Вход

Оценка и прогнозирование банкротства организации: отечественный и зарубежный опыт

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Дипломная работа*
Код 193527
Дата создания 13 июля 2017
Страниц 70
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 29 марта в 12:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
4 480руб.
КУПИТЬ

Описание

В первой главе рассматриваются теоретические аспекты банкротства, во 2й оценка финансового состояния организации (ПАО КАМАЗ), оценка вероятности банкротства по отечественным и зарубежным методикам, в 3 главе разрабатываются предложения антикризисной программы для предприятия и их результат
Защита прошла на 5, по содержанию никаких замечаний не возникло ...

Содержание

ВВЕДЕНИЕ
1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ И ПРОГНОЗИРОВАНИЯ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Понятие, признаки и виды банкротства предприятия
1.2 Причины банкротства и методы антикризисного развития предприятия
1.3 Обзор методик прогнозирования возможного банкротства
2. ОЦЕНКА И АНАЛИЗ ПОТЕНЦИАЛЬНОГО БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ПАО «КАМАЗ»
2.1 Краткая финансово-экономическая характеристика предприятия
2.2 Диагностика финансового состояния ПАО «КАМАЗ»
2.3 Оценка и прогнозирование кризисного состояния предприятия с использованием отечественных и зарубежных методик
3. АНТИКРИЗИСНАЯ ПРОГРАММА КАК ИНСТРУМЕНТ СНИЖЕНИЯ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА НА ПРЕДПРИЯТИИ
3.1 Разработка предложений по оценке и мониторингу кризисного состояния для предприятия
3.2 Предложение мероприятийв системе антикризисной программы, для улучшения основных финансовых показателей предприятия
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
ПРИЛОЖЕНИЯ

Введение

....Поэтому, при проведении диагностики финансового состояния, необходимо уделять большое внимание прогнозированию банкротства, т.к. при своевременной оценке ситуации, предприятие сможет не только вовремя принять меры для восстановления платежеспособности, но и предотвратить кризисное состояние, в чем и заключается актуальность данной темы.

Фрагмент работы для ознакомления

Уставный капитал «КАМАЗа» составляет 35,36 млрд. рублей. Самые крупные пакеты акций принадлежат государству и коммерческим банкам.Чтобы оценить динамику основных показателей предприятия, необходимо провести анализ финансово-экономических показателей за 2014-2016 гг. (см. табл. 2.1). Таблица 2.1Основные финансово-экономические показатели деятельности ПАО «КАМАЗ» за 2014-2016 гг.№ПоказателиЗначения, тыс. руб.Темп прироста, %2014г.2015г.2016г.К 2015К 20161Выручка104 388 60486 659 376119 768 391-1738,22Себестоимость продаж93 914 35692 430 914126 824 867-1,637,23Валовая прибыль10 474 2484 014 77510 927 750-61,7172,14Прибыль от продаж2 370 763-4 182 8371 663 884-276,4139,75Рентабельность продукции, %2,5-4,51,3-280128,86Прибыль до налогообложения-882 482-4 085 0471 519 416-362137,17Чистая прибыль-423 550-3 304 4891 203 161-680,1136,4Представим данные изменения на рисунке 2.1.Рис. 2.1 Изменение размеров выручки ПАО «КАМАЗ» за 2014-2016гг. в тыс. руб.По данным таблицы 2.1 и рисунка 2.1 можно сделать выводы о том, что в 2015 году, по сравнению с 2014 годом, показатель выручки снизился на 17%, со 104 млрд. до 86 млрд., но к 2016 году вырос на 38,2% и составил 119 млрд. руб., что обусловлено ростом объемов реализации продукции. Рассмотрим на рис. 2.2 подробнее объем продаж автомобилей ПАО «КАМАЗ» за 2014-2015 гг.Рис. 2.2 Объемы продаж автомобилей ПАО «КАМАЗ» на внутреннем рынке и на экспорт 2014-2015гг., шт.На данном рисунке видно, что в 2015 году объем продаж на внутреннем рынке уменьшился, но увеличилась доля экспорта. Тем не менее, совокупный объем продаж уменьшился на 8951 шт., что еще раз объясняет снижение показателя выручки в 2015году.Показатель рентабельности продукции в 2015 году был отрицателен, это говорит о том, что продукция была нерентабельна. Помимо этого, в 2015 году чистый убыток увеличился на 680%.Валовая прибыль в 2016 году увеличилась в 2,7 раза, до 10,92 млрд. руб., доналоговая прибыль составила 1,51 млрд. руб. против 4,08 млрд. руб. убытка в 2015 году.Себестоимость продаж в 2016 году увеличилась на 37,2%, вследствие увеличения объемов реализации продукции, а также роста валютных курсов. Снижение объемов реализации, рост цен на металлы и материалы, рост цен на импортные покупные комплектующие из-за роста курса валют оказали свое отрицательное влияние на показатель рентабельности в 2015 году. По всем показателям 2015г. был неудачным для предприятия.Но уже в 2016 году все показатели приходят в норму, чистая прибыль приобретает положительное значение (1,2 млрд. руб. против 3,3 млрд. руб. убытка годом ранее), что означает то, что доходы покрывают расходы предприятия; проявляется положительная динамика.2.2 Диагностика финансового состояния ПАО «КАМАЗ»Финансовое состояние предприятия оценивается с позиции краткосрочной и долгосрочной перспективы. Критериями оценки на текущий момент времени являются ликвидность и платежеспособность. В долгосрочном периоде финансовое состояние характеризуется финансовой устойчивостью, отражающей внутреннюю сторону финансового состояния и сбалансированность денежных и товарных потоков; доходов и расходов; средств и источников их формирования.Одним из общепризнанных методов анализа платежеспособности является оценка ликвидности баланса. При анализе ликвидности баланса сравнивают активы, сгруппированные по степени их ликвидности, с обязательствами по срокам их погашения (см. табл. 2.2).Таблица 2.2Анализ показателей ликвидности ПАО «КАМАЗ» за 2014-2016 гг., тыс. руб.Показатели2014 год2015 год2016 годАктивыНаиболее ликвидные активы (А1)117578091818320824941513Быстро реализуемые активы (А2)216633612086055527455111Медленно реализуемые активы (А3)182836311843717921901965Трудно реализуемые активы (А4)492645905635515260778289ПассивыНаиболее срочные обязательства (П1)270786603028115036558908Краткосрочные пассивы (П2)116062971105447013530457Долгосрочные пассивы (П3)182671363178766543067074Постоянные пассивы (П4 )440172984071280941920739Сравним полученные показатели с нормативными значениями (см. табл. 2.3).Таблица 2.3Анализ ликвидности баланса ПАО «КАМАЗ» за 2014-2016гг.Нормативные показателиСоотношение активов и пассивов баланса2014г.2015г.2016г.1. А1 > П1А1 < П1А1 < П1А1 < П12. А2 > П2А2 > П2А2 > П2А2 > П23. АЗ > ПЗАЗ > ПЗАЗ < ПЗАЗ < ПЗ4. А4 < П4А4 > П4А4 > П4А4 > П4По результатам анализа, проведенного в таблице 2.3, следует отметить, что признать баланс абсолютно ликвидным нельзя, т.к. выполняется только одно неравенство (А2 > П2), => баланс ликвиден только на 25%. Невыполнение неравенства А1 > П1 говорит о том, что предприятие недостаточно платежеспособно, т.е. на данный момент предприятие не имеет достаточного количества наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств. Выполнение неравенства А2 > П2 означает, что быстро реализуемые активы организации больше чем краткосрочные обязательства: предприятие сможет стать платежеспособным при расчете с кредиторами и получении денежных средств от продажи продукции. Неравенство А3 < П3 говорит о том, что в долгосрочной перспективе платежеспособность предприятия ПАО «КАМАЗ» неудовлетворительна. Невыполнение неравенства А4 < П4 свидетельствует о нехватке у предприятия собственных оборотных средств.Для более детальной оценки ликвидности предприятия рассчитываются коэффициенты абсолютной, быстрой и текущей ликвидности. Анализ данных показателей проводится на основе финансовой отчетности предприятия ПАО «КАМАЗ» (Приложение 1). В таблице 2.4 представлены результаты анализа показателей ликвидности предприятия ПАО «КАМАЗ».Таблица 2.4Анализ коэффициентов ликвидности ПАО «КАМАЗ» за 2014–2016 гг.Показатель2014 г.2015 г.2015 г. к 2014 г.2016 г.2016 г. к 2015 г.Коэффициент текущей ликвидности 1,351,410,061,520,11Коэффициент срочной ликвидности0,310,450,140,510,06Коэффициент абсолютной ликвидности0,310,450,140,510,06Данные таблицы 2.4 показывают, что показатели, характеризующие ликвидность предприятия к 2016 году увеличиваются. Так, значение показателя абсолютной ликвидности превышает нормативное, это говорит о рациональном использовании финансовых ресурсов предприятия. Увеличение значения данного показателя свидетельствует о повышении способности предприятия рассчитаться по своим текущим обязательствам в краткосрочном периоде. В 2015 году значение коэффициента текущей ликвидности увеличивается на 0,06 п.п. и соответствует нормативному значению. Значение коэффициента срочной ликвидности меньше 1, это говорит о том, что на предприятии недостаточно высоколиквидных активов для полного погашения текущих долгов. Но повышение данного коэффициента в расчетном периоде говорит о положительной динамике.В 2016 году значение показателя абсолютной ликвидности увеличивается почти в 2 раза в сравнении с 2014 годом. Также, В 2016 году значение коэффициента текущей ликвидности увеличивается на 0,11 п.п. и соответствует нормативному значению. Таким образом, можно отметить, что наблюдается повышение способности на предприятии рассчитываться по текущим обязательствам.Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой финансовых коэффициентов, которые рассчитываются как соотношения абсолютных показателей актива и пассива баланса.Проведем анализ показателей финансовой устойчивости предприятия ПАО «КАМАЗ», данные представлены в таблице 2.5. Расчет проведен на основе данных Ф№1 «Бухгалтерский баланс» (Приложение 1).Таблица 2.5 Анализ показателей финансовой устойчивости ПАО «КАМАЗ»Показатели2014 г.2015 г.2016 г.Отклонение 2015-2014гг.Отклонение 2016-2015гг.Коэффициент автономии0,440,360,31-0,08-0,05Коэффициент финансовой зависимости2,292,803,220,510,42Коэффициент финансовой устойчивости0,440,360,31-0,08-0,05Коэффициент соотношения собственных и заемных средств1,120,970,81-0,15-0,16Коэффициент маневренности собственного капитала-0,12-0,38-0,45-0,26-0,07Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами-0,10-0,27-0,25-0,170,02Коэффициент финансового риска1,291,802,220,510,42Результаты, проведенного расчета показали, что в 2015 году значение коэффициента автономии снижается на 0,08 и не соответствует нормативному (больше 0,5). В 2016 г. значение данного показателя уменьшилось на 0,05, это говорит о том, что на предприятии наблюдается снижение уровня финансовой устойчивости, стабильности и независимости от внешних кредиторов.В 2015 г. по сравнению с 2014 г. значение коэффициента финансовой зависимости увеличивается на 0,5 п.п. и превышает нормативное значение. В 2016 г. увеличение данного показателя составило 0,42 п.п. и превышает нормативное значение, что говорит о росте заемного капитала.Значение коэффициента финансовой устойчивости в 2016 году уменьшилось и говорит о том, что 31% активов предприятия финансируется за счет устойчивых источников. Из этого следует, что предприятие по большей части зависит от внешних источников финансирования, существует риск неплатежеспособности.Значение коэффициента соотношения собственных и заемных средств в 2015 г уменьшилось на 0,15, то есть на предприятии наблюдается увеличение собственного капитала в финансировании текущих обязательств. В отчетном периоде значение данного показателя выше нормативного, что говорит о высокой доле заемного капитала. Несмотря на это, наблюдается тенденция к его снижению.В 2015 году по сравнению с 2014 годом значение коэффициента маневренности собственного капитала уменьшается на 0,26 п.п., а в 2016 году значение данного показателя уменьшилось на 0,07 п.п., что говорит об увеличении заемного капитала в общей структуре капитала предприятия.Значение коэффициента обеспеченности собственными источниками финансирования в 2014–2016 гг. имеет отрицательное значение. Это говорит о том, что предприятие не располагает достаточным количеством оборотных средств необходимых для обеспечения финансовой устойчивости.Значение коэффициента финансового риска подтверждает, что предприятие финансирует свою деятельность за счет заемных средств и говорит об увеличении риска неплатежеспособности. Оценка финансовой устойчивости осуществляется на основе абсолютных показателей, которые позволяют определить степень обеспеченности запасов источниками финансирования, и относительных показателей, которые характеризуют уровень финансовой зависимости предприятия от внешних источников финансирования.Сравнение запасов и источников их финансирования позволяет определить тип финансовой устойчивости. При этом объем запасов определяется производственной программой предприятия и включает производственные запасы, текущие биологические активы, незавершенное производство, готовую продукцию, товары и расходы будущих периодов в части оборотных активов. Источниками финансирования запасов являются, в первую очередь, собственные оборотные средства, в случае их недостатка используются долгосрочные и краткосрочные кредиты банков.На следующем этапе проведем анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятии ПАО «КАМАЗ» (табл. 2.6). Расчет проведен на основе данных Ф№1 «Бухгалтерский баланс» (Приложение 1).Таблица 2.6Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия ПАО «КАМАЗ», тыс. руб.Показатель2014 г.2015 г.2016 г.Абсолютное отклонение123456Собственные оборотные средства СОС (2–3)-5 247 292-15 642 343-18 857 550-10395051-3 215 207Источники собственных средств (с.1300)44 01729840 712 80941 920 739-3 304 4891 207 930Внеоборотные активы (с.1100)49 26459056 355 15260 778 2897 090 5624 423 137Долгосрочные обязательства (с.1400)17 51417130 949 47941 584 06613 435 30810 634587Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (2+4–3)12 26687915 307 13622 726 5163 040 2577 419 380Заемные средства (с.1510)11 13054610 396 20012 373 382-734 3461 977 182Общая величина основных источников формирования запасов (2+4+6)–323 39742525 703 33635 099 8982 305 9119 396 562Величина запасов (с. 1210)17 65812817 763 16021 295 122105 0323 531 962Излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов (1–8)-22905420-33 405 503-40 152 672-10500083-6 747 169Окончание таблицы 2.6123456Излишек (недостаток) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов (5–8)-5 391 249-2 456 0241 431 3942 935 2253 887 418Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов (7–8)5 739 2977 940 17613 804 7762 200 8795 864 600Трехфакторный показатель типа финансовой устойчивости (9;10;11)0;0;10;0;10;1;1--Данные таблицы 2.6 говорят о том, что предприятие в 2014–2015 гг. не располагает достаточными собственными и привлеченными источниками средств для формирования запасов и относится к третьему типу финансовой устойчивости. В 2016 году наблюдается повышение уровня финансовой устойчивости – нормальная финансовая устойчивость, что говорит о повышении доходности деятельности предприятия и рациональном использовании заемных средств.Динамическое развитие предприятия характеризуется деловой активностью предприятия, которое отражается в абсолютных стоимостных и относительных показателях. С финансовой стороны деловая активность характеризуется скоростью обращения средств. В таблице 2.7 представлены результаты анализа показателей деловой активности предприятия ПАО «КАМАЗ». Расчет проведен на основе данных Ф№1 «Бухгалтерский баланс» и Ф№ 2 «Отчет о финансовых результатах» (Приложение 1, 2,3).Таблица 2.7 Динамика коэффициентов деловой активности предприятияПАО «КАМАЗ» за 2014–2016 гг.Наименование коэффициента2014 г.2015 г.2015 г. к 2014 г.2016 г.2016 г. к 2015 г.1.Коэффициент общей оборачиваемости активов 1,160,85-0,311,020,172.Коэффициент оборачиваемости оборотных (мобильных) средств 2,261,68-0,581,850,183.Коэффициент отдачи собственного капитала2,652,37-0,283,290,924. Период оборачиваемости запасов 51661556-115. Период оборачиваемости денежных средств 2652265316.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности 5,394,62-0,765,020,397.Срок погашения дебиторской задолженности67781172-68.Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности 4,313,19-1,123,770,589.Срок погашения кредиторской задолженности 841132996-17На основе результатов анализа показателей деловой активности предприятия можно отметить, что в анализируемом периоде произошло снижение значения коэффициента оборачиваемости оборотных средств на 0,58 п.п. Данная динамика показывает, что на предприятии наблюдается снижение скорости оборачиваемости оборотных средств, это говорит об увеличении потребности предприятия в оборотных средствах.В 2015 году значение коэффициента отдачи собственного капитала уменьшилось на 0,28 п.п., это говорит о том, что скорость обращения собственного капитала снизилась.Также, в 2015 году на предприятии произошло увеличение периода оборачиваемости запасов до 66 дней, что указывает на повышение эффективности деятельности предприятия.На предприятии наблюдается в анализируемом периоде увеличение периода оборачиваемости денежных средств на 26 дней. Данную тенденцию следует рассматривать как положительную. Уменьшение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности в 2015 году в сравнении с 2014 годом является негативной тенденцией - уменьшаются темпы погашения дебиторской задолженности, уменьшение же оборачиваемости кредиторской задолженности говорит об уменьшении скорости погашения предприятием долгов перед поставщиками. В 2016 году оба коэффициента увеличиваются, что говорит о положительной перспективе. На основании проведенного анализа финансового состояния предприятия ПАО «КАМАЗ» можно отметить, что в 2016 году на предприятии наблюдается повышение финансовой устойчивости. Если в 2015 году основные показатели уменьшаются и говорят об увеличении риска неплатежеспособности предприятия, то в расчетном периоде показатели растут, что свидетельствует о более устойчивом финансовом положении предприятия. Но на предприятии имеются также и слабые зоны, а именно, ряд показателей, которые дают сбои в финансовом состоянии. Поэтому для данного предприятия необходимо оценить вероятность возникновения кризиса, чтобы принять соответствующие меры и разработать антикризисную программу.2.3 Оценка и прогнозирование кризисного состояния предприятия с использованием отечественных и зарубежных методикДля того чтобы предотвратить банкротство на предприятии и вовремя принять антикризисные меры, следует оценить предприятие с помощью интегральных многофакторных моделей.Основным источником информации для расчетов является Ф№1 «Бухгалтерский баланс» и Ф№2 «Отчет о финансовых результатах» ПАО «КАМАЗ» (Приложение 1, 2,3). Рассмотрим классическую зарубежную модель Э. Альтмана. Рассчитаем коэффициент покрытия и коэффициент финансовой зависимости, данные занесем в таблицу 2.8: Таблица 2.8Расчет показателей двухфакторной модели АльтманаКоэффициентРасчет коэффициентаРасчет по годам2014г.2015г.2016г.Кпстр.1200/ (стр.1510+стр.1520)1,351,411,52Кфз(стр.1400+стр.1500)/ стр.13001,291,802,22Z- 0,3877 – 1,0736Кп + 0,0579Кфз-1,9-1-2,1Т.к. все Z<0, то риск вероятности банкротства на протяжении 3х лет и в ближайшей перспективе по данной модели составляет меньше 50%.Для того чтобы оценить влияние других важных факторов и произвести более точный прогноз, используем пятифакторную модель Альтмана для компаний, чьи акции котируются на бирже (см. табл. 2.9). Таблица 2.9Расчет показателей пятифакторной модели АльтманаКоэффициентРасчет коэффициентаРасчет по годам2014г.2015г.2016г.Х1 (стр.1200-стр.1500)/ стр.16000,120,130,17Х2стр.2400/ стр.1600-0,004-0,030,009Х3стр.2300/ стр.1600-0,009-0,0360,011Х4стр.1300/(стр.1400+стр.1500)0,770,560,45Х5 стр.2110 /стр.16001,030,760,89Z1,21Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + Х51,601,091,42Поскольку все показатели Z < 1,81, то по данной модели предприятие попадает в зону финансового риска. К 2016 году значение Z увеличивается, но предприятие остается все еще в неустойчивом финансовом положении. Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года – 83%. Следующим методом прогнозирования кризисного состояния является шкала оценки несостоятельности У. Бивера, которая предусматривает сравнение фактических показателей с рекомендуемыми. Рассчитаем рекомендованные показатели в таблице 2.10: Таблица 2.10Расчет показателей модели БивераКоэффициентРасчет коэффициентаРасчет по годам2014г.2015г.2016г.Коэф. Бивера(стр.2400+амортизация)/(стр.1400+стр.1500)0,02-0,030,03Ктлстр.1200/стр.15001,311,361,44Экономическая рентабельность, %стр.2400/стр.1600-0,4-30,9Финансовый леверидж, %(стр.1400+стр.1500)/стр.1600566469Коэф.покрытия активов собст. оборотными средствами(стр.1300-стр.1100)/стр.1600-0,05-0,14-0,14Для того чтобы интерпретировать результаты, нужно сравнить полученные значения с нормативными значениями У. Бивера. Для наглядности сравним значения в таблице 2.11: Таблица 2.11Интерпретация результатов по модели У. БивераКоэффициентЗначение по годамСостояние AСостояние BСостояние C2014г.2015г.2016г.1234567Коэф. Бивера0,02-0,030,03>0,350,17 -0,3-0,15 - 0,16Ктл1,311,361,44> 21 - 2≤ 1Окончание таблицы 2.111234567Экономическая Рентабельность,%-0,4-30,96-8 и более2-5-22 - 1Финансовый леверидж, %566469≤ 3540-6061-80Коэффициент покрытия активов собст. оборотными средствами-0,05-0,14-0,14> 0,40,1 - 0,3< 0,1По данным результатам можно сделать вывод о том, что большинство значений коэффициентов в данной модели относят предприятие к состоянию C (за год до банкротства).

Список литературы

Теоретическими источниками при написании работы послужили труды зарубежных и отечественных авторов, которые разработали методику прогнозирования вероятности банкротства предприятий (Э. Альтман, Р. Таффлер, У. Бивер, О. П. Зайцева и т.д.).
Очень похожие работы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.00476
© Рефератбанк, 2002 - 2024