Стоимость капитала, его оценка и анализ

Введение
1. Теоретические основы анализа капитала предприятий
1.1 Сущность, содержание, состав, структура капитала предприятия.
1.2. Виды капитала предприятия
1.3. Методика анализа эффективности работы капитала
2. Анализ капитала на примере ООО «Сэтл Г рупп»
2.1. Характеристика предприятия и основные показатели деятельности.
2.2. Анализ состава, структуры и динамики собственного и заемного капитала.
2.3. Оценка эффективности использования капитала ООО «Сэтл Групп»
3.Мероприятия по повышению эффективности управления капиталом ООО «СЭтл Групп»
Заключение
Список литературы

В том числе:1016658968189-48469Кредиты и займы (средняя величина)941986923739-18247Среднегодовая величина собственного капитала7467244450-30222Прибыль до налогообложения6342126730-36691Общая рентабельность совокупного капитала, ROA, %6,2%2,8%-3,5%Сумма процентов за кредит10%10%0%Средневзвешенная цена заемного капитала9419992374-1825Налог на прибыль--XКоэффициент налогообложенияXXXЭффект финансового рычага ,%1261%2078%8Сумма прироста собственного капитала за счет привлечения заемного капитала-0,47-1,50-1,03Как показывают приведенные данные, при существующем уровне рентабельности совокупного капитала в 6,2 % используя заемные средства, предприятие существенно снижаетрентабельность собственного за счет того, что за кредитные ресурсы оно платит по контрактной ставке 10.Таким образом, по результатам анализа можно сделать следующие выводы. Финансово-хозяйственная деятельность ООО «Сэтл Групп» в 2008-2012 гг. характеризуется приростом объема реализации и значительным увеличением размера чистой прибыли.Собственный капитал компании представлен уставным капиталом и нераспределенной прибылью. В составе привлеченного капитала предприятия можно выделить долгосрочные обязательства в виде кредита и краткосрочные обязательства, которые представлены краткосрочным займом и кредиторской задолженностьюОсновную долю в источниках финансирования занимают заемные средства. При этом отмечается снижение доли долгосрочных кредитов и займов при росте удельного веса краткосрочных займов. Данные изменения следует оценить негативно, поскольку такая тенденция говорит о росте финансовой зависимости компании.За период отмечается снижение эффективности использования собственного капитала по показателю оборачиваемости, что говорит снижении активности вложенных денежных средств. Отношение размера задолженности к собственному капиталухарактеризует сильную зависимость предприятия от внешних источниковфинансирования.Ниже нормативного находится значение коэффициента собственного капитала, что свидетельствует о нестабильной финансовой структуре средств. Высокое значение коэффициента соотношения собственных и заемных средств говорит о большом количестве займов и отражает потенциальную опасность возникновения в организации дефицита денежных средств, что создает риск банкротства. Мероприятия по повышению эффективности управления капиталом ООО «СЭтл Групп»Проведенный анализ выявил, что основную долю в источниках финансирования занимают заемные средства. При этом доля долгосрочных кредитов и займов сокращается при росте удельного веса краткосрочных займов, что говорит о росте финансовой зависимости компании.Таким образом, наращивание собственного капитала является приоритетным направлением повышения эффективности использования источников финансирования.В структуре собственного капитала анализируемого предприятия можно выделить уставный капитал и нераспределенную прибыль. При этом доля нераспределенной прибыли существенно выше, кроме того, ее величина за период существенно увеличилась. Исходя из всего вышеизложенного, можно выделить следующие основные мероприятия по повышению эффективности использования капитала.Наращивание уставного капитала.Уставный капитал может быть увеличен либо за счет дополнительной эмиссии акций, либо без привлечения дополнительных инвестиций.Увеличение уставного капитала без привлечения дополнительных инвестиций возможно только в пределах суммы нераспределенной прибыли и добавочного капитала (он в структуре баланса изучаемого предприятия отсутствует). Это можно сделать следующим образом: увеличить номинальную стоимость выпущенных ранее акций, с обязательным изъятием из обращения старых, или выпустить новые, так называемые бонусные акции. Порядок проведения бонусной эмиссии акций начинается с определения коэффициента увеличения уставного капитала.Увеличение уставного капитала также возможно путем приема новых участников. Новый участник (участники) принимается в общество по решению общего собрания. Один из вопросов, сопровождающих поступление участника, - о размере взноса, порядке его внесения. Этот способ увеличения размера капитала, как правило, приводит к уменьшению размера долей участников в процентном значении. Для устранения этого «недостатка» можно устанавливать курсовую стоимость доли, передаваемой новому участнику, которая в несколько раз выше стоимости взносов действительных участников общества. Как следствие, участник получает долю, номинальная стоимость которой меньше уплаченных за нее средств.Также действенным способом увеличения собственного капитала является реинвестирование прибыли. Этот способ возможен только в обществах, которые по результатам хозяйственной деятельности за год имеют прибыль. Каждый участник имеет право на получение части прибыли от деятельности юридического лица. Тем не менее, участники имеют право направить причитающуюся им часть прибыли на развитие своего общества, то есть реинвестировать. Для этого способа характерно то, что номинальная стоимость долей всех участников возрастает, а процентное их значение остается прежним. Положительным для участников является и то, что при реинвестировании от них не требуется дополнительных взносов. Ничего платить не нужно, поскольку платит общество, но деньгами участников. Для самого общества реинвестирование – не лучший способ увеличения капитала, поскольку она не приводит к реальному увеличению его активов и в нашем случае на рост величины коэффициентов, характеризующих обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами, не повлияет.Увеличение уставного капитала возможно путем дополнительных взносов всех или отдельных его участников. Сумму своих взносов участники согласовывают при создании общества. За границей практикуются предварительное определение максимальных дополнительных взносов, если начальных инвестиций окажется недостаточно. Инициатива об увеличении уставного капитала может исходить и от одного их участников. Участник должен указать размер, предмет взноса, срок и порядок его внесения, другие условия, имеющие значение.Также среди способов увеличения уставного капитала можно выделить индексацию основных фондов. Однако данный способ применим только к акционерным обществам, и применительно к анализируемому предприятию использован быть не может.Для нашего предприятия применимо увеличение уставного капитала путем дополнительных взносов всех существующих участников. Всего на текущих момент имеется три участника общества со следующими долями в уставном капитале: - Изак Ян Леонидович, доля 20% - Шубарев Максим Валерьевич, доля 60% - Семененко Вячеслав Васильевич, доля 20%Каждый участник готов к дополнительному вложению в сумме 5% от уже инвестированных средств. Таким образом, общее увеличение уставного капитала составит: 20 000 * 5% / 100% = 1 000 тыс.руб.Кроме того, в ходе анализа было установлено, что доля заемных источников, привлеченных на долгосрочной основе, снижается при росте удельного веса краткосрочных займов, что говорит о росте финансовой зависимости компании. В виду этого, целесообразным будет рассмотреть привлечение долгосрочного займа для повышения устойчивости. Повышения доходности бизнеса – одна из важнейших задач Холдинга. Повышениядоходности можно достигнуть путем снижения стоимости привлекаемого финансирования.Как показал проведенный обзор (см. таблицу 3.1.), на рынке банковских услуг присутствует не так много кредитных организаций, предоставляющих займы и кредиты в особо крупных размерах для крупного бизнеса. Таблица 3.1.Обзор предложений по кредитованию крупного бизнеса на рынке банковских услуг БанкСумма (руб.)Ставка (%)123АкиБанкдо 10 000 000от 18%АлтайЭнергоБанкдо 10 000 000от 15% Банк Москвыдо 12 000 000от 10% до 12%Булгар Банкдо 45 000 000от 22%ВКАБАНКдо 20 000 000от 19%ВТБ 24до 125 000 000индивидуальноВитас Банкдо 50 000 000от 18%Гагаринский Коммерческий Банкдо 50 000 000нетДальневосточный банкдо 400 000 000от 18% Донкомбанкдо 46 000 000индивидуальноЕвроситиБанкдо 65 000 000индивидуальноЗлаткомбанкдо 50 000 000индивидуальноИнвестКапиталБанкдо 50 000 000от 12% до 20%Капитал Кредитдо 20 000 000индивидуальноКоммерческий банк развитиядо 14 000 000индивидуальноКонверсбанкдо 14 000 000индивидуальноМКБдо 65 000 000индивидуальноМТИ-Банкдо 35 000 000индивидуальноМеждународный Банк Развитиядо 240 000 000индивидуальноМой Банкдо 450 000 000от 22%НОТА-Банкдо 50 000 000индивидуальноПримсоцбанкдо 75 000 000индивидуальноПроКоммерцБанкдо 15 000 000от 12.00 %Развитие-Столицадо 600 000 000от 13% до 13%Росавтобанкдо 15 000 000от 11% до 9%Смоленский Банкдо 150 000 000от 22% до 22%Транскапиталбанкдо 30 000 000от 18% до 23%Хансабанкдо 30 000 000индивидуальноЭнергомашбанкдо 60 000 000от 18.00%Эпин-Банкдо 35 000 000от 17.00%Юниаструм Банкдо 30 000 000от 18% до 19%Среди всех кредитных организаций можно выделить банк «Мосгоркредит», условия которого могут удовлетворить потребности в финансировании ООО «Сэттл Групп». Данный банк предлагает услугу «Кредитное решение – кредитование крупного бизнеса». Банк не ограничивает максимальную сумму кредита, которая зависит лишь от величины самого предприятия – заемщика. В нашем случае будет взят долгосрочный кредит в размере 150 млн.руб.; 100 млн. руб. будет направлено на погашение части краткосрочного займа (взят по ставке 13%); 50 млн.руб. будут направлены на финансирование текущей деятельности. Стоимость услуги «Кредитное решение – кредитование крупного бизнеса» по организации получения кредита (кредитной линии) составляет от 0,5 до 5 % от суммы полученного кредита. Стоимость услуги определяется индивидуально для каждого клиента – предприятия, исходя из сроков кредитования и суммы выданного займа. Примем для целей анализа ставку процента за кредит в размер 2,5% годовых. Определим экономическую рентабельность совокупного капитала в 2011 году:ROA = Чистая Прибыль / Среднегодовая стоимость совокупного капиталаСреднегодовая стоимость совокупного капитала в 2011 г. ( с учетом привлеченного кредита и дополнительных взносов в уставный капитал) = = (1016 658 + 968 188 + 150 000 – 100 000 + 1000 ) / 2 = 1018 423 тыс.руб.ROA = 79 922 / 1018 423= 0,0739Рассчитаем далее плечо финансового рычага по данным 2011 г. при условии привлечения кредита в размере 150 млн.руб.Определим далее средневзвешенную ставку за кредитные ресурсы: средний процент по существующим долгосрочным обязательствам = 10%, средний процент по краткосрочным обязательствам = 10%.В случае привлечения долгосрочного займа по ставке 2,5% в сумме 150 тыс.руб. и дальнейшего погашения с его помощью 100 млн. руб. краткосрочного кредита средневзвешенная цена заемного капитала составит: Рентабельность совокупного капитала после уплаты налога составила в 2011 г. 7,39 %, в то время как процентная ставка за кредитные ресурсы равна 6,89 %. Разность между стоимостью заемного и всего капитала позволит увеличить рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала. ЭФР = [7,39– 6,8609]*(1-0,20) *13,2846 = +5,62%Как показывают приведенные данные, при существующем уровне рентабельности совокупного капитала в 7,39 % используя заемные средства банка «Мосгоркредит», предприятие существенно повыситьрентабельность собственного за счет того, что за кредитные ресурсы оно заплатит по контрактной ставке 2,5%.ЗаключениеВ данной работе был проведен многоплановый анализ собственного и заемного капитала на примере ООО «Сэттл Групп» - предприятия, осуществляющего девелопмент и брокеридж нарынке жилой недвижимости.ООО «Сэттл Групп» обслуживает полный цикл реализации инвестиционно-строительногопроекта, начиная от выбора земельного участка под застройку и заканчивая эксплуатацией готового объекта по договору с ТСЖ.Собственный капитал компании представлен уставным капиталом и нераспределенной прибылью. В составе привлеченного капитала предприятия можно выделить долгосрочные и краткосрочные займы, а так же кредиторскую задолженность.Что касается структуры капитала, то основную долю в источниках финансирования занимают заемные. При этом доля долгосрочных кредитов и займов сокращается при росте удельного веса краткосрочных займов, что говорит о росте финансовой зависимости компании.За период отмечается снижение эффективности использования собственного капитала по показателю оборачиваемости. Сокращается также и рентабельность собственного капитала, основной причиной чего послужило уменьшение мультипликатора капитала. Ниже нормативного находится значение коэффициента собственного капитала, что свидетельствует о нестабильной финансовой структуре средств. Высокое значение коэффициента соотношения собственных и заемных средств говорит о большом количестве займов и отражает потенциальную опасность возникновения в организации дефицита денежных средств, что создает риск банкротства. В качестве мероприятий по повышению эффективности деятельности компании было предложено наращивание уставного капитала путем дополнительных взносов акционеров , привлечение долгосрочного кредита в банке «Мосгоркредит» под выгодную процентную ставку 2,5% годовых, а также развитие сопутствующих направлений, а именно: производство строительных материалов. Это позволит привлечь дополнительные ресурсы в виде прибыли от реализации.Список литературыНовые положения по бухгалтерскому учету: утв. приказом Минфина РФ № 23. 11-е изд., перераб. и доп. М.: Проспект, 2010. - 192 с.Абрютина, М.С. Финансовый анализ коммерческой деятельности: учебное пособие / М.С. Абрютина. - М.: Финпресс, 2009. - 173 с.Анализ финансовой отчетности: учеб.пособие для студентов, обучающихся по специальностям «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»/под. ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. – 2-е изд., испр. и доп. – М.: изд-во ОМЕГА-Л, 2009. – 408 с.Бакаев, А.С. Годовая бухгалтерская отчетность коммерческой организации. – М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2009 - 121с.Балабанов И. Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта / И.Т. Балабанов.М.: Финансы и статистика, 2007. - 80 с.Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация / Л.А. Бернстайн. М.: Финансы и статистика, 2005. - 624 с.Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - 2-е изд., перераб. и доп. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2010. – с.84Бочаров В. В. Финансовый анализ: управление денежными потоками, инвестиционная деятельность, ликвидность хозяйствующего субъекта / В. В. Бочаров. СПб.: Питер, 2009. - 218 c.Буряковский В. В. Финансы предприятий. Электронный учебник, 2009: http://books.efaculty.kiev.ua/finpd/1/Васильева Л.С. Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. - М.: КНОРУС, 2009. – 544 с.Гиляровская Л. Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций: учеб.пособие / Л. Т. Гиляровская, А. В. Ендовицкая. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 159 с.Дюсембаев К.Ш. Анализ финансового положения предприятия: Учебное пособие.-Алматы: Экономика, 2010 – 236 с.Ендовицкий Д. А. Анализ и оценка кредитоспособности заемщика: учеб.-практ. пособие / Д. А. Ендовицкий, И. В. Бочарова. 2-е изд., стер. М.:КноРус, 2009. - 264 с.Жулега И. А. Методология анализа финансового состояния предприятия / И. А. Жулега. СПб.: ГУАП, 2009. - 234 с.Ковалев В. В. Анализ финансового состояния и прогнозирование банкротства/ В.В. Ковалев. СПб.: Аудит Ажур, 2008. - 163 с. Ковалев, В.В., Волкова, О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2010. – 432 с.Кучеренко С. А. Диагностика финансового состояния и прогнозирование банкротства организаций / С. А. Кучеренко. Краснодар: ИЭиУМиСС, 2008. - 171 с.Любушин Н. П. Анализ финансового состояния организации: учеб.пособие / Н. П. Любушин. М.:Эксмо, 2006. - 256 с.Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ: Учебное пособие. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2010.– c.109Прусакова М. Ю. Оценка финансового состояния предприятия: методики и приемы / М. Ю. Прусакова. М.: Налог-Инфо, 2009. - 76 с.Русак Н. А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования: спр. Пособие / Н.А. Русак, В.А. Русак. Минск: Высшая.шк., 2009. - 309 с.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г.В. Савицкая. М.: Новое знание, 2009. - 688 с.