Формирование страховых резервов на примере ОАО СК" Альянс"

Введение
1. Теоретически основы формирования страховых резервов страховой компании
1.1. Современный российский страховой рынок
1.2. Требования к формированию страховых резервов страховой компании
2. Анализ формирования страховых резервов в ОАО СК «Альянс»
2.1. Анализ деятельности ОАО СК « Альянс»
2.2. Анализ финансового состояния ОАО СК « Альянс»
2.3. Оценка практики формирования страховых резервов в ОАО СК «Альянс»
3. Совершенствование формирования страховых резервов в ОАО СК «Альянс»
3.1. Перспективы формирования страховых резервов страховой компании
3.2. Предложения по совершенствованию формирования страховых резервов
Заключение
Список литературы

Специализированные инвестиционные идеи представлены структурными продуктами. Это инвестиционные стратегии, одним из инструментов которых являются производные финансовые инструменты, такие как фьючерсы, форварды, опционы, свопы и т.д. К структурным инвестиционным продуктам «Альфа-Капитал» относятся:
- «Отзывная нота с понижающимся барьером»;
- структурная нота «Альфа-БРИК».
Управляющая компания «Альфа-Капитал» стремится к тому, чтобы предлагаемые ей продукты отвечали потребностям и ожиданиям клиентов и в то же время приносили самой компании приемлемую прибыль. В совокупности стратегических концепций управляющей компании ключевой является концепция развития партнерских отношений между УК и ее клиентами. Расширение клиентской базы есть основа достижения управляющей компанией своей конечной цели — получение постоянно возрастающей прибыли. Кроме того, расширение клиентской базы способствует повышению устойчивости и конкурентоспособности УК, а также укрепляет ее позиции на освоенных сегментах рынка инвестиционных услуг для привлечения новых клиентов. Клиентская база представляет собой совокупность фактических и потенциальных клиентов управляющей компании.
Следовательно, привлечение таких компаний как «Альфа-Капитал» может открыть для страховым новых перспектив в использовании инвестиций в целях формирования страховых резервов.
В практической деятельности встречаются варианты, когда страховая компания создает свою собственную управляющую компанию, как правило, входящую со страховщиком в единую финансово-промышленную группу. Такая форма управления инвестиционными ресурсами, по мнению авторов, характеризуется концентрацией финансовых рисков, в связи с чем не может являться оптимальной.
Наиболее приемлемой стратегической инвестиционной схемой может считаться передача инвестиционных ресурсов в управление нескольким управляющим компаниям, определенным образом отобранных, для чего страховщиком должен быть определен круг факторов, по которому планируется оценивать каждую управляющую компанию в процессе отбора.
В данном случае будет наблюдаться перераспределение финансовых рисков между управляющими компаниями, что ликвидирует дополнительные риски потери платежеспособности и финансовой устойчивости для страховщика. 
В рамках еще одной возможной инвестиционной схемы - стремление страховщиков, специализирующихся на краткосрочных видах страхования и не обладающих большим объемом собственного капитала, участвовать в долгосрочных инвестиционных проектах, в результате чего нарушаются временные параметры при трансформации инвестиционных ресурсов. Следствием несоответствия инвестиционного портфеля страховому по временным параметрам является возникновение высокого уровня риска неплатежеспособности. В данной ситуации страховщик начинает балансировать между вновь полученными страховыми взносами и суммами выплат, т. е. его платежеспособность поддерживается фактически страховыми премиями по вновь заключенным договорам и абсолютно не подкрепляется запасом финансовой устойчивости. 
Указанная инвестиционная схема, имеет элементы агрессивности и может применяться в исключительных случаях - в сочетании с другими схемами и только страховщиками, обладающими большим запасом финансовой прочности (только при таких условиях для повышения доходности инвестиционной деятельности страховщик, занимающийся краткосрочными видами страхования, может размещать ресурсы в долгосрочные инвестиционные проекты). 
Следующая инвестиционная схема - структурирование инвестиционного портфеля. В практической деятельности возможны различные варианты: 
схема «70 на 30 %» - предполагает размещение 70% активов в банковских депозитах и 30% в инструментах фондового рынка (акциях и облигациях). Данная схема оптимальна для крупного страхового бизнеса, так как позволяет обеспечить и необходимый уровень ликвидности инвестиционного портфеля, и за счет большого объема самих инвестиционных ресурсов и эффективного финансового менеджмента максимальный доход в условиях контролируемого уровня финансовых рисков. В связи со сказанным, данную схему можно рассматривать в качестве классической модели осуществления умеренной консервативной инвестиционной политики. Тем не менее для страховщиков, не обладающих высоким инвестиционным потенциалом и эффективным финансовым менеджментом, применение рассмотренной стратегической инвестиционной схемы не обеспечит получения оптимально высокого уровня чистого инвестиционного дохода; 
деление инвестиционного портфеля на 3 группы: для обеспечения ликвидности, для получения дохода и для сохранения полного покрытия страховых резервов при умеренном доходе. Данную стратегическую инвестиционную схему можно рассматривать как универсальную, подходящую для любой страховой компании при условии грамотного пропорционального деления инвестиционного портфеля с учетом структуры инвестиционных ресурсов страховщика и характера ведения страхового бизнеса; 
проведение высокорисковых операций на фондовом рынке в больших объемах с последующим систематическим приведением финансовой отчетности, а точнее, структуры активов, с помощью операций РЕПО в соответствие с законодательными требованиями, о чем косвенно свидетельствует наличие значительного остатка денежных средств на отчетную дату в структуре актива баланса страховщика и одновременно высокая рентабельность инвестиционных вложений. Данная схема, по мнению авторов, вообще не приемлема для страховой компании: она несет в себе элементы агрессивности и нелегитимности. 
В целом анализ источников (35(, (36(, (37(, (38(, (39(, (40(тенденции развития инвестиционной деятельности российских страховых компаний для формирования страховых резервов заключаются в следующем: 
проведение высокорисковых операций на фондовом рынке, сопровождаемое последующим систематическим приведением структуры активов в соответствие с требованиями законодательства только на отчетные даты; 
нерыночный характер отбора активов для размещения инвестиционных ресурсов; 
игнорирование принципа соответствия страхового и инвестиционного портфелей по временным параметрам; 
отсутствие надежных долгосрочных инструментов фондового рынка для размещения ресурсов компаниями, занимающимися долгосрочным страхованием жизни, а также компаниями, обладающими большим объемом собственного капитала; 
развитие аутсорсинга и консалтинга; 
характерное регламентирование инвестиционной политики со стороны головной фирмы для кэптивных компаний; 
«сращивание» маркетинговой стратегии и инвестиционной деятельности, принимающее на практике различные формы. 
3.2. Предложения по совершенствованию формирования страховых резервов
Для оптимизации инвестиционной деятельности ОАО СК «Альянс» в целях формирования страховых резервов можно выделить следующие перспективы:
использовать дифференцированный подход к управлению инвестиционными ресурсами, имеющими краткосрочный и долгосрочный характер; 
инвестировать крупным страховым бизнесом ресурсы в реальный сектор экономики, в связи с чем должна быть создана соответствующая нормативно-правовая база и предоставлены дополнительные гарантии обеспечения финансовой устойчивости для страхового бизнеса со стороны государства. Приоритетные направления для инвестирования должны быть определены государством в рамках правительственной программы инвестиционной политики; 
проводить систематический внутренний и внешний (со стороны саморегулируемых организаций) мониторинг инвестиционного портфеля страховщика на предмет его обесценения; 
четко соблюдать временные параметры инвестиционного и страхового портфелей, что должно иметь соответствующую законодательную основу; 
строить систему управления инвестиционной деятельностью на принципах: 
высокой ликвидности инвестиций; 
возвратности инвестиций; 
жестких ограничений по ликвидности; 
чувствительности к изменению процентных ставок и доходности по отдельным элементам инвестиционного портфеля для сглаживания последствий их снижения; 
формировать инвестиционную политику обязательно с учетом: 
особенностей страхового и налогового законодательства; 
финансового положения страховой компании и ее потребности в ликвидности; 
сложившихся на текущий момент рыночных условий. 
Следует так же учитывать, что доходность страховых операций на российском рынке будет снижаться, оставляя основной статьей дохода страховщика прибыль по инвестиционной деятельности. Соответственно, тот, кто сумеет выстроить наиболее эффективную систему управления инвестиционным портфелем, получит значительное конкурентное преимущество.
Для качественного анализа рисков инвестиций для формирования страховых резервов ОАО СК «Альянс» предлагается внедрить методологию:
VAR,
MPE.
Оценка риска по методологии VaR имеет следующие особенности:
VaR – это оценка потенциального риска. Модель VaR учитывает общие и частные риски инвестиций ОАО СК «Альянс». Это также объясняет тот факт, что ценности определенных позиций нелинейны относительно базовых факторов риска инвестиций ОАО СК «Альянс». Для общих факторов коммерческого риска (например, процентные ставки, курсы иностранных валют) ОАО СК «Альянс» можно использовать рыночное моделирование на основе данных последних четырех лет. Корреляции между общими факторами коммерческого риска инвестиций ОАО СК «Альянс» неявно определены в исторической методологии моделирования. Данные взвешены, чтобы подчеркнуть самый последний период.
Таким образом, данная методология оценки и анализа риска автоматически захватила общие и специфические риски ОАО СК «Альянс». Когда недостаточно данных в рамках данного метода можно использовать временную модель Определенный компонент риска моделируется на основе характеристик эмпирического распределения вероятности наступления угрозы. Все моделируемые определенные риски, как предполагается, независимо от каждого иного общего и частного фактора риска в модели VaR.
Величина VaR рассчитывается тремя основными методами:
параметрическим;
методом исторического моделирования;
методом Монте-Карло.
Параметрический метод расчета VaR может использоваться для оценки риска инвестиционной деятельности ОАО СК «Альянс». Стоит отметить, что параметрический метод плохо подходит для оценки риска с нелинейными ценовыми характеристиками. Основным недостатком данного метода является предположение о нормальном распределении, которое, как правило, не соответствует параметрам реального рынка. Для параметрического расчета VaR необходимо регулярно рассчитывать волатильность котировок таких показателей как ценных бумаг, валютных курсов, процентных ставок или иных риск-факторов (переменная, от которой в наибольшей степени зависит изменение стоимости финансовых инвестиций ОАО СК «Альянс»).
Базовая формула для определения VaR с учетом стоимости позиции актива имеет следующий вид:
VaR = V* λ *σ, (5)
где:
λ - квантиль нормального распределения для выбранного доверительного уровня. Квантиль показывает положение искомого значения случайной величины относительно среднего, выраженное в количестве стандартных отклонений. При вероятности отклонения от среднего, равного 99%, квантиль нормального распределения составляет 2,326, при 95% - 1,645;
σ - волатильность изменения риск-фактора. Волатильность - это стандартное (среднеквадратическое) отклонение изменения риск-фактора относительно его предыдущего значения;
V - текущая стоимость открытой позиции. Под открытой позицией понимается рыночная стоимость финансовых инструментов, купленных или проданных банком для получения прибыли или иных целей таким образом, что количество финансовых инструментов, находящихся в рассматриваемый момент на балансовых или забалансовых счетах, не равно нулю.
Метод исторического моделирования расчета VaR основан на предположении о стационарности поведения рыночных факторов возникновения рисков в ближайшем будущем. Сначала выбирается период времени, за который отслеживаются исторические изменения рисков, входящих в карту рисков международной компании. Для каждого периода времени моделируются сценарии изменения уровня риска. Гипотетический риск рассчитывается как его текущая величина, умноженная на прирост, соответствующий данному сценарию.
Затем производится полная переоценка всего текущего профили рисков международной компании, смоделированным на основе исторических сценариев, и для каждого сценария вычисляется, насколько может измениться уровень риска. После этого полученные результаты ранжируются по номерам в порядке убывания (от самого большого прироста до самого большого уменьшения риска).
И, наконец, в соответствии с установленным уровнем доверия величина VaR определяется как такой максимальный риск (возможные потери), который равен абсолютной величине изменения с номером, равным целой части числа (1 - квантиль при заданном уровне доверия).
В отличие от параметрического метода, метод исторического моделирования позволяет наглядно и полно оценить риск, он хорошо подходит для оценки риска с нелинейными характеристиками. Преимущество исторического моделирования заключается в том, что он исключает высокое влияние модельного риска и основан на реально наблюдавшейся в прошлом модели, без учета предположений о нормальном распределении или какой-либо другой стохастической модели динамики рынка. Стоит отметить, что при расчете VaR данным методом присутствует высокая вероятность ошибок измерения при малом периоде исторической выборки. Кроме того, из выборки не исключаются наиболее старые наблюдения, что резко ухудшает точность модели.
Метод стохастического моделирования, является самым сложным методом расчета VaR, однако его точность может быть значительно выше, чем у других методов. Метод Монте-Карло очень схож с методом исторического моделирования, он также основан на изменении параметров рисков, только с заданными параметрами распределения (математическим ожиданием, волатильностью). Метод Монте-Карло подразумевает осуществление большого количества испытаний – разовых моделирований развития ситуации на рынках с расчетом результата по профилю рисков международной компании. В результате проведения данных испытаний будет получено распределение возможных результатов, на основе которого путем отсечения наихудших согласно выбранной доверительной вероятности может быть получена VaR-оценка.
Метод Монте-Карло не подразумевает свертывания и обобщения формул для получения аналитической оценки профиля в целом, поэтому и для результата по профилю риска и для волатильностей и корреляций можно использовать значительно более сложные модели.
Метод заключается в следующем. По ретроспективным данным (периоду времени) рассчитываются оценки математического ожидания и волатильность. С помощью датчика случайных чисел данные генерируются с помощью нормального распределения и заносятся в таблицу. Далее вычисляется траектория моделируемых параметров рисков по формуле натурального логарифма и производится переоценка стоимости профиля.
Так как оценка VaR методом Монте-Карло практически всегда производится с использованием программных средств, данные модели могут представлять собой не формулы, а достаточно сложные подпрограммы.
Таким образом, метод Монте-Карло позволяет использовать при расчете рисков модели практически любой сложности. Преимущество метода Монте-Карло заключается еще и в том, что предоставляется возможность использовать любые распределения. Кроме того, метод позволяет моделировать поведения рынков - трендов, кластеров высокой или низкой волатильности, меняющихся корреляций между факторами риска, сценариев «что–если» и т.д.
При этом стоит отметить, что данный метод требует мощных вычислительных ресурсов и при простейших реализациях может оказаться близок к историческому или параметрическому VaR, что приведет к наследованию всех их недостатков.
Недостатком метода оценки рисков VaR является то, что он игнорирует очень многие значительные и интересные детали, необходимые для реального представления рыночных рисков. VaR не учитывает, какой вклад в риск вносит рынок, какие структурные изменения портфеля увеличивают риск, а также какие инструменты хеджирования контролируют специфический риск международной компании. Модель не дает информации о наихудшем возможном убытке за пределами значения VaR (при заданном уровне доверия 95% остается неизвестным, какими могут быть потери в оставшихся 5% случаев).
В качестве альтернативной меры оценки риска может использоваться методология Shortfall, которая представляет собой среднюю величину потерь, превышающих VaR. Shortfall - более консервативная мера риска, чем VaR. Для одного и того же уровня вероятности Shortfall требует резервировать больший капитал. Таким образом, он позволяет учитывать большие потери, которые могут произойти с небольшой вероятностью. Он также более адекватно позволяет оценить риск в таком распространенном на практике случае, когда распределение потерь имеет «толстые хвосты» функции распределения (отклонения на краях распределения плотности вероятностей от нормального распределения).
Модели MPE используют различные техники моделирования, чтобы оценить потенциальные будущие воздействия на международную компанию ее контрагентами. Модели MPE были разработаны, чтобы учесть определенные характеристики рисков, порожденных каждым направление деятельности международной компании. Так, например, применительно к валютным рискам международной компании в рамках модели МРЕ:
Процентная ставка на продукты имеют тенденцию генерировать долгосрочные профили воздействия контрагента и преимущественно обусловлено общими факторами рыночного риска.
Продукты иностранной валюты генерируют среднесрочные профили воздействия контрагента и преобладающе ведутся общими факторам рыночного рынка.
Финансирование операций с ценными бумагами финансирования генерирует краткосрочные профили риска, обусловленных общим и частным факторами рыночного риска.
Капитал и кредитные деривативы генерируют среднесрочные профили риска, обусловленных общим и частным факторами рыночного риска.
Модели MPE обычно дополняется различными аналитическими методами аппроксимации.
Основным мероприятием по совершенствованию процесса управления формирования страховых резервов в ОАО СК «Альянс» является увеличение инвестиционной активности страховой компании, что будет способствовать увеличение притока денежных средств от инвестиционной деятельности.
Для оценки эффективности предлагаемых изменений в политике формирования страховых резервов, предположим, в начале 2012 года в ОАО СК «Альянс» был сформирован портфель ценных бумаг с учетом вышеизложенных рекомендаций. Рассчитав возможную к получению доходность от реализации данного портфеля ценных бумаг в конце анализируемого года, можно будет оценить возможность формирования резервов ОАО СК «Альянс».
Так, на имеющуюся в ОАО СК «Альянс» свободную сумму денежных средств, из расчета лимита в 1 000 000 тыс. руб. высоко-рискового вложения может быть сформирован портфель ценных бумаг
Таблица 14 -Формирование инвестиционного портфеля ОАО СК «Альянс» на 2012 г.
Ценная бумага Стоимость 1-ой
ценной бумаги,
руб. Количество
ценных бумаг,
тыс. шт. Общая
стоимость,
тыс. руб. Доля ценных
бумаг,
% ВТБ 0,1035 1000000 103500 10,4 Магнит 3574,85 50 178742,5 17,9 Уралкалий 232,5 700 162750 16,3 Сбербанк 76,4 2200 168080 16,8 М. видео 195 800 156000 15,6 АЛСРОСА 1771 100 177100 17,7 МТС-0 97,5 550 53625 5,4 ИТОГО: 999797,5 100,0
Доходность портфеля ценных бумаг является средневзвешенной величиной доходности входящих в его состав индивидуальных ценных бумаг, где весами служат доли инвестиций в каждую ценную бумагу от всей суммы, вложенной в инвестиционной портфель.
Исходя из определения, доходность портфеля ценных бумаг можно вычислить по следующей формуле:
, где (6)
dp – доходность портфеля;
n – число ценных бумаг, входящих в портфель;
di – доходность i-й ценной бумаги;
Wi– доля инвестиций в i-ую ценную бумагу.
Если инвестиционный период, по которому оцениваются акции, заканчивается их реализацией, то в общем виде доходность акций рассчитывается по следующей формуле:
, где (7)
Д – доходность акции, %;
В – выплаченные дивиденды, руб.;
Ц0 – цена покупки, руб.;
Ц1 – цена продажи, руб.
Исходя из цен продаж, получим следующие доходности акций, приведенный в таблице 15.
Доходность облигаций рассчитывается по следующей формуле:
, где (8)
Д — доходность облигации, %;
Ц1 — цена продажи, руб.;
Ц0 — цена покупки, руб.;
В — купонные платежи за год, руб.;
Т — количество лет нахождения облигации у инвестора.
Таблица 15 -Расчет доходности акций инвестиций ОАО СК «Альянс»
Акция Цена продажи, руб. Расчет доходности Доходность, % ВТБ 0,05159 - 5,22 Магнит 4574,6 5,01 Уралкалий 230 -0,18 Сбербанк 87 2,33 М. видео 234,97 3,20 АЛСРОСА 2061,5 2,90
По доходности облигаций получаем результаты представленные в таблице 16.
Таблица 16 - Расчет доходности облигаций
Облигация Цена продажи, руб. Купонные выплаты, руб. Расчет доходности Доходность, % Лукойл-1-боб 99,04 39,77 2,29
Доходность сформированного портфеля ценных бумаг следующая:
dp=-5,22%+5,01%-0,18%+2,33%+3,20%+2,90%+2,29%=10,33%
или 103 279 рублей.
Портфель ценных бумаг сформирован в большей мере из ценных бумаг надежных организаций, что позволило снизить риски, но не исключить их полностью.
В случае неоправданных ожиданий по сформированному портфелю ОАО СК «Альянс» можно выделить следующие мероприятия:
пересмотр структуры портфеля в пользу более надежных ценных бумаг, так например, в данном портфеле возможное исключение акций ВТБ и акций Уралкалий);
использование рейтинговой стратегии, которая применяется следующим образом: обновление портфеля ценных бумаг происходит на основе результата построения рейтинговых таблиц. Сначала исключаются наименее ликвидные, затем имеющие наименьший рейтинг перспектив роста и т.д.
диверсификация путем включения в портфель ценных бумаг, цены или доходности которых слабо коррелированны между собой.
хеджирование: процесс снижения риска портфеля путем включения в него срочного контракта (фьючерса или опциона) на высоко коррелированный с портфелем актив;
мониторинг и управление портфелем;
резервирование собственных средств.
Учитывая расчетную величину доходности в размере 10,33% спрогнозируем динамику поступлений для формирования страховых резервов ОАО СК «Альянс» с учетом возможного инвестирования свободного остатка денежных средств в портфель ценных бумаг.
Прогноз дохода ОАО СК «Альянс» с учетом реализации предлагаемых мероприятий по формированию портфеля ценных бумаг представлен в таблице 16.
Таблица 17 - Прогноз чистого денежного потока ОАО СК «Альянс» с учетом предлагаемых мероприятий, (тыс. руб.)
Показатель Факт План Изменение тыс. руб. % Общая величина резерва 21 950 490 22118004 167 514 0,7
По представленным в таблице 17 данным можно сделать вывод, что в результате реализации предлагаемых мероприятия ОАО СК «Альянс» могла бы направить на формирование резервов 167 514 тыс. руб. от инвестиционного вложения в размере 1000 000 тыс. руб., тем самым снизив доля собранной стразовой прими направленной на формирование страховых резервов, тем самым появилась бы возможность снизить уровень цен на некоторые страховые продукты, что в свою очередь увеличит количество продаваемых страховых продуктов и увеличения доли рынка страховой компании ОАО СК «Альянс».
Таким образом, в процессе формирования инвестиционного портфеля был выбран тип портфеля - портфель среднего роста, при котором гарантируется средний прирост капитала и умеренная степень риска. Подобный портфель включает в себя ценные бумаги, как первоклассных эмитентов ценных бумаг («голубые фишки»), так и ценные бумаги «второго эшелона». Является наиболее распространенной моделью портфеля. Эмитенты высоконадежных ценных бумаг были выбраны с упором на их рейтинговую оценку, положительную финансовую историю и тенденции. Эмитенты менее надежных ценных бумаг были выбраны преимущественно с упором на их перспективы развития.
Подсчитана ожидаемая средневзвешенная доходность сформированного портфеля ценных бумаг, которая составила 10,33%. Не достаточно высокая доходность по сформированному портфелю объяснятся тем, что в его структуре наибольшую долю занимают низко доходные ценные бумаги надежных эмитентов. Вместе с тем, не оправдались ожидания по акциям ВТБ и акция Уралкалий, которые характеризуются за данный период отрицательной доходностью. Меры по снижению риска включают резервирование, страхование, хеджирование, диверсификацию.
Проведенный анализ доходности показал, что даже доходность по ценным бумагам высоконадежных эмитентов может иметь отрицательное значение и принести убытки инвестору. В этой связи необходимо проводить специальные мероприятия по устранению таких негативных явлений. Как отрицательная доходность. В случае неоправданных ожиданий имеет место пересмотр портфеля ценных бумаг в пользу более надежных эмитентов, использование рейтинговой стратегии, а также диверсификация путем включения в портфель ценных бумаг, цены или доходности которых слабо коррелированны между собой, хеджирование, мониторинг и управление портфелем, резервирование собственных средств.
Следовательно, повышение активности использования инвестиционной деятельности для формирования страховых резервов может привести к повышению эффективности деятельности ОАО СК «Альянс» на отечественном страховом рынке.
Заключение
Страхование предназначено для минимизации финансовых последствий наступления риска для застрахованного. Страхованию подлежат только те риски, которые отвечают требованиям:
возможности оценки вероятности наступления неблагоприятного события и его последствий.
случайности наступления неблагоприятного события.
Страховщику, в отличие от других участников современного рынка, заранее, как правило, точно неизвестны ни величина, ни момент возникновения обязательства. Поэтому он всегда должен иметь достаточное количество ликвидных активов, предназначенных для обеспечения возможных страховых выплат.
Кроме того, показатель убыточности страховых операций из года в год меняется, возникают положительные или отрицательные отклонения фактической убыточности от ее запланированной величины.
Неправильное формирование страховых резервов может привести к недостоверности бухгалтерской отчетности организации, что не позволит собственникам и заинтересованным пользователям бухгалтерской отчетности реально оценить ее активы и обязательства, затруднит принятие ими правильных управленческих решений и, в конечном счете, не будет способствовать успешному ведению бизнеса.
В страховании существует ряд подходов к формированию резерва страховой компании. Большинство из них основано на прогнозировании распределения оплаты убытков во времени на основании развития оплаты убытков в прошлые периоды.
Суть таких подходов к формированию страховых резервов страховой компании заключается в том, чтобы сложившийся порядок увеличения суммы убытков в прошлом от одного временного периода к другому применить к будущим отчетным периодам.
Компания была создана в 1991 году. В конце 2011 года изменилось фирменное наименование ОАО СК «РОСНО» на ОАО СК «Альянс» (13 декабря 2011 года в ЕГРЮЛ внесена соответствующая запись). С апреля 2012 года ОАО СК «Альянс» объединяет под своим брендом страховые компании РОСНО, Прогресс-Гарант и САК «Альянс».
Уставный капитал — 5 861 220 тыс. руб., собственные средства — 9 099 815 тыс. руб., страховые резервы —21 950 490 тыс. руб..
Для оптимизации инвестиционной деятельности ОАО СК «Альянс» в целях формирования страховых резервов можно выделить следующие перспективы:
использовать дифференцированный подход к управлению инвестиционными ресурсами, имеющими краткосрочный и долгосрочный характер; 
инвестировать крупным страховым бизнесом ресурсы в реальный сектор экономики, в связи с чем должна быть создана соответствующая нормативно-правовая база и предоставлены дополнительные гарантии обеспечения финансовой устойчивости для страхового бизнеса со стороны государства. Приоритетные направления для инвестирования должны быть определены государством в рамках правительственной программы инвестиционной политики; 
проводить систематический внутренний и внешний (со стороны саморегулируемых организаций) мониторинг инвестиционного портфеля страховщика на предмет его обесценения; 
четко соблюдать временные параметры инвестиционного и страхового портфелей, что должно иметь соответствующую законодательную основу; 
строить систему управления инвестиционной деятельностью на принципах: 
высокой ликвидности инвестиций; 
возвратности инвестиций; 
жестких ограничений по ликвидности; 
чувствительности к изменению процентных ставок и доходности по отдельным элементам инвестиционного портфеля для сглаживания последствий их снижения. 
В процессе формирования инвестиционного портфеля был выбран тип портфеля - портфель среднего роста, при котором гарантируется средний прирост капитала и умеренная степень риска. Подобный портфель включает в себя ценные бумаги, как первоклассных эмитентов ценных бумаг («голубые фишки»), так и ценные бумаги «второго эшелона». Является наиболее распространенной моделью портфеля. Эмитенты высоконадежных ценных бумаг были выбраны с упором на их рейтинговую оценку, положительную финансовую историю и тенденции. Эмитенты менее надежных ценных бумаг были выбраны преимущественно с упором на их перспективы развития.
Подсчитана ожидаемая средневзвешенная доходность сформированного портфеля ценных бумаг, которая составила 10,33%. Не достаточно высокая доходность по сформированному портфелю объяснятся тем, что в его структуре наибольшую долю занимают низко доходные ценные бумаги надежных эмитентов. Вместе с тем, не оправдались ожидания по акциям ВТБ и акция Уралкалий, которые характеризуются за данный период отрицательной доходностью. Меры по снижению риска включают резервирование, страхование, хеджирование, диверсификацию.
Проведенный анализ доходности показал, что даже доходность по ценным бумагам высоконадежных эмитентов может иметь отрицательное значение и принести убытки инвестору. В этой связи необходимо проводить специальные мероприятия по устранению таких негативных явлений. Как отрицательная доходность. В случае неоправданных ожиданий имеет место пересмотр портфеля ценных бумаг в пользу более надежных эмитентов, использование рейтинговой стратегии, а также диверсификация путем включения в портфель ценных бумаг, цены или доходности которых слабо коррелированны между собой, хеджирование, мониторинг и управление портфелем, резервирование собственных средств.
Следовательно, повышение активности использования инвестиционной деятельности для формирования страховых резервов может привести к повышению эффективности деятельности ОАО СК «Альянс» на отечественном страховом рынке.
Список литературы
Адамчук Е.А. Тенденции мирового рынка страховых услуг и некоторые ключевые факторы, определяющие его конъюнктуру // Страховое дело. - 2012. - N 10-11. - С.30-33.
Емельянова Т. Почему банкротятся страховщики // Страховое дело. - 2009. - N 10. - С.42-45.
Сайт Федеральной службы страхового надзора. Режим доступа:// http://www.fssn.ru
Афонина И.А. Система оценки рисков страховой компании / И.А.Афонина, Т.В.Горчакова // Микроэкономика. - 2011. - N 1. - С.124-128.
Бесфамильная Л.В. Качественные показатели роста отечественного страхового рынка: основные приоритеты и пути совершенствования // Страховое дело. - 2009. - N 3. - С.8-17.
Сердюкова Ю.А. Страхование инвестиционных рисков населения в жилищном строительстве // Страховое дело. - 2010. - N 8. - С.24-31.
Андреева Е.В. Последствия вступления России в ВТО для страхового рынка региона / Е.В.Андреева, Е.М.Хитрова // Страховое дело. - 2013. - N 1. - С.3-9.
Марчанд Д. История развития крупнейшей компании в области страхования / Д.Марчанд, В.Най // Маркетинг. - 2010. - N 6. - С.92-96.
Страхование от А до Я/ Под ред. Л.И. Корчевской, К.Е.Турбиной.- М.: ИНФАРМА-М, 2010. - 221 с.
Соколов А. Дифференциальные страховые премии как эффективный инструмент оценки риска // Пробл. теории и практики управл. - 2009. - N 4. - С.35-44.
Соколов А. Дифференциальные страховые премии как эффективный инструмент оценки риска // Пробл. теории и практики управл. - 2009. - N 4. - С.35-44.
Базанов А.Н. Некоторые актуальные проблемы развития страхового рынка России // Страховое дело. - 2012. - N 9. - С.19-23.
Гребенщиков Э.С. Секьюритизация страховых рисков и защита от экстремальных убытков // Мировая экономика и междунар. отношения. - 2011. - N 9. - С.51-60.
Гудков А.Н. Финансовая устойчивость как цель финансового менеджмента страховой организации // ЭКО. - 2009. - N 9. - С.162-169.
Рискология (управление рисками): Учебное пособие. – 2-е изд., испр. и доп. / В.П. Буянов, К.А. Кирсанов, Л.М. Михайлов – М.: Издательство «Экзамен», 2010. – 384 с.
Страхование / Под ред. Т.А. Федоровой. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЭкономистЪ, 2011. – 875 с.
Гомеля В.Б. Проблемы современного регулирования страхового рынка России // Финансы. - 2011. - N 8. - С.50-52.
Гомеля В.Б. Страхование. - 2-е изд. перераб. и доп. - М.: Маркет ДС, 2008. - 488 с.
Жук И. Анализ конкуренции на страховом рынке РФ и его отдельных сегментах // Страховое дело. - 2011. - N 6(221). - С.38-44.
Логвинова И.Л. Организации взаимного страхования и их ассоциации за рубежом // Финансы. - 2010. - N 3 - С.52-55.
Коломин Е.В. Проблемы обеспечения интересов населения на страховом рынке // Финансы. - 2012. - N 9. - С.43-47.
Годовая отчетность ОАО СК «РОСНО» - М.: Машинопись, 2012.
Аганбегян А.Г. Инвестиции - основа ускоренного социально-экономического развития России // Деньги и кредит. - 2012. - N 5. - С.10-16
Арнольд Г. Инвестирование: Путеводитель от Financial Times: Самый полный справочник по инвестированию и финансовым рынкам: пер. с англ. - М.: Дело и сервис, 2007. - 496с.
Безнощенко Д. Оценка деятельности российского страховщика на основе показателей финансового риск-менеджемента EVA и FAROC // Пробл. теории и практики управл. - 2010. - N 1. - С.63-70.
Макушева С.В. Основные направления развития современных корпораций // Вопросы экономики и права. - 2011. - N 5. - С.76-85.
Никулина Н.Н. Роль учетной политики и информационного обеспечения в работе финансового менеджера страховых организаций / Никулина Н.Н., Тюрин В.А. // Страховое дело. - 2009. - N 11. - С.57-64.
Ольховская У. Коллизий слишком много // Эксперт-Сибирь. - 2012. - N 39. - С.26-30.
Уткин Э.А., Кочеткова А.И. Инвестиционное дело. М.: Ассоциация авторов и издателей «Тандем». Издательство ЭКМОС, 2011. -322 с.
Хакимова Е. Управление процентным риском на основе gap-анализа // Пробл. теории и практики управл. - 2010. - N 11. - С.43-51.
Цветкова Е.А. Совершенствование оценки и управления финансовыми рисками при финансировании инвестиционных проектов // Микроэкономика. - 2012. - N 1. - С.140-142.
Сергиенко Д. Управление рисками: методологии и инструменты // Директор информ. службы. - 2011. - N 1. - С.35-37.
Скотт Б. Управление безопасностью и риском / Б.Скотт, М.Кримпли; пер. с англ. М.В.Самсоновой // Методы менеджмента качества. - 2012. - N 10. - С.32-39.
Вершинин А.Л. Возможность гарантии безубыточности при вложениях в паевые инвестиционные