Оценка эффективности бизнеса

Введение
1. Сбор и анализ общей информации о предприятии
Адрес и контакты предприятия
История предприятия
Система качества
2. Анализ финансового состояния и деятельности предприятия
3. Доходный подход
4. Затратный подход
5. Рыночный подход на основе мультипликаторов
6. Метод CVA оценки денежной стоимости в стратегические инвестиции
7. Метод совокупной оценки бизнеса
8. Согласование результатов
Заключение
Список литературы

50 и 5515,3%17,1%Затраты на капитал (CapitalCosts), млн.руб. WACC*IC 24287,07642013Forecast2011Forecast2012ForecastОст.приб.Экономическая добавленная стоимость EVA, млн.руб.EVAEVA=NOPAT-IC *WACC -6104,07-5812,81-5535,45-5271,33-17571,09Ожидаемый рост EVA в %gиз таблицы 1.6. 5,0%V = NOI / RoСтоимость компании по методу ЭДС, млн. рубVV=IC+PV(EVA)  124 094,7 при Rо=При дисконте=WACC19,0%2 способEVA=IC *(ROI-WACC)ПоказателиПорядок расчетаФормулы, комментарии20112012FРазница между ROI и WACCSPREAD (ROI-WACC) в % 4,7%1,0%Инвестированный капитал (IC, InvestedCapital)ICстр.44152510,918141665,7822013Forecast2011Forecast2012ForecastОст.приб.Экономическая добавленная стоимость EVA, тыс.руб.EVAEVA=IC *(ROI-WACC) 1392,4171071325,981262,711202,464008,19Ожидаемый рост EVA в %gиз таблицы 1.6. 5,0%V = NOI / RoСтоимость компании по методу ЭДС, тыс. рубVV=IC+PV(EVA)  145 674,0 при Rо=Стоимость компании по методу EVA в среднем   134884,34Стоимость компании по методу ЭДС составила 124094,7 млн.руб., по второму способу расчета - 145 674,0 млн.руб.4. Затратный подходТаблица 3.1. Оценка стоимости предприятия на основе рыночной стоимости чистых активов в млн.руб.ПоказателиУсловное обозначениеДейстияИз баланса 2011корректировкаОценка Чистых активовИз баланса 2012корректировкаОценкаНематериальные активыIntangibles+1001,0001,0010013064,0001,003064Основные средстваСарEx+252417,02,00504834150639,02,00301278Долгосрочные фин/вложения +382,01,003823884,01,003884Запасы и затраты +6126,01,0061266823,01,006823Расчеты с дебиторами +382,01,00382406,01,00406Денежные средства +3354,01,0033544211,01,004211Итого активовTA=267166,01,00516079169027,01,00319666Кредиторская задолженность -99383,01,00993838820,01,008820Чистые активыNTA=167783,0 416696,00160207,0 310846,00На конец 2012 года стоимость чистых активов составляет 160207 млн.руб. Таблица 3.2. Оценка предприятия на основе модели избыточных доходов Эдвардса Белла Ольсона (EBO)ПоказателиУсловное обозначениеПримечание20112012Балансовая стоимость чистых активов, млн.руб.Bt 266784,00168621,00Рентабельность собственного капитала (E)ROE =NP/Eпо отчетности20,0%18,1%Стоимость (цена акционерного капитала)reиз таблицы 1.520,0%20,0%2013Forecast2011Forecast2012ForecastРазница ROE-re(ROE-re)  -1,9%-1,9%-1,9%-1,9%Определение сверх прибыли(ROE-re)*Bt-1  -3159,58-3159,58-3159,58-3159,58Стоимость предприятия V по методу EBO   155 982,7 Дисконт=WACC   17,1%Стоимость предприятия по методу ЕВО составляет 155982,7 млн.руб.5. Рыночный подход на основе мультипликаторовМультипликатор фондового рынка по данным оценочной организации (в долях)долиПоказатель знаменателя, млн. руб. в 2012г.Расчет стоимости V, млн. руб.    EV/S =0,861223,5148978,804EV/E = 1,159456,3165401,9366EV/EBITDA = 312089,3436268,017Итого средняя рыночная стоимость EV: Х150648,76Средняя рыночная стоимость по методу мультипликаторов составляет 150648,76 млн.руб.6. Метод CVA оценки денежной стоимости в стратегические инвестицииПоказателиПорядок расчетаФормулы, комментарии2012FЧистый денежный поток от опер. деят-тиFCF22724,91Налог на прибыльTфактстр. 194968,152adjNOCFFCF-Тфакт 17756,76Ставка дисконта=WACC  19,0%Инвестированный капитал (IC, InvestedCapital), млн.руб.ICстр.44141665,7822013Forecast2011Forecast2012ForecastДенежная добавленная стоимость CVA, млн.руб.CVACVA=adjNOCF-WACC*IC-9106,58-9562,88-10042,04-10042,04Ожидаемый рост CVA в %gиз таблицы 1.6.5,0%Стоимость компании по методу CVA, млн. руб.VV=IC+PV(CVA) 102912,257. Метод совокупной оценки бизнесаTBR=(V0-V1)+FCFПоказателиПорядок расчетаФормулы, комментарии2012FСтоимость бизнеса на начало периода, млн. руб.V0Кол-во акций*цена85836,46Стоимость бизнеса на конец периода, млн. руб.V1 83758,89Чистый денежный поток, млн. руб.FCF 22724,912013Forecast2011Forecast2012ForecastСовокупная доходность бизнеса, млн. руб.TBR(V0-V1)+FCF24802,4826045,2327350,2527350,25Ожидаемый рост TBR в %gиз таблицы 1.6.5,0%Ставка дисконта=WACC  19,0%Стоимость компании по методу TBR, млн. руб.VV=PV(TBR) 105548,21По методу совокупной оценки бизнеса стоимость компании составляет 105548,21 млн.руб.8. Согласование результатовПодходыед.изм.2011 г.2012 г.Отклонение от среднегоОтклонение в % от среднегоПо методу прямой капитализациимлн.руб 75749,7-43358,4-36%По методу (DCF) дисконтированных денежных потоковмлн.руб 77721,2-41386,9-35%По методу экономической добавленной стоимости (EVA)млн.руб 124094,74986,64%По методу оценки рыночной стоимости чистых активовмлн.руб 160207,041098,935%По методу избыточной сверхприбыли Эдвардса-Белла-Ольсона EBOмлн.руб 155982,736874,631%В соответствии с фондовыми мультипликаторамимлн.руб 150648,831540,726%По методу оценки денежной стоимости в стратегические инвестиции (CVA)млн.руб. 102912,3-16195,8-14%По методу совокупной доходности бизнеса (TBR)млн.руб. 105548,2-13559,8-11%Скорректированная величина стоимости предприятиямлн.руб158426,27119108,1Изменение стоимости за периодмлн.руб -39318,2В таблице приведены сводные показатели оценки стоимость бизнеса. По результатам оценки наблюдается снижение стоимости предприятия за 2012 год на величину 39318,2 тыс.рублей. Стоимость предприятия в 2012 году составила 119108,1 тыс.рублей. ЗаключениеВ работе проведена оценка стоимости бизнеса завода "Красный Выборжец". ОАО «Завод «Красный Выборжец» - одно из ведущих в России предприятий по обработке цветных металлов. Оно по праву получило признание своих партнеров как производство высокой культуры. Предприятие выпускает широкий ассортимент изделий из меди и сплавов на ее основе в виде листов, лент, труб, прутков, профилей. Технологический процесс на заводе обеспечивает максимально высокое качество продукции. Сочетание разнопланового оборудования, большого производственного опыта и высокой квалификации работников завода позволяет выпускать более 12 тысяч наименований круглого и плоского проката. Благодаря этому завод получает эксклюзивные заказы как от российских, так и от зарубежных партнеров. По результатам оценки наблюдается снижение стоимости предприятия за 2012 год на величину 39318,2 тыс.рублей. Стоимость предприятия в 2012 году составила 119108,1 тыс.рублей.Список литературы1. Оценка бизнеса: учеб, для вузов / Под ред. А. Г. Грязновой, М. А.. Федотовой. - М.: Финансы и статистика, 2005.2. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса. - М: Проспект, 2004.3. Есипов В. Е.. Маховикова Г. А., Терехова В. В. Оценка бизнеса. - Спб: Питер. 2006.4. Щербаков В. А.. Щербакова Н. А. Оценка стоимости предприятий (бизнеса). Уч. пособие. - Новосибирск: НГТУ, 20035. Мейер Маршал В. Оценка эффективности бизнеса. - М.: ООО "Вершина", 2004.6. Козырь Ю.В. Стоимость компании: оценка и управленческие решения. - М.: Изд-во "Алфа-Пресс", 2004.7. Оценка машин и оборудования. Уч. пособие. - М.: Международная - академия оценки и консалтинга, 2002. Ю. 8. Татарова А. В. Оценка недвижимости и управление собственностью.; Уч. пособие. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2003. 9. Фомин А. Я. Диагностика кризисного состояния предприятия: учеб. пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.10. Бердникова Т. Б. Оценка ценных бумаг. Уч. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2005.11.Гражданский Кодекс РФ (текущая редакция) // Справочно-правовая система "Гарант"; [Электронный ресурс] / НПП "Гарант-Сервис".12. Земельный Кодекс РФ (текущая редакция) // Справочно-правовая система "Гарант": [Электронный ресурс] / НПП "Гарант-Сервис".13. 0 государственных и муниципальных предприятиях. Федеральный закон РФ от 14.11.2002 № 161-ФЗ (с изменениями) // Справочно-правовая система/Гарант": [Электронный ресурс] / НПП "Гарант-Сервис". :14. 0 несостоятельности (банкротстве). Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ (с изменениями) // Справочно-правовая система "Гарант" [Электронный ресурс] / НПП "Гарант-Сервис".15. 0 приватизации государственного и муниципального имущества Федеральный закон РФ от 21.12.2001 № 178-ФЗ (с изменениями) // Справочно-правовая система "Гарант" [Электронный ресурс] / НПП "Гарант-Сервис".16. Об акционерных обществах. Федеральный закон РФ от 26.12.1995 № 208-ФЗ (с изменениями) // Справочно-правовая система "Гарант": [Электронный ресурс; НПП "Гарант-Сервис".17. Об обществах с ограниченной ответственностью. Федеральный закон РФ от08.02.1998 №14-ФЗ (с изменениями) // Справочно-правовая система "Гарант": [Электронный ресурс; НПП "Гарант-Сервис".18. Об оценочной деятельности в Российской Федерации Федеральный закон РФ от 29. 07.1998 № 135-ФЗ (с изменениями // Справочно-правовая система "Гарант". [Электронный ресурс] НПП «Г'арант-Сервис».19. Порядок опенки стоимости чистых активов акционерных обществ. Утвержден приказом Минфина РФ' и Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг от 29.01.2003 № 10н, 03-6/пз // Справочно-правовая система "Гарант": {Электронный ресурс] / НПП "Гарант-Сервис".20. Методические рекомендации поопределению рыночной стоимости интеллектуальной собственности. Утверждены распоряжением Минимущества РФот 26.11.2002 № СК-4/21297 // Справочно-правовая система "Гарант". [Электронный ресурс] / НПП "Гарант-Сервис ".21. Методические рекомендации по определению рыночной стоимости земельных участков. Утверждены распоряжением Минимущества РФ от 07.03.2002 № 568-р //Справочно-правовая система "Гарант": [Электронный ресурс] /''НПП "Гарант-Сервис",22. Методические рекомендации по определению рыночной стоимости права аренды земельных участков. Утверждены распоряжением Минимущества РФ от 10.04.2003 № 1102-р // Справочко-прчионач система "Гарант": (Электронный ресурс] / НПП «Гарант-Сервис».23. Официальный сайт Федеральной службы Государственной статистики (Электронный ресурс]. - Режим доступа:www.gks.ru24. Сайт фондовой биржи РТС [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.rts.ru25. Сайт Московской межбанковской валютной биржи. (ММВБ) IЭлектронный ресурс]. - Режим доступа: www.micex.ru26. Сайт "Система комплексного раскрытия информации" - характеристики и данные бухгалтерской отчетности российских предприятий ['Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.skrin.ru.27. Портал по оценочной деятельности [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.valnet.ru