Оптимизация источников финансирования развития компании

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ РАЗВИТИЯ КОМПАНИИ
1.1. Характеристика инструментов привлечения финансового капитала на предприятии
1.2. Формы, виды и источники финансирования компаний
1.3. Показатели эффективности использования капитала для финансирования предприятий
1.4. Формирование политики привлечения финансовых ресурсов
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОАО «ВУДВАРД»
2.1. Характеристика ОАО «Вудвард»
2.2. Анализ финансового состояния ОАО «Вудвард»
2.3. Система бюджетирования на предприятии и источники финансирования его развития
2.4. Анализ динамики и структуры заёмных средств ОАО «Вудвард»
2.5. Использование инструментов фондового рынка в целях финансирования развития компании
ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ИНСТРУМЕНТОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОАО «ВУДВАРД»
3.1. Разработка мероприятий по оптимизации источников финансирования ОАО «Вудвард»
3.2. Оценка экономического эффекта от внедрения предложенных мероприятий
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ

Необходимопомнить,чтобазойустойчивогофинансовогоположенияорганизациивтечениедлительноговремениявляетсяполучаемаяприбыль.Приоптимизациифинансовогосостоянияорганизациинеобходимостремиться,преждевсего,кобеспечениюприбыльностидеятельности.Как было отмечено в предыдущей главе, основной проблемой компании является снижение финансовых результатов. Поэтому здесь, в рамках разработки путей улучшения внутрифирменного финансового планирования для ОАО «Вудвард», отдельное внимание мы уделим именно планированию финансовых результатов.Основные направления совершенствования механизма формирования и распределения финансовых результатов целесообразно объединить в несколько групп, исходя из структуры данного механизма, а также с учетом его внутренних и внешних связей в рамках финансового обеспечения и системы управления финансами ОАО «Вудвард».Основные направления совершенствования механизма распределения финансовых результатов включают:изжитие непроизводительных затрат и потерь; разработку и реализацию мероприятий, направленных на преодоление кризиса неплатежей в целях постепенного снижения сумм пени и штрафов, уплачиваемых в бюджет и внебюджетным фондам;оптимизацию распределения чистой прибыли, остающейся в распоряжении ОАО «Вудвард», на фонды потребления и фонды накопления;комплекс мероприятий, обеспечивающих целесообразное и эффективное использование средств фондов потребления и накопления.Группа направлений совершенствования системы управления формированием и распределением прибыли включает разработку и внедрение перспективной системы оценки, анализа, прогнозирования и планирования финансовых результатов, а также системы оперативного контроля за ходом выполнения плана по прибыли.Рассмотрим, какие мероприятия в сфере управления активами ОАО «Вудвард» могут быть реализованы в целях улучшения финансового состояния компании.Что касается дебиторской задолженности, то в параграфе 2.2. выявлено, что она погашается в ОАО «Вудвард»в среднем за 179 дней. Этот срок возможно сократить. Для этого необходимо снизить дебиторскую задолженность предприятия, что, в свою очередь, позволит высвободить значительные средства для предприятия. Для руководства ОАО «Вудвард» и экономических служб компании нужно изучить динамику, состав, причины и давность образования дебиторской задолженности, установить, нет ли в ее составе сумм, нереальных для взыскания, или таких, по которым истекают сроки исковой давности. Если такие имеются, то необходимо принять меры по их взысканию (оформление векселей, обращение в судебные органы и др.).Высвобожденные средства от взыскания дебиторской задолженности необходимо вложить в расширение деятельности компании. Снижение и сокращение сроков погашения дебиторской задолженности ОАО «Вудвард» возможно, например, путем продажи долгов факторинговой фирме. Также этому будет способствовать более тщательная проработка при заключении договоров, а именно, необходимо постоянное использование способов обеспечения исполнения обязательств, предусмотренных ГК РФ, таких как, залог, неустойка, поручительство, задаток. Также, было бы целесообразно проводить анализ финансового состояния клиентов ОАО «Вудвард», с целью определения их платежеспособности.Таким образом, сокращение периода обращения денежных средств является одной из важнейших задач менеджеров ОАО «Вудвард». Основным путём к достижению этой цели являются уменьшение периода оборачиваемости дебиторской задолженности (сокращение до разумного предела отсрочек платежей). При успешном управлении дебиторской задолженностью, ОАО «Вудвард» может достигать весьма высокой скорости обращения денежных средств.мы предлагаем проводить бюджетирование в компании следующим образом.Доходы или расходы по отдельным направлениям деятельности ОАО «Вудвард» выделить в операционные бюджеты: бюджет поступления страховой премии, бюджет комиссионного вознаграждения, бюджет страховых выплат, бюджет перестрахования, бюджет страховых резервов, бюджет по размещению страховых резервов, бюджет административных расходов, бюджет маркетинга и рекламы, бюджет информационных технологий, бюджет обучения и развития персонала. ОАО «Вудвард» подразделяется на центры финансовой ответственности. Каждый такой центр несет ответственность за формирование и выполнение отдельных операционных бюджетов. Эффективность работы подразделения компании оценивается на основании информации о выполнении бюджетов, соответствующих его ответственности.И, наконец, необходима автоматизация бюджетного управления в компании. На наш взгляд, наиболее целесообразным для предприятия инвестиционной сферы будет использование автоматизированной системы бюджетирования BPlan.Использование описанных подходов при разработке и использовании модели бюджетов, на наш взгляд, позволит руководству предприятия ОАО «Вудвард» получить информацию, дающую возможность кроме традиционных задач бюджетирования решать также следующие задачи:Бюджетное управление деятельностью компании на основе анализа целевых показателей прибыльности; Разработка системы мотивации руководящих работников;Управление продуктовым портфелем высоких технологий.Таким образом, бюджетирование приведёт к улучшению финансового состояния компании, и определённое увеличение управленческих расходов в данном случае представляется целесообразным.Теперь проведём расчет стоимости затрат по облигационному займу, осуществляемому ОАО «Вудвард».В расчет стоимости облигационного займа включены затраты эмитента на:1.Услуги андеррайтера:-1% от номинальной стоимости эмиссии облигаций.2.Налог и гос. пошлина;-1000 руб. ( гос. пошлина ) + 0,2% от номинальной стоимости эмиссии, но не выше 100 тысяч рублей.3.Услуги биржи (ЗАО «Фондовая биржа ММВБ»):-Размер вознаграждения за услуги по допуску корпоративных облигаций, облигацийсубъектов федерации и муниципальных образований к размещению на ФБ ММВБ (см. табл. 23). Таблица 23. Размер вознаграждения на ФБ ММВБОбъем выпускаПорядок определения размера вознаграждения ( руб. без учета НДС)До 120 млн. руб.0,1% от объема выпускаОт 120 млн. руб. до 1 млрд. руб.120 тыс. руб. + 0,01% от размера превышения объема выпуска над 120 млн. руб.Свыше 1 млрд. руб.208 тыс. руб. + 0,005% от размера превышения объема выпуска над 1 млрд. руб., но не более 300 тыс. руб.4. Услуги депозитария:- Тарифы оплаты услуг НКО ЗАО НРД по договорам эмиссионного счета депо. (см. таблицу 24).Ниже приводятся тарифы оплаты услуг НКО ЗАО НРД по договорам эмиссионного счета депо при обслуживании эмитентов корпоративных, субфедеральных и муниципальных облигаций, облигаций Банка России, выпущенных в документарной форме на предъявителя с обязательным централизованным хранением в НРД сертификата, оформленного на весь объем выпуска облигацийТаблица 24Тарифы оплаты услуг НКО ЗАО НРДШкала базовых ставок вознаграждения за обслуживание одного миллиона рублей выпуска облигаций в день для выпусков облигаций с объемом выпуска более 100 млн. руб. (в рублях)Срок обращения облигаций, дниОбъем выпуска облигаций, млн. руб.Более 100 по 500 включительноБолее 500 по 1000 включительноБолее 1000 по 3000 включительноБолее 3000 по 6000 включительноБолее 6000 по 10000 включительноБолее 10000 по 20000 включительноБолее 20000До 186 дней1,501,301,101,000,900,800,50 187-372 дней1,101,051,000,950,850,750,40 373 - 734 дней0,650,600,550,500,450,400,20 735-1106 дней0,450,400,350,300,250,200,101107-1500 дней0,300,250,200,170,150,120,061501-2000 дней0,220,180,140,120,100,080,042001 и более дней0,150,120,080,070,060,050,025Таблица 25 Поправочные коэффициентыПоправочные коэффициенты для определения расчетной ставкивознагражденияОбозначение поправочного коэффициентаЗначение коэффициентаПараметры выпуска облигацийКсуб0,60Для субфедеральных и муниципальных облигаций, облигаций Банка России1,00Для корпоративных облигацийКбирж1,10Биржевое размещение облигаций на нескольких торговых площадках1,00Внебиржевое размещение или размещение на одной торговой площадке или при сочетании внебиржевого размещения и размещения на одной торговой площадкеКтранш1,20Размещение, обращение и погашение выпуска облигаций производится траншами1,00Не предусматривается размещение выпуска траншамиКд/куп0,80Для дисконтных облигаций0,90Для купонных облигаций с одним-двумя купонами в год1,00Для купонных облигаций с тремя купонами в год1,15Для купонных облигаций с четырьмя купонами в годКвыкуп1,10Наличие процедуры выкупа облигаций выпуска эмитентом, предусмотренной решением о выпуске (коэффициент не применяется в отношении процедур выкупа облигаций, совершаемого через торговую систему)1,00Решением о выпуске облигаций не предусматривается выкуп облигацийКдоср.пог1,10Наличие процедуры досрочного погашения облигаций эмитентом, предусмотренной решением о выпуске (коэффициент не применяется в отношении процедуры досрочного погашения облигаций, при которой не предусмотрен сбор соответствующих заявок от депонентов)1,00Решением о выпуске облигаций не предусматривается досрочное погашение облигацийКразмещенЕсли на дату принятия на обслуживание в НДЦ нового выпуска облигаций по дополнительному соглашению к договору эмиссионного счета депо на счетах депо в НДЦ учитываются облигации других выпусков эмитента, размещенные с эмиссионного счета депо в НДЦ, по общей номинальной стоимости:1,00менее чем на 5 млрд. руб.0,60равной или более 5 млрд. руб.0,55равной или более 10 млрд.руб.0,50равной или более 15 млрд.руб.0,45равной или более 20 млрд.руб.Вознаграждение НКО ЗАО НРД рассчитывается по приведенным ниже формулам и значениям ставок вознаграждения и поправочных коэффициентов, приведенных выше в таблицах.I. Вознаграждение НРД определяется для каждого выпуска облигаций по формуле:В = Cpасч x О х Т,где Срасч - расчетная ставка вознаграждения НРД по выпуску облигаций, О - объем выпуска облигаций в миллионах рублей; Т - срок обращения выпуска облигаций в днях.Срасч определяется для каждого выпуска облигаций по формуле:Срасч = Сбазx Ксуб xКбирж xКтранш x Кд/куп xКвыкупx Кдоср.пог x Кразмещенгде Сбаз - базовая ставка вознаграждения НРД по выпуску облигаций по договорам эмиссионного счета депо, определяемая по шкале базовых ставок вознаграждения за обслуживание одного миллиона рублей выпуска облигаций в день для выпусков облигаций с объемом выпуска более 100 млн.руб.Таблица 26.Тарифы оплаты услуг НРДШкала ставок вознаграждения (С) по видам облигации(в процентах от суммы к распределению)ГруппыВеличина суммы к распределению (Д)ОблигацийБолее 6 до 50 млн. рублейБолее 50 до 1000 млн. рублейБолее 1000 до 5000 млн. рубленБолее 5000 до 8000 млн. рублейБолее 8000 млн. рублейГруппа 10,025%0,020%0,016%0,013%0,010%Группа 20,020%0,016%0,013%0,010%0,008%Группа 30,012%0,010%0,008%0,006%0,005%Вознаграждение НКО ЗАО НРДопределяется по каждом выплате по выпуску облигаций по формуле:В = СхДгде С - ставка вознаграждения НРД в процентах за одно перечисление, осуществляемое НРД по поручению эмитента по выпуску облигаций по договору платежного агента; Д - сумма к распределению в рублях.Таблица 27Информация по эмиссииОАО «Вудвард»• Эмитент, номер эмиссии:ОАО «Вудвард»• Вид долговых обязательств:Облигации• Статус эмиссии:В обращении• Вид размещения:Публичное• Номинал, валюта:1000, RUR• Объем эмиссии:800 000 000• Дата регистрации:28.01.2013• Гос. Регистрационный номер:X-XX-XXXXX-R• код ISIN:RU000A0JNU24• Дата начала размещения:01.03.2013• Дата окончания размещения:01.03.2013• Цена первичного размещения:100• Ставка купона:1 , 2, 3 купоны -10,99% годовых. 4-6 купоны - определяет эмитент.• Периодичность выплаты купона:2 раза в год• Дата начала начисления купонов:01.03.2013• Дата погашения:01.03.2016• Условия досрочного выкупа:6-й рабочий день четвертого купонного периода по номиналу• Агент по размещению облигаций:Организатор - Банк Зенит. Андеррайтеры -ВТБ24, АБ «ОРГРЭСБАНК», АКБ «СОЮЗ». Co-андеррайтеры -Инвестиционный Банк «ВЕСТА», АКБ «Национальный резервный банк», КБ «РУБЛЕВ», ЗАО «ИК «УНИВЕР», ЗАО «Международный Московский Банк».• Торговая площадка:ММВБ• Дополнительная информация:Пор учительство - ООО Тэрра Конт XXI• Инвестиционные банки:Организатор:Банк Зенит Андеррайтер:Банк Союз ВТБ24 ОРГРЭСБАНКСо-Андеррайтер:ММБ ИК УНИВЕР Национальный резервный банк Банк Рублев Банк ВестаУсловия привлечения облигационного займа применительно к ОАО «Вудвард» выглядят следующим образом:Комиссия андеррайтера:800 000 000 x 2,5% = 20 000 000;Государственная пошлина:1 000 + 100 000 = 101 000;Комиссия ММВБ:120 000 + 0,01% x (800 000 000 – 120 000 000 ) = 188 000.Таким образом, сумма, поступающая в распоряжение эмитента, составит:800 000 000 – 20 000 000 – 101 000 – 188 000 = 779 711 000.Расчетная ставка вознаграждения с учетом поправочных коэффициентов составит:Срасч = 0,4x 1,0x 1,0x1,0x 0,9x1,0 = 0,36Следовательно, расходы на обслуживание счетов депо составят:В = 0,36 x 1 096 x 800 000 000 = 315 648 или 8 769 рублей в месяц.Обслуживание долга с учетом комиссии платежному агенту составит:Таблица 281234561. Купонные выплаты43 960 00043 960 00043 960 00043 960 00043 960 00043 960 0002. Номинал-----800 000 0003. Всего:43 960 00043 960 00043 960 00043 960 00043 960 000843 960 0004. Комиссионные10 99010 99010 99010 99010 990210 9905. Итого:43 970 99043 970 99043 970 99043 970 99043 970 990844 170 990Для сопоставления двух вариантов – облигационного займа и среднесрочного банковского кредита – рассчитаем эквивалентную процентную ставку по ссуде, соответствующую аналогичной будущей стоимости денежных потоков по облигационному займу исходя из фактически поступившей в распоряжение ОАО «Вудвард» суммы.Будущая стоимость денежных потоков по обслуживанию облигаций составит:К этой сумме следует добавить аннуитеты по оплате услуг депозитария по счетам депо:Таким образом, общая сумма будущей стоимости платежей по облигационному займу составит 1 103 408 253,9 рублей. Исходя из того, что сумма платежей по ссуде не должна быть больше этой величины, путем подбора находим эквивалентную годовую процентную ставку, пользуясь следующей формулой:Эквивалентная процентная ставка, с точностью до сотых долей процента, приблизительно составляет 11,63%, что значительно меньше, чем предлагаемая банком 16,5% годовых. Соответственно, для ОАО «Вудвард» значительно выгоднее привлечь финансирование путём эмиссии облигаций.3.2. Оценка экономического эффекта от внедрения предложенных мероприятийМожно предложить ряд конкретных мероприятий по улучшению финансового состояния ОАО «Вудвард» в рамках разработки систем внутрифирменного планирования в компании:- оформление векселей в целях взыскания дебиторской задолженности; - в целях повышения продаж инвестиционных продуктов в рамках построения прогноза продаж необходимо наладить связи с корпоративными клиентами;- разработка полного комплекса бюджетов всех сфер деятельности компании.Оформление векселейПредполагается выпустить таких векселей 10 штук по 1млн. руб. номиналом, затраты на выпуск векселей составят примерно 1% от общей вексельной суммы, т.е. 100000 рублей.Таблица 29Расчёт показателей экономической эффективности в результате реструктуризации дебиторской задолженности путём оформления векселейПоказателиЕд. изм.До мероприятияПосле мероприятияИзменение +,-%Выручка от реализации, тыс. руб.1901220153+1141106Себестоимостьтыс. руб.1055310653+100100,94Стоимость основных производственных фондов тыс. руб.57685768-100Численность работающих Чел.6464-100Балансовая прибыль (выручка от реализации - себестоимость),Тыс. руб.84599500+1041112,3Рентабельность производства (балансовая прибыль / себестоимость х 100%)%80,1689,18+9,02хРентабельность продаж (балансовая прибыль / выручка от реализации х 100%)%44,4947,14+2,65хПроизводительность труда (Выручка от реализации / Численность работающих)Тыс. руб./чел.297,06314,89+17,83106Фондоотдача (Выручка от реализации / Стоимость основных фондов)3,33,49+0,19106Средняя заработная плата (Фонд заработной платы / Численность работающих)Тыс. руб.425,33425,33-100Фонд заработной платыТыс. руб.2722127221-100Вывод: Положительный эффект демонстрируют абсолютно все показатели. И после данного мероприятия темп роста выручки от реализации уверенно обгоняет темп роста себестоимости. При этом такие показатели как фондоотдача, численность работающих, производительность труда и стоимость основных фондов остались без изменения.Налаживание связей с корпоративными клиентамиОАО «Вудвард» мало работает с корпоративными клиентами. Поэтому необходимо: во-первых, завести базу данных корпоративных клиентов, а во-вторых, организовать клуб корпоративных клиентов.1. База данных позволит анализировать потребности и структуру клиентов и, соответственно, облегчит общение с ними.2. Создание клуба корпоративных клиентов подразумевает выпуск клубных карточек, которые дают право на получение скидки постоянным корпоративным клиентам. Помимо чисто финансовых льгот пластиковая карточка имеет имиджевый эффект, и само её наличие стимулирует клиента обращаться именно в ОАО «Вудвард».Такие мероприятия обычно приносят увеличение выручки от реализации порядка 8-10 процентов. Предположим, что в данном случае выручка от реализации увеличилась на 10 процентов. В свою очередь затраты на проведение данного мероприятия составят 350 тысяч рублей в год (создание электронной базы данных корпоративных клиентов – 200 тыс. руб., создание клуба корпоративных клиентов с выпуском клубных карточек – 150 тыс. руб.).Вывод: В целом картина носит позитивный характер. Положительный эффект демонстрируют все показатели. И после данного мероприятия темп роста выручки от реализации уверенно обгоняет темп роста себестоимости. При этом такие показатели как численность работающих, средняя заработная плата и стоимость основных фондов опять остались без изменения.Таблица 30Расчёт показателей экономической эффективности от налаживания связей с корпоративными клиентамиПоказателиЕд. изм.До мероприятияПосле мероприятияИзменение +,-%Выручка от реализации, тыс. руб.1901220913+1901110Себестоимостьтыс. руб.1055310903+350103,32Стоимость основных производственных фондов тыс. руб.57685768-100Численность работающих Чел.6464-100Балансовая прибыль (выручка от реализации - себестоимость),Тыс. руб.845910010+1551118,34Рентабельность производства (балансовая прибыль / себестоимость х 100%)%80,1691,81+11,65хРентабельность продаж (балансовая прибыль / выручка от реализации х 100%)%44,4947,86+3,37хПроизводительность труда (Выручка от реализации / Численность работающих)Тыс. руб./чел.297,06326,77+29,71110Фондоотдача (Выручка от реализации / Стоимость основных фондов)3,33,63+0,33110Средняя заработная плата (Фонд заработной платы / Численность работающих)Тыс. руб.425,33425,33-100Фонд заработной платыТыс. руб.2722127221-100Разработка комплекса бюджетовТаблица 31Расчёт показателей экономической эффективности разработки комплекса бюджетовПоказателиЕд. изм.До мероприятияПосле мероприятияИзменение +,-%Выручка от реализации, тыс. руб.1901219392+380102Себестоимостьтыс. руб.1055310753+ 200101,9Стоимость основных производственных фондов тыс. руб.57685768-100Численность работающих Чел.6464-100Балансовая прибыль (выручка от реализации - себестоимость),Тыс. руб.84598639+180102,13Рентабельность производства (балансовая прибыль / себестоимость х 100%)%80,1680,34+0,18хРентабельность продаж (балансовая прибыль / выручка от реализации х 100%)%44,4944,55+0,06хПроизводительность труда (Выручка от реализации / Численность работающих)Тыс. руб./чел.297,06303+5,94102Фондоотдача (Выручка от реализации / Стоимость основных фондов)3,33,36+0,06102Средняя заработная плата (Фонд заработной платы / Численность работающих)Тыс. руб.425,33425,33-100Фонд заработной платыТыс. руб.2722127221-100Положительный эффект демонстрируют абсолютно все показатели. И после данного мероприятия темп роста выручки от реализации обгоняет (правда всего на 0,1%) темп роста себестоимости. При этом такие показатели как средняя заработная плата, численность работающих, производительность труда и стоимость основных фондов опять остались без изменения.Обобщив вышеприведённый анализ, можно сделать следующие выводы:- выручка от реализации продукции увеличилась, как и планировалось, на 18%, что, соответственно, увеличило прибыль от основной деятельности компании ОАО «Вудвард» почти на 33 процента;- производительность труда повысилась на 18%, при этом средняя заработная плата осталась неизменной, следовательно, проведение выбранных мероприятий было верным решением.Рост выручки на 18% складывается из роста выручки после первого мероприятия на 6%, после второго мероприятия – на 10% и после третьего мероприятия – на 2%. Рост производительности труда также на 18% обусловлен ростом выручки на 18% при сохранении численности сотрудников предприятия в количестве 64 чел. В целом проведение всех запланированных мероприятий позволило улучшить финансовое состояние ОАО «Вудвард». Проведенные в этой части расчеты эффективности различных мероприятий в фирме ОАО «Вудвард» по улучшению её финансового состояния позволяют сделать вывод о том, что эти мероприятия принесли фирме большой экономический эффект и прибыль. Были рационально выбраны цели, средства и время проведения мероприятий исходя из нынешней экономической ситуации в стране, что в итоге привело к перевыполнению планов для многих показателей. Таким образом, предлагаемый проект мероприятий по улучшению финансового состояния фирмы предполагает повышение эффективности работы ОАО «Вудвард» путём совершенствования финансовой деятельности и включает оформление векселей в целях реструктуризации дебиторской задолженности, налаживание связей с корпоративными клиентами в целях выполнения прогноза продаж и разработку комплекса бюджетов в целях реализации в компании полноценного бюджетирования. Результаты внедрения описанных выше мероприятий по улучшению финансового состояния ОАО «Вудвард» приведены в таблице 32.Таблица 32Технико-экономические показатели эффективности предложенных мероприятийНаименование показателяЕд.изм.До проведения мероприятийМероприятияПосле проведения мероприятийИзменения123+/-%Выручка (без НДС)Тыс. руб.190121141190138022434+3422118СебестоимостьТыс. руб.10553100350 20011203+650106,2Стоимость ОПФТыс. руб.5768---5768-100Численность работающихЧел.64---64-100Балансовая прибыльТыс. руб.84591041155118011231+2772132,8Рентабельность производства%80,169,0211,650,18101,01+20,85хРентабельность продаж%44,492,653,370,0650,57+6,08хПроизводительность трудаТыс. руб./чел.297,0617,8329,715,94350,54+53,48118,0Фондоотдача Руб./руб.3,30,190,330,063,880,58118,0Средняя заработная платаТыс. руб.425,33---425,33-100Фонд заработной платыТыс. руб.27221---27221-100На основании данных таблицы 32 построим график изменения финансовых результатов ОАО «Вудвард» после проведения указанных выше мероприятий (см. рис. 12.).Рисунок 12. Влияние мероприятий по улучшению финансового состояния ОАО «Вудвард» на изменение финансовых результатов компании.Итак, после внедрения мероприятий - реструктуризации дебиторской задолженности путём оформления векселей, налаживания связей с корпоративными клиентами в целях повышения продаж инвестиционных продуктов, разработки полного комплекса бюджетов в целях реализации в компании полноценного бюджетирования – финансовое состояние предприятия ОАО «Вудвард» улучшилось. При росте себестоимости на 6% выручка увеличилась на 18%, а балансовая прибыль почти на 33%. Поскольку численность сотрудников организации и производственные фонды компании остались неизменными, то производительность труда и фондоотдача также увеличились на 18%. При этом фонд заработной платы и, соответственно, средняя заработная плата остались неизменными. Компании можно порекомендовать в связи с улучшением её финансового состояния и ростом производительности труда увеличить фонд заработной платы и, соответственно, заработную плату сотрудников.ЗАКЛЮЧЕНИЕНеотъемлемой частью финансовой работы на предприятии является финансовый анализ и оценка финансового состояния предприятия. Финансовое состояние - состояние финансов предприятия характеризуемое совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств.Денежное выражение получаемой и распределяемой предприятием в процессе финансовых отношений стоимости позволяет реализовать контрольную функцию финансов. Рассчитываемые аналитические показатели выступают инструментом финансового анализа, проводимого с целью определения финансового состояния хозяйствующего субъекта. Таким образом, взаимосвязь системы финансовых ресурсов с производственно-хозяйственной деятельностью позволяет оценить эффективность осуществления последней.Для того чтобы справиться с ограничениями по времени предприятия используют методы построения и контроля календарных графиков работ. Для управления финансовыми ограничениями используют методы внутрифирменного финансового планирования и, по мере выполнения работ, соблюдение бюджета отслеживается, с тем, чтобы не дать затратам выйти из под контроля. Анализ деятельности ОАО «Вудвард» позволил оценить место компании на рынке и ей текущее экономическое состояние.Динамика и структура активов ОАО «Вудвард» оказывают положительное влияние на оценку финансового состояния. У компании высока доля оборотных активов, что свидетельствует о материалоемкости работы предприятия. В структуре пассива основную долю занимают собственные средства, что положительно характеризует финансовую устойчивость ОАО «Вудвард». Однако динамика большинства показателей за анализируемый период носит отрицательный характер.Анализ финансовых результатов ОАО «Вудвард» за 2010-2012 годы позволяет сделать вывод о том, что факторами снижения убытков компании стали увеличение валовой прибыли, снижение управленческих расходов, а также рост внереализационного сальдо. В целом у компании есть потенциал, чтобы снизить убытки до нуля и начать получать чистую прибыль.Условие абсолютной ликвидности для ОАО «Вудвард» не достигается из-за нехватки медленнореализуемых активов. За анализируемый период нехватка увеличилась.Тем не менее, ликвидность баланса компании высока. У компании в перспективе могут возникнуть сложности с погашением своих долгосрочных обязательств. Зато наиболее ликвидных активов более чем достаточно для покрытия обязательств компании.По результатам анализа финансовой устойчивости следует отметить, что все долгосрочные активы финансируются за счет собственных источников, что обеспечивает относительно высокий уровень платежеспособности компании в долгосрочном периоде. У компании существует большой запас прочности и есть возможности для привлечения дополнительных заемных средств без риска потери финансовой устойчивости. Тем не менее, за анализируемый период наблюдается ухудшение ситуации.Большинство коэффициентов деловой активности компании имеет положительную динамику. Тем не менее, некоторые коэффициенты находятся на очень низком уровне и в дальнейшем необходимо обеспечить их рост.Главным положительным фактором, повлиявшим на снижение уровня убытка в анализируемом периоде, стал рост выручки от реализации продукции/услуг за этот период. Резервом дальнейшего снижения убытка от реализации и достижения прибыльности следует считать замедление темпов роста себестоимости, а также снижение управленческих расходов, которые на данный момент чрезвычайно высоки.Таким образом, в анализируемом периоде у большинства коэффициентов наблюдается положительная динамика. ОАО «Вудвард» развивается быстрыми темпами, однако основной проблемой компании является отсутствие положительных финансовых результатов. Тем не менее, существуют явные предпосылки для получения компанией в ближайшем будущем чистой прибыли. Кроме того, компании следует уделить серьезное внимание вопросам удержания показателей финансовой устойчивости и деловой активности на приемлемом уровне.Система оценки, анализа и прогнозирования финансового состояния ОАО «Вудвард»должна включать следующие разделы: систему сбора и систематизации исходных данных, систему оценки финансового состояния, систему прогнозирования финансового состояния в планируемом периоде.Таким образом, данная система должна соединить достижения новой экономической науки - финансового менеджмента с действующей системой организации и ведения бухгалтерского учета.Постановка цели ОАО «Вудвард» осуществляется с учетом прогнозов развития финансового состояния, как наиболее вероятных предстоящих направлений его движения с учетом складывающихся тенденций. Прогнозирование же есть функция координационного контура управления, который на основе информации об изменении объемов продаж делает прогноз о перспективах развития. Основные этапы прогнозирования потребностей финансирования включают: составление прогноза продаж, составление прогноза переменных затрат, составление прогноза инвестиций в основные и оборотные фонды, расчет потребностей во внешнем финансировании.В работе была оценена эффективность внедрения трёх мероприятий по улучшению финансового состояния ОАО «Вудвард» в рамках внутрифирменного финансового планирования: оформление векселей в целях реструктуризации дебиторской задолженности, налаживание связей с корпоративными клиентами в целях выполнения прогноза продаж и разработку комплекса бюджетов в целях реализации в компании полноценного бюджетирования.Обобщив вышеприведённый анализ, можно сделать следующие выводы:- выручка от реализации продукции увеличилась, как и планировалось, на 18%, что, соответственно, увеличило прибыль от основной деятельности компании ОАО «Вудвард» почти на 33 процента;- производительность труда повысилась на 18%, при этом средняя заработная плата осталась неизменной, следовательно, проведение выбранных мероприятий было верным решением.Рост выручки на 18% складывается из роста выручки после первого мероприятия на 6%, после второго мероприятия – на 10% и после третьего мероприятия – на 2%. Рост производительности труда также на 18% обусловлен ростом выручки на 18% при сохранении численности сотрудников предприятия в количестве 64 чел. При росте себестоимости на 6% выручка увеличилась на 18%, а балансовая прибыль почти на 33%. Поскольку численность сотрудников организации и производственные фонды компании остались неизменными, то производительность труда и фондоотдача также увеличились на 18%. При этом фонд заработной платы и, соответственно, средняя заработная плата остались неизменными. Компании можно порекомендовать в связи с улучшением её финансового состояния и ростом производительности труда увеличить фонд заработной платы и, соответственно, заработную плату сотрудников.В целом проведение всех запланированных мероприятий позволило улучшить финансовое состояние ОАО «Вудвард». Проведенные в этой части расчеты эффективности различных мероприятий в фирме ОАО «Вудвард» по улучшению её финансового состояния позволяют сделать вывод о том, что эти мероприятия принесли фирме большой экономический эффект и прибыль. Были рационально выбраны цели, средства и время проведения мероприятий исходя из нынешней экономической ситуации в стране, что в итоге привело к перевыполнению планов для многих показателей и повышению эффективности финансового планирования в целом. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫАбрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.: ЮНИТИ, 2002.Балобанов И.Т. Основы финансового менеджмента. – М.: Финансы и статистика, 2002.Банкротство в России // http://www.bankr.ru.Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент. – М.: ИНФРА-М, 2002. – 240 с.Возная О. Перспективы IPO для российских компаний // Рынок ценных бумаг. – М. – 2010. – № 21 (276).Гвардин, С.В. IPO: стратегия, перспективы и опыт российских компаний / С.В. Гвардин. – Москва : Вершина, 2010.Гулькин П.Г. «Практическое пособие по первоначальному публичному предложению акций (IPO), Аналитический Центр «Альпири СПб», Санкт-Петербург, 2009Ефимова О.В., Мельник М.В. Анализ финансовой отчетности. – М.: Омега-Л,2004.Зуб А.Т., Локтионов М.В. Системный стратегический менеджмент: Методология и практика. – М.: Генезис, 2001.Каратуев А.Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2001. – 496с.Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 514 с. Ковалев В.В. Управление финансами: Учебное пособие. – М.: ФБК-Пресс, 2008. – 160 с.Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансы организаций (предприятий): учеб. – М.: Проспект, 2007.Ковалева А.М. Финансы. – М.: Финансы и статистика, 2000.Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: учебник. М.: ИНФРА-М, 2007. – 522 с.Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учеб. курс. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 496 с.Музыка В. Несколько слов о способах привлечения финансирования // Управление компанией. – М. – 2010. – № 2 (03).«Основные этапы IPO». По материалам конференции «Выход на IPO: проблемы и перспективы российских компаний», организованной журналом «Финансовый директор» // Финансовый директор. – М. – 2012. – № 12.Потемкин А. IPO: как это должно быть по-русски // Профиль. – М. –9 мая 2011 г.Пучкова С.И. Бухгалтерская (финансовая) отчетность. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2003.Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятия. – М.: Академический Проект, 2003.Расчет и анализ аналитических коэффициентов // http://www.vusnet.ru.Родионова В.М., Федотова М.Д. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. – М.: Перспектива, 2000.Ронова Г.Н. Руководство по изучению дисциплины «Финансовый менеджмент». – М.: Московский государственный университет экономики, статистики и информатики, 2002. – 38 с.Савчук В.П. Финансовый менеджмент предприятий. – К.: Максимум, 2001.Федорова Г.В. Финансовый анализ предприятия при угрозе банкротства. М.: Омега-Л, 2003.Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С.Стояновой. – М.: Перспектива, 1997.Шакланова Н. Публичная акция // Секрет фирмы. – М. – 2012. – №9.Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – М.: Инфра-М, 2001.Шуляк П.Н. Финансы предприятий: Учебник. – М.: ИД Дашков и К, 2000.IPO российских компаний: путь к успеху. Издание ЗАО ММВБ. 2007.Приложение 1Бухгалтерский баланс ОАО «Вудвард»на 31 декабря 2012 г. (тыс. руб.)АКТИВКод строкиНа начало отчетного годаНа конец отчетного периода1234I. Внеоборотные активыНематериальные активы110156128Основные средства120628530Вложения во внеоборотные активы130--в том числе приобретение НМА131--Отложенные налоговые активы14539255110Прочие внеоборотные активы150--Итого по разделу 119047095768II. Оборотные активыЗапасы210239233в том числе:сырье, материалы и другие аналогичные ценности211201176расходы будущих периодов2163858прочие запасы и затраты217--Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям220--Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)24092369884в том числе:задолженность покупателей и заказчиков24251326693авансы выданные243388296начисленные проценты и купоны по ценным бумагам2441033696авансы по налогам уплаченные24619141914прочие247769286Краткосрочные финансовые вложения2509721593734акции2525423158447корпоративные облигации2534298435287Денежные средства26096139в том числе расчетный счет2615379касса2644360Итого по разделу II290106786103991БАЛАНС300111495109759ПАССИВКод строкиНа конец отчетного периодаНа конец отчетного периодаIII. Капитал и резервыУставный капитал410110188103507Добавочный капитал420965015645Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)470(11121)(12992)Итого по разделу III490108717106161IV. Долгосрочные обязательстваЗаймы и кредиты510--Отложенные налоговые обязательства51510231638Прочие долгосрочные обязательства520Итого по разделу IV59010231638V. Краткосрочные обязательстваЗаймы и кредиты610--Кредиторская задолженность62017551959в том числе:поставщики и подрядчики621672684задолженность перед персоналом организации622412449задолженность перед государственными внебюджетными фондами6237576задолженность по налогам и сборам624542690задолженность по договорам купли-продажи ценных бумаг625--прочие кредиторы6265461Итого по разделу V69017551959БАЛАНС700111495109759Приложение 2Отчет о прибылях и убытках ОАО «Вудвард»за период с 1 Января по 31 Декабря 2012 г. (тыс. руб)ПоказательЗа отчетный периодЗа аналогичный период предыдущего годанаименованиекод1234Доходы и расходы по обычным видам деятельностиВыручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)0101901213180Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг020(10553)(5231)Валовая прибыль02984597949Коммерческие расходы030(4713)(369)Управленческие расходы040(27221)(27963)Прибыль(убыток) от продаж050(1876