Вход

Выбор формы заимствования с учетом особенностей производственного и финансового цикла

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Курсовая работа*
Код 173123
Дата создания 2013
Страниц 21
Источников 18
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 29 марта в 12:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
1 400руб.
КУПИТЬ

Содержание

Содержание
Введение
1. Теоретические основы выбора форм заимствования с учетом особенностей производственного и финансового цикла
1.1. Формы заимствования предприятия
1.2. Выбор форм заимствования с учетом производственного и финансового цикла предприятия
2. Анализ выбора форм заимствований на примере ООО «Версаль»
2.1. Определение оптимальной структуры форм заимствований ООО «Версаль»
2.2. Определение формы заимствований при обновлении производственного оборудования ООО «Версаль»
Заключение
Список использованной литературы

Фрагмент работы для ознакомления

ООО «ВЕРСАЛЬ» рассмотрело все три метода приобретения оборудования.
1. Приобретение за счет собственных средств.
Получение ежемесячной чистой прибыли в размере 274,5 тыс. руб. не позволило направить ее на немедленную оплату приобретаемого технологического оборудования.
2. Приобретение за счет кредита или займа.
При принятии решения о предоставлении кредита или займа необходимо рассмотреть варианты привлечения денежных ресурсов на внутри российском рынке капитала. Однако рассматриваемый период сопровождается мировым кризисом ликвидности, в результате чего финансовые структуры не предлагали длинные кредиты, а работали только на краткосрочных кредитах со сроком погашения не более двух, трех месяцев.
3. Приобретение через лизинговую схему
Параллельно с проработкой вопросов финансирования покупки оборудования за счет привлечения кредитов или займов, возможно рассмотрение приобретение оборудования через лизинговую схему. Для этого необходимо рассмотреть несколько региональных лизинговых компаний [12, С. 17].
Оценка эффективности использования лизинговых сделок в деятельности ООО «ВЕРСАЛЬ» осуществляется посредством сравнения экономической эффективности использования собственных средств с заемным капиталом, и в случае более эффективного использования заемных средств, сравнение использования кредита и лизинга.
Основным этапом оценки эффективности использования форм заимствований является проведение сравнительного анализа эффективности использования кредита и лизинговой сделки.
В качестве примера, сравнения эффективности использования кредита и лизинга, рассматривается следующая ситуация. ООО «ВЕРСАЛЬ» рассматривает вопрос о приобретение технологического оборудования. Первый вариант – лизинг за 600 тыс. руб. с рассрочкой платежа в течение четырех лет. Второй вариант - покупка на заводе-изготовителе за 480 тыс. руб. Ставка налога на прибыль равна 24%. Предоплата и остаточная стоимость оборудования равны нулю. Можно получить кредит в банке под 12% годовых. Используется равномерное начисление износа. Необходимо сравнить эффективность вышеперечисленных вариантов.
В случае лизинга ежегодный лизинговый платеж равен:
тыс. руб., (7)
Тогда чистая приведенная стоимость после налоговых лизинговых платежей L равна:
.тыс..руб.,.(13)
График погашения кредита при покупке технологического оборудования представлен в таблице 1.
Таблица 1
График погашения кредита для ООО «ВЕРСАЛЬ»
Показатели, тыс. руб. Год 0 Год 1 Год 2 Год 3 Год 4 Возврат кредита, - 120 120 120 120 Остаток долга 480 360 240 120 0 Проценты по кредиту, - 57,6 43,2 28,8 14,4
При составлении таблицы 1 в первую очередь рассчитывается ежегодный возврат кредита.
Ежегодный возврат кредита для ООО «ВЕРСАЛЬ» равен:
тыс. руб., (14)
В таблице 1 каждое число второй строки, начиная со второго столбца, есть разность предыдущего числа второй строки и числа из этого же столбца предыдущей строки. Каждое число второй строки умножается на 0,12 (процентная ставка по кредиту) и результат записывается в следующем столбце третьей строки.
Предприятию в течение срока использования кредита необходимо начислять амортизацию. Амортизационные начисления представляют собой разницу между первоначальной стоимостью и остаточной стоимостью приобретаемого технологического оборудования. Для получения ежегодных амортизационный отчислений необходимо общую сумму амортизации разделить на число лет использования кредитных средств.
Ежегодные амортизационные начисления равны:
тыс. руб., (15)
Тогда чистая приведенная стоимость после налоговых платежей в случае покупки за счет кредита будет находиться по следующей формуле:
, (8)
Если < , то выгоднее лизинг. Если > то выгоднее покупка за счет кредита [7, С. 112].
Для ООО «ВЕРСАЛЬ» чистая приведенная стоимость после налоговых платежей в случае покупки за счет кредита будет находиться следующим образом:
.тыс. руб. (17)
Так как 273,36 тыс. руб. меньше чем 288 тыс. руб., то в данном случае выгоднее использование лизинга.
Таким образом, рассмотренный пример демонстрирует эффективность применения лизинговых сделок при покупке технологического оборудования по сравнению с их приобретением за собственные средства или кредитные ресурсы.
Следует отметить, что экономические категории «заемные средства» и «кредиторская задолженность» являются близкими по смыслу. Вместе с тем кредиторская задолженность, которая образуется в результате расчетов с контрагентами, существенным образом отличается от средств, которые предприятия привлекает в виде займов. Кредиторская задолженность имеет объективные критерии и лимиты. Ее неоправданный рост является недопустимым в деятельности предприятия. Величина кредиторской задолженности должна быть увязана с финансовым состоянием предприятия, сопоставляться с величиной дебиторской задолженности, а также соответствовать масштабам хозяйственной деятельности предприятия. В случае превышения кредиторской задолженности над дебиторской задолженностью можно констатировать позитивный фактор, который увеличивает объемы источников финансирования деятельности предприятия. Процесс управления кредиторской задолженностью представляет собой реализацию на предприятии наиболее приемлемых методов, сроков, а также объемов проводимых расчетов с его контрагентами. Эффективность управления кредиторской задолженностью подразумевает выполнение условия сохранения финансовой устойчивости предприятия при снижении дефицита оборотных средств за счет увеличения кредиторской задолженности. Поэтому для оптимизации величины кредиторской задолженности на предприятии необходимо использовать избирательный подход к имеющимся у предприятия контрагентам. Аналогичным образом необходимо организовывать и расчеты с ними.
Обоснованный выбор формы заимствования с учетом особенностей производственного и финансового цикла компании представляет собой особый интерес. Любое предприятие в процессе финансово-хозяйственной деятельности использует разнообразные формы заемных средств в той или иной форме. Хозяйствующие субъекты имеют различные возможности для привлечения заимствований в формах кредита банка, займов у других предприятий и организаций, в том числе в форме векселей, размещения (эмиссии) облигаций или иных видов долговых обязательств. Заимствования предприятия в форме денежных средств или других формах (товарно-материальных и пр.) могут поступать в распоряжение на условиях срочности, что означает необходимость возврата заимствований по истечении срока, на который они были выданы.
В настоящее время важнейшими проблемами, связанными с выбором формы заимствования с учетом особенностей производственного и финансового цикла являются оптимизация структуры заемного капитала с позиции обеспечения условий последующего эффективного использования.
Заключение
Основными формами заимствования предприятия выступают:
- привлечение дополнительного паевого или акционерного капитала;
- получение предприятием безвозмездной финансовой помощи;
- привлечение долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов;
- кредиторская задолженность;
- облигационные займы;
- прочие внешние источники формирования собственных финансовых ресурсов.
Выбор формы заимствования определяется с учетом производственного и финансового цикла. Для этого проводится оценка эффективности той или иной формы заимствования. В итоге, выбирается та форма заимствования, которая является для предприятия наиболее эффективной.
На примере ООО «Версаль» были рассчитаны эффективность привлечения форм заимствования на основе эффекта финансового левриджа, эффективность финансирования процесса обновления оборудования за счет кредита и лизинга. Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, который влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Таким образом, финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.
Посредством левериджа может быть увеличена рентабельность собственного капитала и в свою очередь целесообразная величина заимствований в значительной степени определяется внешними по отношению к предприятию факторами, мы можем говорить об эффекте левериджа как одном из проявлений внешней эффективности предприятия.
Таким образом, при изменении прибыли до уплаты процентов и налога на прибыль на 1%, чистая прибыль ООО «Версаль» изменится на 8%.
Оценка эффективности использования лизинговых сделок в деятельности ООО «ВЕРСАЛЬ» осуществляется посредством сравнения экономической эффективности использования собственных средств с заемным капиталом, и в случае более эффективного использования заемных средств, сравнение использования кредита и лизинга.
Основным этапом оценки эффективности использования форм заимствований является проведение сравнительного анализа эффективности использования кредита и лизинговой сделки.
Таким образом, прежде чем использовать ту или иную форму заимствования, необходимо провести оценку эффективности различных форм и выбрать наиболее эффективную для предприятия с учетом его производственного и финансового цикла.
Список использованной литературы
Белов, А.В. Экономический анализ: Учеб. пособие. – М.: Логос, 2012. – 152 с.
Белоус, А.М. Финансовый менеджмент. – М.: Логос, 2011. – 170с.
Гаврилов, А.Н. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. – М.: Логос, 2007. – 344 с.
Киселев, В.В. Финансовый анализ предприятий. – М.: Логос, 2011. – 144с.
Киселев, В.В. Финансовый менеджмент. – М.: Логос, 2010. – 265с.
Кузнецова, Л.Д. Финансовый менеджмент. – М.: Мега, 2011. – 299с.
Кузьмин, А.В. Финансовый менеджмент. – М.: Инфра, 2010. – 381с.
Поляк, Г.Б. Оценка эффективности заимствований предприятия // Финансовый менеджмент. – 2011. - №7. – С. 25-31.
Попков, В.В. Некоторые подходы к оценке заемного капитала// Финансовый менеджмент. – 2010. - №10. – С.11-16.
Свиридова, Н.П. Основные этапы анализа кредиторской задолженности// Финансовый менеджмент. – 2011. – №3. – С. 18-25.
Семенова, А.Н. Формы заимствования и структура заемного капитала// Финансовый менеджер. – 2012. – №2. – С. 14-20.
Спеваков, В.В. Формирование оптимальной структуры капитала // Финансовый менеджмент. – 2012. - №4. – С. 10-17.
Султанова, Л.А. Основы управления заемным капиталом коммерческой организации // Финансовый менеджмент. – 2010. – №1. – С. 18-25.
Тихонов, И.М. Управление дебиторской и кредиторской задолженностью предприятия // Финансовый консультант. – 2011. - №5. – С.20-26.
Тонышев, А.А. Оценка заемного капитала и показателей деловой активности // Экономический анализ. – 2012. - №8. – С. 16-23.
Трегубова, А. Особенности стратегии развития в российском бизнесе // Финансовый бизнес. – 2012. - №3. – С.57-65.
Тункевич, Г.Г. Финансирование хозяйственной деятельности: выбор форм и оценка их эффективности. – 2012. - №5. – С. 19-24.
Усохина, Р.А. Управление заемным капиталом предприятия // Финансовый менеджмент. – 2011. -№4. - С.18-29.
19

Список литературы [ всего 18]

Список использованной литературы
1.Белов, А.В. Экономический анализ: Учеб. пособие. – М.: Логос, 2012. – 152 с.
2.Белоус, А.М. Финансовый менеджмент. – М.: Логос, 2011. – 170с.
3.Гаврилов, А.Н. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. – М.: Логос, 2007. – 344 с.
4.Киселев, В.В. Финансовый анализ предприятий. – М.: Логос, 2011. – 144с.
5.Киселев, В.В. Финансовый менеджмент. – М.: Логос, 2010. – 265с.
6.Кузнецова, Л.Д. Финансовый менеджмент. – М.: Мега, 2011. – 299с.
7.Кузьмин, А.В. Финансовый менеджмент. – М.: Инфра, 2010. – 381с.
8.Поляк, Г.Б. Оценка эффективности заимствований предприятия // Финансовый менеджмент. – 2011. - №7. – С. 25-31.
9.Попков, В.В. Некоторые подходы к оценке заемного капитала// Финансовый менеджмент. – 2010. - №10. – С.11-16.
10.Свиридова, Н.П. Основные этапы анализа кредиторской задолженности// Финансовый менеджмент. – 2011. – №3. – С. 18-25.
11.Семенова, А.Н. Формы заимствования и структура заемного капитала// Финансовый менеджер. – 2012. – №2. – С. 14-20.
12.Спеваков, В.В. Формирование оптимальной структуры капитала // Финансовый менеджмент. – 2012. - №4. – С. 10-17.
13.Султанова, Л.А. Основы управления заемным капиталом коммерческой организации // Финансовый менеджмент. – 2010. – №1. – С. 18-25.
14.Тихонов, И.М. Управление дебиторской и кредиторской задолженностью предприятия // Финансовый консультант. – 2011. - №5. – С.20-26.
15.Тонышев, А.А. Оценка заемного капитала и показателей деловой активности // Экономический анализ. – 2012. - №8. – С. 16-23.
16.Трегубова, А. Особенности стратегии развития в российском бизнесе // Финансовый бизнес. – 2012. - №3. – С.57-65.
17.Тункевич, Г.Г. Финансирование хозяйственной деятельности: выбор форм и оценка их эффективности. – 2012. - №5. – С. 19-24.
18.Усохина, Р.А. Управление заемным капиталом предприятия // Финансовый менеджмент. – 2011. -№4. - С.18-29.
Очень похожие работы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.00527
© Рефератбанк, 2002 - 2024