Эмиссия ценных бумаг на материалах ПАО «Газпром»

Рассмотрена целесообразность финансовых вложений в ПАО "Газпром" на 2016 год.
Дата защиты: 2017 г.
Место защиты: Финансовый университет
Оценка: 5.
Общее количество страниц: 30.
Общее количество страниц без учета списка литературы и приложений: 20. ...

ВВЕДЕНИЕ
1 Экономическая сущность и понятие ценных бумаг
1.1 Понятие и классификация ценных бумаг
1.2 Эмиссия ценных бумаг: понятие, структура, этапы
2 Анализ структуры эмиссии ценных бумаг ПАО «Газпром»
2.1 Краткая характеристика деятельности ПАО «Газпром»
2.2 Структура выпуска ценных бумаг ПАО «Газпром»
2.3 Оценка инвестиционной привлекательности акций ПАО «Газпром»
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ

Актуальность выбранной темы заключается в том, что для каждой организации необходимо использование финансовых ресурсов для расширения своего производства, а также для удовлетворения своих личных потребностей. Одним из широко применяемых способов для привлечения финансовых ресурсов со стороны организаций–инвесторов и физических лиц, организации производят выпуск эмиссионных ценных бумаг. В таком случае, миссию ценных бумаг организации можно определить как «привлечение инвесторов для инвестирования в финансовые ресурсы для удовлетворения и достижения определенных целей организацией-эмитентом».

На основе данного решения принимаются и реализуются последующие этапы. Следует заметить, что данный этап был введен в ФЗ «О рынке ценных бумаг» в редакции от 29.12.2002 г.Второй этап включает в себя утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг. На данном этапе формируется документ, содержащий все данные о правах, предоставляемые ценными бумагами эмитенту, а также реквизиты ценных бумаг.На третьем этапе происходит государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или присвоение выпуску (дополнительному выпуску) эмиссионных ценных бумаг идентификационного номера. Четвертый этап заключается в самом размещении эмиссионных ценных бумаг. Под размещением в данном случае понимается отчуждение эмиссионных ценных бумаг первым владельцам от эмитента, заключая гражданско-правовую сделку. На завершающем этапе процедура эмиссии заключает в себе государственную регистрацию отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или представление уведомления об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг [6].Таким образом, каждая эмиссионная ценная бумага является самостоятельным финансовым ресурсом при соответствии с определенными свойствами, которые определяют и наполняют ее определенными полномочиями для ее держателя. Помимо этого, эмиссия ценных бумаг является досконально проработанной и регулируется законодателем и правовыми актами. Такой контроль способствует развитию деятельности организации в эмиссии ценных бумаг, уполномочивая ее на определённые возможности и обязанности. Кроме того, так как сам процесс регулируется законодательно, организация полностью может положиться на государственную поддержку при невыполнении своих обязанностей для решения различных ситуаций касательно выплат дивидендов, дивидендной политики самой организации, а также организационных моментов. Анализ структуры эмиссии ценных бумаг ПАО «Газпром»2.1 Краткая характеристика деятельности ПАО «Газпром»ПАО «Газпром» — глобальная энергетическая компания. Основные направления деятельности — геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа, газового конденсата и нефти, реализация газа в качестве моторного топлива, а также производство и сбыт тепло- и электроэнергии.«Газпром» видит свою миссию в надежном, эффективном и сбалансированном обеспечении потребителей природным газом, другими видами энергоресурсов и продуктами их переработки.Стратегической целью является становление ПАО «Газпром» как лидера среди глобальных энергетических компаний посредством диверсификации рынков сбыта, обеспечения надежности поставок, роста эффективности деятельности, использования научно-технического потенциала.«Газпром» располагает самыми богатыми в мире запасами природного газа. Его доля в мировых запасах газа составляет 17%, в российских — 72%. На «Газпром» приходится 11% мировой и 66% российской добычи газа. В настоящее время компания активно реализует масштабные проекты по освоению газовых ресурсов полуострова Ямал, арктического шельфа, Восточной Сибири и Дальнего Востока, а также ряд проектов по разведке и добыче углеводородов за рубежом.«Газпром» — надежный поставщик газа российским и зарубежным потребителям. Компании принадлежит крупнейшая в мире газотранспортная система, протяженность которой составляет 171,2 тыс. км. На внутреннем рынке «Газпром» реализует свыше половины продаваемого газа. Кроме того, компания поставляет газ в более чем 30 стран ближнего и дальнего зарубежья.«Газпром» является единственным в России производителем и экспортером сжиженного природного газа (СПГ). Компания успешно развивает торговлю СПГ в рамках действующего проекта «Сахалин-2», а также реализует новые проекты, которые позволят «Газпрому» значительно усилить свои позиции на быстрорастущем мировом рынке СПГ.Компания входит в четверку крупнейших производителей нефти в РФ. «Газпром» также владеет крупными генерирующими активами на территории России. Их суммарная установленная мощность составляет порядка 17% от общей установленной мощности российской энергосистемы. Кроме того, «Газпром» занимает первое место в мире по производству тепловой энергии [20].Структура организации ПАО «Газпром» изображена в приложении А. 2.2 Структура выпуска ценных бумаг ПАО «Газпром»«Газпром» — крупнейшее акционерное общество в России. Акции «Газпрома» являются одними из наиболее ликвидных инструментов российского фондового рынка. В 2014 году среднедневной объем торгов акциями Общества составил порядка 17% от среднедневного объема торгов акциями, депозитарными расписками и паями на «Московской Бирже». Акции Компании занимают наибольший удельный вес в индексах РТС и ММВБ. Акции «Газпрома» включены в первый (высший) уровень листинга на российских фондовых биржах ЗАО «ФБ ММВБ» и ПАО «Санкт-Петербургская биржа».На данный момент времени, организация владеет обыкновенными именными бездокументарными акциями, основные сведения о которых отображены в таблице 2. Таблица SEQ Таблица \* ARABIC 2 - Основные сведения об акциях ПАО "Газпром" на 2016 годКоличество размещенных ценных бумаг выпуска (шт.)23673512 900Номинальная стоимость каждой ценной бумаги выпуска (руб.)5 руб.Общая номинальная стоимость выпуска (руб.)118367564 500 руб.Сведения из таблицы 2 в сравнении с предыдущими годами свидетельствует о том, что размер выпущенных акций не изменялся в течение трех последних лет. Номинальная стоимость также осталась без изменений, что означает неизменность общей номинальной стоимости акций.Для обеспечения организации возможности обращения ее акций на зарубежных рынках, была введена программа американских депозитарных расписок ADR (American Depositary Receipt) 18 апреля 2006 года. В соответствии с данной программой одна депозитарная расписка (DR) равна двум акциям ПАО «Газпром». Держатели депозитарных расписок имеют возможность их конвертации в обыкновенные акции, и наоборот. Доля держателей, таких как держатели АДР, государственное контролирование от лица РФ, различных эмитентов ПАО «Газпром» за последние три года отображена в таблице 3. Данные проценты расчитаны при владении акций более 5%.Таблица 3 – Структура акционерного капитала за 3 года(процент)Доля, контролируемаяРФ, %Держатели АДР, %Прочие юридические и физические лица, %1234201450,23228,05321,715Продолжение таблицы 31234201550,23227,83121,937201650,23227,74922,019Из таблицы 3 видно, что крупнейшим акционером «Газпром» является государство. Связано это непосредственно с тем, что в середине 2005 года в результате приобретения государственной компанией АО «Роснефтегаз» 10,74% акций ПАО «Газпром» доля Российской Федерации в акционерном капитале ПАО «Газпром» увеличилась до контрольного пакета (50,232%).Курс акций организации за последние три года представлены на рисунке 1. Рисунок SEQ График \* ARABIC 1 - Динамика курса акций ПАО "Газпром"Из рисунка 1 видно, что курс акций за последние три года имеет положительную динамику. В данном случае это указывает на то, что стоимость организации возрастает с каждым годом. Такой показатель является положительным для инвестиционной привлекательности организации со стороны инвестора, так как способствует указанию, что организация обеспечивает шансы на получение большей прибыли в будущем. 2.3 Оценка инвестиционной привлекательности акций ПАО «Газпром»Исходя из фактических данных о ценных бумагах, можно рассчитать инвестиционную привлекательность акций организации за 2016 год и определить целесообразность инвестирования в финансовые ресурсы последней различными юридическими и физическими лицами. Таким образом, будут произведены следующие анализы: общий анализ хозяйственной деятельности организации по данным годовой финансовой отчетности за прошедший 2016 год; расчет доходности акций, так как реальная доходность инвестиций позволяет в какой-то степени измерить величину денежного потока, получаемого с каждого рубля инвестированного в акции или облигации; анализ данных годовой отчетности по дивидендной доходности. Исходя из данных в пункте 2.2, динамика выплат дивидендов имеет восходящий характер, что является положительным фактором для инвесторов.Составим таблицу 4 с основными показателями хозяйственной деятельности организации на основе бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах, отображенных в приложении Б и В и проанализируем их. Таблица 4 - Финансовые показатели за 2015 – 2016 года. Наименование показателя31.12.2016(тыс. руб.)31.12.2015(тыс. руб.)ИзмененияАбсолютное отклонение (тыс. руб.)Относительное отклонение (%)Активы1385294575912981247957871697800+6,72Обязательства34389455103658909110(219963600)-6,01Уставный капитал118367564118367564--Основные средства14943622119289123014710+25,27Капитал1041400024793223388401091661400+11,71Прибыль до налогообложения631428738434489311196939427+45,33Чистая прибыль4114245974035228067901791+1,96Из таблицы 4 видно, что активы организации увеличились за год на (+6,72%) и составили около 13 трлн. руб. Такой значительный рост произошел в оборотных активах, первую очередь за счет повышения финансовых вложений (+ 217 млрд. руб.). Обязательства организации уменьшились на (-6,01%), данные изменения произошли из-за уменьшения кредиторской задолженности с прочими кредиторами на (-15 млрд. руб.). Капитал организации увеличился на (+11,71%), причиной роста показателя является переоценка внеоборотных активов на 863 млрд. руб.Чистая прибыль организации согласно финансовой отчетности 2016 года зафиксирована в размере 411 млрд. руб. и превысила показатель 2015 года на (+1,96%) или на 80 млрд. руб.Таким образом, показатели хозяйственной деятельности организации имеют положительную динамику, сообщающую, что предприятие имеет стабильное производство, потенциал в расширении производства и, следовательно, положительную оценку привлекательности для инвесторов. Размер дивидендов зависит от величины чистой прибыли, которая, в свою очередь, зависит от производственных и финансовых показателей компании.По итогам прошедших трех лет, размер дивидендных выплат на акцию имеет положительную динамику. Соотношение дивидендных выплат и коэффициента выплаты дивидендов в проценте от чистой прибыли отображено на рисунке 2. Рисунок 2 - Динамика размера дивидендов, выплаченных на одну акцию по итогам годаРисунок 2 иллюстрирует нам следующую позицию организации: ПАО «Газпром» за последние три года приобрело более стабильное положение по отношению к выплатам дивидендов относительно коэффициента выплат от чистой прибыли, также и дивиденд на акцию имеет положительную динамику. Так, организация в 2014 году выплатила дивиденды исходя из 27,1% от чистой прибыли. Данный показатель является не привлекательным для инвесторов. В 2015 году – 90,2%, что уже значительно превосходит оптимальное значение и может вызвать подозрение о достаточном высоком риске. В 2016 году – 46,3% - данный показатель является нормативным, что дает больше шансов на привлечение инвесторов.Таким образом, ПАО «Газпром» имеет положительную оценку инвестиционной привлекательности, так как выплата акций производится с постепенным увеличением дивиденда на акцию, а также коэффициент выплаты дивидендов от чистой прибыли соответствует международным нормативным значениям, и как эмитент организация достаточно стабильна и устойчива. Дивидендная доходность также является неотъемлемой часть анализа по целесообразности и доходности инвестиций в финансовые ресурсы организации. Проанализируем динамику дивидендной доходности за последние три года, отображенную в таблице 5. Таблица 5 - Дивидендная доходность за 2014 - 2016 года(процент)ГодПолученный доход, %20145,220155,520165,8Таким образом, из таблицы 5 видно, что в течение трех лет дивидендный доход каждого инвестора постоянного увеличивается. Данный коэффициент весьма положительно сказывается на привлекательности организации, также указывает на потенциальный рост прибыли в будущем.На основе финансовых показателей, отображенных в таблице 6, проанализируем эффективность использования активов, собственного капитала, а также доходность акций. Таблица 6 – Финансовые коэффициенты за 2015 – 2016 года(процент)Название норматива20162015Изменение ROE (рентабельность собственного капитала)2,087,51(5,43)ROS (рентабельность активов)1,545,79(4,25)CR (текущая ликвидность)1,952,00(0,05)QR (быстрая ликвидность)1,551,63(0,08)P/E22,72,720P/S0,60,6-Из таблицы 6 видно, что падение рентабельность организации значительно упала. Показатели ликвидности также потерпели снижение.