И. Лаврушин, Р. Г. Ольхова, а так же официальные отчеты, планы и распоряжения Центрального Банка Российской Федерации.
Структура работы представлена введением, тремя главами, заключение и списком литературы.
Во введении обосновывается актуальность работы, определены ее цель, задачи, объект, предмет и методологическая база.
В первой главе рассматриваются теоретические основы деятельности кредитной системы в России. Банка России рассмотрен как институт развития экономики и как центр отечественной кредитной системы. Так же рассмотрены инструменты поддержки экономического развития в арсенале Банка России.
Во второй главе проведен анализ деятельности Банка России по развитию отечественно экономики, в частности, денежно-кредитнаяполитика в текущем периоде в части стимулирования экономического развития.
Третья глава посвящена возможным направлениям развития Банка России в качестве института развития экономики, приведены конкретные рекомендации и мероприятия.
В заключении сформулированы выводы о проведенном исследовании.

Центральный банк может эффективно подавлять инфляцию, если у экономических агентов сформированы ожидания низких темпов роста цен в долгосрочной перспективе. В такой ситуации инфляционные всплески будут рассматриваться экономическими агентами как временные, следовательно, они с высокой вероятностью не будут провоцировать длительные периоды повышенных темпов роста цен, что даст возможность денежным властям сдерживать подобные всплески без агрессивного и болезненного для экономики ужесточения денежной политики. Чтобы экономические агенты были рационально уверены в том, что в долгосрочной перспективе динамика покупательной способности национальной валюты будет стабильной, ЦБ должен быть свободен от выполнения функций, вступающих в противоречие с его основной целью. Главным источником давленияна него с целью смягчить денежную политику в этой ситуации становятся фискальные власти. В результате вместо повышения налоговой нагрузки или мер по увеличению эффективности бюджетных расходов власти облагают экономических агентов инфляционным налогом. В этом случае на денежные власти фактически возлагаются фискальные функции, вступающие в противоречие с основной задачей монетарной политики, которая состоит в поддержании устойчиво низкой инфляции.В мировой практике конфликт между задачами фискальной и монетарной политики разрешается через формальное отделение ЦБ от исполнительной власти и наделение его необходимой автономией. Однако наличие формальной независимости денежных властей, предусмотренной действующим законодательством большинства развитых стран и стран с формирующимся рынком, не всегда означает их реальную независимость, что, в свою очередь, транслируется в низкое доверие к проводимой монетарной политике и повышенные инфляционные ожидания. Следовательно, эффективная фиксация инфляционных ожиданий возможна, если денежные власти реально независимы от правительства, а экономические агенты уверены, что монетарная политика действительно автономна от фискальной.Обеспечить подобную уверенность исключительно административными мерами невозможно. Она может сложиться только в результате накопления опыта, когда рыночным агентам станет очевидно, что ЦБ действует независимо не только де-юре, но и де-факто. Чтобы накопить соответствующий репутационный капитал, требуются не только время, но и активные усилия денежных властей, направленные на повышение прозрачности их политики для рыночных игроков. Не последнюю роль играет и согласованность действий различных экономических властей. Поскольку ЦБ устанавливает уровень процентной ставки, его действия заметно влияют на бюджетную политику, особенно в области управления государственным долгом. Поэтому для ЦБ важно не только научиться взаимодействовать с участниками рынка, но и обеспечить эффективное сотрудничество с министерством финансов, не допуская при этом смешения фискальных и монетарных функций.Еще одним важным фактором, определяющим действенность денежной политики, то есть ее способность удерживать инфляцию в установленном диапазоне, выступает эффективность трансмиссионного механизма, предполагающая, что управляющие воздействия ЦБ (изменение ключевой ставки, валютные интервенции и публичные заявления его руководства) приводят к предсказуемой реакции финансового и реального секторов экономики, а динамика цен меняется в желаемом направлении. Если финансовые институты недостаточно развиты, то посылаемые ЦБ сигналы будут искажаться и не достигнут своей цели, как следствие, итоговая результативность политики денежных властей окажется низкой.В развитых странах удается удерживать инфляцию в достаточно узких рамках, но в странах с формирующимся рынком наблюдается повышенная волатильность инфляции. Это объясняется в том числе и разным качеством их трансмиссионных механизмов. Таким образом, наличие структурированного развитого финансового сектора выступает необходимым условием достижения устойчиво низких темпов роста цен. Движение в этом направлении выступает важнейшей задачей для центрального банка, особенно если в его функции входят надзор и контроль за развитием финансовых рынков.Роль финансового сектора в обеспечении экономического роста велика, и от того, насколько эффективно он трансформирует сбережения в инвестиции, в конечном счете зависят как сами темпы экономического роста, так и их устойчивость. Центральный банк как регулятор банковского сектора4 должен содействовать развитию финансового сектора.Во-первых, он может участвовать в подготовке и обновлении законодательной базы, чтобы включать возникающие финансовые инновации в легальное поле, делать их доступными для широкого круга участников и контролировать связанные с ними риски, а также осуществлять общее совершенствование законодательства. Во-вторых, ЦБ за счет эффективного регулирования и требований к раскрытию информации способен повысить устойчивость финансового сектора и укрепить взаимное доверие между банками, инвесторами и конечными заемщиками, что усиливает стимулы к инвестициям и содействует экономическому росту. В-третьих, ЦБ может стимулировать конкуренцию в банковском секторе, что также вносит вклад в экономическое развитие, удешевляя фондирование инвестиционных проектов.Свою роль в развитии финансового сектора как фактора экономического роста играет и достижение устойчиво низкой инфляции. Высокая и волатильная инфляция искажает стимулы к инвестициям в долгосрочные инструменты, поскольку высока неопределенность будущей реальной отдачи от подобных инвестиций. Это удорожает привлечение долгосрочного финансирования и укорачивает горизонт планирования. В таких условиях финансовый сектор не выполняет своей основной функции посредника, осуществляющего качественный отбор инвестиционных проектов и трансформацию краткосрочных сбережений в долгосрочные инвестиции. Возникновение «длинных» денег и становление финансового сектора как элемента экономической системы, который обеспечивает финансирование проектов с длительным сроком окупаемости, позволяют полнее раскрыть потенциал экономического роста, которым обладают страны с формирующимся рынком. Для этого необходима устойчивая покупательная способность национальной валюты.Финансовый сектор, с одной стороны, играет роль кровеносной системы в экономике, и поэтому кризисы в нем приводят к большим потерям благосостояния. С другой стороны, в странах с формирующимся рынком он в силу недостаточной развитости оказывается особенно уязвимым к различным макроэкономическим шокам. Среди наиболее опасных для таких стран шоков можно выделить конъюнктурные колебания цен на товары сырьевого экспорта и резкий разворот потоков капитала. Эти шоки приводят к значительным движениям обменного курса и могут закрыть доступ на международные финансовые рынки для внутренних экономических агентов, вызвав кризисы ликвидности и платежеспособности.В таких условиях центральному банку как регулятору финансового сектора важно сфокусироваться на трех аспектах. Во-первых, регулятор должен следить за тем, чтобы несогласованность между временной и валютной структурами активов и пассивов финансовых институтов не становилась чрезмерной. Подобный дисбаланс делает финансовый сектор очень чувствительным к колебаниям обменного курса и конъюнктуре глобального рынка капитала.Во-вторых, ЦБ должен контролировать уровень обеспеченности рискованных активов капиталом. На определенном этапе это может стать фактором, ограничивающим кредитование, а значит, и экономический рост, однако позволит смягчить последствия обесценения данных активов при неблагоприятном развитии событий и, возможно, предотвратит масштабный кризис в финансовом секторе.В-третьих, ЦБ должен осуществлять мониторинг состояния финансового сектора в целом с учетом взаимосвязей различных групп финансовых институтов (коммерческие и инвестиционные банки, взаимные фонды, пенсионные фонды, страховые компании и т. д.). При этом особое внимание следует уделять рискам, связанным с деятельностью небанковских и системно значимых финансовых институтов.Общий вектор политики Банка России, на наш взгляд, определяется перечисленными выше тремя направлениями. Заметим, что они актуальны именно для стран с формирующимся рынком, поскольку в развитых странах соответствующие проблемы в основном уже решены. В связи с этим подчеркнем, что стоящие перед российскими денежными властями среднесрочные и долгосрочные задачи, как и доступные им инструменты, кардинально отличаются от задач и инструментов ЦБ развитых стран. Действительно, если страны с формирующимся рынком нередко сталкиваются с проблемой хронической повышенной инфляции, то для развитых стран большую угрозу представляет возможное попадание в дефляционную спираль по образцу Великой депрессии в США и «потерянного десятилетия» в Японии. Также перед ними не стоит проблема повышения транспарентности и предсказуемости решений монетарных властей, в то врем я ка к в странах с формирующимся рынком коммуникация между регулятором и участниками рынка, а значит, и доверие экономических агентов к политике ЦБ, зачастую нарушена.Помимо указанных выше общих стратегических задач российского регулятора можно сделать более конкретные выводы. Актуальной проблемой для нашей страны до сих пор остается повышенная инфляция. В среднем за 2010—2013 гг. в России она составила 7,0%, а в группе стран с формирующимся рынком медианное значение инфляции за тот же период было равно 3,9%. По темпу роста цен среди стран БРИКС Россия занимает второе место после Индии, при этом руководство Резервного банка Индии расценивает проблему инфляции как весьма серьезную, считая ее снижение своей главной задачей. Таким образом, темпы роста цен в России высоки по меркам не только развитых, но и сопоставимых с Россией стран. Снижение годового темпа роста потребительских цен до 3—5% представляется разумным ориентиром на перспективу пять—семь лет. Инфляционный скачок, в результате которого прирост ИПЦ по итогам 2014 г. превысил 11%, не должен служить основанием для пересмотра целевого ориентира и отказа от цели снижения инфляции.В связи с сильной зависимостью российской экономики от конъюнктуры международного рынка энергоносителей колебания цен на нем неизбежно повлияют на динамику внутренних потребительских цен. При сдержанной политике ЦБ РФ инфляционные всплески, обусловленные внешними шоками, будут носить краткосрочный характер и не приведут к долговременному сдвигу инфляционных ожиданий. В этих условиях политика регулятора должна быть направлена на удержание инфляции в среднесрочном периоде на низком уровне, допуская краткосрочные отклонения, если они вызваны экзогенными факторами.В ближайшие годы Банк России должен повысить эффективность трансмиссионного механизма, элементами которого выступают постоянное взаимодействие с финансовым сектором, прозрачность и предсказуемость проводимой денежной политики. Необходимо сформировать процедуры, посредством которых будет происходить диалог между ЦБ РФ как регулятором денежного обращения и финансовыми институтами.Перед Банком России в среднесрочной перспективе стоит задача добиться гармонизации валютной и процентной политики. При попытке одновременно влиять на динамику обменного курса и управлять объемом рублевой ликвидности через регулирование стоимости кратко срочного кредита в отсутствие ограничений на капитальные трансакции возникает известная проблема. Если рубль находится под давлением, то его поддержка валютными интервенциями должна сопровождаться достаточно высокими ставками денежного рынка. В противном случае если регулятор предоставляет рублевую ликвидность по низким ставкам, то привлеченные у денежных властей дешевые займы попадают на валютный рынок, что усиливает давление на рубль и приводит к дальнейшей потере резервов. Таким образом, важно, чтобы валютная политика не вступала в противоречие с процентной. Причем это касается не только валютных интервенций, но и операций по предоставлению ЦБ срочных валютных кредитов6.Отметим, что Банк России сделал большой, хотя во многом и вынужденный, шаг к гармонизации валютной и процентной политики, когда 5 ноября 2014 г. объявил об отмене политики валютного коридора и переходе к режиму плавающего курса. С этой точки зрения можно было бы считать, что проблема согласования процентной и валютной политики решена за счет упразднения последней. Тем не менее руководство регулятора заявило, что валютные интервенции остаются в арсенале инструментов денежной политики и могут быть использованы в некоторых критических ситуациях. С тех пор ЦБ РФ не раз прибегал к интервенциям с целью повлиять на обменный курс.С учетом роли обменного курса рубля в российской экономике его резкие колебания могут спровоцировать масштабный кризис. По этой причине в ситуации стресса активная валютная политика со стороны ЦБ РФ может оказать полезное стабилизирующее воздействие, а готовность регулятора прибегать к интервенциям в особых условиях естественна и оправданна. Но подчеркнем, что валютные интервенции должны использоваться точечно и ограниченно при соответствующей информационной поддержке и не становиться регулярным инструментом, вносящим искажения в процесс управления денежной сферой при помощи основного инструмента — процентных ставок. Следует также избегать попыток удерживать обменный курс на постоянном уровне при изменении определяющих его фундаментальных макроэкономических условий, поскольку это приведет лишь к потере международных резервов и последующей неконтролируемой девальвации.Российские денежные власти в ближайшие годы должны сформировать новую эмиссионную модель, которая будет устойчиво функционировать в долгосрочной перспективе. До кризиса 2008—2009 гг. ЦБ РФ придерживался политики фиксированного обменного курса, когда основным каналом увеличения денежной базы была покупка валюты. В условиях положительного торгового баланса это привело к накоплению значительных валютных резервов. Подобный адаптивный монетарный режим фактически не позволял использовать ставку как инструмент денежной политики. С учетом перехода Банка Росси и к использованию ставки процента в качестве основного инструмента и отказа от таргетирования обменного курса сохранение прежней эмиссионной модели невозможно. Следовательно, необходимо разработать новую модель формирования денежной базы и обеспечить ее функционирование.В последнее время главным источником роста денежной базы были операции предоставления ликвидности через аукционное РЕПО, в результате многократно выросла нетто-задолженность банковского сектора перед ЦБ РФ. Но чтобы эта схема могла устойчиво функционировать, требуется достаточное количество качественных, по возможности безрисковых, активов, которые можно использовать как залог в сделках РЕПО. Дефицит данных активов создает угрозу нормальному денежному обращению, поскольку по мере исчерпания свободно обращающихся бумаг из ломбардного списка расширение денежной базы будет ограничиваться не только ставкой ЦБ, но и наличием активов, способных служить залогом. В результате либо ЦБ будет вынужден расширять ломбардный список за счет менее качественных активов и тем самым принимать на себя риски частного сек-тора10, либо ему придется предложить некий дополнительный канал предоставления ликвидности.Российский регулятор осознает проблему ограниченности залоговых активов для основных операций предоставления ликвидности и в настоящее время расширяет операции рефинансирования путем пополнения ломбардного списка и включения в него нерыночных активов, а также использования других активов в качестве залога (золото, поручительства и т. д.). В среднесрочной перспективе Банк России планирует придерживаться действующей эмиссионной модели, но при этом он не оценивает пределы расширения подобного пополнения денежной базы и не рассматривает альтернативные эмиссионные модели.С нашей точки зрения, эта проблема заслуживает особого внимания регулятора, так как она носит фундаментальный характер и в обозримой перспективе может сдерживать кредитование и экономический рост. В целом мы согласны с трактовкой руководством ЦБ РФ его долгосрочных задач. В соответствии с «Основными направлениями единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов» в качестве приоритетных целей названы снижение инфляции, переход к режиму инфляционного таргетирования и свободного курсообразования, а также совершенствование инструментов денежной политики. Все поставленные задачи выступают элементами последовательного курса, ориентированного на внедрение современной и наиболее эффективной практики монетарной политики.На заседании 30 октября 2015 ЦБ РФ принял решение оставить ключевую ставку и ставки по операциям ЦБ РФ по предоставлению и абсорбированию ликвидности неизменными.ЦБ РФ последовательно снижал ключевую ставку в текущем году после резкого ее повышения в декабре прошлого года для стабилизации ситуации на финансовом рынке. В последний раз ставка была снижена на заседании, состоявшемся 3 августа 2015 г., однако уже на предпоследнем заседании, которое прошло 11 сентября, Банк России не стал снижать ключевую ставку. Основная причина такой политики ЦБ РФ заключается в том, что как фактическая инфляция, так и инфляционные ожидания в РФ по-прежнему остаются высокими при стабилизации ситуации в реальном секторе экономики. По состоянию на 26 октября инфляция в годовом выражении (за предшествующие 12 месяцев) равнялась 15,6%, то есть фактически с лета замедления инфляции практически не наблюдается. Более того, с 1 по 26 октября текущего года инфляция составила 0,7%, тогда как за весь октябрь 2014 г. она не превысила 0,8%.Иными словами, пока не наблюдается замедление инфляции. Конечно, в конце года снижение инфляции в годовом выражении неизбежно, так как инфляционный всплеск конца 2014 г. был связан со значительным ослаблением рубля, которое вряд ли повторится. Но скорость снижения инфляции оказывается ниже, чем ожидалось ранее. Необходимо также отметить, что, по опросам ЦБ РФ, в сентябре инфляционные ожидания экономических агентов выросли, что также затрудняет задачу по стабилизации инфляции. В таких условиях принятое ЦБ РФ решение по сохранению ключевой ставки не прежнем уровне выглядит вполне оправданным. Пока реальные ставки по кредитам нефинансовым организациям остаются на невысоком уровне, а инфляционные риски по-прежнему высоки, смягчение денежно-кредитной политики является нецелесообразным. Кроме того, снижение ставки могло бы привести к новому ослаблению рубля, создавая дополнительное инфляционное давление. Денежно-кредитная политика, направленная на поддержание финансовой стабильности, должна сопровождаться мерами в области финансового регулирования и надзора и согласовываться со стратегией борьбы с кризисом.Согласно «стандартным» докризисным принципам осуществления денежно-кредитной политики контрагентами центральных банков могли быть только платежеспособные финансовые институты. Однако не всегда существует возможность определить истинные причины обращения коммерческого банка за кредитом к регулятору, особенно в кризисной ситуации. Кредитная организация, обратившаяся за рефинансированием к ЦБ РФ, может не только испытывать временные трудности с ликвидностью, но и иметь серьезные проблемы с платежеспособностью. Таким образом, ЦБ РФ должен иметь возможность своевременно получать доступ к информации о финансовом положении всех своих контрагентов. Кроме того, в случае банкротства кредитной организации правительство и орган власти, занимающийся финансовым надзором, должны быть ответственными за поддержку и урегулирование проблем несостоятельных коммерческих банков.Со второй половины 2013 года Банк России реализует меры, целью которых является оздоровление и укрепление банковского сектора. Кроме того, он постепенно внедряет инструменты макропруденциального регулирования в соответствии с пакетом рекомендаций Базель III.