перспективы и проблемные особенности рейтингового процесса : текущие оценки

ВВЕДЕНИЕ 3
1. Сущность рейтингов и рейтинговых процессов 4
2. Развитие рейтинговых процессов в РФ 6
3. Единое рейтинговое пространство: реальность или миф? 10
4. Моделирование рейтингов и их возможности 12
5. Система моделей рейтингов в составе единого рейтингового пространства 15
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 18
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 19

Из выборки могут исключаться или выделяться компании, которые имеют определенные институциональные особенности (к примеру, высокую вероятность вмешательства материнской компании или государства).
В согласовании с методологиями рейтинговых агентств, факторы, определяющие итоговый рейтинг, можно разделить на 3 группы:
1. Факторы внешней поддержки (вероятность поддержки со стороны собственников или государства при ухудшении финансового положения субъекта).
2. Внутренние факторы, которые определяют финансовую устойчивость компании.
3. Факторы среды, в которой функционирует компания или банк.
Самые значимые факторы, которые оказывают влияние на рейтинг, проявляются в процессе построения моделей. Они систематизированы для каждого типа субъектов.
5. Система моделей рейтингов в составе единого рейтингового пространства
Система моделей рейтингов ориентирована на все субъекты, которые имеют рейтинги, основные классы финансовых инструментов, подвергающихся рейтингованию. Причем важно иметь историю присвоения рейтингов и достаточную статистику по рейтингам данных субъектов. Именно поэтому для новых классов субъектов могут использоваться альтернативные подходы, которые требуют дополнительного рассмотрения.
В качестве примера рассмотрим подсистему моделей рейтингов для финансовых институтов. При первом приближении классификацию финансовых институтов можно провести в разрезе типа владения (международные и российские), а также законодательного регулирования на банки и не поддающиеся под банковское законодательство финансовые организации (см. рис. 5).
Для каждого из классов разрабатывается собственная модель, в первую очередь, с использованием разнообразных данных, которые характеризуют класс рейтингуемых субъектов (в частности, создание специальной базы данных).
Рис. 5. Система моделей рейтингов финансовых институтов
На сегодняшний день разработаны эконометрические модели для следующих субъектов:
1) суверенные рейтинги;
2) международные промышленные компании;
3) международные банки;
4) российские банки.
Ведутся работы по разработке моделей для:
5) российских облигационных займов;
6) облигаций международных промышленных компаний, а также банков;
7) российских финансовых институтов;
8) российских промышленных компаний.
Планируется завершить данные работы в полном объеме в конце 2014 года, но требуется определенная поддержка проекта, т.к. работы предусматривают формирование баз данных и привлечение аспирантов и студентов к этим работам. В Банковском институте НИУ ВШЭ накоплен опыт организации данных работ, в частности, в рамках проектно-учебных групп. Это формирует основу для целенаправленной подготовки специалистов.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В рамках цикла работ по научному обоснованию, подготовки и внедрению подходов по мультиплицированию усилий рейтингового процесса показана принципиальная возможность реализации подхода на базе концепции единого рейтингового пространства.
В рамках данного подхода были разработаны: подходы к сопоставлению внешних и внутренних рейтингов; методы для сравнения рейтинговых шкал разных агентств; методология построения эконометрических моделей рейтингов для международных и российских рейтинговых агентств.
Данные методология и методы позволяют:
1) прогнозировать рейтинги таких субъектов рейтингования как промышленные и финансовые компании, которые не имеют контрактных рейтинговых оценок, и банки;
2) прогнозировать рейтинговые оценки агентств и сопоставлять их;
3) комплексировать оценку рисков на базе внешних и внутренних оценок;
4) использовать модели для внутренних рейтинговых оценок.
Для внедрения системы эконометрического моделирования, а также для консолидации усилий рейтинговых агентств нужны:
1) решение проблемы сбора и мониторинга данных, а также интеграции данных;
2) поддержка моделей на всех стадиях жизненного цикла;
3) структурированные базы данных (то есть информационное хранилище).
Адаптация предложенных подходов к определенным потребностям государственных структур могла бы быть проведена в кратчайшие сроки.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Айвазан С.А., Головань С.В., Карминский А.М., Пересецкий А.А. О подходах к сопоставлению рейтинговых шкал. Прикладная эконометрика. – 2011 год. - № 3.
2. Karminsky A. Rating model opportunities for emerging markets // Proceedings of the International Scientific Conference  "Challenges for Analysis of the Economy, the Businesses, and Social Progress". – 2010., Szeged: University Press.
3. Karminsky A., Sosyurko V. Rating models system: methods and technology. Economic and management. - 2010, Varna.
4. Peresetsky A., A. Karminsky, S. Golovan. Probability of default models of Russian banks. Bank of Finland, BOFIT Discussion papers, 21/2004
5. Peresetsky A., A. Karminsky. Models for Moody’s bank ratings. Bank of Finland, BOFIT Discussion Papers, 17/2008
5