Оценка эффективности инвестиционной деятельности предприятия

К курсовой приложу также доклад на защиту и презентацию. Оценка по работе - 5. ...

Глава 1. Теоретические основы эффективности инвестиционной деятельности предприятия
1.1 Сущность инвестиций и инвестиционной деятельности, ее государственное регулирование…………………………………………..6
1.2 Методы оценки экономической эффективности инвестиционной деятельности предприятия……………………………………………….17
Глава 2. Организационно-экономическая характеристика и анализ эффективности инвестиционной деятельности предприятия ПАО «Северсталь»
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия…...22
2.2 Оценка экономической эффективности инвестиционной деятельности предприятия……………………………………………….32

Инвестиционная деятельность любого предприятия является важной и неотъемлемой частью его общей хозяйственной деятельности. В экономике предприятия значение инвестиций трудно переоценить. Для современного производства характерны возрастание роли долгосрочных факторов и постоянно растущая капиталоемкость. Чтобы предприятие могло успешно функционировать, снижать свои издержки, повышать качество и конкурентоспособность продукции, расширять производственные мощности и укреплять свои позиции на рынке, оно должно вкладывать капитал, причем вкладывать его выгодно для себя. Поэтому предприятию необходимо тщательно разрабатывать инвестиционную стратегию и постоянно совершенствовать ее для достижения вышеназванных целей.
Инвестиции напрямую связаны с темпами экономического роста, поэтому вопрос об и х привлечении в экономику стоит достаточно остро. В основе принятия рациональных финансовых решений лежит эффективный комплексный анализ инвестиционной деятельности, поэтому тема курсовой работы является чрезвычайно актуальной и имеет высокую практическую значимость.
Объект исследования – процесс инвестиционной деятельности, ее планирование и прогнозирование.
Предмет исследования – инвестиционная деятельность предприятия ПАО «Северсталь».
Цель курсовой работы – проанализировать и оценить эффективность инвестиционной деятельности предприятия.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
− изучить сущность, классификацию и источники формирования инвестиций;
− охарактеризовать понятие инвестиционной деятельности, ее специфику и государственное регулирование;
− описать методы оценки экономической эффективности инвестиционной деятельности предприятия;
− дать организационно-экономическую характеристику предприятию;
− оценить экономическую эффективность инвестиционной деятельности на предприятии.
В ходе проведения исследования были использованы следующие методы: метод дедукции, метод анализа, статистический метод, аналитический, системный, метод расчета показателей, метод сравнения, структурно-логический метод и другие.
Методологической и информационной основой структуры работы и логической связи в ней рассматриваемых вопросов послужили разработки отечественных и зарубежных ученых в области экономики предприятия, инвестиционного менеджмента и инвестиционной политики, инвестиций и другие.
При написании курсовой работы использовались учебные пособия и учебники по экономике предприятия таких авторов, как А.П. Гарнов, Л.Л. Игонина, А.С. Нешитой, Я.С. Мелкумов и другие, экономической теории, инвестиционной политики, монографии и научные статьи в периодических изданиях.
Структура данной курсовой работы содержит введение, две главы, в каждой и которых по два подпункта, заключение, список использованных источников и приложения. В первой главе рассмотрены теоретические основы инвестиций, инвестиционной деятельности предприятия и ее государственное регулирование, средства формирования инвестиций, а также приведено описание методов оценки эффективности инвестиционной деятельности предприятия. Вторая глава представлена организационно-экономической характеристикой предприятия ПАО «Северсталь», ее финансовыми показателями, также в данной главе показаны расчеты показателей, дающих оценку эффективности инвестиционной деятельности предприятия

Прямое государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется в основном путем направления финансовых ресурсов на выполнение федеральных целевых программ и на другие федеральные нужны, определяемые в порядке, устанавливаемом законодательством РФ.Приоритетные направления, для которых необходима государственная поддержка в финансировании инвестиционных проектов за счет средств федерального бюджета, определяются Министерством экономического развития РФ и Министерством финансов РФ с участием других федеральных органов [10, с.32].1.2 Методы оценки экономической эффективности инвестиционной деятельности предприятияВ целях повышения конкурентоспособности предприятия и обеспечения его выживаемости в настоящее время активно используется привлечение инвестиций в реальный сектор экономики. Но стоит отметить, что инвестирование бюджетных средств и частного капитала должно иметь объективную основу с гарантией эффективности использования вложенных инвестиционных ресурсов [16, с.47].Методикой оценки эффективности инвестиций является расчет интегральных показателей соотношения результатов и затрат, которые позволяют производить сравнение проектов и осуществлять их отбор [12, с.107].Анализ эффективности инвестиционной деятельности осуществляется с помощью «Отчета о вводе в действие объектов основных средств и использовании инвестиций в основной капитал», «Себестоимость строительных работ, выполненных хозяйственным способом», данные аналитического бухгалтерского учета, бизнес-плана предприятия, проектно-сметной документации, которые служат основным источником информации [15, с.392].Выделяют следующие основные показатели, которые наиболее часто используются для расчетов эффективности инвестиционных проектов:1. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) характеризует накопленный дисконтированный эффект за расчетный период и рассчитывается по формуле (1):ЧДД= t=0TФt*at,(1)где Фt – величина денежного потока на t-м шаге расчета; Т – горизонт расчета (месяц, квартал, год), в течение которого производится ликвидация объекта; at – коэффициент дисконтирования на t-м шаге расчета, который, в свою очередь, рассчитывается по формуле (2):at= 1(1+E)t(2)где t – номер шага; Е – норма дисконта, которая рассчитывается по формуле (3) (коэффициент доходности капитала, т. е. отношение величины дохода к капитальным вложениям, при котором другие инвесторы согласны вложить свои средства в создание проектов аналогичного профиля):E=ПРК(3)где ПР – прибыль, приносимая проектом; К – капитал, вкладываемый в проект.Для того, чтобы признать проект эффективным с позиции инвестора, нужно, чтобы ЧДД проекта был положительным; при сопоставлении аналогичных проектов предпочтение должно отдаваться тому проекту, который имеет большее значение ЧДД (в случае если используются условия его положительности).2. Чистый приведенный доход (ЧПД) – разница между приведенной к настоящей стоимости суммой денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестируемых в его реализацию средств.3. Чистый доход за расчетный период рассчитывается по формуле (4):ЧД=t=0TФt(4)ЧД и ЧДД служат для характеристики превышения суммарных денежных поступлений над общими затратами для конкретного проекта соответственно без учета и с учетом неравноценности эффектов, относящихся к различным моментам времени. Разность между ЧД и ЧДД иногда называют дисконтом проекта.4. Внутренняя норма доходности (ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности, IRR) – это ставка дисконтирования, при которой ЧПД = 0. ВНД определяется по формуле (5):t=0TФt*1(1+IRR)t-I=0(5)где I – инвестиции.Для того чтобы оценить эффективность инвестиционного проекта значение ВНД нужно соотнести с нормой дисконта Е. Инвестиционные проекты, у которых ВНД ˃ Е, имеют положительный ЧДД и поэтому эффективны, при ВНД ˂ Е и ВНД = Е – неэффективны.5. Срок окупаемости – период, в течение которого доходы от инвестиций становятся равны первоначальным вложениям. Срок окупаемости выступает исключительно в качестве ограничения при оценке эффективности. Данный показатель можно рассчитать по формуле (6):Ток=ИДДср.годовой,(6)где ДДср.годовой – дисконтированный среднегодовой доход, определяемый по формуле (7):ДДср.годовой=ДДТ(7)6. Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) – это наибольшее значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ПФ характеризует наименьший объем внешнего финансирования проекта, используемый для обеспечения гарантии его финансовой реализуемости. ПФ нередко называют также капиталом риска.7. Коэффициент рентабельности инвестиций – показатель отражающий прибыльность объекта инвестиций без учета дисконтирования. Данный показатель рассчитывается по формуле (8):ARR= CFср.IC,(8)где CFср. – средний денежный поток (чистая прибыль) объекта инвестиций за рассматриваемый период (месяц, год);IC – инвестиционный капитал, первоначальные затраты инвестора в объект вложения.8. Индекс доходности (ИД) – это отношение суммы денежного потока в настоящей стоимости к сумме инвестиционных средств, направленных на реализацию инвестиционного проекта.Индексы доходности характеризуют (относительную) «отдачу проекта» на вложенные в него средства. Данные индексы рассчитывают как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков. При этом при оценке эффективности нередко применяются:индекс доходности затрат – отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам);индекс доходности дисконтированных затрат – отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков;индекс доходности инвестиций (ИД) – отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности;индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) – это отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности.При расчете ИД и ИДД учитываются или абсолютно все капиталовложения за отчетный период, включая также вложения в замещения выбывающих основных средств, или лишь начальные капиталовложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию (соответствующие показатели имеют, естественно, различные значения).Индексы доходности затрат и дисконтированных затрат для всех видов эффективности обязательно должны быть больше 1. Близость индекса доходности дисконтированных затрат к 1 может говорить о том, что проект недостаточно устойчив к возможным колебаниям доходов и расходов. Индексы доходности инвестиций также должны быть больше 1 [7, с.206].ГЛАВА 2. ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА И АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ПАО «СЕВЕРСТАЛЬ»2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятияПАО «Северсталь» – предприятие полного металлургического цикла, специализирующееся на выпуске листового и сортового проката широкого сортамента. Владеет активами в России, а также на Украине, в Латвии, Польше, Италии, Либерии [23]. Полное фирменное наименование и организационно-правовая форма – Публичное акционерное общество «Северсталь». Местонахождение: Вологодская область, город Череповец, улица Мира, 30. Общество имеет филиал в городе Москва, представительства в городах Киев, Тольятти и Нижний Новгород.«Северсталь» является правопреемником Череповецкого металлургического комбината, который был основан в 1955 году.24 сентября 1993 года в ходе программы приватизации российских предприятий «Северсталь» было зарегистрировано как открытое акционерное общество (ОАО) и приватизировано. Начиная с 1993 г. происходило активное развитие компании «Северсталь»: в ее состав вошли предприятия, связанные с производством метизов, труб, добычи угля, железной руды и других минералов, сталелитейные заводы Северной Америки и Европы.В 2007 году в компании был сформирован золотодобывающий сегмент Nordgold, в который вошли предприятия по добыче золота и ряд геологоразведочных проектов в России, Казахстане, Буркина-Фасо и Гвинее. Через три года Nordgold превратилась в одну из крупнейших компаний золотодобывающей отрасли на развивающихся рынках, увеличив объём добычи золота с 30 тыс. унций в 2007 году до 754 тыс. унций в 2011 году. В 2011 году золотодобывающий бизнес Nordgold был выделен из структуры ОАО «Северсталь» в связи с изменением стратегии развития Компании. В ноябре 2014 года компания изменила свою организационно-правовую форму на ПАО в соответствии с изменениями, внесенными в ГК РФ.Аудитором «Северстали» является акционерное общество «КПМГ».Компания состоит из дивизионов «Северсталь Российская Сталь» и «Северсталь Ресурс».Дивизион «Северсталь Российская сталь» включает в себя сталелитейные и оцинковочные производства в г. Череповец, прокатный стан 5000 и завод по производству труб большого диаметра в Колпино, расположенные на северо-западе РФ; метизные компании, расположенные в РФ, Украине и Италии; предприятия по переработке металлолома, осуществляющие деятельность в северо-западной и центральной части РФ, а также различные международные вспомогательные торговые, сервисные и транспортные предприятия (Рис.1). Рис. 1. Металлургический сегмент «Северстали» [22]Укрупнение дивизиона «Северсталь Российская сталь», произошедшее в 2008 году, упрочило лидерские позиции компании на российском рынке. «Северсталь Российская сталь» концентрируется на производстве продукции с высокой добавленной стоимостью, в том числе холоднокатаной и оцинкованной стали, включая сорта для автомобильной промышленности, толстый лист и трубные изделия. Дивизион «Северсталь Ресурс» включает в себя два железорудных комплекса, расположенных на северо-западе РФ, Карельский Окатыш и Олкон; комплекс по добыче угля, Воркутауголь, на северо-западе РФ. Этот сегмент также включал PBS Coals, комплекс по добыче угля, расположенный в США и проданный в августе 2014 года. На Рис.1. представлен охват деятельности горнодобывающего сегмента «Северстали».Рис.2. Горнодобывающий сегмент «Северстали» [22]Высшим органом управления «Северстали» является Общее собрание акционеров, председателем которого является Мордашов Алексей Александрович. Структура органов управления и контроля представлена на Рис.3.Рис. 3. Структура органов управления и контроля ПАО «Северстали» [22]Квалифицированные и вовлеченные сотрудники крайне важны для долгосрочного устойчивого развития бизнеса «Северстали». Поэтому Компания стремится создавать необходимые условия для реализации потенциала сотрудников и формирует свою корпоративную культуру, опираясь на принципы профессионализма, инициативы и ответственности. Численность персонала и его использование представлены в таблице 2.Таблица 2Трудовые ресурсы ПАО «Северсталь»*Наименование показателя20152014Отклонениеабсолютноев %Численность персонала на начало года, чел.2525418961629333,2Среднесписочная численность персонала, чел.2405417487656737,6Численность персонала на конец года, чел.2169118168352619,4Средняя численность персонала, чел.2414517591655437,3Производительность труда, млн. руб./чел.11,513,3(2)(13,5)*ПАО «Северсталь». Пояснительная записка к годовой бухгалтерской отчетности за 2015 год, с.5Из таблицы 1 видно, что в 2015 году численность персонала выросла по сравнению с 2014 годом, а производительность труда, наоборот, уменьшилась.Основным рынком сбыта является Россия, при этом дивизион «Северсталь Российская Сталь» экспортирует порядка 40% своей продукции во многие страны мира.На внутреннем рынке ПАО «Северсталь» традиционно конкурирует с ОАО «НЛМК», ОАО «ММК» и ОАО «Уральская Сталь» (часть ОАО «ХК «Металлоинвест») в сегментах автомобилестроения, производства труб, машиностроения и секторе строительства и металлоторговли по листовому прокату. В сегментах строительства, метизной отрасли, машиностроения эмитент конкурирует с ОАО «ММК», ОАО «ЕВРАЗ ЗСМК», ОАО «Мечел» и ОАО «НЛМК» по сортовому прокату. На экспорте основными конкурентами ПАО «Северсталь» являются те же предприятия и предприятия СНГ.Основные отрасли-потребители продукции ПАО «Северсталь» на внутреннем рынке – это трубные предприятия, автомобилестроение, машиностроение и строительство и металлопереработка.В 2014 году рынок находился в сложном состоянии из-за снижения цен на основные виды металлургического сырья. На рынках железной руды и коксующегося угля сохранялся перевес предложения над спросом, и цены снижались в течение года, что не могло не сказаться на финансовом состоянии предприятия.В начале 2015 года спрос на сталь в России был довольно высоким вследствие пополнения запасов, однако в оставшиеся месяцы 2015 года спрос, вероятно, снизится ввиду ожидаемого падения доходов населения и роста ставок по ипотечным кредитам. В России высокая инфляция и повышение ключевых ставок сделали кредитование менее доступным, что может привести к сокращению инвестиций.Бизнес-система «Северстали» (БСС) представляет собой совокупность проектов и инициатив, направленных на обеспечение долгосрочных конкурентных преимуществ за счет безупречной производственной деятельности, организации труда и клиентоориентированности.БСС стала результатом более чем десятилетней работы по оптимизации производства и стандартизации внутренних процессов, выразившейся во множестве проектов, направленных на достижение максимальной эффективности труда и производства. В 2010 году все эти меры наряду с проектами по изменению корпоративной культуры были объединены в систему проектов под названием Бизнес-система «Северстали».БСС охватывала пять основных направлений развития:постоянное совершенствование;безопасность труда;клиентоориентированность;люди «Северстали»;бизнес-стандарт.В августе 2013 года развертывание БСС завершилось. Ею было охвачено 108 участков в дивизионе «Северсталь Российская сталь», 31 участок в  дивизионе «Северсталь Ресурс» и 16 участков в дивизионе «Северсталь Интернэшнл» (Severstal International).В 2013 году Бизнес-система помогла сэкономить «Российской стали» около 171 миллиона долларов. Составляющие такого успеха – это снижение себестоимости чугуна, экономия затрат по расходным коэффициентам, увеличение выработки собственной электроэнергии и отказ от части закупаемой, сокращение административных расходов и многое другое. Стратегия Компании направлена на создание глобального лидера в созидании в своем сегменте. У «Северстали» сбалансированный долгосрочный план роста, в центре которого находится вертикально-интегрированная модель ведения бизнеса на быстрорастущих рынках. Реализацию стратегии поддерживают тщательно продуманная инвестиционная программа и Бизнес-система «Северстали», которая представляет собой комплекс проектов, ориентированных на постоянные внутренние улучшения в компании [22].В 2014 году Центром технического развития и качества совместно с производствами и цехами проводились работы по освоение 121 нового вида металлопродукции. Освоено 33 новых вида продукции (НВП).Для оценки финансового состояния «Северстали» воспользуюсь бухгалтерской отчетностью за 2013, 2014 и 2015 годы.На отчетную дату (31 декабря 2015 года) уставный капитал ПАО «Северсталь» составлял 8377187 рублей. Уставный капитал разделен на 837718660 обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 0,01 рубля каждая.Наличие и движение основных фондов предприятия представлены в таблице 3.Таблица 3Основные средства, тыс. рублейНаименование показателяСтоимость на конец периодаОтклонение2015 г.2014 г.2013 г.13/1514/15Здания24397820222961482035642140413992101672Сооружения и передаточные устройства22952034208782761753988254121522073758Машины и оборудование841014557812143871550796125506595980017Транспортные средства431525643651294566690-251434-49873Производственный и хозяйственный инвентарь185606117260321709895146166130029Земельные участки и объекты природопользования264596267141267512-2916-2545Основные средства – всего1378872221276541641159910962189612610233058Из таблицы 3 видно, что в период с 2013 года по 2015 год предприятие наращивало основные средства, за исключением транспортных средств, стоимость которых уменьшилась на 251434000 рублей с 2013 по 2015 год и на 49873000 рублей с 2014 по 2015 год, и земельных участков и объектов природопользования (2916000 рублей и 2545000 рублей соответственно).Эффективность использования основных фондов характеризуют такие показатели как фондоотдача, фондоемкость и другие, которые отражены в таблице 4.Таблица 4Эффективность использования основных фондовНаименование показателя2015 г.2014 г.2013 г.Отклонение13/1514/15Фондоотдача, рублей3,462,902,680,780,56Фондоемкость, рублей0,290,340,37-0,08-0,05Фондорентабельность, %14,34,32,511,810Фондовооруженность, руб./чел.3343,764601,765003,38-1659,62-1258Анализ эффективности использования основных фондов показал, что при увеличении выручки и среднегодовой стоимости основных фондов фондоотдача в 2015 году по отношению к 2013 и 2014 увеличилась на 0,78 и 0,56 рублей соответственно, что ведет к увеличению фондопотребления, т.е. повышается доля расходов на развитие непроизводственной сферы. Фондоемкость уменьшилась на 0,08 и 0,05 рублей, т.е. снизилась величина основных фондов для производства продукции заданной величины. Фондовооруженность снизилась в 2015 году по сравнению с 2013 и 2014 на 1659,62 и 1258 рублей соответственно.Рассматривая финансовое состояние предприятия, необходимо проанализировать его основные экономические показатели, представленные в таблице 5.Таблица 5Показатели финансово-хозяйственной деятельности ПАО «Северсталь», тыс. рублейНаименование показателя2015 г.2014 г.2013 г.Отклонение13/1514/15Выручка2786105212336344152128978696571265244976106Себестоимость продаж1851706561711858351742027521096790413984821Валовая прибыль (убыток)9343986562448580386951175474474830991285Прибыль (убыток) от продаж6718070639825952150617085211899827354754Продолжение таблицы 5Наименование показателя2015 г.2014 г.2013 г.Отклонение13/1514/15Прибыль (убыток) до налогооблажения44261297377095289170399350908986551769Чистая прибыль (убыток)401059321310073780551213205081127005195Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия показал, что на протяжении с 2013 по 2015 год «Северсталь» функционирует эффективнее, увеличивая данные показатели в 2015 году по отношению к 2013 и 2014.Анализ финансовой устойчивости ПАО «Северсталь» представим в таблице 6.Таблица 6Анализ и оценка финансовой устойчивости «Северстали»Наименование показателя2015 г.2014 г.2013 г.Отклонение13/1514/15Коэффициент финансовой устойчивости0,610,800,81-0,2-0,19Коэффициент финансовой зависимости3,953,732,091,860,22Коэффициент финансовой независимости0,250,270,48-0,23-0,02В 2013 и 2014 годах финансовое положение организации было устойчивым, но в 2015 году наблюдается резкий скачок вниз, коэффициент финансовой устойчивости опустился ниже рекомендуемого (0,75) и достиг 0,61, что вызывает тревогу за устойчивость компании. Предприятие зависит от внешних источников финансирования.В таблице 7 представлены показатели рентабельности предприятия ПАО «Северсталь».Таблица 7Анализ показателей рентабельности предприятияНаименование показателя2015 г.2014 г.2013 г.Отклонение13/1514/15Рентабельность производства0,360,230,090,270,13Рентабельность собственного капитала, %2782607020818Период окупаемости собственного капитала0,440,560,58-0,14-0,12Рентабельность перманентного капитала, %5046,573,9-23,93,5Как видно из данной таблицы 6 рентабельность производства росла с 2013 по 2015 год (с 0,09 до 0,36), что свидетельствует о повышении качества продукции и увеличении прибыли. Рентабельность собственного капитала резко выросла с 2013 по 2014 год, и продолжила расти, но с меньшим темпом, в 2015 году.Период окупаемости собственного капитала в 2013 году была выше, чем в 2014 и в 2015 году, и составил 0,58.