Классификация инвестиций и их характеристика

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИЙ 5
1.1. Понятие, сущность инвестиций 5
1.2. Методы оценки инвестиционной привлекательности проекта 7
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО «АБЕРС» 12
2.1. Организационно-экономическая характеристика ООО «Аберс» 12
2.2. Оценка финансового состояния и необходимости инвестиций ООО «Аберс» 17
ГЛАВА 3. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ НА ПРЕДПРИЯТИИ ООО «АБЕРС» 30
3.1. Направления инвестирования средств ООО «Аберс» 30
3.2. Оценка эффективности инвестиций 38
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 44
СПИСОК ИСТОЧНИКОВ ИНФОРМАЦИИ 47
ПРИЛОЖЕНИЯ 49

Так полученной предприятием ООО «Аберс» прибыли не достаточно для осуществления инвестиционной деятельности, в связи с этим для приобретения инвестиционного портфеля будут использованы заемные средства, а именно кредит банка.
В акции планируется инвестировать 1,5 млн. руб. По данным отчета о финансовых результатах у предприятия в отчетном г. получена прибыль в сумме 1 653 тыс. руб., их которых 718 тыс. руб. будет направлено на погашение убытков прошлых лет, а 900 тыс. руб. будет вложено в приобретение акций. Оставшиеся 600 тыс. руб. предприятие оформит в кредит в рублях.
В качестве основных банков-кредиторов ООО «Аберс» выбрало банки ОАО «Сбербанк» и ОАО «ВТБ 24». Рассмотрим основные программы кредитования, предоставляемые данными банками (См. табл. 16).
Таблица 16
Программы кредитования малого бизнеса в ОАО «Сбербанк» и ОАО «ВТБ 24»
Наименование ОАО «Сбербанк» ОАО «ВТБ 24» Кредит «Доверие». Стандартный тариф Кредит «Доверие». Тарифный план «Лига бизнеса» Кредит «Бизнес-Доверие» Бизнес-экспресс Коммерсант Бизнес-экспресс. Целевой Срок кредита 48 месяцев 36 месяцев до 48 месяцев до 7 лет до 5 лет до 5 лет Ставка от 22,5% 20,5% от 22% от 24% от 25% от 24% Сумма 5 млн руб. до 3 млн руб. до 3 млн руб. до 4 млн руб. до 3 млн руб. до 4 млн руб.
Изучая кредитные продукты ОАО «Сбербанк» на первый взгляд наиболее привлекательным кажется кредит «Доверие» Тарифный план «Лига бизнеса». Однако при изучении данного продукта было установлено, что необходимо открывать расчетный счет в банке, осуществлять плату за его обслуживание, что не целесообразно для ООО «Аберс». Кредит «Бизнес-Доверие» выдается только при повторном кредитовании. Таким образом, ООО «Аберс» в ОАО «Сбербанк» может получить кредит «Доверие» Стандартный тариф. Расчет платежей по данному кредиту представлен в прил. 2.
Что касается банка ОАО «ВТБ 24», то кредит «Бизнес-экспресс. Целевой» ООО «Аберс» не подходит, так как он выдается под покупку оборудования и т.д., приобретение акций в этот перечень не входит. Получение кредита «Бизнес-экспресс» затруднительно для клиентов, не кредитовавшихся ранее в банке. В связи с этим для предприятия ООО «Аберс» единственным возможным кредитом является «Коммерсант». Расчет ежемесячного платежа и суммы переплаты представлен в приложении 3.
Таким образом, очевидно, что для ООО «Аберс» целесообразно для инвестирования средств в пакет акций получить кредит в ОАО «Сбербанк», так как переплата по кредиту составит 63 548,53 руб. за год, что на 20 240,19 руб. меньше, чем в ОАО «ВТБ 24».
Определив основные источники финансирования проекта, далее произведем оценку эффективности инвестиций.
3.2. Оценка эффективности инвестиций
Далее проведем оценку эффективности вложения средств в акции и целесообразность получения кредита. Расходы на проект составят 1,5 млн. руб. Средняя ожидаемая доходность за г. составит 21,9%. Согласно договору о доверительном управлении с «ФИНАМ» проценты выплачиваются 1 раз в квартал, согласно выбранному портфелю акций и установленному уровню доходности. По итогам периода договор либо пролонгируется, либо инвестору осуществляется возврат инвестированной суммы. В договоре с компанией «ФИНАМ» отсутствует пункт о возможной просадке, что может свидетельствовать о надежности компании. Планируемые поступления отражены в таблице 17.
Таблица 17
Планируемые объемы поступления денежных средств
Показатель за 3 квартал 2015 за 4 квартал 2015 за 1 квартал 2016 За 2 квартал 2016 Доход, руб. 82 125 82 125 82 125 1 582 125
Ежеквартальный доход составит 82 125 тыс. руб., в четвертом квартале по истечению срока инвестирования предприятие получит обратно вложенные средства.
Планируемые расходы представлены в таблице 18.
Таблица 18
Планируемые расходы денежных средств
Показатель за 3 квартал 2015 за 4 квартал 2015 за 1 квартал 2016 За 2 квартал 2016 Расход, руб. 165 937,14 165 937,14 165 937,14 165 937,14
Расходы на реализацию проекта составят только платежи по кредиту в сумме 165 937,14 руб. в квартал. Эффективность инвестиционного проекта рассчитывается по следующим показателям:
- Расчет требуемой нормы доходности по предприятию;
- Расчет чистого дисконтированного дохода (NPV);
- Расчет внутренней нормы рентабельности (IRR);
- Расчет индекса доходности инвестиционного проекта (PI);
- Расчет срока окупаемости инвестиционного проекта (PB).
Для расчета требуемой нормы доходности применяется метод CAMP. Уравнение CAMP для расчета требуемой нормы доходности.
(17)
- требуемая норма годовой доходности на собственный капитал;
- очищенная от риска норма дохода;
- норма дохода по общему рыночному профилю вложений;
- показатель систематического риска.
Систематический риск определим в прил. 4. На основании расчетов, проведенных в прил. 5 с использованием метода анализа рисков β – коэффициент равен 0,76.
В качестве безрисковой ставки используется ставка рефинансирования Центрального Банка РФ, составляющая с 14 сентября 2012 г. действует ставка 8,25%. В качестве рыночной ставки процента берется среднее значение доходности по депозитным операциям, равное 15%. Тогда, получаем:
8,25% + 0,76 * (15% - 8,25%) = 13,38% годовых или 3,35% в квартал.
Выполним расчет коэффициента дисконтирования. Результаты расчета представим в табл. 19.
Таблица 19
Расчет коэффициента дисконтирования при норме доходности 3,35% в квартал
Период (n) Коэффициент дисконтирования
1 0,968 2 0,936 3 0,906 4 0,877
Для расчета показателя NPV составим таблицу 20.
Таблица 20
Расчет чистого дисконтированного дохода, руб.
Показатель за 3 квартал 2015 за 4 квартал 2015 за 1 квартал 2016 За 2 квартал 2016 Денежный поток (прибыль) -83 812 -83 812 -83 812 1 416 188 Коэффициент дисконтирования 0,968 0,936 0,906 0,877 Дисконтированные показатели денежного потока -81 099,37 -78 474,40 -75 934,39 1 241 546,50
Суммарные дисконтированные поступления за г. равны 1 006 038,34 руб. Капитальные затраты равны 900 000 руб. (так как кредитные средства учтены в составе расходов). Соответственно чистый дисконтированный доход составит 106 038,34 руб. Так как при заданной норме доходности NPV положительный, то имеет место превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами на проект. По этому критерию проект эффективен и может быть принят к инвестированию.
Приведем расчет внутренней нормы доходности по проекту (IRR).
, (18)
где r1 - значение выбранной ставки дисконтирования, при которой NPVi > 0;
r2 - значение выбранной ставки дисконтирования, при которой NPV2 < 0.
Необходимо определить норму доходности, при которой NPV поменяет знак. Путем подбора было определено, что данная норма доходности составляет 6% в квартал. Расчет коэффициента дисконтирования приведен в табл. 21.
Таблица 21
Расчет коэффициента дисконтирования при норме доходности 6% в квартал
Период (n) Коэффициент дисконтирования
1 0,943 Продолжение таблицы 21 Период (n) Коэффициент дисконтирования
2 0,890 3 0,840 4 0,792
В табл. 22 представлен расчет дисконтированного дохода при данной ставке.
Таблица 22
Расчет чистого дисконтированного дохода, руб.
Показатель за 3 квартал 2015 за 4 квартал 2015 за 1 квартал 2016 За 2 квартал 2016 Денежный поток (прибыль) -83 812 -83 812 -83 812 1 416 188 Коэффициент дисконтирования 0,943 0,890 0,840 0,792 Дисконтированные показатели денежного потока -79068,06 -74592,51 -70370,29 1121753,43
Суммарные дисконтированные поступления за г. равны 897 22,58 руб. Капитальные затраты равны 900 000 руб. (так как кредитные средства учтены в составе расходов). Соответственно чистый дисконтированный доход составит -2277,42 руб. Выполним расчет IRR.
IRR = 3,35 + (106 038,34 / (106 038,34 +2277,42)) *(6 – 3,35)=5,944%
Так как требуемая норма доходности 13,38% в г. (3,35% в квартал) меньше внутренней нормы доходности 23,78% в г. (5,944% в квартал), по этому критерию проект эффективен и может быть принят к инвестированию.
Далее определим индекс доходности инвестиционного проекта (PI).
(19)
(20)
где NCFi - чистый денежный поток для i-го периода,
Inv - начальные инвестиции,
r - ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта = 3,35%).
При значениях PI > 1 считается, что данное вложение капитала является эффективным.
PI = 1 006 038,34 / 900 000 = 1+ 106 038,34 / 900 000 = 1,118
Так как PI > 1 то предложенный проект эффективен.
Показатель окупаемости (PP) равен отношению исходных инвестиций к величине годового притока наличности за период возмещения
(21)
РР = 900 000 / 1 006 038,34 = 0,9.
Таким образом, данный проект окупит себя за 0,9 года. Сведем полученные расчеты в таблицу 23.
Таблица 23
Итоговые параметры инвестиционного проекта вложения средств в акции
Показатель NPV IRR PI РР Значение 106 038,34 руб. >0 13,38% < 23,78% 1,118 > 1
0,9 года
В рамках данной главы для предприятия ООО «Аберс» было предложено реализовать проект инвестиций в акции. Факторами инвестиционной привлекательности являлись:
1. Высокая надежность и прибыльность инвестиций в голубые фишки;
2. Выгодные условия инвестирования от компании Финам;
3. Короткие сроки окупаемости и получения прибыли при инвестиции в акции;
4. Получение дополнительных конкурентных преимуществ;
5. Получение дополнительной прибыли.
ООО «Аберс» было принято решение инвестировать в акции через брокера «Финнам». Особенностями доверительного управления в компании «ФИНАМ» является то, что управляющие трейдеры компании согласно договору могут осуществлять сделки только с определенным пакетом акций в определенной пропорции. Согласно договору минимальный размер инвестиций 1 млн. руб. Срок договора – 1 год. Проценты выплачиваются 1 раз в квартал, согласно выбранному портфелю и установленному уровню доходности. По итогам периода договор либо пролонгируется, либо инвестору осуществляется возврат инвестированной суммы.
Анализ эффективности инвестиционного проекта в акции показал, что данный проект эффективен, так как NPV составил 106 038,34 руб., IRR 23,78% в год, что больше требуемой нормы доходности 13,38%. Индекс доходности инвестиционного проекта больше 1.
Таким образом, предложенный проект эффективен и целесообразен к внедрению.
Заключение
В рамках исследования, проведенного в рамках первой главы было изучено, что инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Инвестиции можно классифицировать по ряду основных признаков:
1. По объектам вложений капитала;
2. По характеру участия в инвестиционном процессе;
3. По периоду инвестирования;
4. По уровню инвестиционного риска;
5. По форме собственности инвестиционного капитала;
6. По региональной принадлежности инвесторов.
Также было определено, что показателями оценки эффективности инвестиционных проектов являются:
период окупаемости;
чистая текущая стоимость проекта;
показатель внутренней нормы прибыли;
простая норма прибыли.
В рамках второй главы была изучена характеристика предприятия. ООО «Аберс» является малым, штат фирмы состоит из 8 человек. Миссией компании является удовлетворение общественных потребностей в своих услугах и получение на основе этого максимальной прибыли.
Стратегической целью является то, что, сохраняя позиции успешной, высокопрофессиональной, авторитетной и надежной компании, стремиться к достижению лидерства во всех сферах этой деятельности.
Далее был выполнен анализ финансового положения предприятия. На первом этапе был проведен анализ актива баланса. В составе имущества предприятия наибольшую долю составляли текущие активы – 100% за все три года, так как внеоборотные активы на предприятии отсутствовали. В структуре капитала за все три г. преобладала доля заемных средств. Эта ситуация свидетельствует о высокой степени финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.
Далее был выполнен анализ типа финансовой устойчивости, который показал, что в 2012 по 2014 гг. на предприятии было нормальное устойчивое финансовое положение. В 2014 г. предприятие не испытывало недостатка средств, в связи с чем на предприятии было абсолютно устойчивое финансовое положение. Анализ основных показателей финансовой устойчивости позволил сделать вывод, что предприятие финансово не стабильно, у компании преобладает заемный капитал, что свидетельствует о высокой степени финансовой зависимости от заемных средств.
Затем был выполнен анализ ликвидности баланса. Было установлено, что баланс предприятия не является ликвидным, поскольку не выполняются условия ликвидности баланса. Обобщая выше сказанное, можно сделать вывод, что у предприятия не достаточно собственных платежных средств, то есть предприятие не ликвидно и не платежеспособно. Анализ основных коэффициентов ликвидности показал, что к 2014 г. у предприятия улучшается ликвидность и платежеспособность.
Далее было произведено исследование основных источников инвестирования. Было определено, что инвестирование может осуществляться за счет собственных и заемных средств. Конечно, наиболее приоритетным является инвестирование за счет собственного капитала, поэтому был выполнен анализ собственного капитала, в том числе прибыли. Было установлено, что предприятие наращивает объемы прибыли за счет совершения большего числа прибыльных сделок. За анализируемый период чистая прибыль выросла 1 847 тыс. руб.
Таким образом, проведенный анализ показал, что на предприятии улучшается финансовое состояние, наблюдается прирост прибыли и рентабельности, что говорит о росте эффективности деятельности, однако полученной прибыли не достаточно для осуществления инвестиционной деятельности, в связи с этим для приобретения инвестиционного портфеля будут использованы заемные средства, а именно кредиты банка.
Далее был сформирован портфель инвестиций для предприятия ООО «Аберс». Было установлено, что с целью снижения риска инвестирования необходимо осуществить инвестиции в акции. Было принято решение инвестировать в акции Газпром, Норникель, Лукойл, Ростелеком, Сбербанк, Сургутнефтегаз через брокера «Финнам». Было принято решение, что в акции предприятие инвестирует 1,5 млн. руб., из которых 900 тыс. – нераспределенная прибыль предприятия, а 600 тыс. предприятие возьмет в кредит под 23% годовых в ОАО «Сбербанк». Анализ эффективности инвестиционного проекта показал, что данный проект эффективен, так как NPV составил 106 038,34 руб., IRR 23,78% в год, что больше требуемой нормы доходности 13,38%. Индекс доходности инвестиционного проекта больше 1.
Список источников информации
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 02.11.2013)
Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 28.12.2013) "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений"
Федеральный закон от 09.07.1999 № 160-ФЗ (ред. от 06.12.2011) «Об иностранных инвестициях в РФ»
Федеральный закон от 30.12.1995 N 225-ФЗ (ред. от 19.07.2011) «О соглашениях о разделе продукции»
Постановление Правительства РФ от 29.09.1994 N 1108 (ред. от 18.09.2004) "Об активизации работы по привлечению иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации"
Алексанов ДС., Кошелев В. М. Экономическая оценка инвестиций. М.: Наука, 2012.
Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. М., Финансы и статистика, 2013. — 352 с.
Анискин Ю.Н. Управления инвестициями.- М.:ЮНИТИ,2013
Аньшин В. М. Инвестиционный анализ. — М.: Дело. 2010.
Багиев Г.Л. Тарасевич В.М. Анн Х. Маркетинг: Учебник для вузов / Под общ ред ГЛ Багиева - 3-е изд перераб и доп - (Серия Учебник для вузов) Питер-Юг. 2010;
Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. – М.: Финансы и статистика, 2010. – 480с.
Бард В. С. Финансово-инвестиционный комплекс. — М.: Финансы статистика, 2012.
Беренс Я, Хавронек П.М, Руководство по оценке эффективности инвестиций / Пер. с англ, - М.: ИНФРА, 2011.
Бланк И.А. Управление инвестициями предприятия. - Киев: Ника-центр, Эльга, 2012
Бланк И.А. Финансовый менеджмент. – К.: Ника-Центр, 2010.
Бочаров В. В., Леонтьев В. Е. Корпоративные финансы: Учебник для вузов. — СПб.: Питер, 2010.
Вахрин П. И. Инвестиции: Учебник. — М.: «Дашков и Ко», 2014
Виханский О.С., Наумов А.И. Менеджмент: Учебник. 4-е изд. М.: Экономистъ, 2011.
Гитман Л. Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования / Пер. с англ. М.: Дело, 2013.
Инвестиции: Учебник / Под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. – М.: ООО «ТК Велби», 213.
Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов. - СПб: Питер, 2012
Мелкумов Я.С. Организация и финансирования инвестиций: Учеб. пособие .М:Инфра М,2011
Савицкая Г.В. Финансовый анализ: Учебник.- М.: ИНФРА – М, 2011.
Соколовская, Е. Н. Инвестиции: учеб. Пособие / Е. Н. Соколовская. – Ухта: УГТУ, 2011. – 130 с.
Шеремет В.В., Павлюченко В.М., Шапиро В.Д. и др. Управление инвестициями: в 2-х тт. — М.: «Высшая школа» 2012.
Букирь М.Я. Инвестиционное проектирование: теория и практика // Инвестиционный банкинг. – 2012. - № 1. – с.4-10.
Миляков Н.В. Финансы. Электронный учебник. Режим доступа: http://www.be5.biz/ekonomika/fmnv/625.htm
Инвестирование капитала и его виды. Статья. Режим доступа: http://studyspace.ru/finansovyiy-menedzhment/investirovanie-kapitala-i-ego-vidyi-3.html
http://www.finam.ru/ - официальный сайт компании «ФИНАМ»
Приложения
Приложение 1
Отчетность предприятия

Приложение 2
Расчет платежей по кредиту «Доверие» в ОАО «Сбербанк»
Приложение 3
Расчет платежей по кредиту «Коммерсант» в ОАО «ВТБ 24»
 Приложение 4
Анализ рисков ООО «Аберс»
ДО – долгосрочные обязательства, КО – краткосрочные обязательства, СК – собственный капитал; ВнА – внеоборотные активы, ОА – оборотные активы; ВБ – валюта баланса
55
Генеральный директор
Исполнительный директор
Главный бухгалтер
Специалисты по недвижимости
Юрист