Международный финансовый рынок – сущность, структура, инструменты

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
1. Сущность международного финансового рынка
2. Структура и инструменты международного финансового рынка
3. Государственное регулирование финансовых рынков
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Антикризисное управление экономической системой региона призвано обеспечить
согласование интересов основных субъектов,
формирование оптимальной комбинации имеющихся ресурсов и их эффективное использование,
а также извлечение синергетического эффекта
в процессе ее взаимодействия с другими системами социально-экономических отношений, действующими на макро- и микроуровнях.
Регулирование
на микроуровне
Главной целью антикризисного бизнес-регулирования на микроуровне, то есть в рамках
отдельного хозяйствующего субъекта (вне зависимости от видов деятельности, организационно-правовой формы и других параметров), является устойчивое, непрерывное развитие бизнеса,
когда добросовестные собственники могли бы
заблаговременно и эффективно осуществлять
антикризисные меры, восстанавливать утраченную платежеспособность и обеспечить своему
предприятию «возвращение» в число эффективно функционирующих организаций. Само общество также заинтересовано в том, чтобы фирмы
и компании работали рентабельно, чтобы их имущество использовалось эффективно, чтобы бизнес сохранялся. Следовательно, в проведении
эффективного бизнес-регулирования вцелях обеспечения стабильного функционирования бизнес-
единиц, предупреждения кризиса и преодоления
его последствий на микроуровне основными заинтересованными лицами являются государство
как субъект отношений, защищающий интересы
всего общества, и собственники (учредители,
участники хозяйствующих обществ, собственники их имущества), работники, а в ряде случаев
(градообразующие организации монопрофильных городов) – все муниципальное сообщество.
Для достижения указанных целей фирмы и компании также используют соответствующие инструменты антикризисного управления, методы
воздействия, выполняют определенные функции.
К основным функциям антикризисного управления со стороны субъектов экономических о��ношений на рассматриваемом уровне относятся
обеспечение непрерывного процесса производства и реализации продукции, формирование
высокопрофессионального персонала, а также
комплекта распределительно-регламентирующей
документации, регулирующей основные производственные, финансово-бухгалтерские процессы, договорные отношения как внутри фирмы,
так и с внешними агентами, партнерами по бизнесу, например формирование учетной политики
организации, ее коллективного договора, предусматривающего систему льгот, дополнительных
по отношению к тем, что предусмотрены трудовым законодательством, и др.
Инструментом антикризисного бизнес-регулирования, составляющим материальную основу
фирмы, считается собственность, факт наличия
которой у фирмы обеспечивает ей конкурентные
преимущества по сравнению с компанией, берущей собственность в аренду. Кроме того, фирма
может использовать собственность для достижения целей и восполнения недостающих финансовых ресурсов, в том числе в качестве залога, обеспечения принимаемых обязательств и т.д.
Основным методом антикризисного бизнес-регулирования этого уровня является действующая на предприятии система запретов,
разрешения и принуждения, регламентируемая
распоряжениями, положениями, подготовленными в строгом соответствии с действующей нормативно-законодательной базой федерального
и регионального уровня.
Основными задачами антикризисного бизнес-регулирования на микроуровне являются
обеспечение стабильного функционирования
бизнес-единицы и выполнение комплекса соответствующих мер, направленных на предупреждение и прогнозирование кризисов, реализацию
мероприятий превентивного характера, применение особых антикризисных технологий при проведении профилактических мероприятий, своевременное предупреждение и распознавание
кризисных явлений.
Арбитражное
управление
и банкротство
Важнейшей задачей антикризисного бизнес-
регулирования на микроуровне является реализация комплекса мер в целях предупреждения
банкротства организаций. Принципиально иные
задачи стоят перед субъектами экономики с недостаточной финансовой устойчивостью, низкой
рентабельностью, высокой степенью зависимости
от внешнего финансирования. В этом случае необходим набор мер антикризисного управления,
предполагающих стабилизацию финансового состояния, предотвращение развития и углубления
кризисных явлений, обеспечение работоспособности фирмы. Указанные задачи коренным образом
отличаются от задач, решаемых в рамках арбитражного управления предприятием-должником.
Под арбитражным управлением в рамках
антикризисного бизнес-регулирования на микроуровне понимается управление несостоятельным предприятием под руководством назначаемого арбитражным судом субъекта Федерации
(по месту нахождения должника) арбитражного
управляющего (временного, административного,
1
С учетом сложившейся в России на
современном этапе
такой дифференциации доходов,
когда доходы самых
бедных в десятки
раз ниже доходов
российских олигархов, можно сделать
вывод о неэффективном использовании
рассматриваемого
инструмента.106
ффективное
нтикризисное
правление
2011 № 2 (65)
107
Наука
внешнего и конкурсного управляющих). Действующим законодательством четко регламентируются задачи арбитражных управляющих, последовательность и продолжительность их работы,
определен уровень компетенции, ответственности в каждом деле о банкротстве, поставлены цели для каждого рассматриваемого уровня
управления, методы их достижения, режимы
антикризисного бизнес-регулирования, каждый
из которых имеет свои характерные черты, задачи и функции, которые определяют особенности
действий каждой процедуры банкротства. В общем виде режимы финансового оздоровления
(ФО) представлены на рисунке. При этом во времени рассмотрены важные события и обстоятельства в хозяйственной деятельности организации,
начиная от возникновения финансовых проблем
и заканчивая признанием организации банкротом арбитражным судом. Следует иметь в виду,
что антикризисное управление предусматривает
разделение финансового оздоровления на режим
до возбуждения дела о банкротстве и режим, используемый в деле о банкротстве.
В связи с этим в зависимости от реализуемых
мер финансовое оздоровление подразделяется
на превентивное и проведение процедур банкротства. В состав превентивных мер включена
профилактика неплатежеспособности и предотвращения возбуждения дела о банкротстве. Процедуры банкротства проводятся с учетом их целей
и делятся на подготовительные и реабилитационные либо ликвидационные.
Государственное регулирование отношений несостоятельности (институт банкротства)
является неотъемлемой частью антикризисного бизнес-регулирования на микроуровне. Его
функционирование способствует поддержанию
устойчивых экономических связей, финансовой дисциплины, своевременной реорганизации
неэффективных субъектов экономики и их цивилизованному уходу с рынка под контролем
кредиторов. Именно этим обусловлены основные функции и задачи института банкротства,
используемые при этом инструменты и методы
регламентированы действующей нормативно-законодательной базой [2].
Саморегулируемые
организации
Глобализация мировой экономики и преобразования экономических систем способствовали
возникновению нового субъекта рыночных взаимоотношений − института саморегулирования.
Саморегулируемые организации в значительной
мере сокращают регулирующую функцию государства и способствуют большему проявлению
аналогичной функции профессиональных сообществ, рассматриваемой как одна из новых
составляющих антикризисного бизнес-регулирования, занимающей промежуточное состояние
между макро- и микроуровнями.
Основной целью внедрения института саморегулирования является делегирование части
государственных функций субъектам профессиональной или предпринимательской деятельности, формирование зрелого бизнес-сообщества и,
следовательно, сокращение численности госап-
парата различных уровней власти. Действующим
законодательством [3] предусмотрены основные
функции, инструменты и методы регулирования
деятельности рассматриваемого института.
Особенности регулирования
в условиях мирового кризиса
Принципиально иными представляются задачи, функции, инструменты и методы воздействия
субъектов экономики на различных уровнях
управления в условиях мирового финансово-
экономического кризиса и кризиса российской
экономики. Важными аспектами антикризисного
бизнес-регулирования являются выявление и понимание сущности и причин возникновения кризиса, характера изменений в мировой экономике,
направлений развития экономических и других
характеристик.
В целях борьбы с глобальным экономическим
кризисом многие страны разработали соответствующие программы антикризисных мер. Так,
антикризисные программы США, государств
Западной Европы были направлены на повышение уровня текущей ликвидности национальных
банковских систем, финансовую поддержку реального сектора экономики, предоставление государственной гарантийно-страховой поддержки
финансовых операций в целях преодоления кризиса доверия, активизации рынков капитала, осуществления государственных инвестиций в капитал системообразующих финансовых институтов;
выкуп у финансовых институтов проблемных активов с низкой текущей ликвидностью. В процессе развития инструменты и методы государственного антикризисного бизнес-регулирования резко
менялись, например после появления фактов национализации важнейших для экономики конкретного государства субъектов хозяйствования.
Анализ российской практики антикризисного бизнес-регулирования в условиях мирового
финансово-экономического кризиса также свидетельствует об изменении инструментов и методов воздействия, речь идет об увеличении сферы
использования амортизационной политики, совершенствовании налоговой политики и снижении налога на прибыль, в том числе для малого
бизнеса, увеличении имущественного вычета
при покупке жилья, поддержке системообразующих банков (увеличении их уставных капиталов),
крупных промышленных предприятий, авиакомпаний, предприятий автомобилестроения, оборонно-промышленного комплекса, агропромышленного комплекса, рыболовства, предприятий
малого и среднего бизнеса, рынка труда и других
сфер экономики.
Отличительной особенностью государственного регулирования в рамках мирового финансово-экономического кризиса является выработка
основных принципов регулирования финансовых
систем:
• предотвращение краха системно важных финансовых институтов;
• обеспечение возможности привлечения капитала для возобновления кредитных операций;
• гара��тирование доступа финансовых институтов к финансированию; обеспечение надежности программ по страхованию депозитов и др.
В ходе кризиса было выявлено, что основной фактор антикризисной устойчивости зависит
не столько от структуры производства, сколько
от эффективности антикризисной стратегии правительства. По мнению международного экспертного сообщества [4], наиболее важными направлениями антикризисного бизнес-регулирования
на уровне государства являются:
• развитие внутренних рынков, в том числе защита национальных интересов;
• поддержка малого и среднего бизнеса, стимулирование внутреннего спроса; долгосрочное
комплексное государственное планирование;
• усиление государственного и межгосударственного регулирования, реформа финансовой
системы;
• поддержка реального сектора экономики,
уход от сырьевой зависимости;
• разумная промышленная политика; развитие
технологий и инновационного производства и др.
В процессе своего функционирования субъекты рыночной экономики различных уровней
выполняют различные задачи и функции в целях обеспечения стабильного функционирования
и предупреждения кризиса, применяют систему
соответствующих инструментов и методов, которые имеют существенные различия в зависимости от указанного уровня, внутренних и внешних
факторов, то есть разрабатывают соответствующие антикризисные программы. В случае возникновения кризисных явлений, их усугубления,
несвоевременности разработки, недостаточной
обоснованности и неэффективности реализации
антикризисных мер субъекты экономики макро-,
мезо- и микроуровня применяют комплекс инструментов и методов, технологий управления,
что предопределяет соответствующую трансформацию антикризисного управления в антикризисное бизнес-регулирование.
1 этап:
Знакомство с заемщиком
Выезд к клиенту
оценка потенциального заемщика с психологической точки зрения
положительная
отрица-тельная
отказ в предоставлении кредита
2 этап:
Анализ финансового состояния заемщика
Анализ экономического
потенциала
организации
Анализ источников финанси-рования деятельности
Анализ источников финансирования деятельности
Анализ финансовых результатов деятельности
Анализ денежных потоков
общая
оценка финансового состояния
кризисное
нормальное
отказ в предоставлении кредита
4 этап:
Принятие решения о кредитоспо-собности заемщика
Вынесение предприятия на экспертную комиссию
положительное решение
отрицательно решение
офрмле-ние кредита
3 этап:
оценка кредитного риска
допустимый
не допустимый
Обыкновенные акции
Привилегированные акции
По видам обращающихся финансовых активов (инструментов, услуг) выделяют: кредитный рынок, рынок ценных бумаг, валютный, страховой и рынок золота [9, c.43].
Рисунок 4. Виды финансовых рынков
1. Кредитный рынок (или рынок ссудного капитала характеризует рынок, на котором объектом купли-продажи являются свободные кредитные ресурсы и отдельные обслуживающие их финансовые инструменты. Сделки, совершаемые на этом рынке, подразделяются на обслуживающие отчуждаемые (или переуступаемые) финансовые заимствования (коммерческие или банковские переводные векселя, аккредитивы, чеки и т.п.) и неотчуждаемые виды этих заимствований (финансовых кредитов отдельными банками и другими финансовыми институтами конкретным субъектам хозяйствования и населению; коммерческий кредит, оформленный простым векселем и т.п.). В соответствии с практикой ряда стран с развитой рыночной экономикой неотчуждаемые виды заимствований не входят в состав объектов кредитного рынка в связи с тем, что на этом рынке не обеспечивается свободное их обращение, а соответственно и объективные условия формирования цен на них.
2. Рынок ценных бумаг (или фондовый рынок) характеризует рынок, на котором объектом купли-продажи являются все виды ценных бумаг (фондовых инструментов), эмитированных предприятиями, различными финансовыми институтами и государством. В странах с развитой рыночной экономикой рынок ценных бумаг является наиболее обширным видом финансового рынка по объему совершаемых сделок и многообразию обращающихся на нем финансовых инструментов. Функционирование рынка ценных бумаг позволяет упорядочить и повысить эффективность многих экономических процессов. Механизм функционирования этого рынка позволяет проводить на нем финансовые операции наиболее быстрым способом и по более справедливым ценам, чем на других видах финансовых рынков. Этот рынок в наибольшей степени поддается финансовому инжинирингу - процессу целенаправленной разработки новых финансовых инструментов и новых схем осуществления финансовых операций.
3. Валютный рынок характеризует рынок, на котором объектом купли-продажи выступают иностранная валюта и финансовые инструменты, обслуживающие операции с ней. Он позволяет удовлетворить потребности хозяйствующих субъектов в иностранной валюте для осуществления внешнеэкономических операций, обеспечить минимизацию связанных с этими операциями финансовых рисков, установить реальный валютный курс (цену денежной единицы одной страны, выраженную в денежной единице другой страны на определенную дату) по отдельным видам иностранной валюты.
4. Страховой рынок характеризует рынок, на котором объектом купли-продажи выступает страховая защита в форме различных предлагаемых страховых продуктов. Потребность в услугах этого рынка существенно возрастает по мере развития рыночных отношений. Субъекты этого рынка, осуществляющие предложение страховой защиты, способствуют аккумуляции и эффективному перераспределению капитала, широко используя накапливаемые средства в инвестиционных целях. Даже в кризисных экономических условиях этот рынок развивается высокими темпами, значительно превышающими темпы развития других видов финансовых рынков.
5. Рынок золота (и других драгоценных металлов - серебра, платины) характеризует рынок, на котором объектом купли-продажи выступают вышеперечисленные виды ценных металлов, в первую очередь, золота. На этом рынке осуществляются операции страхования финансовых активов, обеспечения резервирования этих активов для приобретения необходимой валюты в процессе международных расчетов, осуществления финансовых спекулятивных сделок. Этот же рынок удовлетворяет также потребности в промышленно-бытовом потреблении этих металлов, в частной их тезаврации. Такая многофункциональность рынка золота связана с тем, что оно является не только общепризнанным финансовым активом и наиболее безопасным средством резервирования свободных денежных средств, но и ценным сырьевым товаром для ряда производственных предприятий. В нашей стране рынок золота является наименее развитым видом финансового рынка из-за отсутствия даже минимально необходимого нормативно-правового его регулирования.
3. Государственное регулирование финансовых рынков
Ключевой  проблемой  при  анализе  финансовых  рынков  является раскрытие  механизма,  связывающего  финансовые  переменные  с реальными  инвестициями  и  агрегированным  спросом  в  экономике  в целом.  Соответственно,  главной  целью  совершенствования  и регулирования  финансовых  рынков  является  контроль  над агрегированной  экономической  активностью.  В  конечном  счете, эффективность функционирования финансовых рынков и проводимой денежной и финансовой политики зависит от их способности влиять на условия, на которых инвесторы готовы увеличивать реальный капитал, и следовательно, на динамику инвестиций.
На фондовом рынке накопленный и вновь вводимый  капитал получает рыночную оценку. Эта оценка детерминируется тем уровнем доходности, которая устраивает инвесторов. Чем ниже приемлемая для инвесторов  доходность  акций,  тем  выше  рыночная  оценка  реального капитала.  Причем  для  динамики  инвестиций,  деловой  активности, агрегированного  спроса  важна  не  сама  по  себе  эта  оценка  (рост  или падение  биржевых  индексов),  а  ее  соотношение  с  реальной восстановительной  стоимостью  капитала,  т.е.  с  издержками  его замещения  на  современном  техническом  уровне  при  текущих  ценах  на инвестиционные товары.  
Если инвесторы на финансовом рынке  желают  и  стремятся расширить свой запас акций, представляющих реальный капитал, при более низкой  норме  дохода  по  сравнению  с  реальной  доходностью существующего  и  вновь  вводимого  капитала,    т.е.  при  несколько завышенной  его  рыночной  оценке,  растут  инвестиции,  повышается экономическая  активность  в  обществе  в  целом.  И,  напротив,  если инвесторы  требуют  более  высокой  доходности  акций  по  сравнению  с доходностью  реального  капитала,  исчисляемой  относительно  его восстановительной  стоимости  (издержек  замещения),  т.е.  при заниженной рыночной оценке капитала, инвестиции  оказываются ниже сбережений, возникает тенденция к депрессии.  
Если периодически возникающая переоценка капитала («финансовый пузырь») является механизмом бумов и кризисов, то хроническая недооценка капитала ведет к длительной стагнации экономики. Разумеется, хроническая стагнация не предохраняет страну от влияния мировых кризисов, не делает ее островом стабильности.  
Правительство  не  может  непосредственно  воздействовать  на изменения доходности капитала, определяемой уровнем технологии и эффективностью использования ресурсов,  но  оно  может, через регулирование предложения денег и государственных обязательств, воздействовать на рыночную оценку капитала, и, тем самым,  на  экономическую активность.  Таким  образом,  для  воздействия  на  фондовый  рынок правительство может использовать инструменты как  денежной,  так  и финансовой политики.  
В последнее десятилетие в экономике развитых стран расширение денежного предложения вызывало не столько рост цен товаров, сколько повышение цены акций и обязательств, и, соответственно, снижение их доходности. Этот вывод применим и к России. Определяемая фондовым рынком доходность акций, представляющих реальный капитал, не существует в вакууме, она зависит от доходности альтернативных активов: банковских депозитов, облигаций правительства, иностранных активов и т.д., а также от инфляции цен, которую можно рассматривать как отрицательную доходность денег. Контролирующую роль может играть также доходность акций корпораций тех или иных отраслей. Резкий межотраслевой разрыв в рыночной доходности акций приводит к монополизации рынка немногими корпорациями и устранению с фондового рынка корпораций низко доходных отраслей.  
Нужно иметь в виду, что высокая номинальная доходность сырьевых отраслей  во  многом  формируется  преходящими  факторами (конъюнктура  мировых  рынков  энергоносителей)  или  политикой правительства  (например,  повышением  внутренних  цен  на  газ).  Как пишут  А.  Абрамов  и  А.  Радыгин, инвесторы, «покупая  финансовые инструменты  российских  компаний,  приобретают  не  умение менеджеров, а способность  государства  поддерживать  высокие  доходы контролируемых им корпораций за счет мер административного характера и высокого  спроса на энергоносители и другие сырьевые ресурсы» [1, c.43].
Если доходность активов, альтернативных реальным инвестициям, столь высока, что она резко ограничивает накопление физического капитала, правительство может исправить ситуацию двумя путями: (а) снизить доходность альтернативных активов, и/или (б) заместить частные сбережения финансовыми активами правительства, а частные инвестиции – общественными расходами. В частности, снижение номинальной доходности сырьевых корпораций в случае реальной оценки их капитала могло бы, в среднесрочной перспективе,  открыть фондовый рынок для обрабатывающих отраслей.
Правительство  может, во‐первых,  использовать  своих  агентов (государственные  банки,  институты  развития,  государственные инвестиционные  компании  и  т.д.)    для  финансового  посредничества  и регулирования  ставки  процента  и  норм  доходности, во‐вторых, прибегнуть  к  дефицитному  финансированию  государственных расходов,  с  тем,  чтобы  абсорбировать  невостребованные  сбережения, оказавшиеся  избыточными  относительно  инвестиций,  доходность которых приемлема для инвесторов. Как кредитная активность  агентов правительства,  так  и  расходы  бюджета  могут  финансироваться  за  счет государственного  долга  и  эмиссионного  ресурса. 
Государственный долг и бюджетный дефицит, поглощающий избыток сбережений, который, в силу тех или иных причин, не может быть усвоен рынком капитала, – явление  абсолютно  нормальное.  Более  того,  в  определенных  условиях достаточно  развитый  государственный  долг  необходим  для поддержания  экономической  стабильности.  Альтернативой государственному  кредиту,  в  случае  избыточных  сбережений,  является спрос на иностранные активы (вывоз капитала за границу).
Из  сказанного  можно  сделать  следующие  выводы. Во‐первых,  в  современных условиях  российской  экономики  привлечение  капитала  через  фондовый  рынок  не обеспечивает  замещение  выбывающего  физического  капитала  и  накопление  нового капитала,  но,  напротив,  означает  растрату  капитала,  передачу  части  капитала аутсайдерам  в  виде  завышенной  прибыли.  Для  эффективного  функционирования фондового  рынка  экономика  в  целом  должна  достичь  определенной  ступени эффективности  и  рентабельности.  Российская  экономика,  очевидно,  такого  уровня прибыльности не достигла [3, c.30]. 
Высокая номинальная рентабельность сырьевых отраслей достигается,  отчасти,  за  счет  недооценки  капитала,  отчасти  носит  конъюнктурный характер,  что  делает  российский  фондовый  рынок  еще  более  неустойчивым,  чем перегретый в недавнем прошлом рынок западных стран.  
Во‐вторых,  кратное  превышение  реальной  восстановительной стоимости капитала  над  его  рыночной  оценкой  должно  угнетающе воздействовать на инвестиционный процесс в экономике в целом.
Между тем, норма сбережения остается в России достаточно высокой, а разрыв между сбережением и накоплением представляет собой «чистое кредитование остального мира». Отказ от кредитования внешнего мира, полное инвестирование сбережений позволили бы значительно повысить темп роста экономики и ускорить ее модернизацию без массированного ввоза иностранного капитала, который сопровождается вывозом прибылей иностранных инвесторов, несоразмерным с реальными инвестициями иностранного капитала.
Финансирование бюджетного дефицита – не единственная функция государственного долга. Другие задачи, решаемые с помощью управления государственным внутренним долгом, – это регулирование ставки процента, регулирование банковской ликвидности, целенаправленное воздействие на доходность ценных бумаг, принимаемую фондовым рынком.
Одной из задач управления долгом должна быть минимизация процентных расходов бюджета. Далеко не весь государственный долг должен размещаться на рыночных началах. Так резервные требования к  коммерческим банкам равнозначны размещению части  государственного  долга  с  нулевым процентом.  Наряду  с  обязательными  резервами  в  форме  денег  можно  ввести  обязательное  держание  банками  низко  доходных  государственных облигаций в определенной доле  от  их  активов  или  пассивов.  Такая форма обязательного резервирования  применяется  или  применялась  в недавнем прошлом в ряде  стран  (Великобритания, Канада). Трудности для коммерческих банков, которые может вызвать повышение резервных требований, могут  быть  компенсированы  снижением  ставки  рефинансирования  и  более  широким  доступом  к  «дисконтному окну», а также размещением в банках депозитов правительства.
Средства,  привлеченные  с  помощью  размещения  обязательств правительства  и  депозитов  в  государственных  банках,  должны, отчасти, служить  источником  кредитования  приоритетных  отраслей,  отчасти  – инвестироваться  в  акции  корпораций,  обеспечивающих  технический прогресс  и  модернизацию  российской  экономики.  В  этом  случае государство  получит  возможность  непосредственно  и  целенаправленно влиять  на  рыночную  оценку  и  уровень  доходности,  приемлемый  как для  инвесторов,  так  и  для  эмитентов  акций, представляющих реальный капитал [5, c.7].
Активная  роль  правительственных  финансовых  посредников  на кредитном и фондовом рынке, удовлетворяющих часть спроса частного сектора на кредиты и инвестиции под относительно низкие проценты, позволит  снизить  ставки  процента,  и,  следовательно,  норму доходности,  приемлемую  для  инвесторов,  в  экономике  в  целом.  В среднесрочной  перспективе  это создаст предпосылки для эффективного функционирования финансовых рынков.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
На основании проведенного анализа необходимо сформулировать следующие выводы. Возникновение финансовых рынков связано с появлением товарно-денежных отношений в эпоху капитализма. По мере становления финансового капитала роль финансовых рынков в развитии экономики становится все более и более значимой. К концу XIX века начинает постепенно формироваться потребность в теоретическом осмыслении тенденций, складывающихся на финансовых рынках, выработки некоторых стандартизованных подходов к работе бирж и участников биржевых торгов.
Под финансовыми рынками понимаются денежные рынки, то есть рынки, на которых объектами купли-продажи служат сами деньги. Значение финансового рынка в системе рыночных отношений состоит в предоставлении возможности отложить сегодняшнее потребление, накопить сбережения и направить их в сферу предпринимательского приложения.
Международные финансовые рынки имеет решающее значение для развития мировой экономики. На нем избыток накоплений в одних секторах уравновешивается их недостатком в других; при этом устанавливается уровень процента, существенно влияющий на стоимость инвестиций. Государственный сектор, предоставляя кредиты и получая займы, играет на финансовом рынке важную роль. Когда государству нужно занять на нем много денег или, напротив, у него активное сальдо бюджета и оно предоставляет кому-то крупные денежные суммы, то это, конечно, влияет и на процент, и на объемы кредита, что отражается на всей экономике. Поэтому при анализе воздействия государства на финансовый рынок и его экономических последствий говорят об управлении процентом, денежной массой, кредитами, о валютном курсе. С экономической системой в целом государство связано через налоги, государственные закупки и займы.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
Абрамов А., Радыгин  А. Финансовый рынок России в условиях государственного капитализма. // Вопросы экономики. – 2007. ‐ № 6. С. 43.
Безверхая О. Н., Залозная Г. М. Инновационное развитие экономики в условиях глобализации // Управленческое консультирование. Актуальные проблемы государственного и муниципального управления. 2010. № 3. С. 95–110.
Борисова  И.,  Замараев  Б.,  Киюцевская  А.,  Назарова  А.  Риски  внешнего финансирования российской экономики. // Вопросы экономики. – 2008. ‐ № 2. С. 30.
Галицкая СВ. Деньги. Кредит. Финансы: Учебник. — М.: Изд-во Эксмо, 2012. —с. 447.
Говтвань О.  Дж.  Финансирование  инвестиций,  инфляция,  риски  и стабилизация. // Проблемы прогнозирования. – 2011. ‐ № 6. С. 7‐8.
Ковалева А.М. Финансы фирмы: учебник / А.М. Ковалева, М.Г. Лапуста. - 4-е изд., испр. и доп. – М.: Инфра-М, 2011.
Кудрин, А. О финансах с министром финансов / Н. Калашникова // Интерфакс – Поволжье. – 21.09.2008. – С. 3.
Рынок ценных бумаг - Уч. пос. под ред. Колесников В.И., Торкановский В.С., Бакланов С.А., СПб, 2012.
Финансовые инструменты / Под ред. Фабоцци Ф.Дж. в переводе Востриковой Е., Ковалевского Д., Орлова М. – М.: Эксмо, 2010..
Финансы и кредит: учебник / под ред. М.В. Романовского, Г.Н. Белоглазовой. М.: Высшее образование, 2009.
Фонды прямых инвестиций как способ увеличения стоимости компании / А. Ю. Казак, Л. И. Юзвович, О. М. Пироговский // Финансы и кредит, 2010. - N 43. - С. 10-13.
Янковский К.П. Инвестиции. СПб.: Питер, 2012.
23