Реализация проекта с участием иностранного капитала на примере Южно-Русского Нефтегазового месторождения

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. Масштабы и динамика иностранных инвестиций в нефтегазовом комплексе России за последние 5 лет( после кризиса 2008)
1.1 Инвестиционная привлекательность нефтегазовых проектов
1.2 Состояние притока инвестиций( масштабы и динамика)
1.3 Госрегулирование иностранных инвестиций
ГЛАВА 2. Разработка и обустройство Южно-Русского НГМ
2.1 Описание компании ОАО Севернефтегазпром
2.2 Концепция экономической стратегии, ее виды и роль в управлении компании
2.3 Анализ конкурентных преимуществ компании
ГЛАВА 3. Общая характеристика Южно-Русского НГМ
3.1 Концепция и план данного проекта
3.2 Социально-экономическая значимость данного проекта
3.3 Участие иностранного капитала
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

руб.)1 год2 год3 год4 год5 год6 год7 год8 год9 год1. Объем реализации, тонн8 9718 7717 2956 8656 5936 3326 0825 8415 6092. Цена реал. долл./тонн355,50395,00434,50450,30466,10481,90513,50529,30553,003. Курс доллара32313030,5029,0029,5029,0028,5028,004. Выручка10205610740595 08994 28989 12390 02190 56488 10886 8575. Транспортные расходы и расходы на продажу12 2469 6668 5588 4868 0218 1018 1507 9297 8176. Экспортная пошлина33 10031 35125 23324 14222 04621 53820 33519 19318 1097. НДПИ16 13017 46015 80915 79915 04115 29415 00614 69713 8688. Фонд оплаты труда6 6029 67010 29811 00911 66912 37013 11213 50513 9109. ЕСН1 7162 5142 6772 8623 0343 2163 4093 5113 61610. Проценты по кредиту3 9742 9742 6022 2301 8591 4871 115743,60371,811. Амортизация1 8402 2082 2082 2082 2082 2082 2082 2082 20812. Материалы10 85013 79014 34214 91515 51216 13216 77817 44918 14713. Прочие расходы4 8706 1426 3276 5176 7126 9137 1217 3347 55514. Прибыль до налогообложения10 72511 6267 0326 1183 0182 7583 3271 5341 25215. Налог на прибыль (20%)2 1452 3251 4061 223603,68551,61665,58306,94250,5016. Чистая прибыль8 5809 3015 6254 8942 4142 2062 6621 2271 00217. Чистый приток от операц. деят-ти10 42011 5097 8337 1024 6224 4144 8703 4353 210Чистый приток от операционной деятельности на каждом шаге расчетов положительный, но при этом он имеет тенденцию к снижению, что главным образом обусловлено снижением объемов реализации.Реализация проекта предполагает следующие денежные потоки от финансовой деятельности (таблица 3.6):Таблица 3.6 - Денежные потоки от финансовой деятельности (скважина №2), (тыс. руб.)КредитПогашение кредитаСальдо финансовой деятельности1 год19 872,05 000,014 872,02 год-1 859,01 859,03 год-1 859,01 859,04 год-1 859,01 859,05 год-1 859,01 859,06 год-1 859,01 859,07 год-1 859,01 859,08 год-1 859,01 859,09 год-1 859,01 859,0Рассчитаем основные показатели эффективности инвестиционного проекта:Используя формулу, рассчитываем чистую текущую стоимость проекта:NPV1 = 15 512 584,70 руб. Так как NPV1>0, то проект прибыльный.Используя формулу, рассчитываем индекс рентабельности:PI1 = 1,92. Так как PI > 1, то проект рентабелен, на каждый вложенный рубль приходится 1,92 руб. прибыли.Внутреннюю норму рентабельности (IRR) данного проекта рассчитываем, используя формулу.IRR = 96%. Так как IRR > i, то проект считается устойчивым к риску.Используя формулы, рассчитываем дисконтированный срок окупаемости:DPP1 = 2,77 года. Срок окупаемости меньше срока реализации проекта.Расчет бюджетной эффективности второго инвестиционного проекта приведен в таблице 3.7.Таблица 3.7 - Бюджетная эффективность второго инвестиционного проектаГодRnEnBnI=18%B(int)153 764 364,09053 764 364,090,84745 538 416,38253 651 838,27053 651 838,270,71838 522 019,88345 127 396,10045 127 396,100,60927 482 584,22444 028 108,05044 028 108,050,51622 718 503,75540 725 574,37040 725 574,370,43717 797 076,00640 600 778,32040 600 778,320,3715 022 287,98739 415 843,87039 415 843,870,31412 376 574,98837 709 238,65039 415 843,870,26610 484 614,47935 845 034,56035 845 034,560,2258 065 132,78B(int)198 007 210, 44Данные таблицы свидетельствуют о том, что инвестиционный проект принесет бюджету доход в размере 198 007 210, 44 рублей.Общая сумма затрат, необходимых для реализации третьего инвестиционного проекта, – 16 480 000,00 рублей. Более подробно перечень затрат приведен в таблице 3.8.Таблица 3.8 - Денежные потоки от инвестиционной деятельности на строительство скважины №3 (курс доллара – 32руб.)Затраты на строительство скважиныСумма, долл.Сумма, руб.1.Передвижка буровой25 0008000002.Сопровождение подрядчиком (турбобуры, долота, отбор керна)163 00052160003.Сопровождение подрядчиком (аренда телесистемы)96 00030720004.Сопровождение подрядчиком (буровые растворы)15 0004800005.Оплата буровой бригады (аренда)112 00035840006.Геофизические работы36 00011520007.Проведение анализов проб нефти газа воды7 0002240008.Налоги21 0006720009.Транспортные расходы (автотранспорт, ж/д)16 00051200010.Освоение скважины, испытание 2-х объектов24 000768000Итого затрат:515 00016 480 000,00Расчет денежных потоков от операционной деятельности приведен в таблице 3.9.Таблица 3.9 - Денежные потоки от операционной деятельности (скважина №3), (тыс. руб.)1 год2 год3 год4 год5 год6 год7 год8 год9 год1. Объем реализации, тонн8 1148 4887 0606 6446 3816 1285 8855 6525 4292. Цена реал. долл./тонн355,50395,00434,50450,30466,10481,90513,50529,30553,003. Курс доллара32313030,5029,0029,5029,0028,5028,004. Выручка92 30910394092 02291 24786 24887 11787 64285 26684 0555. Транспортные расх. и расходы на продажу11 0779 3548 2828 2127 7627 8407 8877 6737 5646. Экспортная пошлина29 93830 34024 41923 36421 33520 84319 67918 57317 5257. НДПИ14 58916 89715 29915 28914 55514 80014 52114 22313 4208. Фонд оплаты труда6 6029 67010 29811 00911 66912 37013 11213 50513 9109. ЕСН1 7162 5142 6772 8623 0343 2163 4093 5113 61610. Проценты по кредиту3 2962 2962 0091 7221 4351 148861,00574,00287,0011. Амортизация1 5251 8311 8311 8311 8311 8311 8311 8311 83112. Материалы10 85013 79014 34214 91515 51216 13216 77817 44918 14713. Прочие расходы4 8706 1426 3276 5176 7126 9137 1217 3347 55514. Прибыль до налогообложения7 84211 1036 5355 5242 3992 0192 440588,50196,0615. Налог на прибыль (20%)1 5682 2201 3071 104479,89403,94488,15117,6139,21116. Чистая прибыль6 2738 8825 2284 4191 9191 6151 952470,44156,8517. Чистый приток от операц. Деят-ти7 79910 7137 0596 2503 7503 4463 7832 3011 987Чистый приток от операционной деятельности на каждом шаге расчетов положительный, но при этом он имеет тенденцию к снижению, что главным образом обусловлено снижением объемов реализации.Реализация проекта предполагает следующие денежные потоки от финансовой деятельности (таблица 3.10).Таблица 3.10 – Денежные потоки от финансовой деятельности (скважина №3), (тыс. руб.)КредитПогашение кредитаСальдо финансовой деятельности1 год16 480,05 000,011 480,02 год-1 435,01 435,03 год-1 435,01 435,04 год-1 435,01 435,05 год-1 435,01 435,06 год-1 435,01 435,07 год-1 435,01 435,08 год-1 435,01 435,09 год-1 435,01 435,0Рассчитаем основные показатели эффективности инвестиционного проекта:Используя формулу, рассчитываем чистую текущую стоимость проекта:NPV1 = 13 026 839,24 руб. Так как NPV1>0, то проект прибыльный.Используя формулу, рассчитываем индекс рентабельности:PI1 = 1,93. Так как PI > 1, то проект рентабелен, на каждый вложенный рубль приходится 1,93 руб. прибыли.Внутреннюю норму рентабельности (IRR) данного проекта рассчитываем, используя формулу .IRR = 94,93%. Так как IRR > i, то проект считается устойчивым к риску.Используя формулы, рассчитываем дисконтированный срок окупаемости:DPP1 = 2,74 года. Срок окупаемости меньше срока реализации проекта.Расчет бюджетной эффективности третьего инвестиционного проекта приведен в таблице 3.11.Таблица 3.11 – Бюджетная эффективность третьего инвестиционного проектаГодRnEnBni=18%B(int)148 485 812,99048 485 812,990,84741 067 483,60251 972 650,22051 972 650,220,71837 316 362,86343 704 043,20043 704 043,200,60926 615 762,31442 620 912,37042 620 912,370,51621 992 390,78539 405 410,64039 405 410,640,43717 220 164,45639 264 957,30039 264 957,300,3714 528 034,20738 098 375,30038 098 375,300,31411 962 889,84836 426 653,93036 426 653,930,2669 689 489,94934 602 206,01034 602 206,010,2257 785 496,35B(int)188 178 074, 35Инвестиционный проект принесет бюджету доход в размере 188 178 074, 35 рублей.Имеющихся у предприятия средств не хватит для реализации всех трех проектов. Поэтому необходимо произвести оптимизацию бюджета инвестиционных проектов.Произведем пространственную оптимизацию для проектов, не поддающихся дроблению.Таблица 3. 12 - Пространственная оптимизация инвестиционных проектовСовокупность проектовСумма инвестицийСумма NPV1(1) + (2)41 478 40030 016 501, 112(1) + (3)38 086 40027 530 756, 003(2) + (3)36 352 00028 539 423, 94Исходя из данных таблицы 3. 12 , можно сделать вывод о том, что предпочтительнее реализация первого и второго инвестиционных проектов, так как они принесут наибольший интегральный доход предприятию.Проведем временную оптимизацию имеющихся инвестиционных проектов.Таблица 3.13 - Временная оптимизация инвестиционных проектовПроектNPV1i=18%NPV0Потеря NPV (NPV1–NPV0)Величина IИндекс возможных потерь Iвп114 503 916,410,84712 291 454,592 212 461,8321 606 4000,1024215 512 584,700,71813 146 258,222 366 326,4819 872 0000,1191313 026 839,240,60911 039 694,271 987 144,9716 480 0000,1205Исходя из данных таблицы, можно сделать вывод о том, что в случае отсрочки проекта на один год наибольшую возможную потерю чистого приведенного дохода имеет третий инвестиционный проект (т.к. индекс возможных потерь у третьего проекта наибольший).В случае наличия у предприятия достаточных средств рекомендуется реализовать в первый год третий и второй проекты, так как они имеют наибольшие индексы возможных потерь, а реализацию третьего проекта можно отложить на год.3.2 Социально-экономическая значимость данного проектаРоссия является крупнейшим производителем углеводородов в мире. Высокие цены на нефть и газ способствуют аккумуляции российскими нефтегазовыми компаниями значительных инвестиционных ресурсов. В связи с этим участие иностранных компаний в нефтегазовом бизнесе в качестве источника значительных капиталовложений становится менее актуальным по сравнению с возможностью привлечения технологий, позволяющих российским компаниям повысить эффективность собственного бизнеса в суровых природно-климатических и географических условиях (шельфы северных морей). Кроме того, экспортируя основную часть своей продукции, российские компании заинтересованы в получении доступа к нефтегазовым активам в странах-потребителях. К настоящему времени в России сложилось несколько эффективных, отработанных на практике схем деятельности иностранных компаний.Социально - экономическая значимость проекта заключается в следующем:- привлечение инвестиций в форме займов создаю дополнительные риски для состояния экономики и обернулось масштабным оттоком капитала в условиях мирового экономического кризиса; - вместе с тем иностранные инвестиции нужны России для развития высокотехнологичных производств и отраслей, ускорения научно-технического прогресса, позволяющих выйти на передовые позиции в мировой экономике. - привлечение инвестиций из-за рубежа в реальный сектор до недавнего времени не приводило к сокращению вывоза капитала из страны. Напротив, утечка капитала в последние годы по мере расширения товарного экспорта и объема зарабатываемой валюты неуклонно увеличивалась, особенно по "серым" схемам - через невозвращение экспортной выручки и фиктивный импорт. Вывоз капитала из реального сектора позволяет предположить, что под видом иностранных инвестиций в экономику возвращаются деньги, имеющие российское происхождение, но предварительно выведенные из-под национального налогового контроля.3.3 Участие иностранного капиталаИностранные инвесторы активно приобретают небольшие российские компании, не консолидированные в состав крупных ВИНК, а также регистрируют в России юридические лица для участия в проектах освоения небольших нефтегазовых месторождений.В нефтегазовой отрасли действует ряд факторов, обусловливающих популярность инвестиций и совместных предприятий: - капиталоемкость. Проекты в области разведки и добычи могут оказаться слишком капиталоемкими для одной, даже крупнейшей компании. В эту категорию входит большинство проектов, связанных с созданием крупных мощностей для производства сжиженного природного газа (СПГ) и добычей углеводородов на глубоководных месторождениях. - к онцентрация риска. Параметры риска, связанные с осуществлением крупного проекта, могут быть неприемлемы для одной компании. - доступ к технологии. Для разработки сложных месторождений могут потребоваться запатентованные технологии, получение которых невозможно без предоставления долевого участия их владельцам. - доступ к запасам. Владелец запасов может не располагать капиталом и (или) технологиями, необходимыми для их эффективной разработки. - оптимизация цепочки поставок. На основе совместного использования активов возможна оптимизация сети поставок продуктов нефтепереработки в различных регионах. Многие совместные предприятия, занимающиеся нефтепереработкой, основывают свою деятельность на принципе оптимизации цепочки поставок для различных участников. Занятие устойчивого положения на рынке и (или) оптимизация портфеля активов. Благодаря объединению и совместному использованию активов совместных предприятий способны занимать лидирующее положение на отдельных региональных (нефтепереработка) и товарных (нефтехимия) рынках, обеспечивать оптимизацию портфелей своих участников и получение дополнительного полезного эффекта за счет приоритезации крупных активов. В условиях борьбы за сокращение затрат такая масштабная экономия является ключевым фактором успеха, и партнерство способствует его достижению. - нормативные требования. Для выхода иностранных компаний на рынки ряда стран требуется создание альянса с местной компанией. - энергетическая безопасность — чувствительный в политическом отношении вопрос. Из этого следует, что совместное предприятие может рассматриваться как более приемлемая форма по сравнению со сделками по приобретению и (или) присоединению.ЗАКЛЮЧЕНИЕЦелью данной работы являлось исследование методов оценки экономической эффективности иностранных инвестиций и их особенности в нефтегазовом комплексе России.Для достижения поставленной цели были решены следующие задач- раскрыто понятие «иностранные инвестиции», выделены их виды, способы осуществления;- проанализирован инвестиционный климат в России и международные стандарты его оценки;- выделены особенности нефтегазового комплекса как объекта инвестирования;- рассмотрено правовое регулирование иностранных инвестиций в нефтегазовый комплекс России;- определены методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов в нефтегазовом комплексе и оптимизации бюджета инвестиционных проектов;- разработан оптимальный инвестиционный портфель Южно-Русского НГМРезультатом исследования явилось формулирование следующих выводов:- международное движение долгосрочных капиталов развивается в разнообразных формах с участием экономических субъектов различных стран. Интенсификация потоков капитала между странами и регионами мира вызывает рост объемов иностранных инвестиций в экономику практически всех государств;- инвестиционная сфера требует создания определенных условий для успешного осуществления инвестиционного процесса. Совокупность политических и экономических условий, которые формируются в стране для вложений временно свободных денежных средств в целях получения дохода в будущем, называется инвестиционным климатом;- специфическая особенность России состоит, в том, что в стране пока не созрели условия для существования единообразного инвестиционного климата для всего её экономического пространства;- инвесторы чутко реагируют на региональные различия в инвестиционном климате регионов. Большая доля инвестиций сосредоточена в регионах с высоким потенциалом и незначительным риском. Это особенно характерно для иностранных инвесторов.- основная отличительная черта нефтегазовой промышленности – большая капиталоемкость, в связи с чем срок окупаемости инвестиций намного больше, чем для других отраслей промышленности;- одна из главных неопределенностей при оценке экономической эффективности освоений нефтегазовых объектов возникает из-за трудности прогнозирования ценна углеводородное сырье;- при оценке эффективности инвестиций в освоение нефтегазовых объектов на ранних стадиях их изученности возникает неопределенность в оценке геологических и промысловых характеристик, а вследствие этого неопределенность в подсчете запасов и оценке уровней добычи углеводородного сырья, что приводит к увеличению неопределенности;- важной особенностью инвестиционных процессов в нефтегазовой отрасли является существенное совмещение во времени инвестиций и производства продукции;- один из главных недостатков системы налогообложения нефтегазового комплекса заключается в неравномерном распределении налогового бремени по технологической цепочке;- обследования различных форм соглашений, действующих в мировой нефтяной промышленности, показывают, что наиболее распространенной формой в настоящее время являются соглашения на базе лицензионной системы по типу "роялти и налоги";- один из элементов формирования государственной инвестиционной политики состоит в совершенствовании законодательства в этой области;- действующее российское законодательство в отношении ПИИ далеко не во всем соответствует требованиям международной практики и глобальной тенденции либерализации режима привлечения ПИИ. Более того, российское инвестиционное законодательство в области привлечения ПИИ по своей "привлекательности" заметно уступает законодательствам многих других стран, конкурирующих с Россией в области привлечения ПИИ;- в основе принятия инвестиционных решений лежит оценка инвестиционных качеств предполагаемых объектов инвестирования, которая в соответствии с методикой современного инвестиционного анализа ведется по определенному набору показателей эффективности;- различают две группы методов оценки инвестиционных проектов: статические и динамические;- статические методы базируются на допущении равной значимости доходов и расходов в инвестиционной деятельности, не учитывают временную стоимость денег;- дисконтированные методы оценки эффективности инвестиционного проекта характеризуются тем, что они учитывают временную стоимость денег;- для проектов нефтегазового комплекса NPV имеет по сравнению с другими показателями важное преимущество. Однако все рассмотренные показатели необходимо рассчитывать, ибо они дополняют общую картину эффективности проекта;- коммерческая эффективность проекта учитывает финансовые последствия реализации проекта для ее непосредственных участников;- бюджетная эффективность отражает влияние результатов реализации проектов на доходы и расходы бюджета соответствующего уровня;- составление бюджета капиталовложений нередко сопровождается необходимостью учета ряда ограничений. В этом случае необходимо отобрать для реализации такие проекты, чтобы получить максимальную выгоду от инвестирования.Основными видами деятельности Южно-Русского НГМ комплексное освоение и эксплуатация нефтяных и газовых месторождений; добыча и переработка нефти, для получения товарной продукции; бурение скважин; разработка технических проектов на строительство эксплутационных и иных скважин; осуществление внешнеэкономической деятельности.Затраты на капитальные вложения в Южно-Русского НГМсоставляют примерно 10% от общих затрат.Предполагается бурение скважин, но бюджет капиталовложений ограничен 45 млн. рублей. Проведя пространственную оптимизацию инвестиционных проектов, имеющихся на предприятии, можно сделать вывод о том, что предпочтительнее реализация первого и второго инвестиционных проектов, так как они принесут наибольший интегральный доход предприятию. Временная оптимизация показала, что в случае отсрочки проекта на один год наибольшую возможную потерю чистого приведенного дохода имеет третий инвестиционный проект (т.к. индекс возможных потерь у третьего проекта наибольший).В случае наличия у предприятия достаточных средств рекомендуется реализовать в первый год третий и второй проекты, так как они имеют наибольшие индексы возможных потерь, а реализацию первого проекта можно отложить на год.СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 1.Богданчиков С.М. Роль научно-технического прогресса в развитии мировой нефтяной промышленности // Научно-технический вестник ОАО «НК «Роснефть». – 2006. – № 1. – С. 3–7. 2.Игнатьев М. Будущее Ханты-Мансийского автономного округа // Нефтегазовая вертикаль. – 2010. – № 23–24. – С. 78–80. 3.Шпильман А. Перспективный потенциал Югры: невозможен без льгот // Нефтегазовая вертикаль. – 2010. – № 23–24. – С. 82–84. 4.Материалы Круглого стола на тему «Перспективы развития и внедрения инновационных технологий в сфере поиска, оценки, разведки, добычи и переработки полезных ископаемых». – Комитет Государственной Думы по природным ресурсам, природопользованию и экологии. 15 февраля 2010 года // Режим доступа: Нttp://www.duma.gov.ru/cnature. 5.Проекты компании «Салым Петролеум Девелопмент». – Режим доступа: Нttp://www.spdnv.ru. 6.Крюков В.А., Шафраник Ю.К., Шмат В.В. О переходе нефтегазового сектора России к инновационной модели развития // Нефтегазовый сектор России в теории и на практике: [Сб. науч. тр.]. – Новосибирск: ИЭОПП СО РАН, 2003. – С. 9–43. 7.Крюков В.А., Севастьянова А.Е., Силкин В.Ю., Токарев А.Н., Шмат В.В. Управление процессом формирования ценности потока углеводородов (на примере перспектив использования газовых ресурсов Восточной Сибири) / отв. ред. В.В. Кулешов; ИЭОПП СО РАН. – Новосибирск, 2011. – 359 с. 8.Стенографический отчет о седьмом заседании Комиссии по модернизации и технологическому развитию экономики России. 2009, 25 декабря // Режим доступа: Нttp://www.i-russia.ru9. Дунаев В.Ф., Шпаков В.А., Епифанова Н.П., Лындин В.Н. Экономика нефтяной и газовой промышленности. –М.: Нефть и газ, 2011. – С. 34.10. Российский рынок нефтесервисных услуг. Аналитический обзор. – М.: РБК, 2010.11 Григорьев М.Н. Экспорт нефти СЗФО: состояние и перспективы // Нефтегазовая вертикаль. – 2006. – № 5. – С. 24.12. Экономика фирмы: учебное пособие / под ред. проф. А.Н. Ряховской. – М.: Магистр,2009.13. Джонсон Д., Шоулз К., Уиттингтон Р. Корпоративная стратегия: теория ипрактика. 7-е изд./ Пер. с англ. – М.: ООО «И.Д.Вильямс», 2007.14. Роль оценки в реализации инвестиционных проектов с участием иностранного капитала//"Российское предпринимательство" № 12 (210), 2012 г.15. Курбанов Р.А. Правовое регулирование иностранных инвестиций в нефтяной и газовой промышленности. - М: Юриспруденция, 2010.16. Журнал Нефтегазовая вертикаль. - 2010-2011 г., 1,2,5,6.17. http://www.lukoil.ru18.http://severneftegazprom.com19.Справочно -информационная система "Гарант"20.Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов РФ по версии WOC // («WorldOrganizationofCreditors 2012». OpenFinance.ru.21.Каяшева Е.В. Инвестиционная привлекательность России // Современные технологии управления. 2011. № 12, декабрь.22. Мониторинг инвестиционной активности в регионах России: прямые иностранные инвестиции в 2012 году / АНО «НИСИПП». - М, 2013.23. Выступление В.В.Путина на заседании Правительственной комиссии по контролю за иностранными инвестициями 20.07.2011. - http://premier.gov.ru/events/news/15978.24.InVentureInvestmentPortal. 2012, 17 февраля25. http://www.online-science.ru