Управление инвестиционной привлекательностью металлообрабатывающих предприятий алюминиевой промышленности в России на примере проекта в компании Мост-1

Содержание
Введение 3
Глава 1. Теоретические аспекты инвестиционной политики 6
1.1.Понятие инвестиций и их роль для российской экономики на современном этапе 6
1.2.Понятие инвестиционной привлекательности и факторы ее определяющие 13
1.3.Отечественный и зарубежный опыт формирования инвестиционной привлекательности 19
1.4. Проблемы на пути привлечения иностранного капитала в экономику России 24
Глава 2. Теоретические аспекты оценки инвестиционной привлекательности предприятия 34
2.1.Общие методы оценки инвестиционной привлекательности 34
2.1.1.Анализ финансовых показателей предприятия 34
2.1.2.Оценка макроэкономической среды 37
2.1.3.Инвестиционная привлекательность акций предприятия 40
2.1.4.Управление стоимостью компании 41
2.2.Анализ инвестиционной привлекательности предприятия 43
2.2.1.Внутренняя норма доходности (IRR) 43
2.2.2.Чистая приведенная стоимость (NPV) 44
2.2.3.Окупаемость 46
Глава 3. Анализ рынка и характеристика компании ООО «Мост-1» 48
3.1.Место отрасли алюминиевой промышленности России в мировой экономике 48
3.2.Обзор ведущих предприятий алюминиевой промышленности в России 52
3.3.Общая характеристика компании ООО «Мост-1» 55
Глава 4. Анализ инвестиционной привлекательности компании ООО «Мост-1» 59
4.1.Оценка инвестиционной привлекательности компании ООО «Мост-1 59
4.2.Инвестиционные проекты предприятия 67
4.3.Способы привлечения инвестиций, актуальные для проектов компании ООО «Мост-1» 72
4.4.Пути повышения инвестиционной привлекательности компании ООО «Мост-1» 78
Заключение 90
Список использованных источников и литературы 93

Данная линия резки производит в среднем:
30 изделий в минуту длиной 1 метр
16 изделий в минуту длиной 3 метра.
Система подачи и выпрямления
Линия оснащена системой непрерывной подачи, резка будет осуществляться гильотинными ножницами и установкой выпрямления, настроенной под каждый материал в зависимости от его характеристик.
Стоимость с учетом скидки 5% – 1 114 000 €
Цена Контракта составляла 1 114 000 Euro понимается на условиях DAP – г. Мытищи (Российская Федерация) и включает в себя стоимость Оборудования, его доставки, страховки, шеф-монтажа, пуско-наладки и обучения персонала Покупателя. Цена твердая и не подлежала изменению, если только Покупатель не потребует изменить комплектацию Оборудования.
Оплата цены контракта осуществлялась в Euro банковским переводом на счет Продавца.
В таблице 4.10 представлены показатели эффективности инвестиционного проекта по приобретению оборудования Габелла.
Согласно данным таблицы, стоимость оборудования составила 46278,8 тыс.руб., на баланс стоимость отнесена в 2012 году, увеличилась сумма основных средств.
NPV с дисконтом 10% составил 134674, 2 тыс. руб., с дисконтом 20% – 87871 тыс. руб. оба показателя больше нуля, что говорит об эффективности вложения средств. IRR составляет 63%, что превышает ставку дисконтирования в 10 и 20%. Оба инвестиционных показателя говорят об эффективности проекта.
Таблица 4.10
Показатели оценки инвестиционного проекта
Показатели Значения Инвестиции 54 608,9 тыс.руб. В т.ч.: Оборудование
Оборотный капитал 46 278,8 тыс. руб.
20 000 тыс. руб. Горизонт планирования 6 лет.
(1 год инвестиционный+5 лет операционные) NPV (Netpresentvalue)
Ставка дисконтирования 134 674,2 тыс. руб.
10% NPV (Netpresentvalue)
Ставка дисконтирования 87 871,5 тыс. руб.
20% IRR (Internal rate of return) 63% PP (Payback period) 2,6 года. DPP (Discounted payback period) 2,8 года.
Косвенными показателями эффективности инвестиционного проекта являются:
-снижение темпа роста себестоимости, темп роста которой в 2012 году составил 12,9%,а в 2013 году 8,6%. Себестоимость снизилась за счет более эффективного использования ресурсов при помощи нового оборудования;
- рост рентабельности продукции на 0,9%;
-рост фондоотдачи, что говорит об эффективности вложения средств в оборудование.
Компания МОСТ – 1 всегда добросовестно выполняет контрактные обязательства, внедренный проект успешен, что является аргументами в пользу вложения средств в последующие инвестиционные проекты компании.
4.3.Способы привлечения инвестиций, актуальные для проектов компании ООО «Мост-1»
Рассмотрим два актуальных способа привлечения инвестиций: постимпортное финансирование и лизинг.
В международной практике основными и, пожалуй, самыми динамично развивающимися инструментами торгового финансирования являются банковские кредиты с аккредитивной формой расчётов (прежде всего постимпортное, постэкспортное и предэкспортное финансирование). На примере Сбербанка России рассмотрим более подробно механизм использования постимпортного финансирования. Так называемый режим постфинансирования может применяться когда:
-поставщик по какой-либо причине отказывается увеличивать сумму кредита;
-срок предоставляемой отсрочки недостаточно велик. Такая ситуация возникает, если оборачиваемость товара значительно больше, чем предоставляемая поставщиком отсрочка. В этом случае следует выбрать такой период отсрочки платежа, который позволил бы избежать кассовых разрывов между началом поступления денежных средств от покупателей и наступлением сроков платежа по аккредитиву.
Схема организации постимпортного финансирования несложная.
Продавец и покупатель заключают контракт на поставку товара, условиями которого говорено использование для расчетов безотзывного подтвержденного аккредитива.
1. Покупатель обращается в Сбербанк России с просьбой открыть в пользу продавца аккредитив и организовать подтверждение и финансирование аккредитива в счет кредитной линии иностранного банка. Сбербанк России подбирает иностранный банк, который профинансирует поставку оборудования (товара). Для этого проводится индивидуальная работа с несколькими иностранными банками по получению наилучших ценовых условий, соответствующих интересам и возможностям клиента.
2. Для формирования покрытия по аккредитиву покупатель получает кредит в Сбербанке России и оформляет залог.
3. Сбербанк России открывает аккредитив и направляет его в подтверждающий банк, запрашивая подтверждение и финансирование аккредитива на определённый срок.
4. Подтверждающий банк передаёт (авизует) аккредитив продавцу, добавляя своё подтверждение.
5.Продавец передаёт товар перевозчику. Перевозчик доставляет товар покупателю.
6. Продавец передаёт комплект требуемых по аккредитиву документов в подтверждающий банк.
7. Подтверждающий банк является исполняющим банком. Подтверждающий банк, удостоверившись в соответствии документов условиям аккредитива, выплачивает продавцу собственные денежные средства в счёт оплаты по аккредитиву.
8. Банк экспортёра передаёт отгрузочные документы, предоставляя Сбербанку России отсрочку платежа (финансирование) на оговоренный срок (подтверждающий банк не требует возмещения в течение определённого срока). Сбербанк России передаёт комплект отгрузочных документов покупателю.
10. Импортёр-клиент Сбербанка России, получив товар рассчитывается с финансирующим банком по тому графику, который ему удобен и оговорен заранее с иностранным банком. Это может быть, например, погашение процентов и основного долга раз в квартал или раз в полгода; погашение процентов раз в квартал, а основного долга в конце срока или в течение последнего года финансирования, в общем, вариантов много.
11. Сбербанк России погашает задолженность перед подтверждающим банком при наступлении срока платежа за счёт средств покупателя, находящихся на счёте покрытия. Сбербанк осуществляет кредитование под специальную льготную процентную ставку. Это позволяет клиентам сэкономить примерно от 25 до 30 % расходов по сравнению с обычным кредитом.
Как правило, ставка по финансированию, состоит из базовой ставки денежного рынка (LIBOR), маржи иностранного банка и маржи Сбербанка России, т.е. ставка за пользование аккредитивом увеличивается по отношению к ставке собственно аккредитива на показатель LIBOR+0,5%.
Одним из инструментов, позволяющих осуществить крупномасштабные капитальные вложения, является финансовая аренда (лизинг), который включает элементы кредитных, инвестиционных и внешнеторговых операций. Лизинг является одним из наиболее действенных инструментов обновления основных фондов производства, с его помощью в мире обеспечивается до 30-35% капитальных вложений в оборудование.
Лизинг – это кредит, предоставляемый лизингодателем лизингополучателю в форме передаваемого в пользование имущество (товарный кредит), который отличается от традиционной банковской ссуды.
Лизингодатель оказывает лизингополучателю финансовую услугу, приобретая имущество у поставщика производителя за полную стоимость в собственность, а лизингополучатель возмещает эту стоимость периодическими взносами (платежами)с процентами за кредит.
Если местом пребывания лизингодателя и лизингополучателя являются разные страны, лизинг считается международным. При этом для страны пребывания лизингополучателя международный лизинг принято называть
импортным, если имущество предмет договора приобретается за рубежом. Если же имущество приобреталось в стране пребывания лизингодателя лизинг считается экспортным.
В основе большинства лизинговых сделок лежит процедура косвенного лизинга, который во многом похож на продажу имущества в рассрочку. Посредник, он же лизингодатель, сначала финансирует имущество продавца (поставщика) и передает его лизингополучателю, а затем получает от него лизинговые платежи. В косвенном лизинге участвуют, как минимум, три лица: продавец (поставщик-изготовитель), лизингодатель и лизингополучатель, но он может включать и большее число участников.
Для ООО «Мост -1» целесообразен прямой лизинг. В сделках прямого лизинга функции лизингодателя и продавца (поставщика) выполняет одно и то же лицо, которым является изготовитель имущества. При такой форме лизинга сокращается число посредников, что повышает надежность сделки.
Несмотря на то, что федеральное законодательство по лизингу не свободно от противоречий и недостатков, в целом оно формирует благоприятную внешнюю среду для развития лизингового бизнеса.
Особенности лизинга проявляются и в праве пользования имуществом.
За лизингодателем сохраняется право собственника на весь период лизинга, которое переходит к лизингополучателю только после полной выплаты согласованного платежа по истечении срока договора.
Лизинг имеет, как правило, трехсторонний характер взаимоотношений. Первый участник –собственник имущества, лизингодатель (это – банки, лизинговые компании и фирмы). Другим участником является лизингополучатель – юридическое лицо любой организационно-правовой формы (государственное унитарное предприятие, акционерное общество, общество с ограниченной ответственностью и т.д.). И наконец, третий – продавец имущества будущему собственнику, лизингодателю.
Взаимоотношения между участниками лизинговой сделки строятся по следующей схеме. Лизингополучатель подбирает поставщика имущества, затем он обращается к будущему лизингодателю, который имеет необходимые ресурсы. При этом лизингодатель приобретает имущество у поставщика в собственность, а затем передает его лизингополучателю во временное пользование на условиях, оговариваемых в лизинговом соглашении.
Международный лизинг может являться эффективным (или единственным) способом приобретения активов в случае наличия импортных
(экспортных) ограничений, а также других форм ограничения движения активов. Наряду с этим международный лизинг предоставляет возможность расширения диапазона методов финансирования в условиях ограничения на движение иностранного капитала.
В существующих условиях ведения бизнеса, связанных с ведением санкций и сокращением движения иностранного капитала, международный лизинг становится очень актуальным.
Опишем еще некоторые преимущества.
Быстрое выполнение работ: в сравнение с утверждением крупного кредита лизинговые сделки получают более быстрое одобрение.
100% финансирование. Лизинг может обеспечить 100% финансирование, что позволяет приобрести необходимое оборудование без значительных денежных затрат.
Налоговые преимущества и льготы, они есть в разных странах.
Забалансовое финансирование: Лизинг является идеальным инструментом для приобретения нового оборудования без дальнейшего привлечения на баланс компании.
Стоимость денег постоянна на срок действия договора.
Под лизинговыми платежами понимается общая сумма, выплачиваемая лизингополучателем лизингодателю за предоставленное ему право пользования имуществом - предметом договора лизинга.
В лизинговые платежи включаются: амортизация лизингового имущества за весь срок действия договора лизинга, компенсация платы лизингодателя за использованные им заемные средства (за исключением лизинга, проводимого за счет собственных средств), лизинговая премия лизингодателя (комиссионное вознаграждение), плата за дополнительные услуги, предоставляемые лизингодателем, например, по договору страхования, а также стоимость выкупаемого имущества, если выкуп и порядок выплат стоимости в виде долей в составе лизинговых платежей предусмотрены договором.
При начислении лизинговых платежей стороны могут выбрать один из трех методов (способов):
1) равных платежей – платежи перечисляются равными частями , периодичность указана в договоре.
Такой способ может быть использован при линейном способе начисления амортизации, при нелинейном оплата ведется по факту затрат;
2) стандартный – оплата производится сразу по моменту появления затрат;
3) с авансом – согласно договору возможно внесение аванса, а далее способ погашения выбирается стандартный или равными платежами.
Периодичность выплат и сроки внесения платежей устанавливаются договором лизинга (ежегодно, ежеквартально, ежемесячно, еженедельно). При этом договором может быть предусмотрено изменение размера лизинговых платежей, но не чаще чем один раз в три месяца.
Опишем особенности, которые предприятию ООО «Мост-1» будет необходимо учесть при планировании лизинговых сделок.
Важный момент при сравнении стоимости приобретения оборудования в кредит или в лизинг — выбор временнόго периода, на который рассчитывается объем денежного потока из каждого источника финансирования. Необходимо, чтобы были учтены все расходы и все налоговые выгоды предприятия от использования того или иного источника
финансирования. Ошибкой является сравнение денежных потоков за срок действия лизингового договора с денежными потоками за срок кредитования. Если в течение срока действия лизингового контракта имущество, как правило, полностью амортизируется за счет применения коэффициента ускорения, то при покупке оборудования в кредит по окончании кредитной сделки у предприятия остается имущество со значительной остаточной стоимостью. Это ведет к тому, что и после завершения срока кредитования предприятие будет продолжать получать экономию на налоге на прибыль (за счет отнесения на расходы амортизационных отчислений и налога на имущество), но при этом будет нести и расходы по уплате налога на имущество. Если срок лизинга не равен сроку полной амортизации предмета лизинга, то после истечения срока лизинга также продолжат свое существование налоговые льготы для амортизируемого имущества.
Таким образом, решение об использовании лизинга при осуществлении конкретного проекта должно приниматься на основе сравнительного анализа других форм финансирования инвестиций.
4.4.Пути повышения инвестиционной привлекательности компании ООО «Мост-1»
В качестве путей повышения инвестиционной привлекательности рассмотрим два инструмента, которые направлены на рост качества деятельности и эффективности инвестирования.
1.Внедрение риск- менеджмента. Внедрение данного инструмента будет способствовать повышению контроля различных аспектов деятельности предприятия и возможностью принятия своевременного управленческого решения для устранения недостатков. Кроме того, риск –менеджмент может осуществляться в целом по предприятию и использоваться конкретно для оценки инвестиционного проекта.
Система управления рисками включает несколько ключевых компонентов:
− изучение внутренней среды, выявление проблемных процессов, где наиболее вероятно возникновение рисков;
- анализ вероятности рисков с учетом состояния внутренней и внешней среды;
− построение системы информации;
− контроль бизнес-процессов, чтобы внутренние политики и процедуры гарантировали, что принятая стратегия реакции на риск эффективно реализуется при выполнении повседневных операций;
− контроль рисков, что означает постоянный мониторинг существующих и возможных рисков;
− оценка риска, риски необходимо оценивать с точки зрения вероятности и ущерба;
− реакция на риск, то есть разработка мер по снижению, устранению, предотвращению риска;
− цели компании должны анализироваться при возникновении рисков и при необходимости корректироваться.
Представляется возможным выделение следующей последовательности действий при анализе рисков:
-определение цели управления в контексте управления риском и формулирование цели (задач) оценки риска;
-изучения влияния внутренних факторов и внешних факторов, которые могут усилить или снизить риск;
-выявление конкретных факторов риска;
-определения метода оценки риска;
-установление предельно возможного уровня риска;
-финансовая оценка риска;
-изучение путей и методов снижения риска, разработка плановых мероприятий.
На рис.4.3 приведена схема анализа и управления риском.
Данная схема дополняет вышеприведенную последовательность, включая управленческие мероприятия, такие как:
-принятие решения по рискам;
-процесс контроля принятых решений;
-оптимизация процесса риск- менеджмента, если проведенный анализ выявил слабые места и проблемы, связанные с методами, процессами или человеческим фактором.
Рис.4.3. - Общая схема анализа и управления риском в риск - менеджменте
Различают количественную и качественную оценку риска.
Качественный подход заключается в подробном и последовательном рассмотрении содержательных факторов, несущих неопределенность, и завершается обозначением причин основных рисков. Методика качественной оценки рисков проекта внешне является достаточно простой – описательной, но, по сути она должна привести результаты анализа к количественному результату – стоимостной оценке выявленных рисков, их возможных последствий и корректирующих мероприятий.
Таким образом, главная задача качественного подхода – выявить и обозначить возможные виды рисков, свойственных проекту или предприятию, что производится в соответствии с одной из общеизвестных в литературе классификаций. Кроме того, определяются и изучаются причины и факторы, влияющие на уровень данного вида риска. Это, во-первых. Во-вторых, требуется описать и дать денежную оценку возможного ущерба от проявления риска, и, далее, предложить систему антирисковых мероприятий, рассчитав затраты на них.
Качественную оценку риска можно производить экспертно. Следует отметить, что каждый инвестиционный проект является уникальным, однако, опираясь на опыт международных рейтинговых агентств, для упрощения анализа можно стандартизировать веса проектных рисков. Предлагается использовать следующие веса рисков:
R1 – риск внедрения новых технологий и проведения работ - 0,2
R2 – риск успешности проекта на рынке – 0,25
R3 – риск, зависящий от конкурентов, партнеров, поставщиков - 0,1
R4 – юридический риск – 0,1
R5 – риск потери финансовой успешности – 0,35
Тогда общий проектный риск определяется по следующей формуле:
Rp= 0,2R1 + 0,25 R2 + 0,1 R3 + 0,1 R4 + 0,35 R5 (1)
Общая схема количественной оценки приведена на рис.4.4.
Рис.4.4.- Общая схема количественного анализа рисков
Количественный подход к анализу рисков сводится к определению некоего параметра характеристики рисковой ситуации, выраженного в виде определенной величины. Такая оценка риска отличается не только многообразием, но и сложностью представления в баллах, процентах, ожидаемом ущербе (денежных единицах, натуральных показателях) в абсолютном выражении и в расчете на единицу вложенного капитала, с выделением по показателю величины возможных потерь зон допустимого, критического и иных рисков.
Анализ чувствительности проводится с целью учета и прогноза влияния изменения входных параметров (инвестиционные затраты, приток денежных средств, барьерная ставка, уровень реинвестиций) инвестиционного проекта на результирующие показатели.
Наиболее удобный вариант - это относительное изменение одного из входных параметров (пример - все притоки денежных средств минус 5%) и анализ произошедших изменений в результирующих показателях.
Для анализа чувствительности главное - это оценить степень влияния изменения каждого (или их комбинации) из входных параметров, чтобы предусмотреть наихудшее развитие ситуации в бизнес плане (инвестиционном проекте).
Таким образом, рассматривается обычно пессимистический, наиболее вероятный и оптимистический прогнозы и рассчитываются результаты инвестиционного проекта.
Для оценки финансовых рисков предлагается использовать коэффициент покрытия долга в качестве основного количественного показателя финансовой силы проекта. Используется следующая формула для расчета:
Кпд = CFO/DB (2)
Где,
CFO – чистый годовой денежный поток по проекту;
DB – общая сумма годовых платежей по кредитам, включая проценты.
CFO вычисляется через разность полученных денежных доходов и числа издержек, а так же налогов, необходимых для поддержания текущей деятельности проекта. Коэффициент вычисляется без учета, каких либо фондов денежных средств, которые проект может использовать на покрытие расходов, таких как, например, резервный фонд.
DB представляет собой сумму выплат по основному долгу и процентов по нему, в принципе в расчет DB могут добавляться любые текущие обязательства, если, например, по договору ЧГП предусмотрены регулярные дивидендные выплаты, то они так же включаются в расчет.
Коэффициент покрытия долга рассчитываться, в двух вариантах: 1) средний годовой коэффициент, рассчитывается как среднее значения годовых Кпд на протяжении расчетной жизни проекта; 2) находится значение минимального Кпд, для определения максимально возможного годового риска проекта.
Целесообразно, при проведении оценки рисков конкретного инвестиционного проекта предприятия ООО «Мост -1» использовать оба типа оценки рисков: количественную и качественную оценку.
2.Второй предлагаемый инструмент – внедрение ССП.
ССП помогает прослеживать, как нематериальные активы (например, наличие удовлетворенных клиентов) трансформируются в материальные результаты (например, рост доходов).
Система сбалансированных показателей (ССП) предполагает рассматривать четыре основных аспекта оценивания деятельности предприятий (рис.4.5):
– финансы – успешность оценивается с точки зрения удовлетворения интересов акционеров; увеличение доходов и прибыли;
– отношения с потребителями – оценивается, насколько компания успешна в своих отношениях с потребителями;
– внутренние бизнес-процессы – оценивается, насколько разумно менеджеры управляют внутренними процессами в компании, насколько оптимально эти процессы организованы;
– инновации и персонал – оценивается, насколько компания заботится о собственном развитии и, в частности, о развитии такого своего ресурса, как персонал.
Другими словами, суть системы сбалансированных показателей коротко формулируется двумя основными положениями:
– одних финансовых показателей недостаточно, чтобы полностью и всесторонне (сбалансировано) описать состояние предприятия, их нужно дополнить другими показателями;
– данная система показателей может быть использована не просто как комплексный индикатор состояния предприятия, а как система управления, которая обеспечивает связь между стратегическими начинаниями собственников или топ - менеджмента и операционной деятельностью менеджмента предприятия.
Рис.4.5 – Схема ССП
Для каждой перспективы необходимо определить цели. К формированию самих целей ССП также предъявляет определенные требования. Цели должны формулироваться предельно конкретно и измеряться показателем, отражающим основное содержание цели. Стратегическая цель, неизмеримая или сформулированная неконкретно, недостижима. Цели должны быть напряженными (значимыми, не должны быть легко достижимыми), чтобы служить повышению эффективности работы компании, но при этом они должны быть достижимыми, иначе интерес к ним со стороны персонала ослабевает, а мотивация блокируется. Следует выделять только главные, наиболее значимые для реализации стратегии цели, не распылять ресурсы и усилия на достижение, иначе интерес к ним со стороны персонала ослабевает, а мотивация блокируется. Следует выделять только главные, наиболее значимые для реализации стратегии цели, не распылять ресурсы и усилия на достижение второстепенных и малозначимых результатов. В то же время цели должны быть сформированы по каждому аспекту деятельности компании в количестве, достаточном для реализации стратегии. Все цели должны представлять собой единую систему, основанную на причинно-следственных связях, быть сбалансированными. Действия и решения, необходимые для достижения одной цели, не должны мешать достижению других.
Для каждой цели следуют определить ответственного и срок ее достижения. Указанные принципы формирования целей также ориентированы на создание необходимых условий для реализации стратегии.
Для стратегической цели определяются стратегические инициативы - план мероприятий по ее достижению с обозначением сроков и ответственных лиц, что также создает дополнительные условия для успешной реализации стратегии компании.
Прежде, чем приступить к созданию ССП в организации, необходимо спланировать данную деятельность. В общем, стадия планирования включает пять этапов:
1. Разработать цели для ССП.
2. Определить соответствующую организационную единицу.
3. Создать команду по внедрению ССП.
4. Составить план проекта.
5. Разработать план распространения информации.
В результате планирования решается несколько задач, главными из которых являются вовлечение и обеспечение поддержки проекта высшим руководством организации, а также создание команды и определение каналов и средств обмена информацией и данными по ходу реализации проекта.
Стадия разработки в общем случае состоит из шести основных этапов:
1. Сбор и распространение справочного материала.
2. Выработка или подтверждение миссии, ценностей, видения и стратегии.
3. Формирование необходимых перспектив ССП1.
4. Разработка целей и показателей для каждой составляющей ССП.
5. Установление причинно-следственных связей и оценивание адекватности выбранных целей и показателей.
6. Разработка норм по каждому показателю.
Необходимо также учитывать разработку стратегической карты ССП. Стратегическая карта представляет собой целостную схему построения целей и показателей по всем перспективам.
Западные и отечественные исследователи и практики выделяют следующие основные этапы проектирования и постановки карты ССП для любого предприятия:
· обеспечение поддержки и участия топ - менеджмента компании, создание стратегии при участии линейного руководства;
· формирование команды проекта по внедрению ССП;
· выбор направления для реализации пилотного проекта (в крупной компании), под пилотным проектом, на наш взгляд, подразумевается выделение бизнес-процесса и его совершенствование при помощи внедрения ССП;
· уточнение стратегии компании и функциональной стратегии;
· настройка систем планирования и учета под задачи постановки ССП;
· структуризация долгосрочных и краткосрочных целей;
· четкое определение того, что будет измеряться и какими методами (по мере построения карты будут появляться зоны, которым раньше не уделялось необходимого внимания, показатели не измерялись и т.д.);
· настройка балансов и выявление причинно-следственных связей;
· настройка IT-презентации и поддерживающих систем;
· создание обучающей организации, настройка механизма управления изменениями.
Показатели результативности в ССП это KPI .Для каждой выработанной цели вырабатываются ключевые показатели результативности (КПР, Key Performance Indicator — KPI). С помощью подбора ключевых показателей результативности, которые являются, по сути, измерителями достижимости целей, компания получает хорошо сбалансированную картину кратко- и среднесрочных целей, финансовых и нефинансовых показателей деятельности, прямых индикаторов или индикаторов симптомов.
Система KPI позволяет сначала получить общее представление о стратегии развития предприятия, финансовом состоянии предприятия, а далее проанализировать каждый показатель и детально разобраться во всех бизнес-процессах.
В таблице 4.11 приведены ориентировочные показатели ССП для ООО «Мост-1» в разрезе стандартных перспектив и включают наиболее употребляемые показатели, которые на практике необходимо расширить и детализировать.
Таблица 4.11
Показатели ССП
ССП цель показатель 1.финансы Рост прибыли Прибыль, процент роста Рост стоимости активов гудвилл 2.клиенты Рост прибыльности по клиентам Выручка и прибыль на 1 клиента % роста Рост удовлетворенности клиентов Оценка показателей качества товара, оценка уровня партнерских отношений 3.бизнес-процессы Рост потребления продукции Объем продукции на клиента, рост объема продаж продукции
Структура продаж продукта и ее изменение
Показатели осведомленности клиентов о компании Увеличение клиентской базы Рост новых клиентов в %
Доля рынка, изменение Рост числа постоянных клиентов Процент удержания клиентов Рост привлекательности предложений Оценка новых продуктов Рост качества сервиса Оценка качества сервиса 4.обучение и развитие Участие персонала в создании и совершенствовании Прирост количества предложений Обучение и развитие Количество часов обучения на сотрудника
В таблице 4.12 покажем фрагмент интегрированной модели анализа эффективности для бизнес-процесса «Продажи».
Данный процесс является основным для компании, занимающейся реализацией металлопродукции. Владельцем процесса является начальник отдела продаж. Основными показателями оценки эффективности бизнес-процесса являются:
-объем продаж как в целом, так и по клиентам;
-структура продаж;
-показатели изменения клиентской базы;
-оценки удовлетворенности клиентов.
Таблица 4.12
Фрагмент интегрированной модели анализа эффективности для бизнес-процесса «Продажи»
Владелец процесса показатель цель Бизнес-процесс ССП Начальник отдела продаж Объем продаж на клиента, рост объема продаж
Структура продаж и ее изменение
Показатели осведомленности клиентов о компании Рост потребления продукции Продажи Составляющая внутренних бизнес-процессов Рост новых клиентов в %
Доля рынка, изменение Увеличение клиентской базы Процент удержания клиентов Рост числа постоянных клиентов Оценка новых продуктов Рост привлекательности предложений
В отличие от традиционных методов стратегического управления, сбалансированная система показателей использует не только финансовые, но и нефинансовые показатели деятельности организации, отражая четыре важнейших аспекта: финансы; клиенты; бизнес-процессы; обучение и развитие.
ССП является инструментом контроллинга и осуществляет контроль достижения стратегических целей.
Для ООО «Мост-1» важно не только оценивать риски инвестиционной деятельности, но и постоянно совершенствовать бизнес-процессы, что в итоге положительно скажется на росте инвестиционной привлекательности.
Заключение
Формирование инвестиционной политики предполагает определение долгосрочных целей предприятия, выбор наиболее перспективных и выгодных вложений капитала, разработку приоритетов в развитии предприятия, оценку альтернативных инвестиционных проектов, разработку технологических, маркетинговых, финансовых прогнозов, оценку последствий реализации инвестиционных проектов.
Инвестиционная привлекательность предприятия складывается под воздействием ряда факторов: положения предприятия на рынке, финансовой эффективности, инновационных возможностей.
Инвестиционный проект – это, прежде всего, комплексный план мероприятий, включающий проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т.п., направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (работ, услуг) с целью получения экономической выгоды. Инвестиционный проект является следствием целесообразности вложений для повышения эффективности деятельности. Одной из важнейших проблем при реализации инвестиционного проекта является его финансирование, которое должно обеспечить:
а) реализацию проекта в проектируемом объёме;
б) оптимальную структуру инвестиций и требуемых платежей (налогов, процентных выплат по кредиту);
в) снижение риска проектов.
Для принятия решения о целесообразности вложения средств проводится оценка эффективности инвестиционного проекта, включающая ряд показателей, таких как: чистая приведенная стоимость, срок окупаемости ивнутренняя норма доходности. Также перед тем как осуществлять вложение средств, необходимо проанализировать рынок и деятельность предполагаемого поставщика.
Группа МОСТ-1 создана в 1992 году.
Основными направлением деятельности являются:
-Реализация проката алюминия и тяжелых цветных металлов;
-Производство и реализация упаковочной продукции.
Компания Мост- 1 занимает в рейтинге поставщиков алюминиевого проката и профиля первое место на 2014 год.
Предлагаемый в ООО «МОСТ-1» алюминиевый прокат находит постоянный спрос. Долгосрочные контракты о поставке позволяют компании чувствовать себя уверенно на рынке. Рынок алюминия в перспективе будет расти, спрос превысит предложение, что в долгосрочной перспективе благоприятно для компании.
Проведенный финансовый анализ деятельности компании показал, что:
-За последний год прибыль от продаж составила 71 797 тыс. руб. За два года финансовый результат от продаж увеличился на 20,5%. Рост чистой прибыли в 2013 году составил 45,7%.
-Финансовая устойчивость предприятия недостаточна, но имеет тенденции к улучшению.
- Рентабельность активов в 2013 году увеличилась на 2,11%, оборотных активов на 35,8%, инвестиционного капитала на 3,9%, это положительно характеризует предприятие. Рост рентабельности затрат на реализованную продукцию -0,95%.
Проведенная оценка инвестиционной привлекательности предприятия показала ее рост в динамике за счет роста финансовой составляющей.
В работе проведена оценка инвестиционного проекта по приобретению оборудования компании Габелла, предназначенного для обработки алюминия. Выявлено, что:
NPV с дисконтом 10% составил 134674, 2 тыс. руб., с дисконтом 20% – 87871 тыс. руб. оба показателя больше нуля, что говорит об эффективности вложения средств. IRR составляет 63%, что превышает ставку дисконтирования в 10 и 20%. Оба инвестиционных показателя говорят об эффективности проекта.
Косвенными показателями эффективности инвестиционного проекта являются:
-снижение темпа роста себестоимости, темп роста которой в 2012 году составил 12,9%,а в 2013 году 8,6%. Себестоимость снизилась за счет более эффективного использования ресурсов при помощи нового оборудования;
- рост рентабельности продукции на 0,9%;
-рост фондоотдачи, что говорит об эффективности вложения средств в оборудование.
В качестве актуальных способов привлечения инвестиций предложено использовать постимпортное финансирование и лизинг, как наиболее финансово привлекательные инструменты.
В качестве путей увеличения инвестиционной привлекательности предложено внедрение системы риск- менеджмента и системы сбалансированных показателей. Обе системы нацелены на рост эффективности, ССП- на рост общей эффективности деятельности, а риск –менеджмент на снижение рискованности инвестирования.
Список использованных источников и литературы
Богоявленский С.Б. Управление риском. – СПб.: СПБГУЭФ, 2010.-147 с.
Боди З. Принципы инвестиций/ З. Боди, А. Кейн, А. Маркус.-М.: Вильямс,2008.-984 с
Бочаров В.В. Инвестиции-СПб.: Питер,2009.-384 с.
Буянов В.П. Управление рисками.- М.: Экзамен,2006.-364 с.
Буренин В.А., Цыганов А.М. Возможности использования международного опыта совершенствования лизингового законодательства в РФ// российский внешнеэкономический вестник,2012,№5- С77-78
Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: Изд-во Дело, 2011. – 189
Вишневская О.В. Антикризисное управление предприятием. -М.:Феникс,2008.-320 с
Игонина Л.Л. Инвестиции / Учебное пособие. М.: Экономистъ, 2012. – 478с
Завлин П.Н.,Казанцев А.К.,Миндели Л.Э.Основы инновационного менеджмента- М.: Экономика,2004.-512 с.
Зенкина И. В. Основы формирования системы показателей экономического субъекта в русле современных концепций стратегического управления/ И. В. Зенкина // Экономический анализ: теория и практика. – 2009 – №27(156) – С.34 – 39
Зеркалов Д.В. Международный лизинг. Хрестоматия.- Киев: Основа,2012.-385 с.
Маренков Н.Л.Основы управления инвестициями/ Н.Л.Маренков.-М. УРСС,2007.-480 с.
Марущак И.И.Пре