Теория инвестиций и практика принятия инвестиционных решений.

Введение
1. Сущность, определение, классификация инвестиций
2. Инвестиционная деятельность - основные понятия
3. Принятие инвестиционных решений
4. Инвестиционные процессы в России
Заключение
Список литературы

На этапе выхода из кризиса приоритетными направлениями с точки зрения бюджетного финансирования будут:
- выделение государственных инвестиций для стимулирования развития опорных сырьевых и аграрных районов, обеспечивающих решение продовольственной и топливно-энергетической проблем;
- поддержание научно-производственного потенциала;
- выделение субсидий на социальные цели слаборазвитым районом с чрезмерно низким уровнем жизни населения, не имеющим возможности приостановить его падение собственными силами.
Банковский кредит. Долгосрочное кредитование могло бы стать одним из важных источников инвестиций. Нет необходимости говорить о важности долгосрочных кредитов для развития производства в России, которое находится в катастрофическом состоянии. Долгосрочные банковские кредиты в первую очередь направлены на решение стратегических целей в экономике. Они способствуют постепенному увеличению производства и, как следствие, общему подъему экономики страны. Такие кредиты могли бы выдаваться банками в первую очередь на решение социальных программ под гарантии правительства, а пока правительство вынуждено финансировать необходимые программы из средств бюджета, а их в бюджете катастрофически не хватает.
Средства населения. Привлечение средств населения в инвестиционную сферу путём продажи акций приватизированных предприятий и инвестиционных фондов, в частности, могло бы рассматриваться не только как источник капиталовложений, но и как один из путей защиты личных сбережений граждан от инфляции. Стимулировать инвестиционную активность населения можно привлечением средств населения на жилищное строительство, предоставление гражданам, участвующим в инвестировании предприятия, первоочередного права на приобретение его продукции по заводской цене и т.п.
Для притока сбережений населения на рынок капитала необходима широкая сеть посреднических финансовых организаций - инвестиционных банков и фондов, страховых компаний, пенсионных фондов, строительных обществ и др. Однако важно по возможности обеспечить защиту тем, кто готов инвестировать свои деньги на фондовом рынке, установить строгий государственный контроль за предприятиями, претендующими на привлечение средств населения.
Основным фактором, влияющим на состояние внутренних возможностей финансирования капиталовложений, является финансово-экономическая нестабильность.
Внешние источники инвестиций.
Иностранные инвестиции в России. В Российской Федерации инвестиции могут осуществляться путем создания предприятий с долевым участием иностранного капитала (совместных предприятий);
- создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, их филиалов и представительств;
- приобретения иностранным инвестором в собственность предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений, долей участий в предприятиях, акций, облигаций и других ценных бумаг;
- приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами, а также иных имущественных прав;
- предоставления займов, кредитов, имущества и имущественных прав и т.п.
Проблема состоит в стимулировании эффективного притока иностранного капитала. В этой связи встает два вопроса: во-первых, в какие сферы приток должен быть ограничен, а во-вторых, в какие отрасли и в каких формах следует в первую очередь его привлекать. Иностранный капитал может привлекаться в форме частных зарубежных инвестиций - прямых и портфельных, а также в форме кредитов и займов. Под прямыми инвестициями принято понимать капитальные вложения в реальные активы (производство) в других странах, в управлении которыми участвует инвестор. Инвестиции могут считаться прямыми, если иностранный инвестор владеет не менее чем 10% акций предприятия, или их контрольным пакетом, величина которого может варьироваться в достаточно широких пределах в зависимости от распределения акций среди акционеров.
Прямые зарубежные инвестиции- это нечто большее, чем простое финансирование капиталовложений в экономику, хотя само по себе это крайне необходимо России. Прямые зарубежные инвестиции представляют также способ повышения производительности и технического уровня российских предприятий. Размещая свой капитал в России, иностранная компания приносит с собой новые технологии, новые способы организации производства и прямой выход на мировой рынок.
Портфельными инвестициями принято называть капиталовложения в акции зарубежных предприятий, которые не дают права контроля над ними, в облигации и другие ценные бумаги иностранного государства и международных валютно-финансовых организаций.
Существуют и реальные инвестиции. Это - капитальные вложения в землю, недвижимость, машины и оборудование, запасные части и т.д. Реальные инвестиции включают в себя и затраты оборотного капитала.
Два вида инвестиций (прямые и портфельные) движимы аналогичными, но не одинаковыми мотивами. В обоих случаях инвестор желает получить прибыль за счет владения акциями доходной компании. Однако, при осуществлении портфельных инвестиций инвестор заинтересован не в том, чтобы руководить компанией, а в том, чтобы получать доход за счет будущих дивидендов. Предпринимая прямые капиталовложения, иностранный инвестор (как правило, крупная компания) стремится взять в свои руки руководство предприятием. Вкладывая капитал, он считает, что Россия - самое подходящее место для выпуска его продукции, которая будет реализовываться либо на российском потребительском рынке , либо на мировом рынке (как в случае с некоторыми зарубежными инвестициями в российскую авиационно-космическую промышленность). России необходимо прилагать все усилия к привлечению обоих видов инвестиций, ибо каждая из них способствует будущему увеличению производственных мощностей.
Иностранный капитал может иметь доступ во все сферы экономики (за исключением тех которые находятся в государственной монополии) без ущерба для национальных интересов. Отраслевые ограничения должны распространяться только на прямые иностранные инвестиции. Их приток следует ограничить в отрасли, связанные с непосредственной эксплуатацией национальных природных ресурсов (например, добывающие отрасли, вырубка леса, промысел рыбы), в производственную инфраструктуру (энергосети, дороги, трубопроводы и т.п.), телекоммуникационную и спутниковую связь. Подобные ограничения закреплены в законодательствах многих развитых стран, в частности США. В перечисленных отраслях целесообразно использовать альтернативные прямым инвестициям формы привлечения иностранного капитала. Это могут быть зарубежные кредиты и займы.
Однако для этого необходимо создать эффективную систему управления использованием зарубежных иностранных кредитов. Зарубежный капитал в форме предприятий со 100-процентным иностранным участием целесообразно привлекать в производство и переработку сельскохозяйственной продукции, производство строительных материалов, строительство (в том числе жилищное), для выпуска товаров народного потребления, в развитие деловой инфраструктуры, стимулировать приток портфельных инвестиций следует во все отрасли экономики. Они обеспечивают приток финансовых ресурсов без потери контроля российской стороны над объектом инвестирования. Это преимущество важно использовать в отраслях, имеющих стратегическое значение для страны, и в первую очередь связанных с добычей ресурсов.
Например, на сегодняшний момент иностранные инвестиции в российской экономике, выглядят так: Общая характеристика 2004-2005 года по инвестициям из- и в- Россию, согласно данным Федеральной службы госстатистики РФ (Росстат): По состоянию на конец 2005г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 111,8 млрд.долларов США, что на 36,4% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.)— 53,8% (на конец 2004г.— 54,0%), доля прямых инвестиций составила 44,5% (44,1%), портфельных — 1,7% (1,9%).
Объем накопленных иностранных инвестиций в экономике России по основным странам-инвесторам в 2005 году
Таблица 1. млн. долларов США
Накоплено В том числе Справочнопоступилов 2005г. всего в % к итогу прямые портфельные прочие Всего инвестиций 111835 100 49751 1903 60181 53651 из них по основнымстранам-инвесторам 99214 88,7 43492 1640 54082 46389 в том числе:             Люксембург 20984 18,8 451 1 20532 13841 Кипр 19279 17,2 13915 883 4481 5115 Нидерланды 18909 16,9 16125 31 2753 8898 Великобритания 12752 11,4 2044 144 10564 8588 Германия 9726 8,7 2714 29 6983 3010 США 6844 6,1 4361 404 2079 1554 Франция 3918 3,5 905 0,0 3013 1428 Виргинские о-ва (Брит.) 2463 2,2 1200 61 1202 1211 Швейцария 2364 2,1 1128 85 1151 2014 Багамские о-ва 1975 1,8 649 2 1324 730
Диаграмма 1. Доли (в %) иностранных инвестиций в экономике России по основным странам-инвесторам в 2005 году
Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец 2005г. составил 7,3 млрд.долларов. В 2005г. из России за рубеж направлено 31,1 млрд.долларов иностранных инвестиций, или на 7,8% меньше, чем в 2004 году. Объем погашенных инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, составил 31,3 млрд.долларов, или на 1,6% меньше, чем в 2004 году.
Данные Росстата свидетельствуют о сокращении российских инвестиций в экономики иностранных государств. В общем объеме накопленных инвестиций прямые инвестиции составили $3,494 миллиарда, портфельные - $591 миллион. Крупнейшие получателями российских инвестиций стали Нидерланды, Кипр, Багамские острова, Украина, Виргинские острова, Иран, Гибралтар, Великобритания, Австрия и США.
В частности, наибольший объем российских инвестиций накоплен в Нидерландах - $618 миллионов, а наименьший - в США - $357 миллиона.
Объем погашенных инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, составил $14,4 миллиарда, что на 19,3% больше, чем в первом полугодии 2004 года.
Заключение
Одна из важнейших проблем реформирования и модернизации российской экономики - привлечение иностранных инвестиций. Учитывая серьезное технологическое отставание российской экономики по большинству позиций, России необходим иностранный капитал, который мог бы принести новые (для России) технологии и современные методы управления, а также способствовать развитию отечественных инвестиций.
В связи с этим особое значение приобретают различные методы оценки и обоснования инвестиционных проектов и решений, принимаемых инвесторами. При оценке инвестиционных проектов в мировой и финансовой практике используют основные показатели эффективности инвестиций: внутренняя норма доходности, чистый дисконтированный доход, период окупаемости инвестиций, индекс рентабельности. Корректное использование этих показателей и методов оценки инвестиционных проектов, осознанный выбор направлений инвестирования обеспечивают достаточно достоверную оценку ожидаемых последствий их реализации.
Одним из важнейших средств успешного развития экономики России являются инвестиционная политика, стимулирующая принятие инвестиционных решений, и исполнение инвестиционных проектов, обеспечивающих поддержание технико-технологического состояния народного хозяйства на мировом уровне или достижение его, и экономические усилия в этом направлении.
Список литературы
Грицына В., Курнышева И. Особенности инвестиционного процесса // Экономист. М.-2001.
Виленский П. Л., Рябикова Н. Я. Рекомендации по расчетам экономической эффективнности инвестиционных проектов. – М: 2002.
Забелина О.В., Тлкаченко Г.Л. Финансовый менеджмент: Учебное пособие.-М.: Издательство «Экзамен», 2005.- 224с, ISBN 5-472-00146-3
Ковалев В.В. «Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности.» - М.: Финансы и статистика, 2004г. - 432с.
Мировая экономика Хасбулатов Р.И. г. Москва, “Инсан”, 2004 г.
Экон6омика предприятия. Ответы на экзаменационные вопросы. Учебное пособие для вузов/ Е.А. Татарников.- М: Изд-во «Экзамен», 2005.- 256 с.
http://www.rcb.ru
http://www.gazeta.ru/2005/02/24
Прогноз финансовых рисков http://www.bre.ru/risk/27176.html
Ковалев В.В. «Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности.» - М.: Финансы и статистика, 2004г. - 350с.
Экономика предприятия. Ответы на экзаменационные вопросы. Учебное пособие для вузов/ Е.А. Татарников.- М: Изд-во «Экзамен», 2005.- 216 с.
Экон6омика предприятия. Ответы на экзаменационные вопросы. Учебное пособие для вузов/ Е.А. Татарников.- М: Изд-во «Экзамен», 2005.- 220 с.
http://www.rcb.ru
1
Расширение или модернизация производства
Создание производственной инфраструктуры
Создание товароматериальных запасов и резервов
Создание социальной инфраструктуры
Подготовка и переподготовка персонала
Наука и научное обслуживание
Инвестиции