Понятие и виды ценных бумаг

На основе вышеизложенного материала хотелось сделать следующие выводы.
Прежде всего необходимо отметить, что под ценной бумагой понимается документ, который удостоверяет с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Не смотря на то, что понятие ценных бумаг появилось довольно давно, тем не менее вопрос правового режима до сих пор вызывает не мало противоречий в научных кругах.
Существуют следующие признаки ценной бумаги:
а) она является документом;
б) документ должен быть составлен с соблюдением обязательных реквизитов;
в) документ удостоверяет имущественные и, в случаях, прямо указанных в законе, неимущественные права;
г) осуществление и передача прав возможны только при предъяв ...

Введение 2
Глава 1. Понятие и признаки ценных бумаг 5
1.1.Возникновение понятия ценных бумаг 5
1.2.Ценные бумаги как объект гражданских прав 12
Глава 2. Классификация и виды ценных бумаг 17
2.1.Классификация ценных бумаг 17
2.2.Эмиссионные и не эмиссионные ценные бумаги 24
2.3.Документарные и не документарные ценные бумаги 35
Глава 3. Государственное регулирование ценных бумаг 58
Заключение 69
Список использованных источников и литературы 72

 

Фондовые рынки (ФР) выступают смешанной долею денежной системы страны. Они действуют на экономику, являясь главным механизмом перераспределения капиталов меж разными секторами и хозяйствующими субъектами. Интегрируясь с сопутствующей ему системой денежных институтов, он сформировывает сферу, в которой формируются значимые по масштабу источники экономического роста, сосредоточиваются и распределяются вкладывательные ресурсы.
Основная роль рынка ценных бумаг (РЦБ) содержится в том, что при его поддержке гарантируется перемещение, расположение и переназначение денежных средств. Вместе с тем, РЦБ является источником макроэкономических рисков, масштабной денежной непостоянности и соц. потрясений. Проблемными в особенности являются формирующиеся фондовые рынки, к числу каких принадлежит и россий ский рынок, который заслужил репутацию 1-го их самых опасных фондовых рынков мира.
После перехода к рыночным отношениям роль ценных бумаг в нашей жизни в значительной степени возросла. Началось все с создания акционерных обществ и покупок акций, облигаций. Спустя время российские граждане стали принимать активное участие в торгах на фондовых биржах.
Сейчас достаточно оглянуться вокруг и можно отметить какая практическая роль отведена ценным бумагам. Люди стремятся зарабатывать и вкладывать, многие просто не готовы жить на одну зарплату, а для некоторых это вообще единственный вид дохода.
При этом необходимо отметить, что ценные бумаги, как и иной вид дохода, требует регулирования со стороны государства. Это естественно, ведь влияние государства должно оказываться на все виды валютно-денежных отношений.
Хотя в действительности, в странах с рыночной экономикой влияние государства на рынок ценных бумаг очень невелико. Основная часть компаний, которые существуют сегодня на рынке стараются самостоятельно находить материальные средства на рынках, через которые распределяется подавляющая часть общественного продукта как в натурально – вещественной, так и в стоимостной формах.
Если обратиться к западной терминологии, то можно отметить, что рынок, на котором осуществляется продажа и покупка материальных ресурсов называется, как рынок реальных активов. Что касается понятие рынка, на котором происходит распределение финансов между участниками экономических отношений, то здесь речь идет о финансовом рынке.
Необходимо отметить, что рынок ценных бумаг имеет непосредственное отношение к кредитным отношениям, и отношениям совладения, которые основаны на выпуске специальных документов (ценных бумаг), которые обладают определенной стоимостью, продаются и погашаются.
С переходом России на рыночный путь развития экономике произошли серьезные изменения в деятельности существующего рынка, при этом были созданы новые рынки, которые не имели отношения к плановой экономике. Это стало причиной изменения традиционных и образованию новых форм торговли, способствовало возобновлению в России биржевых торгов.
В рамках данного исследования хотелось бы особое внимание уделить вопросу развития российского рынка ценных бумаг, а также указать методы предпринимаемые Правительством РФ для регулирования процесса развития рынка ценных бумаг.
Исследованию функционирования РЦБ приурочены к изучению Брегеля Э. Я, Боголепова М. И.. Отдельные нюансы заморочек, какие связаны с функционированием ФР и его регулирования затрагивались в работах Т. Д. Валовой, С. А. Былиника, В. С. Волынского, И. С. Королева, А. И. Динкевича, Л. Н. Красавиной, Г. Г. Матюхина, Б. Е. Ланина, В. М. Портного, В. М. Соколинского, Д. В. Смыслова, Г. П. Солюса, В. В. Сущенко, В. И. Суровцевой, Ю. С. Столярова, Б. Г. Федорова, Л. И. Усокина, М. А. Фрея и др.
Объектом изучения являются ценные бумаги.
Предмет изучения – понятие и виды ценных бумаг
Цель курсовой работы – рассмотреть существующие виды ценных бумаг, описать особенности развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации
Цель курсовой работы может быть достигнута посредством исполнения следующих промежуточных задач:
– Дать определение понятию ценных бумаг
– Рассмотреть особенности классификации ценных бумаг
– Указать отличительные особенности эмиссионных и неэмиссионных ценных бумаг
– Рассмотреть особенности государственного регулирования ценных бумаг
Методология исследования основывается на принципах системности и объективности научного анализа. Исследование проводилось с помощью общенаучных методов: системно-структурного анализа, сравнительно-правового, сравнительно-исторического, а также логического метода.
Работа состоит из введения, 3-х глав, заключения и списка использованной литературы.

Что касается практического решения проблемы, то на данном этапе возможно отметить, что ст. 63 Федерального закона "Об инвестиционных фондах", которая предусматривает компенсацию владельцам инвестиционных паев - неэмиссионных ценных бумаг через выплату убытков в части реального ущерба, причиненного гражданам - владельцам инвестиционных паев, за счет средств федерального компенсационного фонда. В общем эта путаница понятна: там, где неясен регулятивный режим, неясны и меры защиты.В виде неэмиссионных бумаг предстает не что иное, как классические документарные ценные бумаги, для которых: а) имеет существенное значение материальный носитель, поскольку его необходимо "презентовать" для исполнения обязательств, бумагой закрепленных; б) совокупность прав, ими удостоверяемых, закреплена одним документом, удостоверяющим всю совокупность прав по такой бумаге; в) "работает" такое условие, как индивидуальность прав (но никак не их стандартизация), большое значение имеет понятие объема прав, который может меняться в процессе обращения таких бумаг. Следует выделить для таких ценных бумаг и еще один критерий - нерегулируемость. Этот критерий означает, что к неэмиссионным ценным бумагам относятся те бумаги, деятельность по выдаче которых для их эмитентов не признается профессиональной, регулируемой.2.3.Документарные и не документарные ценные бумагиНа данном этапе в правовой доктрине ценных бумаг нет вопроса который вызывал бы столько противоречий сколько вызывает вопрос о правовом режиме ценных бумаг.Основная проблема при изучении указанного материала заключается в том, что изучением правового режима бездокументарных ценных бумаг стали заниматься совсем недавно и по этой причине он еще не урегулирован должным образом на законодательном уровне.В данной ситуации примечательной точкой зрения является мнение Л.С. Эльяссона, который пишет о том, что «задача установления юридической природы какого-нибудь института становится особенно затруднительной, когда данный институт возникает в правовой жизни без генетической связи с прежде существовавшими юридическими отношениями». В данной ситуации бездокументарные ценные бумаги являются именно таким институтом. Как представляется, основная причина связана с тем, что нет ни исторического ни доктринального обоснования указанной проблемы отечественными авторами, а терминология берет свое начало из зарубежных источников.Хотя за последние годы удалось создать значительную правовую базу имеющую отношение к правовому режиму бездокументарных расписок, которая при этом носит довольно противоречивый характер. В данном случае речь идет о материалах, представленных в судебной практике, что способствовало созданию некоторого правового режима, при том что многие специфические вопросы были рассмотрены более подробно.Что касается тех проблем которые до сих остаются нерешёнными, то в данной ситуации речь идет о о месте данного института в общей системе объектов гражданских прав, а также ряд иных сопутствующих им. Хотелось бы остановиться более подробно на некоторых вопросах.Прежде всего хотелось бы обратить внимание на правовой режим бездокументарной бумаги в том виде в каком он представлен в научной литературе.В частности, в статье 149 ГК РФ нет точного определения понятия бездокументарной бумаги. Единственное, на что стоит обратить внимание так это норма согласно которой в случаях, которые определены на законодательном уровне или в установленном им порядке, лицо, которое получило специальную лицензию, о том, может производить фиксацию прав, закрепляемых именной или ордерной ценной бумагой, в том числе в бездокументарной форме (с помощью средств электронно-вычислительной техники и т.п.). Данная форма фиксации осуществляется на основании правил которые предусмотрены для ценных бумаг только в том случае, если не предусмотрено иных рекомендаций.Помимо вышесказанного необходимо отметить, что статьей 142 установлено, что для передачи прав достаточным доказательством является закрепление указанного вопроса в специальном реестре.С учетом вышесказанного можно отметить, что законодатель регулируя вопрос который качается правового режима ценных бумаг стремился к тому, чтобы обойти «классическое» определение ценной бумаги, которое закреплено в ст. 142 ГК, и реальными потребностями оборота, а также сложившимся на момент появления этой нормы статус-кво.Данное обстоятельство указывает на тот факт, что в действительности бездокументраные бумаги в действительности не являются ценными бумагами. По сути, они выражены в форме фиксации прав, к которой применяются правила о ценных бумагах, иными словами, бездокументарные бумаги - это типичная юридическая фикция. Речь идет о «резиновой формулировке», которая основана на достаточно обширном правовом режиме в отношении определенных прав: а) можно распространить на оборотоспособные права режим ценных бумаг, б) а можно лишь его отдельные элементы, в) ничто не мешает не применять к оборотоспособным правам правила о ценных бумагах, а конструировать их совершенно отдельный режим, ведь по прямому указанию ГК права, закрепляемые ценной бумагой, могли фиксироваться, но особенности фиксации могли позволять не распространять на эти права режим ценных бумаг. Как представляется, законодатель излишнее внимание предавал форме в сравнении с содержанием.Рассматривая данный вопрос с практической точки зрения необходимо отметить, что определение, которое дано в статье 149 ГК РФ оказало сильное влияние на развитие института ценных бумаг в целом. Связано это с тем, что независимо от того какая модель выбрана, существующие последствия всегда будут идентичными: в обороте появился объект прав, который практически не имеет отношение к классическим ценным бумагам.Именно с последствиями, которые влечет для гражданского оборота возможность фиксировать права в специальных реестрах ("дематериализовывать" их) для целей обращения, связана основная доктринальная проблема бездокументарных ценных бумаг. Как уже было сказано ранее, в статье 142 ГК РФ применяется классическая модель при определении вышеуказанного термина, в которой определенный объем субъективных гражданских прав индивидуализирован путем указания на его существование в одном документе. В данной ситуации речь идет о свойстве презентации, которая говорит о том, что реализация соответствующих прав без предъявления документа должнику невозможна. Помимо этого необходимо отметить, что существующая «материализация» прав способствовала распространения по отношению к нему режима вещей, что в свою очередь оказало влияние на специфичность правового режима ценной бумаги и возможность применения (хотя и в ограниченном виде) вещно-правовых способов защиты. В данной ситуации речь идет об удобном и достаточно функциональном инструменте гражданского оборота.Что касается бездокументарной ценной бумаги, то в данном случае довольно сложно применить те характеристики которые представлены ранее.Права, которые она закрепляет, фиксируются на счетах организаций учетной системы (счете депо в депозитарии, специализированном депозитарии и лицевом счете регистратора). Если не обратиться к лицу которое ведет учетом прав, то реализация совершения каких-либо действий с ценными бумагами является невозможным. Иными слова, «вешь», как таковая, не находится в собственности, а обладает ее распорядительной властью, но не осуществляет физическое владение, и, более того, сама имущественная распорядительность такого владельца ограничена необходимостью посредничества со стороны организации учетной системы, которое к тому же строится по модели обязательства.Далее хотелось сказать о том, что невозможно предъявление бездокументарной бумаги сразу для исполнения, «презентовать», поскольку самой бумаги в форме отдельного документа, который индивидуализирует совокупность прав, просто не существует.Говоря о классических ценных бумагах необходимо отметить, что в данном случае принципы исполнения обязательства «подстроены» под специфическую конструкцию ценной бумаги: кредитору необходимо найти должника, чтобы предъявить ему ценную бумагу. Юридическая конструкция бездокументарных ценных бумаг «возвращает» все в исходное положение: должник заботится о том, чтобы кредиторы могли получить исполнение по ценной бумаге (ст. 316 ГК). Именно должник обязан направить в соответствующую организацию учетной системы требование о составлении списка лиц (реестра) для исполнения обязательств по ценной бумаге. В качестве примера можно привести ипотечный сертификат участия, на основании которого закреплено право получения платежей по обязательствам, требования по которым составляют ипотечное покрытие, или выплат по ипотечным сертификатам участия, входящим в состав ипотечного покрытия». Если обратиться к российскому законодательству, то можно отметить, что в статье 18 Федерального закона «Об ипотечных ценных бумагах» указанное право реализуется на основании действий доверительного управляющего ипотечным покрытием, который осуществляет доверительное управление путем получения (приема) платежей по обязательствам, требования по которым составляют ипотечное покрытие и перечисления (выплаты) владельцам ипотечных сертификатов участия денежных средств за счет указанных платежей. Для реализации указанного права недостаточно владения ценной бумагой.В данной ситуации необходимо также включение владельца ипотечного сертификата участия в список владельцев ипотечных сертификатов участия, которое составляется на определенное время предусмотренное в рамках правила доверительного управления. Примером может служить акция, по той причине что законодательство в данной сфере указывает на право владения акционера только после попадания в соответствующий список, который должен быть составлен регистратором на основании поручения эмитента - акционерного общества: осуществление преимущественного права, выплата дивидендов, право предъявления к выкупу и ряд иных прав.Хотелось бы отметить, что при определении бездокументарной ценной бумаги, которая была предложена в ст. 149 ГК, законодатель не уделил внимание наиболее важному вопросу, который касается фиксации права, удостоверенные такими бумагами. В Кодексе содержится информация о том, что лицо, которое обладает специальным правовым статусом, «производит фиксацию прав», которые закреплены ценной бумагой, а также отсылочную норму о том, что права, удостоверяемые путем такой фиксации, порядок официальной фиксации прав и правообладателей, порядок документального подтверждения записей и порядок совершения операций с бездокументарными ценными бумагами должны быть определены на основании российского законодательства или в установленном порядке.При исследования законодательных норм по рассматриваемой тематике на себя обращает внимание тот факт, что в нормы гражданского кодекса в большей степени направлены по отношению к владельцу бумаги. В частности в статье указано два принципиальных момента:а) закон может обозначить виды прав, которые под такую фиксацию подпадут (т.е. указать, что "права, удостоверенные такой-то бумагой", будут фиксироваться в порядке, установленном ст. 149 ГК); б) для участников гражданского оборота такая фиксация будет (должна) иметь правоустанавливающее значение.Необходимо отметить, что в данной ситуации речь идет прежде всего о субъективных правах, а не об описании субъективных гражданских прав как содержании бумаги. В рамках Кодекса также не представлен ответ на вопрос который касается определения фиксации, а именно возможно ли ее назвать одновременно и описанием прав, которые бумага удостоверяет.Данный вопрос необходимо рассматривать с практической точки зрения: куда может прийти потенциальный их приобретатель (инвестор), чтобы узнать о таких правах перед их приобретением? В рамках ГК РФ ответ на указанный вопрос не предоставлен.С учетом вышесказанного можно сделать вывод о том, что помимо того, что бездокументарные ценные бумаги признаются фикцией, можно отметить три важных элемента элемента правового режима бездокументарной ценной бумаги: а) обязательный учет прав (заметим: не электронный документооборот, а именно учет прав - разница существенная, поскольку в одном случае технические средства используются для имитации реальных подписей (причем самими участниками), а в другом - речь идет о том, что без совершения приходных/расходных записей (которые совершает специальный субъект - организация учетной системы) право не прекратится и не возникнет), причем не только, говоря языком классиков, "из бумаги", но и на бумагу; б) отсутствие презентационности (начал презентации) и, как следствие, в) прямая корреляция возможности обладать правами из бумаги с попаданием в соответствующий список (реестр) владельцев бумаг, который составляется самим обязанным лицом (либо по его поручению организацией учетной системы).Хотя как представляется данный способ описания правового режима не может в полной мере уяснить истинное положение дел с бездокументарными бумагами в нашем праве. При том что оно является именно таким.Связано это с тем, что:В первую очередь необходимо выделять как минимум: а) правовой режим эмиссионных ценных бумаг б) правовой режим неэмиссионной бездокументарной ценной бумаги. В данной ситуации слова «как минимум» указывают на то, что в рамках бездокументарных эмиссионных ценных бумаг государственные и муниципальные эмиссионные бездокументарные ценные бумаги обладают такой спецификой, что едва ли не образуют отдельный правовой режим.Помимо этого необходимо отметить, что в гражданском обороте необходимо отметить некоторое количество юридических конструкций оборотоспособных прав, которые не имеют правового режима ценной бумаги, хотя с учетом их правового порядка и прав на них(как правило, клиринговой организацией) являются квазиценными бумагами – в данной ситуации речь идет об инструментах срочного рынка - форвардных, фьючерсных, опционных и своп-контрактах, как поставочных, так и расчетных.По той причине что последние из указанных списков не рассмотрены в рамках законодательства, нет необходимости в их подробном рассмотрении. В данной ситуации хотелось указать правовые режимы эмиссионных бездокументарных ценных бумаг и неэмиссионных бездокументарных ценных бумаг.Говоря об эмиссионных бездокументарных бумагах необходимо указать что их правовой режим в значительной степени отличается от правового режима эмиссионной бумаги как таковой. Определение данному термину дано в статье 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» где наиболее подробно представлено определение бездокументарной формы эмиссионных ценных бумаг, в качестве которой указана «форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо». В рамках статьи указано наиболее важное уточнение: речь уже идет не просто о фиксации прав, а о форме ценных бумаг. В данном случае категория «формы» указывает на то, что такие бумаги практически входят в мир полноценных ценных бумаг - это уже не фикция, это форма ценных бумаг.Большинство принципиальных положений ст. 149 ГК (элементов правового режима бездокументарной бумаги) нашли свое логическое развитие в Федеральном законе "О рынке ценных бумаг", который является основным нормативным актом, регулирующим эмиссионные документарные ценные бумаги.В частности, вопрос который касается детализированного учета представлен в с. 7, 8, 28, 29 указанного Закона. Наряду с вышесказанным в Законе указано два основных субъекта учетной системы - лица, осуществляющего ведение реестра, и депозитария, которые могли записывать или фиксировать права. По этой причине было указано, что права владельцев на эмиссионные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска в данной ситуации представлены в системе ведения реестра записями на лицевых счетах у держателя реестра или в случае учета прав на ценные бумаги в депозитарии - записями по счетам депо в депозитариях. Также хотелось сказать о том, что законодатель также определил вопрос определил вопрос касательно перехода прав на именную бездокументарную ценную бумагу: в случае учет прав осуществляет лицо которое занимается вопросом депозитарных расписок – с того момента, как было осуществлено внесение приходной записи по счету депо приобретателя; в случае учета прав на ценные бумаги в системе ведения реестра - с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя. По этой причине необходимо отметить, что корреспондирующее правило об уступке прав заключалось в том, что права, которые закреплены эмиссионной ценной бумагой с того момента, как у приобретателя появилось право на данное приобретение, хотя существуют исключение при котором Закон выходит за пределы Кодекса, указывает на то, что в качестве нормы о том, что «если число владельцев ценных бумаг превышает 500, держателем реестра должен быть профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра», зафиксировал следующее правило: «чудесным» образом мог стать и сам эмитент.В данной ситуации происходило развитие также и других указанных эмитентов, которые тесно взаимосвязаны друг с другом - отсутствие презентационности (начал презентации) и, как следствие, прямая корреляция возможности обладать правами из бумаги с попаданием в соответствующий список (реестр) владельцев бумаг. В законодательном акте сказано о том, что реализация прав по бездокументарной эмиссионной ценной бумаге производится «эмитентом в отношении лиц, указанных в системе ведения реестра». В той ситуации когда данные указанные о новом владельце не были сообщены держателю реестра данного выпуска или номинальному держателю ценной бумаги к моменту закрытия реестра для исполнения обязательств эмитента, составляющих ценную бумагу (голосование, получение дохода и др.), исполнение обязательств по отношению к владельцу, зарегистрированному в реестре в момент его закрытия, признается надлежащим. Что касается ответственности, то в этой ситуации она относится по отношению к приобретателю ценной бумаги.Надо отдать должное Федеральному закону "О рынке ценных бумаг" и в том, что в нем был ликвидирован указанный ранее пробел: было определено то, как и где фиксируются права, составляющие содержание бездокументарной эмиссионной ценной бумаги. В соответствии со ст. 18 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" при бездокументарной форме эмиссионных ценных бумаг документом, удостоверяющим права, закрепленные ценной бумагой, было определено решение о выпуске ценных бумаг. То есть появился документ, который должен был давать исчерпывающее описание содержания той или иной бездокументарной ценной бумаги. В связке с этим правилом были определены и правила приоритета документов при их множественности <1> (ст. 16 Федерального закона "О рынке ценных бумаг"): при наличии в текстах экземпляров решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг расхождений преимущественную силу имеет текст документа, хранящегося в регистрирующем органе.Правовой режим эмиссионных бездокументарных бумаг в настоящее время не является единым. Существенной спецификой обладает регулирование государственной облигации. Для таких бумаг имеет совершенно другую конструкцию описание их содержания. В силу особенностей эмиссии таких ценных бумаг здесь нет как такового отдельного документа, который фиксирует права по бумаге, поскольку имеет место другая последовательность действий при эмиссии, иное название этапов эмиссии, равно как и документов, их сопровождающих. Так, здесь сначала принимаются генеральные условия эмиссии и обращения государственных или муниципальных ценных бумаг (ст.