Оценка целесообразности организации производства по выпуску деталей двух наименований

Заключение

Приведенные расчеты таблиц показали, что по детали №753-08 и по детали №753-58 предприятие имеет достаточно высокий запас финансовой прочности, который позволяет без напряжения осуществлять выпуск продукции согласно намеченного плана.
Сводные показатели по проекту представлены в таблице 12.
Таблица 12
Сводные показатели по проекту
Обозначение Обозначение Значение
Бухгалтерская рентабельность P бух. 41,9
Рентабельность инвестиций, % Р инв. 51,7
Срок окупаемости без дисконтирования, год Ток
1 вариант 2,4
2 вариант 3,9
Срок окупаемости с дисконтированием, года Тдок Т док
1 вариант 3,8
2 вариант 4,1
Чистый дисконтируемый доход, тыс.руб. NPV 7648
Индекс рентабельности PL 2,65
Внутренняя норма рентабельности, % IRR 48,8%

В результате проделанной работы ...

Содержание



Введение 4
1.Исходные данные 7
2.Расчет налога на имущество 7
3.Структура погашения кредита 9
4.Диаграмма погашения кредита 11
5.Отчет о движении денежных средств 11
6. Сводные показатели по движению денежных потоков 17
7.Диаграмма денежного потока 17
8.Расчет показателей эффективности проекта 19
9.Финансовый профиль проекта 24
10.Расчет точки безубыточности 26
Заключение 29
Список литературы 30

Введение

Инвестирование – это вложение капитала в целях получения дохода в будущем, компенсирующего инвестору отложенное потребление, ожидаемый рост общего уровня цен и неопределенность получения будущего дохода (риск).
Цель инвестирования заключается в поиске и определении такого способа вложения инвестиций, при котором обеспечивался бы требуемый уровень доходности и минимальный риск.
На инвестирование оказывают воздействие различные факторы:
• временной;
• инфляционный;
• фактор неопределенности или риска.
Временной фактор. Инвестирование, по сути, означает отказ от использования дохода на текущее потребление, чтобы в будущем иметь большую сумму. Другими словами, инвестор намерен получить в будущем сумму денег, превосходящую отложенную в текущий момент, как плату за то, что он не потратил деньги на себя, а предоставил их в долг.
Инфляционный фактор. Инфляция - это устойчивое, неуклонное повышение общего уровня цен. Инвестор, ожидая, что цены на необходимые ему товары и услуги повысятся, должен компенсировать подобное повышение цен, когда он вкладывает свои средства в тот или другой вид инвестиций. В противном случае ему невыгодно осуществлять инвестирование.
Фактор риска. Под риском понимается возможность не получения от инвестиций желаемого результата. Когда инвестирование сопряжено с риском для инвестора, то для последнего важно возмещение за риск при вложении средств в инвестиционный объект.
В инвестиционном бизнесе важную роль играет инвестиционный или холдинговый период. Под этим понятием понимается период времени от момента приобретения инвестиции до ее конечной реализации или ликвидации (превращения в наличные деньги). Инвестирование подразделяют на:
• инвестирование в финансовые активы;
• инвестирование в нефинансовые активы;
• инвестирование в материальные активы;
• инвестирование в нематериальные ценности.
Инвестирование в финансовые активы предполагает вложение средств в различные ценные бумаги: акции, облигации, депозитные и сберегательные денежные сертификаты, фьючерсы и т.п.
Инвестирование в нефинансовые активы означает вложение средств в драгоценные камни, драгоценные металлы, предметы коллекционирования.
Инвестирование в материальные активы включает в себя вложение средств в производственные здания, сооружения, станки, оборудование, строительство жилых и других помещений.
Под инвестированием в нематериальные ценности подразумевается вложение денежных средств в знания, переподготовку персонала, в здравоохранение, научные исследования и разработки.
Инвестиции играют весьма важную роль в экономике. Они объективно необходимы для стабильного развития экономики, обеспечения устойчивого экономического роста. Активный инвестиционный процесс предопределяет экономический потенциал страны в целом, способствует повышению жизненного уровня населения. Экономическая деятельность отдельных хозяйствующих субъектов зависит в значительной степени от объемов и форм осуществляемых инвестиций.
На общеэкономическом уровне инвестиции требуются для:
•расширенного воспроизводства;
•структурных преобразований в стране;
•повышения конкурентоспособности отечественной продукции;
•решения социально-экономических проблем, в частности, проблем безработицы, экологии, здравоохранения, развития системы образования и др.
На микроуровне инвестиции способствуют:
•развитию и упрочнению позиции компании;
•обновлению основных фондов;
•росту технического уровня фирмы;
•стабилизации финансового состояния;
•повышению конкурентоспособности предприятия;
•повышению квалификации кадрового состава;
•совершенствованию методов управления
Инвестиции обеспечивают динамичное развитие предприятия и позволяют решать следующие задачи:
• расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;
• приобретение новых предприятий;
• диверсификация (освоение новых областей бизнеса, стратегическая ориентация на создание многопрофильного производства).
Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.
В курсовой работе проведен расчет инвестиционного проекта производства 2-х видов деталей: №753-08 и № 753-58.

1031
1085
1142
1216
1280
1361
1432
10
Постоянные расходы,руб./шт.
380
395
411
427
445
462
481
500
520
11
Всего постоянные расходы , тыс.руб.
4712
4962
5224
5499
5788
6163
6484
6898
7255
12
Полная себестоимость изготовления деталей № 2,тыс.руб.
5642
5941
6255
6584
6930
7379
7764
8260
8687
13
Всего себестоимость,тыс.руб., в т.ч.
9734
10250
10792
11360
11957
12731
13394
14250
14987
Таблица 5 –Денежные потоки инвестиционного проекта,тыс.руб.
Показатели /Годы реализации проекта
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1. Инвестиционная деятельность
1.1 Инвестиции в технологическую линию
2938
1959
1.2 Ликвидационная стоимость линии
593
Поток денег от инвестиционной деятельности
-2938
-1959
593
2. Операционная деятельность
2.1 Объем продаж, шт.
21200
21465
21730
21995
22260
22790
23055
23585
23850
2.2 Цена за единицу продукции, руб.
574
603
633
664
697
732
769
807
848
2.3 Выручка от реализации
12165
12933
13747
14610
15526
16690
17728
19043
20220
2.4 Себестоимость за единицу продукции, руб.
459
478
497
516
537
559
581
604
628
2.5 Себестоимость производства
9734
10250
10792
11360
11957
12731
13394
14250
14987
2.6 Проценты по кредиту
588
521
443
355
252
135
2.7 Налог на имущество
101
96
92
88
84
80
77
74
71
2.8 Налогооблагаемая прибыль
1742
2066
2420
2808
3233
3744
4257
4719
5162
2.9 Налог на прибыль
348
413
484
562
647
749
851
944
1032
2.10 Прогнозируемая чистая прибыль
1394
1653
1936
2247
2586
2995
3406
3775
4129
2.11 Амортизация
224
208
193
179
167
156
146
136
128
Денежный поток от операционной деятельности
1618
1860
2129
2426
2753
3151
3551
3911
4257
3. Финансовая деятельность
3.1 Собственный капитал
979
3.2 Долгосрочный кредит
2351
1567
3.3 Погашение суммы долга
448
515
592
681
783
900
Поток денег от финансовой деятельности
3330
1120
-515
-592
-681
-783
-900
Денежный поток инвестиционного проекта
(сальдо реальных денег)
392
778
1346
1537
1745
1970
2251
3551
3911
4850
Поток денег от финансовой деятельности равен сумме показателей «Собственный капитал» (п. 3.1), «Долгосрочный кредит» (п. 3.2) и «Погашение суммы долга» (п. 3.3).
Денежный поток инвестиционного проекта (сальдо реальных денег) – это сумма показателей «Поток денег от инвестиционной деятельности», «Денежный поток от операционной деятельности» и «Поток денег от финансовой деятельности».
6. Сводные показатели по движению денежных потоков
На основании рассчитанных показателей в таблице 5 составлена сводная таблица 6 для более наглядного представления информации о движении денежных потоков. Ставка дисконтирования равна 15%.
7.Диаграмма денежного потока
Диаграмма денежных потоков показана на рисунке 2.
Рисунок 2- Диаграмма денежных потоков
Приведенные данные показывают, что с 1 года каждый год проекта притоки выше оттоков денежных средств, что оценивается положительно.
Таблица 6- Сводные показатели по движению денежных потоков, тыс.руб.
Показатели/ Годы реализации проекта
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1. Денежный поток инвестиционного проекта
392
778
1346
1537
1745
1970
2251
3551
3911
4850
2. Денежный поток накопленным итогом
392
1170
2516
4053
5798
7768
10019
13570
17481
22331
3. Коэффициент дисконтирования при ставке 15 %
1
0,87
0,76
0,66
0,57
0,50
0,43
0,38
0,33
0,28
4. Дисконтированный денежный поток
392
677
1018
1011
998
980
973
1335
1279
1379
5. Дисконтированный денежный поток
накопленным итогом
392
1068
2086
3097
4094
5074
6047
7382
8661
10039
6. Притоки
2351
13956
13140
13940
14790
15693
16846
17874
19179
20940
7. Дисконтированные притоки
2351
12135
9936
9166
8456
7802
7283
6719
6270
5952
8. Сумма дисконтированных притоков
2351
14486
24422
33587
42043
49845
57128
63848
70117
76070
9. Оттоки
2938
8672
11274
11959
12690
13470
14460
14323
15268
16090
10. Дисконтированные оттоки
2938
7541
8525
7863
7256
6697
6252
5384
4991
4574
11. Сумма дисконтированных оттоков
2938
10479
19004
26867
34122
40819
47071
52455
57447
62020
12. Дисконтированные инвестиции
2938
1703
8.Расчет показателей эффективности проекта
Для оценки эффективности инвестиционных затрат проекта используют следующие показатели:
- дисконтированный срок окупаемости (Pay-Back Period, PBP);
- чистая текущая стоимость (Net Present Value, NPV);
- внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Return, IRR).
Этот набор показателей приводится в резюме бизнес-плана инвестиционного проекта и используется заинтересованными сторонами для оценки коммерческой привлекательности инвестиционной идеи.
Для расчета показателей оценки эффективности проекта из данных таблицы 6 сформирована таблица 7.
При анализе эффективности инвестиционного проекта по производству деталей рассчитываются следующие показатели:
1. Статические показатели
1.1 Рентабельность инвестиций
Рентабельность инвестиций –это отношение прироста частной прибыли в результате инвестирования к величине инвестиций в соответствующее производство. Позволяет определить, в какой мере возрастают средства инвестора в расчете на 1 рубль инвестиций. Рассчитывается по формуле:
Pинв. = Пср./ Ио, (6)
где Пср - средняя прибыль за период.
Ио- общий размер инвестиций.
Pинв. – рентабельность инвестиций, %
В качестве прибыли используются значения, представленные в таблице 5 – денежный поток от операционной деятельности по годам со второго до предпоследнего года.
Таблица 7-Расчет эффективности проекта
№
Показатели/года проекта
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1
Коэффициент дисконтирования (15%)
1
0,87
0,76
0,66
0,57
0,50
0,43
0,38
0,33
0,28
2
Чистый денежный поток по инвестиционной деятельности
-2938
-1959
 
 
 
 
 
 
 
 
3
Накопленный чистый денежный поток по инвестиционной деятельности
-2938
-4897
 
 
 
 
 
 
 
 
4
Дисконтированный денежный поток по инвестиционной деятельности
-2938
-1703
 
 
 
 
 
 
 
 
5
Накопленный дисконтированный денежный поток по
инвестиционной деятельности
-2938
-4641
 
 
 
 
 
 
 
 
6
Чистый денежный поток по операционной деятельности(чистая прибыль+амортизация)
1618
1860
2129
2426
2753
3151
3551
3911
4731
7
Накопленный чистый денежный поток по операционной деятельности
1618
3478
5607
8033
10786
13937
17488
21399
26130
8
Дисконтированный денежный поток по операционной деятельности
1407
1407
1400
1387
1369
1362
1335
1279
1345
9
Накопленный дисконтированный денежный поток по операционной деятельности
1407
2813
4213
5600
6969
8331
9666
10945
12290
10
Суммарный денежный поток (п.2+п 6)
-2938
-341
1860
2129
2426
2753
3151
3551
3911
4731
11
Суммарный накопленный денежный поток (п.2+п 6)
-2938
-3279
-1419
710
3136
5889
9040
12591
16502
21233
12
Дисконтированный денежный поток(п.4+п 8)
-2938
-297
1407
1400
1387
1369
1362
1335
1279
1345
13
Накопленный дисконтированный денежный поток (NPV)
-2938
-3235
-1828
-428
959
2328
3690
5025
6303
7648
В последний год прибыль – денежный поток от операционной деятельности плюс ликвидационная стоимость за вычетом налога 20%. Средняя прибыль определяется как сумма прибыли по годам отнесенная к количеству лет.
Pинв.= =[(24121+593х0,8):12]:4897х100=24595:12:4897х100=2050:4897х100=41,9%
Данные показывают высокое значение рентабельности инвестиций.
1.2 Бухгалтерская рентабельность
Рассчитывается по формуле:
Rбухг.= Пср./ ((Сн+Ск)/2), (7)
где Сн – начальная стоимость основных фондов
Ск – среднегодовая стоимость имущества.
Rбухг- бухгалтерская рентабельность, %
Rбухг.=2050:[(4697+3226):2]х100=51,7%
1.3 Срок окупаемости.
Срок окупаемости инвестиций - время, которое требуется, чтобы инвестиции обеспечили достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов.
1 способ.
Расчет срока окупаемости без дисконтирования. Расчет осуществляется по формуле:
PP = И/ Пср, (8)
где И – общий размер инвестиций;
Пср - средняя прибыль за период;
PP – срок окупаемости, лет.
PP =4897:2050=2,4(года)
2 способ.
По данным таблицы 7 по суммарному накопленному денежному потоку: 3+(1419):2129=3,67(лет)
2. Динамические показатели.
2.1 Чистая текущая стоимость (NPV)
NPV - разница между приведенными к настоящей стоимости суммой денежного притока за период реализации инвестиционного проекта и суммой инвестированных в его реализацию средств.
Расчет NPV произведен в таблице 7 по формуле:
(9)
где Е – принятая ставка дисконтирования.
NPV к 10 году проекта равна 7648(тыс.руб.)
2.2 Индекс рентабельности
PI характеризует доход на единицу затрат. Именно этот критерий наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального портфеля в случае ограничения общего объема инвестиций.
Индекс рентабельности (индекс доходности) рассчитывается по формуле:
, (10)
где Е - принятая ставка дисконтирования;
∑Дt - сумма дисконтированных доходов;
∑Иt - сумма дисконтированных инвестиций.
Если: PI > 1, значит проект эффективный
Индекс доходности для рассматриваемого проекта равен:
12290:4641=2,65(руб./руб.).
Таким образом, PL> 1, т.е проект может быть принят к реализации.
2.3. Срок окупаемости.
Как и в случае со сроком окупаемости без дисконтирования, рассчитаем 2 варианта:
1 вариант
Расчет осуществляется по формуле :
DPP = И/Д (11)
где И - величина дисконтированных инвестиций(таблица 7);
Д - среднегодовой дисконтированный доход.
Среднегодовой дисконтированный доход: 2050(тыс.руб.)
DPP =4897: 2050=2,39(лет)
2 вариант
По данным таблицы 7 по накопленному дисконтированному денежному потоку:4+(428):1387=4,31(лет)
2.4. Внутренняя норма рентабельности.
Под IRR понимают значение ставки дисконтирования, при которой значение NPV равно нулю.
На практике для нахождения величины IRR используется метод подбора или применение программы расчета по функции денежного потока.
Внутренняя норма рентабельности при NPV=0 по данным таблицы 7 определена с помощью компьютерной программы по функции чистого денежного потока за весь срок проекта: ВСД(-2938;4731)=48,8%.
На практике для нахождения величины IRR используется метод подбора, и внутренняя норма рентабельности рассчитывается по формуле:
, (12)
Расчет внутренней норма рентабельности при NPV=0 методом подбора приведен в таблице 8.
Таблица 8-Расчет внутренней нормы рентабельности методом подбора
№
Года
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1
Чистый денежный поток
-2938
-341
1860
2129
2426
2753
3151
3551
3911
4731
 
Коэффициент дисконтирования(15%)
1
0,87
0,76
0,66
0,57
0,50
0,43
0,38
0,33
0,28
 
Дисконтированный денежный поток
-2938
-297
1407
1400
1387
1369
1362
1335
1279
1345
 
Накопленный денежный поток
-2938
-3235
-1828
-428
959
2328
3690
5025
6303
7648
2
Чистый денежный поток
-2938
-341
1860
2129
2426
2753
3151
3551
3911
4731
 
Коэффициент дисконтирования(30%)
1
0,77
0,59
0,46
0,35
0,27
0,21
0,16
0,12
0,09
 
Дисконтированный денежный поток
-2938
-262
1101
969
849
741
653
566
479
446
Продолжение таблицы 8
№
Года
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
 
Накопленный денежный поток
-2938
-3200
-2100
-1131
-281
460
1113
1679
2158
2605
3
Чистый денежный поток
-2938
-341
1860
2129
2426
2753
3151
3551
3911
4731
 
Коэффициент дисконтирования(48,8%)
1
0,67
0,45
0,30
0,20
0,14
0,09
0,06
0,04
0,03
 
Дисконтированный денежный поток
-2938
-229
841
647
495
378
291
220
163
133
 
Накопленный денежный поток
-2938
-3167
-2327
-1680
-1185
-807
-516
-296
-133
Данные подтверждают значение IRR =48,8%.
9.Финансовый профиль проекта
Графическое отображение динамики показателей кумулятивных денежных поступлений, показателей чистой текущей стоимости нарастающим итогом при принятой норме дисконта, чистой текущей стоимости нарастающим итогом при норме дисконта, равной внутренней норме доходности, представляет собой так называемый финансовый профиль проекта. Такие обобщающие показатели, как чистые денежные поступления, максимальный денежный отток, срок окупаемости капиталовложений, интегральный экономический эффект, внутренняя норма доходности получают с помощью финансового профиля проекта наглядную графическую интерпретацию.
Финансовый профиль проекта представлен в таблице 9, график денежных потоков- на рисунке 3.

Таблица 9-Финансовый профиль проекта
Годы
Денежный
поток по годам
Кумулятивный денежный
поток
(без дисконтирования)
нарастающим итогом
Кд при r=20 %
Дисконтированный денежный
поток по годам
Кумулятивный денежный
поток
(с дисконтированием)
нарастающим итогом
1
-2938
-2938
1
-2938
-2938
2
-341
-3279