Формирование и использование средств Резервного фонда

Резервный фонд Российской Федерации создан в 2008 году на основе средств Стабилизационного фонда Российской Федерации, существовавшего с 2004 года. Резервный фонд не имеет институциональной структуры и представляет собой обособленную группу средств федерального бюджета с особым порядком формирования и использования, которая регламентируется Бюджетным кодексом Российской Федерации, законами о федеральном бюджете, Постановлениями Правительства Российской Федерации.
Резервный фонд по международной классификации относится к группе стабилизационных фондов, включаемых в группу суверенных фондов благосостояния. Целью его формирования в целом служит снижение зависимости федерального бюджета от колебаний внешней конъюнктуры, от которой в значительной мере зависит экономическое развитие Российской ...

Введение 3
Глава 1. Резервный фонд и его роль в системе бюджетных отношений Российской Федерации 5
1.1. Правовой статус, нормативно-правовое регулирование, механизм формирования и порядок использования Резервного фонда Российской Федерации 5
1.2. Экономические предпосылки формирования Резервного фонда Российской Федерации и его место в системе бюджетных отношений. 7
Глава 2. Экономико-статистический анализ формирования и использования средств Резервного фонда Российской Федерации 12
2.1. Оценка динамики объемов средств Резервного фонда Российской Федерации 12
2.2. Оценка интенсивности формирования и использования Резервного фонда Российской Федерации 14
Глава 3. Формирование и использование средств Резервного фонда в среднесрочной перспективе 17
3.1. Макроэкономические условия формирования и использования средств Резервного Фонда в 2016-2018 гг. 17
3.2. Формирование и использования Резервного фонда Российской Федерации в среднесрочной перспективе 19
Выводы 23
Список использованных источников 25
Приложение 1. 28
Приложение 2. 30

В настоящее время Российская Федерация переживает очередную кризисную ситуацию, которая начала формироваться в 2013 году и развивается до настоящего времени. По оценкам, циклическая рецессия наложилась на трансформационный экономический кризис, начало которого обусловлено исчерпанием возможностей экстенсивного роста за счет использования избыточных производственных мощностей, а также выгод благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры.
В этих условиях обеспечение основных обязательств, реализация мероприятий по поддержанию устойчивого развития экономики и социальной стабильности в 2015 году, адаптация бюджетной политики к новым условиям – повышает нагрузку на федеральный бюджет Российской Федерации, что привело к увеличению его расходов. В тоже время ухудшение макроэкономической ситуации, негативное воздействие внешних факторов привело к недопоступлению доходов.
Одним из важнейших источников финансирования возросшего бюджетного дефицита являются в настоящее время средства Резервного фонда Российской Федерации, относящегося к Суверенным фондам благосостояния и создававшегося за счет дополнительных доходов от экспорта невозобновляемых энергоресурсов в период благоприятной внешней конъюнктуры.
Поэтому, на наш взгляд определенный практический интерес имеет изучение механизмов формирования и перспектив использования средств Резервного фонда в условиях макроэкономической нестабильности и негативного влияния внешних факторов на экономику Российской Федерации, что и предопределило выбор темы работы.
Объектом курсовой работы является комплекс отношений, возникающих в ходе формирования и использования средств суверенных фондов благосостояния, предметом – Резервный фонд Российской Федерации.
Целью исследования является анализ источников формирования и механизмов использования средств на современном этапе развития экономики Российской Федерации и в среднесрочной перспективе. Для достижения указанной цели в работе поставлены следующие основные задачи:
Рассмотреть сущность, правовой статус, нормативно-правовое регулирование, механизм формирования и порядок использования средств Резервного фонда Российской Федерации;
Проанализировать основные экономические предпосылки его создания и его роль в бюджетных отношениях Российской Федерации;
Провести эмпирический анализ динамики объема Резервного фонда, а также интенсивности его пополнения и использования средств в период с 2008 по 2015 гг.;
На основе анализа альтернативных прогнозов макроэкономической динамики в Российской Федерации и прогнозов основных показателей федерального бюджета на период 2016-2018 гг. оценить перспективы формирования и использования средств Резервного фонда.
Информационной базой исследования послужили нормативно-правовые акты Российской Федерации, касающиеся бюджетных отношений и порядка формирования, управления и использования средств Резервного Фонда, а также прогнозные, аналитические и статистические документы Министерства экономического развития Российской Федерации, Министерства финансов Российской Федерации, Международного валютного фонда и Всемирного банка.

долл. в начале 2000 г. до 41 млрд. долл. в конце 2008 г.) и накопление бюджетных нефтегазовых фондов.В целом с 2000 по 2013 г. сбережения в виде досрочного погашения внешнего долга и чистых (за вычетом расходов на создание госкорпораций, поддержку экономики в 2009 г. и т. п.) накоплений в нефтегазовых фондах составили 215 млрд. долл. (в долларах 2013 г.). Таким образом, на сбережения было направлено примерно 10% общих нефтегазовых сверхдоходов экономики и 15% нефтегазовых сверхдоходов бюджета. Резервный фонд является одним из таких нефтегазовых фондов, созданных с целью поддержания стабильности государственных финансов и снижения их зависимости от циклических и конъюнктурных колебаний экономики Российской Федерации. Резервный фонд существует с 2008 года и, по нашему мнению, является преемником Стабилизационного фонда Российской Федерации, который был создан в январе 2004 года с целью стабилизации российской экономики. Для реализации этой цели фонд должен был служить встроенным стабилизатором налогово-бюджетной политики, обеспечивать дополнительную стабильность государственных финансов, служить источником финансирования инвестиционных проектов. В целом Стабилизационный фонд задумывался как стратегический финансовый резерв страны. Исходя из этого, основной целью управления средствами фонда являлось обеспечение их сохранности и защита от обесценения. Поэтому эти средства, во-первых, переводились (и переводятся в настоящее время) в иностранную валюту – валютная структура определяется Министерством финансов Российской Федерации, аккумулировались на счетах в Банке России и, во вторых, могли размещаться в государственные долговые обязательства зарубежных стран и международных финансовых организаций исходя из их надежности и низкой степени риска таких вложений. В первоначальном виде фонд просуществовал в течение 4 лет, и в феврале 2008 года было принято решение о его разделении на две составляющие: Резервный фонд Российской Федерации и Фонд национального благосостояния Российской Федерации, первый из которых выполняет те же функции, что и Стабилизационный фонд. По природе Резервный фонд относится к числу так называемых суверенных фондов благосостояния, широко применяемых в мировой практике странами – экспортерами невозобновляемых природных ресурсов. Всего в мире насчитывается около 84 суверенных фондов благосостояния и по состоянию на к. 2013 года общий объем активов, находящихся под их управлением – по различным оценкам – в зависимости от того, включаются ли в их состав международные резервы центральных банков, составлял в мире от 3 до 5,9 трлн. долларов США или от 4 до 8% мирового ВВП.По классификации суверенных фондов благосостояния, приведенной в приложении 1 к настоящей курсовой работе, Резервный фонд выполняет функции стабилизационного фонда. Такие фонды в соответствии с мировой практикой создаются для стерилизации сверхдоходов от экспорта невозобновляемых природных ресурсов и сглаживания макроэкономической динамики в ресурсо-ориентированных экономиках, зависимых от колебаний конъюнктуры внешних рынков.Глава 2. Экономико-статистический анализ формирования и использования средств Резервного фонда Российской Федерации 2.1. Оценка динамики объемов средств Резервного фонда Российской ФедерацииНа момент создания Резервного фонда в январе 2008 года переходящий остаток Стабилизационного фонда, сформированный за период 2004-2008 гг. составил 3,1 трлн. руб. По состоянию на 01.12.2015 года объем Резервного Фонда Российской Федерации составлял 3 931,08 млрд. руб. или 59,35 млрд. долларов США в эквиваленте по официальному курсу Банка России, в том числе - 27,23 млрд. долларов США, 24,39 млрд. евро, 4,11 млрд. фунтов стерлингов. Динамика объема средств Резервного фонда в млрд. руб. и долларах США показана на рис. 2.Рис. 2. Объем средств Резервного Фонда Российской Федерации, январь 2008 – ноябрь 2015 гг.Источник: построено автором на основании данных Министерства Финансов Российской ФедерацииОбщей тенденцией, которая просматривается на рисунке _, является постепенное снижение средств Резервного фонда в иностранной валюте при одновременном росте в рублях, что, как показано ниже, обусловлено преимущественно ослаблением курса рубля по отношению к иностранным валютам. Это снижение особенно интенсивно происходило в период кризиса 2008-2009 гг. и посткризисного периода 2011, а также в современной кризисной ситуации 2015 года. Такая тенденция обусловлена в целом контр-циклическим назначением средств Резервного фонда, который создавался для формирования резерва предстоящих расходов бюджета в периоды экономического подъема и его использования в периоды спада. Цикличность присуща экономике Российской Федерации, как и всякой рыночной экономике. Рис. 3. Разрыв ВВП в экономике Российской Федерации с использованием различных методов оценкиИсточник: Основные периоды ее развития - период роста 2001-2007, включая бум 2006-2007; кризисный период 2008-2009;восстановление 2010-2012 и начало нового спада 2013-2015, наглядно демонстрирует динамика разрыва выпуска – разницы между фактическим и потенциальным ВВП по оценкам МВФ, проводившимся в рамках ежегодных Консультаций по статье IV Соглашений МВФ в 2014 году (рис. 3). 2.2. Оценка интенсивности формирования и использования Резервного фонда Российской ФедерацииВ целом анализ динамики поступлений средств в Резервный фонд и изъятий из него за период с января 2008 по ноябрь 2015 гг. включительно на агрегированной основе показывает следующее (рис.4.). Рис. 4. Пополнение и использование Резервного фонда Российской Федерации, млрд. руб., январь 2008-ноябрь 2015, на агрегированной основе Источник: построено автором на основании данных Министерства финансов Российской Федерации Поступления в Резервный фонд за весь период существования составили 3,7 трлн. руб. без учета первоначального остатка Стабилизационного фонда в размере 3,1 трлн. руб. Эти поступления на 95,6% сформированы на счет доходов от размещения средств фонда, а также положительных курсовых разниц от переоценки этих средств, которые, как отмечалось выше, хранятся в иностранной валюте либо государственных ценных бумагах зарубежных стран из утвержденного списка. При этом 90,1% из этих 95,6% сформировано курсовыми разницами. Доходы от управления средствами фонда поступали лишь однажды – в январе 2009 г. в размере 205,5 млрд. руб. и на их долю приходится лишь 5,5% от всех поступлений в Резервный фонд за 2008 -2015 гг. Более подробно динамика поступлений средств в Резервный фонд и их изъятия показана на рис. 5. Рис.5. Пополнение и использование Резервного фонда Российской Федерации, млрд. руб., январь 2008-ноябрь 2015 (2008 год – без входящего остатка Стабилизационного фонда в размере 3069,00 млрд. руб.)Источник: построено автором на основании данных Министерства финансов Российской Федерации Использование средств Резервного фонда за период с 2008 по 2015 гг. составило 6,2 трлн. руб. При этом за 8 лет существования фонда Правительство прибегало к изъятию средств трижды: в 2009, 2010 и 2015 гг. (рис.5) В частности, за период с января по ноябрь 2015 года включительно объем Резервного фонда уменьшился на 14,5% или на 715,5 млрд. руб. Это уменьшение произошло за счет направления средств Резервного фонда на финансирование дефицита федерального бюджета в части замещения недополученных в 2015 году доходов, отличных от нефтегазовых. В феврале, июле, августе, октябре и ноябре текущего года в соответствии с решениями Правительства Российской Федерациисредства Резервного фонда в иностранной валюте на счетах в Банке России реализовывались за рубли, а вырученные средства общим объемом 1 510 млрд. руб. зачислялись на единый счет федерального бюджета для финансирования его дефицита. Кроме того в сентябре текущего года на единый счет федерального бюджета с аналогичной целью были зачислены дополнительные нефтегазовые доходы 2014 года, подлежавшие перечислению в Резервный фонд, в сумме 402,2 млрд. руб.. При этом, как отмечается в проекте Основных направлений бюджетной политики Российской Федерации на 2016 и плановый период 2017 и 2018 гг. «в 2015 году на покрытие дефицита федерального бюджета и выпадающих поступлений по источникам финансирования дефицита может быть потрачено более половины средств Резервного фонда, сложившегося по состоянию на 1 января 2015 г. Использование накопленных резервов позволяет смягчить негативный эффект от изменения внешних условий в течение адаптационного периода и предоставляет время для выработки наиболее эффективного плана приведения уровня и структуры расходных обязательств бюджета в соответствие со складывающимися на более низком уровне бюджетными возможностями» . Глава 3. Формирование и использование средств Резервного фонда в среднесрочной перспективе3.1. Макроэкономические условия формирования и использования средств Резервного Фонда в 2016-2018 гг.В 2013 году в России наметилась тенденция к устойчивому замедлению макроэкономической динамики, которая к концу 2014 года трансформировалась в структурный экономический кризис, спровоцированный внешними факторами и, в частности, изменением конъюнктуры мировых рынков энергоносителей, от которых в значительной мере зависит экономическое развитие России, и введением в 2014 году экономических санкций, ограничивших доступ российских компаний и банков к внешнему финансированию.Рис. 6. Динамика макроэкономических показателей Российской Федерации, % к соответствующему периоду предыдущего годаИсточник: В целом, результатом совокупного воздействия внешних факторов на российскую экономику в 2014-2015 гг. стало снижение промышленного производства и темпов роста ВВП, рост инфляции на фоне продолжающегося падения доходов населения и ухудшения финансового состояния предприятий и банков (рис. 6). Среднесрочные макроэкономические прогнозы - как государственных органов Российской Федерации, так и международных организаций не обещают улучшения ситуации в среднесрочной перспективе. В мае текущего года Минэкономразвития России пересмотрел базовый прогноз социально-экономического развития на 2015 год и плановый период 2016 и 2017 гг., и в соответствии с новыми сценариями развития, основанными на повышении среднегодовой цены на нефть с 50 долларов в 2015 году до 60, 65 и 70 долларов США в 2016-2018 гг. соответственно в базовом, и до 70,80 и 90 долларов США - в оптимистичном варианте. В соответствии с первым вариантом, при сохранении санкций, ожидается чистый отток капитала из российской экономики в объеме 110 млрд. долларов США в 2015 г., 70, 60-65 млрд. в 2016 и 2017-2018 гг., укрепление курса рубля по мере повышения цен на нефть до 53 руб. за доллар к 2018 году, замедление инфляции до 6,5-7,5% в 2016 году и до 5% в 2018 г., а также возобновление экономического роста уже к концу 2015 года, при снижении ВВП в 2015 г. на 2,8%, его росте до 2,3-2,4% в 2016 г. и до 2,3-2,4% в 2017-2018 гг. В соответствии с оптимистичным вариантом ВВП в 2016 г. вырастет на 3,1%, а к 2018 повысится до 3,3%.Всемирный Банк в обновленном прогнозе развития российской экономики на среднесрочную перспективу гораздо менее оптимистичен и предполагает, что «в 2015 году экономика России сократится на 3,8%, а в 2016 году – на 0,6%, после чего прогнозируется незначительное восстановление экономики на 1,5% в 2017». … При этом в последнем сентябрьском докладе об экономике России представлены сценарии, основанные на оптимистическом и пессимистическом прогнозе цен на нефть. «В пессимистическом сценарии, основанном на более низких ценах на нефть, реальный ВВП сокращается на 4,3% в 2015 году и на 2,8% в 2016 году, после чего в 2017 году прогнозируется нулевой рост. Даже в оптимистическом сценарии, который предполагает более высокие цены на нефть, реальный ВВП все равно сокращается на 3,1% в 2015 году, после чего в 2016 прогнозируется рост на 1,3% году, а в 2017 году – на 1,7%».Рис 7. Фактическая и прогнозная динамика цены на нефть и реального ВВП Российской Федерации, 2000-2020 гг.Источник: Международный Валютный ФондТакие оценки созвучны прогнозам МВФ, озвученным в ходе Консультаций 2015 года по статье IV Соглашений МВФ (рис. 7). 3.2. Формирование и использования Резервного фонда Российской Федерации в среднесрочной перспективеНа основании обновленного прогноза социально-экономического развития подготовлены изменения в базовый вариант государственного бюджета Российской Федерации на 2015 год и плановый период 2016 и 2017 гг., а также проект Основных направлений бюджетной политики Российской Федерации на 2016 и плановый период 2017 и 2018 гг. Эти документы, в частности, предусматривают дефицит федерального бюджета в объеме 1 906,2 млрд . рублей (2,4% ВВП) В 2016 году, 1 733,9 млрд рублей (1,9% ВВП) в 2018 году и 665,9 млрд рублей (0,7% ВВП).При этом основными источниками финансирования дефицита федерального бюджета будут выступать государственные заимствования Российской Федерации и средства Резервного фонда. В частности, на основе размещения государственных ценных бумаг, предполагается привлекать на валовой основе от 1,1 до 1,2 трлн. руб. ежегодно. При этом объем «чистых» государственных внутренних заимствований Российской Федерации в 2016 году планируется в сумме 608,8 млрд рублей. В 2017 - 2018 годах указанные заимствования составят 677,3 млрд рублей и 639,3 млрд рублей соответственно. «Чистое» привлечение денежных средств на международном рынке капитала составит в 2016 году 322,1 млрд рублей (5,7 млрд долларов США), в 2017 году – 207,1 млрд рублей (3,8 млрд долларов США), в 2018 году – 126,1 млрд рублей (2,4 млрд долларов США).В отношении Резервного фонда Российской Федерации предполагается, что до момента стабилизации цен на нефть и восстановления экономической активности, которые позволят снижать дефицит федерального бюджета потребуется использование почти всех накопленных в Резервном фонде средств. Так, по оценкам Министерства финансов Российской Федерации объем средств Резервного фонда будет постоянно снижаться с 6.4% ВВП в н. 2015 года, до 2,9% в 2016 году, 1,7% ВВП в 2017 году и 0,5% ВВП в 2018 году (см. табл. 1). При этом пополнения Резервного фонда в 2015-2018 гг. не планируется за исключением 402 млрд. руб. внесенных в Резервный фонд в сентябре 2015 года по итогам 2014 года (см. Главу 2). Таблица 1Прогноз объема Резервного фонда Российской Федерации на 2015-2018 гг.Источник:По оценкам Всемирного Банка, основанным на сценарии макроэкономического развития России, рассмотренном в предыдущем параграфе, в рамках двух сценариев развития экономики, основанных на различной динамике цен на нефть «объем Фонда сокращается примерно с 4,7% ВВП до 0% в среднесрочной перспективе». По мере восстановления цен на нефть в долгосрочной перспективе сбережения вновь начинают накапливаться — особенно в сценарии, основанном на высоких ценах на нефть (рис.8).Рис.8. Фактическая и прогнозная динамика объема Резервного фонда Российской Федерации, 2014-2050 гг.