Принципы организации и функции современных бирж

Введение
1. Теоретические основы функционирования фондовых бирж
1.1. Сущность биржи и ее роль в структуре финансового рынка
1.2. Содержание деятельности и специфика функционирования участников товарных бирж
1.3. Правовые основы функционирования товарных бирж
2. Анализ деятельности крупнейших товарных бирж России
2.1. Общая оценка современного состояния товарных бирж
2.2. Анализ деятельности ММВБ
2.3. Анализ деятельности ЗАО Биржа «Санкт-Петербург»
3. Перспективы развития товарных бирж и пути их решения
3.1. Выявление перспектив развития товарных бирж
3.2. Совершенствование нормативной базы функционирования бирж
Заключение
Список использованных источников

За 2011 год на срочном рынке Биржи «Санкт-Петербург» объем торгов производными инструментами на валютные кросс-курсы составил 305.07 млрд. рублей (по сравнению с аналогичным периодом 2010 года прирост составил 323.18 %). В 2011 году на проекте FX+ участниками торгов и их клиентами было заключено 431 588 сделок на 7 570 832 контрактов при среднедневном объеме операций в 1,2 млрд. руб. (на 317 % больше чем в 2010 году).С 16 апреля 2010 года Биржа «Санкт-Петербург» совместно с Группой РТС организовала торги расчётным фьючерсом на дизельное топливо. Предметом торгов для данного фьючерса стал ценовой индикатор дизельного топлива - Индекс «КОРТЕС-Газойль», публикуемый ИАЦ «Кортес». Фьючерсные контракты на дизельное топливо (код в торгах DS) находились в обращении на ЗАО «Биржа «Санкт-Петербург» в I квартале 2011 года. За данный период объем сделок составил 728.55 млн. рублей или 32 747 контрактов, а количество сделок, заключенных по данным фьючерсам составило 871. При этом среднедневной объем операций с данным фьючерсом по сравнению с 2010 годом увеличилсяна 48%. Участниками торгов фьючерсным контрактом на дизельное топливо стали 9 брокерских компаний. Для развития совместного с РТС проекта по организации фьючерсного рынка на товары с 1 апреля 2010 года организатором торгов фьючерсом на дизельное топливо стало ОАО «Санкт-Петербургская биржа». При этом, на рынке дизельного фьючерса возросло количество участников (аккредитован 31 участник), подключился к работе маркет-мейкер (ИК "Питер Траст"), среднемесячный объем операций с данным фьючерсом возрос на 33%. Объем сделок с дизельным фьючерсом на Санкт-Петербургской бирже за 2011 год составил 2 903,18 млн. рублей или 120 175 контрактов, а количество сделок, заключенных по данным фьючерсам составило 1 608. ГРАММНО-3. Перспективыразвития товарных бирж и пути их решения3.1. Выявление перспектив развития товарных биржРоссийские биржи стали выходить на качественно новый уровень организации торговли. Сегодня их деятельность во многом ориентируется не на организацию товародвижения и восстановление хозяйственных связей, как было в начале", а на обслуживание торгового процесса. Оно подразумевает котировку цен, предоставление возможности участникам биржевой торговли застраховать свою цену и прибыль и сделках с реальным товаром на фьючерсном рынке, оперативное и точное проведение расчетов по биржевым сделкам, предоставление гарантий исполнения сделок участниками биржевой торговли.Необходимо все же признать, что, несмотря на молодость и многие возникающие проблемы, российские биржи достигли определенных результатов. Наблюдается эволюционное развитие биржевой деятельности от сделок за наличный товар к форвардным сделкам (например, оборот Самарской биржи по форвардным контрактам на пшеницу за 1995 год составил 7.7 млрд рублей), через них к фьючерсным контрактам (общая стоимость сделок с фьючерсными контрактами на свинец, алюминий и его сплавы, медь и никель на Московской бирже цветных металлов за тот же период превысила 724,3 млрд рублей).Однако при всех позитивных моментах в развитии и совершенствовании биржевой торговли есть ряд проблем, решить которые товарные биржи самостоятельно не могут, несмотря на высокую степень самоуправления и саморегулирования.Возникает естественный вопрос о необходимости создания законодательной базы для таких экономических явлений, как фьючерсная и опционная торговля, поскольку единственное упоминание о данных видах биржевой торговли имеет место только в Законе Российской Федерации "О товарных биржах и биржевой торговле", принятом еще в 1992 году. В настоящее время некоторые его положения стали серьезным препятствием для биржевого фьючерсного рынка. В частности, это касается запрета на учредительство и членство на бирже банков, кредитных учреждений, страховых, инвестиционных компаний и фондов. Данное ограничение планируется снять при внесении в указанный Закон изменений, разработка которых ведется Комиссией по товарным биржам.Кроме того, потенциальные участники фьючерсной торговли - непосредственные производители и потребители сырьевых ресурсов, а также банки и кредитные учреждения не располагают достаточной информацией о целях и правилах фьючерсной биржевой торговли, а также о возможностях, которые предоставляет им фьючерсный рынок. Отсутствие правовой базы, четких "правил игры" и какого-либо государственного регулирования на фьючерсном рынке, а также недооценка необходимости его развития привели к тому, что он выглядит своеобразным белым пятном в экономике.3.2. Совершенствование нормативной базы функционирования биржДля изменения сложившейся ситуации Государственным комитетом Российской Федерации по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур (ГКАП РФ) был разработан проект постановления Правительства Российской федерации "О развитии фьючерсных рынков". Суть проекта состоит поддержке государством фьючерсной торговли на товарных биржах, которая позволит создать рыночные механизмы ценообразования на важнейшие сырьевые ресурсы и регулятивного воздействия государства на товарные рынки. Развитие фьючерсных рынков повысит привлекательность кредитования коммерческими банками соответствующих отраслей промышленности, расширит спектр услуг, предоставляемых банками, даст возможность участникам биржевой торговли застраховаться от неблагоприятного изменения конъюнктуры цен.Одной из главных задач разработанного проекта постановления являются оказание помощи товарным биржам в развитии фьючерсной торговли. Для этих целей предлагается предоставить Роскомрезерву право выступать в качестве гаранта исполнения биржевых фьючерсных контрактов на, договорной основе. Создание страховых запасов для обеспечения фьючерсной торговли за счет государственных материальных резервов позволит решить проблему страхования участников биржевой фьючерсной торговли. При этом госрезерв фактически не расходуется, а продукция временно заимствуется на основании контрактов (договоров), заключенных соответствующим органом управления государственным резервом с получателями, поскольку предусматривается механизм обязательного возобновления товаров за счет бирж. Дополнительных средств из бюджета на эти цели не требуется. Напротив, государственные резервы опосредованно становятся капиталом, который участвует в коммерческом обороте и приносит в бюджет страны дополнительные средства в виде налогов.Введение предлагаемого механизма позволит сократить затраты бюджета на финансирование закупок материальных ресурсов в госрезерв для целей его обновления, так как обновление запасов будет происходить естественным образом по мере выпуска материальных ресурсов из госрезерва и последующего возврата.В целом осуществление этих мер должно будет привести к стабилизации цен на основных сырьевых рынках и определению роли государства в их формировании и регулировании взамен утраченных ранее функций.Перспектива развития фьючерсного рынка предполагает создание новой формы договорных отношений в виде переуступаемой складской расписки - товарного сертификата, являющегося универсальным инструментом для исполнения фьючерсных сделок и способного выполнять функции, облегчающие ведение взаиморасчетов участников фьючерсной торговли. В частности, он может служить обычной складской распиской, позволяющей ее владельцу получить товар вовремя, средством исполнения поставки по фьючерсным контрактам как документ, дающий право получить товар, а также выполнять функции залогового средства в биржевой торговле фьючерсными контрактами для обеспечения их исполнения и служить основанием для выдачи банковского кредита. Такой вид кредитования особенно привлекателен, т.к. в случае непогашения кредита банк становится собственником продукции, предоставляемой складской распиской. Кроме того, кредит под залог переуступаемой складской расписки может быть выдан любому владельцу данного товара (не только производителю), что ускоряет оборот денежных средств. Создание же страховых запасов реального товара позволяет повысить надежность операций на фьючерсном рынке и привлечь коммерческие банки непосредственно к игре на бирже. В этой связи в проекте постановления предлагается в трехмесячный срок разработать и представить для утверждения в Правительство Российской Федерации соответствующее Положение о переуступаемых складских расписках (товарных сертификатах).Особая роль в проекте отводится Комиссии по товарным биржам при Государственном комитете РФ по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур как государственному органу, который будет осуществлять контроль за порядком и правилами фьючерсной и опционной торговли на биржах.Последствия принятия правительством этого постановления предполагают быть весьма позитивны. Его реализация позволит укрепить прямые связи между производителями и потребителями товаров, усовершенствовать систему товародвижения за счет внедрения в обращение товарных расписок (товарных сертификатов). Сделки, совершаемые на бирже, должны приобрести массовый характер, повысится сбалансированность между спросом и предложением. Возрастет скорость оборота денег, значительно увеличится доля кредитного капитала коммерческих банков и их заинтересованность в работе на товарных рынках.Когда же будет принято такое законодательство, остается вопросом времени, и будет ли оно соблюдаться в должной мере, также неизвестно.ЗаключениеПодводя итог работы, можно сделать следующие выводы.Законодательно утвержденного понятия фондового рынка не существует. Фондовый рынок – система экономических отношений, опосредствующих движение капитала во всех его функциональных формах (денежной, производительной, товарной), с помощью особого экономико-правового инструмента (экономико-социального института) – ценной бумаги.Основными участниками рынка ценных бумаг являются продавец-эмитент и покупатель-инвестор. Так же в процесс купли-продажи вовлечены следующие участники: брокеры и дилеры, выступающие сторонами сделки или поверенными ее участников;организаторы торговли (торговые площадки), создающие условия, необходимые для заключения сделок;расчетные палаты и банки, обслуживающие продавца и покупателя при выполнении обязательств по сделке и обеспечивающие денежные расчеты между контрагентами сделок;депозитарии, обслуживающие контрагентов сделок и обеспечивающие перерегистрацию прав собственности на ценные бумаги, выполняя с ценными бумагами операции, аналогичные тем, которые банки совершают с деньгами;реестродержатели, регистрирующие новых владельцев ценных бумаг, осуществляющие ведение реестра акционеров и обеспечивающие соблюдение их прав;информационные агентства, консалтинговые компании, финансовая пресса и прочие организации и структуры, участвующие в системе информационного обеспечения принятия инвестиционных решений;прочие участники.Основными документами, регламентирующими деятельность профессиональных участников на территории РФ, являются:Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" №39-ФЗ;Положение о лицензировании различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг РФ, утвержденное постановлением ФКЦБ от 23.11.1998 г. №50 (далее – Положение о лицензировании);Положение об отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг, утвержденное совместным Постановлением от 11.12.2001 г. ФКЦБ №33 и Минфина РФ №109н (далее – Положение об отчетности);Постановление ФКЦБ от 23.04.2003 г. №03-22/пс "О нормативах достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг";Порядок лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, утвержденный приказом ФСФР от 16.03.2005 г. №05-3/пз-н (далее – Порядок лицензирования);Положение о специалистах финансового рынка, утвержденное приказом ФСФР от 20.04.2005 г. №05-17/пз-н (далее – Положение о специалистах);Положение о внутреннем контроле профессионального участника рынка ценных бумаг, утвержденное приказом ФСФР от 21.03.2006 г. №06-29/пз-н и др.Современный российский фондовый рынок имеет всего двадцатилетнюю историю. Тем не менее, сегодня в торгах участвуют многие тысячи трейдеров (ведущих банков, инвестиционных фондов, частных лиц), а объемы сделок, совершаемых ежедневно, исчисляются миллиардами долларов.Особенность двух ведущих бирж России такова, что на ММВБ совершают сделки, преимущественно, отечественные инвесторы, а на РТС – зарубежные. Но это не является жесткой нормой. В июне 2011 г. ЗАО ММВБ и ОАО «РТС» объявили о подписании рамочного соглашения об объединении бизнесов, которое регламентирует порядок и процедуры формирования единого биржевого холдинга.К проблемам фондового рынка России можно отнести:Несмотря на высокие темпы развития финансового рынка, российские компании, как и государство в целом, пока не рассматривают институты финансового рынка в качестве основного механизма привлечения инвестиций. До сих пор нет ясности в вопросе о целесообразности и условиях, в том числе институциональных, вложений государственных средств в ценные бумаги российских корпораций (прежде всего с государственным участием).Внутренний финансовый рынок испытывает недостаток ликвидности по качественным активам, а значительные объемы сделок с российскими активами осуществляются на зарубежных торговых площадках, куда уходит основная доля акций, находящихся в свободном обращении.Высок уровень нерыночного инвестиционного риска на финансовом рынке. Недостаточно защищены права и законные интересы инвесторов. Долгосрочные инвестиционные ресурсы, предложение которых крайне ограничено, размещаются на финансовом рынке неэффективно, что в свою очередь является одним из сдерживающих факторов роста институциональных инвестиций.К перспективам развития фондового рынка России относятся:Особое внимание также должно быть уделено перспективам интеграции национальной RTGS (БЭСП) в международные платежные системы. Обеспечение свободного доступа инфраструктурных институтов — депозитариев на международные рынки, в том числе обеспечение свободного открытия банковских счетов с возможностью использования этих счетов для получения доходов для клиентов, а также для расчетов по сделкам. Разработка механизмов доступа крупных зарубежных институтов, осуществляющих хранение финансовых инструментов, к учету российских ценных бумаг и финансовых инструментов. Для обеспечения глобальной конкурентоспособности российской инфраструктуры необходимо создание условий для ее консолидации. Российская инфраструктура может стать конкурентоспособной в мировом масштабе при условии ее упрощения, капитализации и консолидации. Список использованных источниковГражданский кодекс Российской Федерации.Налоговый кодекс Российской Федерации.Федеральный закон  "О рынке ценных бумаг" №39-ФЗ от 22.04.96   (Последнее изменение от 17.05.2007 №83-ФЗ).Федеральный закон "Об акционерных обществах" №208-ФЗ от 26.12.95  (Последнее изменение от 18.12.2006 №231-ФЗ).Федеральный закон "О защите конкуренции" №135 от 26.07.06.Федеральный закон  "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" №46-ФЗ от 05.03.99  (Последнее изменение от 26.04.2007 №63-ФЗ).Акционерное дело: Учебник / под ред. В.А. Галанова. – М.: Финансы и статистика, 2009.Алакперов В.Ю. Нефть России. Взгляд топ-менеджера. М.: "Классика", 2006.Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.Бард В. С. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. – М.: Финансы и статистика, 2009.Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – И.: ИНФРА-М, 2009.Биржевое дело / под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2006.Болвачев А.И. Акционерные общества: экономические и правовые основы функционирования (вопросы, ответы с комментариями). – М.: ЗАО ФИД "Деловой экспресс", 2009.Глобализация мирового хозяйства и национальные интересы России / под ред. Проф. В.П. Колесова. – М: Гардарики, 2005.Доронин И.Г. Мировой финансовый рынок – на пороге XXI века // Деньги и кредит, 2000, № 5.Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Юрист, 2009.Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2006.Котелкин С.В. Международная финансовая система. – М.: Гардарики, 2008.Криничанский К.В. Рынок ценных бумаг – М.: Дело и Сервис, 2009.Лихачева О.Н. Анализ фондового рынка. - М.: Проспект, 2009.Лященко В.П. Акционерные общества в российской экономике – М.: Изд.дом "Новый век", 2006.Мещерова Н.В. Организованные рынка ценных бумаг. – М.: Логос, 2006.Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: Воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политики развития – М.: Альпина Паблишер, 2006.Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник / под ред. Проф. Р.И. Хасбулатова – М.: Гардарики, 2009.Москвин В.А. Управление рисками при реализации инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2006.Негашев Е.В. Анализ предприятия в условиях рынка.: Учеб. пособие. – М.: Высш. Шк., 2009.Нефтегазовый сектор в России в теории и практике / под ред. В.А. Крюкова. – М: Финансы и статистика, 2009.Потемкин А. Создание и функционирование центральных клиринговых организаций // Биржевое обозрение, 2005, №12.Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2009.Рычков В.В. Теория и практика работы на российском рынке акций. – М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 2008.Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами. – М.: ИНФРА-М, 2009.Семенкова Е.В., Савицкий В.В. Проблемы первичного размещения акций для российских компаний // Финансовый менеджмент, 2006, № 7.Твардовский В. Модель справедливой капитализации, "пузырь" фондового рынка и прогноз стоимости российских акций // Рынок ценных бумаг, 2009, №11.Финансы: Учебник / В.М. Родионова, Ю.Я. Вавилов, Л.И. Гончаренко и др.; Под ред. В.М. Родионовой. – М.: Финансы и статистика, 2005.Ценные бумаги / под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. – М.: Финансы и статистика, 2006.Чекмарева Е.Н., Лакшина О.А. Финансовый рынок России: итоги и проблемы развития // Деньги и кредит, 2006, № 3.Ческидов Б.М. Рынок ценных бумаг – М.: Экзамен, 2009.http://www.micex.ru/ - Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ).http://www.ivr.ru/ - Информационно-аналитический портал "Инвестиционные возможности России"http://www.fcsm.ru/ - Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР)