Анализ формирования и управление прибылью предприятия (на примере ОАО Газпром)

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В целом, характеризуя маркетинговую стратегию российских нефтегазовых компаний, можно констатировать, что они используют, в той или иной, степени весь арсенал механизмов, свойственных международному маркетингу. Вместе с тем по отдельным направлениям, прежде всего, реализации брендинговой политики, ценовой стратегии, формированию имиджа компании у российских НГК имеются существенные возможности для совершенствования своей деятельности.
Так, например, в отношении «Газпрома» у европейских потребителей сложился достаточно устойчивый имидж компании, стремящейся «завоевать Европу», оказывая слишком большое влияние на европейский энергетический рынок господствовать на нем, диктовать свою волю.
Общий вывод состоит в том, что устойчивость, эффективность и надежность энергопоставок в Е ...

Введение 3
Глава 1. Теоретические аспекты менеджмента формирования прибыли предприятия 8
1.1. Необходимость и роль менеджмента предприятия 8
1.2. Цели, задачи и этапы управления прибылью 14
1.3. Методы управления прибылью 18
Глава 2. Характеристика финансово-экономической деятельности ОАО «Газпром» 25
2.1. Краткая характеристика деятельности ОАО «Газпром» 25
2.2. Анализ консолидированного баланса ОАО «Газпром» 2012-2015 г.г. 27
2.3. Анализ дивидендной политики ОАО «Газпром» 41
Глава 3. Направление совершенствования формирования и управления прибылью ОАО «Газпром» 46
3.1. Совершенствование системы мониторинга цен на продукцию компании как инструмент повышения прибыли 46
3.2. Совершенствование применения прибыли как источник инвестиций в инфраструктуру 55
3.3. Развитие проекта автономной газификации как инструмента сокращения дебиторской задолженности 61
Заключение 66
Список использованных источников 68

 

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. В настоящее время проблема формирования и управления прибылью предприятий нефтегазового комплекса России является весьма актуальной. В последние два года отечественной нефтегазовой промышленности пришлось столкнуться с рядом серьезных испытаний, обусловленных мировым экономическим кризисом, падением цен на нефть. Большинство российских нефтегазовых предприятий испытывают серьезную нехватку финансовых средств, что сказывается на динамике налоговых поступлений в бюджетную систему, снижением конкурентоспособности, отсутствие возможностей привлечения трудового потенциала и, вместе с тем, снижение финансовой устойчивости предприятий, что определяет необходимость реализации комплексных антикризисных мер.
Как показывает зарубежная практика, в развитых ст ранах эффективное управление прибылью предприятий обеспечивается посредством инструментария кризис-менеджмента, который не только выполняет функции по ликвидации рисков и угроз в деятельности предприятий, но и способствует их предотвращению на ранних стадиях возникновения кризисных явлений. Именно превентивная форма обеспечения эффективности управления прибылью является наиболее эффективной в антикризисном регулировании, а это требует использования системного подхода, включающего в себя:
систему планирования текущей деятельности;
реагирование на факторы внешней и внутренней среды;
выявление основных рисков текущей деятельности;
обеспечения непрерывности ведения хозяйственной деятельности.
Систематизация стратегий и финансовых компонентов в превентивных процедурах в конечном итоге требует выявления основных кризисообразующих факторов для разработки программы обеспечения эффективного формирования и управления прибылью в процедурах антикризисного регулирования.
Наряду с уже существующими подходами к формированию и оценке прибылью предприятий, как в отечественной, так и в зарубежной практике, требует качественного осмысления использование гибридных подходов, сочетающих оценки качественных и количественных факторов, взаимодействие Таким образом, необходимость совершенствования методов формирования и управления прибылью предприятий и их научного обоснования в целях разработки инструментария антикризисного регулирования предопределило тему и актуальность настоящего исследования.
Степень научной разработанности проблемы. В процессе исследования были использованы труды ряда российских ученых, таких как: Абрютина М.С., Балабанов В.С., Бочаров В.В., ВоронченкоТ.В., Грачев Л.В., Жулега И.А., Журавлева Н. В., Любушин Н.П., Незнахина Е.Л., Поляк Г.Б., Шеремет А.Д., внесших весомый вклад в развитие научно-исследовательской базы финансового анализа отечественных предприятий с использованием комплексного методического инструментария.
Теоретические и прикладные проблемы эффективного управления прибылью предприятий с использованием инструментария антикризисного регулирования были рассмотрены в работах таких авторов, как: Базаров Г.З., Батдин К.В., Бланк И. А., Валдайцев С.В., Грязнова А.Г., Ковалев В.В., Коротков Э.М., Кочетков Е.П., Пилипчук В.В., Родионова Н.В., Тельнов П.Н. и др.
Среди зарубежных специалистов в области теории и практики финансового анализа и оценки рисков в условиях неопределенности внешней и внутренней сред, а также вопросов антикризисного регулирования следует выделить работы таких авторов, как: Альтман Е., Беркович Е., Бзгьюли Ф., Дарлинг Дж., Кэддик М, Мнтрофф Я., Олсон Дж., Паттерсон Б., Познер К., Робертсон П., Спрингейт Г., Тишоу Г., Тоффлер Р, Уэбстер Г., Финк С.М. и пр.
Однако, как показывает практика, наряду с существующей теоретической и методической основой, позволяющей выявить кризисное состояние в деятельности предприятия на ранней стадии развития, недостаточно исследований по изучению и систематизации признаков банкротства в рамках системного подхода с учетом прогнозирования его поведения, а также выявления причинно-следственных связей между внешними индикаторами кризиса и показателями финансового состояния предприятия. Недостаточно проработанными остаются вопросы практического применения передовых антикризисных технологий с использованием элементов системного подхода, позволяющих унифицировать пошаговую процедуру выхода предприятий из кризиса.
Таким образом, комплекс выше обозначенных проблем и выявленная экономическая необходимость совершенствования методов управления прибылью отечественных предприятий, предопределили цель исследования и его основные задачи.
Цель исследования: разработка и обоснование направлений формирования и управления прибылью предприятия на примере ПАО «Газпром».
Для достижения указанной цели были сформулированы следующие задачи исследования:
1. На основе теоретического анализа научной, методической литературы выявить факторы, оказывающие влияние на формирование прибыли предприятия.
2. Изучить методологию и инструментарий оценки эффективности формирования и управления прибылью предприятия.
3. Выполнить анализ деятельности ПАО «Газпром» в 2012-2015 гг.
4. Оценить степень влияния факторов мирового экономического кризиса на эффективность формирования и управления прибылью ПАО «Газпром».
5. Разработать систему мер по повышению эффективности формирования и управления прибылью ПАО «Газпром».
Объект исследования: деятельность предприятия ПАО «Газпром».
Предмет исследования: методы и средства повышения эффективности формирования и управления прибылью.
Теоретико-методологическую основу исследования составили работы зарубежных и отечественных авторов в области финансового анализа и антикризисного регулирования, а также нормативно-законодательные документы Правительства РФ, Федеральной налоговой службы РФ, Министерства финансов РФ, ведущих российских рейтинговых агентств.
Методологической базой исследования послужили общенаучные положения системного и ситуационного подходов, методы экспертного, сравнительного, статистического и финансового и анализа.
Информационную базу исследования составили статистические данные Федеральной службы государственной статистики, информация периодических изданий, материалы отчетов и докладов о деятельности российских компаний нефтегазового комплекса, ресурсы глобальной информационной сети Интернет, исследования независимых аналитических организаций и собственные прикладные исследования, а также отчетная документация ПАО «Газпром».
Научная новизна исследования заключается в обосновании основных направлений совершенствования формирования и управления прибылью в современных экономических условиях.
Практическая значимость исследования заключается в систематизации методов и подходов к оценке финансовых показателей предприятия и разработке мероприятий по повышению эффективности формирования и управления прибылью.
Структура работы. Работа состоит из введения, трех глав, выводов, заключения и списка использованной литературы.
Во введении раскрыта актуальность темы исследования, сущность и состояние научной проблемы, определена цель, задачи исследования, а также объект, предмет и методы исследования, отражена научная новизна и практическое значение полученных результатов.
В главе 1 выявлена необходимость и определена роль менеджмента в системе управления компанией, сформулированы и исследованы основные цели, задачи и этапы и методы управления прибылью предприятия.
В главе 2 проведен анализ деятельности ПАО «Газпром», дана краткая характеристика деятельности компании, выполнен анализ консолидированного баланса ОАО «Газпром» и дивидендной политики.
В главе 3 выполнен анализ основных направлений совершенствования прибылью ПАО «Газпром», в качестве основных из которых представлены:
совершенствование системы мониторинга цен на продукцию компании;
совершенствование применения прибыли на основе инвестиций в инфраструктуру;
развитие проекта автономной газификации.
В заключении представлены выводы теоретического, методического и практического направления на основе полученных результатов исследования.

 

руб.Измененияабсолютные(+,-), тыс. руб.относительные, темп роста,%ПассивыКапитал и резервыУставный капитал46728955390686617118,54Собственные акции, выкупленные у акционеров7412413968-6015618,84Переоценка внеоборотных активов487875483816-405999,17Добавочный капитал (без переоценки)383395255663041732352145,18Резервный капитал719132585553011363976118,97Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)2561289884247-167704234,52Итого по разделу14467606160296061562000110,80Долгосрочные обязательстваЗаемные средства8850421174885348638113197,60Отложенные налоговые обязательства17902132255983465770126,02Оценочные обязательства350838474502123664135,25Прочие обязательства--Итого по разделу10991292202190199227727183,95Краткосрочные обязательстваЗаемные средства14335517232206218885104161,98Кредиторская задолженность16460500182586301798130110,92Доходы будущих периодов33013335357023437107,10Оценочные обязательства1389211902850-48636164,99Прочие обязательства112091105769-632294,36Итого по разделу326274524384144011213988134,37Баланс580863507909006521003715136,16Вертикальный анализ активов баланса ПАО «ГАЗПРОМ»Наименование статей актива балансаБазисный период,тыс. руб.Отчетный период,тыс. руб.Относительные показатели, %Изменение относительных показателей, %базисный периодотчетный периодНематериальные активы6872525951131,180,75-0,43Результаты исследований и разработок13764628280962,371,05-1,32Основные средства86836081338741314,9516,931,98в том числе Незавершенное строительство225645936711713,884,640,76Расчеты с поставщиками216662833092373,734,180,45Финансовые вложения463411534154947,984,32-3,66Отложенные налоговые активы3258679181520,561,160,60Прочие внеоборотные активы168953418044222,912,28-0,63Итого по разделу173968382094869029,9526,49-3,46Оборотные активыЗапасы171810582455857329,5831,051,47Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям2927756103540,500,770,27Дебиторская задолженность174255902553264630,0032,282,28в том числе Долгосрочная дебиторская задолженность198738637000003,424,681,26Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)163536331745562,824,011,20Денежные средства и денежные эквиваленты350913330487676,043,85-2,19Прочие оборотные активы64559312164791,111,540,43Итого по разделу406895125814137570,0573,513,46Баланс5808635079090065100,00100,00Горизонтальный анализ пассивов баланса ПАО «ГАЗПРОМ»ПоказателиБазисный период,тыс. руб.Отчетный период,тыс. руб.Относительные показатели, %Изменение относительных показателей, %базисный периодотчетный периодКапитал и резервыУставный капитал4672895539060,800,70-0,10Собственные акции, выкупленные у акционеров74124139680,130,02-0,11Переоценка внеоборотных активов4878754838160,840,61-0,23Добавочный капитал (без переоценки)383395255663046,607,040,44Резервный капитал7191325855530112,3810,82-1,56Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)25612898842474,411,12-3,29Итого по разделу144676061602960624,9120,27-4,64Долгосрочные обязательстваЗаемные средства88504211748853415,2422,116,88Отложенные налоговые обязательства179021322559833,082,85-0,23Оценочные обязательства3508384745020,600,600,00Прочие обязательства--0,00Итого по разделу109912922021901918,9225,566,64Краткосрочные обязательстваЗаемные средства143355172322062124,6829,364,68Кредиторская задолженность164605001825863028,3423,09-5,25Доходы будущих периодов3301333535700,570,45-0,12Оценочные обязательства13892119028502,391,14-1,25Прочие обязательства1120911057690,190,13-0,06Итого по разделу326274524384144056,1755,43-0,74Баланс5808635079090065100100Для проведения анализа финансовой устойчивости предприятия заполним таблицу основными показателями (таблица 5).Определение обеспеченности запасов источниками их формированияПоказателиГодОтклонениебаз.отч.(+;-), тыс. руб.%1. Собственный капитал (СК) с.130014467606160296061562000110,802. Внеоборотные активы (ВА) с. 110017396838209486903551852120,423. Наличие собственных оборотных средств (ИФС)ИФС = СК – ВА-2929232-4919084-1989852167,934. Долгосрочный заемный капитал (ДЗК), с. 14108850241174885348638293197,615. Наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных источников (ИФД)ИФД = (СК + ДЗК) – ВА5921009125694506648441212,296. Краткосрочные кредиты и займы (ККЗ) с. 151014335517232206218885104161,987. Общая величина основных источников (ИФО)ИФО = (СК + ДЗК + ККЗ) – ВА202565263579007115533545176,688. Запасы (З)17181058245585737377515142,949. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств(∆ ИФС)∆ ИФС = ИФС – З-20110290-29477657хх10. Излишек (недостаток) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников (∆ ИФД)∆ ИФД = ИФД – З-11260049-11989123хх11. Излишек (недостаток) общей величины основных источников (∆ ИФО)∆ ИФО = ИФО – З307546811231498ххТип финансовой устойчивостиНеустойчивое финансовое положениеххОтносительные показатели финансовой устойчивостиПоказательНормативБазисный годОтчетный год1. Коэффициент автономии (финансовой независимости)≥ 0,50,250,22. Коэффициент финансовой зависимости< 0,8,опт.= 0,50,760,813. Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала>10,330,254. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала<13,013,995. Коэффициент финансовой маневренности (чистой мобильности)≥ 0,2 -0,5,чем ближе к верхней границе, тем больше маневра.-0,2-0,316. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами≥0,1-0,072-0,0857. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности=11,11,4Анализ основных показателей и проведенные вычисления позволяют сделать вывод о том, что финансовое положение предприятия в 2014-2015 гг. характеризуется как неустойчивое. Об этом свидетельствуют отклонения всех без исключения относительных показателей от нормы и соответствие модели устойчивости. Указанный факт обусловлен тем, что предприятие для покрытия запасов привлекает необоснованные источники покрытия.Выполним анализ ликвидности баланса и платежеспособности ПАО «Газпром»Группировка статей актива балансаПоказателиСтатья балансаБазисный годОтчетный годОтклоненияабс.отн.А1 - наиболее ликвидные активы:денежные средства 1250 + краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, которые приобретаются на срок до одного года) 12401250+1240514449662233231078827120,97А2 - быстро реализуемые активы:дебиторская задолженность (со сроком погашения до 12 месяцев) 1230 + прочие оборотные активы) 12601230 (до года) +126016083797230491256965328143,31А3 - медленно реализуемые активы:запасы сырья, материалов, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция, товары для перепродажи, товары отгруженные, расходы будущих периодов, прочие запасы и затраты 1210 + НДС 1220 + дебиторская задолженность (со сроком погашения более 12 месяцев) 123з1210+1220+1230 (свыше года)19461219288689279407708148,34А4 - трудно реализуемые активы:нематериальные активы 1110 + основные средства 1150 + незавершенное строительство 1153 + долгосрочные финансовые вложения 1170 )1110 + 1150+1153+117014004975173980203393045124,23ИТОГО:4954999169316072Группировка статей пассива балансаПоказателиСтатья балансаБазисный годОтчетный годОтклонениеабс.отн.П1 - наиболее срочные обязательства (погашение которых возможно в срок до 3 месяцев):кредиторская задолженность 1520+ прочие краткосрочные обязательства 15501520+155016572591183643991791808110,8118761П2 - краткосрочные обязательства(погашение которых предполагается в срок от трех месяцев до одного года):краткосрочные заемные средства 1510151014335517232206218885104161,9796551П3 - долгосрочные пассивы, погашение которых предполагается более чем через год долгосрочные заемные средства 141014108850241174885348638293197,6051726П4 - устойчивые пассивы собственный капитал организации 1300130014467606160296061562000110,796534ИТОГО:5422595575103160Соотношение активов и пассивов баланса ПАО «ГАЗПРОМ»Базисный годОтчетный годВеличина платежного избытка (недостатка),тыс. руб.ЗнакНормативактивпассивактивпассивбаз.годотчет.годбаз.годотчет.год514449616572591622332318364399-11428095-12141076--А1 > П1160837971433551723049125232206211748280-171496+-А2 > П219461219885024128868927174885341061097811380393++А3 > П314004975173980201446760616029606-3393045-1562000--А4 < П4Показатели ликвидности предприятияНаименование показателяПорядок расчетаНормативное значениеБаз годОтч. годАбсолютное отклонениеКоэффициент абсолютной ликвидностиА1/(П1+П2)≥ 10,1664450,149653-0,017Коэффициент промежуточной ликвидности(А1+А2)/ (П1+П2)≥ 10,686820,7039180,0171Коэффициент текущей ликвидности(А1+А2+А3)/ (П1+П2)≥ 21,3164671,3981330,0817Общий коэффициент ликвидности(А1+0,5А2+0,7А3)/ (П1+0,5П2+0,7П3)>10,8955670,8990790,0035Аналогично показателям финансовой устойчивости индикаторы ликвидности и платежеспособности также далеки от нормы. Это подтверждает нестабильное финансовое положение предприятия.Выполним оценку вероятности возникновения риска банкротства ПАО «Газпром» на основе пятифакторной модели Альтмана, которая представлена следующей формулой:Z = К1 * 1,2 + К2 * 1,4 + К3* 3,3 + К4 * 0,6 + К5 * 0,999,гдеК1=Текущие активы (с. 1200) - Краткосрочные обязательства (с. 1500)Валюта баланса (с.1700 или с.1600)К2=Чистая прибыль (Ф№2 с.2400)Сумма инвестированного (1300) + привлеченного капитала (1410+1510)К3=Балансовая прибыль (Ф№ с.2300)Сумма инвестированного (1300) + привлеченного капитала (1410+1510)К4=Уставный и добавочный капитал (с. 1310+1350)Привлеченный капиталК5=Выручка от реализации (Ф№2 с.2110)Сумма инвестированного и привлеченного капиталаЕсли:Z < 1,8 – очень высокая степень вероятности банкротства;Z = 1,81-2,7 – высокая степень вероятности банкротства;Z = 2,71-2,9 – возможно банкротство;Z > 2,9 – степень вероятности банкротства мала, организация характеризуется достаточно устойчивым финансовым положением.Результаты вычислений свидетельствуют свидетельствует о низкой степени банкротства (Z =4,2>2,9). Несмотря на позитивные результаты анализа, следует отметить, что влияние современной геополитической и экономической ситуации в России отразятся на результатах деятельности компании не ранее, чем через 5 лет. В связи с указанным аспектом на современном этапе руководству компании необходимо разработать систему мер для снижения влияния последствий кризиса.Востребованным инструментом финансового анализа для преодоления кризисных явлений в развитии компании являются различные инструменты, методы и средства диагностики, основной задачей использования которых является разработка стратегии для смягчения влияния кризиса. Основой для применения диагностического инструментария служит:регулярный мониторинг финансового состояния компании;оценка рисков;идентификация событий и факторов, оказывающих влияние на финансовую устойчивость предприятия во внешней и внутренней среде.В связи с этим особую актуальность приобретает создание системы комплексного управления рисками. Данное направление, на наш взгляд, является наиболее приоритетным в связи с его предопределяющей, в какой-то степени, предсказывающей ролью. Для реализации указанного направления целесообразно выделить следующие этапы:Формирование органа управления, рабочей группы для разработки «дорожной карты» развития системы комплексного управления рисками.Разработка концепции системы, плана работ с учетом масштабов и особенностей деятельности компании. На основании методологии, изложенной в Концепция должна производиться идентификация и оценка рисков, разрабатываться мероприятия по управлению рисками и выявление их взаимосвязи с процессами управления в компании. Создание классификатора рисков и выделение ключевых рисков компании (рисунок 1). Структура интегрированной системы диагностикиВ указанном направлении одним из основных инструментов управления рисками целесообразно предложить использование страхования, который позволяет перенести финансовые потери от реализации рисков, подлежащих страхованию, на страховые организации. Наиболее существенные риски возможно разместить на международном перестраховочном рынке.В условиях кризиса наиболее актуальным является вопрос реализации мер государственной поддержки предприятий нефтегазового сектора, как ключевого фактора, оказывающего влияние на формирование бюджета страны. Как показал кризис 2008 года к наиболее эффективным мерам государственной поддержки для оптимизации деятельности предприятий отрасли и поддержания их финансовой устойчивости, можно отнести:меры по снижению налогов в нефтегазовом секторе;введение налоговых льгот по налогу на добычу полезных ископаемых;введение льгот для выработанных месторождений;снижение экспортной пошлины.Указанные направления реализованы Правительством РФ и в условиях кризиса 2014 года в виде «налогового маневра», особенности которого рассмотрены в п. 2.1 настоящей работы. В связи с этим целесообразно предложить дополнительные меры государственной поддержки компаний нефтегазовой отрасли для снижения влияния кризисных явлений на результаты деятельности отрасли:установление налоговых каникул для разработки новых месторождений;введение ускоренной амортизации оборудования для нефтедобычи;введение ускоренного возврата НДС на импортное оборудование для нефтепеработки;выдачу госгарантий по кредитам для нефтепереработки;льготное кредитование предприятий отрасли.Следует отметить, что независимо от мер государственной поддержки каждая компания нефтегазовой промышленности для сохранения устойчивости своего финансового состояния должна грамотно изыскать внутренние ресурсы оптимизации деятельности. Для этих целей предприятиям необходимо:отказаться от нерентабельных разработок для снижения издержек отрасли;приступить к модернизации производства;интенсифицировать нефте- и газодобычу и экспертизу промышленной безопасности.Кроме того, для оптимизации структуры баланса, повышения степени его ликвидности и платежеспособности, а также повышения финансовой устойчивости компаний НГК России целесообразно предложить следующие мероприятия:синхронизация и балансировка денежных потоков;пересмотр и сокращение текущих расходов с целью предупреждения роста задолженности;реализация неиспользуемых активов (увеличение доли наиболее ликвидного актива - денежных средств);развитие материально-технической базы не за счет внешнего кредитования, а за счет лизинга;применение механизма ускоренной амортизации для увеличения объема собственных финансовых ресурсов;проведение полноценного маркетингового исследования рынка автоперевозок;разработка или оптимизация сбытовых стратегий с целью расширения рынка сбыта;внедрение ресурсосберегающих технологий;строгий контроль за текущими платежами по налогам и сборам, кредиторской задолженности с целью избегания дополнительных расходов в виде пеней и штрафов;Таким образом, проведенный анализ основных методов и средств увеличения прибыли и оптимизации финансового состояния предприятия позволяет сформировать систему управления на основании группировки инструментария по категориям:Меры государственной поддержки.Внутренние ресурсы оптимизации показателей в условиях кризиса:диагностический инструментарийфинансовые инструменты;производственная оптимизация;маркетинговая деятельность.Обобщим все вышесказанное в структурной схеме системы управления финансовым состоянием компании в условиях кризиса (рисунок 2).Структурная схема системы повышения финансового состояния компании в условиях кризисаАнализ дивидендной политики ОАО «Газпром» Дивидендная политика ПАО «Газпром» утверждена в новой редакции в 2010 году и разработана с учетом современных условий деятельности компании. В частности, на формирование дивидендной политики оказало влияние присутствие ПАО «Газпром» в акционерном капитале крупных нефтяных и электроэнергетических публичных компаний. Основной целью дивидендной политики компании является повышение прозрачности расчета и предсказуемости для акционеров уровня дивидендных выплат. Кроме того новая дивидендная политика сделала более понятными принципы расчета дивидендов. А за счет повышения максимально возможного уровня дивидендных выплат с 30% до 35% обеспечила возможность большего, чем прежде, участия в прибыли «Газпрома».Нормативную базу дивидендной политики составляют:Федеральное законодательство;Кодекс корпоративного поведения, рекомендованный к применению ФКЦБ России;Устав ОАО «Газпром»;внутренние документы ОАО «Газпром». Дивидендная политика определяет принципы, которыми руководствуется Совет директоров ОАО «Газпром» при подготовке рекомендаций Общему собранию акционеров Общества для принятия решения о распределении прибыли, в том числе, о выплате дивидендов. Согласно дивидендной политики, расчет размера дивидендов производится исходя из размера чистой прибыли Общества, отраженной в годовой бухгалтерской отчетности Общества, составленной в соответствии с требованиями законодательства Российской Федерации. При этом соблюдаются следующие принципы:прозрачность механизма определения размера дивидендов;сбалансированность краткосрочных (получение доходов) и долгосрочных (развитие Общества) интересов акционеров; нацеленность на повышение инвестиционной привлекательности и капитализации Общества. Дивидендная политика ПАО «Газпром» определяет следующий порядок расчета размера дивидендов:Расчет размера дивидендов позволяет направить на выплату дивидендов от 17,5% до 35% чистой прибыли Общества при условии, что резервный фонд полностью сформирован в соответствии с Уставом Общества. Расчет размера дивидендов производится в следующей последовательности:часть чистой прибыли направляется на формирование резервного фонда в соответствии с Уставом Общества. Распределение чистой прибыли на формирование резервного фонда прекращается по достижении им размера, установленного Уставом Общества;часть чистой прибыли в размере 10% направляется на выплату дивидендов;часть чистой прибыли в размере до 75%, но не менее 40%, резервируется для использования на инвестиционные цели Общества; часть чистой прибыли, оставшаяся после отчислений, предусмотренных предыдущими подпунктами, направляется поровну на выплату дивидендов и резервирование для использования на инвестиционные цели Общества. Размер чистой прибыли, из которой рассчитывается размер дивидендов, может корректироваться (уменьшаться) на величину дооценки финансовых вложений и аналогичных по экономической сути фактов хозяйственной деятельности ОАО «Газпром». Часть прибыли, на которую произведена такая корректировка, предлагается оставить в распоряжении Общества. При выбытии переоцененных активов, снижении их стоимости, а также при иных аналогичных по экономической сути фактах хозяйственной деятельности средства, соответствующие части прибыли, оставшейся в распоряжении Общества, могут учитываться при расчете размера дивидендов.Рассмотрим, как на практике реализуется дивидендная политика ПАО «Газпром». Для этой цели приведем данные о составе и структуре акционерного капитала и выполним расчет некоторых относительных показателей (таблица 2).Состав и структура акционерного капитала ПАО «Газпром»ПоказательОАО «Газпром»Уставный капитал на 31.12.2015 г., млн. руб.325194Число акций, шт.,в том числе- обыкновенных- привилегированных23 673 512 900 23 673 512 900нет Номинальная стоимость акций, руб.5 Доля государства в уставном капитале, %50,002Число членов Совета директоров, из нихдержателей акций11 4Доля членов Совета директоров в уставном капитале, %0,00890295Выполним расчет основных показателей, характеризующих дивидендную политику ПАО «Газпром» (таблица 12).Показатели дивидендной политики ПАО «Газпром» в 2015 годуПоказатель2015 год2014 годЧистая прибыль, млн. руб.403522806188980016Прибыль, направленная на выплату дивидендов, млн. руб.95,330,9Доля дивидендных выплат в чистой прибыли, %23,716,4Дивиденды, руб.7,897,20Капитализация, млрд. долл.150,7150,2Доля эмитента в общей капитализации ММВБ, %15,815,2Дивидендная доходность, %2,041,99Теоретически собственники фирмы могут распорядиться заработанной прибылью тремя способами [2, с. 873]:полностью использовать на выплату дивидендов;в полном объеме оставить прибыль реинвестированной;часть прибыли использовать на выплату дивидендов, а оставшуюся часть оставить как источник финансирования.ПАО «Газпром» придерживается третьего пути, т.е.