Оценка финансового состояния предприятия и разработка рекомендаций по его улучшению

ВВЕДЕНИЕ
1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ОАО НПО «ЭЛСИБ»
2. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ (НА ПРИМЕРЕ ОАО НПО «ЭЛСИБ»)
2.1. Анализ ликвидности и платежеспособности
2.2. Анализ финансовой устойчивости предприятия
2.3. Оценка деловой активности
2.4. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия
2.5. Прогнозирование вероятности банкротства
3. РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ПО УКРЕПЛЕНИЮ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ

Предприятие за отчетный период имело чистую прибыли в сумме 21056 тыс.руб., соответственно все показатели рентабельности положительные. Однако, уровень рентабельности достаточно низок, что означает, что прибыль завода недостаточно высока относительно затраченных ресурсов. Таким образом, ОАО НПО «ЭЛСИБ» необходимо повышать эффективность производства. Как правило, максимальное получение прибыли в основном связывается со снижением затрат и более эффективным использованием производственных ресурсов. Рентабельность производства НПО «ЭЛСИБ» составляет 0,68%, что, в целом, означает, что все затраты на производство и реализацию продукции окупаются. При этом коммерческая деятельность завода не достаточно эффективна, рентабельность продаж достигла всего 1,02%, то есть предприятию следует сокращать свои коммерческие и управленческие расходы. Рентабельность активов ОАО НПО «ЭЛСИБ» составляет на конец 2011 года 0,58% - с каждого вложенного в активы предприятия рубля ОАО «ЭЛСИБ» имеет 0,58% прибыли. При этом величина показателя рентабельности собственного капитала равняется 2,63%, что свидетельствует об эффективном его использовании НПО «ЭЛСИБ» несмотря на то, что доля собственного капитала не столь высока.
2.5. Прогнозирование вероятности банкротства
Одной из целей финансового анализа является своевременное выявление признаков банкротства предприятия. Банкротство связано с неплатежеспособностью предприятия.
Под несостоятельностью (банкротством) понимается понимается признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и/или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.
В соответствии с действующим в России законодательством основанием для признания предприятия, организации банкротом является невыполнение им своих обязательств по оплате товаров, работ и услуг по истечении трех месяцев со дня наступления сроков оплаты. Эти установленные условия и сроки дают основания поставщикам, исполнителям работ (услуг), кредиторам предъявлять через суд иски предприятиям - неплательщикам всех форм собственности.
В международной практике для определения признаков банкротства предприятий используется модель, предложенная американским экономистом Эдвардом Альтманом. В 1968 году Эдвард Альтман на основании проведенных им исследований разработал пятифакторную модель, согласно которой прогноз вероятности банкротства производится на период два года с точностью 85%. Данная модель подходит для нашего предприятия – ОАО НПО «ЭЛСИБ», поскольку предназначена для акционерных обществ, чьи акции котируются на рынке. Пятифакторная модель Альтмана имеет вид:
Z = 0.717 ∙ Х1 + 0,847 ∙ Х2 + 3,107 ∙ Х3 + 0,42 ∙ Х4 + 0,995 ∙ Х5,
где Х – финансовые коэффициенты:
множители (цифры) – весомость показателя.
Если после произведенных расчетов окажется, что «Z – счет» меньше 1,81 (критическое значение индекса Z), то банкротство возможно в обозримом будущем (2 - 3 года); если «Z – счет» больше 2,99, то у предприятия достаточно устойчивое финансовое положение.
,
где СОС – собственные оборотные средства.
,
где НП – нераспределенная прибыль.
,
где БП – балансовая прибыль.
,
где В – выручка от реализации за год.
Следовательно Z-счет Альтмана составит:
Z = 0.717 ∙ (-0,0939) + 0,847 ∙ 0,0129 + 3,107 ∙ 0,16763 + 0,42 ∙ 0,2398 + 0,995 ∙ 0,4914 = 1,0539
Нормативные значение модели Альтмана:
Z < 1,81 – вероятность банкротства очень высокая;
1,81 < Z < 2,77 – вероятность банкротства средняя;
2,77 < Z < 2,99 – вероятность банкротства не велика;
Z > 2,99 – вероятность банкротства ничтожна.
Следовательно, согласно пятифакторной модели Альтмана вероятность банкротства очень высока, значение Z-счета не достигает даже нормативного минимума. Каждый отдельно взятый коэффициент также подтверждает расчет. Внеоборотные активы предприятия существенно превышают его собственный капитал, поэтому первый коэффициент в модели Альтмана, имеющий достаточный вес, отрицателен, что свидетельствует о нестабильном финансовом состоянии. Наиболее весомый показатель в модели – отношение балансовой прибыли к сумме активов – недостаточно высок, сумма балансовой прибыли составляет всего 16,76% от величины активов, что говорит о низкой эффективности деятельности предприятия. Значение коэффициента соотношения собственного и заемного капитала равняется 0,24 – то есть заемный капитал предприятия более чем в пять раз превышает собственный, То есть можно сказать, что ОАО «ЭЛСИБ» является финансовой неустойчивым предприятием, сильно зависимым от внешнего финансирования.
В 1977 г. британские ученые Р. Таффлер и Г. Тишоу апробировали подход Альтмана на данных 80 британских компаний и построили четырехфакторную прогнозную модель с отличающимся набором факторов.
Данная модель рекомендуется для анализа как модель, учитывающая современные тенденции бизнеса и влияние перспективных технологий на структуру финансовых показателей. Модель имеет вид:
Z = 0,53 ∙ Х1 + 0,13 ∙ Х2 + 0,18 ∙ Х3 + 0,16 ∙ Х4
,
где Пр – прибыль от реализации;
КО –краткосрочные обязательства.
Z = 0,53 ∙ 0,0525 + 0,13 ∙ 0,8836 + 0,18 ∙ 0,7336 + 0,16 ∙ 0,4914 = 0,3533
Нормативные значения модели Таффлера:
Z > 0,3 – перспективы предприятия хорошие, вероятность банкротства низкая;
Z < 0,2 –банкротство вероятно;
0,2 < Z < 0,3 – пограничное состояние.
Согласно модели Таффлера вероятность банкротства минимальна, перспективы предприятия хорошие, что однако противоречит всем рассчитанным ранее показателям по ОАО «ЭЛСИБ».
Поскольку результаты оценки вероятности банкротства, рассчитанные по двум моделям, противоречат друг другу, рассмотри еще один подход - Модель Бивера. Данная модель инвариантна, то есть каждый коэффициент оценивается с точки зрения того, как он один может быть использован для прогнозирования банкротства без рассмотрения других коэффициентов.
Таблица 2.3.
Система показателей Бивера для оценки вероятности банкротства
Показатели Формула расчета Значения 1 2 3 Коэффициент Бивера 0,14 1,17 -0,15 Рентабельность активов 6% -4% -22% Финансовый рычаг 37% 50% 80% Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами 0,4 0,3 0,06 Коэффициент покрытия (текущей ликвидности) 3 2 1 Примечание: ЧП – чистая прибыль, Ам –сумма амортизации.
1 колонка – нормативы для благополучной компании;
2 колонка – нормативы для компании с небольшой вероятностью банкротства;
3 колонка – высокая вероятность банкротства.
Таблица 2.4.
Расчет показателей Бивера для оценки вероятности банкротства ОАО НПО «ЭЛСИБ»
Показатели Формула расчета Значение Интерпретация результата Коэффициент Бивера 0,0056 Высокая вероятность банкротства Рентабельность активов 0,5% Низкая вероятность банкротства Финансовый рычаг 80,66% Высокая вероятность банкротства Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами -0,0939 Высокая вероятность банкротства Коэффициент покрытия (текущей ликвидности) 0,9715 Высокая вероятность банкротства
Результат оценки вероятности банкротства по модели Бивера показал, что практически все значения показателей, кроме рентабельности активов, относят предприятие к проблемным, вероятность банкротства который крайне высока. Коэффициент Бивера очень мал, чистая прибыль завода за вычетом амортизации весьма незначительна в соотношении с заемными средствами, привлеченными для генерации прибыли. Рентабельность активов составляет 0,5%, значение это можно считать допустимым для благополучной компании, поскольку значение положительно, то есть предприятие получат прибыль. Финансовый рычаг выявил, что доля заемных средств в общей сумме активов превышает 80%, что очень высоко даже по нормативу для предприятий с высокой вероятностью банкротства. Это свидетельствует о крайне высокой степени зависимости предприятия от внешнего финансирования, что заслуживает негативной оценки. Внеоборотные активы предприятия существенно превышают его собственный капитал, соответственно значение коэффициента покрытия активов собственными оборотными средствами отрицательно. Величина коэффициента текущей ликвидности также не достигает нормативного значения даже для кризисного предприятия, следовательно, предприятие является не платежеспособным.
В целом, две из трех моделей оценки вероятности банкротства подтвердили кризисное состояние предприятия ОАО НПО «ЭЛСИБ». Вероятность банкротства крайне высока. Предпосылкой этому стало неустойчивое финансовое положение завода, что подтверждается следующими фактами:
1. Предприятие в большой степени зависимо от внешних источников финансирования: заемные средства НПО «ЭЛСИБ» существенно превышают собственный капитал предприятия (около 62% всех активов предприятия финансируется за счет заемных средств), что является симптомом нестабильного финансового состояния.
2. Анализ ликвидности и платежеспособности ОАО НПО «ЭЛСИБ» позволяет оценить данное предприятие как неплатежеспособное: все относительные показатели ликвидности не соответствуют своим нормативным значениям. Степень платежеспособности предприятия свидетельствует о том, что краткосрочные обязательства предприятия почти в 18 раз превышают его валовую выручку, т.е. на их погашение НПО «ЭЛСИБ» потребуется полтора года.
3. Предприятие не совсем эффективно использует имеющиеся ресурсы. Коэффициент оборачиваемости активов крайне низок, полный цикл производства, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, совершается для НПО «ЭЛСИБ» лишь 0,57 раза.
Как положительный момент можно отметить наличие у предприятия чистой прибыли на конец отчетного года, что позволяет судить об эффективной деятельности предприятия. Предприятие за отчетный период имело чистую прибыли в сумме 21056 тыс.руб., соответственно все показатели рентабельности положительные. Однако, уровень рентабельности достаточно низок, что означает, что прибыль завода недостаточно высока относительно затраченных ресурсов.
3. РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ПО УКРЕПЛЕНИЮ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
Проведенный анализ финансового состояния ОАО НПО «ЭЛСИБ» выявил, что предприятие является неплатежеспособным, финансово неустойчивым, вероятность банкротства его крайне высока. Таким образом, необходимо разработать мероприятия по улучшению его финансового положения.
Одной из наиболее серьезных проблем является недостаточность собственных оборотных средств наиболее ликвидной группы – денежные средства на счетах предприятия. Поэтому следует изыскать возможности для их пополнения, в частности посредством внереализационных доходов, к которым может относиться продажа неиспользуемого оборудования или сдача в аренду простаиваемых площадей.
Например, на заводе имеется помещение цеха №24, которое длительное время простаивает и не используется. Площадь данного помещения составляет 1700 м2. Помещение цеха оснащено кран-башнями. Существует объективная возможность сдачи данного помещения в аренду коммерческой структуре с целью извлечения дополнительного дохода.
Характеристики данного помещения представлены в таблице 3.1.
Таблица 3.1.
Характеристики помещения цеха № 24
ПАРАМЕТР ОПИСАНИЕ Адрес объекта г. Новосибирск, Кировский район, ул.Сибиряков-Гвардейцев, 56 Обозначение объекта Цех №24, Пролёт №14 (литеры ЕЖ28, ЕЖ29, ЕЖ30, ЕЖ31) Размер земельного участка, га 32 Площадь, м кв. 1 700 Линейные размеры, м Длина - 50; Ширина - 34; Высота - 27,1/25,26 Высота до подкрановых путей, м 12 и 18 (два яруса) Энергоресуры:   Электроснабжение техническая возможность подключения к ПС 220/110/10кВ «Тулинская» и ПС 110/10кВ «Ефремовская» филиала Восточные электросети ЗАО «РЭС» и ПС 110/10/6кВ «Стендовая», находящейся на балансе предприятия Тепловая энергия (горячая вода, пар, отопление) Подключение к собственной котельной Водопровод (питьевая и техническая вода) техническая возможность подключения в филиала Восточные электросети ЗАО «РЭС» по заявке с указанием объёмов Канализация (фекальная и производственно-ливнёвая) техническая возможность подключения в филиала Восточные электросети ЗАО «РЭС» по заявке с указанием объёмов Вентиляция естественная, приточно-вытяжная Год постройки 1966 Конструктивные элементы:   Здание Число этажей - 1, группа капитальности - 1 Фундаменты свайные, столбчатые монолитные железобетонные ростверки Стены каркас из стальных поперечных рам, состоит из колонн и ферм покрытия Перекрытия железобетонные металлические фермы Крыша мягкая рулонная по ж/б настилу, металл. по стальным фермам Полы бетонные Проёмы стеклоблоки, армированное стекло Грузоподъёмное оборудование подкрановые пути и балки для моствого крана гр/п от 5 до 125 тонн Железнодорожный путь заходит в цех на глубину 60 метров (требует восстановительных работ)
Арендованные производственные помещения в г.Новосибирске часто используются предприятиями для производства комплектующих элементов, составных частей, окончательная сборка и передача которых потребителям осуществляется производителями в собственных цехах.
Не редко аренда производственных помещений осуществляется вместе с арендой производственного оборудования и арендой технологических линий по производству изделий и продукции. В настоящее время на рынке коммерческой и производственной недвижимости имеется известный спрос на производственные помещения в аренду для пищевого производства, переработки мяса и изготовления другой пищевой продукции. Но, в большей степени, сдача в аренду производственных помещений для изготовления технической продукции, товаров народного потребления и переработки сырья более вероятна.
К руководству завода поступило предложение от коммерческой организации о сдаче цеха в аренду. Арендатор обязуется провести качественный ремонт и задействовать в производстве все простаивающее в настоящее время оборудование цеха. Оплату за использованные энергоресурсы (по счетчикам) арендатор также берет на себя.
Предложенная сумма арендной платы составляет 120 000 рублей в месяц. Таким образом, ежегодный дополнительный доход от сдачи цеха в аренду составит: 120 000 * 12 = 1 440 000 рублей.
Первоначальная балансовая стоимость помещения цеха составляет 1 415 162,7 руб. Срок эксплуатации равен 30 годам. Ежегодная сумма амортизации составляет: 1 415 162,7 / 30 = 47 172,1 руб.
Первоначальная общая балансовая стоимость оборудования (краны) составляет 112 094,7 рублей. Срок эксплуатации равен 7 годам. Ежегодная сумма амортизации составляет: 112 094,7 / 7 = 16 013,5 руб.
Таким образом, ежегодный расход на содержание цеха равен:
47172,1 + 16013,5 = 63 185,6 руб.
Сумма дохода от сдачи в аренду помещения цеха значительно превышает расходы. Следовательно, в целом, предложение выгодно.
Рассчитаем его эффективность:
Доход = 1 440 000 – 63 185,6 = 1 376 814,4 тыс.руб.
Рассчитанная сумма будет являться для ОАО «ЭЛСИБ» внереализационной прибылью, с которой необходимо будет уплатить налог на прибыль по ставке 20%.
Чистая прибыль от данной операции составит тогда:
1 376 814,4 – (1 376 814,4 * 0,2) = 1 101 451,2 руб.
По результатам инвентаризации основных фондов было выявлено наличие неиспользуемого оборудования - токарно-винторезного станка S3150/15000, первоначальная стоимость которого составляет 2 998 723 руб.
Для более эффективного использования основных фондов предлагается вариант сдачи в аренду либо реализации данного оборудования.
Был проведен аукцион по продаже станка. Результаты аукциона представлены в таблице 3.2.
Таблица 3.2.
Результаты аукциона на продажу токарно-винторезного станка S3150/15000
Наименование предприятия Цена приобретения, руб. Аренда Сумма аренды за 1 мес., руб. Срок аренды Сумма за весь срок аренды «Метресурс», ООО 315 500 - ООО ПКФ «Техно-Сиб» 400 000 10 000 5 лет 600 000 «Эверест-М», многопрофильная компания - 4500 2 года 108 000 ООО «Юнас», промышленная компания - 18 000 18 месяцев 324 000 ЗАО «Электродвигатель» 500 000 -
По результатам тендера можно, отметить, что наиболее выгодные предложения предоставили компании ЗАО «Электродвигатель» на приобретение оборудования по цене 500 000 руб. и ООО ПКФ «Техно-Сиб» на аренду станка за 600 000 за весь срок аренды. На первый взгляд может показаться, что предложение ООО ПКФ «Техно-Сиб» более привлекательно, однако прежде чем принять решение, необходимо рассчитать расходы на амортизацию данного оборудования за 1 месяц. Срок полезного использования составляет 15 лет, амортизация начисляется линейным способом. Таким образом, сумма амортизации за 1 месяц составляет:
2 998 723 / 15 / 12 = 16 659,57 руб. в месяц.
При условии сдачи в аренду станка ежемесячная выгода от сдачи в аренду не покроет даже суммы начисленной амортизации. Поэтому наиболее выгоднее вариант реализации данного станка предприятию ЗАО «Электродвигатель» за 500 000 рублей.
Сумму внереализационной прибыли предприятие сможет направить на частичное погашение кредиторской задолженности, которая будет постепенно снижаться. Параллельно будет расти и величина наиболее ликвидной группы активов. Таким образом, постепенно будет происходить рост коэффициентов ликвидности, платежеспособность компании будет укрепляться, а следовательно, финансовое состояние ОАО НПО «ЭДСИБ» начнет стабилизироваться.
Также важной проблемой предприятия является существенная величина дебиторской задолженности. Снижение краткосрочной и долгосрочной дебиторской задолженности возможно осуществить за счет:
введения в практику следующих методы по возврату долгов: телефонные звонки, направление писем, личные контакты;
введения в практику начисления штрафных санкций в виде пеней;
создания резервов по сомнительным долгам в размере 15%;
распределения ответственности за управлением дебиторской задолженностью между коммерческим, финансовым и юридическим центрами ответственности: коммерческий центр ответственности отвечает за продажи и поступления; финансовый центр ответственности берет на себя информационную и аналитическую поддержку; юридический центр ответственности обеспечивает юридическое сопровождение (оформление кредитного договора, работа по взиманию задолженности через суд, оформление продажи долгов коллекторам).
Заключение
Открытое акционерное общество Научно-производственное объединение «ЭЛСИБ» является предприятием тяжелого электромашиностроения.
Анализа ликвидности и платежеспособности позволяет сделать вывод о том, что ОАО НПО «ЭЛСИБ» на конец 2011 года являлось неплатежеспособным предприятием. При этом основную долю краткосрочных обязательств составляли авансы, полученные от заказчиков и покупателей, т.е. в достаточно сжатые сроки предприятию потребуются средства для изготовления продукции, уже оплаченной заказчиками. С точки зрения инвесторов, вложение в НПО «ЭЛСИБ» в краткосрочном периоде не целесообразно, поскольку существуют высокие производственные и финансовые риски.
Рассчитанные коэффициенты финансовой устойчивости ОАО НПО «ЭЛСИБ» свидетельствуют, что финансовое состояние предприятия не устойчиво, предприятие в высокой степени зависимо от внешнего финансирования, при этом наиболее негативным фактом является то, что зависимость к концу года повышается.
Проведенный анализ финансовых результатов НПО «ЭЛСИБ» позволяет судить об эффективной деятельности предприятия. Предприятие за отчетный период имело чистую прибыли в сумме 21056 тыс.руб., соответственно все показатели рентабельности положительные. Однако, уровень рентабельности достаточно низок, что означает, что прибыль завода недостаточно высока относительно затраченных ресурсов.
Кроме того, в данной работе был осуществлен анализ вероятности банкротства с использованием трех моделей – модели Альтмана, модели Бивера и модели Таффлера. В результат два из трех примененных подхода показали наличие у предприятия серьезных проблем, вероятность банкротства очень высока.
Для улучшения финансового состояния в заключительной главе курсовой работы были предложены мероприятия по управлению дебиторской задолженностью, а также мероприятия, направленные на повышение величины собственных средств наиболее ликвидной группы, а именно: реализация неиспользуемого станка и сдача в аренду помещения цеха №24.
Список литературы
Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство «Дело и сервис», 2010 – 272с.
Баканов М.И., Мельник М.В., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2006 – 536с.
Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - 2-е изд., перераб. и доп. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2010. – 421 с.
Васильева Л.С. Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. - М.: КНОРУС, 20069. – 526 с.
Гиляровская Л.Т., Ендовицкая А.В. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций. Учебное пособие для студентов вузов – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2010 –159 с.
Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: Учебно-практическое пособие – М.: Изд-ство «Финпресс», 2009 – 208с.
Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия: Учебник – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА – М, 2004 – 439с.
Кован С.Е., Кочетков Е.П. Финансовая устойчивость предприятия и ее оценка для предупреждения банкротства // Экономический анализ: теория и практика. - №15. – 2009. – с.54-59
Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. — Минск: 000 «Новое знание», 2011. – 320 с.
Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. – М.: ИНФРА – М, 2010 – 333с.
Приложения
Рисунок 1. Организационная структура НПО «ЭЛСИБ» ОАО

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. — Минск: 000 «Новое знание», 2011. – с.354
Гиляровская Л.Т., Ендовицкая А.В. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций. Учебное пособие для студентов вузов – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2010 –с.71
4