Способы страхования валютных рисков в банках

Заключение
Каждый банк в процессе своей деятельности как на валютном рынке, так и на финансовом в силу специфики выполняемых им операций постоянно сталкивается с валютными рисками и проблемами их оценки и страхования.
В связи с повышенной волатильностью на мировом и внутреннем валютных рынках проблема хеджирования валютных рисков приобрела особую важность. Хеджирование валютных рисков осуществляется с помощью инструментов срочного финансового рынка – форвардов, фьючерсов, опционов, свопов и других.
Все инструменты хеджирования можно разделить на две большие группы – биржевые и вне биржевые. К биржевым деривативам относятся товарные фьючерсы и опционы на них, к внебиржевым – форварды и товарные свопы.
Система управления структурой валютных активов состоит последовательно из системы контр ...

Введение: 2
Глава I. Понятие и сущность валютных рисков 5
1.1. Экономическая природа валютного риска 5
1.2.Прогнозирование, оценка и регулирование валютных рисков в коммерческом банке 10
Глава 2.Методы управления валютными рисками коммерческом банке 12
2.1. Традиционные стратегии хеджирования валютных рисков в комерческом банке 12
2.1. Нетрадиционные способы хеджирования коммерческим банком валютных рисков 17
Заключение 25
Список литературы: 27
Приложения 29

 

Введение:
В качестве из важнейших и неотъемлемых структур рыночной экономики, банки участвуют в формировании рынка ценных бумаг, ссудных капиталов, валютный рынок, принимают участие в создании и функционировании товарных бирж и новых форм предпринимательства. В нынешних условиях неустойчивости международных валютного и финансового рынков банки вынуждены создавать более совершенные формы страхования своих операций.
Стремясь максимизировать прибыль, банк одновременно пытается свести к минимуму возможность возникновения убытков. Противоречивость этих двух целей обусловливается противоположностью интересов акционеров банка и его вкладчиков. Первые ориентируются на получение максимального дохода и готовы идти на риск в целях для извлечения дополнительной прибыли, а для вторых приоритетное значе ние имеет сохранность доверенных банку средств. Поддержание оптимального соотношения между доходностью и риском и составляет одну из главных и наиболее сложных проблем управления банком. Основные виды банковского риска связаны со структурой его портфеля, т.е. с набором финансовых активов, в которые вложены ресурсы коммерческого банка. К наиболее существенным этапам управленая валютными рисками можно отнести: определение периода подверженности риску; определение факторов, способствующих появлению риска (его материализации); расчет размеров и вероятности валютных потерь, выработка действий в ответ на возникновение рассматриваемого риска; оценка валютного риска (в баллах); разработка стратегии минимизации валютного риска (с целью его уменьшения).
Теоретически простейшим способом защиты от риска является попытка избежать его. Эту защиту можно рассматривать как процесс управления риском, включая принятие решения о необходимости хеджирования. Следует иметь в виду, что анализ масштабов риска вовсе не означает простого подсчета потенциального ущерба в денежном выражении, а включает также экономический анализ перспектив движения валютных курсов. Кроме того, необходимо количественное определение риска для того случая, когда хеджирование вообще не применяется. Знание того, когда хеджирование необходимо, а когда - нет, так же важно, как и знание методов хеджирования. Решение о том, осуществлять хеджирование или нет, должно основываться на сравнительном анализе величины риска и размера капитала коммерческого банка.
Таким образом, банк может принять решение хеджировать все валютные риски, или некоторые из них выборочно, либо ничего не хеджировать вообще. Банк также может спекулировать, будь то преднамеренно или нет. Как правило, если хеджер полагает, что валютные курсы изменятся в неблагоприятную для него сторону, то он хеджирует риск, а если считает, что движение будет в его пользу - оставляет риск непокрытым. Это и есть спекуляция. Сделать достоверно точный прогноз очень нелегко и даже не из-за отсутствия профессиональных навыков аналитика, а по причине высокой степени случайности тех обстоятельств, которые сопряжены с прогнозированием в данном случае.
Хеджировании всех рисков - это единственный способ, позволяющий избежать их полностью. Однако выбор такой стратегии имеет большой недостаток: суммарные затраты на комиссионные брокерам, премии по опционам и так далее могут оказаться диспропорционально высокими по сравнению с хеджированием части валютных рисков, не говоря уже об отказе от хеджирования вообще.
Выборочное хеджирование можно рассматривать как один из способов снижения общих затрат. В качестве одного из вариантов выборочного хеджирования служит страхование валютных рисков только после того, как валютные курсы изменились до определенного уровня. В этом случае считается, что в той или иной мере банк способен выдержать неблагоприятные изменения, но когда они достигнут установленного предела, позицию следует полностью хеджировать для предотвращения дальнейших убытков. Такой подход позволяет избегать неоправданных затрат на хеджирование валютных рисков тогда, когда валютные курсы остаются стабильными или изменяются в благоприятном для банка направлении.
Тема курсовой работы: Способы страхования валютных рисков в банках.
Актуальность данной темы курсовой работы обусловлена ростом валютных рисков условиях развития международной торговли в России и развития финансовых посредников (в частности, банков) и финансовых операций.
Цель работы – проанализировать различные спобобы страхования рисков, преимущества и недостатки каждого из них.
Объект исследования – практика страхования валютных рисков в банках.
Предмет исследования – валютные риски.

Структура активов и пассивов банка в иностранной валюте– анализ структуры в разрезе валют; – анализ структуры по видам контрагентов (юридические и физические лица, банки); – анализ структуры по срокам размещения и привлечения2. Состояние открытой валютной позиции (длинная/короткая)– анализ состояния открытой валютной позиции в разрезе валют; – анализ объемов и динамики открытой валютной позиции; – анализ причин изменения ее величины3. Структура торговых валютных операций– анализ динамики валютных торговых операций на межбанковском валютном рынке; – анализ структуры проданной банком валюты для погашения кредитов и других обязательств банка; – анализ динамики продаж юридическими и физическими лицами иностранной валюты банку; – анализ динамики поступлений валютной выручки клиентов банка – экспортных предприятий 1.2.Прогнозирование, оценка и регулирование валютных рисков в коммерческом банке Для количественной оценки динамики развития национальной и мировой экономики широко используются обобщающие индексы и конкретные показатели отдельных финансовых инструментов. Одним из главных показателей функционирования экономики является курс национальной валюты. В российских условиях это - курс рубля прежде всего по отношению к доллару США. Его прогноз особенно важен в условиях нестабильности российской экономики. Но эта же причина и осложняет получение точного прогноза. В настоящее время в качестве ориентировочной оценки будущего валютного курса часто рассматривают котировки фьючерсных контрактов на доллар США. Однако качество любого прогноза определяется не только наличием некоторой абсолютной величины, но и оценкой его точности. А такую оценку фьючерсная котировка не дает. Поэтому при планировании экономической деятельности необходим также прогноз вероятности временного распределения валютного курса. Это особенно актуально при проведении операций на рынке срочных контрактов.Валютным курсом, как известно, называют "цену денежной единицы одной страны, выраженную в денежной единице другой страны"1. Современная рыночная экономика характеризуется тем, что стоимость валют определяется через взаимодействие рьшочных факторов при большем или меньшем воздействии руководящих финансовых органов государства, стремящихся избежать чрезмерного завышения или занижения валютного курса.В связи с характерными для нынешней российской действительности особенностями форвардных контрактов, такими, как нестандартные условия сделки и низкая ликвидность, большинство из них заключается на относительно короткие сроки. Обычно их котировки близки к котировкам фьючерсов, поэтому в качестве прогнозных показателей на сроки более трех-четырех месяцев часто рассматриваются котировки биржевых фьючерсных контрактов на доллар США. Говоря о прогнозе валютного курса, под фьючерсными котировками понимают задаваемый ими общий тренд без учета влияния на цены биржевой игры.Прогнозирование обычно строится на следующих основаниях методики:1) закономерности развития процесса в прошлом и настоящем;2) состояние и перспективы развития процессов, непосредственно влияющих на динамику рассматриваемого процесса;3) информация об аналогичных процессах.В рамках общей методологии прогнозирования обычно используются способы разработки прогнозов свести к следующим формам:1. Экспертные оценки - анкетирование (интервью, опрос) экспертов с целью упорядочения субъективных оценок прогнозного характера;2. Экстраполирование и интерполирование - построение динамических рядов развития показателей прогнозируемого процесса на протяжении некоторых периодов в прошлом и продление полученных результатов в будущее; 3. Моделирование - построение моделей развития процесса в зависимости от ряда характеризующих его параметров. Под моделирова-нием понимаются не только какие-либо математические зависимости, но и различные имитации, технические описания, графические изображения, матрицы, графики и т.д. Приведенное разделение способов прогнозирования условно, так как на практике они взаимно пересекаются и дополняют друг друга. Ни один из названных способов, взятый отдельно, не может обеспечить высокую степень достоверности результата, поэтому наиболее эффективен комплексный анализ.Глава 2.Методы управления валютными рисками коммерческом банке2.1. Традиционные стратегии хеджирования валютных рисков в комерческом банкеВ связи с повышенной волатильностью на мировом и внутреннем валютных рынках проблема хеджирования валютных рисков предприятиями реального сектораэкономики приобрела особую важность. Хеджирование валютных рисков осуществляется с помощью инструментов срочного финансового рынка – форвардов, фьючерсов, опционов, свопов и пр. Компании, имеющие обязательства по экспортным и импортным контрактам и планирующие в будущем покупку-продажу валюты, могут уменьшить рыночную неопределенность и заранее зафиксировать с помощью срочных финансовых инструментов будущий валютный курс, сняв с себя тем самым риск неблагоприятной ценовой динамики на валютномрынке. В связи с этим необходимо рассмотреть сущность данного вида инструментов финансового рынка, провести детальный анализ процессов их ценообразования и конкретных методов хеджирования валютного риска на срочном рынке.В современной научной литературе, посвященной проблемам рынкасрочных финансовых инструментов, срочный рынок в структуре финансового рынка представляет собой систему экономических отношений, связанных с мобилизацией временно свободных денежных средств физических и юридических лиц и их перераспределением на коммерческой основе между различными секторами экономики.Финансовый рынок можно рассмотреть как совокупность денежногорынка и рынка капиталов. Сущность первого состоит в том, что денежные средства на этом рынке предоставляются и заимствуются на короткий срок, что формируетсферу обращения. На рынке капиталов они используются в долгосрочной перспективе, что определяет сферу приложения данного сегмента финансового рынка – процесс расширенного воспроизводства, на котором капитал функционирует как самовозрастающая стоимость.Рынок капиталов, в свою очередь, подразделяется на рынок ссудных капиталов и фондовый рынок. Первый объединяет мелкие разрозненные суммы итаким образом способствует процессам концентрации и централизации производства и капиталов. Данный рынок существует в виде краткосрочных и долгосрочных кредитов. Вторая часть рынка капиталов – фондовый рынок, который накапливает и мобилизует денежный капитал в виде ценных бумаг.Срочные финансовые инструменты (деривативы) являются объектом обращения на срочном рынке. Главным критерием отличия данного набора инструментов от несрочных является временной период исполнения условий контракта. В соответствии с обычаями делового оборота, а также законодательством развитых стран временной отрезок между заключением и исполнением срочного контракта должен превышать три рабочих дня.Таким образом, срочные инструменты финансового рынка предполагают наличие временного лага (не менее трех рабочих дней) между датами заключения и исполнения сделки. То есть этот отрезок времени и является как раз тем временным периодом, в течение которого рыночная неопределенность способна привести к неблагоприятному для хозяйствующего субъекта развитию событий.Фиксация цены поставки (покупки) актива, лежащего основе срочной сделки, снимает данную неопределенность и позволяет субъекту реального сектора экономики получить гарантии в отношении будущей цены покупаемого (продаваемого) товара. Снятие рыночной неопределенности позволяет нам рассматривать подобный субъект как хеджера, страхующегося от неблагоприятнойрыночной конъюнктуры.Учитывая тот факт, что операции хеджирования, как мы доказали выше, проводятся посредством заключения сделок на рынке деривативов, необходимо отдельно остановиться на анализе инструментов хеджирования валютного риска. В настоящее время существует множество их классификаций. Все инструменты хеджирования можно разделить на две большие группы – биржевые и внебиржевые. К биржевым деривативам относятся товарные фьючерсы и опционы на них, к внебиржевым – форварды и товарные свопы. Данная классификация имеет одно важное преимущество перед остальными: она соответствует типологии инструментов хеджирования, которую применяют российские налоговые органы при отнесении той или иной операции с деривативами к группе спекулятивных или хеджерских сделок в целях определения совокупного финансового результата юридического лица.В то же время мы не можем не отметить, что данная классификация имеет ряд недостатков. Во-первых, она охватывает всю совокупность финансовых рисковпредприятий реального сектора экономики, в то время как предметом нашего исследования является лишь их часть – валютные риски. Во-вторых, эволюция рынка срочных финансовых инструментов в последние годы привела к тому, что некоторые внебиржевые инструменты получили доступ к обращению на биржах, в результате чего критерий обращаемости на бирже потерял своюактуальность.Учитывая преимущества и недостатки представленной классификации инструментов хеджирования валютных рисков, мы предлагаем разделить их на следующие группы: форварды, фьючерсы, опционы, свопы.Ключевым критерием классификации инструментов, с помощью которых происходит хеджирование валютного риска, является сложность конструкции и особенности ценообразования деривативов. Подобную классификацию использует Банк международных расчетов, что существенно облегчает процессы сбора и анализа статистической информации по данной проблематике.Первыми деривативами были форвардные контракты; они возникли одновременно с обычными кассовыми сделками и заключались в целях фиксирования цены на продукцию сельского хозяйства. Сегодня российскоезаконодательство определяет форвардный контракт как финансовый инструмент, определяющий права и обязанности, в соответствии с которыми одна сторона обязуется через определенное время поставить определенное количество товара оговоренного качества, а другая – оплатить данный товар по заранее установленной цене.В настоящее время в качестве базового актива форварда могут выступать любые активы, в том числе и внебиржевые – ценные бумаги, валюта, металлы, нефть и прочие. В рамках каждой группы инструментов существуют подгруппы. Так, валютные форварды мы разделили на маржируемые и немаржируемые(отличием между ними является наличие процедуры начисления и списания вариационной маржи). Сущность первого заключается в совмещении преимуществ фьючерсов, обращаемых на бирже, и внебиржевых форвардов. Покупатели и продавцы данного вида инструмента, как и в случае с биржевыми фьючерсами, периодически пересчитывают и обмениваются вариационной маржой.В отдельную подгруппу также мы выделили форварды с открытой и закрытой датой валютирования. Форвард с открытой датой валютирования позволяет покупателю самостоятельно выбирать дату покупки-поставки валюты в пределах заранее определенного временного диапазона. Форвард с закрытой датой валютирования не дает контрагентам подобного права.В следующую подгруппу форвардов попадают поставочные и расчетные инструменты. По поставочным форвардам возможна лишь реальная поставка валюты, лежащей в его основе, по расчетным – контрагенты обмениваются лишь итоговым финансовым результатом всей сделки.Валютный форвард, т.е. такой форвардный контракт, базовым активом которого является иностранная валюта, – наиболее часто используемый инструмент хеджирования валютных рисков. Покупатель валютного форварда берет на себя обязательство приобрести определенное количество валюты по заранее зафиксированному курсу в будущем, а продавец форварда – продать своему контрагенту валюту по этому курсу. Таким образом, покупатель форварда (импортер) страхуется от роста курса иностранной валюты, продавец (экспортер) – от его снижения.Повышенная волатильность на внутреннем валютном рынке в последние три года вынуждает многие российские банки требовать от своих клиентов-заемщиков,чей бизнес связан с экспортными и/или импортными операциями, хеджировать валютные риски. При этом в качестве контрагента заемщика-хеджера по форвардным сделкам нередко выступает сам банк-кредитор или дружественный банку профессиональный участник рынка ценных бумаг. Сам банк или инвестиционная компания могут принять на себя валютные риски заемщика, про-дав ему форвардный контракт по форвардной цене.Разница между курсом иностранной валюты на кассовом рынке и ценой, по которой клиенту-заемщику продается форвард, является вознаграждением банку за принятый на себя риск.Купив валютный форвард, заемщик-импортер фактически снимает с себя риск удорожания иностранной валюты в будущем, а точнее на время действия форварда. Однако было бы неверным считать, что данный риск взял на себя продавец форварда (банк-кредитор). Он в данном случае не выступает в роли спекулянта и, следовательно, рехеджирует риск удорожания иностранной валюты, купив форвард с аналогичными параметрами у третьего лица.Теоретически контрагенты по форварду освобождены от необходимости внесения какой-либо части стоимости форвардного контракта в качестве предоплаты.Однако в условиях повышенной неопределенности контрагенты требуют ее внесения в виде гарантийного обеспечения, которое, правда, редко превышает размер аналогичной позиции на биржевом рынке фьючерсов и опционов (3 – 10% от текущей стоимости базового актива). То есть хеджирование открытой валютной позиции на сумму 1 млн дол. США по курсу 30 руб. за 1 дол.потребует от покупателя форварда внесения в качестве гарантийного обеспечения от 900 тыс. до 3,0 млн руб. (в зависимости от текущей волатильности на валютномрынке), что наглядно демонстрирует преимущества хеджирования перед другими методами управления рисками.Более того, если банк-кредитор продает своему клиенту валютный форвард, то в качестве обеспечения может выступать и кредитный лимит, выделенныйбанком заемщику. В этом случае покупатель форварда (заемщик) не извлекает из оборота средства для оплаты гарантийного обеспечения, что повышает привлекательность этого инструмента хеджирования валютного риска по сравнению с другими деривативами. В некоторых случаях банк-продавец форварда может начислять его покупателю процент на перечисленную в качестве гарантийного обеспечения сумму. Обычно в условиях устойчивости рыночного равновесия процент, начисляемый на гарантийное обеспечение, составляет половину текущей межбанковской ставки. 2.1. Нетрадиционные способы хеджирования коммерческим банком валютных рисковПостроение стратегии управления валютными рисками коммерческих банков – сложный процесс, связанный с выделением и использованием сильных сторон коммерческого банка на рынке финансовых инструментов. Для определения характера стратегии коммерческого банка в части управления валютными рисками необходимо учесть два фактора:а) внутреннюю долю операций кредитной организации в иностранной валюте в общем количестве или денежной массе операций коммерческого банка. В ходе анализа необходимо определить характер формирования активов коммерческого банка.б) долю коммерческого банка на рынке операций региона, связанных с обращением валют. Определение роли кредитной организации на рынке. 1. Стратегия диверсификации валютных операций и освоения новых инструментов и регионов может быть использована ведущими, крупными коммерческими банками на рынках валютных операций.