Особенности управления финансовыми инвестициями в организации

ВВЕДЕНИЕ 3
1. ПОНЯТИЕ ФИНАНСОВЫХ ИНВЕСТИЦИЙ ОРГАНИЗАЦИИ 5
1.1. Классификация инвестиций 5
1.2. Сущность финансовых инвестиций 8
1.3. Особенности управления финансовыми инвестициями 11
2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИЙ ОАО «ВВВЦМ» 15
2.1. Организационная характеристика ОАО «ВВВЦМ» 15
2.2. Инвестиционная деятельность 21
3. ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ УПРАВЛЕНИЕМ ФИНАНСОВЫМИ ИНВЕСТИЦИЯМИ 25
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 29
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАНННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 31
ПРИЛОЖЕНИЕ 32

Х = 5492,3 руб.
Курс акций (Ка) в момент продажи составит:
Ка = 17850 / 5492,3 = 3,25 (или 325%).
Курс акций составил 3,25 (или 325%).
В 2013г. ОАО «ВВВЦМ» сумму в размере 10000 руб. (Р) вложило на банковский депозит в МАКБ «Возрождение» на 1 год (n) под 10% (rкв) в квартал (m).
Номинальная (rном) и эффективная (rэф) процентные ставки составили:
Pn = 10000 х (1+0,1/4)4х1 = 11038,1 руб.
где Рn – будущая стоимость
Рn = Р х (1+rном)
rном = (Pn+P)/P
rном = (1103,8+1000)/1000 = 2,1% (номинальная процентная ставка)
rэф = (1+ rном/m)m – 1
rэф = (1+2,1/4)4-1= 4,4% (эффективная процентная ставка).
В 2014г. ОАО «ВВВЦМ» приобрело 10 акций у ОАО «Нефтехим» на сумму 12500 руб.
Текущая рыночная цена одной акции в 2015г. составила 1250 руб. (Р), за 2014 год были выплачены дивиденды в размере 60 руб. (DIV0) на 1 акцию, ожидаемые в 2015г. дивиденды равны 80 руб. (DIV1) на акцию.
Следовательно, перспективная дивидендная доходность (r) акции составила:
Курсовая стоимость определяется по формуле:
Р = DIV1/(r-g)
где g – темп прироста дивиденда.
Из этой формулы выразим доходность:
r = (DIV1/P) + g.
Темп прироста определим из формулы:
DIV1 = DIV0(1+g)t
где DIV0 – дивиденд за текущий год
t = количество дней (t = 365).
g =
g =
Тогда доходность акции равна:
r = 80/1250 + 0,1 = 0,164.
Больше в течение последних трех лет (в 2012-2014гг.) ОАО «ВВВЦМ» не осуществляло финансовых инвестиций.
3. ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ УПРАВЛЕНИЕМ ФИНАНСОВЫМИ ИНВЕСТИЦИЯМИ
Основная цель формирования инвестиционного портфеля ОАО «ВВВЦМ» заключается в обеспечении реализации доходных финансовых инвестиций. Целью оптимизации портфеля ценных бумаг ОАО «ВВВЦМ» является формирование такого портфеля ценных бумаг, который бы отвечал требованиям ОАО «ВВВЦМ» как доходностью, так и рискованности, что достигается путем увеличения количества ценных бумаг в портфеле.
Опираясь на анализ существующих подходов к формированию инвестиционного портфеля разработан механизм, который позволяет оптимизировать общий портфель финансовых инвестиций ОАО «ВВВЦМ».
При формировании инвестиционного портфеля на первом этапе предлагается осуществить выбор объектов инвестирования. В соответствии с целями инвестирования в портфель включают ценные бумаги, вложения средств в которые имеет различные цели и формирование которых испытывает воздействию многих субъективных и объективных факторов: приоритеты ОАО «ВВВЦМ», развитие рынка и тому подобное.
Чтобы сформировать эффективный инвестиционный портфель ценных бумаг ОАО «ВВВЦМ», необходимо знать характеристики и значение различных видов ценных бумаг, правила их выпуска, обращения, учета, налогообложения и другие аспекты.
На втором этапе предложенного механизма определяется уровень доходности ценных бумаг каждого отдельного объекта инвестирования для ОАО «ВВВЦМ».
На следующем этапе формирования структуры инвестиционного портфеля рассчитывается средний уровень доходности ценных бумаг по каждому объекту инвестирования для ОАО «ВВВЦМ».
На четвертом этапе осуществляется оценка ковариации дохода от ценных бумаг: і и j.
Сущность ковариации заключается в том, что она появляется вследствие неопределенности результата перемножения двух совокупностей чисел и показывает изменение одного показателя в случае изменения другого.
Чем меньше корреляция между активами портфеля, тем больше может быть максимальна доходность портфеля при заданном уровне риска.
На следующем этапе формирования инвестиционного портфеля объекта инвестирования для ОАО «ВВВЦМ» в межнародной среде предлагается определить нижнюю и верхнюю границы:
b - нижняя граница ожидаемого дохода инвестиционного портфеля;
S - верхняя граница доли, которую ценные бумаги могут составлять в структуре портфеля.
Вложение капитала отечественных и иностранных инвесторов связано с многочисленными рисками, которые могут в значительной степени исказить прогнозную эффективность деятельности предприятий, что вызывает необходимость применения эффективных инструментов риск-менеджмента при принятии решений по инвестированию в рамках объекта инвестирования для ОАО «ВВВЦМ». Поэтому важным этапом формирования инвестиционного портфеля объекта инвестирования для ОАО «ВВВЦМ» является определение риска (пятый этап).
Риск портфеля ценных бумаг состоит в том, что ожидания объекта инвестирования для ОАО «ВВВЦМ» по его доходности могут не оправдаться и некоторую часть доходов не будет получено. При этом оценивается ожидаемый доход, а инвестиционный риск рассматривается как неопределенность относительно получения этого дохода, то есть степень изменчивости (вариабельности) дохода.
На следующем этапе предлагается определить соотношение (в процентах) ценных бумаг объектов инвестирования для ОАО «ВВВЦМ» в структуре инвестиционного портфеля.
Опираясь на созданное соотношение ценных бумаг объектов инвестирования для ОАО «ВВВЦМ» в портфеле на следующем этапе определяется доходность инвестиционного портфеля.
Одним из важных понятий в теории портфельных инвестиций является понятие эффективного портфеля, под которым понимается портфель, обеспечивающий максимальную ожидаемую доходность при некотором заданном риске или минимальном риске при заданном уровне доходности. Изменение доходности является определяющим измерением риска портфеля ОАО «ВВВЦМ». При определенном уровне риска инвесторы предпочитают большим доходам по сравнению с меньшими. Так же при этом уровне ожидаемых доходов инвестор предпочитает меньший риску по сравнению с большим.
Эффективных портфелей может быть сформировано много, поэтому вводится понятие оптимального портфеля. Итак, ОАО «ВВВЦМ» строит ряд кривых безразличия, то есть кривых, отражающих различные комбинации доходности и риска. Чем выше расположена кривая, тем выше и уровень удовлетворения требований инвестора.
На следующем этапе предложенного механизма строится набор эффективных портфелей, которые отражаются эффективной чертой численности портфелей и называются пределом эффективности инвестиционного портфеля. Если характеристики портфелей расположены на кривой эффективной границы, то портфель - оптимально эффективный, или, иначе говоря, наиболее привлекательными для ОАО «ВВВЦМ» с точки зрения соотношения доходности и риска. Портфели, характеристики которых расположены под линией, менее эффективны.
Непосредственный выбор (то есть точка на эффективной границе) ОАО «ВВВЦМ» зависит от его отношения к риску. Чем более склоненно к риску ОАО «ВВВЦМ», тем больше его выбор оптимального портфеля будет сдвинут вправо вдоль эффективной границы.
В случае, если предел эффективности удовлетворяет ОАО «ВВВЦМ» - он соответственно примет решение по инвестированию в предложенный инвестиционный портфель. Если предел эффективности не удовлетворяет ОАО «ВВВЦМ», то процедуру формирования инвестиционного портфеля необходимо повторить, начиная с этапа выбора объектов инвестирования.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Таким образом, инвестиции - это вложения как в денежный, так и в реальный капитал. Они осуществляются в виде денежных средств, кредитов, ценных бумаг, а также вложений в движимое и недвижимое имущество, интеллектуальную собственность, имущественные права и другие ценности.
Инвестиции бывают двух основных видов – это реальные и финансовые. Именно реальные инвестиции, то есть инвестиции в основную производственную деятельность организации, способствуют наращиванию ее производственного, экономического и финансового потенциала.
Из финансовых инвестиций наиболее распространенным является инвестирование в портфели ценных бумаг. Это объясняется следующим:
- во-первых, многие реальные средства имеют финансовые эквиваленты в виде акций, опционов, фьючерсов;
- во-вторых, ценные бумаги обычно более ликвидны, чем реальные средства;
- в-третьих, инвестирование в реальные активы требует значительных финансовых средств, а ценные бумаги относительно дешевы;
- в-четвертых, информация о доходности ценных бумаг публикуется в периодической печати, что позволяет инвестору соотносить риск инвестиций в ценные бумаги и их отдачу.
В связи с этим, ценные бумаги являются весьма привлекательными как для частных, так и для институциональных инвесторов.
Видами деятельности, которыми фактически занимается ОАО «ВВВЦМ», являются производство продукции из свинца; сбор и переработка металлов; производство, монтаж и продажа металлоконструкций. ОАО «ВВВЦМ» работает эффективно, так как в течение всего анализируемого периода наблюдаются прибыли, убытки отсутствуют. Кроме того, об эффективной деятельности свидетельствует значительный рост рентабельности от продаж.
Основные направления инвестиций ОАО «ВВВЦМ» следующие:
- капитальное промышленное строительство;
- капитальное непромышленное строительство;
- приобретение нового оборудования;
- НИОКР (научно-исследовательские и конструкторские работы);
- текущие работы для улучшения производства (действующего);
- работы, направленные на улучшение качества продукции, разработку и освоение ее новых видов;
- охрана окружающей среды;
- инвестиционные проекты (техническое перевооружение мощностей, реконструкция газоочистных сооружений и др.);
- создание производства по переработке лома.
ОАО «ВВВЦМ» также осуществляет вложения и в финансовые инвестиции.
В курсовой работе предложен механизм формирования инвестиционного портфеля ОАО «ВВВЦМ», который позволяет ОАО «ВВВЦМ» учесть свои приоритеты: уровень доходности, который он стремится получить от инвестирования в определенные объекты, уровень риска, который удовлетворяет субъекта инвестиционной деятельности, а также учесть соотношение между этими двумя показателями.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАНННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
Федеральный закон от 22 апреля 1996г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ред. от 30.11.2014г.) // Правовая система «Консультант Плюс».
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов от 21.06.1999г. № ВК 477 // Правовая система Гарант.
Алехин Б.И. Ценные бумаги. Учебное пособие. – М.: Омега-Л, 2014. – 412 с.
Аскинадзи В.М., Максимова В.Ф. Портфельные инвестиции: Учебное пособие. – М.: Московская финансово-промышленная академия, 2009. – 291 с.
Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. - М.:Финансы и статистика, 2009. – 260 с.
Бочаров В.В. Инвестиции. – СПб.: Питер, 2011. - 214 с.
Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг. – М.: Омега-Л, 2007, 171 с.
Липсиц И.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Учебно-справочное пособие. – М.: Банки и биржи, 2011. – 174 с.
Российский рынок ценных бумаг / Под ред. А.А. Фельдмана, А.Н. Лоскутова. – М.: Аналитика-Пресс, 2013. – 283 с.
Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2011. – 302 с.
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник. – М.: Инфра-М, 2014. – 332 с.
Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 314 с.
Приложение
21