Бизнес-план как основа инвестиционного проектирования деятельности предприятия (на примере ООО "Максима")

ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ БИЗНЕС -ПЛАНИРОВАНИЯ И ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТИРОВАНИЯ 6
1.1. СОДЕРЖАНИЕ И РАЗДЕЛЫ БИЗНЕС-ПЛАНА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА 6
1.2. МЕТОДЫ АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 21
1.3. ОЦЕНКА ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ И УСТОЙЧИВОСТИ ПРОЕКТА. 28
1.4. ПРОГРАММНЫЕ ПРОДУКТЫ ДЛЯ РАЗРАБОТКИ И АНАЛИЗА БИЗНЕС-ПЛАНОВ 30
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ РЫНКА И ТЕКУЩЕГО ПОЛОЖЕНИЯ 38
2.1. АНАЛИЗ РЫНКА 38
2.2. ХАРАКТЕРИСТИКА ООО «МАКСИМА» 45
2.3. ОСОБЕННОСТИ РАСШИРЕНИЯ БИЗНЕСА В СФЕРЕ ИНТЕРНЕТ ТЕХНОЛОГИЙ 46
ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА И ОЦЕНКА ПРЕДЛОЖЕНИЙ ПО ПОВЫШЕНИЮ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА РЫНКЕ 58
3.1. ПРЕИМУЩЕСТВА ИНТЕРНЕТ МАГАЗИНА КАМИНОВ И ПЕЧЕЙ 58
3.2. РАСЧЕТ КАПИТАЛЬНЫХ ЗАТРАТ 59
3.3. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДА, ЭКСПЛУАТАЦИОННЫХ РАСХОДОВ 61
3.4. РАСЧЕТ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ, ОПРЕДЕЛЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ СОСТОЯТЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТА 64
3.5. РАСЧЕТ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА 73
3.6. АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ И УСТОЙЧИВОСТИ ПРОЕКТА 76
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 85
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 87

6. PR в Интернете еще один весьма эффективный инструмент для интернет-магазинов, но в тоже время его используют намного реже всех вышеперечисленных. Суть его заключается в распространении информации о магазине в СМИ, прежде всего тематических, а также создании известности и положительного имиджа. В результате - этот метод принесет известность интернет-магазину, положительный имидж и реальные продажи.
7. Эффективно информировать по электронной почте зарегистрированных покупателей о новинках и акциях, безусловно, только после их согласия на это.
Продвижение в реальном мире - группа менее эффективных инструментов для продвижения интернет-магазинов. Есть два основных недостатка продвижения в реальном мире: эффективность ниже, а цена выше по сравнению с продвижением в Сети. Именно поэтому к этим методам стоит переходить тогда, когда каналы продвижения в Интернете уже используются по максимуму. Включает рекламу на ТВ, радио, в прессе, наружную рекламу, в метро
При создании интернет-магазинов очень часто совершаются самые разнообразные ошибки, как заказчиками, так и подрядчиками. Самые распространенные из них:
1. Плохая коммуникация. Многие магазины забывают предоставить клиенту средства для коммуникации, ограничиваясь только телефоном. Или «прячут» контакты на сайте, так что их найти довольно сложно.
2. Неудобная оплата. Можно встретить магазины всего с одним способом оплаты, что значительно связывает пользователях в действиях, и многие из-за этого не завершают своих покупок.
3. Неудобный сайт. Распространенная ошибка, когда сайт очень неудобный, и что-то на нем найти довольно сложно.
4. Плохой дизайн приносит много отрицательного интернет-магазину, и все это в итоге приводит к низкой конверсии.
5. Перегруженный интерфейс. Современным интернет-магазинам приходится работать с большими объемами информации, товаров часто очень много, и так хочется показать все товары сразу, это желание приводит к сильной перегрузке интерфейса сайта, и новый пользователь просто не может разобраться где и что.
6. Навязчивая реклама. Бывает, что на сайте размещают рекламу, и иногда эта реклама очень навязчивая. Такие приемы раздражают посетителей, и часто они уходят, конверсия снижается.
7. Отсутствие маркетинговой стратегии. Многие магазины продвигаются хаотично: сегодня контекст, завтра SEO. Эта ошибка приводит к неэффективному расходованию бюджета.
8.Ошибки в SEO. Тут ошибок много: от полного отсутствия продвижения в поисковых системах до массового продвижения по неэффективным словам. Этот процесс вообще лучше отдать профессионалам и потребовать от них обоснование выбранных слов.
9. Ошибки в контекстной рекламе. Часто показывают контекстную рекламу по словам, по которым сайт уже в топе поиска, что приводит к завышенной стоимости одного клиента.
10. Ошибки в брендинге - интернет-магазины не работают над созданием своих брендов, лояльностью и т.д. Также часто можно видеть плохую визуальную идентификацию и, прежде всего, это дизайн сайта, что негативно сказывается на впечатлениях пользователей.
Разработка и оценка предложений по повышению эффективности деятельности предприятия на рынке
Преимущества интернет магазина каминов и печей
Отправляясь за покупкой в традиционный салон каминов, покупатель точно знает, что его ждет - широкий ассортимент товара, возможность визуально оценить продукцию, исчерпывающие консультации продавцов, а также советы и настоятельные рекомендации, как правило, склоняющие в пользу наиболее дорогостоящих изделий.
Интернет магазин печей и каминов имеет следующие преимущества.
Экономия времени.
Санкт-Петербург изобилует крупными торговыми центрами, но из-за больших расстояний и автомобильных пробок требуется немало времени, чтобы туда добраться, а ведь еще необходимо сделать выбор и совершить покупку. Современному деловому человеку не так просто выделить столько времени, тем более, что обычный центр каминов работает не круглосуточно.
Интернет магазин печей и каминов работает 24 часа в сутки, семь дней в неделю. Здесь изучать ассортимент и выбирать лучшее, покупатель может в любое свободное время, не выходя из дома или офиса.
Более широкий ассортимент изделий.
Из-за ограниченного пространства магазин каминов в Санкт-Петербурге, как правило, заказывает наиболее востребованные и универсальные камины, тем самым, возможно лишая покупателя той самой модели, которая полностью отвечает его требованиям и предпочтениям. Покупатель может отдельно посетить магазин каминов и печей, через систему поиска отобрать подходящие модели, подробно изучить их характеристики и найти именно то, что он искал. Интернет магазин каминов и печей избавит покупателя от компромиссных покупок.
Более низкие цены.
Формируя цены на камины, магазин всегда включает в стоимость все сопутствующие издержки, такие как - арендная плата, коммунальные расходы, зарплата персонала, доставка, хранение, реклама и многое другое. Интернет магазин таких издержек не несет, поскольку ему не требуются дорогостоящие площади, большое количество персонала и торговое оборудование, а реклама в сети доступнее оффлайн продвижения. Таким образом, рассчитывая цены на печи, топки и камины, интернет магазин включает в стоимость минимум издержек и может предложить своим покупателям более низкие и привлекательные цены.
Советы экспертов.
Интернет магазин каминов предлагает исчерпывающую информацию о любом товаре - функциональные возможности, характеристики и преимущества, и помогает сделать правильный выбор. Опытные эксперты помогут подобрать печь иди камин, в точном соответствии с требованиями и предпочтениями покупателя, без навязывания товара и давления.
Расчет капитальных затрат
Для организации интернет магазина каминов и печей необходимо помещение общей площадью 90 м.кв.
К помещению офиса предъявляются следующие требования.
Местоположение офиса удаленные от центра города зоны с хорошей доступностью, расположенные вблизи основных магистралей, метро.
Вид строительства - размещение в административных зданиях, НИИ.
Объемы несущих конструкций - допускаются несущие перегородки.
Инженерные системы и системы электроснабжения: допускается 2-я категория надежности электроснабжения, системы, необходимые для жизнедеятельности здания, система вентиляции.
Профессиональное управление зданием - управляющая компания или собственная служба эксплуатации.
Организация питания - допускается устройство места для питания на арендуемых площадях.
Оптоволоконная связь - обеспечение достаточным числом телефонных линий.
Наземная парковка по периметру.
Охрана.
Блок единовременных затрат на startup включает следующее:
1. Организационные расходы. Они включают в себя оплату услуг юридической компании по регистрации предприятия в форме ООО, расходы на открытие расчетного счета в банке, внесение минимального уставного капитала, установку электронной системы «банк–клиент».
2. Покупка минимального набора офисной мебели.
3. Закупка компьютеров и оргтехники для организации 4х рабочих мест (рабочие станции, внутренний сервер, многофункциональное устройство, факс, шредер, кассовый аппарат.
4. Монтаж локальной сети и настройка оборудования.
5. Закупка специализированного сервера для интернет-магазина и размещение его на площадке провайдера.
6. Разработка сайта электронного магазина (витрины и административного интерфейса).
7. Краткосрочная рекламная кампания в Интернете.
Общие первоначальные вложения с учетом монтажа и наладки представлены в таблице 6.
Таблица 6
Рис. 1. Структура первоначальных вложений
Определение дохода, эксплуатационных расходов
Блок текущих затрат может быть представлен следующим образом.
1. Расходы на бухгалтерское обслуживание.
2. Аренда офиса, не требующего ремонта, (помещение площадью около 90 кв. м).
3. Абонентская плата за телефонные линии и доступ в Интернет.
4. Абонентская плата за размещение сервера магазина на площадке провайдера.
5. Зарплата персоналу (2 менеджера по продажам, менеджер по развитию, системный администратор, курьер для внутренних поручений).
Наиболее «критична» должность менеджера по развитию, в функции которого входит поиск наилучших цен и условий. Менеджерам по продажам, как и продавцам в обычном магазине, не требуется вести самостоятельный поиск клиентов, достаточно лишь оперативно обслуживать входящие заказы. Это снижает предъявляемые профессиональные требования и, соответственно, уровень зарплаты.
6. Офисные расходы (расходные материалы для оргтехники, канцелярские товары и пр.).
Таблица 7
Рис. 2. Структура текущих потребностей
Производственные издержки подразделяются на переменные и постоянные. Переменные издержки - это та часть производственных издержек, величина которых меняется в близком соответствии с изменением объема производства. Постоянные издержки остаются без изменения независимо от уровня продаж.
За единицу продаж принимаем условный камин закупочной стоимостью 15,69 тыс. руб. Планируемый объем продаж 5 условных каминов в день или 450 каминов в квартал. В таблице 8 приведена смета расходов магазина по кварталам на планируемый объем продаж. Освоение рынка идет постепенно в течение 2 кварталов.
Целесообразно оценить потребность в оборотных средствах, необходимых для обеспечения устойчивого процесса продаж. Основная часть оборотного капитала затрачивается на покупку товаров, а также на оплату труда.
Таблица 8
Размер оборотного капитала зависит от структуры производственных издержек, организации производства и сбыта продукции, а также нормативных запасов сырья и материалов, рассчитанных на основе коэффициента оборота.
При расчете запасов материалов необходимо стремиться к сокращению тех из них, которые могут оказаться без движения. При этом следует обращать внимание на источники поступления и способы их доставки.
Расчет потребности в оборотном капитале на этапе разработки проекта имеет особую важность, поскольку заставляет планировать финансирование эксплуатации производства. Кроме того, оборотный капитал является составной частью общих инвестиционных издержек.
Принимаем величину оборотного капитала как 10% от производственных издержек (табл. 9).
Таблица 9
Расчет денежных потоков, определение финансовой состоятельности проекта
Общая потребность в инвестициях определена в 1 226 тыс. руб.
Финансирование инвестиционного проекта подразумевает обеспечение его денежными ресурсами. Финансирование осуществляется при соблюдении следующих условий:
учет внешних и внутренних условия среды, в которой предполагается реализация инвестиционного проекта;
осуществление инвестиций в соответствии с временными и финансовыми ограничениями;
сокращение финансовых средств и риска проекта должно обеспечиваться в том числе и за счет оптимизации структуры и источников финансирования и осуществления определенных организационных мер, в том числе: налоговых льгот, гарантий, разнообразных форм участия.
Основными стадиями осуществления финансирования инвестиционного проекта являются:
предварительное изучение жизнеспособности инвестиционного проекта;
разработка плана реализации проекта;
организация финансирования (выбор источника и формы финансирования, определение финансирующих организаций, определение структуры источников финансирования);
контроль за выполнением плана и условий финансирования.
Основными источниками финансирования инвестиционных проектов являются: собственные накопления, привлеченные средства, заемные средства (кредиты), финансовый лизинг. В качестве источников финансирования приняты: кредит банка и собственные средства.
Кредит банком представляется на возвратной основе в сумме 400 тыс. руб. с выплатой по кварталам процентной ставки, начиная с четвертого полугодия исходя из годовой процентной ставки - 12%, основной долг возвращается частями, начиная с пятого полугодия. Проценты на кредит начисляются с оставшейся суммы.
Часть финансирования осуществляется за счет собственных средств. Общая схема финансирования представлена в табл. 10 и рисунке 3.
Таблица 10
Рис. 3. Источники финансирования
График погашения инвестиционного кредита и процентов по нему приведен в таблице 11 и рисунке 4.
Таблица 11
Рис. 4. Выплаты по обязательствам
При решении проблемы обеспеченности проекта финансовыми ресурсами очень важно согласовать график погашения задолженности с возможностями проекта по генерации собственных оборотных средств.
Рассмотрение динамики денежных поступлений и затрат необходимо на протяжении всего цикла жизни инвестиционного проекта. Этот цикл состоит из трех основных этапов: приобретения, использования и ликвидации объектов инвестирования.
1. Денежные потоки в период приобретения объектов инвестирования. В период приобретения тех реальных активов, ради которых и осуществляются инвестиции, приходится финансировать денежные затраты самого различного характера
2. Денежные потоки в период эксплуатации объектов инвестирования. Со следующими денежными потоками необходимо оперировать в период эксплуатации вновь созданного капитального объекта.
3. Денежные потоки в период ликвидации объектов инвестирования. Для некоторых инвестиционных проектов существенное значение может иметь остаточная стоимость некогда созданных активов.
В мировой практике, при проведении финансового анализа, в процессе разработки ИП используют следующие базовые формы отчетности: проектно-балансовые ведомости (балансовые отчеты), отчеты о результатах финансовой деятельности, таблицы движения денежных средств. Могут быть использованы и другие формы отчетности: капитальные затраты, общие производственные издержки, потребность в оборотном капитале, общие капиталовложения, источники финансирования и выплаты по обязательствам.
Все три базовые формы основываются на одних и тех же исходных данных и должны корреспондироваться друг с другом. Каждая из форм представляет информацию о проекте в законченном виде, но со своей, отличной от других форм, точки зрения. Это особенно важно для различных сторон, участвующих в осуществлении ИП. Так, для акционеров будущего предприятия наибольший интерес представляет отчет о результатах финансовой деятельности, тогда как для кредиторов наиболее важными будут таблицы движения денежных средств и балансовый отчет.
Определение прибыли проекта
Отчет о результатах финансовой деятельности (отчет о прибыли) - форма, представляющая укрупненную структуру издержек. Показатель чистой прибыли характеризует эффективность функционирования предприятия (проекта). Доход от продаж (табл. 12) определяется ценой единицы продукции, умноженной на объем ее реализации. Расчет прибыли осуществляется на основе чистого дохода от продаж и производственных издержек.
Таблица 12
Распределение во времени притока средств должно быть синхронизировано с различными расходами, связанными с инвестициями, а также с эксплуатацией предприятия. Для анализа такого распределения служит отчет о движении денежных средств При этом оцениваются реальные доходы и расходы от: операционной деятельности (производства и реализации), инвестиционной деятельности, финансовой деятельности (табл. 13).
Таблица 13
Графики инвестиционного, финансового, операционного потоков и их баланс представлены на рисунке 5.
Рис. 5. График движения потоков
Финансовая реализуемость проекта
Основная задача, решаемая при определении финансовой состоятельности проекта, - оценка его ликвидности. Под ликвидностью понимается способность проекта своевременно и в полном объеме отвечать по имеющимся финансовым обязательствам. Финансовые обязательства включают в себя все выплаты, связанные с осуществлением проекта.
Отчет о движении денежных средств представляет информацию, характеризующую операции, связанные:
с образованием источников финансовых ресурсов;
с использованием этих ресурсов.
Поток чистых средств инвестиционного проекта, формируемый на основе балансов единовременных и текущих доходов и расходов, выплат по кредитным обязательствам и др., приведен в таблице 14.
С позиции финансового планирования ликвидность означает положительное сальдо баланса поступлений и платежей в течение всего срока жизни проекта. Отрицательное значение накопленной суммы денежных средств, свидетельствует об их дефиците. Нехватка средств, для покрытия всех имеющихся расходов в каком-либо из временных интервалов, фактически означает или необходимость в привлечении дополнительных заемных средств или банкротство проекта.
Аккумулированная наличность проекта положительны во все время его реализации, что говорит о его финансовой реализуемости.
Проектно-балансовые ведомости представить структуру и динамику активов и источники их образования. Эта форма является основной (наряду с отчетом о финансовых результатах) для оценки финансового состояния проекта в течение всего периода инвестирования и эксплуатации. Проектно-балансовый план приведен в табл. 15.
Назначение данной формы финансовой оценки ИП - показать динамику изменения структуры имущества проекта (активов) и источников его финансирования (пассивов).
Таблица 14

Таблица 15
Базовые формы финансовой оценки отличаются от отчетных форм тем, что они представляют будущее, прогнозируемое состояние предприятия (проекта). Структура базовых форм обеспечивает возможность проследить динамику развития проекта в течение всего срока его жизни по каждому интервалу планирования. При этом могут быть рассчитаны различные показатели финансового состояния, проведена оценка ликвидности, выполнен анализ источников финансирования проекта, определены значения рентабельности.
Расчет показателей эффективность инвестиционного проекта
Важное значение при определении экономической эффективности проекта имеет выбор нормы дисконта, которая определяется следующими условиями.
С одной стороны, каждый участник проекта действует в условиях внешней среды, его интересы и цели формируются под воздействием других субъектов рынка. Поэтому принимаемые им значения нормы дисконта отражают общественные предпочтения ресурсов «в настоящем» перед ресурсами «в будущем». С другой стороны, норма дисконта определяется каждым участником проекта, и только им. Никто не может предписать инвестору, как ему установить свою норму дисконта. Поэтому при установлении нормы дисконта индивидуальные межвременные предпочтения субъектов нельзя полностью игнорировать.
Таким образом, дать однозначное определение нормы дисконта в терминах «должна быть равна …» и тем более предложить какую-либо формулу для ее практического установления не удается – слишком много факторов при этом необходимо учитывать. Сложность экономического содержания нормы дисконта и многообразие отражаемых ею факторов не позволяют предложить какое-то универсальное правило, пользуясь которым каждая фирма могла бы безошибочно рассчитать свою собственную норму дисконта [13. с. 238].
Ставка рефинансирования ЦБ на настоящий момент равна 8,0%, средняя норма прибыльности альтернативных вложений для фирмы составляет 14%. Принимаем ставку дисконтирования для проекта 14%.
Так как периоды дисконтирования составляют менее года, ставку дисконта следует перевести в соответствующие единицы: из процентов годовых в проценты в квартал:
Kr =
kr - пересчитанный дисконт; k- исходный дисконт, % годовых; n - количество периодов пересчета в году (k = 4 для периода, равного 1 кварталу).
Ставка дисконтирования в квартал составляет 3,33%.
В таблице 16 приведен расчет чистого дисконтированного дохода.
ЧДД равен 2 860 тыс. руб., что означает преемственность проекта по данному критерию. На рисунке 6 приведен график изменения ЧДД и дисконтированного суммарного денежного потока в процессе реализации инвестиционного проекта.
Рис. 6. Динамика изменения ЧДД, дисконтированного CF
Таблица 16
В таблице 16 приведен расчет индекса доходности ИД .Он равен 3,48.
Внутреннюю норму доходности инвестиций определяем методом итераций. Она равна 54,3%.
На практике применяют метод приблизительной оценки срока окупаемости (Ток.).
Ток t- - ЧДД (t-) / (ЧДД (t+) - ЧДД (t-));
где: t- - последний период реализации проекта, при котором разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат принимает отрицательное значение;
ЧДД (t-) - последнее отрицательное значение ЧДД;
ЧДД (t+) - первое положительное значение ЧДД.
Срок окупаемости равен 0,83 года. Критерием экономической эффективности инвестиционного проекта является значение срока окупаемости, не превышающее срок реализации проекта.
Анализ чувствительности и устойчивости проекта
В реализации практически любого инвестиционного проекта имеются неопределенность и риск в части достижения желаемого результата. Неопределенность в реализации инвестиционного проекта и его фактической эффективности обусловлена неполнотой и погрешностями исходных данных об условиях реализации инвестиционного проекта, в частности о величине затрат и результатов, а также возникновением в ходе строительства, осуществления инвестиционного проекта непредвиденных ситуаций, последствий, резким изменением конъюнктуры рынка и т. д.
Организационно-экономический механизм реализации инвестиционного проекта должен включать в себя меры, направленные на снижение степени риска. В этих целях предусматриваются дополнительные затраты на создание резервов из запасов, изменение или совершенствование технологии и т. д. Кроме того, указанный механизм должен предусматривать сценарии изменения правил поведения участников инвестиционного проекта в связи с возможными изменениями условий его реализации.
Перечисленные выше меры по стабилизации механизма реализации инвестиционного проекта требуют дополнительных затрат от его участников. Эти дополнительные затраты также должны учитываться при расчетах экономической эффективности инвестиций.
Неопределенность условий и риск реализации инвестиционного проекта не являются заданными. В течение реализации проекта происходят непрерывные изменения в условиях хозяйствования, экономическом законодательстве и т. д. Поэтому схема реализации инвестиционного проекта должна предусматривать постоянное отслеживание указанных изменений, другой информации об условиях осуществления инвестиционного проекта, корректировку принятых сроков осуществления соответствующих работ и мероприятий, синхронизацию поведения всех участников проекта при значительном изменении условий его реализации.
Для учета факторов неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционного проекта используется вся имеющаяся информация об условиях его реализации, в том числе и не выражающаяся в форме определенных законов распределения и т. д. При этом могут использоваться следующие методы (в порядке возрастания точности):
проверка устойчивости;
корректировка параметров проекта и экономических нормативов;
формализованное описание неопределенности.
Метод проверки устойчивости предусматривает рассмотрение вариантов реализации осуществления инвестиционных проектов с наиболее критическими неблагоприятными условиями. Проект считается устойчивым, надежным, если во всех вариантах влияние неблагоприятных последствий устранимо за счет создания запасов и резервов или они могут быть возмещены страховыми компаниями.
Степень устойчивости проекта к возможным неблагоприятным изменениям его осуществления может быть охарактеризована показателями предельного уровня объема производства, цен производимой продукции и других параметров проекта. Предельное значение параметра проекта для конкретного года его реализации - это такое значение данного параметра в том же году, при котором чистая прибыль становится нулевой.
Наиболее распространенным приемом оценки устойчивости проекта является определение «точки безубыточности», которая показывает тот минимальный объем продаж подлежащей выпуску продукции, при котором выручка от реализации покрывает только издержки производства и сбыта ее. Проект считается относительно надежным, если номинальный объем продаж превышает «точку безубыточности».
Оценка неопределенности в реализации инвестиционного проекта может быть осуществлена путем расчета показателей эффективности при наиболее неблагоприятных условиях реализации.
Наиболее точным, но и наиболее сложным с технической точки зрения является метод формализованного определения неопределенности. Этот метод включает в себя:
определение всего множества возможных условий реализации инвестиционного проекта и отвечающих этим условиям затрат (включая возможные санкции и затраты, связанные со страхованием и резервированием), результатов и показателей эффективности;
преобразование исходной информации о факторах неопределенности в информацию о вероятностях отдельных условий реализации и соответствующих показателях эффективности или об интервалах их изменения;
определение показателей эффективности проекта в целом с учетом неопределенности условий его реализации, т е. показателей ожидаемой эффективности.
Под основным показателем эффективности при этом понимается ожидаемый интегральный эффект - чистый дисконтированный доход.
Если вероятности различных условий реализации инвестиционного проекта известны точно, то ожидаемый эффект — чистый дисконтированный доход рассчитывается по формуле математического ожидания.
Проект рекомендуется оценить как устойчивый только при наличии определенного финансового резерва. Учитывая, что свободные финансовые средства предприятия включают не только накопленное сальдо денежного потока от всех видов деятельности, но и резерв денежных средств в составе активов предприятия, условие устойчивости проекта может быть сформулировано следующим образом:
На каждом шаге расчетного периода сумма накопленного сальдо денежного потока от всех видов деятельности (накопленного эффекта) и финансовых резервов должна быть неотрицательной.
Анализ динамики денежных потоков (табл. 14) показывает, что сальдо накопленным потоком больше нуля, что говорит о устойчивости проекта.
Расчет границ безубыточности
Под «безубыточным» понимается объем продаж, при котором чистая прибыль становится равной нулю. При определении этого показателя принимается, что на шаге т:
объем производства равен объему продаж;
объем выручки меняется пропорционально объему продаж;
полные текущие издержки производства могут быть разделены на условно-постоянные и условно-переменные, изменяющиеся прямо пропорционально объемам производства.
Расчет точки безубыточности производится по формуле:
Тб = Пост расходы / (Цена 1 изделия - Переменные затраты на 1 изделие)
На рисунке 7 показан график иллюстрирующий определение точки безубыточности для 4 полугодия. Ее значение равно 232 условных каминов в квартал.
Рис. 7. Точка безубыточности
На рисунке 8 приведена точка безубыточности за весь период реализации проекта. Ее значение снижается, что связано с уменьшением условно-постоянных расходов за счет выплаты кредитов.
Рис. 8. Динамика точки безубыточности
Метод вариации параметров
Выходные показатели проекта могут существенно измениться при неблагоприятном изменении (отклонении от проектных) некоторых параметров.
Для данного проекта был приняты следующие пессимистические варианты:
объем продаж снижается на 20% ;
цена снижается на 5%;
капитальные затраты повышаются на 20%;
Для каждого из этих параметров был произведен расчет ЧДД. Проект считается устойчивым по отношению к возможным изменениям параметров, если при всех рассмотренных сценариях:
ЧДД положителен;
обеспечивается необходимый резерв финансовой реализуемости проекта.
Если при каком-либо из рассмотренных сценариев хотя бы одно из указанных условий не выполняется, рекомендуется провести более детальный анализ пределов возможных колебаний соответствующего параметра и при возможности уточнить верхние границы этих колебаний.
Изменение ЧДД показано на рисунке 9.
Рис. 9. Изменение ЧДД при различных неблагоприятных воздействиях
Результаты изменение ЧДД в результате реализации пессимистических вариантов сведены в таблицу 17.
Таблица 17
Рис. 10. Оценка устойчивости проекта
Предельные значения параметров
Оценка устойчивости может производиться также путем определения предельных значений параметров проекта, т.е. таких их значений, при которых интегральный коммерческий эффект становится равным нулю. Предельное негативное значение анализируемого показателя, при котором сохраняется экономическая целесообразность реализации проекта, определяем решая следующее уравнение:
ЧДД= =0;
Проверим устойчивость инвестиционного проекта относительно следующих факторов: уровня цен продукцию, объемов сбыта, первоначальных капитальных затрат. Результаты приведены в таблице 18.
Таблица 18
Определим уровень устойчивости и чувствительности инвестиционного проекта как относительное отклонение в процентах:
МОD (Х-х) / Х*100%,
Х - исходное значение показателя;
х- предельного негативного значение показателя.
Рис. 11. Предельные значения параметров проекта
Проведенный анализ устойчивости инвестиционного проекта к неблагоприятным внешним воздействием показал, что проект имеет положительный ЧДД при всех неблагоприятных внешних воздействиях, что говорит о его приемлемости. Из анализа таблиц можно сделать вывод, что наибольшее влияние на ЧДД оказывают цена. Со снижением цены следует бороться эффективной маркетинговой политикой.
Интегральные показатели экономической эффективности проекта приведены в табл. 19.
Таблица 19
Смысл оценки инвестиционного проекта заключается в представлении всей информации об инвестиционном проекте в виде, позволяющем лицу, принимающему решение, сделать заключение о целесообразности (или нецелесообразности) инвестиций.
Анализ интегральных показателей экономической эффективности проекта характеризует его как приемлемый для реализации и позволяет рекомендовать проект к внедрению.
Заключение
Сейчас в Рунете очень много интернет-магазинов разной сложности и направленности. Огромным плюсом розничной торговли техникой через интернет является то, что товар стандартизирован, поэтому при наличии гарантии, сертификата и кассового чека потребителю все равно, где его приобретать – в фирменном центре или в интернете, на первый план здесь выходят цена товара и удобство совершения покупки.
Интернет-рынок характеризуется как "совершенно конкурентный". Одной из главных причин бурного роста интернет-торговли является невысокий порог вхождения в этот бизнес.
Имеется много онлайновых торговых компаний, таких как «Amazon.com» крупнейший в мире интернет-магазин с оборотом более 20 млрд. долларов в год, «OZON.ru» - крупнейший в России интернет-магазин – с оборотом более 100 млн. долларов. В последнее время видна тенденция прихода в сеть крупных торговых сетей из off-line.
Методическую основу оценки эффективности инвестиционных проектов составляет определение и соотнесение затрат и результатов от его осуществления. Оценку инвестиционных проектов, сравнение вариантов проектов и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием следующих показателей:
чистого дисконтированного дохода (интегрального эффекта);
индекса доходности инвестиций;
внутренней нормы доходности инвестиций;
срока окупаемости инвестиций.
Сегодня российский рынок каминов предлагает потребителям огромный выбор различных вариантов этой продукции. Отправляясь за покупкой в традиционный салон каминов, покупатель точно знает, что его ждет - широкий ассортимент товара, возможность визуально оценить продукцию, исчерпывающие консультации продавцов, а также советы и настоятельные рекомендации, как правило, склоняющие в пользу наиболее дорогостоящих изделий. Интернет магазин печей и каминов имеет следующие преимущества: экономия времени, более широкий ассортимент изделий, более низкие цены, советы экспертов.
Для организации интернет магазина каминов и печей необходимо 1 226 тыс. руб. В качестве источников финансирования приняты: кредит банка и собственные средства.
За единицу продаж принимаем условный камин закупочной стоимостью 15,69 тыс. руб. Планируемый объем продаж 5 условных каминов в день или 450 каминов в квартал.
В ходе оценки экономической эффективности инвестиционного проекта было проверено его соответствие различным критериям приемлемости. Инвестиционный проект рассмотрен с точки зрения чистого дисконтированного дохода, рентабельности инвестиций, срока окупаемости. Чистый дисконтированный доход проекта 2 860 тыс. руб. Дисконтированный срок окупаемости проекта – 0,83 года, индекс доходности - 3,48.
Проведенный анализ устойчивости инвестиционного проекта к неблагоприятным внешним воздействием показал, что проект имеет положительный ЧДД при всех неблагоприятных внешних воздействиях, что говорит о его приемлемости.
Анализ эффективности инвестиционного проекта показал его приемлемость по всем рекомендуемым критериям. Анализ интегральных показателей экономической эффективности проекта по созданию интернет магазина каминов и печей характеризует его как приемлемый для реализации и позволяет рекомендовать проект к внедрению.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
Федеральный закон от 25.02.1999г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемый в форме капитальных вложений»
Федеральный закон от 9 июля 1999 г. N 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" (с изменениями от 21 марта, 25 июля 2002 г., 8 декабря 2003 г., 22 июля 2005 г., 3 июня 2006 г., 26 июня 2007 г., 29 апреля 2008 г.)
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание. - М.:Экономика, 2000. – 422 с.
Ансофф И. Стратегический менеджмент. Классическое издание. - СПб.: Питер, 2009.-352 с.
Бандурин А.В. Гуржиев В.А. Нургалиев Р.З. Финансовая стратегия корпорации. – М.: "ТДДС Столица-8", 2005. - 516 с.
Бард В. С. Инвестиционные проблемы российской экономики. — М.: Экзамен, 2008.- 356 с.
Басовский Л.Е. Басовская Е.Н. Экономическая оценка инвестиций. – М.: Инфра-М. 2008, - 240 с.
Бизнес-план инвестиционного проекта : отечественный и зарубежный опыт, современная практика: учебное пособие для вузов / рук. авт. коллектива и ред. В. М. Попов [и др.]. - М. : Финансы и статистика, 2006. – 486 с.
Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. В 2-х томах. Киев.: Эльга, Ника-Центр, 2007. – 512 с.
Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Киев.: Эльга, Ника-Центр, 2008. – 610 с.
Богатин Ю.В., Швандар В.А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций: Учеб. Пособие для вузов. – М.: Финансы, ЮНИТИ–ДАНА, 2006. – 356 с.
Боумэн К. Основы стратегического менеджмента./ Пер. с англ. М.: Экономика, 2007.-416 с.
Виленский П.Л. Лившиц В.Н. Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика. М.: Дело, 2008. - 1104 с.
Виханский О.С. Стратегическое управление: Учебник. - М.: Экономистъ, 2006.- 512 с.
Вихров А. В.. Инвестиционная программа предприятия. - М. : Ин-т микроэкономики (Экономика современной России), 2007. – 218 с.
Голубков Е.П. Основы маркетинга: Учебник. — М.: Финпресс, 2008. – 516 с.
Донцова Л.В., Никифорова Н.П. Анализ бухгалтерской отчетности. - М.: ДиС, 2009. – 432 с.
Инвестиционная политика: учебное пособие для вузов / ред. Ю. Н. Лапыгин. - М. : КноРус, 2006
Инновационный менеджмент: учебник под ред. профессора В.А. Швандера, В.А.Горфинкеля. – М.: ВЗФИ «Вузовский учебник», 2004. – 288 с.
Инновационный процесс в странах развитого капитализма (методы, формы, механизм). Под ред. Рудаковой И.Е. - М.: изд-во МГУ, 2004. 118 с.
Ковалёв В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М.: Финанс