Вход

Управление собственным капиталом предприятия

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Курсовая работа*
Код 191709
Дата создания 2017
Страниц 41
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 29 марта в 18:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
1 790руб.
КУПИТЬ

Содержание


ВВЕДЕНИЕ 3
1 Экономическая сущность собственного капитала организации 6
1.1 Понятие и показатели собственного капитала организации 6
1.2 Источники информации для анализа собственного капитала 9
2 Управление собственным капиталом ПАО НПК «Уралвагонзавод» 14
2.1 Экономическая характеристика ПАО НПК «Уралвагонзавод» 14
2.2 Анализ состава, структуры и динамики собственного капитала ПАО НПК «Уралвагонзавод» 16
2.3 Оценка эффективности управления собственным капиталом в ПАО НПК «Уралвагонзавод» 24
3 Совершенствование управления собственным капиталом 26
3.1 Рост собственного капитала за счет привлечения заемных средств 26
3.2 Выбор стратегии управления капиталом 30
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 37
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 38
ПРИЛОЖЕНИЯ 40

Фрагмент работы для ознакомления

Выбор модели заключается в установлении долгосрочного капитала и расчету на его основе чистого оборотного капитала (Ч.Об.К):
Ч.Об.К = Долг.П – Вн.Ак., (7)
Долг.П - долгосрочные пассивы (Собст.К + Долг.З);
Собст.К - собственный капитал;
Долг.З - долгосрочный заемный капитал;
Вн.Ак. - внеоборотные активы.
Агрессивная модель: долгосрочный капитал покрывает внеоборотные активы и системную часть (относительно постоянную в течение операционного цикла часть денежных средств, дебиторской задолженности, товарных запасов) оборотных активов.
Системная часть (Сис.Ч) оборотных активов – это их минимум, необходимый для осуществления хозяйственной деятельности.
Тогда Ч.Об.К в точности равен этому минимуму:
Ч.Об.К = Сис.Ч, (8)
Варьирующая часть оборотных активов (Вар.Ч) – это оборотные активы, потребность в которых возникает лишь в пиковые моменты деятельности:
ОА = Сист.Ч + Вар.Ч, (9)
где ОА - текущие (оборотные) активы.
Модель агрессивной стратегии имеет следующий вид:
Долг.П = Вн.А + Сис.Ч (10)
При агрессивной модели любые сбои приводят к финансовым потерям из-за сокращения производства.
Агрессивная модель финансирования помимо плюсов (цена краткосрочного кредита ниже) имеет и минусы. Проводя подобную политику, предприятие может попасть в такую ситуацию, что будет вынуждено согласиться с повышением процентной ставки при возобновлении кредита в случае невозможности его возврата.
Агрессивная модель опасна тем, что при необходимости погасить всю кредиторскую задолженность в кратчайший период предприятие может остаться без достаточного для бесперебойного производства и функционирования объема материальных ресурсов.
Компромиссная модель наиболее реальна для ПАО НПК «Уралвагонзавод»:
Долг.П = Вн.А + Сис.Ч + 0,5 Вар.Ч, (11)
Преимущества компромиссной (умеренной) модели финансирования перед агрессивной моделью заключаются в том, что при компромиссной модели повышается финансовая устойчивость фирмы и если возникнет непредвиденная необходимость погасить сразу всю свою краткосрочную задолженность, у ПАО НПК «Уралвагонзавод» еще останется достаточно средств собственного капитала и долгосрочной задолженности для финансирования своих затрат.
При выборе модели рассчитаем Ч.Об.К ПАО НПК «Уралвагонзавод» за 2013-2015гг.
Таблица 12
Данные для определения стратегии управления капиталом
в ПАО НПК «Уралвагонзавод» в 2013-2015гг., млн. руб.
Показатели Формула 13 г. 14 г. 15 г. Собственный капитал 3 раздел пассива 9969 10678 10509 Долгосрочные займы (Долг.З) 4 раздел пассива - - - Долгосрочные пассивы (Долг.П) Собст.К + Долг.З 9969 10678 10509 Внеоборотные активы (Вн.А) 1 раздел актива 7905 12114 17452 Ч.Об.К Долг.П – Вн.А 2064 -1436 -6943
В ПАО НПК «Уралвагонзавод» для финансирования текущих активов используется высокоагрессивная модель. Это самая рискованная стратегия финансирования, которая может привести к банкротству (рисунок 13):
Вар.Ч
4 950 млн. руб.
Крат.З
18 667 млн. руб. Системная часть
текущих активов (СЧ)
6 774 млн. руб.
Вн.А
17 452 млн. руб. Собст.К
10 509 млн. руб.
Рис. 13. Использование высокоагрессивной модели финансирования
в ПАО НПК «Уралвагонзавод» (статическое представление) в 2015г.
Все оборотные активы покрывается краткосрочной задолженностью. С позиции ликвидности эта стратегия самая рискованная (рисунок 14):
Рис. 14. Высокоагрессивная модель финансового управления
оборотными средствами (динамическое представление) в 2015г.
Таким образом, в ПАО НПК «Уралвагонзавод» для финансирования текущих активов используется высокоагрессивная модель, заключающаяся в минимизации всех форм страховых резервов по всем видам оборотных активов, что делает предприятие финансово неустойчивым.
Высокоагрессивная модель управления капиталом для ПАО НПК «Уралвагонзавод» не подходит, так как собственный капитал недостаточен для покрытия системной части текущих активов и внеоборотных активов.
Построение идеальной модели основывается на самой сути категорий «текущие активы» и «текущие обязательства» и их взаимном соответствии. То есть текущие активы должны полностью покрываться текущими обязательствами. Долгосрочные пассивы организации устанавливаются на уровне внеоборотных активов, т.е. базовое балансовое уравнение (модель) будет иметь вид:
Долг.П = Вн.А (8)
Тогда величина долгосрочного капитала за 2015г. должна была составлять 17452 млн. руб., она же составляет 10509 млн. руб., что на 6943 млн. руб. меньше необходимого уровня.
Компромиссная модель наиболее реальна. В этом случае внеоборотные активы, системная часть текущих активов и приблизительно половина варьирующей части текущих активов покрываются долгосрочными пассивами.
Стратегия компромиссной модели предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением (моделью):
Долг.П = Вн.А + Сист.Ч + 0,5 х Вар.Ч (9)
17 452 + 6 774 + 0,5 х 4 950 = 26 701 млн. руб. (рис. 15).
Вар.Ч
4 950 млн. руб. Крат.З
2 475 млн. руб.
Собст.К
26 701 млн. руб. Сист.Ч
6 774 млн. руб.
Вн.А
17 452 млн. руб.
Рис. 15. Компромиссная модель финансирования в ПАО НПК
«Уралвагонзавод» (статическое представление) в 2015г.
У нас же величина долгосрочных пассивов составляет 10509 млн. руб. Предприятию целесообразно увеличить долгосрочные пассивы в части долгосрочных заемных средств за счет снижения величины кредиторской задолженности.
При увеличении долгосрочных пассивов на 16 192 млн. руб. (26 701 - 10509) наблюдается излишек собственных оборотных средств (Собст.ОС):
Собст.ОС = Долг.П – Вн.А – Зап. (10)
Зап. – запасы.
Собст.ОС = 10 509 + 16 192 -17 452 – 4 955 = 4 294 млн. руб.
Предприятию не хватает 16 192 млн. руб. долгосрочных пассивов для финансирования оборотного капитала с использованием компромиссной модели финансирования.
Следовательно, в 2015г. целесообразно было увеличить долгосрочные пассивы на 16 192 млн. руб. (рис. 16):
Рис. 16. Компромиссная модель финансового управления
оборотными средствами (динамическое представление) в 2015г.
Таким образом, ПАО НПК «Уралвагонзавод» подходит компромиссная модель управления капиталом, так как при компромиссной модели предприятие не будет испытывать недостатка в собственных оборотных средствах.
Консервативная модель финансирования задавается следующим базовым балансовым уравнением (моделью):
Долг.П = Вн.А + Тек.А (11)
Тек.А - текущие (оборотные) активы (Тек.А = Сист.Ч + Вар.Ч);
Сист.Ч - системная часть текущих активов;
Вар.Ч - варьирующая часть текущих активов.
Долг.П = Вн.А + Сист.Ч + Вар.Ч (12)
Но при консервативной стратегии у предприятия должен быть очень большой собственный капитал, в том числе большая величина нераспределенной прибыл. В ПАО НПК «Уралвагонзавод» размер нераспределенной прибыли низкий (в 2015г. 0,1% от всего капитала).
Следовательно, если предприятие решит использовать данную стратегию, ему потребуются очень большие долгосрочные обязательства, за которые нужно будет платить большие проценты. Поэтому, консервативная модель финансирования для ПАО НПК «Уралвагонзавод» не подходит.
ПАО НПК «Уралвагонзавод» необходимо сменить высокоагрессивную модель управления на компромиссную, которая, как показали расчеты, наиболее подходит для ПАО НПК «Уралвагонзавод». В качестве источников финансирования активов лучше использовать долгосрочные кредиты и займы и собственный капитал, краткосрочный капитал необходимо снизить, что приведет к снижению силы воздействия финансового рычага.
Следовательно, необходимо увеличить долгосрочный капитал в части заемного капитала (долгосрочные обязательства). В ПАО НПК «Уралвагонзавод» долгосрочные обязательства же вообще отсутствуют, что является недостатком в управлении капиталом организации.
Таким образом, для эффективного управления капиталом необходимо определить величину и рациональную структуру источников финансирования текущих активов, т.е. текущих пассивов.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Собственный капитал ПАО НПК «Уралвагонзавод» состоит из уставного капитала; резервного капитала; добавочного капитала; чистой прибыли.
Основным источником информации для анализа собственного капитала ПАО НПК «Уралвагонзавод» послужила форма № 0710001 бухгалтерский баланс. Информация о собственном капитале содержится в пассиве бухгалтерского баланса, в разделе III «Капитал и резервы».
В источниках формирования наблюдается преобладание заемного капитала над собственным, что является неблагоприятным фактором, угрожающим финансовой устойчивости организации и повышающим риск банкротства.
Наибольшую долю в структуре собственного капитала занимает уставный капитал – 42% в структуре пассива (валюты) баланса на конец 2015г. Доля добавочного капитала в 2015г. составила 30,9%. Резервный капитал составляет 26,7%. Чистая прибыль составляет всего 0,35%.
ПАО НПК «Уралвагонзавод» необходимо изменить политику управления капиталом и сменить высокоагрессивную модель управления на компромиссную, которая, как показали расчеты, наиболее подходит для ПАО НПК «Уралвагонзавод». В качестве источников финансирования активов лучше использовать долгосрочные кредиты и займы и собственный капитал, краткосрочный капитал необходимо снизить, что приведет к снижению силы воздействия финансового рычага.
Следовательно, необходимо увеличить долгосрочный капитал в части заемного капитала (долгосрочные обязательства). Краткосрочные обязательства в части кредиторской задолженности необходимо снизить. В ПАО НПК «Уралвагонзавод» долгосрочные обязательства же вообще отсутствуют, что является недостатком в управлении капиталом организации.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
Нормативно-правовые источники
Федеральный закон от 26.10.2002г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (в ред. от 23.07.2014г.) // Правовая система Гарант.
Приказ Минфина России от 02.07.2010 № 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» (ред. от 05.10.2015г.) // Правовая система «Гарант».
Учебники, монографии, брошюры
Ван Хорн, Дж. К. Основы управления финансами / Дж. К. Ван Хорн. – М.: Инфра-М., 2013. – 412 с.
Донцова, Л.В. Комплексный анализ бухгалтерской отчётности / Донцова Л.В., Никифорова Н.А. - М.: Дело и Сервис, 2015. – 390 с.
Ермасова, Н.Б. Финансовый менеджмент: пособие для сдачи экзамена / Н.Б. Ермасова. – М.: Юрайт-Издат, 2014. – 191 с.
Ковалёв, В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2012. – 242 с.
Ковалева, А.М. Финансы. Учебное пособие / А.М. Ковалева. – М.: Финансы и статистика, 2016. – 382 с.
Колчина, Н.В. Финансы предприятий / Н.В. Колчина. – М.: Юнити-Дана, 2012. – 420 с.
Крутин, А.Б. Основы финансовой деятельности предприятия / А.Б. Крутин, М.М. Хайкин. – М.: Инфра-М, 2015. – 336 с.
Савицкая, Г.В.Экономический анализ: Учебник / Г.В. Савицкая. – М.: Новое знание, 2013. - 640 с.
Финансовый менеджмент: учебник для студентов вузов / Е.И. Шохин. - М.: КноРус, 2013.-474 с.
Финансы. Учебник / Под ред. Г.Б. Поляка. – М.: Юнити-Дана, 2016. – 607 с.
Финансы организаций (предприятий). Учебник для вузов / Под ред. Н.В. Колчиной, Г.Б. Поляка, Л.М. Бурмистровой и др. – М.: Юнити-Дана, 2012. – 368 с.
Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. – М.: Инфра-М, 2015. – 208 с.
Чечевицина, Л.Н. Микроэкономика. Учебное пособие / Л.В. Чечевицына. – Р-на-Д.: Феникс, 2014. – 284 с.
Экономика предприятия. Учебник / Под ред. проф. О.И. Волкова. М.: Инфра-М, 2012. - 519 с.
Периодические издания
Воронина, В.М. Анализ стоимости чистых активов / В.м. Воронина // Финансы, 2015. – № 8. – С. 5-12.
Ковалев, В.В. Управление финансовыми ресурсами российских предприятий / В.В. Ковалев // Финансы. - 2015. - № 6. – С. 12-14.
Соколов, Н.А. Современные методы управления ресурсами предприятия / Н.В. Соколов // Финансы. - 2016. - № 1. – С. 21-25.
Сорокина, И.В. Анализ и оценка финансовых рисков предприятия-заемщика коммерческим банком / И.В. Сорокина // Управление корпоративными финансами, 2015. - № 9. - С. 29-41.
Электронные ресурсы
Электронный ресурс: http://www.be5.biz/ekonomika/bmi/02.htm.
ПРИЛОЖЕНИЯ
2
Собственный капитал
организации
Плечо
финансового рычага
(-5,4%)
Цена
заемного
капитала
(+0,7%)
Рентабельность совокупного капитала
(+1,7%)
Эффект
финансового рычага
(-3%)
2 475
10 509
+16 192
6 774 млн. руб. млн. руб.
4 950 млн. руб. млн. руб.
17452 млн. руб.
Долг.П
Вн.А
Сист.Ч
Крат.З
Вар.Ч
Время
Активы
Время
Вар.Ч
Крат.З
Сист.Ч
Вн.А
Долг.П
17452 млн. руб.
4 950 млн. руб. млн. руб.
6 774 млн. руб. млн. руб.
Активы
Нераспределенная прибыль
Добавочный капитал
Резервный капитал
Прочие поступления
Накопленный капитал
Уставный капитал
Постоянный (перманентный) капитал
Переменный капитал
Долгосрочные пассивы (IV раздел баланса)
Краткосрочные пассивы (V раздел)
Капитал и резервы (III раздел баланса)
Заёмный капитал
Собственный капитал
КАПИТАЛ
Прибыль, возникающая из-за существующей структуры рынка
Дальновидная политика в отношении
задолженности
Прибыль, связанная
с экономической
конъюнктурой
Прибыль, возникающая благодаря воздействию инфляции
Прибыль, порожденная характером производственной деятельности
Разумное использование средств, экономия ресурсов
Прибыль как вознаграждение за риск
Внедрение
инноваций
Прибыль, получаемая
при благоприятных
обстоятельствах
«Допускаемая
прибыль»
Прибыль,
заработанная благодаря инициативе
Виды прибыли
2015г.
2014г.
2013г.

Список литературы

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
Нормативно-правовые источники
1. Федеральный закон от 26.10.2002г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (в ред. от 23.07.2014г.) // Правовая система Гарант.
2. Приказ Минфина России от 02.07.2010 № 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» (ред. от 05.10.2015г.) // Правовая система «Гарант».
Учебники, монографии, брошюры
3. Ван Хорн, Дж. К. Основы управления финансами / Дж. К. Ван Хорн. – М.: Инфра-М., 2013. – 412 с.
4. Донцова, Л.В. Комплексный анализ бухгалтерской отчётности / Донцова Л.В., Никифорова Н.А. - М.: Дело и Сервис, 2015. – 390 с.
5. Ермасова, Н.Б. Финансовый менеджмент: пособие для сдачи экзамена / Н.Б. Ермасова. – М.: Юрайт-Издат, 2014. – 191 с.
6. Ковалёв, В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2012. – 242 с.
7. Ковалева, А.М. Финансы. Учебное пособие / А.М. Ковалева. – М.: Финансы и статистика, 2016. – 382 с.
8. Колчина, Н.В. Финансы предприятий / Н.В. Колчина. – М.: Юнити-Дана, 2012. – 420 с.
9. Крутин, А.Б. Основы финансовой деятельности предприятия / А.Б. Крутин, М.М. Хайкин. – М.: Инфра-М, 2015. – 336 с.
10. Савицкая, Г.В.Экономический анализ: Учебник / Г.В. Савицкая. – М.: Новое знание, 2013. - 640 с.
11. Финансовый менеджмент: учебник для студентов вузов / Е.И. Шохин. - М.: КноРус, 2013.-474 с.
12. Финансы. Учебник / Под ред. Г.Б. Поляка. – М.: Юнити-Дана, 2016. – 607 с.
13. Финансы организаций (предприятий). Учебник для вузов / Под ред. Н.В. Колчиной, Г.Б. Поляка, Л.М. Бурмистровой и др. – М.: Юнити-Дана, 2012. – 368 с.
14. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. – М.: Инфра-М, 2015. – 208 с.
15. Чечевицина, Л.Н. Микроэкономика. Учебное пособие / Л.В. Чечевицына. – Р-на-Д.: Феникс, 2014. – 284 с.
16. Экономика предприятия. Учебник / Под ред. проф. О.И. Волкова. М.: Инфра-М, 2012. - 519 с.
Периодические издания
17. Воронина, В.М. Анализ стоимости чистых активов / В.м. Воронина // Финансы, 2015. – № 8. – С. 5-12.
18. Ковалев, В.В. Управление финансовыми ресурсами российских предприятий / В.В. Ковалев // Финансы. - 2015. - № 6. – С. 12-14.
19. Соколов, Н.А. Современные методы управления ресурсами предприятия / Н.В. Соколов // Финансы. - 2016. - № 1. – С. 21-25.
20. Сорокина, И.В. Анализ и оценка финансовых рисков предприятия-заемщика коммерческим банком / И.В. Сорокина // Управление корпоративными финансами, 2015. - № 9. - С. 29-41.
Электронные ресурсы
21. Электронный ресурс: http://www.be5.biz/ekonomika/bmi/02.htm.
Очень похожие работы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.00485
© Рефератбанк, 2002 - 2024