Вход

Политика количественного смягчения: понятие, цели, результаты.

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Реферат*
Код 189711
Дата создания 2015
Страниц 20
Источников 4
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 29 марта в 18:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
1 230руб.
КУПИТЬ

Содержание

Содержание
Введение 3
1. Понятие, сущность и история возникновения политики количественного смягчения 4
2. Процесс политики количественного смягчения 5
3. Эффективность политики количественного смягчения, каналы монетарной трансмиссии 8
4. Результаты политики количественного смягчения для государственных экономик разных стран 11
Заключение 19
Список использованных источников и литературы: 21

Фрагмент работы для ознакомления

Первые, естественно, управляют развитыми странами, а вторые - развивающимися, и политика США на них отразилась по-разному: По одной из классических схем, когда США в качестве стимулирующего шока начинает печатать деньги, происходит сокращение внутренней процентной ставки, что ведет к обесценению национальной валюты и оттоку капитала из страны. В результате спрос переключается на отечественные товары и происходит рост их выпуска. Получается, что положительный внутренний эффект достигается ценой падения выпуска в других странах. Это называется "рост за счет соседа". По другой схеме национальная валюта в результате монетарного шока обесценивается, мировой спрос переключается с товаров других стран на товары внутреннего производства, но так как негибкие цены реагируют на импульсы с некоторой задержкой, ожидаемая инфляция возрастает. Отечественная реальная процентная процента падает, а вслед и мировая. То есть все товары сегодня становятся дешевле завтрашних, и спрос как на отечественные товары, так и на иностранные, увеличивается. Помимо США рост активности наблюдается в развитых странах: снижение однодневной ставки по федеральным фондам на 60 базисных пунктов приводит к увеличению реальных темпов роста ВВП США на 0,2–0,4 пп., а в остальных странах на 0,05– 0,2 пп, инфляция в США увеличивается на 0,5 пп., а в других старнах - на 0,14 пп. В ответ на шок монетарной политики США реальные темпы роста для бразильской экономики увеличиваются на 3,5 пп., а для филиппинской экономики тот же шок оборачивается падением реальных темпов на 1,25 пп. Негативные эффекты наблюдаются и в Индии и Индонезии. Влияние на инфляцию оказывается положительным почти для всех развивающихся стран Азии за исключением Китая, и отрицательным для стран Латинской Америки, за исключением Чили. Говоря о российской экономике можно отметить совершенно полярные мнения специалистов о воздействии на неё политики количественного смягчения. Например, экономисты пытаются выявить отрицательные и положительные эффекты политики США для российской экономики по трем основным каналам - торговому, капитальному и курсовому, а также определить ее влияние на реальные темпы роста. В качестве основных показателей российской экономики были выбраны темп роста ВВП, индекс потребительских цен, показатели совокупного притока и оттока капитала, валютный курс рубля к доллару, сумма наличных денег в обращении и безналичных средств, объем нефтяного и ненефтяного экспорта, объем импорта. Для балансовой политики в США было использовано отношение денежной массы (наличные деньги, чековые депозиты, средства на банковских счетах) к номинальному ВВП. В модель также был включен спрэд доходности, поскольку он отражает не только усилия ФРС, но и динамику экономической системы. Для расчетов были выбраны два сценария: базовый и нетрадиционный. Первый - CMP или обычная монетарная политика - подразумевает обнуление темпов роста денежной массы к номинальному ВВП и фиксация его на "естественном" уровне. Второй - UMP или нетрадиционная денежно-кредитная политика, которую как раз и проводит ФРС, - подразумевает, что во времена активной фазы количественного смягчения темпы роста денежной массы к ВВП чрезвычайно высоки. Такая фаза политики длится в течение двух лет. Для выявления долгосрочных эффектов экономист сконструировал искусственный сценарий LUMP - длинная нетрадиционная монетарная политика, по которому QE3 продлится в течение не двух, а пяти лет. Для того, чтобы понять, как политика количественного смягчения отразится на России в краткосрочном периоде, были рассмотрены два сценария - CMP и UMP. В обоих случаях QE приводит к росту цен на нефть, что отражается на динамике номинального и реального курса рубля к доллару. Так, сценарий QE (UMP) предполагает более быстрое укрепление реального валютного курса на фоне более медленного обесценения номинального валютного курса. Рис.1. Рост цен на нефтьЭто объясняется давлением на рубль притока иностранной валюты, произошедшего из-за улучшения условий торговли в сценарии QE и давлением на доллар денег высокой мощности, с помощью которых ФРС замещает "плохие" активы. В обоих сценариях наблюдается традиционный для российской экономики отток частного капитала заграницу, но в сценарии с QE величина оттока оказывается больше, что выглядит парадоксально. Рис.2. Приток частного капиталаОднако если рассмотреть отдельно динамику активов и обязательств, то становится ясно, что отток капитала происходит за счет увеличения объема иностранных активов, а внешние заимствования растут незначительно. Это означает, что положительный эффект политики количественного смягчения оказывается несущественным, а общий эффект – скорее отрицательный. Рассчитывать на приток иностранных инвестиций в связи с улучшением состояния мировых финансов не следует. Все получается наоборот: восстановление роста в США улучшает ожидания относительно перспектив мировой экономики, делая развитые страны более привлекательными по сравнению с развивающимися. Так что Россия как раз опровергает тезис о том, что балансовая политика США способствует притоку капитала на развивающиеся рынки. В сценарии с QE более сильное укрепление реального курса рубля к доллару приводит к существенному снижению темпов роста физических объемов несырьевого экспорта и росту импорта. Рис.3. Индекс физического объёма ненефтяного экспортаЗаключениеНынешняя экономическая политика России характеризуется свободным курсообразованием, свободным движением капитала, отсутствием активной торговой и промышленной политики и практически состоявшимся переходом к режиму инфляционного таргетирования. Подобные черты свойственны более развитым, хорошо диверсифицированным экономикам со зрелыми отраслями промышленности, устойчивым к внешним шокам, потоки капитала в которые стабильны, а финансовый рынок является развитым и способным отражать валютные риски. В российских условиях они приводят к возникновению неэффективной модели неустойчивого экономического роста. России нужен индивидуальный набор целей и инструментов: следует использовать систему контроля капитала, меры торговой защиты или управление валютным курсом, а переход к политике инфляционного таргетирования может оказаться преждевременным. Обязательным элементом должен быть механизм, минимизирующий негативные эффекты внешних шоков, а также согласование экономических политик всех экономик мира без исключения. После сворачивания программы количественного смягчения Россия в меньшей степени, чем другие развивающиеся рынки, будет уязвима. У России есть достаточный запас прочности и с точки зрения внешнеторгового баланса, и фискальной и долговой ситуации. Существующие рейтинги уязвимости к сворачиванию QE3 говорят о том, что у России самый сильные позиции. У многих других стран, Бразилии, ЮАР, позиции значительно хуже. С другой стороны, Россия и выиграла гораздо меньше, чем другие страны, от количественного смягчения, а значит и страдать будет меньше. Вряд ли можно сказать, что именно QE стало ключевым фактором поддержания высоких цен на нефть, хотя, безусловно, это один из факторов. Поэтому нельзя жестко формулировать, что количественное смягчение определяет нашу зависимость от цен на нефть. У нас есть каркас экономической стабильности, и он более мощный, чем у других рынков. Здесь опасность, скорее, в том, что если произойдет серьезное обострение ситуация в ряде стран, Украине или Турции, к примеру, то это может породить и более масштабные негативные последствия. Тогда это может затронуть Россию. Главное опасение - снижение цен на сырье. Но в условиях, когда идет восстановление мировой экономики, особенно Китая, этот риск достаточно умеренный. Реакция российской экономики на сворачивание программы количественного смягчения зависит от того, какой будет эта процедура - последовательная или резкая. Пока этого не произошло, и покупки продолжаются в прежних объемах. Последние данные говорят о том, что индекс потребительского доверия в США высок, и резкая отмена QE может быть несколько вредной. Список использованных источников и литературы:Электронный ресурс:http://www.finmarket.ru/main/article/3491460Электронный ресурс:http://inecon.org/docs/Skrypnik20131024.pdfЭлектронный ресурс:http://forexaw.com/TERMs/Exchange_Economy/Macroeconomic_indicators/Finance/l1352_%D0%9A%D0%BE%D0%BB%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B2%D0%B5%D0%BD%D0%BD%D0%BE%D0%B5_%D1%81%D0%BC%D1%8F%D0%B3%D1%87%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D0%B5_Quantitative_easing_QE_%D1%8D%D1%82%D0%BEЭлектронный ресурс:http://www.finmarket.ru/main/article/3491460

Список литературы [ всего 4]

Список использованных источников и литературы:
1. Электронный ресурс:
http://www.finmarket.ru/main/article/3491460
2. Электронный ресурс:
http://inecon.org/docs/Skrypnik20131024.pdf
3. Электронный ресурс:
http://forexaw.com/TERMs/Exchange_Economy/Macroeconomic_indicators/Finance/l1352_%D0%9A%D0%BE%D0%BB%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B2%D0%B5%D0%BD%D0%BD%D0%BE%D0%B5_%D1%81%D0%BC%D1%8F%D0%B3%D1%87%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D0%B5_Quantitative_easing_QE_%D1%8D%D1%82%D0%BE
4. Электронный ресурс:
http://www.finmarket.ru/main/article/3491460
Очень похожие работы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.00507
© Рефератбанк, 2002 - 2024