Виды ценных бумаг, и их характеристика

В работе раскрываются основные понятия и функции, виды ценных бумаг. Приводиться анализ сделок на вторичном рынке ценных бумаг. ...

Содержание.

Введение……………………………………………………………………………….................4-5
Раздел 1 – Понятие, функции и классификация ценных бумаг………………………………6
1.1. Понятие и функции ценных бумаг………………………………………………………..6-9
1.2. Классификация ценных бумаг…………………………………………………………….9-12
1.3. Нормативно – правовое регулирование операций с ценными бумагами в Российской Федерации………………………………………………………………………………...12-13
Раздел 2 – Сущность ценных бумаг, их характеристика, условия и цели выпуска……….14
2.1. Общая характеристика и виды акций, цели выпуска……………………………….......14-20
2.2. Виды облигаций, их доходность…………………………………………………………20-27
2.3. Виды банковских сертификатов, их классификация, цели и условия выпуска………27-29
Раздел 3 – Развитие рынка ценных бумаг в России на современном этапе………………30
3.1. Анализ рынка ценных бумаг за 2009 год, динамика и тенденции……………………..30-31
3.2. Влияние кризиса на развитие рынка ценных бумаг в Российской Федерации……….32-33
Заключение……………………………………………………………………………………34-35
Библиографический список…………………………………………………………………...36
Приложение.
Приложение 1 «Юридические формы существования ценной бумаги»…………………...37
Приложение 2 «Классификация видов ценных бумаг»……………………………………...38
Приложение 3 «Основные виды ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности»....................................................................................................................................39
Приложение 4 «Образец акции в тысячу рублей»…………………………………………...40
Приложение 5 «Выпуск отзывных привилегированных акций»…………………………….41
Приложение 6 «Выпускаемые привилегированные акции типа Б»…………………………42
Приложение 7 «Образец облигации на капитал в двадцать пять рублей»………………….43
Приложение 8 «Виды облигаций»……………………………………………………………..44
Приложение 9 «Значения индексов ММВБ и РТС в феврале 2009 г.»……………………...45
Приложение 10 «Структура инвестиций привлеченных посредством эмиссий ценных бумаг по странам происхождения инвесторов»……………………………………………………...46
Приложение 11 «Ежемесячная динамика сделок на вторичном рынке в 3 квартале
2009г.»……………………………………………………………………………………………47
Приложение 12 «Вторичный рынок в январе-сентябре 2005-2009гг.»……………………...48
Приложение 13 «Динамика сделок на вторичном рынке в 3 квартале 2004-2009гг.»……...49
Приложение 14 «Динамика цен на золото в 2009 г.»…………………………………………50

Введение.
Тема курсовой работы «Виды ценных бумаг, и их характеристика» является актуальной, так как переход нашей страны в конце ХХ столетия к рыночной экономике определил собой начало нового этапа в развитии ценных бумаг. В настоящее время в обществе сформировалось устойчивая потребность в знаниях в области ценных бумаг, рынка ценных бумаг. Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах. Определение сущности ценных бумаг и и х классификации — одна из наиболее сложных проблем современной российской цивилистической доктрины. Понятие о ценной бумаге и рынке ценных бумаг, по сути, был воссоздано заново. Его появление – логическое продолжение процесса приватизации, а также организации и функционирования бирж и биржевой торговли в России. Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка, входящего в государственную систему экономических отношений. Порядок создания и функционирования ценной бумаги определяется правилами российского законодательства.
Ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций:
• перераспределяет денежные средства (капиталы) между: отраслями
и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством, и т.п.;
предоставляет определенные дополнительные права ее владеть помимо права на капитал.
• обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др.
Так же ценная бумага обладает рядом свойств, которые сближают ее с день¬гами. Ее главное свойство — это возможность обмена на деньги в различ¬ных формах.
Целью работы является:
изучение общих закономерностей происхождения и сущности ценных бумаг, организации и функционирования ценной бумаги на рынке ценных бумаг, а так же изучение экономических взаимоотношений посредством ценных бумаг.
Задачами работы является:
• раскрыть понятие и функции ценных бумаг;
• дать классификацию ценных бумаг:
• изучить нормативно – правое регулирование операций с ценными бумагами в Российской Федерации;
• дать характеристику сущности ценных бумаг.
• рассмотреть развитие рынка ценных бумаг в России на современном этапе.
Объектом исследования рынок ценных бумаг в России на современном этапе.
Предметом исследования является условия выпуска, цели и характеристика ценных бумаг.
В методическую основу исследования входит:
1. метод анализа документов;
2. хронологический метод;
3. метод сопоставления и сравнения;
4. метод синтеза данных;
5. систематизация и классификация собранных данных.
Практическая значимость работы заключается в том, что материалы данной курсовой работы могут использоваться как на лекционных, так и на семинарских занятиях по дисциплине «Финансы, денежное обращение и кредит», а так же при проведении конференций и непосредственно при защите курсового проекта.
Структура работы включает в себя введение, основную часть, которая представлена тремя разделами, заключение, библиографический список и приложение.
Первый раздел раскрывает понятие, функции и классификацию ценных бумаг.
Во втором разделе раскрыта общая характеристика ценных бумаг.
Третий раздел характеризует значение развитие рынка ценных бумаг в России на современном этапе. Так же представлен анализ рынка ценных бумаг за 2009 год, динамика и тенденции.
Общий объем работы 50 листов.

Кумулятивными считаются такие акции, по которым невыплачен или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается впоследствии. Выпуск таких акций может привлечь инвесторов возможностью увеличения своих доходов. Если владелец привилегированной акции такого типа решит продать ее при невыплате дивидендов, то он будет вынужден продавать ее по низкой курсовой стоимости. Купивший такую имеет возможность получить дивиденды за весь период, в течение которого они не выплачивались. Кроме того, владелец кумулятивной привилегированной акции в порядке, установленном законом, получает право голоса.
Характеризуя конвертируемые акции, следует подчеркнуть, что возможна конвертация:
• в другие ценные бумаги;
• акций с большей номинальной стоимостью в акции с меньшей номинальной стоимостью и наоборот;
• акций с большим объемом прав в акции с меньшим объемом прав и наоборот;
• акции в акции при консолидации и расщеплении.
Большое распространение получили отзывные, или возвратные, при­вилегированные акции. Суть их заключается в том, что они могут быть, погашены в отличие от обычных, которые не могут гаситься до тех, пор пока существует акционерное общество, их выпустившее.
Отзыв, или возвратность, акционерное общество может обеспечить разными способами:
1. Выкуп с премией. Премия выступает в роли своеобразной компен­сации инвестору за то, что он теряет принадлежащий ему источник до­хода. При этом выкуп может происходить целиком в любое время после уведомления о выкупе или частями в установленные сроки. Погашение происходит по цене, устанавливаемой выше номинала.
2. Выкуп через выкупной или отложенный фонд. Формирование вы­купного фонда дает возможность ежегодно выкупать через вторичный рынок определенную часть привилегированных отзывных акций и тем самым способствовать стабилизации рынка своих акций. Отложенный фонд формируется акционерным обществом для того, чтобы произвести выкуп по рыночной цене.
3. Обеспечение гарантий досрочного выкупа по инициативе держа­теля за счет выпуска особого вида привилегированных акций. К их вы­пуску прибегают тогда, когда у эмитента нет абсолютных гарантий отзыва привилегированных акций путем погашения с помощью выку­па. При выпуске таких типов привилегированных акций держатель (ин­вестор) сам устанавливает срок гашения, уведомляет об этом эмитента и при наступлении срока гашения предъявляет их. Выпуск отзывных (возвратных) привилегированных акций [Приложение 5].
Акционерное общество может выпустить привилегированные акции с долей участия. Такие акции дают право ее владельцу не только на фиксированный дивиденд, установленный при ее выпуске, но и на до­полнительный дивиденд, если дивиденд по обыкновенным акциям по итогам года его превысит.
В зарубежной практике получают распространение привилегирован­ные акции с плавающей ставкой дивиденда, ориентированной на доходность каких-либо общепризнанных ценных бумаг. Могут выпускаться гарантированные привилегированные акции. Такие акции могут быть выпущены дочерними предприятиями. В этом случае дивиденд по привилегированным акциям гарантируется репута­цией вышестоящей организации. Это должно привлечь инвесторов к покупке акций дочернего предприятия.
В ходе приватизации в России появились специфические привилеги­рованные акции: типа А и типа Б. Привилегированные акции типа А выпускались при создании открытых акционерных обществ, они пред­назначались для работников преобразуемых предприятий, которые по­лучали их бесплатно. Число привилегированных акций типа А составляло 25% уставного капитала, а для выплаты дивидендов по этим акци­ям выделялось 10% чистой прибыли6. Эти акции давали право владельцам присутствовать на ежегодных собраниях акционеров, вносить предло­жения по обсуждаемым вопросам, но не давали права голоса. Собствен­ники таких акций имели право свободной их продажи.
Привилегированные акции типа Б выпускались в счет доли устав­ного капитала, принадлежащей Фонду имущества. То есть владельцем таких акций становился Фонд имущества, который получал их бесплат­но. Для выплаты дивидендов по таким акциям направлялось 5% чистой прибыли, но размер дивиденда по таким акциям не должен быть ниже дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям. Число таких акций не должно превышать 25% уставного капитала.
Фонд имущества, который являлся держателем акций данного типа, имел право без согласия других акционеров свободно продавать их не­ограниченному кругу покупателей, однако при их продаже они автома­тически конвертировались в обыкновенные акции.
Держатель привилегированных акций типа Б не имел права голоса, хотя мог присутствовать на собраниях акционеров и вносить свои пред­ложения по обсуждаемым вопросам.
Правительство РФ, органы государственной власти субъектов РФ, органы местного самоуправления могут принять решение о выпуске так называемой «золотой акции», которая дает им специальное право на контроль за деятельностью государственных и муниципальных уни­тарных предприятий, преобразованных в открытые акционерные об­щества. «Золотая акция» дает право назначать представителей Пра­вительства РФ, субъектов Федерации, муниципальных образований в совет директоров (наблюдательный совет) и ревизионную комиссию ОАО. Специальное право («золотая акция») действует до принятия реше­ния о его прекращении.
Выпускаемые акции представлены в таблице [Приложение 6].
Таким образом, акция представляет собой инструмент для инвестирования капитала, она относиться к долевым инвестиционным ценным бумагам. Акция – это эмиссионная ценная бумага, эмитентом которой может выступать только акционерное общество. Она является титулом собственности, не имеет срока существования, для нее характерна ограниченная ответственность и неделимость, акции могут консолидироваться и расщепляться.
2.2. Виды облигаций, их доходность.
Облигация — ценная бумага, удостове­ряющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком), действующее российское законодательство определяет облигацию как «эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой сто­имости или иного имущественного эквивалента7 [Приложение 7].
Таким образом, облигация — это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента:
• обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истече­нии оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой сторо­не) облигации;
• обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фик­сированный доход в виде процента от номинальной стоимости или ино­го имущественного эквивалента.
Принципиальная разница между акциями и облигациями заключает­ся в следующем. Покупая акцию, инвестор становится одним из соб­ственников компании-эмитента. Купив облигацию компании-эмитента, инвестор становится ее кредитором. Кроме того, в отличие от акций облигации имеют ограниченный срок обращения, по истечении которо­го гасятся. Облигации имеют преимущество перед акциями при реали­зации имущественных прав их владельцев: в первую очередь выплачи­ваются проценты по облигациям и лишь затем дивиденды; при делении имущества компании-эмитента в случае ее ликвидации акционеры мо­гут рассчитывать лишь на ту часть имущества, которая останется пос­ле выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам. Если акции, являясь титулом собственности, предоставляют их владельцам право на участие в управлении компанией-эмитентом, то облигации, будучи инструментом займа, такого права не дают.
Облигации выступают главным инструментом мобилизации средств правительствами, различными государственными органами и муници­палитетами. К организации и размещению облигационных займов при­бегают и компании, когда у них возникает потребность в дополнитель­ных финансовых средствах.
Выпуск облигации содержит ряд привлекательных черт для компании-эмитента: посредством их размещения хозяйственная организация может мобилизовать дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства их дер­жателей-кредиторов в управление финансово-хозяйственной деятельностью заемщика. Однако облигационные займы компаний следует рассматривать как дополнение к заемным средствам, получаемым в виде банковских кре­дитов. Даже в странах с развитым фондовым рынком посредством выпус­ка облигаций компании покрывают далеко не всю потребность в заемных средствах. Поскольку облигационный заем выражает отношения по пово­ду возвратного движения ссуженной стоимости, то он по своей сути и на­значению схож с банковской ссудой. В этой связи следует заметить, что право на эмиссию облигаций может быть предоставлено только таким ком­паниям, которые отвечают требованию кредитоспособности.
Порядок выпуска облигаций акционерными обществами регламенти­руется Федеральным законом «Об акционерных обществах». В соответ­ствии с названным Законом при выпуске облигаций акционерными об­ществами должны быть соблюдены следующие дополнительные условия:
• номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо вели­чину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для целей выпуска;
• выпуск облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала.
• выпуск облигаций без обеспечения допускается на третьем году существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества;
• общество не вправе размещать облигации, конвертируемые в ак­ции общества, если количество объявленных акций общества меньше количества акций, право на приобретение которых предоставляют об­лигации.
Резюмируя сказанное выше об облигации, мы можем рассматривать облигацию как:
• долговое обязательство эмитента;
• источник финансирования расходов бюджетов, превышающих до­ходы;
• источник финансирования инвестиций акционерных обществ;
• форму сбережений средств граждан и организаций и получения ими дохода.
Виды облигации.
Поскольку существует большое разнообразие облига­ций, для описания их различных видов классифицируем облигации по ряду, признаков. Чтобы дать развернутую классификацию облигаций, исполь­зуем не только пока еще небольшой опыт функционирования российско­го облигационного рынка, но и богатый зарубежный опыт организации облигационных займов. Можно предложить следующую классификацию:
• В зависимости от эмитента различают облигации:
Государственные
корпоративные;
иностранные.
• В зависимости от сроков, на которые выпускается эдем, все мно­гообразие облигаций условно можно разделить на две большие группы:
А. Облигации с некоторой оговоренной датой погашения, которые в свою очередь делятся на: краткосрочные; среднесрочные; долгосрочные.
Б. Облигации без фиксированного срока погашения включают: бессрочные, или непогашаемые;
отзывные облигации могут быть востребованы (отозваны) эми­тентом до наступления срока погашения. Еще при выпуске облигации эмитент устанавливает условия такого востребования — по номиналу или с премией;
облигации с правом погашения предоставляют право инвестору на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения и получения за нее номинальной стоимости;
продлеваемые облигации предоставляют инвестору право продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течение это­го срока;
отсроченные облигации дают эмитенту право на отсрочку пога­шения.
В зависимости от порядка подтверждения права владения облига­ции могут быть:
именные, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, кото­рую ведет эмитент;
на предъявителя, права владения которыми подтверждаются про­стым предъявлением облигации.
• По целям облигационного займа облигации подразделяются на: обычные, выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эми­тента задолженности или для привлечения дополнительных финан­совых ресурсов, Которые будут использованы на различные мно­гочисленные мероприятия;
целевые, средства от продажи которых направляются на финанси­рование конкретных инвестиционных проектов или конкретных мероприятий (например, строительство моста, проведение теле­фонной сети и т. п.).
• По способу размещения различают:
свободно размещаемые облигационные займы;
займы, предполагающие принудительный порядок размещения. Принудительно размещенными чаще всего являются государ­ственные облигации.
• в зависимости от формы, в которой возмещается позаимствован­ная сумма, облигации делятся на: с возмещением в денежной форме; натуральные, погашаемые в натуре.
• По методу погашения номинала могут быть:
облигации, погашение номинала которых производится разовым платежом;
облигации с распределенным по времени погашением, когда за опре­деленный отрезок времени погашается некоторая доля номинала; облигации с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций (лотерейные или тиражные займы).
• В зависимости от того, какие выплаты производятся эмитентом по облигационному займу, различают:
облигации, по которым производится только выплата процентов, а капитал не возвращается, точнее, эмитент указывается воз­можность их выкупа, не связывая себя конкретным сроком. К этой группе облигаций бессрочного займа относятся, например, анг­лийские консоли, выпущенные еще в середине XVIII в. и обраща­ющиеся до настоящего времени:
облигации, по которым лишь возвращается капитал по номиналь­ной стоимости, но не выплачиваются проценты. Это так назы­ваемые облигации с нулевым купоном;
облигации, по которым проценты не выплачиваются до момента их погашения, а при погашении инвестор получает номинальную стоимость облигации и совокупный процентный доход. К таким облигациям можно отнести сберегательные сертификаты серии Е, выпускаемые в США;
облигации, по которым возвращается капитал по номинальной стоимости, а выплата процентов не гарантируется и находит­ся в прямой зависимости от результатов деятельности компа­нии-эмитента, т.е. от того, получает компания прибыль или нет. Такие облигации называются доходными или реорганизационны­ми, так как выпускаются, как правило, компаниями, которым гро­зит банкротство;
облигации, дающие право их владельцам на получение периодически выплачиваемого фиксированного дохода, а номинальной стои­мости облигации — в будущем, при ее погашении. Этот вид облига­ции наиболее распространен в современной практике во всех странах.
• Периодическая выплата доходов по облигациям в виде процентов производится по купонам. Купон представляет собой вырезной та­лон с указанной на нем цифрой купонной (процентной) ставки. По способам выплаты купонного дохода облигации подразделяются на: облигации с фиксированной купонной ставкой; облигации с плавающей купонной ставкой, когда купонная ставка зависит от уровня ссудного процента; облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по го­дам займа. Такие облигации еще называют индексируемыми, они обычно эмитируются в условиях инфляции.
Облигации с минимальным или нулевым купоном (мелкопроцентные или беспроцентные облигации). Рыночная цена по таким облигациям устанавливается ниже номинальной, т.е. предполагает скидку. Доход по этим облигациям выплачивается в момент ее погашения по номинальной стоимости и представляет разницу между номинальной и рыночной стоимостью; облигации с оплатой по выбору. Владелец этой облигации может доход получить как в виде купонного дохода, так и облигациями нового выпуска;
облигации смешанного типа. Часть срока облигационного займа владелец облигации получает доход по фиксированной купонной ставке, а часть срока — по плавающей ставке.
• По характеру обращения облигации бывают:
неконвертируемые; конвертируемые, предоставляющие их владельцу право обмени­вать их на акции того же эмитента (как на обыкновенные, так и на привилегированные). Важное значение для держателей конвер­тируемых облигаций имеют конверсионный коэффициент и кон­версионная цена. Конверсионный коэффициент показывает, ка­кое количество акций можно получить в обмен на такую облига­цию. Конверсионный коэффициент 10:1 означает, что при конверсии одной облигации можно получить 10 акций. Конверси­онная цела представляет собой отношение номинальной цены об­лигации.
• В зависимости от обеспечения облигации делятся на два класса:
А. Обеспеченные залогом: обеспечиваются физическими активами: в виде недвижимости; в виде оборудования (облигации с подобным залогом чаще всего выпускаются транспортными организациями, которые в качестве обеспечения используют суда, самолеты и т. п.). Облигации под залог" физических активов (как в виде вещного имущества, так и в виде оборудования) включают так называемые облигации под первый заклад и второзакладные облигации, или облигации под второй заклад. Облигации под второй заклад стоят на втором месте после первозакладных и называются еще общезакладными;
облигации с залогом фондовых бумаг обеспечиваются находящи­мися в собственности эмитента, ценными бумагами какой-либо другой компании (неэмитента);
облигации с залогом пула закладных (ипотек). Такие облигации выпускаются кредитором, на обеспечении у которого находится пул ипотек под выданные им ссуды под недвижимость. Поступле­ние платежей по этим ссудам является источником погашения и выплаты процентов по облигационному займу, обеспеченному пулом закладных.
Б. Не обеспеченные залогом:
облигации, не обеспеченные какими-либо материальными актива­ми. Они подкрепляются «добросовестностью» компании-эмитен­та, т.е. обещанием этой компании выплатить проценты и возмес­тить всю сумму займа по наступлении срока погашения;
облигации под конкретный вид доходов эмитента. По этим обли­гациям эмитент обязуется выплачивать проценты и погашать заем за счет каких-либо конкретных доходов;
облигации под конкретный инвестиционный проект. Средства, по­лученные от реализации данных облигаций, направляются эми­тентом на финансирование какого-либо инвестиционного проек­та. Доходы, полученные от реализации этого проекта, эмитент использует на погашение займа и выплату процентов; гарантированные облигации. Облигации не обеспечены залогом, но выполнение обязательств по займу гарантируется не компани­ей-эмитентом, а другими компаниями. Чаще всего гарантом яв­ляется более сильная с экономической точки зрения компания, что делает данные облигации более надежными; облигации с распределенной или переданной ответственностью. По этим облигациям обязательства по данному займу либо рас­пределяются между некоторым числом компаний, включая эми­тента, либо целиком принимают на себя другие компании, исклю­чая эмитента;
застрахованные облигации. Данный облигационный заем компа­ния-эмитент страхует в страховой компании на случай возникно­вения каких-либо затруднений в выполнении обязательств по это­му займу.
• В зависимости от степени защищенности вложен» инвесторов раз­личают:
облигации, достойные инвестиций, — надежные облигации, вы­пускаемые компаниями с твердой репутацией и имеющие хоро­шее обеспечение;
макулатурные облигации, носящие спекулятивный характер. Вло­жения в такие облигации всегда сопряжены с высоким риском. [Приложение 8]
Доход по облигации.
Облигации, являясь, как и другие ценные бумаги, объек­том инвестирования на фондовом рынке, приносят своим держателям определенный доход.
Общий доход от облигации складывается из следующих элементов:
• периодически выплачиваемых процентов (купонного дохода);
• изменения стоимости облигации за соответствующий период;
• дохода от реинвестирования полученных процентов. Рассмотрим каждый из перечисленных элементов дохода в отдель­ности.
Облигация, в отличие от акции, приносит владельцу фиксирован­ий текущий доход. Этот доход представляет собой постоянные аннуи­теты — годовые фиксированные выплаты в течение ряда лет. Как пра­вило, проценты по облигациям выплачиваются 1—2 раза в год. При этом чем чаще производятся процентные выплаты, тем больший потенциаль­ный доход приносит облигация, ведь полученные процентные выплаты могут быть реинвестированы.