Управление портфелем ценных бумаг

Содержание
Введение
Глава 1. Теоретические основы формирования портфеля ценных бумаг
1.1. Экономическая сущность рынка ценных бумаг
1.2. Предпосылки формирования портфеля ценных бумаг
1.3. Методика формирования портфеля ценных бумаг
Выводы
Глава 2. Анализ и управление портфелем ценных бумаг в ОАО «Альфа банк»
2.1. Характеристика управления формирования портфеля ценных бумаг
2.2. Анализ портфеля ценных бумаг
2.3. Оценка основных тенденций развития фондового рынка с точки зрения портфельного инвестора
Выводы
Заключение
Список использованной литературы

Таблица 2.5
Корреляция ценных бумаг в инвестиционном портфеле
Акции Корпоративные
Облигации ОФЗ Векселя Акции 1,00000       Корпоративные облигации 0,11665 1,00000     ОФЗ (облигации
федерального займа) 0,19957 0,49012 1,00000   Векселя 0,17973 0,52924 0,57943 1,00000
Теперь рассчитаем риск портфеля. Формулу вариации распишем для исследуемой ситуации с n = 4. Она будет выглядеть следующим образом:
= 0,36%
Стандартное отклонение (риск) портфеля равен квадратному корню из вариации.
Значит риск портфеля = 6,0%
Таким образом, Альфа банк на момент исследования имел агрессивный инвестиционный портфель с преобладающим числом акций предприятий.
2.3. Оценка основных тенденций развития фондового рынка с точки зрения портфельного инвестора
Устойчивый рост российского фондового рынка был нарушен мировым финансовым кризисом 2008 г. Начало кризиса связано с негативными явлениями на ипотечном рынке США в 2006 г., что выразилось в падении цен на недвижимость к концу 2007 г. примерно на 20%.
С ноября 2007 г. началось снижение фондовых индексов в ведущих западных странах. Так, американский индекс S&P 500 с отметки 1557 пунктов 8 октября 2007 г. начал быстро снижаться и 17 ноября 2008 г. опустился до отметки 834 пункта. Осенью 2008 г. американские банки начали испытывать недостаток ликвидности и резко сократили объемы кредитования. Вскоре эти проблемы распространилось и на другие страны мирового сообщества.
Цены на нефть, достигнув своего максимума в июне 2008 г. (134 долл. за баррель), в декабре 2008 г. упали более чем в 3 раза (43 долл. за баррель). На потребительском рынке началось снижение спроса. Низкие процентные ставки привели к резкому спросу на кредиты. Сказывалась зависимость мировой экономики от одной резервной валюты — доллара. Совокупность этих факторов и явилась причиной мирового финансового кризиса.
России события развивались несколько по-иному. В 2007 г. котировки акций росли, и в начале 2008 г. индекс РТС находился на отметке примерно 2300 пунктов. Затем он несколько снизился, но в мае курсы акций резко пошли вверх, и 19 мая индекс РТС достиг своего максимального значения 2498,10 пункта.
В июле наметилась устойчивая тенденция к снижению котировок российских акций, что было непосредственно связано с начавшимися кризисными явлениями в мировой экономике, снижением цен на нефть, а также с тем, что иностранные инвесторы стали выводить свои капиталы из России.
Самое стремительное снижение котировок акций началось в сентябре 2008 г. В результате 24 октября 2008 г. индекс РТС опустился до отметки 549,43 пункта. Российская экономика вновь оказалась в кризисном состоянии. Меры, предпринятые руководством страны (выделение средств на поддержку банков в размере 950 млрд руб., средств для кредитования банковского сектора в размере 1,3 трлн. руб., средств для рефинансирования внешних долгов крупнейших российских компаний — 50 млрд долл.) способствовали некоторому ослаблению последствий кризиса, но не изменили ситуацию кардинальным образом.
В начале 2009 г. фондовый рынок был очень нестабильным. Индекс РТС 23 января опустился до отметки 498,20 пунктов. С марта 2009 г. наметилась тенденция к росту курсов российских акций, в результате в начале апреля 2011 г. индекс РТС достиг отметки 2100 пунктов. Этому способствовало улучшение экономической ситуации в мире и быстрый рост цен на нефть (цена за баррель нефти в апреле 2011 г. достигла 123 долл.). Однако с конца апреля 2011 г. вновь наметились негативные тенденции в развитии мировой экономики, что позволяет говорить о второй волне кризиса. Цены на нефть показали тенденцию к некоторому снижению и в начале февраля 2012 г. колебались около отметки 110 долл. за баррель. Индекс РТС снизился на четверть по сравнению с апрелем 2011 г. и в начале февраля 2012 г. колебался вокруг отметки 1600 пунктов.
Кризис значительно ослабил возможности компаний привлекать средства за счет дополнительного выпуска акций. После 2007 г., когда российским компаниям удалось привлечь свыше 23 млрд долл., в 2008 г. из-за начавшегося кризиса IPO смогли провести только 13 компаний на общую сумму около 1,7 млрд долл. В 2009 г. 12 российских компании за счет дополнительного размещения акций смогли привлечь около 1,3 млрд долл. Оживление на рынке IPO наметилось в 2010 г., когда на рынок IPO смогли выйти 25 компаний и привлечь 6677 млрд долл.
В первом полугодии 2011 г. 16 российских компаний разместили акции на сумму около 9,5 млрд долл. Об объемах IPO в 2011 г. отдельными компаниями дает представление таблице 2.5.
Таблица 2.5
IPO российских эмитентов в 2011 г.
№ Эмитент Торговаяплощадка Доля акций, % Объем IPO,млн долл. 1 ВТБ ММВБ, РТС, LSE 10 3268,9 2 Яндекс NASDAQ 16 1304,4 3 Полиметалл LSE 14 736,2 4 Номос-банк LSE, ММВБ, РТС 22 718,2 5 Etalon group LSE 28 574,9 6 Фосагро ММВБ, РТС, LSE 10 538,4 7 Global port invest LSE 23 534,1 8 Мечел ММВБ, РТС 6 528,0 9 ГМСгрупп LSE 37 360,5 10 Русагро LSE 18 330,0 11 Eurasia dril LSE 5 240,0 12 ЭнелОГК-5 ММВБ, РТС 5 151,4 13 Дикси ММВБ, РТС 6 99,5 14 Армада ММВБ, РТС 11 20,4 15 World wide Deutsche Borse 36 19,7 16 Ютинет.Ру ММВБ 9 13,9 Источник: www.offerings.ru/market/placement/lastplacement/
Так, за два десятилетия в России был создан рынок ценных бумаг, который становится все более значимым источником привлечения инвестиций. В то же время имеется целый ряд нерешенных проблем, которые являются тормозом для развития фондового рынка и снижают его роль в инвестиционном процессе. Прежде всего, следует отметить, что отсутствует государственная стратегия развития рынка ценных бумаг, в которой были бы определены цели, направленные на выполнение одной из важнейших макроэкономических задач — трансформировать сбережения в инвестиции. Неспособность финансового механизма обеспечить потребности экономики в инвестициях означают его недостаточную эффективность в макроэкономическом плане.
Поступательному движению российского фондового рынка препятствует слабое развитие срочного рынка ценных бумаг. Российский рынок производных финансовых инструментов развит пока явно недостаточно, хотя, начиная с 2002 г., этот сегмент рынка растет довольно интенсивно.
На российском рынке обращается в настоящее время крайне небольшое количество срочных инструментов. Между тем, срочный рынок играет очень важную роль в управлении рисками, которые неизбежны при операциях с ценными бумагами. Заключение срочных сделок снижает риск владения базисным активом. Рынок с двумя развитыми сегментами — кассовым и срочным — функционирует эффективнее, чем рынок, на котором отсутствует срочный сегмент.
Одной из существенных проблем развития российского фондового рынка является отсутствие у населения доверия к финансовому рынку. Опыт развитых стран показывает, что для обеспечения устойчивости финансового рынка большое значение имеет приход на рынок частных инвесторов. А реальным способом участия мелких и средних инвесторов являются их вложения в фонды коллективного инвестирования — акционерные и паевые инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды.
Проведенные в России меры по совершенствованию законодательной базы инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов (НПФ) способствовали появлению значительного количества паевых инвестиционных фондов (ПИФов) и НПФ. Так, на начало 2012 г. в России насчитывалось 1318 ПИФов, стоимость чистых активов которых составляла 480 млрд руб. и 150 НПФ, пенсионные накопления которых составляли 340 млрд руб. Решение названных выше проблем, несомненно, будет способствовать дальнейшему развитию российского рынка ценных бумаг.
Выводы
Альфа-Банк старается использовать диверсифицированный портфель, который представляет собой комбинацию разнообразных ценных бумаг, составленную и управляемую инвестором.
Также Альфа-Банк использует портфельную теорию, занимается изучением финансовых инвестиций, чтобы осуществить наиболее выгодное распределение риска портфеля и оценка его доходности.
Разработка инвестиционной стратегии Альфа-Банк основывается на анализе доходности от вложения средств, времени инвестирования и возникающих при этом рисков.
На данный момент Альфа банк имеет портфель агрессивного роста и использует стратегию агрессивного роста. Его основная цель: достижение максимального прироста капитала при согласии инвестора на высокий риск.
В России был создан рынок ценных бумаг, который становится все более значимым источником привлечения инвестиций. В то же время имеется целый ряд нерешенных проблем, которые являются тормозом для развития фондового рынка и снижают его роль в инвестиционном процессе. Прежде всего, следует отметить, что отсутствует государственная стратегия развития рынка ценных бумаг, в которой были бы определены цели, направленные на выполнение одной из важнейших макроэкономических задач — трансформировать сбережения в инвестиции.
Заключение
Цель и задачи, которые были поставлены в данной работе, достигнуты. Подводя итог, сделаем следующие выводы.
Под рынком ценных бумаг понимается система экономических отношений между теми, кто выпускает и теми кто покупает ценные бумаги.  К основным участникам рынка ценных бумаг относятся эмитенты, инвесторы и инвестиционные институты.
Экономическая роль рынка ценных бумаг определяется функциями, которые выполняют ценные бумаги в процессе обращения. В первую очередь, посредником обращения ценных бумаг осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств предприятий и частных лиц.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг осуществляют такие виды деятельности: брокерская; дилерская. Портфель роста формируют, имея цель прироста капитальной стоимости портфеля, а также получение дивидендов.
Альфа-Банк старается использовать диверсифицированный портфель, который представляет собой комбинацию разнообразных ценных бумаг, составленную и управляемую инвестором.
Также Альфа-Банк использует портфельную теорию, занимается изучением финансовых инвестиций, чтобы осуществить наиболее выгодное распределение риска портфеля и оценка его доходности.
Разработка инвестиционной стратегии Альфа-Банк основывается на анализе доходности от вложения средств, времени инвестирования и возникающих при этом рисков.
Активная стратегия управления портфелем Альфа банк включает тщательное отслеживание и быстрое приобретение инструментов, соответствующих инвестиционным целям формирования портфеля; максимально быстрое избавление от активов, которые перестали удовлетворять предъявляемым требованиям.
На российском рынке обращается в настоящее время крайне небольшое количество срочных инструментов. Между тем, срочный рынок играет очень важную роль в управлении рисками, которые неизбежны при операциях с ценными бумагами. Заключение срочных сделок снижает риск владения базисным активом.
Список использованной литературы
Гражданский кодекс Российской Федерации: Части первая, вторая.
Федеральный Закон о Центральном Банке Российской Федерации (Банк России)» от 10 июля 2002 года (с изменениями от 26.04.2007 N 63-ФЗ)
Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.06 № 39-Ф3 (ред. от 26.11.08) принят ГД ФС РФ 20.03.06
Markowits Harry M. Portfolio Selection // Journal of Finance. 1952. 7. № 1 pp. 71-91
Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент.— М.: Финансы и статистика, 2009. – 351 с.
Белоглазова Г. Н., Кроливецкая Л. П. Банковское дело: Учеб. для вузов по направлению «Экономика»/ ред. Г. Н. Белоглазова, Л. П. Кроливецкая. – 5-е изд. перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 591 с.
Биржевая деятельность/ Под ред. А.Г. Грязновой, Р.В, Корнеевой, В,А, Галанова -М.: Финансы и статистика, 2009. – 364 с.
Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент.— Киев: Эльга-Н; Ника-центр, 2011. – 278 с.
Евстигнеев В.Р. Портфельные инвестиции в России: выбор стратегии. – М.: Эдиториал УРСС, 2009. - 258 с.
Инвестиции / Под ред. Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкиной, М.В. Макаровой и др. - М.: Кнорус, 2009. – 348 с.
Инвестиционная деятельность / Под ред. Г. П. Подшиваленко и Н. В. Киселевой. – М.: Кнорус, 2010. – 343 с.
Каламина М.Е. Управление портфелем ценных бумаг.— М., 2009. – 219 с.
Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. Учебное пособие. - М.: Русская Деловая литература, 2009. – 257 с.
Кидуэлл Д. С. Финансовые институты, рынки, деньги/ С. Д. Кидуэлл, Р. Л. Петерсон, Д. У. Блэкуэлл - СПб.: Питер, 2008. - 431с.
Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Практикум по российскому рынку ценных бумаг. М: «БЕК», 2010. – 329 с.
Коломина М.Е. Формирование портфеля ценных бумаг.— М., 2009. – 285 с.
Лялин В.А. Российский рынок ценных бумаг: основные этапы и тенденции развития // Проблемы современной экономики, N 2 (42), 2012.  Стр: 182 - 186
Максимова В.Ф. Инвестиционный менеджмент. – М.: Московская финансово-промышленная академия, 2005. – 234 с.
Миловидов В.Д. Инвестиционные фонды и трасты: как управлять капиталом? (опыт США).- М.: 2010. – 351 с.
Официальный сайт Альфа банка . Электронный ресурс www.alfabank.ru
Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика.- М.: Изд-во "Перспектива", 2009. – 354 с.
Фондовый портфель/ Отв. ред. Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И.- М.: Соминтек, 2010. - 366 с
Четыркин Е. Методы финансовых и коммерческих расчетов.- М.: Дело, 2010. – 228 с.
Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бзйли Д.В. Инвестиции-М.: ИНФРА-М, 2008. – 257 с.
Ефимова Л. Г. Банковское право: Учебное пособие/ Л.Г. Ефимова - М.: Юристь, 2008. – С.128
Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 2009 – С.121
Каламина М.Е. Управление портфелем ценных бумаг.— М., 2009. – C.14
Коломина М.Е. Формирование портфеля ценных бумаг.— М., 2009. – С. 24
Мыльник В. В. Инвестиционный менеджмент. – М.: Академический проспект, 2010. – C. 65
Максимова В.Ф. Инвестиционный менеджмент. – М.: Московская финансово-промышленная академия, 2005. – С. 98
Коломина М.Е. Формирование портфеля ценных бумаг.— М., 2009. – С. 74
Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бзйли Д.В. Инвестиции-М.: ИНФРА-М, 2008. – С.105
Инвестиционная деятельность / Под ред. Г. П. Подшиваленко и Н. В. Киселевой. – М.: Кнорус, 2010. – С.124
Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент.— М.: Финансы и статистика, 2009. – С. 69
Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Практикум по российскому рынку ценных бумаг. М: «БЕК», 2010. – С. 58
Мыльник В. В. Инвестиционный менеджмент. – М.: Академический проспект, 2010. – С. 112
Официальный сайт Альфа банка . Электронный ресурс www.alfabank.ru
Официальный сайт Альфа банка . Электронный ресурс www.alfabank.ru
Эрлих А.А. Технический анализ товарных и финансовых рынков. Прикладное пособие.- М.: ИНФРА-М, 2011. – С. 120
Крянев А.В. Основы финансового анализа и портфельного инвестирования в рыночной экономике. – М.: МИФИ, 2000. – 52с.
Лялин В.А. Российский рынок ценных бумаг: основные этапы и тенденции развития // Проблемы современной экономики, N 2 (42), 2012.  Стр: 182 - 186
Лялин В.А. Российский рынок ценных бумаг: основные этапы и тенденции развития // Проблемы современной экономики, N 2 (42), 2012.  Стр: 182 - 186
38