Основы анализа инвестиционной деятельности компании

Заключение

Было рассмотрено, что под инвестициями понимается вложение капи-тала с целью его последующего увеличения. Но прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы компенсировать инвестору отказ от ис-пользования имеющихся ресурсов в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в предстоящем периоде, т.е. инвестирование (долгосрочное вложение капитала) – это способность капитала приносить его владельцу прибыль. Именно это – получение прибыли и (или) достижение иного полезного эффекта – является неотъемлемой и общей чертой большинства трактовок термина «инвестиции».
По характеру использования капитала в процессе инвестирования выделяют первичные инвестиции, реинвестиции и дезинвестиции. Первичные инвестиции – это вложения собственных и заемных сред ...

Содержание

Введение 3
1. Понятие и сущность инвестиций 4
2. Источники инвестиций 10
3. Оценка инвестиционной деятельности 13
Заключение 20
Список литературы 21

Введение

Одним из факторов экономического и инновационного развития государства является высокая инвестиционная активность предприятий, способствующая обеспечению экономического роста и, как следствие, повышению благосостояния общества. Совершенствование процесса формирования и реализации инвестиционной политики предприятий и наращивание объемов инвестиций – основополагающие условия структурных преобразований, необходимых для модернизации современного производства. Важными проблемами выступают конкретизация содержания основных этапов инвестиционной политики и разработка практических рекомендаций по внедрению информационных технологий в целях совершенствования системы управления инвестиционной политики предприятий.
При формировании инвестиционной политики компаний принимаются во внимание р яд условий, важнейшими из которых являются частые колебания конъюнктуры инвестиционного рынка, относительно низкий уровень доходности капиталовложений, нестабильность государственной инвестиционной политики, относительно низкая инвестиционная активность предприятий.
Проведение анализа состояния инвестирования компании в предыду-щем периоде предоставляет возможность оценить фактический уровень ее инвестиционной активности и степень завершенности начатых ранее инве-стиционных программ и проектов.
Цель работы – раскрыть основы оценки инвестиционной деятельности компании.
Задачи работы:
- раскрыть сущность инвестиций;
- рассмотреть финансирование инвестиций;
- представить показатели оценки инвестиций.
 

На рисунке 1 схематичным образом представлено место инвестиций в экономике компании. Сама компания здесь фигурирует в качестве микросреды. Параметры микросреды отражают состояние компании и ее производственные возможности. Рисунок 1 – Место инвестиций в экономике предприятияЭкономическая обстановка в государстве, регионе, отрасли или на рынке сбыта продукции представлена на рисунке как макросреда. На основе проведенного анализа состояния макросреды, т. е. внешних для компании факторов, происходит формирование экономических прогнозов развития макросреды: долгосрочные и краткосрочные. Базируясь на долгосрочном прогнозе ситуации в экономике и, на основе проведения анализа состояния микросреды, субъектом хозяйствования производится разработка стратегического (долгосрочного) прогноза собственной хозяйственной деятельности. В качестве основного элемента данного прогноза выступает так называемая инвестиционная программа. Согласно данной инвестиционной программе, происходит реализация долгосрочных инвестиционных проектов. Ориентируясь на прогноз стратегический, субъект хозяйствования строит собственную текущую производственную деятельность. При всем этом особо важное значение имеют краткосрочные прогнозы по развитию макросреды. В текущую производственную деятельность включают управление текущими расходами, а вместе с тем составление прогнозов и реализация краткосрочных инвестиций. На инвестиционную политику субъекта хозяйствования оказывают воздействие большое количество факторов. Самыми существенными из них выступают такие: стабильность политической ситуации в государстве, правовое и законодательное обеспечение процесса инвестирования; нормативный уровень прибыли на сумму вложенного капитала; существующая система налогообложения; размер ставок процентов по кредитам банков; инфляционный уровень. 2. Источники инвестиций Общий объем затрат инвестиционных ресурсов, распределенный по конкретным периодам осуществления инвестиций, описывается графиком инвестиций. Он разрабатывается в составе бизнес-плана по реальным инвестиционным проектам, требующим продолжительного периода реализации. График инвестиций включает прогнозирование и расчет общего денежного потока предприятия. С целью привлечения и мобилизации финансовых ресурсов для реализации инвестиционных проектов предприятия осуществляют эмиссионную политику. Это система критериев и мер, разрабатываемых предприятием для обеспечения привлечения необходимого объема финансовых ресурсов. За счет внешних источников путем выпуска и размещения на первичном фондовом рынке собственных ценных бумаг: акций или облигаций. Различают следующие виды эмиссионной политики:консервативная дивидендная политика;компромиссная (умеренная) дивидендная политика;агрессивная дивидендная политика.Консервативная дивидендная политика является вариантом дивидендной политики, в качестве основной цели которой выступает первоочередное удовлетворение инвестиционных потребностей субъекта хозяйствования, а выплата дивидендов происходит в минимально стабильном размере или по принципу остатка.Компромиссная (умеренная) дивидендная политика представляет собой вариант дивидендной политики, который предусматривает стабильный уровень выплат дивидендов с надбавкой в отдельно взятые периоды времени. Данная политика в наибольшей степени увязывается с результатами финансовой деятельности субъекта хозяйствования и уровнем удовлетворения его потребностей в инвестировании.Агрессивная дивидендная политика является вариантом дивидендной политики, который предусматривает стабильный уровень выплат дивидендов с надбавкой агрессивного характера в отдельно взятые периоды времени с целью фондовой «раскрутки» субъекта хозяйствования на рынке. Данного рода политика в наименьшей степени увязывается с результатами финансовой деятельности субъекта хозяйствования.В ходе разработки инвестиционной политики субъекта хозяйствования происходит определение общего объема инвестиций, способов рационального использования собственного капитала и возможностей по привлечению дополнительных финансовых ресурсов. Инвестиционные проекты согласуются между собой по объемам выделяемых ресурсов и срокам реализации исходя из достижения максимального общего экономического эффекта.По степени риска финансового обеспечения инвестиции подразделяют на безрисковые и рисковые.К безрисковым источникам финансового обеспечения относят прибыль компании, амортизационные отчисления.К рисковым источникам относят заемные и привлеченные средства, так как это обусловлено возвратом долговых сумм и стоимостью долга.Рассматривают такого рода методы финансового обеспечения инвестиций:1) Система самофинансирования. Здесь в качестве основных источников для инвестирования выступают прибыль, которая остается в распоряжении компании, и амортизационные отчисления. Помимо этого, на непродолжительный временной период может быть произведена иммобилизация внутренних резервов компании, к примеру, за счет резервов предстоящих расходов и платежей. Привлеченными внутренними источниками инвестиций могут быть устойчивые пассивы компании, в частности, задолженность кредиторам.2) Система бюджетного финансирования. Государственное финансовое обеспечение инвестиционных проектов производится, прежде всего, в рамках инвестиционных программ государства по созданию и поддержке унитарных предприятий государственной собственности. Данного рода проекты финансируются за счет средств федерального бюджета, бюджетов субъектов РФ и муниципальных бюджетов.3) Система долгового кредитного финансового обеспечения. Кредиты, в качестве источников финансового обеспечения, характеризуются положительными и отрицательными особенностями.К отрицательным особенностям относят потери части прибыли по причине необходимости выплаты ссудного процента, рост уровня риска банкротства по причине несвоевременности погашения полученных кредитов, необходимость предоставления соответствующих гарантий или залога имущества, а вместе с тем различные сложности привлечения и оформления.К положительным особенностям кредита относят высокий объем их привлечения и значительный внешний контроль за эффективностью их использования.Среди возможных инвесторов компании пользуются услугами коммерческих, инвестиционных и венчурных банковских учреждений и инвестиционных фондов. Вне зависимости от типов инвесторов и их специализации, всех их объединяют такие два принципа:1) все инвесторы ищут проекты, которые обеспечивают максимальный возврат на вложенные инвестиции;2) все инвесторы видят зависимость прямого характера между возвратом инвестиции и риском, то есть чем выше возврат на сделанные инвестиции, тем выше риск, что инвестиции не будут возращены.Необходимо рассмотреть, как проводится оценка инвестирования.3. Оценка инвестиционной деятельностиВо всей системе управления инвестиционными проектами достаточно важное место занимает оценка их эффективности. Необходимым является рассмотреть основные методы оценки эффективности инвестиционных проектов.Методические рекомендации по проведению оценки эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансового обеспечения, методика ЮНИДО и иные российские и зарубежные работы по проведению оценки эффективности инвестиций предлагают различать применяемые для данной цели методы:простой нормы прибыли бухгалтерской;простой (бездисконтированный) метод определения окупаемости инвестиций (метод установления срока окупаемости инвестиций);дисконтированный метод определения окупаемости проекта;метод чистой настоящей (текущей) стоимости проекта (метод расчета чистого приведенного эффекта);определения индекса рентабельности инвестиций;определения внутренней ставки рентабельности (метод расчета нормы рентабельности инвестиций);модифицированный метод внутренней ставки рентабельности;расчета коэффициента эффективности инвестиций;срока полного погашения задолженности.Каждый из указанных методов проведения анализа инвестиционных проектов предоставляет возможность рассмотрение каких-то характеристик периода, выяснить достаточно важные моменты и подробности.В условиях современной экономики важнейшими методами оценки программы инвестиционной деятельности, которые наиболее часто используются компаниями, выступают такие:- расчет срока окупаемости инвестиций (t);- расчет индекса рентабельности инвестиций (IR);- определение чистого приведенного эффекта (NPV);- определение внутренней нормы доходности (IRR);- расчет средневзвешенного срока жизненного цикла инвестиционного проекта, т.е. дюрации (D).1 метод. Расчет срока окупаемости инвестиций. Данный метод состоит в определении срока, который необходим для того, чтобы инвестиции окупили сами себя.Если доходы от проекта по годам распределяются равномерным образом, то срок окупаемости инвестиций рассчитывают путем деления инвестиционных затрат на сумму годовой прибыли. При неравномерности поступления доходов срок окупаемости определяют путем прямого подсчета числа лет, в течение которых доходы смогут возместить инвестиционные затраты в проект, то есть доходы будут равны расходам. Период окупаемости РР определяют как время, которое требуется для того, чтобы доходы от инвестиционного проекта стали равны первоначальному вложению в данный проект. Дисконтированный период окупаемости PPD представляет собой период времени, который необходим для того, чтобы текущая стоимость из отрицательной стала положительной. Применяя данный метод, определяют точку безубыточности инвестиционного проекта. Денежные потоки дисконтируются с использованием коэффициента дисконтирования r, составляют баланс, который аналогичен балансу, применяемому при определении обычного срока окупаемости. Отличие будет состоять в том, что денежные потоки в данном случае будут дисконтированными.2 метод. Проводя оценку эффективности инвестиций, надо принимать во внимание не только сроки их окупаемости, но и сумму дохода на вложенный капитал. Данный метод является по сути следствием метода чистой современной стоимости: (1)где РI – индекс рентабельности инвестиций; CFt – суммы денежных потоков; r – ставка дисконтирования (в виде десятичной дроби); t – период времени; I – сумма инвестиций.Если: РI > 1, то инвестиционный проект может быть принят как эффективный.3 метод. Определение суммы чистого приведенного эффекта (чистой текущей стоимости).Метод чистой текущей стоимости базируется на проведении сопоставления дисконтированной стоимости денежных поступлений за прогнозируемый период и инвестиций. Под денежными поступлениями понимают сумму чистой прибыли и амортизационных отчислений.Данного рода модель предполагает наличие таких условий:объем инвестиций принимают как завершенный;объем инвестиций принимают в оценке на момент выполнения анализа;процесс отдачи начинается после завершения всех инвестиционных вложений.Метод оценки проектов по чистой приведенной стоимости (NPV - net present value) базируется на проведении сопоставления величины исходной инвестиции () с совокупной суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, которые генерируются ею в течение прогнозируемого срока. , (2)где NPV – сумма чистой приведенной стоимости; CFt – приток денежных средств в t-м году, t = 1,2,…..,n; n - срок действия инвестиционного проекта (горизонт расчета), годы; r - ставка дисконта (в относительных единицах); - сумма первоначальных затрат, т.е. сумма инвестиций на началопроекта.Коэффициент называют коэффициентом дисконтирования.NPV следует рассматривать как приведенный к моменту начала реализации проекта экономический эффект от его функционирования.Проект может быть принят как эффективный к реализации, если его NPV > 0.