формирования оборотных активов и разработка рекомендаций по повышению эффективности их использования

Ускорение оборачиваемости оборотных активов приводит к высвобождению оборотного капитала субъекта хозяйствования из оборота. И напротив, замедление их оборачиваемости ведет к росту потребности субъекта хозяйствования в оборотном капитале. Ускорения оборачиваемости оборотных активов можно достичь при помощи применения следующих факторов: опережающего темпа роста объемов реализации в сравнении с темпом роста оборотных активов; улучшение процессов снабжения и сбыта; уменьшение материалоемкости и энергоемкости выпускаемой продукции; рост качества продукции и ее конкурентоспособности; снижение длительности цикла производства и пр.
Возникает необходимость определения потребности субъекта хозяйствования в оборотных средствах.
Рекомендуется проводить расчет показателей оборачиваемости как по всем ...

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЯ 2
1.1 Экономическая сущность, состав и структура оборотных активов предприятия 2
1.2 Формирование оборотных активов 9
1.3 Анализ оборотных активов предприятия 16

Производственные ресурсы предприятия образуются из финансовых ресурсов. В состав производственных ресурсов предприятия входят [5, c. 121]:
основной капитал (здания, торговое оборудование, транспортные средства и т. п.), который долгое время применяется в процессе деятельности предприятия, при этом обеспечивая доход;
оборотный капитал (запасы товаров, материал, денежные средства и т. п.) используется в течение производственного цикла.
Основной капитал предприятия можно описать посредством пространственных ресурсов:
 характер торговых залов и других помещений;
 особенности территории вокруг организации;
 состояние коммуникаций.
Ресурсы предприятия подразделяются на:
 внеоборотные активы;
 оборотные активы.

Оборотные производственные фондыПроизводст-венные запасыНезавершенноепроизводствоРасходы будущих периодовРисунок 4 - Классификация оборотных производственных фондов [22,С.100].В оборотные производственные фонды включаются производственные запасы (сырье, готовая продукция), незавершенное производство и расходы будущих периодов.Фонды обращения - это совокупность всех средств, функционирующих в сфере обращения [21,c.208]. К фондам обращения относятся элементы, представленные на рисунке 5. Фонды обращенияГотовая продукция на складеОтгруженная, но не оплаченная продукцияДенежные средстваРисунок 5 - Классификация фондов обращения [22,С.103].Финансовое положение предприятия находится в прямой зависимости от состояния оборотных средств, поэтому предприятие заинтересовано ворганизации наиболее рационального движения и использования оборотного капитала, за счет которого финансируются оборотные средства.Формирование оборотных активовФормирование оборотных активов зависит от источников финансирования, порядок их отражения в деятельности организации показывает часть финансовых ресурсов в виде капитала. На начальном этапе формирование оборотных активов осуществляется при создании организации и получении вкладов от учредителей.Источники финансирования оборотных средств представляют собой разные формы части финансовых ресурсов организации, вложенных в оборотный капитал. Источники финансирования показывают, откуда поступают или как предприятие привлекает финансовые ресурсы, а оборотные средства показывают, в какую форму воплощаются эти финансовые ресурсы.Источники финансирования оборотных средств делятся на две группы:собственные;заемные (краткосрочные и долгосрочные).Собственный капитал предприятия подразделяется на капитал, вложенный собственниками в предприятие, и накопленный капитал.Состав собственного капитала представлен следующими статьями:а) Уставный капитал(фонд) показывает собственные деньги учредителей, которые направлены на первоначальные затраты по развитию организации.б) Добавочный капитал создается только при уже работе предприятия в результате дооценки основных средств при капительном ремонте, реконструкции и модернизации, а также при получении эмиссионного дохода и положительной курсовой разницы, если вклад в уставный капитал внесен в иностранной валюте по курсу выше установленного.в) Резервный капитал формируется за счет средств чистой прибыли после уплаты налога на прибыль, может использован на покрытие убытков или оплату облигаций.г) Нераспределенная прибыль еще один источник собственного каптала, образующийся после всех обязательных платежей в бюджет и внебюджетные фонды, а также на те платежи, которые идут на выплату дивидендов и распределение средствСовокупность собственного капитала компании и долгосрочных заемных источников финансирования называется долгосрочными пассивами. Именно долгосрочные пассивы преимущественно должны быть источниками формирования внеоборотных активов.Соответственно, краткосрочные пассивы, в состав которых входят кредиты и займы, краткосрочная кредиторская задолженность должны направляться, в основном, на формирование оборотных средств.Поскольку организация в ряде случаев не соблюдает это правило, на практике выделяют несколько видов политики финансирования оборотных средств компании. При этом все оборотные активы условно делятся на две группы (рис. 6): Рисунок 6- Активы предприятияЧасть оборотных активов, которая в минимальном размере необходима для осуществления процесса производства и до изменения технологии практически не меняется, составляет постоянную часть OA. В основном это нормируемые оборотные средства, постоянная часть дебиторской задолженности, контрольная или минимально необходимая сумма денежных средств фирмы. Остальная часть OA называется переменной, она особенно существенна у организаций с сезонными видами деятельности[28,c.74].Варианты инвестирования средств в оборотные активы зависят от выбранного типа финансовой политики.Политика оперативного управления оборотными активами заключается в определении источников финансирования оборотных средств и их величины, а также в формировании рациональной структуры.Существует четыре метода формирования и управления оборотными средствами. 1. Консервативная политика. Суть ее заключается в том, чтобы создавать большие резервы оборотных средств для того, чтобы обеспечить организацию материалами и денежными средствами, если будут непредвиденные ситуации (рис. 7). К признакам данной политики относится сдерживание увеличения оборотных средств; небольшой период оборачиваемости; низкий удельный вес оборотных активов; высокая экономическая рентабельность. Также она обеспечит минимизацию производственных и финансовых рисков, но негативно влияет на то, как используются оборотные средства, их оборачиваемость и уровень рентабельности. Консервативная политика управления приводит к росту рентабельности оборотных активов, однако она является рискованной, если возникают непредвиденные осложнения. ВремяРис. 7.Консервативный метод управления оборотными активамиКак видно из рисунка, удельный вес текущих оборотных активов относительно низкий. Следовательно, доля краткосрочного финансирования в общей структуре пассивов организации невелика. За счет краткосрочных кредитов покрывается лишь некоторая часть текущих активов организации. Остальная же часть оборотных активов покрывается за счет постоянных пассивов. Такая политика имеет смысл только при условии предсказуемых объемов продаж, четкой организации взаиморасчетов, налаженных связей с поставщиками сырья и материалов.При проведении консервативной политики изменяющаяся часть оборотных активов покрывается за счет долгосрочных пассивов. Т.е. предприятие держит сравнительно большой резерв легко реализуемых ценных бумаг. Когда потребность в запасах и других текущих активах начинает расти, фирма продает легко реализуемые ценные бумаги и использует деньги на покупку всего необходимого. Когда продается продукция и количество запасов уменьшается, фирма реинвестирует свободные средства в легко реализуемые ценные бумаги (рис 8).Переменные ОАПостоянные ОАДолгосрочные пассивыВнеоборотные АилиПеременные ОАКраткосрочные пассивыПостоянные ОАДолгосрочные пассивыВнеоборотные АРис. 8. Консервативная политика финансирования оборотных средств2. Умеренная политика. Она направлена на обеспечение полного удовлетворения текущих потребностей в оборотных средствах и создание нормированных страховых резервов (рис. 9). Данная политика обеспечит оптимальное соотношение уровня риска и уровня эффективности использования оборотных активов. ВремяРисунок 9. Умеренный метод управления оборотными активамиПолучается, что долгосрочные пассивы покрывают не только постоянный оборотный капитал, а также в большей мере - переменный.Умеренный подход заключается в том, что компании делают краткосрочные займы для покрытия финансовых нужд в пиковой точке, но поддерживают денежный запас в форме легко реализуемых ценных бумаг в течение периодов спада. По мере наращивания текущих активов, фирма использует этот резерв перед тем, как сделать краткосрочный займ. Это позволяет несколько увеличить текущие активы до того, как прибегнуть к краткосрочному заимствованию (рис. 10).Переменные ОАКраткосрочные пассивыПостоянные ОАВнеоборотные АДолгосрочные пассивыРисунок 10. Умеренная политика финансирования оборотных средств. 3. Агрессивная политика. Суть данной политики заключается в том, что к минимуму сводятся все виды страховых резервов по различным категориям оборотных средств (рис. 11). К ее признакам относятся:- длительный период оборачиваемости оборотных средств;- отсутствие ограничений в их наращивании;- наличие значительных денежных средств и большая дебиторская задолженность;- значительные запасы сырья, материалов и готовой продукции;- высокий удельный вес оборотных активов в их общей величине.Также при агрессивной политике увеличиваются затраты предприятия на выплату процентов по кредиту, что приводит к снижению экономической рентабельности и создает риск потери ликвидности.Активы предприятияВремяРисунок 11. Агрессивный метод управления оборотными активамиИз рисунка следует, что доля основных средств находится существенно ниже оборотных активов. Предприятие имеет значительные запасы сырья и материалов, готовой продукции, значительную дебиторскую задолженность. С помощью краткосрочных кредитов финансируется не только переменная часть текущих активов, но и часть постоянных текущих активов. В таком случае получается, что финансовая политика будет вестись агрессивнее в том случае, если большая доля краткосрочного кредита будет участвовать в финансировании постоянных оборотных активов.При агрессивной политике предприятие финансирует изменяющуюся часть оборотных активов за счет внешних займов на краткосрочной основе. Т.е. имеет относительно небольшие запасы легко реализуемых ценных бумаг, так как они, как правило, низкодоходны. Когда необходимость в запасах и других активах начинает расти, фирма просто занимает нужную сумму денег на краткосрочной основе. Фирма выплачивает займы, когда циклическая необходимость в активах отпадает (рис. 12).Переменные ОАКраткосрочные пассивыПостоянные ОАВнеоборотные АДолгосрочные пассивыРисунок12. Агрессивная политика финансирования оборотных средствЦели и характер использования отдельных видов оборотного капитала имеют существенные отличительные особенности. Поэтому в организациях с большим объемом используемого оборотного капитала разрабатывается самостоятельная политика управления отдельными его составными частями: запасами, дебиторской задолженностью, денежными средствами.Наиболее рациональна для предприятий умеренная политика финансирования оборотных средств, при которой все внеоборотные активы и часть оборотных активов финансируются а счет долгосрочных пассивов, а оставшаяся часть – а счет краткосрочных источников.В целом, все представленное в данной главе свидетельствует о том, что рациональной политике управления оборотным капиталом должен предшествовать анализ ее результатов в прошлые периоды.С целью улучшения эффективности финансово-хозяйственной деятельности субъектов экономики важное значение имеют вопросы рационального применения оборотного капитала. Эффективность его использования выражается при помощи системы экономических показателей и, прежде всего, его оборачиваемостью. Источником формирования оборотных средств является оборотный капитал предприятия, который подразделяется на собственный и заемный капитал. Снижение доли собственного капитала влечет за собой снижение финансовой устойчивости предприятия. Структура капитала оценивается с помощью расчета показателя стоимости чистых активов. Размер собственного капитала, или чистого имущества (чистых активов) предприятия, по существу, представляет собой счетную величину, получаемую в результате исключения из суммы активов величины обязательств предприятия (заемных средств). Собственные оборотные средства – это разность между текущими активами и текущими обязательствами предприятия. Превышение текущих активов над текущими обязательствами означает наличие финансовых ресурсов для расширения деятельности предприятия. Однако значительное превышение свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов. Необходимым условием успешной работы предприятия является наличие собственного оборотного капитала. Величина собственного оборотного капиталаопределяется как разность между суммой источников собственных средств (СК) и их величиной, которая была направлена на формирование внеоборотных активов (ВА): СОС = СК – ВА (5) где: СОС – собственные оборотные средства (капитал); СК – собственный капитал; ВА – внеоборотные активы.Собственные оборотные средства предприятия используются для создания производственных запасов, расходов будущих периодов. Они постоянно закреплены за предприятием в уставном фонде; предприятия имеют право самостоятельно их размещать, планировать, использовать [10, С.89]. Заемные оборотные средства образуются за счет кредитов, получаемых предприятием и кредиторской задолженности. Кредиты выделяются банками на определенный срок, после чего возвращаются банку; имеют строго целевое направление, т.е. используются для оплаты тех товаров и затрат, на которые была выдана ссуда. Кредит может быть получен для расчетов с поставщиками, а также для других временных нужд. Кредиторская задолженность представляет собой вид обязательств, характеризующих сумму долгов, причитающихся к уплате в пользу других лиц.Эффективное управление оборотным капиталом наиболее важный аспект финансовой политики предприятия, так как именно оборотный капитал, в отличие от внеоборотного капитала, обеспечивает наибольшую норму рентабельности и практически полностью отвечает за платежеспособность предприятия в текущей деятельности. Эффективное управление оборотным капиталом выражается через показателиэффективности использования оборотных средств и наличие собственного оборотного капитала, который финансирует 30% и более оборотных активов. Динамика роста собственного оборотного капитала предприятия оценивается как положительный фактор финансовой деятельности.1.3 Анализ оборотных активов предприятияЗадача анализа оборотным капиталом отражает финансовую стратегию предприятия и неразрывно связана с управлением финансовой устойчивостью и текущей ликвидностью. Результаты анализа позволяют своевременно принять необходимые меры для повышения эффективности использования оборотных средств предприятия. Используя данные анализа, разрабатываются направления и мероприятия, позволяющие достигнуть повышения эффективности использования оборотных средств, рост величины собственного оборотного капитала и оптимизацию размера оборотных средств и источников их финансирования. Схема последовательности этапов управления оборотным капиталом представлена на рисунке 13.Анализ состояния оборотного капиталаВыборполитики управления оборотным капталом предприятияОптимизацияобъема оборотных средствНормирование аниеАнализ денежных средствАнализ дебиторской задолженностьюдебиторской задолженностьюОсуществление контроля над оборотными средствамиУвеличение размера собственного капитала пре-тияРисунок 13 - Этапы анализа оборотнымиактивамиГлавной целью анализа оборотными активами предприятия является максимизация прибыли и определение проблем для повышения экономической эффективности использования оборотных активов при обеспечении устойчивой и достаточной платежеспособности организации. Эти две цели в определенной степени противостоят друг другу [12, С.189]. Рассмотрим показатели и виды анализа по отдельным видам оборотных активов.Анализ запасовБольшое влияние на финансовое состояние предприятия и его производственные результаты оказывает состояние производственных запасов. При этом объем запасов должен быть оптимальным, чтобы не снижать ликвидность оборотных активов. Увеличение удельного веса запасов в структуре оборотных активов может свидетельствовать о:расширении масштабов деятельности предприятия;стремлении защитить денежные средства от обесценивания под воздействием инфляции;неэффективном управлении запасами, вследствие чего значительная часть капитала замораживается на длительное время в запасах, замедляется его оборачиваемость.В то же время недостаток запасов сырья, материалов, топлива также отрицательно сказывается на производственных и финансовых результатах деятельности предприятия. Поэтому производство вовремя и в полном объеме должно обеспечиваться необходимыми ресурсами, которые не залеживаются на складах.Анализ производственных запасов предполагает расчет периода их оборачиваемости. Последний равен времени хранения запасов на складе от момента поступления до передачи в производство. Чем меньше этот период, тем меньше при прочих равных условиях производственно-коммерческий цикл. Приведенные данные свидетельствуют о замедлении оборачиваемости запасов и, следовательно, о снижении деловой активности предприятия. Оборачиваемость запасов может замедлиться за счет накопления излишних, неходовых, залежалых материалов, а также за счет приобретения дополнительных запасов в связи с ожиданием роста темпов инфляции и дефицита.Для оперативного управления запасами делается детальный анализ их оборачиваемости по каждому виду.Анализ дебиторской задолженностиАнализ дебиторской задолженности можно представить пятью этапами. Рисунок 14 Этапы анализа дебиторской задолженности Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используется следующая группа показателей.Оборачиваемость дебиторской задолженности. (1)где: (2)В том случае, если в течение года величина выручки от реализации значительно изменялась по месяцам, то применяют уточненный способ расчета средней величины дебиторской задолженности, основанный на ежемесячных данных. Тогда: (3)где ОДЗп - величина дебиторской задолженности на конецn-го месяца. Период погашения дебиторской задолженности. (4)Следует иметь в виду, что чем больше период просрочки задолженности, тем выше риск её непогашения.Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов. (5)Доля сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности. (6)Этот показатель характеризует "качество" дебиторской задолженности. Тенденция к его росту свидетельствует о снижении ликвидности[21].Анализ денежных средствОсновная цель анализа денежных потоков заключается в выявлениипричин дефицита (избытка) денежных средств, определении источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платежеспособностью предприятия. Данныепараметры находятся в непосредственной зависимости от реальногоденежного оборота в виде потока денежных поступлений и платежей,отражаемых на счетах бухгалтерского баланса.