Политика управления оборотными активами компаний

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В выпускной квалификационной работе представлены практические и теоретические аспекты управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами.
Было определено, что совершенствование механизма управления оборотными активами субъекта хозяйствования выступает в качестве одного из главных факторов повышения экономической эффективности производ-ственно-хозяйственной деятельности на современном этапе развития отече-ственной экономики.
Объектом исследования в работе выступило ООО «ТЭС Инжиниринг Групп» г. Санкт-Петербурга, основное направление деятельности которого – выполнение земляных работ. Результаты анализа показателей деятельности продемонстрировали, что прирост прибыли меньше прироста выручки в 2015 году (соответственно 117,7%243,1%) по причине большого прироста с ...

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ ОРГАНИЗАЦИЙ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ 5
1.1 Понятие, сущность и классификация оборотных активов 5
1.2. Механизм управления оборотными активами 9
2. АНАЛИЗ ПРАКТИКИ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ ООО «ТЭС ИНЖИНИРИНГ ГРУПП» 16
2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия 16
2.2. Анализ состава и структуры оборотных активов 20
2.3. Анализ эффективности управления оборотными активами 31
3. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ ООО «ТЭС ИНЖИНИРИНГ ГРУПП» 41
3.1. Разработка мероприятий, направленных на повышение качества управления оборотными активами 41
3.2. Экономическое обоснование предложенных мероприятий 51
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 57
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 60

ВВЕДЕНИЕ
Финансовое состояние предприятия во многом зависит от оптимально-сти структуры активов предприятия (соотношения внеоборотных и оборот-ных активов). Оборотные активы характеризуют вложения в объекты.
Прирост оборотных активов свидетельствует о расширении деятельно-сти предприятия, однако очень важно, за счет каких статей происходит при-рост или снижение оборотных средств. Актуальность выбранной темы связа-на с тем, что совершенствование механизма управления оборотными актива-ми субъекта хозяйствования выступает в качестве одного из главных факто-ров повышения экономической эффективности производственно-хозяйственной деятельности на современном этапе развития отечественной экономики.
Цель выпускной квалификационной работы – оценить политику фор-мирования и использование оборотных а ктивов, а также разработать меро-приятия, направленные на повышение качества управления оборотными ак-тивами ООО «ТЭС Инжиниринг Групп».
Объект исследования – ООО «ТЭС Инжиниринг Групп».
Предметом исследования является Политика управления оборотными активами компаний.
Задачи выпускной работы:
- представить понятие и сущность оборотных активов и краткосрочных обязательств;
- рассмотреть механизм управления оборотными активами и кратко-срочными обязательствами;
- провести анализ состава и структуры оборотных активов и кратко-срочных обязательств;
- оценить эффективность управления оборотными активами и кратко-срочными обязательствами;
- разработать мероприятия по повышению качества управления обо-ротными активами и краткосрочными обязательствами.
Теоретической и методологической основой выполнения выпускной квалификационной работы явились труды отечественных и зарубежных уче-ных-экономистов (Бланк И.А., Бочаров В.В., Ковалев В.В., Гиляровская Л.Т., Хорн В., Колас Б.). В работе были использованы законодательные нормативно-правовые акты. Помимо этого, источниками необходимых све-дений послужили данные первичного, синтетического и аналитического уче-та, а вместе с тем и материалы бухгалтерской отчетности ООО «ТЭС Инжи-ниринг Групп» за 2013-2015 гг.
В выпускной квалификационной работе были использованы методы табличного и графического анализа, методы вертикального и горизонталь-ного анализа финансовой отчетности предприятия, а также метод группи-ровки и классификаций.
Практическая значимость исследования выпускной квалификационной работы состоит в разработке конкретных мероприятий по совершенствова-нию управления оборотными активами ООО «ТЭС Инжиниринг Групп».
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. В первой главе автором рас-смотрены теоретические аспекты управления оборотными активами компа-нии: значение оборотных активов и краткосрочных обязательств в деятель-ности компании, экономическая сущность управления ими.
Во второй главе автором представляется характеристика субъекта хо-зяйствования, проведен анализ результатов управления оборотными актива-ми ООО «ТЭС Инжиниринг Групп», в третьей главе представлены меропри-ятия по улучшению управления ими.

187].г) Оптимизация обшей суммы запасов ТМЦ, которые включаются в состав оборотных активов. д) Построение эффективных систем контроля за движением запасов в субъекте хозяйствования. Основная задача таких контролирующих систем, которые выступают как составная часть финансового контроля субъекта хозяйствования, заключается в своевременном размещении заказов на пополнение запасов и вовлечение в хозяйственный оборот излишне сформированных их видов.Среди систем контроля за движением запасов в странах с развитой экономикой наиболее широкое применение получила «Система ABC». Ее суть - разделение всей совокупности запасов товарно-материальных ценностей на три категории исходя из их стоимости, объема и частоты расходования, отрицательных последствий их нехватки для хода операционной деятельности ифинансовых результатов и т. п. Основной контроль запасов по системе «ABC» сконцентрирован на самой важной их категории с позиций обеспечения бесперебойности операционной деятельности субъекта хозяйствования и формирования его конечных финансовых результатов. Поэтому все запасы материалов делятся условно на три группы:- категория А – материальные ресурсы, которые наиболее важны для производства и требуют постоянного и точного учета и контроля. Для этого вида запасов обязателен расчет оптимальной поставки или заказа;- категория В – те материалы, которые оцениваются и учитываются при ежемесячной инвентаризации. Для них возможно использование оптимизационных моделей;- категория С – все остальные виды материальных запасов [12, С.176].Для материалов группы А и В наиболее важными являются два вопроса:- Каков должен быть размер поставки?- Когда наступает момент возобновления поставки?Политика управления дебиторской задолженностью является частью общей политики управления оборотными активами и маркетинговой политики субъекта хозяйствования, которая направлена на расширение объема продажи продукции и заключается в оптимизации общего размера данной задолженности и обеспечении своевременной ее инкассации.Формирование политики управления дебиторской задолженностью субъекта хозяйствования (или его кредитной политики по отношению к покупателям продукции) производится по следующим важным этапам:а) Анализ дебиторской задолженности субъекта экономики в предшествующем периоде. В качестве основной задачи данного анализа выступает оценка уровня и состава дебиторской задолженности хозяйствующего субъекта.б) Формирование принципов кредитной политики по отношению к покупателям продукции. В ходе этого происходит решение двух основных вопросов: а) в каких формах производить продажу продукции (работ, услуг) в кредит; б) какой тип кредитной политики нужно выбрать субъекту экономики.в) Установление возможной суммы финансовых средств, которые инвестируются в дебиторскую задолженность по товарному (коммерческому) и потребительскому кредиту [8, С.109]. г) Формирование системы кредитных условий. В состав данных условий включаются следующие элементы: 1) срок предоставления кредита (кредитный период); 2) размер предоставляемого кредита (кредитный лимит); 3) стоимость предоставления кредита (система ценовых скидок при осуществлении немедленных расчетов за приобретенную продукцию); 4) система штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств покупателями [30, С.308].д) Формирование стандартов оценки покупателей и дифференциация условий предоставления кредита. Определение системы характеристик, которые оценивают кредитоспособность отдельных групп покупателей, выступает как начальный этап построения системы стандартов их оценки.Группировка покупателей продукции по уровню кредитоспособности базируется на результатах ее оценки и предусматривает обычно выделение следующих их категорий:- покупатели, которым кредит может быть предоставлен в максимальном объеме, т. е. на уровне установленного кредитного лимита; - покупатели, которым кредит может быть предоставлен в ограниченном объеме, определяемом уровнем допустимого риска невозврата долга;- покупатели, которым кредит не предоставляется (при недопустимом уровне риска невозврата долга, определяемом типом избранной кредитной политики) [24, С.109].е) Формирование процедуры инкассации дебиторской задолженности. В составе этой процедуры должны быть предусмотрены: сроки и формы предварительного и последующего напоминаний покупателям о дате платежей; возможности и условия пролонгирования долга по предоставленному кредиту; условия возбуждения дела о банкротстве несостоятельных дебиторов. ж) Обеспечение использования на предприятии современных форм рефинансирования дебиторской задолженности. Развитие рыночных отношений и инфраструктуры финансового рынка позволяют использовать в практике финансового менеджмента ряд новых форм управления дебиторской задолженностью - ее рефинансирование, т.е. ускоренный перевод в другие формы оборотных активов предприятия: денежные средства и высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги.8. Построение эффективных систем контроля за движением и своевременной инкассацией дебиторской задолженности. Такой контроль формируется в рамках построения общей системы финансового контроля в субъекте хозяйствования как самостоятельный его блок.Оценить качество выстроенной системы управления оборотными активами в субъектах хозяйствования можно при помощи показателей эффективности.Эффективность использования оборотных активов выражается при помощи системы экономических показателей и, прежде всего, его оборачиваемостью. Оборачиваемость оборотных активов представляет собой длительность одного полного кругооборота средств с момента авансирования оборотных активов в денежной форме в запасы товаров до продажи. Оборачиваемость оборотных активов характеризуют несколькими взаимосвязанными показателями: а) Коэффициент оборачиваемости: Коб =ВОбС, (1)где ОбС – оборотные активы предприятия (среднегодовая величина), руб.;В – выручка.Коэффициент оборачиваемости характеризует:- величину выручки, приходящейся на каждый рубль оборотных активов;- количество оборотов, которое совершила вся сумма оборотных активов за анализируемый период времени [30, С.309].Показатель, обратный коэффициент оборачиваемости, называется коэффициентом закрепления. Он характеризует, сколько рублей оборотных активов приходится на рубль выручки.б) Период (продолжительность) оборота в днях: tоб=1Коб*Т=ОбСВ*Т,(2) где Т - продолжительность анализируемого периода. дни.Чем выше при равных условиях коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные активы. Наоборот, снижение длительности оборота свидетельствует о повышении эффективности их использования.в) Коэффициент закрепления оборотных активов: Кз = ОБСВ,(3)После сравнения исчисленных показателей определяют ускорение или замедление оборачиваемости оборотных активов. Если выявлено ускорение оборачиваемости оборотных активов, то происходит высвобождение из оборота материальных ресурсов и источников их образования; а если выявлено замедление - то в оборот были вовлечены дополнительные ресурсы.Совокупность средств, которые были дополнительно вовлечены в оборот или отвлечены из него, рассчитывается по формуле: ΔСс = (Пд1 – Пд0) * Тодн1, (4)где ΔСс – сумма средств дополнительно вовлеченных в оборот; если ΔСс < 0; либо сумма отвлеченных из оборота средств, если ΔСс > 0;Пд1 и Пд0 – продолжительность одного оборота оборотных активов в отчетном и базисном периоде соответственно;Тодн1 – фактический однодневный товарооборот (выручка от продажи).При такого рода политике у компании может вырасти эффект финансового рычага (левериджа) до 30–50% рентабельности активов. Но при этом повышается и сумма постоянных издержек за счет процентных платежей заимодавцам (банковским учреждениям). В результате повысится и сила воздействия операционного рычага (маржинальный доход, деленный на операционную прибыль), а это может говорить о росте не только финансового, но и предпринимательского риска, который связан с данной компанией [21, С.201].В качестве признака консервативной политики управления краткосрочными обязательствами выступает отсутствие или низкая доля (не более 30–35%) краткосрочных кредитов и займов в валюте пассива бухгалтерского баланса. Внеоборотные и оборотные активы покрывают в данном случае собственным капиталом и долгосрочными обязательствами.В качестве признака умеренной политики выступает нейтральный удельный вес краткосрочных кредитов и займов в валюте пассива баланса (в пределах 35–45%).Необходимым является отметить, что при консервативной политике управления оборотными активами ей может соответствовать умеренный или консервативный тип управления краткосрочными обязательствами [15, С.137]. Умеренной политике управления оборотными активами может соответствовать любой тип управления краткосрочными пассивами. Наконец, агрессивной политике управления оборотными активами может соответствовать агрессивный или умеренный тип управления краткосрочными обязательствами, но не консервативный.Рассмотрим модели управления оборотными активами. Математические модели управления запасами (УЗ) позволяют найти оптимальный уровень запасов некоторого товара, минимизирующий суммарные затраты на покупку, оформление и доставку заказа, хранение товара, а также убытки от его дефицита. Модель Уилсона является простейшей моделью УЗ и описывает ситуацию закупки продукции у внешнего поставщика, которая характеризуется следующими допущениями:· интенсивность потребления является априорно известной и постоянной величиной;· заказ доставляется со склада, на котором хранится ранее произведенный товар;· время поставки заказа является известной и постоянной величиной;· каждый заказ поставляется в виде одной партии;· затраты на осуществление заказа не зависят от размера заказа;· затраты на хранение запаса пропорциональны его размеру;· отсутствие запаса (дефицит) является недопустимым.Формулы модели УилсонаQW=2Kvs, (формула Уилсона),(5)где QW – оптимальный размер заказа в модели Уилсона;L=K×vQ+s×Q2;τ=Qv;h0=vtДВходные параметры модели Уилсона1) v – интенсивность (скорость) потребления запаса, [ед.тов./ед.t];2) s – затраты на хранение запаса, [руб./ ед.тов./ед.t];3) K – затраты на осуществление заказа, включающие оформление и доставку заказа, [руб.];4) tД – время доставки заказа, [ед.t].Выходные параметры модели Уилсона1) Q – размер заказа, [ед.тов.];2) L – общие затраты на управление запасами в единицу времени, [руб./ед.t];3) τ – период поставки, т.е. время между подачами заказа или между поставками, [ед.t];4) h0 – точка заказа, т.е.размер запаса на складе, при котором надо подавать заказ на доставку очередной партии, [ед.тов.].Существуют две наиболее известные модели управления денежными средствами и их эквивалентами, позволяющие поддерживать оптимальный объем временно свободных денежных средств и инвестировать образующиеся избыточные денежные средства в краткосрочные ценные бумаги:1) модель Баумоля;2) модель Миллера–Орра.Модель Баумоля (формула оптимального размера заказа – economic-order-quantity – EOQ) применяется в том случае, когда денежные расходы предприятия в равные периоды времени стабильны и прогнозируемы. Модель Баумоля построена на следующих предположениях:1) максимальная потребность в денежных средствах на длительный период определена;2) минимальная потребность в денежных средствах на длительный период незначительна, в связи с чем принимает в модели нулевое значение;3) предприятие имеет некоторый запас денежных средств на расчетном счете, превышающий потребности предприятия, которые предприятие в течение определенного промежутка времени постепенно вкладывает в государственные краткосрочные ценные бумаги;4) все денежные средства, поступающие на расчетный счет предприятия, также вкладываются в государственные краткосрочные ценные бумаги;5) в результате происходит истощение запаса временно свободных денежных средств на расчетном счете до минимально допустимого объема;6) затем единовременно осуществляется продажа государственных краткосрочных ценных бумаг, в результате чего остаток денежных средств на расчетном счете пополняется до исходной величины;7) в следующем, равном первому, периоде операции купли-продажи ценных бумаг повторяютсяМодель Баумоля имеет следующий вид:Q=2v×cr,(6)где Q – максимальный объем денежных средств на расчетном счете;v – общая потребность в денежных средствах на период;с – стоимость сделки купли-продажи ценных бумаг;r процентная ставка по безрисковым (государственным краткосрочным) ценным бумагам.Модель Миллера–Орра применяется в том случае, когда степень неопределенности прогноза потребности в денежных средствах на период высока, а остаток денежных средств на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания. В этом случае для прогноза используются статистические методы. Так, например, с помощью статистического метода рассчитываются средний остаток денежных средств на расчетном счете и среднеквадратичное отклонение поступления и расходования средств. Модель Миллера–Орра помогает определить оптимальный объем остатка денежных средств на расчетном счете (нормальный уровень, точку возврата), который предприятию необходимо постоянно поддерживать в целях сохранения своей ликвидности (способности расплатиться по краткосрочным обязательствам).Модель Миллера–Орра построена на следующих предположениях:1) предприятие устанавливает максимальный и минимальный предел, а также некоторый нормальный уровень остатка денежных средств на расчетном счете;2) остаток денежных средств на расчетном счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигнет максимального предела, после чего предприятие начинает покупать государственные ценные бумаги до тех пор, пока остаток денежных средств не достигнет нормального уровня (точки возврата);3) остаток денежных средств на расчетном счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигнет минимального предела, после чего предприятие начинает продавать государственные ценные бумаги до тех пор, пока остаток денежных средств не достигнет нормального уровня (точки возврата).Вся представленная информация в данной главе позволяет сделать следующие выводы:- оборотные активы субъекта хозяйствования являются стоимостной оценкой оборотных производственных фондов и фондов обращения. Классифицируют оборотный капитал: по роли в процессе производства, по материально-вещественному содержанию, по элементам и др.;- краткосрочные обязательства представляют собой обязательства, которые требуют для собственной ликвидации текущие ресурсы. Классифицируют краткосрочные обязательства: обязательства, которые связаны с проведением операций; краткосрочные обязательства, которые будут погашены в течение 12 месяцев с момента составления отчетности; суммы, которые будут являться необходимыми с целью погашения затрат в ближайшие 12 месяцев со времени составления баланса и др.- управление оборотными активами должно быть комплексным. Выбор соответствующих источников финансового обеспечения оборотных активов в конечном итоге определяет параметры между уровнем эффективности их использования и уровнем риска, который оказывает воздействие на уровень финансовой устойчивости и платежеспособности компании. Осмотрительность в управлении оборотными активами предоставляет возможность существенным образом уменьшить уровень делового риска, который связан с деятельностью компании.Модель Миллера–Орра имеет следующий вид:S=33×δ2×c24×r,(7)где S – размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете (разница между максимально и минимально допустимым остатком);σ2 – дисперсия ежедневного денежного потока;σ – среднеквадратичное отклонение ежедневных поступлений денежных средств на расчетный счет;с – стоимость сделки купли-продажи ценных бумаг;r – процентная ставка по безрисковым (государственным краткосрочным) ценным бумагам;max – максимальная граница остатка денежных средств на расчетном счете;min – минимальная граница остатка денежных средств на расчетом счете;N – оптимальный остаток денежных средств на расчетном счете, который предприятию необходимо поддерживать для осуществления текущих платежей.Дисперсия ежедневного денежного потока рассчитывается по следующей формуле:δ2= (x-x)2(n-1),(8)где: х – значения исследуемого показателя соответственно в каждый момент времени;–х – среднее значение исследуемого показателя;n – число наблюдений.С помощью размаха вариации (S) и минимальной границы остатка денежных средств на расчетном счете (min) можно определить величину максимального остатка (max):max = min + S.После нахождения величины максимального остатка денежных средств на расчетном счете (max) можно найти искомую величину нормального остатка (точки возврата), который предприятию необходимо поддерживать для осуществления текущих платежей.N = min + S/3Предположим, что минимально допустимый остаток денежных средств на расчетном счете равен 10 тыс. долл., среднеквадратичное отклонение ежедневных (!) поступлений денежных средств на расчетном счете составляет ± 2000 долл., стоимость одной сделки купли-продажи ценных бумаг – 25 долл.; процентная ставка по безрисковым ценным бумагам – 10%, или 0,1. При этом следует помнить, что вычисления могут быть произведены только в том случае, если значения всех величин, имеющих временные параметры, приведены к одному сроку. Так, в нашем примере даны годовая процентная ставка и среднеквадратичное отклонение ежедневных поступлений денежных средств на расчетный счет. В данном случае необходимо перевести годовую процентную ставку в ежедневную ставку процента. Для этого необходимо разделить значение годовой процентной ставки на количество дней (в невисокосном) году, т.е. на 365 дней:r = 10% / 365 = 0,03% = 0,0003.Теперь подставим полученные значения в формулу модели Миллера–Орра и произведем дальнейшие расчеты:S=33×δ2×c24×r ==33×25 долл.×2000 долл.24×0,0003=18900 долл.;max = min+S=10000 долл.+18900 долл. = 28 900 долл.;N=min+S3=10000+18900 долл.3 = 16 300 долл. , (9)Таким образом, нормальный остаток денежных средств на расчетном счете, который необходимо постоянно поддерживать предприятию, составляет 16 300 долл., максимально допустимое отклонение остатка составляет 28 900 долл., минимально допустимое – 10 000 долл.Выводы по главеОборотные производственные фонды являются частью производственных средств, которые полностью потребляются предприятием в каждом цикле производственного процесса, целиком переносят свою стоимость на выпускаемую продукцию и полностью возмещаются после каждого цикла производства.