Разобрать с помощью Фин инструмента или института тему которая указана в комментариях

Заключение

Состав внутреннего рынка нефтепродуктов имеет определенную организационную структуру отрасли. За счет демонополизации отрасли страна не контролирует цены на сырую нефть и нефтепродукты, и даже государственные предприятия функционируют в относительно рыночной сфере. Если в 1990-е гг., особенно в их первой половине, имелись составляющие административного регулирования цен на нефтепродукты, то в 2000-х гг. они исчезли. Но в силу олигополии на общенациональном уровне и наличия монополий на локальном и региональном уровнях рынок нефтепродуктов носит искаженный характер. Цены на нефтепродукты на внутреннем рынке, фактически, отражают трансфертное ценообразование в рамках вертикально-интегрированных нефтяных компаний (ВИНК). В принципе, они формируются по принципу net back (принцип ра ...

Введение 2
Особенности государственного регулирования нефтяного сектора РФ в 2000-е гг. посредством облигаций 3
Заключение 14
Список литературы 15

Введение

Даже в трудных условиях мирового кризиса, 2000 год для России определился как достаточно эффективный для инвесторов на рынке облигаций в нашей стране. Стоимость суверенных евробондов возросла по результатам календарного периода на 20-30%, ОВГВЗ - на 30-80%, а реструктурированных PRINs/IANs повысилась с начала календарного года до окончания сделки с Лондонским клубом в конце августа более чем в два раза. В частности, доходность суверенных еврооблигаций уменьшилась с 20-23% до 15-16% годовых.
В рамках данного реферата рассмотрим особенности государственного регулирования нефтяного сектора РФ в 2000-е гг. посредством облигаций.

Даже в позиции весьма благоприятных условий внутри рынка в апреле-мае произошла подготовка рациональной среднесрочной экономической политики, завершилось создание новейшего правительства, реализовался перечень налоговых законопроектов через Думу, улучшилось отношение с международными финансовыми компаниями, стабилизировалась благоприятная бюджетную ситуация, высокая скорость экономического роста, стабильность рубля и явная недооцененность российских бумаг - стоимость еврооблигаций России к середине мая уменьшилось до значения начала февраля[1].Повышение цен на рынке российских долговых бумаг восстановился в конце мая, поскольку повышение процентных ставок ФРС США сразу на 0,5% многие инвесторы обоснованно восприняли как последнее. На рынках долговых бумаг начался устойчивый рост, продолжавшийся вплоть до конца августа - начала сентября.Российские облигации приобрели отрицательную динамику от ухудшения ситуации на мировых финансовых рынках больше, чем долговые бумаги иных государств, потеряв 10-15% за первые две недели сентября 2000 года. Второй виток резкого снижения цен евробондов нашей страны определился на вторую неделю октября 2000 года и реализовался на основе очередного резкого уменьшения индекса NASDAQ (американские предприятия тогда начали отражать финансовую отчетность за третий квартал). В итоге в середине октября 2000 года цены средних и дальних выпусков российских еврооблигаций уменьшились еще 5% к значению начала сентября 2000 года.С конца декабря тенденция к росту цен российских еврооблигаций стала более отчетливой: ФРС США объявила о смене направленности денежно-кредитной политики с <жесткой> на <мягкую>, что вызвало рост цен долговых бумаг на большинстве развивающихся рынков. А уже в первые дни января 2001 г. состоялось первое снижение процентных ставок в США[2].С одной стороны, ориентируясь на опыт развивающихся рынков с аналогичным кредитным рейтингом (Турция, Бразилия, Болгария) долговые бумаги нашей страны также рассматривались не столь привлекательными. Понятно, что наша страна также имеет возможность оплачивать свои долги, в том числе долг бывшего СССР в пределах Парижского клуба. Несмотря на то, что в настоящее время планирование экономического роста в 4%, который был прописан в Бюджете 2001 года, выявился завышенным, темпы инфляции оказались значительно выше планируемого правительством уровня в 12%.С иной позиции, даже с учетом выплат по долгу Парижскому клубу в полной мере рынок российских еврооблигаций как всегда будет иметь значительную зависимость от порядка внешних признаков, в частности:От развития экономического положения в США. В результате «мягкой посадки» произошло значительное повышение цен российских облигаций особенно в первые месяцы 2001 года, в связи с тем, что недавний пересмотр дефолтного рейтинга рассматриваемой страны как заемщика агентством S&P привлечет государству новых международных инвесторов. [4]Потенциальное решение ФРС США уменьшить процентные ставки, что в свою очередь также укрепить положительные тенденции на рынке. Если это реализуется, и Россия будет сопровождать свой долг перед Парижским клубом, то в 2001 году она сможет восстановиться на международные рынки как суверенный заемщик. У ряда российских компаний также существуют аналогичные позиции.В результате «жесткой посадки» экономики США почти все имело зависимость от продолжительности срока упадка. В данной ситуации на рынке российских облигаций, как и на прочих развивающихся рынках, определилась стабильность в течении всего периода экономической рецессии в США. При данном упадке цен на рынке российских облигаций по всей вероятности определилось как более детальное, чем на иных развивающихся рынках, так как в результате спада в США наша страна также пострадало от более меньших цен на нефть.Предпосылки стремительного повышения цен на рынке ГКО/ОФЗ, которое происходило по результатам 2000 года, немного другие, чем на рынке российских облигаций. Как последствие, тенденция цен рублевых государственных облигаций в текущем году немного отличалась от суверенных евробондов.С учетом купонных выплат прирост цен ОФЗ к концу 2000 г. составил 97,5%. Однако если в первые три месяца 2000 г. инвестиции в ОФЗ давали сверхприбыли, то затем лишь незначительно превышали уровень инфляции (рис. 3).Стремительный рост цен на рынке рублевых гособлигаций произошел в первые торговые дни января 2000 г. С 28 декабря 1999 г. по 12 января 2000 г. средневзвешенная доходность ОФЗ снизилась с 76 до 58% годовых. Дальнейший рост цен возобновился в середине февраля и происходил под влиянием консервативной политики Минфина на рынке внутреннего долга, роста рублевой ликвидности и стабилизации курса рубля, из-за чего инвесторы стали пересматривать отношение к текущему уровню ставок на рынке.За I кв. 2000 г. средневзвешенная доходность ОФЗ снизилась в два раза: с 76 до уровня 38% годовых. В условиях стабильного курса рубля инвестиции в ОФЗ давали в этот период сверхприбыли и в соотношении доходность/риск были несравнимы ни с каким другим сегментом российского рынка.Рынки валютных облигаций и акций росли в I кв. 2000 г. гораздо более медленными темпами (не более 30% за I кв.). Кроме того, в условиях стабильного рубля инвестиции в валютные облигации были не столь интересны для российских участников. К августу-сентябрю доходности 2-4-летних выпусков ОФЗ стабилизировались в диапазоне 22-25% годовых.