Анализ собственного капитала организации

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 3
1 ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА 4
1.1 Понятие и показатель собственного капитала организации 4
1.2 Источники аналитических данных для анализа собственного капитала 8
1.3 Цели и направления анализа собственного капитала 9
2 АНАЛИЗ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА В ООО «ИНГРИД» 13
2.1 Экономическая характеристика ООО «Ингрид» 13
2.2 Методика анализа состава, структуры и динамики собственного капитала организации 18
2.3 Классификация финансовых резервов организации 22
3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛОМ ООО «ИНГРИД» 24
3.1 Оценка политики организации в отношении формирования и использования финансовых резервов и собственного капитала 24
3.2 Рост собственного капитала за счет привлечения заемных средств 27
3.3 Выбор стратегии управления капиталом 30
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 37
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 39
ПРИЛОЖЕНИЯ 41

3.3 Выбор стратегии управления капиталом
Привлечение ООО «Ингрид» краткосрочных заемных вызывает снижение собственного капитала в части прибыли. Необходимо снизить долю краткосрочных заемных ресурсов и повысить долю долгосрочного капитала. Организации необходимо пересмотреть политику управления своими пассивами.
Известны четыре модели управления пассивами организации: идеальная; агрессивная; консервативная; компромиссная. Выбор той или иной модели сводится к установлению величины долгосрочных пассивов и расчету на ее основе величины чистого оборотного капитала как разницы между долгосрочными пассивами и внеоборотными активами:
ЧОК = ДП – ВА (3.2)
ЧОК - чистый оборотный капитал (таблица 3.6);
ДП - долгосрочные пассивы (ДП = СК + ДЗ);
СК - собственный капитал;
ДЗ - долгосрочный заемный капитал;
ВА - внеоборотные активы.
Таблица 3.6
Данные для определения стратегии управления капиталом
в ООО «Ингрид» в 2011-2013гг., тыс. руб.
Показатели Формула 2011г. 2012г. 2013г. СК III раздел пассива баланса 9969 10678 10509 ДЗ IV раздел пассива баланса - - - ДП СК + ДЗ 9969 10678 10509 ВА I раздел актива баланса 7905 12114 17452 ЧОК ДП – ВА 2064 -1436 -6943
Наиболее реальна одна из следующих трех моделей управления капиталом: агрессивная; консервативная; компромиссная.
В основу данных моделей положена посылка, что для обеспечения ликвидности как минимум внеоборотные активы и системная часть текущих активов должны покрыться долгосрочными пассивами.
ООО «Ингрид» использует агрессивную стратегию финансирования, так как все переменные оборотные средства финансируются краткосрочными обязательствами. Агрессивная политика финансирования обусловлена тем, что краткосрочные заемные средства обходятся дешевле, чем долгосрочные.
Долгосрочные пассивы (в нашем случае собственный капитал) служат источниками покрытия внеоборотных активов и системной части текущих активов, т.е. того их минимума, который необходим для осуществления хозяйственной деятельности. В этом случае собственный оборотный капитал в точности равен этому минимуму:
СОС = СЧ (3.3)
В ООО «Ингрид» для финансирования текущих активов используется высокоагрессивная модель, предполагающая, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия лишь части внеоборотных активов. Варьирующая часть оборотных активов, системная часть оборотных активов и часть внеоборотных активов покрываются краткосрочными пассивами. Это самая рискованная стратегия финансирования, которая может привести организацию к банкротству (рисунок 3.1):
Варьирующая часть текущих активов (ВЧ)
4 950 тыс. руб.
Краткосрочная задолженность (КЗ)
18 667 тыс. руб. Системная часть текущих активов (СЧ)
6 774 тыс. руб.
Внеоборотные
активы (ВА)
17 452 тыс. руб. собственный
капитал (СК)
10 509 тыс. руб.
Рисунок 3.1 - Использование высокоагрессивной модели финансирования
в ООО «Ингрид» (статическое представление) в 2013г.
Все оборотные активы ООО «Ингрид» покрывается краткосрочной задолженностью. С позиции ликвидности эта стратегия самая рискованная (рисунок 3.2):
Рисунок 3.2 - Высокоагрессивная модель финансового управления оборотными средствами в ООО «Ингрид» (динамическое представление) в 2013г.
Таким образом, в ООО «Ингрид» для финансирования текущих активов используется высокоагрессивная модель, заключающаяся в минимизации всех форм страховых резервов по всем видам оборотных активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к формированию оборотных активов обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности их использования, однако любые сбои, вызванные действием внутренних или внешних факторов, приводят к существенным финансовым потерям из-за сокращения объема производства и реализации продукции.
Высокоагрессивная модель управления капиталом для ООО «Ингрид» не подходит, так как собственный капитал недостаточен для покрытия системной части текущих активов и внеоборотных активов.
Агрессивная модель финансирования помимо плюсов (цена краткосрочного кредита ниже) имеет и минусы. Проводя подобную политику, предприятие может попасть в такую ситуацию, что будет вынуждено согласиться с повышением процентной ставки при возобновлении кредита в случае невозможности его возврата.
Построение идеальной модели основывается на самой сути категорий «текущие активы» и «текущие обязательства» и их взаимном соответствии. Долгосрочные пассивы устанавливаются на уровне внеоборотных активов, т.е. базовое балансовое уравнение (модель) будет иметь вид:
ДП = ВА (3.4)
Тогда величина долгосрочного капитала за 2013г. должна была составлять 17452 тыс. руб., она же составляет 10509 тыс. руб., что на 6943 тыс. руб. меньше необходимого уровня.
Компромиссная модель для ООО «Ингрид» наиболее реальна. В этом случае внеоборотные активы, системная часть текущих активов и приблизительно половина варьирующей части текущих активов покрываются долгосрочными пассивами организации. Стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением (моделью):
ДП = ВА + СЧ + 0,5 х ВЧ (3.5)
17 452 + 6 774 + 0,5 х 4 950 = 26 701 тыс. руб.
У нас же величина долгосрочных пассивов составляет 10509 тыс. руб. Предприятию целесообразно увеличить долгосрочные пассивы в части долгосрочных заемных средств за счет снижения величины кредиторской задолженности.
При увеличении долгосрочных пассивов на 16 192 тыс. руб. (26 701 - 10509) наблюдается излишек собственных оборотных средств (СОС):
СОС = ДП – ВА – З (3.6)
З – запасы.
СОС = 10 509 + 16 192 -17 452 – 4 955 = 4 294 тыс. руб.
Таким образом, ООО «Ингрид» подходит компромиссная модель управления капиталом, так как при компромиссной модели предприятие не будет испытывать недостатка в собственных оборотных средствах.
Консервативная модель предполагает, что варьирующая часть текущих активов также покрывается долгосрочными пассивами предприятия. В этом случае краткосрочной кредиторской задолженности нет, отсутствует и риск потери ликвидности. Эта стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением (моделью):
ДП = ВА + ТА (3.7)
ТА - текущие (оборотные) активы (ТА = СЧ + ВЧ);
СЧ - системная часть текущих активов;
ВЧ - варьирующая часть текущих активов.
ДП = ВА + СЧ + ВЧ (3.8)
Но при консервативной стратегии финансирования оборотных активов у предприятия должен быть очень большой собственный капитал, в том числе большая величина нераспределенной прибыли для финансирования внеоборотных и оборотных активов предприятия.
В ООО «Ингрид» размер нераспределенной прибыли низкий (в 2013г. 0,1% от всего капитала). Следовательно, если предприятие решит использовать данную стратегию, ему потребуются очень большие долгосрочные обязательства, за которые нужно будет платить большие проценты. Цена заемного капитала будет очень высокой, что снизит рентабельность собственного капитала и ещё больше снизит прибыль. Поэтому, консервативная модель финансирования для ООО «Ингрид» не подходит.
ООО «Ингрид» необходимо сменить высокоагрессивную модель управления на компромиссную, которая, как показали расчеты, наиболее подходит для ООО «Ингрид». В качестве источников финансирования активов лучше использовать долгосрочные кредиты и займы и собственный капитал, краткосрочный капитал ООО «Ингрид» в части кредиторской задолженности необходимо снизить, что приведет к снижению силы воздействия финансового рычага. Следовательно, необходимо увеличить долгосрочный капитал в части заемного капитала (долгосрочные обязательства). В ООО «Ингрид» долгосрочные обязательства же вообще отсутствуют, что является недостатком в управлении капиталом.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В работе рассмотрен собственный капитал организации, который является основным источником финансирования производства. В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капиталы, фонд социальной сферы, нераспределенная прибыль), целевое финансирование.
Уставный капитал ООО «Ингрид» составляет 4414 тыс. рублей. Динамика таких результативных показателей, как выручка от продаж, прибыль от продаж, производительность труда является благоприятной, так как в течение всего анализируемого периода наблюдается их рост.
Рентабельность продаж очень низкая, что является следствием большой доли в структуре выручки расходов по обычным видам деятельности, операционных и внереализационных расходов.
Значительное снижение чистой прибыли в 2013г. по сравнению с 2012г. – неблагоприятная тенденция, являющаяся следствием нарушения платежно-расчетной дисциплины.
Но в целом, ООО «Ингрид» работает эффективно, так как в течение всего анализируемого периода наблюдается прибыль, убытки отсутствуют.
Собственный капитал ООО «Ингрид» состоит из уставного капитала; резервного капитала; добавочного капитала; чистой прибыли.
Анализ структуры источников формирования совокупного капитала ООО «Ингрид» показал, что в источниках формирования наблюдается преобладание заемного капитала над собственным, что является неблагоприятным фактором, угрожающим финансовой устойчивости организации и повышающим риск банкротства. Также неблагоприятной тенденцией является рост заемного капитала в динамике, то есть по годам. Значительное преобладание заемного капитала над собственным, а так же его дальнейший рост в динамике, является неблагоприятным фактором, угрожающим финансовой устойчивости ООО «Ингрид».
Наибольшую долю в структуре собственного капитала занимает уставный капитал – 42% в структуре пассива (валюты) баланса на конец 2013г. Доля добавочного капитала в 2013г. составила 30,9%. Резервный капитал составляет 26,7%. Чистая прибыль составляет всего 0,35%.
Размер уставного капитала на начало и конец года остался без изменений. Экономическая и практическая роль создания уставного капитала заключается в возможности оперативного привлечения финансовых средств, необходимых как для начала, так и для продолжения реальной хозяйственной деятельности.
Растет в течение анализируемого периода размер резервного капитала, который значительно превышает величину уставного капитала. Резервный капитал чрезмерен, было бы намного эффективнее снизить его и включить высвободившееся ресурсы в производственный оборот, что значительно бы повысило эффективность деятельности организации. Добавочный капитал также целесообразно было бы вовлечь в производственный оборот.
Удельный вес чистой прибыли (0,35%) в структуре собственного капитала свидетельствует о малоэффективной деятельности ООО «Ингрид».
ООО «Ингрид» необходимо изменить политику управления капиталом и сменить высокоагрессивную модель управления на компромиссную, которая, как показали расчеты, наиболее подходит для ООО «Ингрид». В качестве источников финансирования активов лучше использовать долгосрочные кредиты и займы и собственный капитал, краткосрочный капитал необходимо снизить, что приведет к снижению силы воздействия финансового рычага. Следовательно, необходимо увеличить долгосрочный капитал в части заемного капитала (долгосрочные обязательства). Краткосрочные обязательства в части кредиторской задолженности необходимо снизить.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
Гражданский кодекс РФ от 30.11.1994г. № 51-ФЗ (в ред. от 30.11.2012г.) // Правовая система Гарант.
Налоговый кодекс РФ (часть вторая) от 05.08.2000г. № 117-ФЗ (в ред. от 06.12.2013). - М.: Лига-Т, 2013. - 794 с.
Бригхем, Ю. Финансовый менеджмент: полный курс / Ю. Бригхем, Л. Гапенски. - СПб.: Экономическая школа, 2009. – 418 с.
Ван Хорн, Дж. К. Основы управления финансами / Дж. К. Ван Хорн. – М.: Инфра-М., 2013. – 412 с.
Воронина, В.М. Анализ стоимости чистых активов / В.М. Воронина // Финансы. – 2013. – № 8. – С. 5-12.
Глушков, И.Е. Бухгалтерский учёт на современном предприятии / И.Е. Глушков. - Новосибирск: Кнорис, 2011. – 730 с.
Донцова, Л.В. Комплексный анализ бухгалтерской отчётности / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. - М.: Дело и Сервис, 2013. – 390 с.
Ермасова, Н.Б. Финансовый менеджмент: пособие для сдачи экзамена / Н.Б. Ермасова. – М.: Юрайт-Издат, 2013. – 191 с.
Ефимова, О.В. Финансовый анализ / О.В. Ефимова. – М.: Бухгалтерский учет, 2011. – 322 с.
Ковалёв, А.И. Анализ финансового состояния предприятия / А.И. Ковалев. - М.: Центр Экономики, 2013. – 220 с.
Ковалёв, В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2012. – 242 с.
Козлова, Е.П. Бухгалтерский учет в организациях / Е.П. Козлова, Т.Н. Бабченко, Е.Н. Галанина. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 752 с.
Кондраков, Н.П. Бухгалтерский учет /Н.П. Кондраков. – М.: Инфра–М, 2013. – 592 с.
Любушин, Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / Н.П. Любушин, В.Б. Лещева, В.Г. Дьякова. - М.: Юнити-Дана, 2013. – 471 с.
Румянцева, Е.Е. Финансовый менеджмент: учебник / Е. Е. Румянцева. - 2013. - № 12. - 303 с.
Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / Г.В. Савицкая. – М.: Инфра-М, 2012. –334 с.
Титова, Н.В. История экономических учений / Н.В. Титова. – М.: Академия, 2008. – 602 с.
Финансовый менеджмент: учебник для студентов вузов / Е.И. Шохин. - М.: КноРус, 2013.-474 с.
Финансы организаций (предприятий). Учебник для вузов / Под ред. Н.В. Колчиной, Г.Б. Поляка, Л.М. Бурмистровой и др. – М.: Юнити-Дана, 2012. – 368 с.
Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. – М.: Инфра-М, 2012. – 208 с.
Экономическая теория / Под ред. Н.И. Базылева и С.П. Гурко. – Минск: Интерпрессервис, 2011. – 372 с.
Экономический анализ: учебник / Под ред. проф. Л.Т. Гиляровской. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. – 615 с.
Электронный ресурс: http://www.be5.biz/ekonomika/bmi/02.htm.
ПРИЛОЖЕНИЯ
1
2
Названия капитала
Собственный капитал
Уставный
капитал
Накопленный капитал
Целевое финан-сирование и поступления
Резервный
капитал
Добавочный капитал
Чистая
прибыль
Директор
Финaнсовый Директор
Экономический отдел
Отдел снaбжения
Отдел продаж
Бухгaлтерия
Главный бухгалтер
Бухгалтер
Экспедиторы
Продавцы
Экономический
отдел
Экономист по финансовой работе
Экономист
по труду
Главный экономист
Бухгалтерия
Бухгалтер
Главный бухгалтер
Прочие цели
Экономические санкции
Резервный
фонд
Чистая
прибыль
Активы
Время
ВЧ
КЗ
СЧ
ВА
ДП
17452 тыс. руб.
4 950 тыс. руб. тыс. руб.
6 774 тыс. руб. тыс. руб.