Вход

Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски. Дивидендная политика корпорации.

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Контрольная работа*
Код 210911
Дата создания 14 апреля 2017
Страниц 23
Мы сможем обработать ваш заказ 17 сентября в 12:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
990руб.
КУПИТЬ

Описание

Содержание
Введение……………………………………………………………………....
1. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски………………………………………………...
2. Дивидендная политика корпорации……………………………….
2.1. Факторы, определяющие формирование дивидендной политики предприятия……………………………………………………….
2.2. Механизм и виды дивидендной политики……………………..
Заключение……………………………………………………………………
Список литературы…………………………………………………………...

...

Содержание

1. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски

Современная предпринимательская деятельность представляет собой сложную систему отношений между непосредственными организаторами производства и лицами, организациями. Средой, в которой существует бизнес, является так называемая предпринимательская среда, образуя внутреннюю и внешнюю среду, которую можно характеризовать и разделять на определенные сферы и секторы по различным признакам. Внутренняя среда предпринимательства складывается из отношений между: собственниками капитала, менеджерами, наемными работниками и самой организацией (см. табл.1.)
Таблица 1.
Среда предпринимательства
Участники предпринимательства Интересы
Внутренняя среда
1. Собственник Сохранение и умножение капитала Получение постоянных и устойчивых доходов Право принимать окончательные решения
2. Менеджеры Получение прибыли и развитие фирмы Собственные интересы (вознаграждение, независимость, власть и др.)
3. Наемные работники Высокая заработная плата Надежность рабочего места, хорошие условия труда, высокий уровень социальной защиты
Внешняя среда
1. Государство Создание рабочих мест Конкурентоспособность на мировом рынке Получение налоговых доходов Стабильность цен Антимонопольное регулирование Защита окружающей среды и интересов населения (потребителей)
2. Поставщики Высокие доходы и низкие расходы Стабильность договорных связей
3. Кредиторы Высокие проценты Гарантированность возврата кредита Возможность влияния на организации
4. Потребители Широкий выбор при высоком качестве и низких ценах Высокий уровень сервисных услуг

Введение

Введение

В условиях современной рыночной экономики предприниматели - производители, продавцы, покупатели работают в среде конкурентов самостоятельно, следовательно, они находятся в рамках финансового, а также предпринимательского риска. Именно из-за этого изучение финансовой среды предпринимательства, проблемы, возникающие в связи с возникновением ситуаций, которые влекут за собой риск, а также их рассмотрения и возможность успешного разрешения, и при этом обеспечить успешную дивидендную политику, в условиях современной экономики рынка является, несомненно, актуальным и практически значимым.

Фрагмент работы для ознакомления

).Причинами такого риска являются инфляционные факторы, увеличение среднего уровня банковского и депозитного процентов, уменьшение стоимости ценных бумаг тому подобное. Более подробно рассмотрим сущность и причины возникновения наиболее распространенных на сегодня финансовых рисков предприятий (см.рис.2.) [5].Рис.2. Финансовые рискиРиск уменьшения финансовой устойчивости - обусловлен нерациональной структурой капитала предприятия, завышенной долей заемных средств, что в условиях падения спроса на продукцию и снижение рентабельности деятельности может привести к финансовому кризису и даже банкротства. Этот риск является самым опасным с точки зрения возможных разрушительных последствий для владельцев капитала.Риск неплатежеспособности - это вероятность того, что предприятие за недостаточного объема ликвидных активов не сможет рассчитаться в срок с своими кредиторами. Этот риск не менее опасен, поскольку в случае, когда техническая неплатежеспособность является не эпизодической, а постоянной, предприятие может быстро потерять свою финансовую устойчивость.Инфляционный риск - это риск уменьшения реальной стоимости капитала в форме денежных активов, а также обесценивание доходов и прибылей в связи с ростом уровня инфляции.Процентный риск - это вероятность потерь из-за изменения процентной ставки (кредитной и депозитной) на финансовом рынке. К негативным последствий этого риска можно отнести: увеличение расходов по уплате процентов за кредит в случае повышения кредитной ставки; уменьшение доходов по вкладам в случае уменьшения депозитной ставки; необходимость повышения ставки годового купона по облигациям с целью удовлетворение ожиданий инвесторов; необходимость увеличения дивидендных выплат с целью поддержания стабильного состава акционеров и др.Инвестиционный риск - это вероятность увеличения расходов, уменьшения доходов и доходов от инвестиционной деятельности, а также возможность потери всего инвестированного капитала.В зависимости от форм инвестирования различают риски реального и финансового инвестирования. Риски реального инвестирования связанные с: - неудачным выбором места инвестиционного объекта; перебоями в процессе доставки строительных материалов, оборудования, сырья; - значительным повышением цен на строительно-монтажные работы, строительные материалы, оборудования, сырье; - неудачным выбором подрядчика и др. Риски финансового инвестирования связанные с:- неудачным выбором финансовых инструментов для инвестирования; - финансовыми осложнениями или банкротством эмитентов; - изменениями условий инвестирования; прямым обманом инвесторов и и др[3].Депозитный риск является одной из разновидностей риска финансового инвестирования и является вероятностью невозврата депозитных вкладов при неудачном выборе коммерческого банка для осуществления депозитных операций.Кредитный риск возникает у предприятия в случае предоставления покупателям коммерческого (товарного) кредита и существования угрозы его полного или частичного невозврата. Валютный риск характерен для внешне экономичной деятельности предприятий и имеет две основные формы: риск выбора валюты и изменения ее курса. Независимо от вида осуществляемых предприятием финансово хозяйственных операций может иметь место риск упущенной выгоды. Этот риск связан с возможным возникновением косвенных убытков или недополучением прибыли в результате неосуществления определенных мероприятий или несвоевременного принятия управленческих мероприятий.Дивидендная политика корпорации В соответствии со ст. 43 Налогового кодекса РФ для юридического лица - корпорации, в том числе для акционерного общества, дивиденды - это часть расходов корпорации в форме части прибыли, которая остается после уплаты налогов и других обязательных платежей и платится акционерам (участникам коммерческих юридических лиц - корпораций) пропорционально количеству имеющихся у них долей (акций, паев). С позиций участника юридического лица, акционера дивиденд - это то, ради чего он создавал юридическое лицо, или то, ради чего он стал его участником. Юридические лица, о дивидендной политике которых мы рассуждаем, - коммерческие корпорации. Основной целью их деятельности является извлечение прибыли, и участникам таких организаций далеко не безразлично, какая именно часть прибыли будет выплачена им в виде дивидендов. С точки зрения самого юридического лица дивиденд является техническим показателем, который дает возможность оценить его инвестиционную привлекательность, пропорции распределения прибыли корпорации, стоимость простого и привилегированного капитала и дрЦелью дивидендной политики является оптимизация пропорций распределения чистой прибыли на текущее потребление в форме дивидендов и производственное развитие с целью максимизации рыночной стоимости предприятия. Соответственно, доход акционеров состоит из двух частей: потребленной и капитализированной. Дивидендную политику предприятие осуществляет согласно его уставом и экономическими задачами определенного периода, а ее эффективное формирование, предусматривает следующие основные этапы [1]: - учета основных факторов, определяющих предпосылки формирования дивидендной политики предприятия;- выбор типа дивидендной политики в соответствии с финансовой стратегии предприятия;- разработку механизма распределения прибыли в соответствии с выбранного типа дивидендной политики;- определение форм выплаты дивидендов;- оценку эффективности дивидендной политики. Разработка эффективной дивидендной политики базируется на использовании следующих принципов:1) сбалансирования различных интересов акционеров, кредиторов и самого акционерного общества как субъекта хозяйствования;2) учета влияния инфляции на уровень дивидендных выплат акционерам и объем реинвестированной чистой прибыли предприятия;3) использование не менее 5% чистой прибыли на формирование резервного капитала акционерного общества до достижения им 25% уставного капитала;4) учета разницы в интересах мелких и крупных (стратегических) инвесторов;5) формирование и сохранение основного контингента акционеров, которых удовлетворяет дивидендная политика предприятия;6) разумное сочетание денежных и неденежных форм выплаты дивидендов, исходя из реальных финансовых и материальных возможностей общества;7) учета разной степени информированности акционеров и менеджеров о реальном состоянии дел и перспективы развития предприятия;8) учета фактора риска. Задачами дивидендной политики является:1) обеспечение постоянных дивидендов в интересах акционеров и других субъектов, функционирующих на финансовом рынке;2) минимизация затрат по привлечению внешних источников финансирования путем реинвестирования прибыли под определенные инвестиционные проекты;3) поддержка имиджа общества на рынке путем поддержания стабильного или растущего курса акций и выплаты дивидендов;4) снижение налогового воздействия через верный выбор использования прибыли.Связь между дивидендной политикой и самофинансированием предприятия: чем больше прибыли выплачивается в виде дивидендов, тем меньше средств остается у предприятия для осуществления реинвестиций. Связь между дивидендной политикой и рыночным курсом корпоративных прав: стабильный уровень дивидендных выплат при прочих равных условиях положительно влияет на рыночный курс корпоративных прав. Отсутствие дивидендов или их резкое колебание свидетельствует о нестабильности и рискованность предприятия-эмитента корпоративных прав и приводит к падению рыночного курса.2.1. Факторы, определяющие формирование дивидендной политики предприятияВсю совокупность факторов, влияющих на выбор метода дивидендной политики можно объединить в четыре большие группы[2]: - ограничения дивидендных выплат (законодательные, налоговые, нехватка наличных в фирмы и т.п.);- инвестиционные возможности фирмы; - доступность и стоимость альтернативных источников капитала; -влияние дивидендной политики на необходимую норму прибыли на простую акцию.При выборе конкретных форм и методов выплаты дивидендов необходимо учитывать влияние различных групп факторов, касающихся инвестиционных возможностей, объективных ограничений, достигнутой эффективности деятельности и др.К основным факторам, которые обуславливают конкретное содержание дивидендной политики общества относятся:1) факторы, характеризующие инвестиционные возможности предприятия:- Стадия жизненного цикла предприятия - на ранних стадиях приоритетным направлением использования чистой прибыли является инвестиционное развитие, ограничивающий выплату дивидендов. На поздних стадиях, наоборот, стабилизируются темпы роста прибыли, и дивидендные выплаты могут существенно повышаться;- Необходимость расширения акционерным обществом своих инвестиционных программ - необходимость расширенного воспроизводства и наличие высокоэффективных инвестиционных проектов потребует значительной капитализации прибыли и уменьшают размер фонда дивидендных выплат;- Степень готовности инвестиционных проектов с высокой эффективностью.2) факторы, характеризующие возможности предприятия по формированию финансовых ресурсов с альтернативных источников:- Достаточность резервов, собственного капитала, сформированных в прошлом периоде;- Стоимость привлечения дополнительного акционерного капитала и дополнительного заемного капитала - чем дороже внешние финансовые ресурсы, тем большую часть прибыли нужно реинвестировать;- Доступность кредитов на финансовом рынке;- Уровень кредитоспособности акционерного общества, определяется его текущим финансовым состоянием - если не полностью использована ссудная емкость предприятия и есть возможность пролонгировать или привлечь дополнительные долгосрочные кредиты, уменьшается потребность в наращивании акционерного капитала, и дивидендная политика может быть более взвешенной.3) факторы, связанные с объективными ограничениями:- Ограничения правового характера - дивиденды могут выплачиваться только из прибыли или эмиссионного дохода;- Договорные ограничения - акционерное общество при выборе методов и форм выплаты дивидендов должно придерживаться договорных ограничений, включенных в его учредительные документы;- Ограничение в связи с недостаточной ликвидностью - если предприятие нет средств на расчетном счете или их эквивалентов, то дивиденды не выплачиваются, или если выплата дивидендов приведет к неплатежеспособности предприятия;- Ограничение в связи с расширением производства - на стадии становления предприятия ищут финансовые источники расширения производственных мощностей и обновление материально-технической базы;- Финансовые ограничения - необходимость первоочередного погашения задолженности по обязательствам с фиксированными выплатами (по кредитам, облигациям, привилегированным акциям) уменьшает дивидендный коридор, в рамках которого может осуществляться дивидендная политика;- Ограничение рекламно-финансового характера - в условиях рынка информация о дивидендной политике предприятия изучается аналитиками, менеджерами, брокерами и перебои в выплате дивидендов может привести к снижению рыночной цены акций. Степень стабильности дивидендной политики служит для многих акционеров индикатором успешной деятельности общества.4) другие факторы:- Уровень дивидендных выплат предприятиями-конкурентами - низкий уровень дивидендов может привести к существенному снижению рыночной цены акций и их массового перепродажи;- Конъюнктурный цикл товарного рынка, на котором действует предприятие;- Неотложность платежей по ранее полученным ссудам;- Возможность потери контроля над управлением обществом;- Состав акционеров и их приоритеты.Оценка этих факторов позволяет определить выбор того или иного типа дивидендной политики на ближайший перспективный период. Механизм и виды дивидендной политики Механизм распределения прибыли акционерного общества в соответствии с избранным типом дивидендной политики предусматривает такую последовательность действий:- На первом этапе из суммы чистой прибыли вычитаются формируемые за ее счет обязательные отчисления в резервный и другие обязательные фонды специального назначения, предусмотренные уставом общества.

Список литературы

Список литературы
1. Бадокина Е. А. Дивидендная политика и рыночная стоимость компании // http:// koet. syktsu. ru/ vestnik/ 2010/ 2010-3/2/2.htm
2. Бахрамов Ю.М. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. Стандарт третьего поколения / Ю.М. Бахрамов, В.В. Глухов. - СПб.: Питер, 2011. - 496 c.
3. Воробьев, С.Н. Управление рисками в предпринимательстве / С.Н. Воробьев, К.В. Балдин. - М.: Дашков и К, 2013. - 482 c
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
© Рефератбанк, 2002 - 2021