Методы управления финансовыми рисками

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО РИСКА
1.1.Понятие финансовых рисков и их классификация
1.2.Анализ и оценка риска
1.3.Классификация методов анализа риска
1.4.Стратегия и тактика управления рисками
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ДЕЙСТВУЮЩЕЙ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ ОАО «ВРК»
2.1.Особенности финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ВРК»
2.2. Оценка финансовых рисков в ОАО «ВРК»
2.3.Анализ системы управления рисками предприятия ОАО «ВРК»
ГЛАВА 3.ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ ОАО «ВРК»
3.1.Совершенствования системы управления финансовыми рисками в ОАО «ВРК»
3.2.Методы предупреждения финансовых рисков для ОАО «ВРК»
3.3.Способы минимизации финансовых рисков ОАО «ВРК»
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Существует достаточно большое количество способов оценки финансовых рисков предприятия. Однако, как показал вышеприведенный анализ, предприятие имеет низкий уровень платежеспособности. Следовательно, необходимо определить риск банкротства предприятия.
Так как в ОАО «ВРК» коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного значения, то имеет смысл рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности. Коэффициент восстановления платежеспособности – это финансовый коэффициент, показывающий возможность восстановления нормальной текущей ликвидности предприятия в течение 6 месяц после отчетной даты.
Коэффициент восст. пл. = (К1ф + 6/Т (К1ф - К1н)) / 2, (2.12) где
К1ф – фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;
К1н – коэффициент текущей ликвидности в начале отчетного периода;
К1норм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, К1норм = 2;
6 - период восстановления платежеспособности в месяцах;
Т - отчетный период в месяцах.
Таблица 2.8. Коэффициент восстановления платежеспособности
Расчетный год К1ф К1н Коэффициент восстановления платежеспособности 2009 0,4039 0,0771 0,2836 2010 0,3486 0,0686 0,2443 2011 1,2705 0,2122 0,8998
Данные расчетов указывают на то, что на протяжении всего анализируемого периода (2009-2011 гг.) Квос меньше единицы (Квос< 1), что говорит о том, что у ОАО «ВРК» отсутствует реальная возможность в ближайшее время восстановить свою платежеспособность. Далее рассмотрим коэффициент утраты платежеспособности. Коэффициент утраты платежеспособности.
Коэффициент утраты платежеспособности – это финансовый коэффициент, показывающий вероятность ухудшения показателя текущий ликвидности предприятия в течение следующих 3 месяцев после отчетной даты.
Коэффициент утр пл = (К1ф + 3/Т (К1ф - К1н)) / К1норм, (2.13) где
К1ф - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности (К1);
К1н - коэффициент текущей ликвидности в начале отчетного периода;
К1норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; К1норм = 2;
3 - период утраты платежеспособности предприятия в месяцах;
Т - отчетный период в месяцах.
Таблица 2.9. Коэффициент утраты платежеспособности
Расчетный год К1ф К1н Коэффициент восстановления платежеспособности 2009 0,4039 0,0771 0,2428 2010 0,3486 0,0686 0,2093 2011 1,2705 0,2122 0,7675 Проведенные расчеты по данным отчетных периодов свидетельствуют о том, что на протяжении всего анализируемого периода (2009-2011 гг.) Кут меньше единицы (Кут < 1), следовательно, у ОАО «ВРК» нет возможности сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев.
Далее произведем анализ финансового состояния по пятифакторной модели Э.Альтмана.
Пятифакторная модель Альтмана для акционерных обществ, чьи акции котируются на рынке. Самая популярная модель Альтмана, именно она была опубликована ученым 1968 году. Формула расчета пятифакторной модели Альтмана имеет вид:
Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + Х5, (2.14) где
X1 = оборотный капитал к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам.
X2 = не распределенная прибыль к сумме активов предприятия, отражает уровень финансового рычага компании.
X3 = прибыль до налогообложения к общей стоимости активов. Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании.
X4 = рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств.
Х5 = объем продаж к общей величине активов предприятия характеризует рентабельность активов предприятия.
Так как акции компании ОАО «ВРК» не торгуются на биржевом рынке, то используется модель Альтмана для компаний, чьи акции не торгуются на биржевом рынке. Данная модель была опубликована в 1983 году, модифицированный вариант пятифакторной модели имеет вид:
Z = 0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5 (2.15)
где Х4 – балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал
Если Z < 1,23 предприятие признается банкротом, при значении Z в диапазоне от 1,23 до 2,89 ситуация неопределенна, значение Z более 2,9 присуще стабильным и финансово устойчивым компаниям.

Таблица 2.10 Расчет исходных показателей пятифакторной модели Э. Альтмана по данным ОАО «ВРК»
Показатель
Исходные данные: Един.
измер. 2010 г. 1. Собственный капитал тыс. руб. 292359 2. Заемные средства тыс. руб. 277081 3. Оборотные активы тыс. руб. 100095 4. Выручка от продажи продукции тыс. руб. 184508 5. Сумма активов тыс. руб. 576892 6. Прибыль до налогообложения тыс. руб. 60937 7. Чистая прибыль тыс. руб. 32296 Расчетные показатели:
8. Доля чистого оборотного капитала в активах (стр. 3 / стр. 5) отн.един. 0,1735 9. Уровень рентабельности капитала
(стр. 7 / стр. 5) отн.един. 0,0559 10. Уровень доходности активов
(стр. 6 / стр. 5) отн.един. 0,1056 11. Отношение собственного капитала
(рыночной стоимости акций) к заемным средствам (стр. 1 / стр. 2) отн.един. 1,0551 12. Оборачиваемость активов
(стр.4 / стр. 5) отн.един. 0,3198 Z =0,717*0,1735+0,847*0,0559+0,1056*3,167+1,0551*0,42+0,3198*0,995= 1,26
Полученное значение показателя Z находятся в отрезке оставило 1,26, коэффициент находится в диапазоне финансово неустойчивого состояния предприятия, учитывая тот факт, что компания ОАО «ВРК» получила статус Дочернего зависимого общества в филиальной сети ОАО «РЖД» совсем недавно, то дальнейшая деятельность компании в масштабе программы стратегического развития компании направлена на получение прибыли и конкурирования с другими ДЗО и акционерными обществами данного направления деятельности.
После проведенного анализа финансового состояния и диагностики финансовых рисков ОАО «ВРК» в системе и выявление резервов повышения эффективности деятельности предприятия. В настоящее время отсутствует реальная возможность в ближайшее время восстановить свою платежеспособность, а также нет возможности сохранить ее в течение трех месяцев.
Размещение остатков и привлечение краткосрочных кредитов. Краткосрочное финансирование привлекается по необходимости в рамках действующих кредитных линий. Размещение свободных денежных средств осуществляется на банковские депозиты в рамках кредитных лимитов финансовых вложений. Данные лимиты рассчитываются на базе соответствующей методики и утверждаются по каждому контрагенту КУФР. ОАО "РЖД" улучшает структуру портфеля по срочности – доля краткосрочных займов снижается. Также снижается средняя стоимость заемных средств. Банками заключены генеральные соглашения, которые являются единым договором между сторонами, все сделки по которым в дальнейшем заключаются отдельными подтверждениями, содержащими информацию о сумме сделки, дате исполнения и других частных параметров. Такой единый способ установления отношений между сторонами сделки является удобным и упрощает процесс согласования сделок. Администрирование сделок максимально упрощено - для заключения сделок используется торговая станция Reuters dealing. Планирование ликвидности. В ОАО "РЖД" осуществляется долгосрочное, среднесрочное и краткосрочное планирование движения денежных средств на базе бюджета, ежемесячного платежного баланса, ежедневного платежного календаря. На основе скорректированной информации, основанной на договорах и соглашениях, формируется платежный календарь на ближайший месяц в разбивке по дням. В результате для анализа текущей платежеспособности Компании формируется ежедневная платежная позиция, в рамках которой с учетом утвержденного платежного баланса удовлетворяется потребность филиалов и подразделений по финансированию.
Для финансирования текущих потребностей в оборотном капитале ОАО "РЖД" имеет открытые кредитные линии в ведущих российских банках. Ориентировочный доступный объем ликвидности ОАО "РЖД"в основных банках-кредиторах составляет порядка 300 млрд рублей. Банки-контрагенты предоставляют широкий спектр кредитных продуктов – от кредитов overnight до долгосрочных кредитов.
ГЛАВА 3.ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ ОАО «ВРК»
3.1.Совершенствования системы управления финансовыми рисками в ОАО «ВРК»
Компания ОАО «ВРК» прошла свое становление от унитарного предприятия Вагоноремонтного депо (ВЧД), построенного в 1926 году на территории Сортировочного узла МПС РФ до самостоятельно существующей компании ОАО «ВРК». В стратегической перспективе, нацеленного на получение прибыли и выполняющего высокотехнологические операции по поддержанию подвижного грузового состава в работоспособном состоянии на протяжении всей полезной службы эксплуатации, порядка 30 - 35 лет.
Таблица 3.1. Мероприятия по совершенствованию финансовой системы с целью сокращения финансовых рисков ОАО «ВРК»» из кризиса
Наименование мероприятия Для поддержания финансовой устойчивости предприятия:
1.ускорить оборачиваемость капитала в текущих активах;
2.вернуть дебиторскую задолженность;
3.пополнение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.
Для снижения себестоимости продукции:
1.совершенствование средств труда (внедрение прогрессивной техники, повышение доли усовершенствованного оборудования), предметов труда (применение прогрессивных видов сырья, материалов);
2. рационального использования сырья, материалов;
3.механизация и автоматизация производственных процессов;
4.запуск новой поточной линии по ремонту автосцепок;
5. замена диагностического оборудования по ультразвуковому и магнитопорошковому контролю
Применение и проведение внутреннего аудита Совершенствование менеджмента качества
Соотношение качество – производительность -цена Разработка на предприятии системы стандартов финансовой деятельности
1.Систематический анализ основных причин, вызывающих отклонение финансовых результатов от плановых
3.2.Методы предупреждения финансовых рисков для ОАО «ВРК»
Рассмотрев финансовые риски предприятия ОАО «ВРК», можно сделать выводы, что риски являются неотъемлемой частью финансового управления компании и избежать рисков фактически возможно не просто, но предупреждение рисков, их профилактика предприятию необходима. Таким образом, нейтрализации финансовых рисков является наиболее радикальным способом управления рисками. Это заключается в разработке таких мероприятий внутреннего характера, которые полностью исключают конкретный вид финансового риска. На практике происходит разделение методов на две части. Это те методы, которые предупреждают и ограничивают риск и методы, которые возмещают потери. Рассмотрим ряд мероприятий предупреждающих риски компании ОАО «ВРК». Во – первых, это отказ от осуществления финансовых операций, уровень риска по которым чрезмерно высок. Учитывая низкий уровень ликвидных активов компании – это отказ от использования в высоких объемах заемного капитала и как следствие – это отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низко ликвидных формах. Повышение уровня ликвидности активов позволяет избежать риска неплатежеспособности предприятия в будущем периоде. Так же можно говорить об отказе от использования временно свободных денежных активов в краткосрочных финансовых вложениях. Этот способ позволяет избежать депозитного и процентного риска, а также риск упущенной выгоды.
Далее рассмотрим методы возмещения потерь. Это прежде всего резервирование и страхование рисков. Самострахования (внутреннее страхование). Механизм этого направления нейтрализации финансовых рисков основан на резервировании предприятием части финансовых ресурсов, что позволяет побороть негативные финансовые последствия по тем финансовым операциям, по которым эти риски не связаны с действиями контрагентов.
Рассмотрим основные формы, нейтрализующие финансовые риски. Во первых – это создание страхового резервного фонда, формирование целевых резервных фондов или формирование системы страховых запасов, как материальных, так и финансовых ресурсов, полученных по отдельным элементам оборотных активов предприятия. Так же речь идет о нераспределенной прибыли предприятия.
Так же в практике часто применяют так называемые премии за риск. Это штрафные санкции. При минимизации рисков компания ОАО «ВРК» использует лимитирование рисков. Таким образом, действуещее положение о финансовых рисков имеет предписывающий размер заемных средств, так как финансирование в дочерних обществах идет на основе едино действующего расчетного счета, то и все выплаты носят адресный характер и компания имеет право на определение потребности и обоснование ее в пределах действующего положения. Так же речь идет об ограничении минимального размера активов в высоколиквидной форме. При работе с контрагентами при условии первоначально сотрудничества 100% предоплата от плановой стоимости ремонта и оплата разницы после фактического ремонта всех единиц подвижного состава и 50% предоплата с фирмами, систематически выполняющими договорные обязательства.
3.3.Способы минимизации финансовых рисков ОАО «ВРК»
В целях минимизации финансовых рисков предприятия необходимо тщательнее контролировать дебиторскую задолженность. Являясь частью оборотных средств, а именно частью фондов обращения, дебиторская задолженность, а особенно неоправданная «зависшая», резко сокращает оборачиваемость оборотных средств и тем самым уменьшает доход предприятия, что влияет на финансовую устойчивость предприятия.
Для повышения эффективности управления дебиторской задолженностью можно порекомендовать предприятию следующие мероприятия:
- вести непрерывный мониторинг состояния дебиторской и кредиторской задолженности, своевременно выявляя и устраняя негативные тенденции;
- непрерывно контролировать состояние расчетов с покупателями и поставщиками по просроченной задолженности;
- снизить длительность нахождения запасов на складах путем обеспечения ритмичности поставок, устойчивых и длительных связей с поставщиками сырья и материалов, стимулирования сбыта продукции в период сезонного падения спроса.
С целью максимизации денежных средств предприятию следует разрабатывать широкое разнообразие моделей договоров с гибкими условиями формы оплаты и гибким ценообразованием. Возможно различные варианты: от предоплаты или частичной предоплаты до передачи на реализацию и банковской гарантии. Анализ договоронй работы компании
В структуре источников средств предприятия в 2011 году значительную часть занимает кредиторская задолженность. Ее доля постоянно увеличивается. Это крайне негативная тенденция. Именно вследствие большого объема кредиторской задолженности показатели ликвидности имеют значения ниже допустимых, что и определяет неплатежеспособность предприятия. В структуре самой кредиторской задолженности наибольший вес занимает задолженность перед поставщиками и подрядчиками.
Среди различных способов восстановления нормальной структуры баланса следует отметить возможность проведения реструктуризации задолженности перед кредиторами.
Среди прочих оперативных мероприятий следует отметить также ценовую политику предприятия. Ранее в условиях планово-распределительной системы предприятие занимало практически монопольное положение на рынке и не испытывало недостатка в платежеспособном спросе на свои услуги. С переходом на рыночные отношения, на рынке появились более технологичные конкуренты, которые смогли предложить услуги лучшего качества и завоевать своего потребителя.
Предприятие оказалось не в состоянии мобильно отреагировать на изменение во внешней среде, что вызвало падение объема реализации и соответствующую недогрузку мощностей.
Предприятие на сегодняшней день пользуется поддержкой государства как дочернее зависимое общество компании ОАО «РЖД» 100% акций которого принадлежит государству. Безусловно для компании это не безвозвратная услуга и в будущем периоде данная мера восстановления платежеспособности связана с выполнением ряда условий: наличие плана финансового оздоровления; безусловным соблюдением целевого характера использования ранее предоставленной государственной финансовой поддержки. По данным аналитиков и специалистов в данной области основным и наиболее эффективным способом улучшения результатов хозяйственной деятельности, является комплексные мероприятия, включающие увеличение объемов предоставления услуги, перераспределение рынка за счет более конкурентных преимуществ, оптимизация ценообразования и работа с ключевыми клиентами, решение вопросов дебиторской задолженности, анализ ее сроков и структуры.
Работники финансово – экономической службы кроме ведения оперативной отчетности необходимо оценивать деятельность компании в рыночных условиях и понимать, что конкуренция способна не только уменьшить прибыль, но и увеличить риск финансовых потерь. В современной коммерческой и финансовой практике реализация продукции в кредит (с отсрочкой платежа за нее) получила широкое распространение как в нашей стране, так и в странах с развитой рыночной экономикой.
Формирование принципов кредитной политики отражает условия этой политики и направлено на повышение эффективности операционной и финансовой деятельности предприятия. Предприятие сегодня слабо работает по принципу кредитного взаимодействия, имея в своей структуре коммерческий банк, его услуги стали расширяться только при покупке 25% акций другим коммерческим банком. Поэтому перспектива работы в данном направлении мождет носить положительный характер. По своей сути кредитная политика может быть: консервативной; умеренной; агрессивной. В процессе выбора типа кредитной политики должны учитываться следующие основные факторы:
- современная коммерческая и финансовая практика осуществления торговых операций;
- общее состояние экономик, определяющее финансовые возможности покупателей, уровень их платежеспособности;
- сложившаяся конъюнктура товарного рынка, состояния спроса на продукцию предприятия;
- потенциальная способность предприятия наращивать объем производства продукции при расширении возможностей ее реализации за счет предоставления кредита;
- правовые условия обеспечения взыскания дебиторской задолженности;
- финансовые возможности предприятия в части отвлечения средств в дебиторскую задолженность;
- финансовый менталитет собственников и менеджеров предприятия, их отношение к уровню допустимого риска в процессе осуществления хозяйственной деятельности.
Кредитная политика определяется следующими моментами.
1. Срок предоставления кредита. Срок предоставления кредита характеризует предельный период, на который покупателю предоставляется отсрочка платежа за реализованную продукцию. Увеличение срока предоставления кредита стимулирует объем реализации продукции (при прочих равных условиях), однако приводит в то же время к увеличению суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность, и увеличению продолжительности финансового и всего операционного цикла предприятия. Поэтому, устанавливая размер кредитного периода необходимо оценивать его влияние на результаты хозяйственной деятельности предприятия в комплексе.
2. Стандарты кредитоспособности - минимальная финансовая устойчивость, которой должны обладать клиенты для получения возможности отсрочки платежа, и размеры допустимых сумм кредита, предоставляемых различным категориям клиентов. Размер предоставленного кредита характеризует максимальный предел суммы задолженности покупателя по предоставленному товарному или потребительскому кредиту. Его размер устанавливается с учетом типа осуществляемой кредитной политикой (уровень приемлемого риска), планируемого объема реализации продукции на условиях отсрочки платежей, среднего объема сделок по реализации готовой продукции, финансового состояния предприятия - кредитора и других факторов.
3. Политика сборов платежей - степень лояльности по отношению к клиентам с точки зрения предоставления кредита. Система штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств покупателями, формируемая в процессе разработки кредитных условий, должна предусматривать соответствующие пени, штрафы и неустойки. Размеры этих штрафных санкций должны полностью возмещать все финансовые потери предприятия - кредитора (потерю дохода, инфляционные потери, возмещение риска снижения уровня платежеспособности и другие).
4. Скидки (льготы за оплату в более ранние сроки) - сумма и период скидок. Стоимость предоставления кредита характеризуется системой ценовых скидок при осуществлении немедленных расчетов за приобретенную продукцию. Устанавливая стоимость товарного (коммерческого) или потребительского кредита, необходимо иметь в виду, что его размер не должен превышать уровень процентной ставки по краткосрочному финансовому (банковскому) кредиту. В противном случае он не будет стимулировать реализацию продукции в кредит, так как покупателю будет выгодней взять краткосрочный кредит в банке (на срок, равный кредитному периоду, установленному продавцом) и рассчитаться за приобретенную продукцию при ее покупке.
Рассмотренные мероприятия могут способствовать более эффективной работы компании в финансовом плане, не препятствуя стратегическому развитию, так как улучшение платежеспособности и увеличение ликвидности компании является залогом ее весомости на конкурентном рынке. Компания с финансовой устойчивостью способна получать прибыль от финансового риска, преумножая прибыль.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
После проведенного исследования ОАО «ВРК» ДЗО ОАО «РЖД» можно сделать ряд выводов и предложений. Как показал анализ финансовый риск - вероятность возникновения как благоприятного, таки неблагоприятных финансовых последствий, выраженных в форме потери дохода или капитала или увеличения прибыли или стоимости компании. Важную роль в управлении финансовыми рисками промышленного предприятия играет классификация финансовых рисков.
Эксперты рассматривают следующие системы обеспечения управления финансовыми рисками предприятия: система информационного обеспечения управления финансовыми рисками предприятия, система риск-анализа финансовой деятельности предприятия, система риск-планирования финансовой деятельности предприятия, система риск-контроллинга финансовой деятельности предприятия.
Наиболее распространенным методом оценки финансового риска на предприятии является определение риска вероятности банкротства. Традиционные методы диагностики финансового состояния в системе антикризисного управления базируются на довольно большом количестве показателей, производных от структуры активов и пассивов баланса организации. При этом предлагаются практически одни и те же коэффициенты и их нормальные ограничения. Также для анализа потенциального банкротства проводят интегральную оценку по методике, заключающейся в классификации предприятий по степени риска, исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах (интегральный метод). Однако создание конкурентной среды, обусловленное переходом отечественной экономики на рыночные отношения, вынуждает использовать наиболее современные методики оценки потенциального банкротства.
Постоянные активы в компании составляют более 80%, это выражено в том, что сфера деятельности – это высокотехнологичный ремонт грузового подвижного состава. Для обеспечения его необходимо наличие машин (спецтехники), высокотехнологических поточных линий для ремонта узлов грузового подвижного состава, участки по ремонту колесных пар и участки восстановления работоспособности литых изделий оборудованы сверхчувствительным оборудованием как для ремонта. Так и для контроля качества. Структура пассивов основным образом представлена собственным капиталом в виде добавочной стоимости, полученной в результате переоценки основных средств при реструктуризации предприятия и переходе в дочернее зависимое общество.
По структуре текущих активов ОАО «ВРК» можно сказать, что порядка 70 % составляет из них это дебиторская задолженность. При анализе дебиторской задолженности порядка 45% составляет задолженность, которая пришлась на период конца 2009 года на момент изменения политики формирования ценообразования при переходе компании в дочернее зависимое общество. Компания, поставившая своей целью получение прибыли, произвела различными способами оценку экономических элементов затрат, оценку трудоемкости выполняемых работ, определила механизм формирования стоимости на выполняемые работы и заложила необходимый уровень рентабельности, включающий рисковые ставки и необходимый уровень прибыльности компании. Сложность выражена главным образом в самой политике ценообразования на предприятии, обслуживающем государственную собственность, хозяйственный метод определения стоимости фактически не позволял определить компании сколько фактически материалоемко и трудоемко ремонт сторонних организаций, т.е. клиентской базы. После того, как образовались собственники грузового подвижного состава и ОАО «РЖД» разрешила продажу подвижного состава собственникам бизнеса, а порядка 60% парка полувагонов передала на баланс сторонней дочернему зависимому обществу ОАО «ПГК» («Первая грузовая компания») вопрос ценообразования стал краеугольным камнем формирования стоимости ремонта и удовлетворения стратегии компании «Время – качество – цена».
Произведем анализ текущих активов на степень ликвидности. В текущих активах компании преобладают неликвидные активы (запасы, прочие активы), как видно ни один коэффициент общей ликвидности рассчитанный 1-м способом, т.е. с учетом прочих текущих активов не доходит даже до нижней ступени. Это связано именно с существенным уменьшением прочих текущих активов. Коэффициент абсолютной ликвидности должен превышать значение 0,2, это будет говорить о том, какую часть своих краткосрочных обязательств компания может погасить немедленно. У нас же абсолютная ликвидность ниже нормы в начале анализируемого периода. Объяснение этому: большие размеры текущих пассивов, и крайне маленькое количество денежных средств. У показателей ликвидности нет постоянной тенденции изменения, но в конце анализируемого периода они становятся более близкими к нормативным значениям. Если говорить о показателях финансовой устойчивости, то следует отметить, что собственный капитал является самым надежным, но, в то же время, и наиболее дорогим источником финансирования компании. В 2009 и 2011гг. собственный капитал приближается к нормативному значению и составляет соответственно 59,33% и 61,32% пассивов – здесь уже можно сказать о надежности структуры. Коэффициент автономии - количество заемных источников на 1 рубль собственного капитала. Уменьшение этого показателя связано как с увеличением собственного капитала, так и с уменьшением текущих пассивов. В 2010 году в пассивах компании появляются долгосрочные заемные средства в виде реструктурируемой кредиторской задолженности. Результат – увеличение значения коэффициента автономии. Коэффициент маневренности показывает, какую часть собственного капитала компания может направить на финансирования текущих активов. Ввиду специфики предприятия постоянные активы больше собственного капитала в 2 раза. В течение всего анализируемого периода Кман принимают значения меньшие нуля. То же можно сказать и о доли собственных источников в финансировании оборотного капитала.
В длительные маркетинговые сроки ликвидационная стоимость может быть численно равна рыночной стоимости. Валюта баланса предприятия на 1 января 2010 г. составляет 576892 тыс. руб.в балансе и 550410 тыс.руб в рыночной (экономической) оценке. Рассматриваемое в качестве чистых активов имущество предприятия составляет 265877 тыс. руб. в рыночной (экономической) оценке . Учитывая длительный маркетинговый срок (до 12 месяцев), величина затрат, связанных с ликвидацией, может составить до 10%. Итого 265877 – 265877*10% = 363218 тыс. руб. Рыночная стоимость бизнеса ОАО «ВРК» при затратном подходе составляет 36218 тыс. рублей.
Данные расчетов указывают на то, что на протяжении всего анализируемого периода (2009-2011 гг.) Квос меньше единицы (Квос< 1), что говорит о том, что у ОАО «ВРК» отсутствует реальная возможность в ближайшее время восстановить свою платежеспособность.
Полученное значение показателя Z находятся в отрезке оставило 1,26, коэффициент находится в диапазоне финансово неустойчивого состояния предприятия, учитывая тот факт, что компания ОАО «ВРК» получила статус Дочернего зависимого общества в филиальной сети ОАО «РЖД» совсем недавно, то дальнейшая деятельность компании в масштабе программы стратегического развития компании направлена на получение прибыли и конкурирования с другими ДЗО и акционерными обществами данного направления деятельности.
При минимизации рисков компания ОАО «ВРК» использует лимитирование рисков. Таким образом, действуещее положение о финансовых рисков имеет предписывающий размер заемных средств, так как финансирование в дочерних обществах идет на основе едино действующего расчетного счета, то и все выплаты носят адресный характер и компания имеет право на определение потребности и обоснование ее в пределах действующего положения. Так же речь идет об ограничении минимального размера активов в высоколиквидной форме. При работе с контрагентами при условии первоначально сотрудничества 100% предоплата от плановой стоимости ремонта и оплата разницы после фактического ремонта всех единиц подвижного состава и 50% предоплата с фирмами, систематически выполняющими договорные обязательства.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
Федеральный Закон РФ № 135 от 29.07.1998 "Об оценочной деятельности в Российской Федерации" (с изменениями на 27 февраля 2003 г., ст. 3);
Постановление Правительства РФ от 08.11.2007 №765;
Постановление Правительства РФ от 06.07.2001 №519 (редакция от 14.12.2006);
Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденные распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 г. N 31-р
Абрютина, М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / М.С. Абрютина, А.В. Грачев. - М. : Издательство «Дело и сервис», 2007. - 257 с.
Азрилиян, А.Н Большой экономический словарь М.: Институт новой экономики; Издание 6-е, доп, 2004-1376 с
Альгин, А.П. Риск и его роль в общественной жизни / А.П. Альгин. -- М. : Мысль, 2008. - 250 с.
Анализ хозяйственной деятельности в промышленности / Под ред. В.И. Стражева. - Мн. : Высшая школа, 2008. - 450 с.
Ансофф, И. Финансовое управление / И. Ансофф. - М. : Экономика, 2009. - 410 с.
Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика, 2007. 622 с.
Бланк И.А. Управление финансовой стабилизацией предприятия. – М.: Ника-Центр, Эльга, 2003. – 496 с.
Боков В.В и др. Финансовые риски и хеджирование в отечественной и зарубежной экономике. М.: Приор, 2009. 572 с.
Бригхем Ю., Гапенски Л., Финансовый менеджмент. Полный курс. В 2-х т., пер. с англ. М.: Кноурус, 2007. 669с.
Бублик Н.Д., Секерин А.Б. Управление финансовыми и банковскими рисками. Уфа, 2008. 366 с.
Денисов И.Т. Риск-менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2008. 618с.
Дранко О.И. Финансовый менеджмент: Технологии управления финансами предприятия. М.: Дело, 2008. 351с.
Кандинская О.А. Управление финансовыми рисками. Поиск оптимальной стратегии – : Консалтбанкир, 2000. – 272 с
Ковалев, А.И. Диагностика банкротства / А.И. Ковалев. - М. : АО «Финстатинформ», 2009. - 320 с.
Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. - М. : Проспект, 2008. - 502 с.
Крейнина, М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы и оценки / М.Н. Крейнина. - М. : ДИС, 2010. - 350 с.
Лапуста, М.Г. Риски в предпринимательской деятельности / М.Г. Лапуста, Л.Г. Шаршукова. - М. : ИНФРА-М, 2009. - 380 с.
Любушин, Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / Н.П. Любушин, В.Б. Лещева, В.Г. Дьякова. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 471 с.
Лялин, В.А. Финансовый менеджмент (управление финансами фирмы) / В.А. Лялин, П.В. Воробьёв. - СПб. : Юность, 2010. - 410 с.
Мельников А.В., Бойков А.В. Элементы страхового риск-менеджмента Учебное пособие - М. 2000
Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г.В. Савицкая. - М. : ИП «Новое знание», 2010. - 530 с.
Станиславчик, Е.Н. Риск-менеджмент на предприятии / Е.Н. Станиславчик. - М. : Ось-89, 2010. - 350 с.
Ступаков, В.С. Риск-менеджмент / В.С. Ступаков, Г.С. Токаренко. - М. : Финансы и статистика, 2010. - 288с.
Суворова, А.П. Методологический подход к оценке эффективности деятельности экономической организации / А.П. Суворова // Финансы и кредит. - 2011. - № 4. - С. 14-21.
Тулинов В.В., Горин В.С.. Страховая премия // Страхование и управление риском: Терминологический словарь. — Москва: Наука, 2000. — С.565 
Трохина, С.Д. Управление финансовыми рисками предприятия / С.Д. Трохина, В.А. Ильина, Т.Ф. Морозова // Финансовый менеджмент. - 2009. - № 1. - С. 3-11.
Тэпман, Л.Н. Риски в экономике / Л.Н. Тэпман; под ред. В.А. Швандара. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 380 с.
Финансовый менеджмент / Под ред. Г.Б.Поляка. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 527 с.
Финансовый менеджмент / Под ред. проф. Н.Ф. Самсонова. - М. : Финансы, ЮНИТИ, 2009. - 495 с.
Финансовый менеджмент / Под ред. Шохина Е.И. - М. : ИД ФБК-ПРЕСС, 2009. - 408 с.
Чернова Г.В. Практика управления рисками на уровне предприятия : Учеб. пособие – СПб.: Питер, 2000. – 172 с.
Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций Москва: Дашков и К, 2005, 244 с.
Данилочкина М.А., Савинский Р.К. Страхование финансовых рисков // Юридическая и правовая работа в страховании. 2008. №2. С 33-38.
Карминский А.М. Модели корпоративных рейтингов для развивающихся рынков // Корпоративные финансы. 2011. № 3 (19). С. 19-29.
Мамсуров М.Б. К вопросу страхования предпринимательских рисков // Юридический мир. 2010. №1. С. 46-49.
Мерзляков К.В. Страхование финансовых рисков // Банковское кредитование. 2011. №2. С. 49-52.
Федоров Р.И. Понятие финансового риска // Экономические науки. 2009. № 5. С. 33-35.
http://ru.wikipedia.
ПРИЛОЖЕНИЕ 1
Основные методы управления финансовыми рисками
Метод управления риском Меры, соответствующие методу управления риском Избежание риска Отказ от осуществления финансовых операций, уровень риска по которым чрезмерно высок Отказ от использования в высоких объёмах заёмного капитала Отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах Отказ от использования временно свободных денежных активов в краткосрочных финансовых вложениях Лимитирование
концентрации риска Предельный размер (удельный вес) заёмных средств, используемых в хозяйственной деятельности Минимальный размер (удельный вес) активов в высоколиквидной форме Максимальный размер товарного (коммерческого) или потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю Максимальный размер депозитного вклада, размещаемого в одном банке максимальный размер вложения средств в ценные бумаги одного эмитента Максимальный период отвлечения средств в дебиторскую задолженность Хеджирование Хеджирование с использованием фьючерсных контрактов Хеджирование с использованием опционов Хеджирование с использованием операции "своп" Диверсификация Диверсификация видов финансовой деятельности Диверсификация валютного портфеля ("валютной корзины") предприятия Диверсификация депозитного портфеля Диверсификация кредитного портфеля Диверсификация портфеля ценных бумаг Диверсификация программы реального инвестирования Распределение рисков Распределение риска между участниками инвестиционного проекта Распределение риска между предприятием и поставщиками сырья и материалов Распределение риска между участниками лизинговой операции Распределение риска между участниками факторинговой (форфейтинговой) операции Самострахование
(внутреннее